报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场受美豆市场、全球菜籽供需格局、加菜粕关税、印度菜粕进口及库存压力等因素影响，新年度供需格局好转但短期现实与新增进口相互作用，今日菜粕期价震荡收涨，建议短线参与 [2] - 菜油市场因菜籽进口到港量下滑、关税增加使供应端压力减弱，但库存压力偏高，呈现短期供应宽松但长期不确定性较大，菜油震荡收涨且总体维持区间震荡，建议短线参与 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9440元/吨，环比涨45元/吨；菜粕期货收盘价2552元/吨，环比涨42元/吨 [2] - 菜油月间差199元/吨，环比涨4元/吨；菜粕月间价差219元/吨，环比涨11元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量343373手，环比无数据；菜粕主力合约持仓量615440手，环比降8000手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量47537手，环比增6167手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -26609手，环比增14338手 [2] - 菜油仓单数量1103张，环比无变化；菜粕仓单数量30947张，环比降37张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价719.6加元/吨，环比涨15.2加元/吨；油菜籽期货收盘价5211元/吨，环比涨13元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9590元/吨，环比涨70元/吨；南通菜粕现货价2470元/吨，环比涨20元/吨 [2] - 菜油平均价9561.25元/吨，环比涨70元/吨；进口油菜籽进口成本价5223.93元/吨，环比涨108.1元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.79，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差195元/吨，环比涨36元/吨；菜粕主力合约基差 -82元/吨，环比降22元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8160元/吨，环比降90元/吨；菜豆油现货价差1340元/吨，环比涨50元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8600元/吨，环比降50元/吨；菜棕油现货价差940元/吨，环比降10元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2880元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差410元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8517万吨，环比降101万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比降8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润27元/吨，环比降30元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比降5万吨；进口油菜籽周度开机率17.32%，环比降25.19% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存15.55万吨，环比降0.5万吨；沿海地区菜粕库存2.9万吨，环比降0.7万吨 [2] - 华东地区菜油库存63.7万吨，环比降1.2万吨；华东地区菜粕库存43.54万吨，环比降1.88万吨 [2] - 广西地区菜油库存8万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存24.8万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量2.78万吨，环比增2.06万吨；菜粕周度提货量3.58万吨，环比降1.43万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；餐饮收入当月值4235亿元，环比降1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.22%，环比降0.26%；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.22%，环比降0.26% [2] - 菜粕20日历史波动率20.29%，环比涨0.96%；菜粕60日历史波动率27.02%，环比涨0.12% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.01%，环比降0.08%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.01%，环比降0.06% [2] - 菜油20日历史波动率13.16%，环比降1.61%；菜油60日历史波动率16.17%，环比降0.13% [2] 行业消息 - 周二ICE加拿大油菜籽期货收盘上涨，基准期约收高2.22%，各期约涨幅3.7 - 15.6加元/吨 [2] - 美国作物生长条件有利，美豆种植进度较快，截至2025年5月18日当周种植率为66% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 菜粕期价总体维持偏弱震荡，短线参与为主；菜油市场短期供应宽松但长期不确定性较大，受棕榈油走强提振，菜油震荡收涨，总体仍维持震荡走势 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9395元/吨，环比涨34元/吨，主力合约持仓量316509手，环比增23580手，前20名持仓净买单量41370手，环比增6808手，仓单数量1103张，环比降2张；菜粕期货收盘价2510元/吨，环比涨1元/吨，主力合约持仓量623440手，环比增9329手，前20名持仓净买单量 -40947手，环比增39手，仓单数量0张 