中期业绩表现 - 上半年公司实现营业收入约761亿元 归母净利润约12.8亿元 同比上升47.63% [3] - 整体毛利率同比提升1.94个百分点至12.67% 六大业务板块毛利率大都有不同程度提升 [3] - 经营活动现金流量净额大幅改善至71.54亿元 同比由负转正 增幅近600% 期末在手现金259.18亿元 [3] 财务结构优化 - 总负债保持稳定 资产负债率维持在61% 有息负债规模较去年同期下降51亿元至412亿元 有息负债率稳定在23% [3] - 公司积极处置非核心资产 持续优化债务结构 [3] - 实施2亿元A股回购后宣布新一期H股回购计划(规模不超过5亿港元) 截至8月27日累计回购H股金额约0.56亿港元共864万股 [3] 能源业务发展 - 海洋工程业务实现营业收入80.14亿元 同比增长2.95% 毛利率同比提升5.85个百分点至10.8% 净利润2.81亿元实现扭亏为盈 [4] - 能源化工及液态食品业务利润达4.60亿元 近乎翻倍 [5] - 两大能源业务平台在手订单规模达700余亿元 深海油气装备订单排产至2027/2028年 [4][5] 战略与市场定位 - 海洋工程装备业务深度契合国家"十五五"海洋经济发展规划 聚焦海上风电等新兴产业发展 [4] - 2024年揽获2艘FPSO船体总包订单及1艘FLNG改装总包订单 全球高端海工装备市场竞争力提升 [4] - 海工业务有望进入业绩上升阶段 受益于全球油气投资复苏与能源转型加速 [5] 市场表现与预期 - 4月以来港股累计涨幅接近100% A/H股折价率从47%收窄至接近平价 [1][5] - 晨星将公允价值评估上调至10港元 多家券商给予买入评级 [5][6] - 全球集装箱贸易量预计增长2.6% 海工景气度持续上行 [5][6]

博览会概况 - 第七届中国—阿拉伯国家博览会于8月28日在宁夏银川开幕 参会嘉宾来自75个国家和地区及全国各地 参会嘉宾和商协会企业代表总数达7600余位和2200多家 预计参展参会嘉宾总数达1.78万名 [1] 活动主题与结构 - 博览会以创新、绿色、繁荣为主题 聚焦中阿经贸务实合作 [1] - 设置共建一带一路国家、区域经济合作、中央企业、清洁能源、数字经济、特色商品6大展区 [1] - 组织开展中阿工商界经贸交流、技术转移与创新合作、现代农业、水资源、卫生健康、中阿旅行商、气象高质量发展、标准化及知识产权等8个板块40余项经贸交流活动 [1] 合作领域与成果 - 推动中阿双方在数字经济、人工智能、清洁能源以及金融合作等新兴领域达成更多合作意向 [1] - 发布《中阿经贸关系发展进程2024年度报告》《中阿先进适用技术成果500项》《中阿节水发展2025年度展望报告》《中阿清洁能源标准化体系比对成果》《中阿医疗合作联盟章程》等重要成果 [2] - 标志着博览会从传统经贸撮合向规则对接、知识共享、机制共建的高水平国际合作平台跃升 [2] 机制性活动 - 举办开幕式暨一带一路贸易投资促进活动 主宾国为阿拉伯联合酋长国 主题省为新疆维吾尔自治区 [1]

美国货币政策 - 美国经济出现放缓迹象但通胀依然顽固 美联储维持利率稳定以压制通胀至2%目标水平 [3] - 市场担忧经济放缓风险增加降息压力 最快可能在9月底会议上采取行动 [3] - 9月会议维持利率不变除非8月底PCE数据显示通胀压力明显减弱 [3] 全球货币政策格局 - 日本及东盟国家继续实行宽松货币政策刺激增长和吸引投资 [4] - 欧洲央行保持谨慎 在增长和通胀双重担忧下维持利率不变 [4] - 新兴市场根据本币稳定性和通胀压力在宽松与收紧间采取不同策略 [4] 技术创新驱动 - 美国和中国在人工智能 生物技术及清洁能源领域处于领先地位 提升生产力并开辟新投资前沿 [4] - 东盟经济体正将技术融入增长战略 推动形成充满活力的区域经济格局 [4] 贸易政策与投资环境 - 美中贸易关系仍是全球经济前景核心因素 美国对大量进口商品征收关税有时超过100%以保护国内产业 [4] - 不确定性推动供应链向越南 马来西亚 印尼等东盟国家及印度 拉丁美洲多元化布局 [5] - 中国通过RCEP等多边协议推动经济现代化和扩大贸易伙伴关系 强化区域联系 [5] 中国经济格局 - 中国在结构性改革 高科技制造 可再生能源及消费驱动增长方面提供投资机会 [5] - 中国与区域贸易网络的融合进一步增强投资前景 [5]

