报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕维持供需双弱格局，远月供应压力持续制约市场，近期高位震荡回落，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 菜油近期期价总体维持高位宽幅震荡，短期波动加大，观望或短线参与为主 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9884元/吨，环比-7；菜籽粕2299元/吨，环比-21 [2] - 菜油月间差93元/吨，环比-5；菜粕月间价差-63元/吨，环比-4 [2] - 菜油主力合约持仓量195830手，环比-3815；菜粕541727手，环比8198 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-25117手，环比-3034；菜粕-179489手，环比-12714 [2] - 菜油仓单数量765张，环比0；菜粕0张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价726.3加元/吨，环比-7.8；油菜籽5763元/吨，环比-36 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10350元/吨，环比0；南通菜粕2520元/吨，环比-20 [2] - 菜油平均价10331.25元/吨，环比0；进口油菜籽成本价5325.9元/吨，环比32.98 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比4.03，环比0 [2] - 菜油主力合约基差459元/吨，环比-14；菜粕221元/吨，环比1 [2] - 南京四级豆油现货价9010元/吨，环比50；菜豆油现货价差1390元/吨，环比0 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9930元/吨，环比150；菜棕油现货价差570元/吨，环比-130 [2] - 张家港豆粕现货价3240元/吨，环比0；豆菜粕现货价差720元/吨，环比20 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9550万吨，环比480万吨；油菜籽年度预测产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量6.96万吨，环比-5.12；进口菜籽盘面压榨利润2元/吨，环比-44 [2] - 油厂菜籽库存15万吨，环比-2.5；进口油菜籽周度开机率8.26%，环比2.13 [2] - 菜籽油和芥子油进口数量20万吨，环比-5；菜籽粕进口数量18.25万吨，环比-8.25 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1.1万吨，环比0；菜粕2.3万吨，环比-0.1 [2] - 华东地区菜油库存28.7万吨，环比1.7；菜粕6.38万吨，环比1.08 [2] - 广西地区菜油库存0.9万吨，环比0；华南地区菜粕23.6万吨，环比-1.7 [2] - 菜油周度提货量1.62万吨，环比0.09；菜粕2.84万吨，环比0.66 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；餐饮收入10264亿元，环比4526 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率25.21%，环比2.85；平值看跌期权25.21%，环比2.85 [2] - 菜粕20日历史波动率29.99%，环比-0.01；60日21.42%，环比0 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率21.72%，环比0.72；平值看跌期权21.73%，环比0.73 [2] - 菜油20日历史波动率19.32%，环比-0.8；60日18.68%，环比-0.2 [2] 行业消息 - 3月30日ICE油菜籽期货收盘上涨，5月合约涨7.20加元，结算价727.70加元 [2] - 南美大豆收割推进，供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [2] - 分析师预期美国春季大豆播种面积将大幅扩大，美伊冲突不确定性支撑美豆市场 [2] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内 [2] - AAFC对加拿大2025/26年度油菜籽期末库存预估不变，2026/27年度下调20万吨至146万吨 [2] - EPA设定2026年生物燃料总合规义务268.1亿个RINs，2027年270.2亿个 [2] - 美伊冲突升温，国际油价上扬，印尼拟提升生物柴油中棕榈油掺混比例 [2] - 马棕3月前25日产量下滑出口大增，月末库存有望下滑 [2] - 国内油脂现货市场购销清淡，加菜籽后期进口量有望增加 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中东局势演变及印尼生柴政策 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 受美豆回落拖累，菜粕回吐前期部分涨幅，短期波动较大，短线参与为主 [2] - 近期菜油期价总体维持高位震荡，短期波动加大 [3] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9780元/吨，环比-53；菜籽粕期货收盘价2443元/吨，环比-42 [2] - 菜油月间差141元/吨，环比7；菜粕月间价差16元/吨，环比-14 [2] - 菜油主力合约持仓量229484手，环比-4185；菜粕主力合约持仓量600206手，环比-20858 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-18729手，环比1557；菜粕期货前20名持仓净买单量-145326手，环比-7417 [2] - 菜油仓单数量905张，环比-220；菜粕仓单数量586张，环比-1675 [2] - ICE油菜籽期货收盘价729.4加元/吨，环比26.8；油菜籽期货收盘价5778元/吨，环比-122 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10370元/吨，环比-30；南通菜粕现货价2660元/吨，环比-20 [2] - 菜油平均价10351.25元/吨，环比-30；油菜籽进口成本价5388.97元/吨，环比169.65 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比3.86，环比0.04 [2] - 菜油主力合约基差590元/吨，环比23；菜粕主力合约基差217元/吨，环比22 [2] - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比0；菜豆油现货价差1530元/吨，环比-30 [2] - 广东24度棕榈油现货价9860元/吨，环比-100；菜棕油现货价差510元/吨，环比70 [2] - 张家港豆粕现货价3330元/吨，环比10；豆菜粕现货价差670元/吨，环比30 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比-0.1；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比5.36；进口菜籽盘面压榨利润146元/吨，环比191 [2] - 油厂菜籽总计库存量17.5万吨，环比-2.5；进口油菜籽周度开机率8%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22.5万吨，环比5；菜籽粕进口数量当月值-0.1万吨 [2] - 沿海地区菜粕库存23.82万吨，环比2.35；沿海地区菜油库存0.5万吨 [2] - 华东地区菜油库存27.65万吨，环比0.5；华东地区菜粕库存5.75万吨，环比-2.3 [2] - 广西地区菜油库存0.5万吨；华南地区菜粕库存30.2万吨，环比1.9 [2] - 菜油周度提货量0.52万吨，环比0.7；菜粕周度提货量1.04万吨，环比0.5 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比30.7；餐饮收入当月值5738亿元，环比-319 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比60.6 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率27.48%，环比-2.88；菜粕平值看跌期权隐含波动率27.48%，环比-2.87 [2] - 菜粕20日历史波动率28.12%，环比-0.04；菜粕60日历史波动率20.84%，环比-0.01 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.9%，环比-2.88；菜油平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比-2.88 [2] - 菜油20日历史波动率19.58%，环比0.76；菜油60日历史波动率19.83%，环比-0.08 [2] 行业消息 - 3月17日，洲际交易所油菜籽期货收高，5月合约收高26.9加元，或3.8%，结算价报每吨729.50加元 [2] - 前期地缘冲突提振美豆走强，南美大豆收割推进使供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫，拖累国内粕价 [2] - 我国对加菜粕反歧视关税取消，加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力 [2] - 加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定基本符合预期，市场提前反应，整体影响有限 [2] - 巴西放宽对华大豆出口转运检验要求，缓解近端大豆供应忧虑 [2] - 2026年加菜籽种植面积意向增加1%，至2180万英亩，低于交易商平均预期的2230万英亩 [2] - 2026/27年度加拿大油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨 [2] - 中东地缘冲突持续，国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期 [2] - 马棕3月出口大增而产量增幅有限，月末库存有望继续下滑 [2] - 印尼可能对棕榈油等特定商品额外加税，市场预期印尼棕榈油出口可能收紧 [2] - 国内油脂现货市场购销氛围清淡，高价抑制需求，加菜籽后期进口量有望增加，增添远月供应压力 [2]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 菜粕受美豆下跌拖累继续收跌，短期波动大，应短线参与为主；加菜粕反歧视关税取消及加菜籽关税回降增加远月供应压力，但市场已有预期影响有限；巴西大豆收割推进增加供应压力且竞争优势好，使美豆出口预期受挫 [2] - 菜油近期期价总体维持高位震荡，短期波动加大；近期市场交易生柴需求驱动；加菜籽反倾销终裁落定后期进口量或增加，增添远月供应压力，但市场已有预期影响有限；国际油价上涨推动植物油生柴需求预期，马棕3月出口大增产量增幅有限月末库存或下滑，印尼棕榈油出口可能收紧支撑价格 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价9833元/吨，环比-115；菜籽粕期货收盘价2485元/吨，环比+3 [2] - 菜油月间差（5 - 9）134元/吨，环比+15；菜粕月间价差（5 - 9）30元/吨，环比+32 [2] - 菜油主力合约持仓量233669手，环比-11060；菜粕主力合约持仓量621064手，环比+1213 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量-20286手，环比-6825；菜粕期货前20名持仓净买单量-137909手，环比+10052 [2] - 菜油仓单数量1125张，环比0；菜粕仓单数量2261张，环比0 [2] - ICE油菜籽期货收盘价702.6加元/吨，环比-36.5；油菜籽期货收盘价5900元/吨，环比-203 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10400元/吨，环比-140；南通菜粕现货价2680元/吨，环比0 [2] - 菜油平均价10381.25元/吨，环比-140；油菜籽（进口）进口成本价5219.32元/吨，环比-236.25 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比0；油粕比3.82，环比-0.05 [2] - 菜油主力合约基差567元/吨，环比-25；菜粕主力合约基差195元/吨，环比-3 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8840元/吨，环比-110；菜豆油现货价差1560元/吨，环比-30 [2] - 广东24度棕榈油现货价9960元/吨，环比-80；菜棕油现货价差440元/吨，环比-60 [2] - 张家港豆粕现货价3320元/吨，环比0；豆菜粕现货价差640元/吨，环比0 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比-0.1；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比0 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比+5.36；进口菜籽盘面压榨利润-45元/吨，环比-69 [2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率8%，环比0 [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值5万吨，环比+0.5；菜籽粕进口数量当月值2.35万吨，环比+0.5 [2] - 沿海地区菜油库存22万吨，环比+0.5；沿海地区菜粕库存23.82万吨，环比+2 [2] - 华东地区菜油库存27.65万吨，环比+2.1；华东地区菜粕库存5.75万吨，环比-2.3 [2] - 广西地区菜油库存0.5万吨，环比+0.5；华南地区菜粕库存30.2万吨，环比+1.9 [2] - 菜油周度提货量0.52万吨，环比-0.7；菜粕周度提货量1.04万吨，环比+0.5 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比+30.7；食用植物油当月产量525.4万吨，环比+60.6 [2] - 餐饮收入当月社会消费品零售总额5738亿元，环比-319 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率30.36%，环比-4.76；菜粕平值看跌期权隐含波动率30.35%，环比-4.78 [2] - 菜粕20日历史波动率28.16%，环比+6.34；菜粕60日历史波动率20.86%，环比+2.12 [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比-0.5；菜油平值看跌期权隐含波动率未提及环比数据 [2] - 菜油20日历史波动率22.78%，环比+0.23；菜油60日历史波动率19.91%，环比-0.5 [2] 行业消息 - 3月16日ICE油菜籽期货大幅收低，受美豆跌停及豆油下挫拖累，5月合约下跌37.30加元或5.04%，结算价报702.60加元 [2] - 前期地缘冲突使美豆走强，现南美大豆收割推进供应压力增加，巴西大豆竞争优势好，美豆出口预期受挫 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕期货收涨，短期波动大，因美豆上涨提振，但我国取消加菜粕反歧视关税、加菜籽关税回降，增加远月供应压力且处于水产需求淡季，需求以刚性为主，加菜粕反歧视措施及加菜籽反倾销裁定影响有限，短线参与为宜[2] - 菜油受外围油脂市场上涨支撑，国内加菜籽反倾销终裁落定，加菜籽进口量或增加，增添远月供应压力，但市场已有预期，影响有限，中东冲突使国际油价上涨，推动植物油生柴需求预期[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9769元/吨，环比降9元/吨；菜籽粕2492元/吨，环比升12元/吨[2] - 菜油月间差（5 - 9）102元/吨，环比降15元/吨；菜粕月间价差（5 - 9）22元/吨，环比升12元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量244974手，环比降8696手；菜粕606359手，环比降45781手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 14396手，环比降2196手；菜粕 - 98903手，环比升8939手[2] - 菜油仓单数量1125张，环比持平；菜粕2311张，环比持平[2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）731.8加元/吨，环比升9.8加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）6199元/吨，环比升150元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10410元/吨，环比升50元/吨；南通菜粕现货价2660元/吨，环比升40元/吨[2] - 菜油平均价10435元/吨，环比升50元/吨；进口油菜籽进口成本价5445.59元/吨，环比升50.16元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；油粕比3.92，环比降0.03[2] - 菜油主力合约基差632元/吨，环比降15元/吨；菜粕主力合约基差168元/吨，环比升28元/吨[2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8990元/吨，环比升150元/吨；菜豆油现货价差1570元/吨，环比持平[2] - 广东24度棕榈油现货价9780元/吨，环比升250元/吨；菜棕油现货价差880元/吨，环比降50元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3280元/吨，环比升30元/吨；豆菜粕现货价差620元/吨，环比降10元/吨[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比降100万吨；油菜籽年度预测值产量1344.6万吨，环比持平[2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比升5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润33元/吨，环比升117元/吨[2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率8%，环比升4.8%[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比升5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比升2.35万吨[2] - 