● 本报记者 熊彦莎 分商品看，在中国物流与采购联合会重点监测的50种大宗商品中，与上月相比，7月份32种大宗商品价 格上涨，18种大宗商品价格下跌。 中国物流与采购联合会表示，中国大宗商品价格指数环比连续三个月实现正增长，表明企业预期乐观， 市场持续稳定恢复，总体保持扩张态势。随着国家"反内卷"政策密集出台，以及宏观经济逆周期调节政 策实施力度加大，大宗商品市场整体有望继续平稳向好。当前全球大宗商品价格波动加剧，外部不确 定、不稳定风险仍然较多，部分行业仍面临有效需求不足、生产经营压力加大等问题，巩固经济回升向 好基础，激发经济增长内生动力和创新活力，仍需进一步发挥大宗商品流通业扩内需、稳增长、促发展 的重要作用。 中国物流与采购联合会8月5日发布数据显示，7月份中国大宗商品价格指数为111.4点，环比上涨0.5%。 分行业看，7月份黑色价格指数止跌反弹，达到77.9点，环比上涨1.7%；有色价格指数延续涨势，报 130.1点，环比上涨1.1%；农产品价格指数继续回落，报97.9点，环比下跌0.2%；能源价格指数小幅走 低，报96.7点，环比下跌0.6%；化工价格指数冲高回落，报102.9点，环比下跌1.4 ...

石 英 是 自 然 界 最 常 见 的 造 岩 矿 物 之 一 ， 成 分 为 SiO₂ ， 全 球 石 英 资 源 非 常 丰 富 ， 分 布 广 泛，是目前人类开发利用的最重要的非金属矿产之一，其可开发的矿床类型主要有石英砂 岩、石英岩、天然石英砂、粉石英、花岗岩石英、天然水晶、脉石英等。 在自然界中，虽然石英的分布非常广泛，但纯度很高的高纯石英却很稀有。近年来， 高纯 石英 渐渐走进公众视野， 它 不仅是一种新材料和矿物功能材料，而且是半导体、光伏、 电子信息和高端电光源等生产必不可少的关键基础材料，也是我国芯片发展不可或缺的关键 材料之一 ， 在电子信息、航空航天、新材料和新能源等战略性新兴产业以及国防军工、国 家安全中具有非常重要的作用和地位。 我国是高纯石英消费大 国，也是 全球第一大高纯石英进口国 。 近年来我国的高纯石英市 场发展很快，在高纯石英加工技术研究方面也开展了较多工作，但总体上与国际先进水平的 差距依然很大， 高端高纯石英产品的工艺技术及产能尚不能满足发展需求 。 一、高纯石英概述 高 纯 石 英 指 SiO₂ 纯 度 极 高 ， 杂 质 元 素 含 量 极 低 的 石 英 及 其 ...

大宗商品价格指数总体表现 - 2025年7月中国大宗商品价格指数（CBPI）为111.4点，环比上涨0.5%，同比下跌2.7%，连续三个月实现正增长，表明市场总体保持扩张态势 [1][3] - 重点监测的50种大宗商品中，32种价格环比上涨，18种下跌，其中碳酸锂、工业硅和焦煤涨幅居前，分别上涨10.2%、9.8%和9.6% [5] 分行业价格指数表现 黑色金属 - 黑色价格指数报77.9点，环比上涨1.7%，同比下跌7.6%，止跌反弹主要受政策提振及原材料价格上涨驱动 [3][6] - 螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷价格环比分别上涨3.8%、4.2%和4.5%，不锈钢价格环比下跌0.3% [6] 有色金属 - 有色价格指数报130.1点，环比上涨1.1%，同比上涨2.1%，碳酸锂和工业硅价格环比大幅反弹10.2%和9.8% [3][7] - 电解铜、电解铝、电解铅价格环比分别上涨0.6%、1.0%和0.9% [6] 能源化工 - 能源价格指数报96.7点，环比下跌0.6%，同比下跌13.4%，焦煤价格逆势上涨9.6% [3][7] - 化工价格指数报102.9点，环比下跌1.4%，同比下跌13.2%，甲醇和PTA价格环比分别下跌5%和3.9% [8] 农产品 - 农产品价格指数报97.9点，环比下跌0.2%，同比上涨1.5%，小麦、玉米价格环比基本持平 [3][8] - 棉花、白糖价格环比分别上涨0.3%和0.0%，豆粕价格环比下跌0.2% [6] 矿产 - 矿产价格指数报71.7点，环比下跌2.7%，同比下跌13.3%，水泥价格环比下跌4.8% [9] - 砂石、混凝土价格环比分别下跌0.2%和0.1%，玻璃价格环比上涨0.3% [6] 政策与市场驱动因素 - "反内卷"政策密集出台及逆周期调节力度加大，推动黑色和有色金属价格回升 [1][6][7] - 煤矿产能核查导致焦煤供应预期收紧，叠加下游钢材需求回升，支撑焦煤价格上涨 [7] - 高温多雨天气及传统淡季影响，导致能源、化工及矿产需求疲软 [7][8][9]

