财务业绩 - 2025年中报营业总收入48.37亿元 同比增长0.71% 归母净利润7.35亿元 同比增长1.73% [1] - 第二季度营业总收入24.81亿元 同比增长3.03% 归母净利润4.03亿元 同比增长13.84% [1] - 扣非净利润6.94亿元 同比增长4.83% 货币资金23.95亿元 同比增长22.78% [1] 盈利能力指标 - 毛利率30.2% 同比下降1.39个百分点 净利率15.2% 同比上升1.0个百分点 [1] - 三费占营收比5.98% 同比下降16.41% 有息负债17亿元 同比下降35.68% [1] - 去年ROIC为8.23% 净利率15.01% 历史中位数ROIC为13.33% [1] 资产质量与现金流 - 应收账款83.78亿元 同比下降9.66% 占最新年报归母净利润比例达555.6% [1][2] - 每股经营性现金流0.04元 同比下降45.45% 每股净资产3.34元 同比增长6.37% [1] - 货币资金/流动负债比例为55.36% [2] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩16.37亿元 每股收益均值0.31元 [2] - 国联优势产业混合A持有1429.56万股 规模11.63亿元 近一年上涨27.27% [3] - 浙商中证500增强A新进十大持仓73.07万股 国泰量化收益灵活配置混合A新进11.01万股 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入6.64亿元 同比增长12.01% [1] - 归母净利润740.19万元 同比下降70.98% [1] - 扣非净利润315.22万元 同比下降84.59% [1] - 第二季度营业总收入3.75亿元 同比下降1.5% [1] - 第二季度归母净利润977.59万元 同比下降56.42% [1] 盈利能力指标 - 毛利率23.61% 同比下降25.16个百分点 [1] - 净利率1.53% 同比下降71.42个百分点 [1] - 每股收益0.01元 同比下降71.35% [1] - 去年ROIC为3.77% 低于上市以来中位数7.43% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.15亿元 占营收比例17.26% [1] - 三费占营收比同比下降23.88个百分点 [1] - 商业模式主要依靠营销驱动 [2] 资产质量状况 - 应收账款17.85亿元 占最新年报归母净利润比例达2023.74% [1][2] - 货币资金2.09亿元 同比增长4.97% [1] - 有息负债9.26亿元 同比增长1.32% [1] - 每股净资产3.46元 同比增长2.07% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.14元 同比增长16.36% [1] - 货币资金/流动负债比例为24.65% [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.97% [2] 投资回报表现 - 资本回报率表现不强 [1] - 公司产品或服务附加值一般 [1] - 上市以来投资回报表现一般 [1]

核心财务表现 - 营业总收入10.55亿元 同比微增1.31% 其中第二季度营收5.61亿元 同比下降3.63% [1] - 归母净利润581.21万元 同比大幅下降77.94% 第二季度归母净利润3637.48万元 同比下降32.24% [1] - 扣非净利润由盈转亏 从1389.91万元恶化至-1697.38万元 同比暴跌222.12% [1] 盈利能力指标 - 毛利率32.95% 同比下降12.92个百分点 较去年同期37.83%明显收缩 [1] - 净利率0.42% 同比骤降81.54个百分点 远低于去年同期的2.27% [1] - 三费占营收比23.9% 同比下降5.64个百分点 费用控制有所改善 [1] 资产负债结构 - 货币资金6.32亿元 同比大幅增长178.4% 流动性显著增强 [1] - 应收账款13.23亿元 同比增长7.4% 占最新年报归母净利润比例高达649.59% [1][2] - 有息负债19.56亿元 同比增长39.99% 有息资产负债率达34.26% [1][2] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-0.05元 同比下降5.56% 现金流状况承压 [1] - 每股净资产2.4元 同比增长4.5% 