人民币汇率近期表现 - 人民币对美元中间价于11月26日上调，创逾一年高点[1] - 在岸及离岸人民币对美元汇率双双走高至7.08附近[1] - 同期人民币对一篮子货币的CFETS人民币汇率指数亦走强，与众多非美货币相比走出独立行情[1] - 9月以来人民币对美元汇率数次升破7.10[1] 支撑人民币走强的因素 - 今年以来涉外收支总规模达11.6万亿美元，创历史同期新高[1] - 前三季度跨境资金净流入1197亿美元，高于上年同期水平[1] - 前10月银行结售汇顺差809亿美元，而去年同期为逆差超1000亿美元[1] - 企业主体呈现“逢高结汇”特征，结汇规模大于售汇规模[1] - 中美元首会晤后两国关系总体稳定向好，提供外部支撑[1] 未来展望与市场预期 - 美联储12月降息预期升温，将支撑人民币汇率走强[2] - 年末是传统季节性结汇高峰，有望继续提供升值动能[2] - 市场普遍看好人民币汇率维持稳定甚至升值的阶段性趋势[2] - 企业汇率风险中性理念增强及风险管理水平提升，有助于夯实汇率稳定基础[2]

人民币汇率表现 - 人民币对美元展现出较强韧性，在岸和离岸人民币汇率均刷新逾一年高位，其中在岸人民币最高达到7.0786，离岸达到7.07559 [1] - 人民币对一篮子货币维持强势，三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）全线上涨，并创下自2025年3月或4月以来的新高 [2] - 今年以来人民币中间价年内涨幅超过1000个基点，11月26日人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点 [1] 人民币走强原因分析 - 人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面表现强势，同时中间价持续释放升值信号 [2] - 国内经济走势偏强，出口表现超预期，7月以来资本市场情绪回暖带动企业结汇需求上升，提振市场信心 [3] - 央行通过持续偏强引导中间价和发行离岸央票有效稳定汇率预期，同时债券市场受外资青睐，跨境资金流入形成支撑 [3] - 外部因素方面，美国经济数据走弱促使市场对美联储降息预期升温，美元指数自高位回落，为人民币提供升值动力 [3] 年内汇率走势回顾 - 美元兑人民币整体呈单边下跌形态，离岸人民币汇率从年初1美元兑7.27人民币开局，低点在4月8日触及7.42879 [4] - 随着美联储降息态势明确，美元高位跳水，人民币走强，9月17日离岸人民币“破7.1”，最低触及7.08532，近期连续击穿7.1、7.09、7.08等重要关口 [4] 未来汇率展望 - 预计短期内人民币将处于偏强运行状态，但年底前快速升值进入7.0以上区间的可能性不大，汇率将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅相对较小的格局 [5][6] - 四季度作为传统的季节性结汇高峰，将为人民币汇率提供重要升值动能，同时国内稳增长政策有充足空间，经济基本面将提供重要内在支撑 [5][6] - 支撑美元走强的力量预计将有所走弱，包括美国政府停摆结束缓解流动性紧张、非农就业数据偏弱、以及市场对美联储12月降息预期大幅提高至71% [7] - 考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，人民币预计将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动，中美利差将继续收窄 [7]

人民币汇率近期表现与驱动因素 - 2025年11月26日，人民币对美元即期汇率盘中升破7.08关口，最高至7.0788，创下2024年10月中旬以来的盘中新高 [1] - 2025年前十个月，美元指数年内下跌8%，呈现先下后震荡的趋势，为人民币提供了偏弱运行的外部环境 [1] - 在岸人民币对美元汇率中枢从2024年4月的7.30逐步升值至2025年11月的7.08，进入稳步升值通道 [1] 支持人民币的外部环境分析 - 美元指数偏弱运行趋势预计将延续，主要因美欧、美日利差预计将进一步收窄，且美元信用受损、避险属性减弱 [2] - 美国就业市场持续走弱，经济动能放缓，加之关税政策的反复与副作用，或对美国基本面构成持续扰动 [2] - 美联储的宽松操作虽可能缓解经济下行压力，但财政政策及美联储独立性遭遇危机等因素共同导致美元承压 [2] 国内经济基本面与政策影响 - 2025年前三季度国内经济呈现生产端表现较好、内需有待进一步提振的特征，对人民币汇率以托底作用为主 [3] - 世界贸易组织预测2026年全球贸易量或仅同比增长0.5%，全球贸易政策面临不确定性，但贸易伙伴结构多元化和AI相关商品出口将带来结构性亮点 [3] - 一系列稳增长政策将对人民币汇率产生积极影响，且汇率对稳增长政策保持较高敏感度 [3][5] 央行稳汇率政策操作与市场行为 - 央行通过稳定中间价报价和发行离岸央票等方式引导市场预期，2025年1-4月通过加强“逆周期调节因子”力度稳定预期，5-11月价差随美元走弱而快速收敛 [4] - 2025年央行在1月新发600亿元、6月新发100亿元离岸央票，以调节离岸人民币流动性，支撑汇率稳定 [4] - 央行稳汇率政策工具储备充足，使用节奏张弛有度，2026年其操作仍是人民币汇率预期的重要因素 [4] - 2025年二、三季度剔除远期履约的银行代客结售汇转为顺差，若人民币进一步走升，积压的客盘结汇需求释放可能对汇率形成拉升作用 [4][5] 2026年人民币汇率展望 - 预计人民币汇率将呈现稳中偏强运行，主要得益于美元指数延续偏弱趋势的外部友好环境 [5] - 国内基本面托底、稳增长政策敏感度高，以及积压结汇需求的潜在释放，将共同支撑人民币汇率 [5] - 央行充足的稳汇率政策工具储备，将对人民币汇率基本稳定构成坚实支撑 [5]

