出口表现 - 2026年1-2月以美元计价的出口额达到6565.78亿美元，同比增长21.8%，显著高于市场预期的7.3%[3] - 出口超预期主要受春节错月效应、全球制造业PMI升至44个月高点51.9以及人民币升值促使企业提前结汇发货等因素支撑[3] - 对非美地区出口强劲：对非洲出口累计同比增长49.9%（占比升至7%），对香港、东盟、欧盟出口累计增速分别为38.7%、29.4%、27.8%[4] - 对美国出口累计增速为-11.0%，降幅较2025年收窄6.9个百分点，拖累整体出口增速约1.5个百分点[4] 产品结构 - 高技术及机电产品是增长核心：2月高技术产品和机电产品出口同比分别增长26.9%和27.1%，分别拉动出口增速6.6和16.2个百分点[5][6] - 传统劳动密集型产品出口改善：箱包、纺织、服装等七类产品出口整体由负转正，合计拉动出口约2.3个百分点[5] - 部分资源品出口回落：2月钢材和稀土出口累计同比分别下降9.0%和16.0%[6] 进口表现与展望 - 2月进口累计同比增长19.8%，较2025年全年大幅提高19.8个百分点，远高于市场预期的6.9%[7] - 进口结构显示内需修复：农产品进口增长9.7%；资源品（如稀土进口增137.7%）走强而能源品（如煤炭进口降10.4%）回落；机电与高技术产品进口分别增长24.0%和27.7%[7] - 报告预计3月出口增速可能因发货前置和高基数而阶段性回落，中期需关注中美关税环境变化及地缘政治对全球制造业景气的潜在扰动[8]

总体数据表现 - 2026年1-2月累计出口额为6565.78亿美元，同比增长21.8%，远超市场预期的7.33%[2] - 2026年1-2月累计进口额为4429.6亿美元，同比增长19.8%，远超市场预期的6.94%[2] - 2026年1-2月贸易顺差为2136.18亿美元，较2025年12月的1141.07亿美元显著扩大[2] 出口增长驱动因素 - 全球制造业PMI已连续7个月位于扩张区间，为出口提供外部支撑[4] - 高新技术产品出口同比增长26.8%，是主要增长引擎[17] - 对新兴市场出口表现强劲，对非洲、东盟、拉丁美洲出口同比分别增长49.8%、29.2%、16.4%[5] 主要出口产品表现 - 汽车和船舶出口同比增速极高，分别达到67.1%和52.5%[17] - 集成电路出口同比增长72.6%[17] - 劳动密集型产品出口恢复正增长，七大类合计同比增长18.0%[17] 进口增长驱动因素 - 国内消费需求及政策红利带动民生类进口[20] - 电子产业链中间品进口激增，如自动数据处理设备进口同比增长68.6%[20] - 大宗商品进口增长强劲，如铜矿砂进口同比增长42.7%[20] 区域出口结构 - 美国、欧盟、东盟三大伙伴占中国出口份额的42.8%[5] - 对美国出口同比跌幅收窄至11.0%，对欧盟和东盟出口同比分别增长27.8%和29.2%[5] - 拉丁美洲和非洲合计占中国出口份额回升至14.0%[5] 未来展望与风险 - 长期乐观因素包括：完整制造业体系优势、新兴市场需求强劲、“一带一路”投资、AI需求及欧盟宽财政[3][22] - 短期扰动因素包括：美伊冲突和高基数效应可能影响同比增速[3][22] - 主要风险提示：美国通胀超预期、高利率冲击全球需求、国际贸易冲突加剧[25]