沿海地区菜油库存0.6万吨，环比降0.4万吨；沿海地区菜粕库存1.5万吨，环比升0.85万吨[2] - 华东地区菜油库存25.55万吨，环比降0.55万吨；华东地区菜粕库存8.05万吨，环比降1.24万吨[2] - 广西地区菜油库存0万吨，环比降0.8万吨；华南地区菜粕库存28.3万吨，环比降1.5万吨[2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比升0.54万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比升30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元[2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比升60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率28.27%，环比升5.62%；平值看跌期权隐含波动率28.28%，环比升5.63%[2] - 菜粕20日历史波动率18.78%，环比升2.04%；60日历史波动率17.53%，环比升1.18%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率19.98%，环比升0.12%；平值看跌期权隐含波动率19.9%，环比降4.96%[2] - 菜油20日历史波动率19.21%，环比降0.06%；60日历史波动率20.16%，环比升0.02%[2] 行业消息 - 3月11日，ICE油菜籽期货上涨，最活跃的5月合约涨13.20加元，结算价733.30加元/吨，因原油价格反弹[2] - 市场期待中美谈判突破，受地缘局势升级、原油价格飙升影响，美豆生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场上扬[2] 重点关注 - 关注中东冲突演变[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季需求以刚性为主，受美豆上涨提振近日偏强震荡，适合短线交易[2] - 菜油方面美国生物燃料政策乐观预测及中东地缘冲突升级提振油脂市场，加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加增添远月供应压力，受国际油价上涨提振期价继续收涨，短期有望偏强震荡[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价（活跃合约）9486元/吨，环比涨22；菜粕期货收盘价（活跃合约）2303元/吨，环比跌7[2] - 菜油月间差（5 - 9）85元/吨，环比涨31；菜粕月间价差（5 - 9） - 53元/吨，环比涨6[2] - 菜油主力合约持仓量277988手，环比增5120；菜粕主力合约持仓量880720手，环比减7478[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 10896手，环比减1705；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 215678手，环比减2532[2] - 菜油仓单数量625张，环比持平；菜粕仓单数量1000张，环比持平[2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）705.9加元/吨，环比涨8.7；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5829元/吨，环比跌10[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10100元/吨，环比跌150；南通菜粕现货价2490元/吨，环比跌20[2] - 菜油平均价10187.5元/吨，环比跌168.75；油菜籽进口成本价5286元/吨，环比涨33.96[2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比持平；油粕比4，环比降0.04[2] - 菜油主力合约基差614元/吨，环比跌172；菜粕主力合约基差187元/吨，环比跌13[2] - 南京四级豆油现货价8670元/吨，环比跌100；菜豆油现货价差1430元/吨，环比跌50[2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比持平；菜棕油现货价差1100元/吨，环比跌150[2] - 张家港豆粕现货价3060元/吨，环比跌20；豆菜粕现货价差570元/吨，环比持平[2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比减100万吨；油菜籽年度预测值产量1344.6万吨，环比持平[2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 141元/吨，环比减63元/吨[2] - 油厂菜籽总库存量20万吨，环比增12.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比持平[2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨[2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨[2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.29万吨，环比减0.06万吨[2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3万吨[2] - 菜油周度提货量 - 0.18万吨，环比减0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨[2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月社会消费品零售总额5738亿元，环比减319亿元[2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.52%，环比涨0.45；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.52%，环比涨0.6[2] - 