人民币汇率近期表现 - 离岸与在岸人民币对美元即期汇率于11月25日均升破7.09，创逾一年新高 [1] - 11月26日人民币对美元汇率中间价报7.0796元，较前一交易日调升30个基点 [1] - 今年以来人民币对美元汇率中间价年内涨幅约1000个基点 [1] 人民币汇率指数走势 - 衡量人民币对一篮子货币的三大人民币汇率指数升至4月初以来高点 [1] - 上周CFETS人民币汇率指数报98.22，BIS货币篮子人民币汇率指数报104.66，SDR货币篮子人民币汇率指数报92.60，全线上扬 [1] 汇率走强的原因分析 - 人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面表现强势 [1] - 国内经济持续回稳向好，多家国际投行上调对中国经济增长预测 [1] - 外贸表现强劲，为汇率提供了基本面支撑 [1] - 资本市场表现亮眼，增强了人民币资产吸引力 [1] - 近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整，与中国经济稳健发展及美元汇率下跌有关 [1] - 在国际经济不确定性增加背景下人民币不跌反涨，反映了中国经济回升向好、美元指数走弱等多重因素综合影响 [2] 未来汇率走势展望 - 国内经济回升向好、科技创新加快、中美经贸关系趋于稳定、美元信用裂痕可能扩大以及美联储恢复降息驱动美元走弱，这些因素或对2026年人民币汇率形成多重利好 [2] - 市场普遍预期美联储未来可能继续降息，短期内美元指数上行空间有限 [2] - 中国经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑，预计一段时间内人民币仍将处于稳健偏强状态 [2] 货币政策与汇率管理 - 中国人民银行在2025年第三季度货币政策执行报告中强调，坚持以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度 [2] - 政策目标包括保持汇率弹性，强化预期引导，防范汇率超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [2]

人民币汇率走势 - 11月26日美元兑离岸人民币盘中击穿7.08，报7.07428 [1] - 同日人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点 [3] - 人民币中间价年内涨幅超过1000个基点 [3] 汇率升值驱动因素 - 近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整 [3] - 出口超预期及资本市场走强带动结汇需求增加，提振市场信心 [3] - 美联储未来可能继续降息，美元指数上行空间有限 [3] - 四季度逆周期调节政策加力，如5000亿元新型政策性金融工具投放完毕及安排5000亿元地方政府债务结存限额，确保经济运行稳定，为汇率提供内在支撑 [3] 未来汇率展望 - 人民币汇率仍将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局 [4] - 年底前快速升值乃至进入7.0以上区间的可能性不大 [4] - 考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，人民币将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动 [4] - 预计2026年人民币汇率或整体呈现温和升值态势 [5]

人民币汇率近期表现 - 近期离岸和在岸人民币对美元即期汇率均升破7.09，创下逾一年新高 [1] - 11月26日人民币对美元汇率中间价为7.0796元，较前一交易日调升30个基点 [1] - 今年以来人民币对美元汇率中间价年内涨幅约1000个基点 [1] - 衡量人民币对一篮子货币的三大人民币汇率指数（CFETS、BIS、SDR）全线上扬，升至4月初以来高点 [1] 人民币走强的原因分析 - 人民币相对非美货币在基本面和资金流动方面表现强势 [1] - 国内经济持续回稳向好，多家国际投行上调对中国经济增长预测 [1] - 外贸表现强劲，为汇率提供了坚实的基本面支撑 [1] - 资本市场表现亮眼，增强了人民币资产的吸引力 [1] - 人民币走强与中国经济稳健发展及同期美元汇率下跌有关 [1] - 在国际不确定性背景下人民币不跌反涨，反映了中国经济回升向好、美元指数走弱等多重因素的综合影响 [2] 对未来人民币汇率的展望 - 市场普遍预期美联储未来可能继续降息，短期内美元指数上行空间有限 [2] - 国内经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑，预计一段时间内人民币仍将处于稳健偏强状态 [2] - 2026年人民币汇率走势或面临多重利好因素：国内经济回升向好与科技创新加快、中美经贸关系趋于稳定、美元信用裂痕可能扩大、美联储恢复降息驱动美元走弱 [2] - 央行强调坚持有管理的浮动汇率制度，保持汇率弹性，引导预期，防范超调风险，保持人民币汇率在合理均衡水平上基本稳定 [2]