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为195元/吨，环比降18元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为208元/吨，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价704.4加元/吨，环比降112加元/吨；油菜籽期货收盘价5198元/吨，环比降64元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9520元/吨，环比涨70元/吨；南通菜粕现货价2450元/吨，环比无变化；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价9491.25元/吨，环比涨70元/吨；油菜籽进口成本价5115.83元/吨，环比涨9.66元/吨 [2] - 菜油主力合约基差159元/吨，环比降14元/吨；菜粕主力合约基差 -60元/吨，环比降1元/吨 [2] - 油粕比3.76，环比增0.03；菜豆油现货价差1290元/吨，环比增50元/吨；菜棕油现货价差950元/吨，环比增50元/吨；豆菜粕现货价差430元/吨，环比降40元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8517万吨，环比降101万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量当月值24.68万吨，环比降8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润27元/吨，环比降30元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量25万吨，环比降5万吨；进口油菜籽周度开机率17.32%，环比降25.19个百分点 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] - 沿海地区菜油库存15.55万吨，环比降0.5万吨；沿海地区菜粕库存2.9万吨，环比降0.7万吨 [2] - 华东地区菜油库存63.7万吨，环比降1.2万吨；华东地区菜粕库存43.54万吨，环比降1.88万吨 [2] - 广西地区菜油库存8万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存24.8万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量2.78万吨，环比增2.06万吨；菜粕周度提货量3.58万吨，环比降1.43万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4235亿元，环比降1314亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.48%，环比降0.07个百分点；平值看跌期权隐含波动率22.48%，环比降0.15个百分点 [2] - 菜粕20日历史波动率19.33%，环比增0.01个百分点；60日历史波动率26.9%，环比降0.5个百分点 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.09%，环比增0.63个百分点；平值看跌期权隐含波动率16.07%，环比增0.6个百分点 [2] - 菜油20日历史波动率14.76%，环比降0.16个百分点；60日历史波动率16.3%，环比降0.07个百分点 [2] 行业消息 - 周一洲际交易所（ICE）的加拿大油菜籽期货休市 [2] - 美国作物生长条件有利，美豆种植进度较快，截至2025年5月18日当周，美国大豆种植率为66%，高于预期及去年同期和五年均值，近日美豆市场承压回落，拖累国内粕价 [2] 菜粕观点总结 - 国内本月进口大豆集中到港，油厂开机逐步恢复，供应由紧转松，压制粕类市场价格 [2] - 加菜粕关税提升后，直接进口压力下滑，后期供应大概率趋紧，但新增印度菜粕进口且短期库存压力较高，牵累菜粕市场价格 [2] - USDA报告预计全球菜籽2025/26年度产量增加445.9万吨，期末库存增加8.1万吨，新年度供需格局好转，远期价格承压 [2] 菜油观点总结 - 美国生物燃料掺混规定待批准，美豆油需求忧虑仍存，棕榈油产地步入季节性增产季，价格承压 [2] - 国内菜籽进口到港量下滑，菜油供应端压力减弱，加菜油进口成本提升限制后期进口量，但库存压力偏高，牵制市场价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕市场国内供应由紧转松压制价格，但自身供应后期大概率趋紧，近期新增印度菜粕进口且短期库存压力高也压制价格，盘面震荡下跌，短线参与为主 [2] - 菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，受库存压力牵制价格，盘面高开震荡、区间震荡，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9374元/吨，环比-4；菜粕期货收盘价2487元/吨，环比-57 [2] - 菜油月间差206元/吨，环比28；菜粕月间价差192元/吨，环比-40 [2] - 菜油主力合约持仓量305440手，环比12513；菜粕主力合约持仓量637424手，环比60942 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量34744手，环比8830；菜粕期货前20名持仓净买单量-50162手，环比-12921 [2] - 菜油仓单数量0张，环比-1707；菜粕仓单数量0张，环比-31218 [2] - ICE油菜籽期货收盘价707.7加元/吨，环比-4；油菜籽期货收盘价5328元/吨，环比-72 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9380元/吨，环比-100；南通菜粕现货价2420元/吨，环比-40 [2] - 菜油平均价9377.5元/吨，环比-100；油菜籽进口成本价5145.76元/吨，环比-49.96 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.69，环比0 [2] - 菜油主力合约基差2元/吨，环比-123；菜粕主力合约基差-67元/吨，环比17 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8290元/吨，环比50；菜豆油现货价差1140元/吨，环比-80 [2] - 广东24度棕榈油现货价8670元/吨，环比70；菜棕油现货价差780元/吨，环比-150 [2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨，环比0；豆菜粕现货价差680元/吨，环比40 