菜粕20日历史波动率13.76%，环比降0.78；菜粕60日历史波动率14.5%，环比降0.13[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率17.07%，环比降1.12；菜油平值看跌期权隐含波动率17.04%，环比降1.13[2] - 菜油20日历史波动率16.57%，环比降4.55；菜油60日历史波动率18.18%，环比涨0.15[2] 行业消息 - 3月3日洲际交易所（ICE）油菜籽期货收盘延续涨势，交投最活跃的5月合约涨8.20加元，报706.60加元，因伊朗战争风险令原油和相关能源商品价格走高[2] - 美国农业部表示2026年美国大豆种植面积预计增380万英亩至8500万英亩，下一年度产量将达44.5亿蒲，同比增4.4%，南美大豆丰产预期较强[2] - 加拿大农业部预计2026/27年度油菜籽产量1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨[2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆种植面积预计增加、南美大豆丰产预期强，供应端压力将增加，但美国生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆市场；我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，加拿大菜籽及菜粕将回流国内，增加远月供应压力；现阶段处于水产需求淡季，菜粕需求以刚性为主；加菜粕反歧视措施调整及加菜籽反倾销最终裁定符合预期，影响有限；受美豆上涨提振，今日菜粕偏强震荡，短线交易为主 [2] - 菜油方面，美国农业部展望论坛预测豆油用于生物燃料生产的需求增长，美豆油持续强势，市场关注最终政策落地；中东地缘冲突升级，国际油价上涨提振油脂市场；加菜籽反倾销终裁结果落定，加菜籽进口量有望增加，增添远月供 应压力，但市场已有预期；受国际油价上涨提振，菜油期价继续收涨，短期有望偏强震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9464元/吨，环比涨105元/吨；菜籽粕期货收盘价2310元/吨，环比涨15元/吨 [2] - 菜油月间差54元/吨，环比涨25元/吨；菜粕月间价差 -59元/吨，环比涨6元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量272868手，环比增4058手；菜粕主力合约持仓量888198手，环比减21060手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -9191手，环比增7327手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -213146手，环比增12462手 [2] - 菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量1000张，环比无变化 [2] - ICE油菜籽期货收盘价697.2加元/吨，环比涨9.1加元/吨；油菜籽期货收盘价5839元/吨，环比降79元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10250元/吨，平均价10356.25元/吨，环比均涨200元/吨；南通菜粕现货价2510元/吨，环比涨20元/吨；进口油菜籽进口成本价5252.04元/吨，环比涨394.94元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6400元/吨，环比涨100元/吨；油粕比4.04，环比涨0.05 [2] - 菜油主力合约基差786元/吨，环比涨95元/吨；菜粕主力合约基差200元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8770元/吨，环比涨100元/吨；菜豆油现货价差1480元/吨，环比涨100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价9000元/吨，环比涨150元/吨；菜棕油现货价差1250元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差570元/吨，环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95170万吨，环比降100万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润 -78元/吨，环比降4元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量7.5万吨，环比增2.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比增3.2% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.29万吨，环比降0.06万吨 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存29.8万吨，环比增2.3万吨 [2] - 菜油周度提货量 -0.18万吨，环比降0.18万吨；菜粕周度提货量0.54万吨，环比增0.54万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.07%，环比涨0.91%；菜粕平值看跌期权隐含波动率19.92%，环比涨0.77% [2] - 菜粕20日历史波动率14.54%，环比降0.25%；菜粕60日历史波动率14.63%，环比涨0.02% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率18.19%，环比涨1.69%；菜油平值看跌期权隐含波动率18.17%，环比涨1.67% [2] - 菜油20日历史波动率21.12%，环比涨0.93%；菜油60日历史波动率18.02%，环比涨0.4% [2] 行业消息 - 