此外，当前欧央行降息放缓、欧盟和德国的财政政策转向积极，同时日本央行仍在加息进程中的背景下，美 欧、美日利差预计将进一步收窄。基本面方面，美国就业市场持续走弱，经济动能正在放缓。尽管美联储的 宽松操作或在一定程度上缓解美国经济的下行压力，但美国政府在关税政策上的反复以及存量关税的副作用 或对美国基本面构成持续扰动。此外，美国财政政策以及美联储独立性遭遇危机等情况，也导致美元信用有 所受损、避险属性有所减弱。整体来看，预计中长期维度下，美元指数偏弱运行的趋势或将延续，人民币汇 率面对的外部环境相对友好。 从国内环境来看，一方面，经济基本面对于人民币汇率以托底作用为主。今年前三季度，国内经济整体呈现 生产端表现较好、内需有待进一步提振的特征。展望2026年，以出口为例，根据WTO最新发布的《全球贸易 展望（十月版）》，高关税环境下其预测2026年全球贸易量或仅同比增长0.5%。其中，北美洲和南美洲的贸 易量预计仍是同比下跌，亚洲和非洲的贸易量则与2025年持平，欧洲的贸易量有望维持增长。基于此，笔者 认为全球贸易政策仍面临一定的不确定性，相关挑战不容忽视。不过，贸易伙伴结构的多元化发展和以AI相 关商品为代表的出 ...

人民币汇率近期走强原因 - 近期中国人民银行稳汇率政策保持一定力度[1] - 年末、季末临近，结汇需求或阶段性释放，支撑人民币汇率走强[1] 人民币汇率短期展望 - 央行稳汇率政策有助于稳定人民币汇率预期[1] 人民币汇率长期展望（至2026年） - 2026年美元指数或将延续偏弱运行趋势[1] - 人民币汇率面对的外部环境相对友好[1] - 国内经济基本面的支撑、央行稳汇率张弛有度以及积压的客盘结汇需求构成支撑[1] - 预计人民币汇率整体或呈现温和升值态势[1]

人民币汇率近期走势 - 11月26日美元兑离岸人民币盘中击穿7.08，报7.07428 [1] - 同日人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点 [3] - 人民币中间价年内涨幅超过1000个基点 [3] 人民币升值驱动因素 - 近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整 [3] - 今年中国出口超预期，7月以来国内资本市场走强，带动结汇需求增加并提振市场信心 [3] - 美联储未来可能继续降息，特朗普政府关税政策对美国经济冲击显现，美元指数上行空间有限 [3] - 四季度逆周期调节政策加力，包括10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕及安排5000亿元地方政府债务结存限额，确保经济运行基本稳定 [3] 人民币汇率未来展望 - 人民币汇率仍将以稳为主，保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局 [4] - 年底前快速升值乃至进入7.0以上区间的可能性不大 [4] - 考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，人民币将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动 [4] - 预计2026年人民币汇率或整体呈现温和升值的态势 [5]

人民币汇率近期走势 - 11月26日，在岸、离岸人民币兑美元汇率盘中双双击穿7.08，截至发稿，美元兑离岸人民币报7.07428 [1] - 同日，人民币兑美元中间价报7.0796，较上个交易日调高30个基点，今年以来人民币中间价年内涨幅超过1000个基点 [3] 人民币走强的主要原因 - 近期人民币对美元中间价持续向偏强方向调整 [3] - 今年中国出口超预期，且7月以来国内资本市场走强，带动结汇需求增加，提振了市场对人民币的信心 [3] 对美元指数及外部环境的分析 - 美联储未来可能继续降息，以及特朗普政府关税政策对美国经济的冲击逐步显现，美元指数上行空间有限 [3] - 年初以来美元跌幅巨大，对利空因素有所消化，后期会有较强的抗跌韧性 [3] 国内经济基本面对汇率的支撑 - 四季度外部波动对中国出口的影响逐步显现 [3] - 10月5000亿元新型政策性金融工具投放完毕，当月进一步安排5000亿元地方政府债务结存限额，用于化解存量债务及扩大有效投资 [3] - 逆周期调节政策适时加力将确保四季度经济运行基本稳定，经济基本面将为人民币汇率提供重要的内在支撑 [3] 机构对人民币汇率的后续展望 - 短期内人民币对美元中间价还会在偏强方向保持一定调控力度 [3] - 接下来人民币汇率仍将以稳为主，大体会保持与美元反向波动、波幅相对较小的运行格局，年底前快速升值乃至进入7.0以上区间的可能性不大 [4] - 考虑到跨境资金回流、结汇意愿保持高位，预计后续人民币将继续保持韧性，但年底可能面临购汇额度等因素短期扰动 [4] - 预计2026年，在出口不发生超预期变动的情况下，人民币汇率或整体呈现温和升值的态势 [4]