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比-1.01；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比-8.63；进口菜籽盘面压榨利润-32元/吨，环比-62 [2] - 油厂菜籽库存总计30万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率42.51%，环比17.06 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存16.05万吨，环比2；沿海地区菜粕库存3.6万吨，环比2.15 [2] - 华东地区菜油库存64.9万吨，环比-0.64；华东地区菜粕库存45.42万吨，环比-0.17 [2] - 广西地区菜油库存8万吨，环比1.2；华南地区菜粕库存25.7万吨，环比2.7 [2] - 菜油周度提货量0.72万吨，环比-3.11；菜粕周度提货量5.01万吨，环比-0.34 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比-66.4；餐饮收入当月值4235亿元，环比-1314 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.95%，环比0.01；菜粕平值看跌期权隐含波动率22.95%，环比0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率22.17%，环比0.59；菜油平值看跌期权隐含波动率27.56%，环比0.31 [2] - 菜粕20日历史波动率环比-0.07；菜油20日历史波动率14.47%，环比-0.21；菜油60日历史波动率16.77%，环比-0.31 [2] 行业消息 - 洲际交易所加拿大油菜籽期货收盘互有涨跌，基准期约收低0.21%，7月期约下跌1.5加元报710.60加元/吨，11月期约上涨6.2加元报676.80加元/吨，1月期约上涨6加元报684.00加元/吨 [2] - 南美丰产施压国际豆价，USDA预计2025/26年度美豆期末库存2.95亿蒲式耳低于市场预期 [2] - 加拿大截至2025年3月31日油菜籽库存590万吨，略高于预期但远低于2024年同期 [2] - USDA报告预计全球菜籽2025/26年度产量创纪录 [2] - 中美经贸关系缓和利好油脂市场，棕榈油产地步入增产季承压，EPA署长将公布RVO [2] 重点关注 - 关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，我国对加拿大菜油粕加征关税抬升进口成本，后期供应大概率趋紧，但新增印度菜粕进口及短期库存压力高压制价格，受豆粕走弱拖累，菜粕期价跟跌，市场波动加剧，短线参与为主 [2] - 菜油方面，油菜籽震荡回涨支撑国内菜油价格，但棕榈油增产、美豆油需求预期不佳打压油脂市场，国内一季度菜籽进口到港量下滑使供应端压力减弱，不过库存压力高牵制价格，菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，受棕榈油走弱影响，菜油震荡收跌，市场波动加剧，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜籽油活跃合约收盘价9216元/吨，环比-81；菜籽粕活跃合约收盘价2548元/吨，环比+12 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为149元/吨，环比+6；菜粕月间价差（9 - 1）为217元/吨，环比0 [2] - 菜油主力合约持仓量280976手，环比+4397；菜粕主力合约持仓量565683手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量18650手，环比-3859；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 46891手，环比+2077 [2] - 菜油仓单数量1357张，环比0；菜粕仓单数量15700张，环比+1700 [2] - ICE油菜籽活跃合约收盘价701加元/吨，环比 - 6.8；油菜籽活跃合约收盘价5454元/吨，环比 - 49 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9390元/吨，环比+20；南通菜粕现货价2500元/吨，环比+20 [2] - 菜油平均价9387.5元/吨，环比 - 18.75；进口油菜籽进口成本价5143.56元/吨，环比+128.78 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.67，环比+0.09 [2] - 菜油主力合约基差93元/吨，环比+25；菜粕主力合约基差 - 48元/吨，环比+8 [2] - 南京四级豆油现货价8210元/吨，环比 - 60；菜豆油现货价差1120元/吨，环比+90 [2] - 广东24度棕榈油现货价8620元/吨，环比 - 130；菜棕油现货价差640元/吨，环比+250 [2] - 张家港豆粕现货价3200元/吨，环比 - 200；豆菜粕现货价差700元/吨，环比 - 220 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85170万吨，环比 - 1010万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比 - 8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润8元/吨，环比 - 7元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量30万吨，环比 - 5万吨；进口油菜籽周度开机率28.52%，环比+9.86% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值13.5万吨；菜籽粕进口数量当月值1.45万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存34万吨，环比+10万吨；沿海地区菜粕库存28.79万吨，环比+4.13万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨，环比 - 0.06万吨；华东地区菜粕库存44.67万吨，环比 - 0.79万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨，环比+1万吨；华南地区菜粕库存23万吨，环比+7.