3月2日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收高，受中东局势推动的能源价格涨势影响，交投最活跃的5月油菜籽合约上涨10.70加元，报每吨698.40加元 [2] - 美国农业部在年度展望论坛上表示，2026年美国大豆种植面积预计增加380万英亩至8500万英亩，基于53蒲/英亩的趋势单产，下一年度美国大豆产量将达44.5亿蒲，同比增长4.4%；南美大豆丰产预期较强，且随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加 [2] - 加拿大农业部表示，2026/27年度油菜籽产量预计为1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨 [2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增长26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，ICE油菜籽期货下跌但全周小幅走高，市场对其持续上涨存疑，因主要采购国买需不及预期且库存充足；我国对加菜粕反歧视关税取消、加菜籽关税回降，增加远月供应压力，现阶段处于水产需求淡季，需求以刚性为主；盘面受美豆走强提振震荡收涨，短线交易为主 [2] - 菜油方面，美国生物燃料政策提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆走强，中东地缘冲突升级提振油脂市场；国内加菜籽反倾销终裁结果落定，增添远月供应压力，但市场已有预期；盘面受国际油价上涨提振期价收涨，短期有望偏强震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9359元/吨，环比涨174元/吨；菜籽粕期货收盘价2295元/吨，环比涨8元/吨；ICE油菜籽期货收盘价688.1加元/吨，环比跌3.7加元/吨；油菜籽期货收盘价5918元/吨，环比涨27元/吨 [2] - 菜油月间差29元/吨，环比涨23元/吨；菜粕月间价差 -65元/吨，环比涨5元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量268810手，环比增加；菜粕主力合约持仓量909258手，环比增加 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 -16518手，环比增加5021手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -225608手，环比增加11708手 [2] - 菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量1000张，环比无变化 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价10050元/吨，环比涨70元/吨；南通菜粕现货价2490元/吨，环比无变化 [2] - 菜油平均价10156.25元/吨，环比涨70元/吨；进口菜籽进口成本价4857.1元/吨，环比降3139.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；油粕比3.99，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差691元/吨；菜粕主力合约基差195元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8670元/吨，环比涨20元/吨；菜豆油现货价差1380元/吨，环比涨50元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8850元/吨，环比涨70元/吨；菜棕油现货价差1200元/吨，环比无变化 [2] - 张家港豆粕现货价3080元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差590元/吨，环比无变化 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量9517万吨，环比降100万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润148元/吨，环比降24元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量7.5万吨，环比增2.5万吨；进口油菜籽周度开机率3.2%，环比增3.2% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] - 沿海地区菜油库存1万吨，环比增0.5万吨；沿海地区菜粕库存0.65万吨，环比增0.05万吨 [2] - 华东地区菜油库存26.1万吨，环比增1.9万吨；华东地区菜粕库存9.35万吨，环比无变化 [2] - 广西地区菜油库存0.8万吨，环比增0.3万吨；华南地区菜粕库存27.5万吨，环比无变化 [2] - 菜油周度提货量1.17万吨，环比降1.2万吨；菜粕周度提货量1.48万吨，环比增1.38万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；社会消费品零售总额餐饮收入当月值5738亿元，环比降319亿元 [2] - 食用植物油当月产量525.4万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率19.16%，环比降0.09%；平值看跌期权隐含波动率19.15%，环比降0.1% [2] - 菜粕20日历史波动率14.78%，环比降0.22%；60日历史波动率14.61%，环比涨0.01% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.5%，环比降0.15%；平值看跌期权隐含波动率16.5%，环比降0.15% [2] - 菜油20日历史波动率20.19%，环比降0.08%；60日历史波动率17.62%，环比降0.07% [2] 行业消息 - 洲际交易所（ICE）油菜籽期货下跌，但全周小幅走高，跟随豆油走势，5月油菜籽合约下跌5.30加元，报每吨687.70加元，市场对油菜籽能否持续上涨持怀疑态度，因主要采购国买需不及预期且库存充足 [2] - 南美大豆丰产预期较强，随着巴西收割推进，供应端压力将逐步增加；美国生物燃料政策将提振豆油需求，美豆压榨强劲支撑美豆走强 [2] - 加拿大农业部预计2026/27年度油菜籽产量1920万吨，低于上年的2180万吨，期末库存165万吨，低于上年的275万吨 [2] - 美国农业部展望论坛预测2025/26年度豆油用于生物燃料生产的需求将达148亿磅，同比增26%，2026/27年度将进一步增长17%至173亿磅 [2]