宏观经济预测 - 预计2026年1-2月工业增加值同比增长5.2%[3][7] - 预计2026年1-2月社会消费品零售总额同比增长2.5%，固定资产投资累计同比下降2%[3][7] - 预计2026年1-2月出口（美元值）同比增长5%，进口同比增长3%[3][4] - 预计2026年2月CPI同比上涨1.2%，PPI同比下降1.2%[3][4][14][15] 生产与需求分析 - 2月制造业PMI生产与新订单指数均偏弱，工业呈现“总量平稳、结构偏强”格局[3][5] - 2026年春节国内出游5.96亿人次，总花费8034.83亿元，创历史新高[3][6] - 春节假期银联网联交易金额达13.12万亿元，日均交易金额同比增长19.26%[3][6] - 1-2月30大中城市新房成交面积同比跌幅超20%，地产投资仍是主要拖累[3][7] 价格与财政 - 2月食品价格受春节拉动上行，国际油价上涨带动国内成品油价格两次上调[3][14] - 预计1-2月一般公共预算收入累计同比微增0.5%，支出累计同比增0.8%[3][7][19] - 政府性基金收入预计延续负增长，但新增专项债发行前置对支出形成支撑[20] 外部与资本流动 - 韩国1-2月出口增速强劲（33.9%、29%），越南1-2月出口增长22.3%，显示外需韧性[12] - 预计2月港股通资金流入906亿港元，债市外资流出幅度收窄至-100亿元[4][23]

核心观点 - 2025年12月中国出口（美元计价）同比增长6.6%，高于预期的2.2%和前值5.9% [1] - 进口（美元计价）同比增长5.7%，高于预期的-0.3%和前值1.9% [1] - 出口走强由标价效应、新机发布与外需改善共同支撑 [2][7] - 人民币升值带来的标价效应拉动12月总出口上行约0.4个百分点 [2][7] - 全球制造业PMI（3个月移动平均）稳定在50.4%，新兴经济体PMI维持高景气 [2][7] 出口表现与结构分析 - 12月出口同比增速较11月回升0.7个百分点至6.6%，环比增长8.3%明显好于季节性（5.4%） [7] - 消费电子出口同比大幅上行16.3个百分点至19.6% [3][22] - 手机出口受新机发布（如华为）带动，增速较前月上行23.1个百分点至10.6% [22] - 生产资料出口走强，铝材、集成电路、钢材出口增速分别上行23.9、13.6、3.5个百分点至14%、47.7%、7.8% [3][22] - 对新兴经济体出口同比较前月回升1.4个百分点至13.5% [2][14] - 对东盟出口增速上行2.9个百分点至11.1%，对印度出口增速上行14个百分点至22.1% [2][14] - 对非洲出口在高基数下仍保持21.8%的较高增速 [2][14] - 对发达经济体出口回落，对美出口增速下行1.5个百分点至-30%，对欧洲出口增速回落3.3个百分点至11.6% [2][14][54] 进口表现与结构分析 - 12月进口同比增速回升3.8个百分点至5.7% [3][29] - 加工贸易进口上行2.9个百分点至16.8%，反映出口延续改善 [3][29] - 大宗商品进口走强，铜、铁矿石进口金额增速分别较前月上行63.8、61.4个百分点至46.7%、39% [3][29] - 机电产品进口增速改善，同比上行3.2个百分点至8.8% [3][29] - 自动数据处理设备及其零部件进口增速上行11.3个百分点至18.1% [29][57] 商品类别表现 - 消费电子出口回升，其中音视频设备及其零件出口增速上行0.3个百分点至5.0% [44] - 轻工制品出口增速回落0.5个百分点至-9.9%，家具、纺织纱线、鞋靴出口均偏弱 [44] - 资本品出口增速分化，通用机械出口增速回落1.1个百分点至3.4%，医疗仪器及器械出口增速回落7.6个百分点至2.0%，船舶出口增速回落21.4个百分点至25.0% [47] - 中间品出口中，集成电路出口增速回升13.6个百分点至47.7%，汽车零配件出口增速小幅回落2.4个百分点至-0.8% [47] - 能源资源出口增速回升3.8个百分点至4.2%，成品油、未锻轧铝及铝材、稀土出口大幅回升 [47] 未来展望 - 中国出口竞争优势持续凸显，在关税冲突下出口占全球份额不降反升 [4][36] - 新兴国家工业化提速带来增量生产资料进口需求，有望继续支撑中国中间品、资本品出口走强 [4][36][39] - 中美关税出现缓和，加之美国或仍有补库空间，后续对美出口可能回升 [4][36] - 综合外需改善与出口份额增加，预计2026年出口将维持较强韧性 [4][36]

