宏观经济与能源行业关联性 - 美国2025年第一季度GDP年化下降0.3% 低于经济学家预期的0.4%增长 引发股市抛售 [1] - 经济放缓担忧拖累油气板块 WTI原油价格下跌1.4%至59.5美元/桶 Brent原油同步下跌1.4%至63.3美元/桶 [2] - 投资者将GDP数据视为需求端信号 认为经济收缩将导致未来石油需求减弱 进而压制油价 [5] 能源公司股价表现 - 康菲石油(COP)股价下跌2% 雪佛龙(CVX)下跌2.2% 液化天然气出口商Cheniere Energy(LNG)跌幅达3.6% [3] - Cheniere股价表现更差源于双重压力：能源市场整体担忧+Wolf Research将其评级下调至"peer perform" 因竞争对手LNG供应扩张可能压制项目回报率 [6] 能源股估值比较 - 雪佛龙估值14倍PE 股息率4.9% 预计未来五年年化增长8% 总回报比率1.0显示其最具吸引力 [8][9] - 康菲石油估值12倍PE(低于雪佛龙) 但股息率仅3.4% 预期增长率6% 综合指标不及雪佛龙 [9] - Cheniere估值17倍PE 股息率0.8% 且处于盈利峰值 未来三年利润预计低于上年水平 [9][10] 能源行业周期性特征 - 油气行业呈现典型周期循环：供应不足→高油价→过度投资→供应过剩→低油价→投资缩减→价格复苏 [7] - 长期视角是投资能源股的关键 需关注估值/股息/增长三要素组合 [7][8]

特朗普贸易顾问纳瓦罗：GDP被拖累下跌，但下季度不会再出现。 ...

美国经济萎缩原因 - 美国经济在2025年前三个月出现萎缩 加剧了对经济衰退的担忧 [1] - 华尔街经济学家将GDP预期改为负增长 主要原因是企业和消费者囤货导致进口意外增加 [1] - 进口将整体GDP读数拉低了逾5个百分点 [1] 进口与出口表现 - 进口增加导致GDP收缩 但这一趋势有可能在随后几个季度逆转 [1] - 出口增长1.8% [1] 消费与投资表现 - 个人消费支出增长1.8% 是自2023年第二季度以来最慢的季度增长 低于上一季度的4%增长 [1] - 私人国内投资大幅增长 增长了21.9% [1]

热点资讯 - 国家发展改革委追加下达810亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新 后续将督促各地加快资金审核兑付 [1] - 2025年第一季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.11% [1] - 外交部强调关税战、贸易战无赢家 美方若想对话应停止威胁施压并平等开展对话 [1] - 高盛下调美国第一季度GDP跟踪预测0.6个百分点至 -0.8%（季度环比年化） 因3月商品贸易逆差扩大超预期 [1] - 巴基斯坦信息部长称有情报显示印度将在未来24至36小时内对巴基斯坦发动军事打击 [2] 板块表现 - 重点关注纯碱、沪金、尿素、焦煤、PTA等品种 [3] - 夜盘非金属建材涨2.73%、贵金属涨30.22%、油脂油料涨12.35%等 [3] 大类资产表现 - 上证指数日涨跌幅 -0.05%、月内 -1.47%、年内 -1.94% 等多类指数有不同涨跌幅情况 [6] - 10年期国债期货日涨0.23%、月内1.16%、年内0.18%等固收类产品有对应涨跌幅 [6] - CRB商品指数日涨 -1.23%、月内 -4.87%、年内 -0.84%等商品类有对应涨跌幅 [6] - 美元指数日涨0.28%、月内 -4.78%、年内 -8.55%等其他资产有对应涨跌幅 [6]

加拿大2月GDP同比 1.6%，预期 1.7%，前值 2.2%。 ...

