报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆优良率处于同期高位且产区天气良好，丰产预期强烈，国内油厂开机率偏高、豆粕累库、生猪存栏或下降、推进豆粕减量替代等因素压制价格，但近月菜籽到港少、水产养殖旺季提升需求，不过豆粕替代优势削弱菜粕需求，盘面冲高回落，短线参与为主[2] - 菜油方面，高频数据显示马棕产量增出口降牵制棕榈油价格，但印尼出口增加、库存低及美印生柴消息利多油脂市场，国内植物油供给宽松、菜油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少减轻压力，盘面减仓回落，短期波动加剧[2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9510元/吨，环比-111；菜粕期货收盘价2699元/吨，环比-36；菜油月间差61元/吨，环比-4；菜粕月间价差288元/吨，环比-19；菜油主力合约持仓量194637手，环比-20837；菜粕主力合约持仓量442990手，环比-3790；菜油期货前20名持仓净买单量16891手，环比-7830；菜粕期货前20名持仓净买单量29067手，环比-6136；菜油仓单数量3487张，环比0；菜粕仓单数量1200张，环比1200；ICE油菜籽期货收盘价696.2加元/吨，环比-4.9[2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9680元/吨，环比-90；南通菜粕现货价2610元/吨，环比-10；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.61，环比-0.08；菜油主力合约基差59元/吨，环比-39；菜粕主力合约基差-89元/吨，环比26；南京四级豆油现货价8350元/吨，环比-40；菜豆油现货价差1290元/吨，环比40；广东24度棕榈油现货价8920元/吨，环比-70；菜棕油现货价差690元/吨，环比20；张家港豆粕现货价2890元/吨，环比0；豆菜粕现货价差280元/吨，环比10[2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0；菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比-15.1；进口菜籽盘面压榨利润118元/吨，环比40；油厂菜籽总计库存量15万吨，环比-5；进口油菜籽周度开机率14.93%，环比-0.79[2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13；沿海地区菜油库存9.55万吨，环比0.3；沿海地区菜粕库存1.9万吨，环比0.7；华东地区菜油库存56.27万吨，环比-2.18；华东地区菜粕库存33.41万吨，环比-1.72；广西地区菜油库存5.55万吨，环比-0.05；华南地区菜粕库存26.1万吨，环比-0.9；菜油周度提货量3.27万吨，环比0.36；菜粕周度提货量3.43万吨，环比1.11[2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比129.4；食用植物油当月产量440.4万吨，环比-87[2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率24.6%，环比0.49；菜粕平值看跌期权隐含波动率24.61%，环比0.5；菜粕20日历史波动率18.97%，环比0.72；菜粕60日历史波动率17.27%，环比0.21；菜油平值看涨期权隐含波动率15.31%，环比-1.48；菜油平值看跌期权隐含波动率15.31%，环比-1.48；菜油20日历史波动率11.66%，环比0.75；菜油60日历史波动率12.41%，环比-0.01[2] 行业消息 - 7月30日，ICE油菜籽期货下跌，受CBOT豆油期货走弱及加拿大西部良好天气影响；交投最活跃的11月油菜籽期货收跌5.70加元，结算价报每吨696.60加元；1月油菜籽期货收跌5.00加元，结算价报每吨707.50加元；截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，受美豆丰产预期、国内油厂开机率高、豆粕累库、生猪存栏下降预期和豆粕减量替代等因素影响价格受压制，但近月菜籽到港少、水产养殖旺季需求提升，不过豆粕替代优势削弱其需求预期，盘面继续偏弱震荡 [2] - 菜油方面，受棕榈油价格牵制、国内植物油供给宽松和菜油油厂库存压力高影响价格受牵制，但油厂开机率降低、三季度菜籽买船少使供应端压力降低，受豆油走强提振同步收高，短期波动加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9492元/吨，环比涨86元/吨；菜粕期货收盘价2660元/吨，环比持平 [2] - 菜油月间差50元/吨，环比涨1元/吨；菜粕月间价差281元/吨，环比涨14元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量196655手，环比降4683手；菜粕主力合约持仓量453220手，环比降15106手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量19614手，环比涨3865手；菜粕期货前20名持仓净买单量19712手，环比降5128手 [2] - 菜油仓单数量3487张，环比持平；菜粕仓单数量为0，环比持平 [2] - ICE油菜籽期货收盘价696.5加元/吨，环比降3.4加元/吨；油菜籽期货收盘价5140元/吨，环比降57元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9540元/吨，环比降30元/吨；南通菜粕现货价2530元/吨，环比降30元/吨 [2] - 菜油平均价9580元/吨，环比降30元/吨；油菜籽进口成本价4948.52元/吨，环比降32.85元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.63，环比涨0.02 [2] - 菜油主力合约基差134元/吨，环比涨21元/吨；菜粕主力合约基差 -130元/吨，环比降30元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8340元/吨，环比涨20元/吨；菜豆油现货价差1220元/吨，环比持平 [2] - 广东24度棕榈油现货价8920元/吨，环比降50元/吨；菜棕油现货价差570元/吨，环比持平 [2] - 张家港豆粕现货价2850元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差320元/吨，环比涨30元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量1237.8万吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值18.45万吨，环比降15.1万吨；进口菜籽盘面压榨利润185元/吨，环比降47元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率14.93%，环比降0.79% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.55万吨，环比增0.3万吨；沿海地区菜粕库存1.9万吨，环比增0.7万吨 [2] - 华东地区菜油库存56.27万吨，环比降2.18万吨；华东地区菜粕库存33.41万吨，环比降1.72万吨 [2] - 广西地区菜油库存5.55万吨，环比降0.05万吨；华南地区菜粕库存26.1万吨，环比降0.9万吨 [2] - 菜油周度提货量3.27万吨，环比增0.36万吨；菜粕周度提货量3.43万吨，环比增1.11万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨；餐饮收入当月值4707.6亿元，环比增129.4亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率24.53%，环比涨0.66%；菜粕平值看跌期权隐含波动率24.53%，环比涨0.66% [2] - 菜粕20日历史波动率15.79%，环比降0.05%；菜粕60日历史波动率16.15%，环比降0.57% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率16.48%，环比降0.04%；菜油平值看跌期权隐含波动率16.48%，环比降0.04% [2] - 菜油20日历史波动率11.14%，环比涨0.24%；菜油60日历史波动率12.28%，环比涨0.14% [2] 行业消息 - 7月28日，ICE油菜籽期货走弱，因部分竞争性植物油价格下跌，且加拿大良好天气提振作物产量预期，11月油菜籽期货收跌4.90加元，结算价报每吨695.90加元 [2] - 截至2025年7月27日当周，美国大豆优良率为70%，高于市场预期的67%，前一周为68%，上年同期为67%，美豆产区天气良好，丰产预期强烈 [2] 重点关注 - 关注周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，现阶段美豆产区天气良好、优良率相对偏高，美国关税问题或损害美豆下游需求，国内进口大豆集中到港使油厂开机率达同期高位，短期供应宽松、豆粕累库压制粕类价格；四季度买船不确定性给远期市场支撑；水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场等待中美贸易谈判消息，近日菜粕上涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，马棕产量下滑但出口数据下降使库存未如期转降，MPOB报告偏空，不过7月1 - 10日出口好转及国际油价反弹给油脂支撑；国内油脂消费淡季，植物油供应宽松，菜油油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱，三季度菜籽买船少且中加经贸关系或转紧影响远期出口，受加籽走弱拖累，菜油震荡收跌，短期或维持震荡 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9424元/吨，环比 - 15；菜粕期货收盘价2659元/吨，环比26；菜油月间差81元/吨，环比15；菜粕月间价差355元/吨，环比45；菜油主力合约持仓量256301手，环比无数据；菜粕主力合约持仓量560897手，环比5856；菜油期货前20名持仓净买单量16649手，环比1298；菜粕期货前20名持仓净买单量4915手，环比6885；菜油仓单数量3510张，环比3510；菜粕仓单数量12466张，环比12466；ICE油菜籽期货收盘价683加元/吨，环比 - 0.9；油菜籽期货收盘价5099元/吨，环比16 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9610元/吨，环比30；南通菜粕现货价2550元/吨，环比20；菜油平均价9650元/吨，环比30；进口油菜籽进口成本价4893.66元/吨，环比 - 30.48；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.69，环比 - 0.02；菜油主力合约基差171元/吨，环比59；菜粕主力合约基差 - 109元/吨，环比 - 6；南京四级豆油现货价8200元/吨，环比 - 10；菜豆油现货价差1400元/吨，环比 - 40；广东24度棕榈油现货价8770元/吨，环比 - 30；菜棕油现货价差810元/吨，环比 - 100；张家港豆粕现货价2830元/吨，环比0；豆菜粕现货价差280元/吨，环比 - 20 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0；菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比 - 15.37；进口菜籽盘面压榨利润304元/吨，环比22；油厂菜籽总计库存量20万吨，环比5；进口油菜籽周度开机率9.86%，环比 - 2.67；菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存9.29万吨，环比 - 