高盛认为，美国铜关税影响的最大风险在于特朗普可能会达成协议，允许大量免关税的铜流入美国。高 盛分析师Eoin Dinsmore等人在报告中写道："我们认为，与矿产外交相关的承购协议，或者美国认为具 有足够控制权的特定 资产所获得的关税豁免，对全面征收关税的预期构成越来越大的风险。高盛分析 师表示，"我们认为铜价尚未完全反映50%的关税水平，原因在于美国库存高企，以及是否会有关税豁 免仍存在不确定性。" ...

碳酸锂价格走势 - 碳酸锂主力合约放量大涨7.21%，报收76680元/吨，刷新阶段高位 [1] - 盘面价格受"反内卷"情绪和供应扰动消息影响大幅拉涨，但尾盘回落 [1] - 矿端价格抬升叠加仓单回升速度偏慢，支撑碳酸锂盘面偏强震荡 [1] 供应端动态 - 江西地区锂矿开采担忧加剧，8宗锂资源矿权存在审批权限问题 [1] - 藏格矿业子公司收到停止锂资源开发通知，力拓Mt Cattlin锂矿宣布停产 [1] - 江特电机子公司宜春银锂新能源将于7月25日停产检修26天 [1] - 港口锂矿库存偏高但可流通现货偏少，持货商预售远期货源为主 [2] 需求端表现 - 1-6月新能源乘用车累计生产645.7万辆（+38.7%），零售546.8万辆（+33.3%） [2] - 工信部或出台购车补贴、以旧换新等政策，市场对消费前景持乐观预期 [2] 机构观点 光大期货 - 7月供需紧平衡，锂矿价格偏强对锂价形成边际支撑 [3] - 仓单库存偏低叠加矿山开采担忧是短期核心矛盾 [3] 金瑞期货 - 宜春采矿证问题风险未消，仓单持续偏紧，预计价格宽幅震荡 [4] 中辉期货 - 国内小规模减产叠加"反内卷"情绪主导，短期看多 [5] - 南美盐湖提锂项目四季度集中投产或抑制长期反弹空间 [5] 新湖期货 - 市场炒作情绪浓厚，建议观望待情绪消退后择机建立空单 [6][7] 国投期货 - 碳酸锂期价高位遭遇狙击，总库存攀升至14.3万吨 [8] - 贸易商现货抄底情绪延续，澳矿报价反弹至760美元 [8]

石墨关税政策 - 美国对中国进口的阳极级石墨加征93.5%的初步反倾销税 叠加原有税率后实际关税可能高达160% [2] - 石墨是电动车电池的关键原料 中国是全球最大石墨生产国 美国进口石墨的三分之二来自中国 [5][7] - 加税导致美国企业成本飙升 特斯拉股价一度下跌0.7% [7] 中美经贸关系动态 - 美国在谈判期间突然加税 可能意在增加谈判筹码 新一轮谈判尚未开始 [4][7] - 美国希望中国企业增加对美投资 并寻求中国放开稀土出口 扩大农产品、石油、波音飞机采购 [4][5] - 特朗普计划带企业代表团访华 但关税政策与合作诉求形成矛盾 [4][9] 行业影响分析 - 石墨关税直接影响电动车电池供应链 特斯拉等制造商面临成本压力 [7] - 美国财政赤字高企 加税可能旨在增加财政收入 中国出口规模成为征税目标 [7] - 中国可能采取反制措施 中美贸易摩擦或进一步升级 [9]

中国对两用物项的出口管制政策 - 稀土等物项具有军民两用特性 全球普遍实施出口管制 中国政府依法严格审查出口许可申请 符合规定则批准以推动合规贸易便利化 [1] 中美在关键矿产领域的博弈 - 中国在全球稀土等关键矿产领域占据主导地位 美国高科技和军事技术高度依赖中国资源 [3] - 美国2023年12月加大对华芯片产业打压 中国商务部随即宣布加强两用物项对美出口管制 禁止镓、锗、锑等关键材料出口 [3] - 中国2023年两度发布稀土管制禁令 中断对美镓、锑等金属供应 这些材料是半导体、雷达和通信设备的关键原料 [3] - 管制实施超一年后 美国军工企业订单仍正常交付 五角大楼曾计划回收废弃镓金属 管制影响不及预期 [3] 国际锑市场动态与转口贸易现象 - 中国对美锑出口禁令导致国际锑价飙升至几十年高点 美国进口量显著下降 [4] - 2024年起墨西哥、泰国成为中国锑金属前三大出口市场 2023年未进前十 美国通过第三国绕道获取资源 [4] - 2023年12月至2024年4月 美国从泰国、墨西哥进口3834吨锑氧化物 超过去三年总和 [4] - 第三方国家通过粗加工或重新贴标将中国矿产包装成本地产品 利润驱动企业冒险 美国企业愿支付高价维持产业链 [5] 美国企业的替代方案与国际贸易规则漏洞 - 美国企业关注非洲矿产如刚果钴、赞比亚铜 但开采成本高 更倾向通过第三国转购中国资源 [7] - 中国矿产经第三国简单加工或包装后可改变原产地证明 如石墨在马来西亚提纯后标为"马来西亚制造" 稀土经越南、缅甸加工变"东南亚产品" [7] - 国际贸易规则允许商品经实质性加工后改变原产地 但"实质性加工"标准各国不一 需根据具体法律判定 [7]