文章核心观点 美国经济在第一季度可能停滞或萎缩，凸显特朗普关税政策的破坏性，GDP先行报告或夸大经济前景黯淡，市场对美国经济增长预测不一，通胀预计上涨，消费者支出预计放缓，经济因关税不确定性陷入困境 [1][2][3] 经济现状 - 美国消费者信心接近五年低点，商业信心暴跌，航空公司撤回2025年财务预测 [1] - 美国3月商品贸易逆差在创纪录进口量下飙升至历史新高 [1] GDP预测 - 市场普遍预测美国一季度GDP年化增长率可能为0.3%，是自2022年第二季度以来最慢增速 [1] - 一些经济学家预估上季度贸易逆差使GDP减少高达1.9个百分点，高盛预测GDP将萎缩0.8% [2] - 亚特兰大联储模型预测考虑黄金进出口后GDP将暴跌1.5%，纽约联储团队预测GDP将增长2.6% [2] 通胀情况 - 市场预计一季度美国物价已上涨且全年持续上涨，预计剔除波动较大的食品和能源成分的个人消费支出（PCE）物价指数将上涨3.3%，高于去年10月至12月2.6%的涨幅 [3] 政策与支出 - 经济学家预计美联储将在今年某个时候恢复降息 [4] - 特朗普周二通过行政命令减轻汽车关税冲击 [4] - 消费者支出占美国经济总量三分之二以上，市场预计将显著放缓，多数家庭提前支出以避免更高价格，劳动力市场降温，消费者主要在储蓄 [4] 数据观点 - 一些经济学家警告不要过度看重GDP数据，辩称异常大量非货币性黄金占进口量激增一部分 [2] - 一些人鼓励投资者关注对私人国内购买者的最终销售以了解经济状况，另一些人认为传统国内需求衡量标准也受关税扭曲 [4][5] - 消费支出因关税抢购明显被夸大，支出增长可能高估国内产出增长，库存和净出口数据潜在测量误差难准确判断高估程度 [6]

智通财经4月30日电，德国第一季度未季调GDP同比下降0.4%，预期下降0.4%。 ...

法国一季度GDP同比初值 0.8%，预期 0.7%，前值 0.6%。 ...

在特朗普关税威胁引发的恐慌性抢购浪潮下，美国贸易逆差飙升至历史新高，导致华尔街主要银行纷纷 下调一季度GDP预期至负值。 周二公布的数据显示，3月美国商品贸易逆差飙升至1620亿美元，远超2024年3月的928亿美元，创下自 上世纪90年代初有记录以来的最高水平。这一数字超出了彭博社对经济学家的所有预测值，表明贸易对 第一季度经济增长造成了巨大拖累。 面对这一爆炸性数据，华尔街投行纷纷下调对美国经济的预测。根据金融时报报道，摩根士丹利将第一 季度GDP预期从零增长大幅下调至同比下滑1.4%，他们直言："关税前的进口激增规模超出预期，而库 存并未抵消这一影响。" 同样，高盛将预期从-0.2%下调至-0.8%，摩根大通则将预期从零调整至-1.75%。 企业抢跑进口，数据严重扭曲 这一惊人的贸易逆差几乎完全归因于进口的暴涨。数据显示，3月份美国进口额增长5%，达到3427亿美 元，比去年同期大幅增长31%。其中，消费品进口激增27.5%，汽车和资本货物进口也有明显增加。 这种进口狂潮背后是企业在关税实施前的恐慌性囤货。Pantheon Macroeconomics高级美国经济学家 Oliver Allen表示："2 ...

智通财经APP获悉，美国商品贸易逆差在3月份出人意料地扩大至历史新高，因企业继续抢在关税生效 前进口商品，这预示美国第一季度经济产出数据可能将受到重大拖累，单月进口规模激增可能是美国企 业在关税生效前确保商品和材料供应的最后一搏。最近的预测数据显示美国经济疲软之势难以避免，许 多经济学家大幅下调了美国2025年GDP增速预期，一些经济学家甚至预测美国经济在2025年将陷入衰退 境地。 美国商务部周二公布的数据显示，3月份美国商品贸易赤字环比意外增长9.6%，达到1620亿美元。由于 进口在美国国内生产总值(GDP)核算中被计为负项，这一数据暗示美国政府将于美东时间周三公布的一 季度GDP初值将比经济学家们此前的普遍预期更为疲弱甚至有可能陷入负增长，并且已经促使多位经济 学家在创纪录的逆差数据公布后下调第一季度美国GDP以及2025年美国GDP预估。 当天公布的另一份报告显示，特朗普政府的关税政策同样令美国企业与普通家庭对经济前景和财务状况 的看法大幅恶化。美国谘商会(Conference Board)公布的统计数据显示，4月美国消费者们对未来六个月 的预期指数降至2011年以来最低水平。 美国商品贸易逆差扩大 ...