0.72；沿海地区菜粕库存1.51万吨，环比1.05；华东地区菜油库存59.27万吨，环比 - 0.68；华东地区菜粕库存35.58万吨，环比 - 1.32；广西地区菜油库存6.9万吨，环比 - 0.3；华南地区菜粕库存29.3万吨，环比 - 0.8；菜油周度提货量2.11万吨，环比 - 0.89；菜粕周度提货量2.32万吨，环比 - 1.16 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；食用植物油当月产量440.4万吨，环比 - 87；餐饮收入当月社会消费品零售总额4578.2亿元，环比411.2 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.17%，环比0.72；菜粕平值看跌期权隐含波动率18.02%，环比0.56；菜粕20日历史波动率环比0.49；菜油平值看涨期权隐含波动率12.45%，环比 - 0.13；菜油平值看跌期权隐含波动率12.48%，环比 - 0.1；菜油20日历史波动率11.82%，环比 - 2.17；菜油60日历史波动率13.19%，环比 - 0.3 [2] 行业消息 - 7月11日，洲际交易所（ICE）油菜籽期货收跌，11月油菜籽合约收跌2.40加元，结算价报每吨682.70加元，1月油菜籽合约下跌2.50加元，报每吨691.10加元，盘中触及682加元，为6月5日以来最低价；截至25年7月6日当周，美国大豆优良率为66%，与市场预期一致，前一周为66%，上年同期为68% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 菜粕方面，现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，周末加拿大西部部分地区降雨缓解前期干旱，需关注后期天气；美豆产区天气良好、优良率偏高且美国关税问题或损害下游需求，国内进口大豆集中到港使油厂开机率达同期高位，供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，市场等待中美贸易谈判消息观望氛围浓；盘面菜粕震荡收涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，MPOB报告前分析师预估马来6月棕榈油库存下降且国际生柴政策支撑棕榈油市场，需关注美国EPA听证会结果；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松且菜油油厂库存压力高牵制价格，但油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱，三季度菜籽买船少且中加经贸关系或转紧影响远期油菜籽出口；盘面菜油减仓收跌，短期波动或加剧 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9510元/吨，环比涨10元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2586元/吨，环比跌88元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）60元/吨，环比涨7元/吨；主力合约持仓量281867手，环比减712手；菜粕月间价差（9 - 1）273元/吨，环比涨6元/吨；主力合约持仓量567429手，环比减12874手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量15732手，环比减2370手；菜粕期货前20名持仓净买单量 - 11828手，环比增2352手 [2] - 菜油仓单数量3021张，环比增301张；菜粕仓单数量15663张，环比减136张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）704.6加元/吨，环比涨9.6加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5079元/吨，环比涨40元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9630元/吨，环比跌70元/吨；南通菜粕现货价2480元/吨，环比持平 [2] - 菜油平均价9670元/吨，环比跌62.5元/吨；油菜籽进口成本价5041.46元/吨，环比涨52.97元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.77，环比持平 [2] - 菜油主力合约基差32元/吨，环比跌120元/吨；菜粕主力合约基差 - 106元/吨，环比跌10元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8140元/吨，环比涨40元/吨；菜豆油现货价差1530元/吨，环比跌70元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8700元/吨，环比涨150元/吨；菜棕油现货价差1080元/吨，环比跌130元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2800元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差320元/吨，环比持平 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8977万吨，环比增210万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比减15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润155元/吨，环比减81元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量20万吨，环比增5万吨；进口油菜籽周度开机率12.53%，环比增1.07% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存10.01万吨，环比减1.14万吨；沿海地区菜粕库存0.46万吨，环比减0.64万吨 [2] - 