棕榈油市场 - 马来西亚衍生品交易所毛棕榈油期价于2月26日收盘下跌，基准2605合约报价4005令吉/吨，约合1030.6美元/吨，下跌48令吉或1.2%，主要因国际原油价格走低、棕榈油出口疲软以及令吉汇率走强 [1] 大豆及豆油市场 - 芝加哥期货交易所大豆期价于2月26日收盘下跌，基准期约收低0.20%，3月期价下跌0.50美分至1147.75美分/蒲，主要因大豆出口销售疲软以及多头获利平仓 [1] - 截至2月19日，2025/26年度美国大豆销售总量为3565万吨，较去年同期的4389万吨减少18.8%，其中对华销售1066.4万吨，较去年同期的2095.0万吨减少49.1% [1] - 截至2月18日，阿根廷农户预售2025/26年度大豆535万吨，较一周前增加17万吨，销售2024/25年度大豆4380万吨，较一周前增加16万吨 [2] - 芝加哥期货交易所豆油期价于2月26日收盘上涨，基准期约收高1.8%，3月期价上涨1.03美分至61.29美分/磅，主要因美国环保署计划调整生物燃料义务分配 [2] 油菜籽市场 - 洲际交易所加拿大油菜籽期价于2月26日收盘上涨，基准期约收高0.2%，主要跟随芝加哥豆油期价走势，3月期价上涨0.9加元至680.6加元/吨 [2] 玉米市场 - 芝加哥期货交易所玉米期价于2月26日上涨，5月期价上涨3.5美分至443.5美分/蒲式耳，市场预期3月底确定的美国生物燃料政策或利好玉米市场 [3] 小麦市场 - 美国小麦期货价格于2月26日互有涨跌，CBOT软红冬麦5月期价上涨6美分至571.75美分/蒲式耳，KCBT硬红冬麦5月期价下跌2美分至562.25美分/蒲式耳，影响因素包括印度3月可能出现高温天气以及美国部分地区将出现有利降雨 [3] - 截至2月19日当周，美国2025/26年度小麦出口净销售量为24.3万吨，周环比减少16%，较四周均值减少43%，当周出口量为54万吨，周环比增长67%，较四周均值增长28% [3] - 截至2月19日，美国本年度累计出口销售小麦2284.12万吨，同比增长14.6% [3] 大米市场 - 2025/26年度前七个月，巴基斯坦大米出口额下降40.5%至13.1亿美元，主要因印度重返国际市场挤压其份额，非巴斯马蒂大米出口量从315万吨降至200万吨，巴斯马蒂大米出口量从49万吨降至44吨 [4] - 为缓解出口商压力并提高竞争力，巴基斯坦商务部于1月份发布通知，允许对价格高于750美元/吨的巴斯马蒂大米出口给予离岸价9%的退税 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面中加贸易局势不明牵制菜籽商业买船供应端压力有限但处于水产需求淡季需求刚性盘面近日维持震荡短线交易为主[2] - 菜油方面中加贸易局势不明牵制菜籽商业买船供应端压力有限盘面今日震荡收低短线参与为主[2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9185元/吨环比跌59元/吨菜籽粕期货收盘价2296元/吨环比跌16元/吨[2] - 菜油月间差（5 - 9）为21元/吨环比涨2元/吨菜粕月间价差（5 - 9）为 - 65元/吨环比跌13元/吨[2] - 菜油主力合约持仓量251806手环比减6923手菜粕主力合约持仓量904520手环比增36518手[2] - 菜油期货前20名持仓净买单量 - 20883手环比减8971手菜粕期货前20名持仓净买单量 - 223328手环比减29725手[2] - 菜油仓单数量625张环比不变菜粕仓单数量0张环比不变[2] - ICE油菜籽期货收盘价690.4加元/吨环比跌1.3加元/吨油菜籽期货收盘价5795元/吨环比涨195元/吨[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9980元/吨环比跌70元/吨南通菜粕现货价2510元/吨环比跌70元/吨[2] - 菜油平均价10086.25元/吨环比跌70元/吨油菜籽进口成本价8065.45元/吨环比跌21元/吨[2] - 江苏盐城菜籽现货价6300元/吨环比不变油粕比3.92环比增0.03[2] - 菜油主力合约基差795元/吨环比跌11元/吨菜粕主力合约基差214元/吨环比跌54元/吨[2] - 南京四级豆油现货价8650元/吨环比跌50元/吨菜豆油现货价差1330元/吨环比跌20元/吨[2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8780元/吨环比跌150元/吨菜棕油现货价差1200元/吨环比涨80元/吨[2] - 张家港豆粕现货价3100元/吨环比不变豆菜粕现货价差590元/吨环比涨70元/吨[2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量9517万吨环比减100万吨油菜籽年度预测产量1344.6万吨环比不变[2] - 菜籽进口数量合计当月值5.56万吨环比增5.36万吨进口菜籽盘面压榨利润172元/吨环比减6元/吨[2] - 油厂菜籽总库存量7.5万吨环比增2.5万吨进口油菜籽周度开机率0%环比降2.67%[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨环比增5万吨菜籽粕进口数量当月值23.82万吨环比增2.35万吨[2] - 沿海地区菜油库存0.5万吨环比不变沿海地区菜粕库存0.6万吨环比不变[2] - 华东地区菜油库存24.2万吨环比增0.2万吨华东地区菜粕库存9.35万吨环比不变[2] - 广西地区菜油库存0.5万吨环比不变华南地区菜粕库存27.5万吨环比不变[2] - 菜油周度提货量1.17万吨环比减1.2万吨菜粕周度提货量1.48万吨环比增1.38万吨[2] 下游情况 - 饲料产量当月值3008.6万吨环比增30.7万吨餐饮收入当月值5738亿元环比减319亿元[2] - 食用植物油产量当月值525.4万吨环比增60.6万吨[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.37%环比降1.34%菜粕平值看跌期权隐含波动率18.37%环比降1.34%[2] - 