贸易顺差 - 9月瑞士贸易顺差收窄至28亿瑞郎，为今年5月以来最低水平 [1] 进口表现 - 9月进口额环比增长9.4%，达到199亿瑞郎 [1] - 进口增长主要由医药化工产品采购量激增34.2%以及服饰珠宝类商品增长19.5%所驱动 [1] - 自俄罗斯进口额同比激增491.9%，自韩国进口跃升245% [1] - 自非欧元区国家整体进口锐减21.4% [1] 出口表现 - 9月出口总额为228亿瑞郎，环比增速放缓至3.4% [1] - 出口增长主要来自车辆出口增长21.8%、服饰珠宝与精细珠宝增长17.3%以及纸制品与印刷品增长11.4% [1] - 对美国出口大幅增长44.8% [1] - 对斯洛文尼亚出口下跌29.6%，对波兰出口下降24.1%，对加拿大出口减少18.1% [1]

出口表现 - 7月货物进出口总额3.91万亿元 同比增长6.7% 其中出口2.31万亿元 增长8.0% 较6月回升0.8个百分点 进口1.6万亿元 增长4.8% 较6月回升2.4个百分点 [1] - 对非美市场出口增速较快 7月进口环比增速最大品类为高技术产品（含飞机发动机）和集成电路 [3] - 中美加征关税暂停措施延长90天 出口维持韧劲 [3] 消费市场 - 7月社会消费品零售总额3.88万亿元 同比增长3.7% 环比下降0.14% 其中商品零售增长4.0% 餐饮收入增长1.1% [3] - 家用电器和音像器材类零售额增长28.7% 文化办公用品类增长13.8% 家具类增长20.6% 通讯器材类增长14.9% 均高于商品零售整体增速 [5] - 1-7月社会消费品零售总额同比增长4.8% 服务零售额增长5.2% 合并测算消费增长约5% [5] 投资状况 - 1-7月全国固定资产投资28.82万亿元 同比增长1.6% 较1-6月回落1.2个百分点 [5] - 制造业投资增长6.2% 基础设施投资增长3.2% 房地产开发投资下降12% 降幅较1-6月扩大0.8个百分点 [5] - 扣除价格因素后投资实际增速约4%-5% 实物量保持稳步扩张 [6] 经济环境与政策 - 极端天气及外部环境复杂多变对投资和经济运行造成短期冲击 [6][7] - 宏观政策将持续发力 实施积极财政政策和适度宽松货币政策 重点释放内需潜力并激发民间投资活力 [7] - 通过提振消费专项行动培育服务消费新增长点 推动"两重"建设扩大有效投资 [7]

新西兰贸易数据 - 6月贸易盈余1.42亿纽元 [1] - 至6月12个月累计贸易逆差43.66亿纽元 [1] - 6月出口额66.3亿纽元 [1] - 6月进口额64.9亿纽元 [1]

阿根廷6月贸易数据 - 6月贸易顺差达9.06亿美元，超出市场预期的7.00亿美元 [1] - 6月出口总额为72.7亿美元，进口总额为63.7亿美元 [1]

巴西6月贸易数据 - 6月贸易盈余为58.89亿美元，低于预期的62.00亿美元 [1] - 6月出口额为291.47亿美元，高于预期的285.50亿美元 [1] - 6月进口额为232.57亿美元，高于预期的226.00亿美元 [1]

阿根廷经济数据 - 一季度失业率为7 9% [1] - 5月贸易盈余6 08亿美元 低于预期的10 50亿美元 [2] - 5月出口70 95亿美元 进口64 88亿美元 [2]