华东地区菜油库存59.95万吨，环比减1.64万吨；华东地区菜粕库存35.58万吨，环比减1.32万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨，环比减0.3万吨；华南地区菜粕库存29.3万吨，环比减0.8万吨 [2] - 菜油周度提货量2.11万吨，环比减0.89万吨；菜粕周度提货量2.32万吨，环比减1.16万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨；社会消费品零售总额餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率14.25%，环比减0.1%；菜油平值看涨期权隐含波动率17%，环比持平 [2] - 菜粕平值看跌期权隐含波动率17.01%，环比减0.09%；菜油平值看跌期权隐含波动率18.16%，环比减0.56% [2] - 菜粕60日历史波动率13.34%，环比增0.23%；菜油20日历史波动率14.54%，环比增0.4%；菜油60日历史波动率13.52%，环比增0.07% [2] 行业消息 - 7月8日ICE油菜籽期货反弹，交投最活跃的11月合约收高7.30加元，结算价报每吨704.10加元 [2] - 截至25年7月6日当周，美国大豆优良率为66%，与预期和前一周持平，上年同期为68% [2] 重点关注 - 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，周末加拿大西部部分地区降雨，预计本周多地有大量降雨缓解前期干旱，需关注后期天气 [2] - 关注MPOB报告及美国EPA听证会结果 [2] - 关注国内植物油供给、菜油油厂库存、油厂开机率、三季度菜籽买船及中加经贸关系 [2] - 关注中美贸易谈判消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 现阶段加菜籽生长进入“天气主导”阶段，加拿大西部持续干旱引发对油菜籽单产预期的忧虑，关注后期天气状况；国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应趋于宽松，压制粕类市场价格；水产养殖旺季来临，菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势良好，削弱菜粕需求预期，菜粕短期或维持震荡 [2] - 分析师预估马来6月棕榈油库存料降，国际生柴政策给予棕榈油市场一定支撑，美国财政政策支持美豆油生柴发展，提振豆油市场，但国际油价走低拖累油脂市场；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，菜油油厂库存压力高，牵制市场价格，不过油厂开机率下滑，菜油产出压力减弱，中加经贸关系或转紧，影响油菜籽出口 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9548元/吨，环比 -59；菜粕期货收盘价2579元/吨，环比 -18；菜油月间差56元/吨，环比 -15；菜粕月间价差264元/吨，环比 -7；菜油主力合约持仓量307251手，环比 -16717；菜粕主力合约持仓量565758手，环比 -1200；菜油期货前20名持仓净买单量19088手，环比 -5701；菜粕期货前20名持仓净买单量 -12451手，环比 -7960；菜油仓单数量805张，环比0；菜粕仓单数量15218张，环比 -1014；ICE油菜籽期货收盘价719.1加元/吨，环比0.4；油菜籽期货收盘价5058元/吨，环比 -8 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9750元/吨，环比 -80；南通菜粕现货价2500元/吨，环比 -10；菜油平均价9782.5元/吨，环比 -72.5；油菜籽进口成本价5148.66元/吨，环比 -9.02；江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比0；油粕比3.77，环比 -0.04；菜油主力合约基差143元/吨，环比 -68；菜粕主力合约基差 -79元/吨，环比8；南京四级豆油现货价8100元/吨，环比 -60；菜豆油现货价差1590元/吨，环比20；广东24度棕榈油现货价8490元/吨，环比 -20；菜棕油现货价差1240元/吨，环比 -30；张家港豆粕现货价2800元/吨，环比 -20；豆菜粕现货价差300元/吨，环比 -10 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨，环比0.21；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比0；菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比 -15.37；进口菜籽盘面压榨利润81元/吨，环比73；油厂菜籽总计库存量15万吨，环比0；进口油菜籽周度开机率11.46%，环比 -2.8；菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比10；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比4.13 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存11.15万吨，环比 -1.05；沿海地区菜粕库存1.1万吨，环比0.09；华东地区菜油库存61.59万吨，环比 -1.46；华东地区菜粕库存36.9万吨，环比0.07；广西地区菜油库存6.9万吨，环比 -0.3；华南地区菜粕库存30.1万吨，环比 -0.7；菜油周度提货量3万吨，环比0.19；菜粕周度提货量3.48万吨，环比0.61 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨，环比98.1；餐饮收入当月社会消费品零售总额4578.2亿元，环比411.2；食用植物油当月产量440.4万吨，环比 -87 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.94%，环比 -1.59；菜粕平值看跌期权隐含波动率16.93%，环比 -1.6；菜粕20日历史波动率14.43%，环比0.16；菜粕60日历史波动率19.26%，环比 -0.87；菜油平值看涨期权隐含波动率12.77%，环比0.52；菜油平值看跌期权隐含波动率12.77%，环比0.52；菜油20日历史波动率14.1%，环比0.31；菜油60日历史波动率13.89%，环比 -0.03 [2] 行业消息 - 洲际交易所加拿大油菜籽期货窄幅区间整理，收盘互有涨跌，基准期约少有变动，11月期约涨0.2加元报719.70加元/吨，1月期约收平报727.40加元/吨，3月期约跌0.5加元报732.90加元/吨；美国农业部公布数据，截止6月1日美豆库存10.08亿蒲式耳，较上年同期增4%，高于分析师预期，2025年美豆种植面积8338万英亩，低于3月预测和分析师预估，较去年同期降4.2% [2] 菜粕观点总结 - 美豆产区天气良好，优良率偏高，牵制市场价格；国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势削弱菜粕需求预期，盘面受美豆走低拖累震荡收跌，短期或维持震荡 [2] 菜油观点总结 - 分析师预估马来6月棕榈油库存料降，国际生柴政策支撑棕榈油市场，美国财政政策提振豆油市场，但国际油价走低拖累油脂市场；国内油脂消费淡季，植物油供给宽松，菜油油厂库存压力高，牵制市场价格，不过油厂开机率下滑，菜油产出压力减弱，中加经贸关系或转紧影响油菜籽出口 [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 7月3日股指期货上涨，国债期货涨跌不一，商品期货多数收涨，部分农产品下跌；对上涨较多的焦煤、原油、碳酸锂进行点评，分析其价格变动原因及未来走势 [4][5][12] 根据相关目录分别进行总结 期货异动 行情概述 7月3日股指期货上涨，国债期货涨跌不一，商品期货多数收涨，部分农产品下跌；涨幅前三为焦煤、铁矿石和多晶硅，跌幅前三为油菜籽、20号胶和红枣 [12][13][14] 上涨品种 - **焦煤**：7月3日上涨3.8%至856元/吨，供应或逐步恢复至高位，市场供需宽松，预计短期盘面震荡；中央会议改善市场情绪，供应端回升慢，进口端表现一般，需求端焦炭产量略降，库存端煤矿持续去库，价格上涨空间或有限 [18][23][21] - **原油**：7月3日上涨1.6%至506.3元/桶，低库存下地缘担忧致油价攀升，但难达此前高点，不排除后续震荡库存累积；OPEC 6月增产，EIA显示石油总库存增加，欧洲热浪使石油发电需求有增加预期 [26][27][28] - **碳酸锂**：7月3日上涨0.9%至64080元/吨，供需过剩但短期仓单减少支撑价格，预计维持震荡；市场情绪好，供应上周度产量回升但进口锂盐或降，需求排产预期好略超预期，库存上社会累库仓单去化，建议观望或反弹后逢高沽空 [33][34][36] 中国要闻 宏观新闻 - 商务部回应美国总统拟带企业团访华报道，表示无信息提供，希望中美共同推动经贸关系发展 [40][41] - 6月财新中国服务业PMI录得50.6，较5月回落0.5个百分点，景气度降至2024年四季度以来最低 [40][41] - 美政府取消部分对华芯片设计软件出口许可要求 [40][41]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面，国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升、供应宽松，压制粕类市场价格；水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升，但豆粕替代优势好削弱菜粕需求预期；受美豆走强提振，菜粕震荡收涨，短期或维持震荡 [2] - 菜油方面，国内油脂消费淡季且植物油供给宽松、菜油油厂库存压力高，牵制市场价格；油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱，中加经贸关系或转紧影响油菜籽出口；受外围油脂走强支持，菜油继续走强，短期波动或加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9619元/吨，环比持平；菜粕期货收盘价2601元/吨，环比涨23元/吨 [2] - 菜油月间差69元/吨，环比涨4元/吨；菜粕月间价差 -781元/吨，环比降2元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量329243手，菜粕主力合约持仓量571649手，环比降7875手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量27560手，环比降5099手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -18426手，环比降181手 [2] - 菜油仓单数量100张，环比持平；菜粕仓单数量16855张，环比降3294张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价735.6加元/吨，环比涨25.8加元/吨；油菜籽期货收盘价5064元/吨，环比降101元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9730元/吨，环比涨100元/吨；南通菜粕现货价2500元/吨，环比涨30元/吨 [2] - 菜油平均价9755元/吨，环比涨105元/吨；油菜籽进口成本价5242.76元/吨，环比涨88.82元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比持平；油粕比3.82，环比涨0.07 [2] - 菜油主力合约基差111元/吨，环比降42元/吨；菜粕主力合约基差 -101元/吨，环比涨7元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8260元/吨，环比涨30元/吨；菜豆油现货价差1500元/吨，环比涨80元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8560元/吨，环比涨100元/吨；菜棕油现货价差1270元/吨，环比涨70元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2840元/吨，环比持平；豆菜粕现货价差340元/吨，环比降30元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量8977万吨，环比增0.21万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比持平 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比降15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润8元/吨，环比降99元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨，环比持平；进口油菜籽周度开机率11.46%，环比降2.8% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存11.15万吨，环比降1.05万吨；沿海地区菜粕库存1.1万吨，环比增0.09万吨 [2] - 华东地区菜油库存61.59万吨，环比降1.46万吨；华东地区菜粕库存36.9万吨，环比增0.07万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨，环比降0.3万吨；华南地区菜粕库存30.1万吨，环比降0.7万吨 [2] 下游情况 - 菜油周度提货量3万吨，环比增0.19万吨；菜粕周度提货量3.48万吨，环比增0.61万吨 [2] - 饲料当月产量2762.1万吨，环比增98.1万吨；餐饮收入当月值4578.2亿元，环比增411.2亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率16.59%，环比降0.98%；菜粕平值看跌期权隐含波动率16.6%，环比降0.98% [2] - 菜粕20日历史波动率15.35%，环比降0.04%；菜粕60日历史波动率20.21%，环比降0.36% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.53%，环比涨2.34%；菜油平值看跌期权隐含波动率14.5%，环比涨2.31% [2] - 菜油20日历史波动率13.79%，环比降0.01%；菜油60日历史波动率14.91%，环比降0.05% [2] 行业消息 - 7月2日，ICE油菜籽期货追随美豆油升势，11月合约收涨24.80加元，或3.5%，结算价报每吨734.50加元 [2] - 截止6月1日美豆库存为10.08亿蒲式耳，较上年同期增加4%，高于分析师预期；美豆2025年种植面积为8338万英亩，低于3月预测和分析师预估，较去年同期下降4.2% [2] - 加拿大统计局将2024年油菜籽产量预估上调至1918万吨，2025年油菜籽种植面积下修至2150万英亩 [2] - 加拿大西部持续干旱引发对油菜籽单产预期的忧虑；分析师平均预估马来6月棕榈油库存降至199万吨，较5月减少0.24% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 菜粕方面国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升供应宽松压制粕类价格 但水产养殖旺季使菜粕饲用需求提升 不过豆粕替代优势良好削弱菜粕需求预期 盘面短期或维持震荡 [2] - 菜油方面国内油脂消费淡季植物油供给宽松且菜油油厂库存压力高牵制价格 但油厂开机率下滑使菜油产出压力减弱 中加经贸关系或转紧或影响油菜籽出口 盘面短期波动或加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9477元/吨环比涨62元/吨 菜粕期货收盘价2586元/吨环比涨14元/吨 [2] - 菜油月间差49元/吨环比降7元/吨 菜粕月间价差280元/吨环比涨9元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量309340手 菜粕主力合约持仓量576397手环比降631手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量25491手环比降1736手 菜粕期货前20名持仓净买单量 -16349手环比涨7198手 [2] - 菜油仓单数量100张 菜粕仓单数量20529张环比降331张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价709.8加元/吨环比涨11.1加元/吨 油菜籽期货收盘价4950元/吨环比涨1元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9580元/吨环比降70元/吨 南通菜粕现货价2490元/吨环比涨20元/吨 [2] - 菜油平均价9600元/吨环比降70元/吨 油菜籽进口成本价5165.22元/吨环比涨119.47元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨 油粕比3.76环比降0.08 [2] - 菜油主力合约基差165元/吨环比降19元/吨 菜粕主力合约基差 -96元/吨环比涨6元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8210元/吨 菜豆油现货价差1370元/吨环比降20元/吨 [2] 替代品现货价格 - 广东24度棕榈油现货价8430元/吨环比涨30元/吨 菜棕油现货价差1180元/吨环比涨30元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2840元/吨 豆菜粕现货价差350元/吨环比降20元/吨 [2] 上游情况 - 全球菜籽预测年度产量89.77百万吨环比增0.21百万吨 油菜籽年度预测值产量12378千吨 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨环比降15.37万吨 进口菜籽盘面压榨利润202元/吨环比涨125元/吨 [2] - 油厂菜籽总计库存量15万吨环比降5万吨 进口油菜籽周度开机率11.46%环比降2.8% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨 菜籽粕进口数量当月值28.79万吨环比增4.13万吨 [2] - 沿海地区菜油库存11.15万吨环比降1.05万吨 沿海地区菜粕库存1.1万吨环比增0.09万吨 [2] - 华东地区菜油库存61.59万吨环比降1.46万吨 华东地区菜粕库存36.9万吨环比增0.07万吨 [2] - 广西地区菜油库存6.9万吨环比降0.3万吨 华南地区菜粕库存30.1万吨环比降0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量3万吨环比增0.19万吨 菜粕周度提货量3.48万吨环比增0.61万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2762.1万吨环比增98.1万吨 餐饮收入当月值4578.2亿元环比增411.2亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨环比降87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率18.84%环比降0.57% 菜粕平值看跌期权隐含波动率18.97%环比降0.45% [2] - 菜粕20日历史波动率15.49%环比降3.45% 菜粕60日历史波动率20.71%环比降0.7% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率14.69%环比涨0.53% 菜油平值看跌期权隐含波动率14.69%环比涨0.52% [2] - 菜油20日历史波动率14.98%环比降0.2% 菜油60日历史波动率14.9%环比涨0.02% [2] 行业消息 - 6月30日ICE油菜籽期货跳涨 11月合约收涨16.80加元或2.4% 结算价报709.70加元 因美加贸易谈判重启缓和担忧情绪 [2] - 6月29日加拿大取消数字服务税以推进与美国贸易谈判 加总理和美国总统将恢复谈判 以期7月21日前达成协议 [2] - 美国农业部数据显示 截止6月1日美豆库存10.08亿蒲式耳较上年同期增4% 高于分析师预期 2025年种植面积8338万英亩低于3月预测和分析师预估 较去年同期降4.2% [2] - 加拿大统计局上调2024年油菜籽产量预估至1918万吨 下修2025年种植面积至2150万英亩 低于此前预估和分析师预估 [2]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 菜粕方面，美豆优良率良好牵制美豆市场，国内进口大豆集中到港使油厂开机率提升、供应宽松压制粕类价格；水产养殖旺季提升菜粕饲用需求，但豆粕替代优势及中加贸易关系缓和预期拖累菜粕价格，盘面受美豆下跌拖累增仓下跌表现偏弱 [2] - 菜油方面，棕榈油产地增产牵制价格但出口增加有提振，中东局势使油脂波动增加；国内油厂库存压力高牵制价格，中加贸易关系缓和增添供应压力，但加菜籽价格坚挺带来成本支撑，盘面受原油价格下跌拖累震荡收跌且短期波动或加剧 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 菜油期货收盘价9482元/吨，环比涨6元/吨；菜粕期货收盘价2550元/吨，环比跌38元/吨 [2] - 菜油月间差78元/吨，环比涨4元/吨；菜粕月间价差245元/吨，环比跌16元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量328197手，环比减17063手；菜粕主力合约持仓量600032手，环比增49071手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量23914手，环比减1157手；菜粕期货前20名持仓净买单量 -19928手，环比减6809手 [2] - 菜油仓单数量100张，环比无变化；菜粕仓单数量22685张，环比减1329张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价711.6加元/吨，环比涨5.5加元/吨；油菜籽期货收盘价4947元/吨，环比跌53元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9680元/吨，环比跌100元/吨；南通菜粕现货价2430元/吨，环比跌70元/吨 [2] - 菜油平均价9700元/吨，环比跌100元/吨；进口油菜籽进口成本价5133.35元/吨，环比涨31.96元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比无变化；油粕比3.75，环比涨0.03 [2] - 菜油主力合约基差204元/吨，环比跌4元/吨；菜粕主力合约基差 -120元/吨，环比跌32元/吨 [2] - 南京四级豆油现货价8210元/吨，环比无变化；菜豆油现货价差1470元/吨，环比跌80元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8490元/吨，环比无变化；菜棕油现货价差1190元/吨，环比跌100元/吨 [2] - 张家港豆粕现货价2860元/吨，环比跌20元/吨；豆菜粕现货价差430元/吨，环比涨50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8956万吨，环比增432万吨；油菜籽年度预测产量12378千吨，环比无变化 [2] - 菜籽进口数量合计当月值33.55万吨，环比减15.37万吨；进口菜籽盘面压榨利润87元/吨，环比减76元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量15万吨，环比减5万吨；进口油菜籽周度开机率14.26%，环比降4.83% [2] - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] 产业情况 - 沿海地区菜油库存12.2万吨，环比减0.73万吨；沿海地区菜粕库存1.01万吨，环比减0.54万吨 [2] - 华东地区菜油库存63.05万吨，环比增2.05万吨；华东地区菜粕库存36.83万吨，环比减0.41万吨 [2] - 广西地区菜油库存7.2万吨，环比减0.1万吨；华南地区菜粕库存30.8万吨，环比减0.7万吨 [2] - 菜油周度提货量2.81万吨，环比减0.73万吨；菜粕周度提货量2.87万吨，环比减0.56万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2664万吨，环比减113.2万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比减68亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率20.78%，环比降0.15%；菜粕平值看跌期权隐含波动率20.77%，环比降0.16% [2] - 菜粕20日历史波动率19.12%，环比涨0.69%；菜粕60日历史波动率21.61%，环比涨0.04% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率15.11%，环比降0.23%；菜油平值看跌期权隐含波动率15.1%，环比降0.24% [2] - 菜油20日历史波动率15.37%，环比降0.09%；菜油60日历史波动率15.1%，环比降0.01% [2] 行业消息 - 6月25日，洲际交易所油菜籽期货收高，7月合约收高4.40加元，结算价报每吨697.80加元；11月合约收高8.40加元，结算价报每吨714.60加元 [2] - 截至2025年6月22日当周，美国大豆优良率为66%，低于市场预期的67%，前一周为66%，上年同期为67% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美豆种植进度较快且优良率较好，牵制美豆市场，但美豆油大涨利好国内粕价；国内进口大豆集中到港，油厂开机率提升，供应宽松压制粕类价格；菜粕自身水产养殖旺季需求提升，但中加贸易关系缓和预期增添供应增量拖累价格，盘面油强粕弱，菜粕窄幅震荡，短线参与为主 [2] - 棕榈油产地增产牵制价格，虽出口增加及美生物燃料掺混要求提升有提振，但国内油厂库存压力高且中加贸易关系缓和预期增添供应压力，不过加菜籽价格坚挺支撑国内菜油价格 [2] 各目录总结 期货市场 - 菜籽油期货收盘价（活跃合约）9505元/吨，环比涨195元/吨；菜籽粕期货收盘价（活跃合约）2671元/吨，环比跌3元/吨 [2] - 菜油月间差（9 - 1）131元/吨，环比跌19元/吨；菜粕月间价差（9 - 1）297元/吨，环比跌14元/吨 [2] - 菜油主力合约持仓量323047手，环比增43390手；菜粕主力合约持仓量534182手，环比减31054手 [2] - 菜油期货前20名持仓净买单量31986手，环比减6155手；菜粕期货前20名持仓净买单量27734手，环比增841手 [2] - 菜油仓单数量0张，环比不变；菜粕仓单数量26177张，环比减78张 [2] - ICE油菜籽期货收盘价（活跃）723.4加元/吨，环比涨15.4加元/吨；油菜籽期货收盘价（活跃合约）5094元/吨，环比涨35元/吨 [2] 现货市场 - 江苏菜油现货价9530元/吨，环比涨180元/吨；南通菜粕现货价2580元/吨，环比跌30元/吨 [2] - 菜油平均价9533.75元/吨，环比涨180元/吨；进口油菜籽进口成本价5405.7元/吨，环比涨64.27元/吨 [2] - 江苏盐城菜籽现货价6000元/吨，环比不变；油粕比3.55，环比增0.02 [2] - 菜油主力合约基差220元/吨，环比增48元/吨；菜粕主力合约基差 - 91元/吨，环比减27元/吨 [2] 替代品现货价格 - 南京四级豆油现货价8270元/吨，环比涨170元/吨；菜豆油现货价差1430元/吨，环比增100元/吨 [2] - 广东24度棕榈油现货价8790元/吨，环比涨260元/吨；菜棕油现货价差1000元/吨，环比不变 [2] - 张家港豆粕现货价2920元/吨，环比涨20元/吨；豆菜粕现货价差340元/吨，环比增50元/吨 [2] 上游情况 - 全球油料菜籽预测年度产量8956万吨，环比增432万吨；油菜籽年度预测值产量12378千吨，环比不变 [2] - 菜籽进口数量合计当月值48.92万吨，环比增24.24万吨；进口菜籽盘面压榨利润 - 6元/吨，环比减59元/吨 [2] - 油厂菜籽总库存量25万吨，环比不变；进口油菜籽周度开机率19.19%，环比降4.53% [2] 产业情况 - 菜籽油和芥子油进口数量当月值34万吨，环比增10万吨；菜籽粕进口数量当月值28.79万吨，环比增4.13万吨 [2] - 沿海地区菜油库存12.93万吨，环比减1.37万吨；沿海地区菜粕库存1.55万吨，环比减0.35万吨 [2] - 华东地区菜油库存61万吨，环比减0.2万吨；华东地区菜粕库存38.18万吨，环比减0.86万吨 [2] - 广西地区菜油库存7.3万吨，环比减0.1万吨；华南地区菜粕库存25.2万吨，环比增1.5万吨 [2] - 菜油周度提货量3.47万吨，环比增0.01万吨；菜粕周度提货量3.29万吨，环比减1.07万吨 [2] 下游情况 - 饲料当月产量2664万吨，环比减113.2万吨；餐饮收入当月值4167亿元，环比减68亿元 [2] - 食用植物油当月产量440.4万吨，环比减87万吨 [2] 期权市场 - 菜粕平值看涨期权隐含波动率21.72%，环比降0.07%；菜粕平值看跌期权隐含波动率21.72%，环比降0.06% [2] - 菜粕20日历史波动率16%，环比降0.56%；菜粕60日历史波动率21.4%，环比降0.03% [2] - 菜油平值看涨期权隐含波动率环比增1.05%；菜油20日历史波动率15%，环比增2.11%；菜油60日历史波动率14.39%，环比增0.62% [2] 行业消息 - 6月13日，ICE油菜籽期货收涨，7月合约收涨7.20加元，结算价报731加元/吨；11月合约收高15加元，结算价报723.20加元/吨 [2] - USDA月度供需报告维持美豆期末库存预估值不变；截至6月8日当周，美国大豆优良率为68% [2] 重点关注 - 周一我的农产品网油菜籽开机率及各地区菜油粕库存量，中加及加美贸易争端走向 [2]