菜粕20日历史波动率14.69%环比增0.27%菜粕60日历史波动率14.63%环比增0.13%[2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.8%环比增0.34%菜油平值看跌期权隐含波动率15.8%环比增0.34%[2] - 菜油20日历史波动率20.07%环比降0.01%菜油60日历史波动率17.65%环比增0.02%[2] 行业消息 - 2月25日ICE油菜籽期货走势分化最活跃5月合约跌0.20加元至691.40加元[2] - 2026年美国大豆种植面积预计增380万英亩至8500万英亩下一年度产量将达44.5亿蒲同比增4.4%[2] - 2026/27年度加拿大油菜籽产量预计1920万吨低于上年期末库存165万吨低于上年[2] - 2026年2月1 - 20日马来西亚棕榈油出口量环比减8.9% - 12.6%[2] - 2025/26年度美国豆油用于生物燃料生产需求将达148亿磅同比增26%2026/27年度将增17%至173亿磅[2] - 商务部对加拿大油菜籽反倾销调查延期至3月9日[2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 全球及加拿大菜籽供需格局相对宽松，继续牵制其市场价格，美国对加拿大施压可能影响该国菜油出口，但中加贸易关系缓和预期较高，提振加菜籽出口预期，支撑加菜籽市场；美国生柴政策可能利好，马棕本月供应端延续减产且出口量明显增加，印度1月棕榈油进口量预计大幅攀升，给市场提供额外支撑；国内菜粕方面政策端有影响，中粮澳籽产线开机供应端压力有望增加，市场预期菜系进口或将恢复压制远期表现，菜粕近日再度走低总体处于偏弱趋势；国内菜油维持去库模式支撑其价格，基差维持高位，油厂压榨逐步恢复供应端压力有望增加，受外围油脂走低拖累近日菜油有所走低，市场波动加剧，短线参与为主 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9215元/吨，环比涨79元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2249元/吨，环比跌27元/吨；菜油月间差（5 - 9）80元/吨，环比涨8元/吨；菜粕月间价差（5 - 9） - 38元/吨，环比跌17元/吨；菜油主力合约持仓量285363手，环比增1028手；菜粕主力合约持仓量922401手，环比增9439手；菜油期货前20名持仓净买单量 - 14551手，环比减2962手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 229177手，环比减22631手；菜油仓单数量625张，环比无变化；菜粕仓单数量0张，环比无变化；ICE油菜籽期货收盘价（活跃）645.4加元/吨，环比跌2加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）6007元/吨，环比涨32元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9970元/吨，环比跌30元/吨；南通菜粕现货价2520元/吨，环比跌20元/吨；菜油平均价10076.25元/吨，环比跌30元/吨；油菜籽（进口）进口成本价7794.48元/吨，环比跌84.91元/吨；江苏盐城菜籽现货价6300元/吨，环比无变化；油粕比3.93，环比涨0.02；菜油主力合约基差755元/吨，环比跌109元/吨；菜粕主力合约基差271元/吨，环比涨7元/吨；南京四级豆油现货价8640元/吨，环比跌50元/吨；菜豆油现货价差1330元/吨，环比涨20元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价9160元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差810元/吨，环比跌130元/吨；张家港豆粕现货价3100元/吨，环比无变化；豆菜粕现货价差580元/吨，环比涨20元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量95.17百万吨，环比减0.1百万吨；油菜籽年度预测值产量13446千吨，环比无变化；菜籽进口数量合计当月值5.56万吨，环比增5.36万吨；进口菜籽盘面压榨利润291元/吨，环比减66元/吨；油厂菜籽总计库存量0.1万吨，环比无变化；进口油菜籽周度开机率0.53%，环比增0.53个百分点；菜籽油和芥子油进口数量当月值22万吨，环比增5万吨；菜籽粕进口数量当月值23.82万吨，环比增2.35万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；沿海地区菜粕库存0.1万吨，环比增0.1万吨；华东地区菜油库存24.4万吨，环比减0.85万吨；华东地区菜粕库存10.1万吨，环比减2万吨；广西地区菜油库存0.2万吨，环比无变化；华南地区菜粕库存29.2万吨，环比增1.4万吨；菜油周度提货量 - 0.03万吨，环比减0.14万吨；菜粕周度提货量0.1万吨，环比增0.1万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量3008.6万吨，环比增30.7万吨；餐饮收入社会消费品零售总额当月值5738亿元，环比减319亿元；食用植物油当月产量525.4万吨，环比增60.6万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.28%，环比增1.12个百分点；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.28%，环比增1.13个百分点；菜粕20日历史波动率18.11%，环比增0.03个百分点；菜粕60日历史波动率13.86%，环比减0.02个百分点；菜油平值看涨期权隐含波动率15.92%，环比减0.13个百分点；菜油平值看跌期权隐含波动率15.93%，环比减0.12个百分点；菜油20日历史波动率2.11%，环比无变化；菜油60日历史波动率17.59%，环比增0.7个百分点 [2] 行业消息 - 2月2日周一，洲际交易所（ICE）油菜籽期货走弱，3月油菜籽期货合约下跌3加元，结算价报每吨645加元，5月油菜籽期货合约下跌2.8加元，结算价报每吨656.4加元；南美大豆丰产预期较高且巴西大豆进入收割初期，国际豆价持续承压，但美豆压榨持续强劲支撑美豆市场价格 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加贸易协定落实情况 [2]