活动规模与参与情况 - 来自75个国家和地区及中国各地的7600余位嘉宾、2200多家商协会和企业代表参会[1] - 预计参展参会嘉宾总数达1.78万人[1] - 首次实现22个阿拉伯国家和中国31个省市区、新疆生产建设兵团及港澳台地区全部参会[1] 活动主题与核心内容 - 以"创新、绿色、繁荣"为主题，聚焦中阿经贸务实合作[1] - 设置共建"一带一路"国家、区域经济合作、中央企业、清洁能源、数字经济、特色商品6大展区[1] - 组织8个板块40余项经贸交流活动，涵盖中阿工商界经贸交流、技术转移与创新合作、现代农业等领域[1] 创新领域与合作机制 - 首次举办中阿"丝路电商"合作创新发展大会[2] - 首次建立战略合作伙伴机制[2] - 新设中阿标准化及知识产权对接交流活动[2] 新兴领域合作推进 - 推动中阿双方在数字经济、人工智能、清洁能源及金融合作等新兴领域达成合作意向[1] - 同期举办中阿银联体第三届理事会会议和"人工智能+"国际业务创新合作对接会[1] 重要成果发布 - 将发布《中阿先进适用技术成果500项》《中阿清洁能源标准化体系比对成果》《中阿医疗合作联盟章程》等重要成果[2]

博览会概况 - 第七届中国—阿拉伯国家博览会在宁夏银川开幕 来自75个国家和地区及全国各地的7600余位嘉宾、2200多家商协会和企业代表参会[1] 活动主题与结构 - 以创新、绿色、繁荣为主题 聚焦中阿经贸务实合作[3] - 设置共建一带一路国家、区域经济合作、中央企业、清洁能源、数字经济、特色商品6大展区[3] - 组织中阿工商界经贸交流、技术转移与创新合作、现代农业等8个板块40余项经贸交流活动[3] 合作领域拓展 - 巩固科技水利、现代农业、卫生健康等传统领域合作成果[3] - 推动数字经济、人工智能、清洁能源及金融合作等新兴领域达成更多合作意向[3] - 同期举办中阿丝路电商合作创新发展大会等活动[3] 重要成果发布 - 发布《中阿经贸关系发展进程2024年度报告》《中阿先进适用技术成果500项》[5] - 发布《中阿节水发展2025年度展望报告》《中阿清洁能源标准化体系比对成果》[5] - 发布《中阿医疗合作联盟章程》等一批重要成果[5]

展会规模与参与度 - 来自75个国家和地区及中国各地的7600余位嘉宾、2200多家商协会和企业代表参会 预计参展参会嘉宾1.78万名 [1] - 首次实现22个阿拉伯国家和中国31个省市区、新疆生产建设兵团和港澳台地区全部参会 [2] - 首次建立战略合作伙伴机制 吸引56家海内外企业成为中阿博览会战略合作伙伴 [3] 活动内容与展区设置 - 设置共建"一带一路"国家、区域经济合作、中央企业、清洁能源、数字经济、特色商品6大展区 [2] - 组织开展中阿工商界经贸交流、技术转移与创新合作等8个板块40余项经贸交流活动 [2] - 同期举办中阿"丝路电商"合作创新发展大会、中阿银联体第三届理事会会议等专项活动 [2] 创新领域与合作成果 - 首次引入中国对外工程承包商会举办境外园区和基础设施投资推介活动 [3] - 首次将中阿银联体理事会会议作为机制性活动 推动国家开发银行、中非发展基金等金融机构支持外向型企业"出海" [3] - 首次举办中阿"丝路电商"合作创新发展大会 助力构建全球电商大市场 [3] - 新设中阿标准化及知识产权对接交流活动 开启中阿绿色合作规则共建新篇章 [3] 重要成果发布 - 发布《中阿经贸关系发展进程2024年度报告》《中阿先进适用技术成果500项》等重要文件 [3] - 发布《中阿节水发展2025年度展望报告》《中阿清洁能源标准化体系比对成果》等专业报告 [3] - 发布《中阿医疗合作联盟章程》等合作框架文件 [3]

中电建大兴安岭十八站50MW风电项目首台风机吊装完成。 大兴安岭塔河县委宣传部 供图 日前，中电建大兴安岭十八站50MW风电项目首台风机吊装完成，风轮在140米高的塔筒 顶端精准就位，项目全面转入风机吊装攻坚阶段，为并网发电奠定良好基础，也为北疆绿色 发展注入了新动能。 中电建大兴安岭十八站风电项目由中电建新能源集团股份有限公司投资建设，是当前在 中国纬度最高、气候最严寒、设备要求最严苛的条件下所建设的新能源产业项目，为大兴安 岭林区生态价值转换提供了参考和支撑。项目共两期，一期50MW，二期150MW，核准总投 资14.5亿元。 中电建大兴安岭十八站50MW风电项目施工现场。 大兴安岭塔河县委宣传部供图 作为我国最北端风电项目，目前该风电项目升压站的建筑施工已全部完成，设备安装工 作业已启动，集电线路、4台风机组塔以及1台风机的吊装施工均已完成。待项目建成后，预 计每年可节约标准煤17.8万吨，减少二氧化碳排放43.1万吨，生态效益显著。项目投产后， 预计每年可创造产值1.3亿元，将有力推动大兴安岭塔河县清洁能源产业发展。 【责任编辑：刘澄谚 】 ...

