报告行业投资评级 - 维持行业“强于大市”投资评级 [5] 报告的核心观点 - 3月锂电池板块指数走势弱于沪深300指数，主要因部分标的年报业绩短期承压及市场风格变化 [2][5] - 3月我国新能源汽车销售和出口延续良好表现，主要得益于政策鼓励、整车性价比提升、新品发布和促销活动 [16] - 上游原材料价格涨跌互现，预计短期震荡为主，建议短期适度关注板块投资机会，中长期国内外新能源汽车行业发展前景确定，板块值得重点关注 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 板块走势 - 2025年3月，锂电池板块指数下跌9.76%，新能源汽车指数下跌1.61%，沪深300指数下跌0.03%，锂电池和新能源汽车指数走势均弱于沪深300指数 [9] - 2025年3月锂电池概念板块中上涨个股23只，下跌个股83只，个股涨跌中位数为下跌6.04% [9] - 剔除概念个股后，3月涨幅前5个股为横店东磁、西典新能等，跌幅后5个股为万润新能、信宇人等 [9] 豫股相关标的走势 - 豫股相关标的包括多氟多、天力锂能和易成新能，业务包括电池制备及其关键材料 [10] - 2025年3月，多氟多下跌2.38%，天力锂能下跌14.03%，易成新能下跌8.07% [10] 新能源汽车销量及行业价格 新能源汽车销量 - 我国新能源汽车销售：2022 - 2024年合计销量逐年增长，2025年3月销售123.70万辆，同比增长40.09%，月度销量占比42.44%，出口15.80万辆，同比增长27.42% [15][16] - 比亚迪新能源汽车销售：2022 - 2024年合计销量逐年增长，2025年3月销售37.74万辆，同比增长24.78%，海外销售72723辆，海外月度首次突破7万辆 [26] - 全球新能源汽车销售：2022 - 2024年合计销量逐年增长，2025年2月销量121.67万辆，同比增长46.45%，2025年以来合计销售247.50万辆，同比增长30.40% [30] 动力电池 - 我国动力电池产量：2022 - 2024年合计产量逐年增长，2025年3月产量118.30GWh，同比增长54.30%，2025年以来累计产量326.30GWh，累计同比增长74.90% [31] - 我国动力电池装机量：2022 - 2024年合计装机量逐年增长，2025年3月装机量56.60GWh，同比增长61.72%，2025年以来累计装机130.30GWh，累计同比增长52.75% [35] 产业链价格 - 碳酸锂价格：截止2025年4月11日，电池级碳酸锂价格为7.03万元/吨，较3月初回落6.08%，预计短期震荡 [40] - 氢氧化锂价格：截止2025年4月11日，电池级氢氧化锂价格为7.18万元/吨，较3月初回落2.21%，预计短期震荡 [44] - 电解钴价格：截止2025年4月11日，电解钴价格23.80万元/吨，较3月初上涨31.49%，预计短期震荡 [45] - 钴酸锂价格：截止2025年4月11日，钴酸锂价格为23.25万元/吨，较3月初上涨64.31%，预计短期震荡 [45] - 硫酸钴价格：2025年4月11日，硫酸钴价格为4.90万元/吨，较3月初上涨68.97% [47] - 三元前驱体价格：2025年4月11日，三元前驱体价格为8.00万元/吨，较3月初上涨19.40%，预计短期震荡 [48] - 三元523正极材料价格：截止2025年4月11日，三元523正极材料价格为11.93万元/吨，较3月初上涨9.80% [51] - 磷酸铁锂价格：2025年4月11日价格为3.55万元/吨，较3月初回落0.56%，预计短期震荡 [51] - 六氟磷酸锂价格：截止2025年4月11日价格为5.55万元/吨，较3月初回落6.72%，预计短期震荡，需关注碳酸锂价格走势 [52] - DMC价格：截止2025年4月11日，DMC价格为3500元/吨，较3月初持平，预计区间震荡 [55] - 电解液价格：截止2025年4月11日价格为1.92万元/吨，较3月初回落1.03%，预计短期震荡 [55] 行业与公司要闻 行业动态与要闻 - 上海出台政策补贴电动汽车充换电设施建设和运营 [58] - 欧盟计划提供18亿欧元打造电池原材料供应链 [58] - 美国禁止从六家中国公司购买电池 [59] - 多地出台政策支持新能源汽车消费和基础设施建设 [59][60] - 比亚迪发布超级e平台技术，蔚来与宁德时代战略合作 [59] 公司要闻 - 赣锋锂业等多家公司发布2024年年度报告，部分公司业绩下滑 [62][64] - 中伟股份等多家公司进行股份回购 [62][64] - 晶瑞电材拟发行股份购买资产 [64] - 宁德时代拟回购股份 [65] 豫股公司财务及要闻 财务概况 - 多氟多、天力锂能和易成新能近三年及最新一期财务数据公布 [67][68][69] 豫股公司及行业要闻 - 河南将继续完善充电基础设施网络，新建公共充电桩2万个以上 [70] - 河南力争2025年底完成个人消费者汽车报废和置换更新50万辆左右等 [70][71] - 多氟多收购股权、增资子公司、回购股份 [71] - 天力锂能出售资产、股东减持 [71] - 易成新能与国际客户签订协议 [71]

文章核心观点 公司根据实际情况、市场及行业环境变化和整体布局，对部分募投项目达到预定可使用状态的日期进行调整，延期决定审慎合理，符合规定且不会对公司造成重大不利影响 [3][7] 募集资金基本情况 - 公司首次公开发行 4210.00 万股 A 股，每股发行价 47.29 元，募集资金总额 199090.90 万元，扣除发行费用后实际募集资金净额为 183581.54 万元 [1] - 公司设立募集资金专用账户，资金到账后存放于专项账户，并与保荐机构、银行签署三方监管协议 [2] 募投项目基本情况 - 截至 2024 年 6 月 30 日，新能源汽车电源产品生产基地项目和龙岗宝龙新能源汽车电源实验中心新建项目总投资额 133230.33 万元，拟使用募集资金额 133230.33 万元，累计投入金额 113309.39 万元 [2] 募投项目延期情况及原因 - 龙岗宝龙新能源汽车电源实验中心新建项目原计划 2024 年 12 月 31 日达到预定可使用状态，调整后为 2027 年 12 月 31 日 [3] - 行业竞争加剧、技术迭代要求提升、用户需求与市场竞争演变、国际贸易环境不确定，为保障资金安全及研发效果，公司放缓投入节奏 [3] 募投项目重新论证情况 顺应政策号召，助力产业发展 - 新能源汽车产业是我国战略性新兴产业，政府出台政策支持其发展，公司推进项目顺应政策导向，助力车载电源发展与技术创新 [4] 实现技术创新，提升市场竞争力 - 新能源汽车车载电源产品向高转换效率、高功率密度、深度集成化方向发展，公司需加大投入进行产品迭代，增强竞争力 [4] 具备实施项目的基础条件 - 公司有多年技术积累和持续产品迭代，构建了电力电子产品共性技术体系和技术平台，能满足客户多样化需求 [5] - 公司研发体系完善，在资金、人员、设施、管理等方面提供全面支持，通过多项体系认证 [5] - 公司客户资源多元化，与众多知名整车厂建立合作关系，2024 年拓展新客户，收入规模增长，将加深合作与开发 [6] 明确项目研发方向 - 项目研发围绕产品集成化、高压化、功能多样化与新材料应用等趋势，聚焦新能源汽车行业，强化技术和产品布局 [6] 募投项目延期影响 - 延期是审慎决定，有利于项目建设成果满足公司发展规划要求 [7] - 仅涉及项目达到预定可使用状态日期变化，未改变投资内容、总额、实施主体，不影响项目实施，未改变资金用途，符合规定，不影响公司经营，不损害股东利益 [7] 履行审议程序 - 2025 年 3 月 28 日公司召开董事会和监事会，审议通过项目延期议案，保荐机构无异议，无需提交股东大会审议 [7] 专项意见说明 - 监事会认为项目延期符合公司经营需要，未变相改变资金投向，不影响公司经营，不损害股东利益 [8] - 保荐机构认为延期是审慎决定，仅涉及进度变化，未改变资金投向，不损害公司及股东利益，已履行决策程序，符合规定，无异议 [8]