关键矿产贸易动态 - 美国通过泰国和墨西哥等第三国间接获取中国关键矿产 自去年12月至今年4月进口锑氧化物达3834吨 接近过去三年总和[3][5] - 关键矿产转运流程涉及中国境内不法企业伪装报关 第三方国家进行粗加工或重新贴标后流入美国市场[3][5] - 第三方国家企业因高额利润参与转运 美国企业支付远高于市场价的成本维持产业链运转[5][6] 中国监管应对措施 - 商务部已部署打击战略矿产走私出口专项行动 重点审查"第三国转口"和"伪报瞒报"行为[6][8] - 动态监测泰国墨西哥等中转国贸易数据 查处异常出口激增情况[8][9] - 行动将深挖走私网络 严惩参与企业及背后非法中介和境内外勾结团伙[9] 产业技术优势 - 中国在关键矿产精炼技术全球领先 美国稀土开采仍依赖中国精炼产能[10] - 需加大研发投入提升镓锗锑等矿产在高端制造领域应用技术 转向高附加值深加工产品出口[10] - 通过技术升级和规则完善构建长效机制 巩固产业话语权[11]

中国对关键矿物的出口管制 - 中国在2023年12月加强了对锑、镓、锗等关键矿物的出口管制，原则上禁止这些战略资源流向美国，这些矿物是电信、半导体和军事技术的命脉 [1] - 中方此举是对美方打压中国芯片产业的回应，旨在维护国家安全和发展利益 [1] - 管制措施导致全球供应链震荡，价格飙升，美企面临供应链紧张 [1][2] 美国市场的反应与困境 - 美国财长贝森特在2024年7月1日公开喊话，期待中国放宽限制，反映出美国对中国矿产的依赖和战略软肋 [1][2] - 美国从中国进口的稀土数量在管制后远不及2023年4月前的水平 [2] - 美企通过第三国转运中国矿物，2023年12月至2024年4月，美国从泰国和墨西哥进口了3834吨锑氧化物，几乎超过此前三年总和 [4] - 转运方式包括采购代理从中国获取矿物，货运公司改道转运，重新贴标为铁、锌或艺术用品以避开审查 [4] 矿物价格与市场影响 - 镓、锗、锑的价格创下历史新高，海外市场供应紧张 [5] - 尽管管制措施实施，2025年前五个月美国对锑、镓、锗的进口量反超禁令前水平，显示需求刚性 [7] - 价格高企压缩了美企利润空间 [7] 中国的执法行动 - 2024年5月9日，中国国家出口管制工作协调机制办公室在深圳部署专项行动，打击伪报瞒报、夹藏走私和"第三国"转口 [7] - 专项行动后口岸查验升级，违法成本陡增 [7] - 泰国和墨西哥在2024年跃居中国锑出口前三，而2023年它们未进前十，显示转运现象 [7] 法律风险与行业应对 - 美国法律未禁止采购中国矿物，但中方公告强调任何第三方协助转运将面临法律责任 [5] - 违法者可能面临罚款、出口禁令甚至走私罪指控，刑期五年以上 [5] - 企业如Gallant Metals每月从中国获取200公斤镓，但不敢大批量运输因风险太高 [4]

业绩预告 - 公司预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为10,00000万元到15,00000万元，同比增加14,77279万元到19,77279万元，实现扭亏为盈 [1] - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润为10,50000万元到15,50000万元，同比增加18,97654万元到23,97654万元 [1] 上年同期业绩 - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-4,77279万元，扣除非经常性损益后的净利润为-8,47654万元 [2] - 上年同期每股收益为-00216元 [2] 业绩预盈原因 - 公司围绕年度经营目标，统筹推进南非与刚果（金）两大资源板块的稳产、扩产工作 [2] - 公司强化精益管理，对采矿、选冶等环节成本实施精准管控，降本增效成果显著 [2] - 公司将继续深化矿产资源的综合开发利用，加大稳扩产及采选等关键技术的投入与升级 [2]