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.83万吨，环比+0.54万吨；菜粕周度提货量5.35万吨，环比 - 0.24万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨；食用植物油当月产量440.4万吨，环比 - 87万吨 [2] - 社会消费品零售总额餐饮收入当月值4235亿元，环比 - 1314亿元 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率23.08%，环比+0.12%；菜粕平值看跌期权隐含波动率23.16%，环比+0.12% [2] - 菜粕20日历史波动率27.19%，环比 - 0.31%；菜粕60日历史波动率27.63%，环比 - 0.99% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.12%，环比 - 0.42%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.13%，环比 - 0.41% [2] - 菜油20日历史波动率17.98%，环比 - 0.56%；菜油60日历史波动率17.02%，环比+0.03% [2] 行业消息 - 周一洲际交易所加拿大油菜籽期货大多下跌，基准期约收低0.9%，大盘近月合约走弱、远期合约略微坚挺，收盘油菜籽期货下跌6.3加元到上涨3.6加元不等 [2] - 南美丰产施压国际豆价，新季美豆种植面积下滑或增添天气升水预期，国内节前部分油厂开机受限使豆粕供应紧张，价格高引发下游抵触，近期现货价下滑，后期巴西大豆到港油厂开机恢复，供应转松压制远期价格 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国内受大豆通关时效波动影响部分油厂开机受限使豆粕现货供应紧张但价格过高引发下游抵触情绪近期现货价格大幅下滑后期巴西大豆集中到港节后油厂开机全面恢复供应由紧转松压制远期市场价格我国对加拿大菜油粕加征100%关税抬升进口成本且加拿大菜粕进口依存度较高后期菜粕供应大概率趋紧不过新增印度菜粕进口且短期库存压力相对较高压制菜粕市场价格盘面受现货下跌拖累菜粕期价震荡收跌 [2] - 菜油方面市场聚焦加菜籽旧作库存偏紧现实油菜籽回涨成本传导支撑国内菜油价格棕榈油产地步入增产季承压南美大豆供应压力牵制豆油市场价格国内一季度菜籽进口到港量下滑菜油供应端压力减弱关税增加后加菜油进口成本提升限制后期进口量但库存压力持续偏高牵制市场价格菜油市场短期供应宽松但长期不确定性较大盘面近来维持震荡市场波动加剧短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9302元/吨环比 -31元/吨菜粕期货收盘价（活跃合约）2588元/吨环比 -53元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）166元/吨环比 -21元/吨菜粕月间价差（9 - 1）218元/吨环比 -24元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量304661手环比 -1992手菜粕主力合约持仓量555204手环比 -1992手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量21186手环比4124手菜粕期货前20名持仓净买单量 -41555手环比 -19070手 [2] - 菜油仓单数量1357张环比0张菜粕仓单数量9000张环比7000张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）695.9加元/吨环比 -5.9加元/吨油菜籽期货收盘价（活跃合约）5508元/吨环比 -86元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9400元/吨环比 -150元/吨南通菜粕现货价2550元/吨环比 -30元/吨 [2] - 菜油平均价9436.25元/吨环比 -150元/吨油菜籽（进口）进口成本价5107.65元/吨环比 -10.59元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨环比0元/吨油粕比3.55环比0.02 [2] - 菜油主力合约基差67元/吨菜粕主力合约基差 -38元/吨环比23元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8340元/吨环比0元/吨菜豆油现货价差1060元/吨环比0元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8980元/吨环比 -100元/吨菜棕油现货价差320元/吨环比0元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3420元/吨环比 -80元/吨豆菜粕现货价差870元/吨环比 -50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨环比 -1.01百万吨油菜籽年度预测值产量12378千吨环比0千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨环比 -8.63万吨进口菜籽盘面压榨利润15元/吨环比 -125元/吨 [2] - 油厂菜籽库存量总计35万吨环比0万吨进口油菜籽周度开机率28.52%环比9.86% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨环比10万吨菜籽粕进口数量当月值28.79万吨环比4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存13.5万吨沿海地区菜粕库存0.97万吨环比 -0.02万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨环比 -0.06万吨华东地区菜粕库存44.67万吨环比 -0.79万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨环比1万吨华南地区菜粕库存23万吨环比7.1万吨 [2] - 菜油周度提货量3.83万吨环比0.54万吨菜粕周度提货量5.35万吨环比 -0.24万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨环比 -66.4万吨社会消费品零售总额餐饮收入当月值4235亿元环比 -1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨环比 -87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率22.75%环比 -0.53%菜粕平值看跌期权隐含波动率22.75%环比 -0.52% [2] - 菜粕20日历史波动率28.26%环比0.24%菜粕60日历史波动率28.55%环比0.19% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.58%环比 -0.17%菜油平值看跌期权隐含波动率16.59%环比 -0.14% [2] - 菜油20日历史波动率18.63%环比 -0.33%菜油60日历史波动率17.2%环比0 [2] 行业消息 - 周一洲际交易所（ICE）加拿大油菜籽期货收盘互有涨跌基准期约收低0.8%代表新作的合约收涨截至收盘油菜籽期货下跌5.4加元到上涨12.5加元不等其中5月期约下跌2.50加元报收694.80加元/吨；7月期约下跌5.40加元报收696.40加元/吨；11月期约上涨0.50加元报收660.90加元/吨 [2] - 南美丰产逐步兑现对国际豆价持续施压新季美豆种植面积下滑或增添后市天气升水预期 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国内大豆通关时效波动使部分油厂开机受限，豆粕现货供应紧张价格先涨后跌，后期巴西大豆到港供应将转松；我国对加拿大菜油粕加征关税抬升进口成本，后期菜粕供应大概率趋紧，但近期新增印度菜粕进口且库存压力高压制价格，菜粕期价震荡收跌，市场波动加剧，宜短线参与 [2] - 菜油方面，油菜籽回涨支撑国内菜油价格，棕榈油增产、南美大豆供应施压豆油价格；一季度菜籽进口到港量下滑，加菜油进口成本提升限制进口量，但库存压力高牵制价格，菜油市场短期供应宽松但长期不确定性大，近期维持震荡，市场波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9333元/吨，环比降173元/吨；菜粕期货收盘价2641元/吨，环比降43元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）为187元/吨，环比增32元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）为242元/吨，环比降10元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量321336手，环比降8955手；菜粕主力合约持仓量557196手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量17062手，环比降14629手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 22485手，环比降18944手 [2] - 菜油仓单数量1357张，环比降277张；菜粕仓单数量2000张，环比增1000张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价701.8加元/吨，环比增4.4加元/吨；油菜籽期货收盘价5594元/吨，环比降41元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9550元/吨，环比持平；南通菜粕现货价2580元/吨，环比降60元/吨 [2] - 菜油平均价9586.25元/吨，环比持平；进口油菜籽进口成本价5118.24元/吨，环比增1.56元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.53，环比持平 [2] - 菜油主力合约基差117元/吨，环比持平；菜粕主力合约基差 - 61元/吨，环比持平 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8340元/吨，环比降150元/吨；菜豆油现货价差1060元/吨，环比持平 [2] - 广东24度棕榈油现货价9080元/吨，环比降150元/吨；菜棕油现货价差320元/吨，环比持平 [2] - 张家港豆粕现货价3500元/吨，环比降300元/吨；豆菜粕现货价差920元/吨，环比降240元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量85.17百万吨，环比降1.01百万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值24.68万吨，环比降8.63万吨；进口菜籽盘面压榨利润15元/吨，环比降125元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量35万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率18.66%，环比持平 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存13.5万吨，环比增1.45万吨；沿海地区菜粕库存0.97万吨，环比降0.02万吨 [2] - 华东地区菜油库存64.04万吨，环比降0.06万吨；华东地区菜粕库存45.46万吨，环比增4.46万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.6万吨，环比增1万吨；华南地区菜粕库存15.9万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量3.29万吨，环比增0.12万吨；菜粕周度提货量5.59万吨，环比增0.89万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2777.2万吨，环比降66.4万吨；餐饮收入当月值4235亿元，环比降1314亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率23.28%，环比增0.21%；菜粕平值看跌期权隐含波动率23.27%，环比增0.21% [2] - 菜粕20日历史波动率28.02%，环比增0.39%；菜粕60日历史波动率28.36%，环比增0.22% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.75%，环比降0.44%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.73%，环比降0.44% [2] - 菜油20日历史波动率18.96%，环比增0.97%；菜油60日历史波动率17.2%，环比增0.38% [2] 行业消息 - 周五ICE加拿大油菜籽期货连续第四个交易日上涨，基准期约收高0.63%，收于2023年12月以来最高水平 [2] - 南美丰产施压国际豆价，新季美豆种植面积下滑或增添后市天气升水预期 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]