中美关税调整 - 中美双方在日内瓦的经贸会谈达成多项积极共识，同意大幅降低双边关税水平 [1] - 美方承诺取消91%关税，暂停实施24%的对等关税，相应的中方也取消91%反制关税，暂停实施24%的反制关税，双方各自保留10%的关税 [1] 中方反制措施 - 美方以芬太尼为借口，对中国无理加征两轮关税 [1] - 中方均第一时间采取包括关税和非关税措施在内的反制举措，坚定维护自身正当权益 [1] - 这些针对美方以芬太尼为由加征关税的反制措施仍然有效 [1]

市场表现 - 印度Nifty指数盘前交易出现小幅下跌 [1] 贸易政策 - 印度向世界贸易组织申诉 提议对部分美国制造并输入印度的产品征收关税 [1] - 印度此举旨在对抗美国对亚洲第三大经济体生产的钢铁和铝产品征收的关税 [1]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 生猪一季度业绩高增，持续推荐低估标的，投资应从“周期思维”向“优质优价”转化，关注成本领先企业 [3][7] - 肉鸡价格触底回暖，产业链话语权向种源端集中，关注 ROE 改善且有持续性的标的 [8] - 饲料行业关注国内自由现金流拐点出现、海外贡献高利润增量的龙头 [9] - 宠物行业是长坡厚雪、持续增长的好赛道，关注自主品牌放量 [13] - 农产品关税反制或助力价格上涨，板块配置价值明显上升 [16] 根据相关目录分别进行总结 板块观点 生猪 - 猪价短期维持震荡，4 月第三方产能震荡略增，中长期供给偏多猪价弱势确定，当前猪价有盈利，产能或维持震荡，若深度亏损产能或去化 [6][20] - 摒弃周期思维，关注成本领先企业，如牧原股份、温氏股份等 [7][21] 肉禽 - 毛鸡价格触底反弹，鸡苗价格连续回暖，种禽盈利较好，种鸡质量问题凸显 [8][22] - 产业链话语权向种源端集中，关注优质进口种源龙头益生股份和全产业链龙头圣农发展 [8][22] 饲料 - 24 年水产养殖盈利改善，预计 25 年水产料需求弹性复苏，国内资本扩张期结束，龙头现金流改善 [9][23] - 关注海大集团 [12][24] 宠物 - 25 年 4 月淘系销售数据显示各品类销售额同比有降，受 3 月大促和外资品牌提价预期影响 [13][25] - 分品牌销售额同比有增有降，关注乖宝、中宠等 [15][29] 农产品 - 农产品以内循环为主，进口减少助力价格从低位上涨，关税制裁影响有限，价格中枢抬升趋势有望延续 [16][31] 市场与价格情况 行情表现 - 本周（05.06 - 05.09）沪深 300 指数收于 3846，升 2.00%，农林牧渔 II（申万）指数收于 2619，升 0.99%，水产养殖表现最好 [32] 行业新闻 - 7 部门联合印发意见，到 2035 年建成运转高效的农业科技创新体系 [53] - 中国恢复五家巴西企业对华大豆出口资格，买家寻找油菜籽进口替代渠道，邦吉与维特拉并购交易或难完成 [54][55] - 宠物共情领域创业公司 Traini 获千万天使轮融资 [55] - 益生股份完成年度第四批祖代种鸡引种工作 [55] 价格表现 - 包含生猪、肉鸡、农产品等各类产品价格及相关数据 [6][8][9][18][19]

欧盟对美贸易反制措施 - 欧盟计划对950亿欧元的美国进口产品采取潜在反制措施，以迫使美国启动正式谈判 [1][2] - 欧盟希望通过扩大美国农产品和能源进口、增加对美投资来满足美国再工业化目标 [1] - 欧盟已向世贸组织提起诉讼，并启动为期一个月的内部磋商程序以确定具体报复性征税产品清单 [3] 欧美贸易分歧现状 - 尽管欧盟提出妥协方案，但双方在关税问题上的分歧仍然显著 [2] - 美国未将解决与欧盟的贸易问题列为优先事项，仅保持技术层面接触 [2] - 欧盟内部利益复杂，需平衡各成员国对美经贸合作及可能遭受的反报复损失 [3] 欧盟反制策略分析 - 950亿欧元报复措施是威慑手段，前提条件为欧美贸易谈判失败 [2] - 反制措施旨在强化谈判筹码，促使美国更严肃对待欧盟诉求 [1][2] - 磋商程序将评估具体征税产品对美国经济的影响及欧盟内部承受力 [3]