股价表现与资金流向 - 8月28日盘中股价上涨2.08%至20.09元/股 成交额7.69亿元 换手率1.93% 总市值681.12亿元 [1] - 主力资金净流出4790.57万元 特大单买入3222.56万元(占比4.19%) 卖出5529.61万元(占比7.19%) 大单买入1.73亿元(占比22.49%) 卖出1.98亿元(占比25.73%) [1] - 今年以来股价累计上涨29.72% 近5日涨0.97% 近20日涨1.48% 近60日涨28.81% 年内1次登上龙虎榜 [1] 公司业务与行业属性 - 主营业务涵盖火力发电、水力发电、风力发电、核能发电及燃气发电设备研发制造 同时涉及电站设计、电力电子控制、金融物流贸易等领域 [2] - 收入构成：清洁高效能源装备40.69% 可再生能源装备23.82% 新兴成长产业16.00% 现代制造服务业10.85% 工程与供应链8.64% [2] - 所属申万行业为综合电力设备商 概念板块包括水电、抽水蓄能、清洁能源、西部开发及超超临界发电 [2] 财务数据与股东结构 - 2025年第一季度营业收入165.48亿元 同比增长9.93% 归母净利润11.54亿元 同比增长27.39% [2] - A股上市后累计派现85.75亿元 近三年累计派现38.92亿元 [3] - 股东户数10.30万户 较上期增加3.11% 香港中央结算有限公司持股3.38亿股(第二大股东) 较上期增持8.80万股 [2][3] 机构持仓变动 - 华泰柏瑞沪深300ETF持股1817.10万股(第三大股东) 较上期减持99.99万股 [3] - 易方达沪深300ETF持股1269.66万股(第四大股东) 较上期减持53.28万股 [3] - 华夏沪深300ETF持股862.02万股(第五大股东) 较上期减持17.41万股 嘉实沪深300ETF持股801.68万股(第八大股东) 较上期减持31.59万股 [3]

历史经济贡献 - 抗战时期盐池县作为陕甘宁边区经济支柱 贡献食盐 皮毛 甘草三大资源[1][3] - 1941至1945年通过大生产运动发展畜牧业 纺织业 打盐运盐 有效缓解边区财政经济困难[3] 现代农业转型 - 滩羊养殖规模达330万只 品牌价值突破130亿元[7] - 创新盐碱地生态养殖模式 发展1.2万亩海蟹 南美白对虾 螺旋藻及三文鱼养殖[3][5] 产业体系升级 - 聚焦特色农业 新型材料 绿色食品 清洁能源 文化旅游 物流六大重点产业[9] - 推动产业向高端化 绿色化 智能化 融合化方向发展[9] 经济发展成果 - 2024年地区生产总值达215.4亿元[9] - 城镇居民人均可支配收入37386元（同比+4.5%）农村居民19472元（同比+7.9%）[9]

核心观点 - 滨海投资2025年中期业绩表现优异 股东应占溢利创疫后同期新高 股价表现显著优于恒指[1] - 公司营业净利率高于行业均值 销气量二季度恢复双位数增长 维持全年管销气量目标不变[2] - 增值服务业务成为新增长点 燃气具销售和非居维保毛利增速突出 综合毛利率保持高位[3][4] - 新推出的"泰悦佳"品牌带动业务转型 美装业务启动和电商平台建设将开启新增长空间[4] 财务表现 - 2025年上半年股东应占溢利约1.73亿元 连续两年录得增长 创疫后同期新高[1] - 营业净利率6.0% 较去年同期4.8%提升1.2个百分点 显著高于行业均值3.7%[2] - 上半年总销气量11.4亿立方米 同比下降14% 但第二季度单季同比上升13%[2] - 增值服务收入和毛利均增长约7% 其中燃气具销售毛利增长91.0% 非居维保毛利增长60.5%[3][4] - 增值服务综合毛利率保持在67.4%的高水平[4] 业务运营 - 用户总数增长至247万户 同比增长1% 新增户数约2.86万户 达全年目标40%[3] - 工商业户增长7% 管销气量维持全年目标约18.7亿立方米 上半年已完成8.3亿立方米[2][3] - 积极拓展增值服务业务 包括小型安装、燃气具销售、保险服务和非居维保[3] - 美装业务已正式投入服务 通过完整流程与多元接触点满足用户需求[4] - 建设微信小程序电商平台 预计9月底启用 包含门店系统、售后服务和在线商城三大系统[4] 战略发展 - 推出"泰悦佳"品牌 提供智慧家居一站式解决方案 拓展"燃气+"业务[4] - 增值服务业务成功开启新篇章 为未来业绩持续增长奠定基础[4] - 当前股价1.10元对应市盈率不足8倍 显著低于行业均值超过12倍[4]