欧盟对美关税反制措施 - 欧盟委员会公布两份清单：价值950亿欧元的进口产品清单和价值44亿欧元的出口产品清单，涉及废金属(废钢和化学品)等，但未列出具体关税水平 [1] - 清单涵盖美国对欧出口的葡萄酒、烈酒、鱼类、飞机、汽车及零部件、化学品、电气设备、保健产品和机械等，但排除医药和半导体产品 [1] - 欧盟计划就美国"对等关税"和汽车关税向WTO提出磋商请求，认为其违反WTO基本原则 [1] 清单具体行业分布 - **飞机产品**：105亿欧元(112.9亿美元)，包括安全玻璃、轮胎和发动机部件 [3][4] - **汽车配件**：103亿欧元(116.3亿美元) [3][4] - **整车**：20亿欧元(22.6亿美元) [3][4] - **酒类**：13亿欧元(14.7亿美元)，含美国葡萄酒、波旁酒和威士忌 [3][4] - **农业食品**：64亿欧元(72.2亿美元)，覆盖加工食品、坚果、巧克力、新鲜蔬果等 [3][4] - **渔业**：5亿欧元(5.644亿美元) [3][4] - **电气设备**：72亿欧元(81.3亿美元) [3][4] - **机械设备**：120亿欧元(135.5亿美元)，如收割机和挤奶机 [3][4] - **健康产品(非医药)**：100亿欧元(113.1亿美元)，如针头和导管 [3][4] - **塑料制品**：129亿欧元(145.9亿美元)，含聚苯乙烯和醋酸纤维 [3][4] 行业影响分析 - 美国航空租赁公司警告，若关税长期实施，可能迫使美国航空制造商将生产线转移至海外 [5] - 酒类产品被列为重点目标，因美国酒类制造商是重要政治票仓，但欧洲市场对其依赖度低 [5] - 欧盟70%对美出口商品(3790亿欧元)已被美国征收新关税，推高企业成本并加剧通胀 [8] 谈判时间线 - 公众咨询截止6月10日，欧委会拟6月底或7月初审核意见并确定最终清单 [7] - 美国将"对等关税"推迟90天至7月8日，欧盟同步暂停反制措施为谈判留空间 [8]

欧盟对美贸易反制措施 - 欧盟计划对价值950亿欧元的美国进口产品采取潜在反制措施 [1] - 欧盟已向世贸组织提起诉讼 旨在加大对美国的威慑力度 [1] - 反制措施旨在迫使美国认真考虑欧盟诉求并尽快启动正式谈判 [1] 具体实施程序 - 欧盟已启动磋商程序 讨论具体对哪些美国产品实施报复性征税 [1]

欧盟对美贸易反制措施进展 - 欧委会将在6月底或7月初对公众咨询答复进行审核并制定最终产品清单[1][6] - 公众咨询于6月10日结束 任何相关人士可在四周内提交意见[6] - 若欧美谈判无法取得互利结果 欧盟可能对清单产品采取反制措施[3] 潜在征税产品清单详情 - 清单涉及总值950亿欧元的进口产品 涵盖广泛工业和农业领域[1][3] - 飞机产品价值105亿欧元(1129亿美元) 包括安全玻璃 轮胎和发动机部件[3][4] - 汽车配件产品价值103亿欧元(1163亿美元) 汽车产品价值20亿欧元(226亿美元)[3][4] - 酒类产品价值13亿欧元(147亿美元) 如美国葡萄酒 波旁酒和威士忌[3][4] - 农业食品价值64亿欧元(722亿美元) 渔业产品价值5亿欧元(5644亿美元)[3][4] - 电气设备价值72亿欧元(813亿美元) 机械设备价值120亿欧元(1355亿美元)[3][4] - 健康相关非医药产品价值100亿欧元(1131亿美元) 如针头和导管[3][4] - 塑料制品价值129亿欧元(1459亿美元) 包括聚苯乙烯和醋酸纤维等聚合物[3][4] 农业食品细分领域 - 清单涉及加工食品 鸡蛋 坚果 巧克力等可可制品[4] - 包括新鲜蔬菜和水果 动物内脏等动物部分[4] - 涵盖油和谷物及相关产品 如播种种子 榨制燕麦 谷物 面粉和荞麦[4] 谈判背景与行业影响 - 美国已将所谓对等关税开始时间推迟90天至7月8日[6] - 美国此前宣布对欧盟商品征收20%的对等关税 并对所有进口汽车和零部件征收25%关税[6] - 美国航空租赁公司高管表示 威胁向欧洲交付波音客机的措施将是严峻挑战[5] - 若关税长期维持 可能促使美国航空航天制造商将生产线转移至美国以外地区[5]

欧盟反制美国关税措施 - 欧盟委员会5月8日启动针对美国关税的商品清单公众咨询 [1] - 咨询将开放至6月10日 涉及从美国进口的价值950亿欧元产品 [1] - 主要涵盖工业和农产品领域 [1] 欧盟法律行动 - 针对美国"对等关税"及汽车关税政策 欧盟将向世贸组织提起诉讼 [1] - 欧盟指出若谈判未达成互利结果 可能对美国商品采取反制措施 [1] 关税争议背景 - 此次咨询旨在应对美国征收的"普遍性关税" [1] - 特别针对汽车整车及零部件关税问题 [1]

欧盟反制措施 - 欧盟委员会启动公众咨询以应对美国关税 [1] - 计划对高达950亿欧元的美国进口商品采取潜在反制措施 [1]

欧盟对美关税谈判进展 - 欧盟将于8日公布下一阶段对美关税反制措施细节 若谈判未能达成协议[1] - 谈判仍是优先选项 但欧盟不会不计代价达成协议[1] - 欧盟已于今年4月通过首轮对美关税反制措施 拟对美国产品征收最高25%关税[1] 反制措施实施时间线 - 首轮措施原定实施时间被推迟至7月 因美国宣布90天暂缓期[1] - 反制措施针对美国所谓"对等关税"政策[1]