每股收益0.01元 同比下滑78.05% [1] - 货币资金/流动负债仅为43.09% 近三年经营性现金流均值/流动负债为18.9% [2] 投资回报与机构持仓 - 去年ROIC为7.39% 净利率10.55% 均处于一般水平 低于上市以来17.82%的中位数 [1] - 被明星基金经理缪玮彬持有并加仓 该经理在2024年证星公募基金经理顶投榜排名前五十 管理总规模13.50亿元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入1.97亿元 同比上升2.13% [1] - 归母净利润2598.35万元 同比大幅上升157.93% [1] - 第二季度营业总收入9337.13万元 同比下降9.72% [1] - 第二季度归母净利润1905.18万元 同比上升104.95% [1] 盈利能力 - 毛利率42.22% 同比增幅15.71个百分点 [1] - 净利率25.61% 同比增幅58.57个百分点 [1] - 扣非净利润823.83万元 同比大幅增长158.52% [1] - 每股收益0.1元 同比上升159.21% [1] 成本结构 - 三费总额3886.09万元 占营收比例19.7% [1] - 三费占营收比同比上升6.41% [1] - 有息负债保持430万元 同比无变化 [1] 资产质量 - 货币资金8.4亿元 同比增长45.71% [1] - 应收账款为零 [1] - 每股净资产1.31元 同比大幅增长184.17% [1] - 每股经营性现金流0.25元 同比增长51.35% [1] 历史对比 - 公司去年ROIC为12.93% 资本回报率表现强劲 [1] - 去年净利率18.29% 显示产品附加值较高 [1] - 近10年中位数ROIC仅3.11% 投资回报较弱 [1] - 2019年ROIC低至-51.26% 为历史最差水平 [1] - 上市以来27份年报中出现5次亏损 [1]

财务表现 - 营业总收入1.57亿元 同比下降15.03% [1] - 归母净利润6316.58万元 同比下降6.64% [1] - 第二季度营业总收入7978.76万元 同比下降13.93% [1] - 第二季度归母净利润2974.2万元 同比下降10.0% [1] - 扣非净利润5033.37万元 同比下降32.39% [1] 盈利能力指标 - 毛利率53.36% 同比下降10.43个百分点 [1] - 净利率40.22% 同比上升9.88个百分点 [1] - 历史净利率中位数达47.81% 显示产品附加值极高 [3] - ROIC为12.55% 资本回报率表现强劲 [3] - 上市以来ROIC中位数达21.59% 投资回报良好 [3] 费用控制 - 三费总额2621.41万元 占营收比例16.69% [1] - 三费占营收比例同比大幅上升48.76% [1] - 财务费用 销售费用 管理费用占比上升明显 [1] 每股指标 - 每股收益0.39元 同比下降7.14% [1] - 每股净资产8.19元 同比增长3.09% [1] - 每股经营性现金流0.49元 同比下降23.73% [1] 资产负债状况 - 货币资金1.2亿元 同比下降12.41% [1] - 应收账款8759.19万元 同比增长3.31% [1] - 有息负债59.91万元 与上年同期持平 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入9207.12万元 同比下降14.47% [1] - 归母净利润-1861.56万元 同比改善6.46% [1] - 第二季度营业总收入5181.56万元 同比下降17.47% [1] - 第二季度归母净利润-1057.32万元 同比下降39.75% [1] - 扣非净利润-2127.49万元 同比恶化3.55% [1] 盈利能力指标 - 毛利率31.66% 同比下降13.17个百分点 [1] - 净利率-23.39% 同比改善5.2个百分点 [1] - 历史净利率最低达-75.07% [3] - 上市以来ROIC中位数9.02% 2019年最低为-58.26% [3] 成本费用结构 - 三费总额4059.69万元 占营收比重44.09% [1] - 三费占比同比上升28.96% [1] - 财务费用状况需关注 近三年经营现金流净额均值为负 [3] 资产质量状况 - 应收账款9355.69万元 同比下降37.09% [1] - 应收账款占年报营收比重达41.39% [1] - 货币资金1.16亿元 同比大幅增长148.34% [1] - 有息负债7101.89万元 同比下降29.98% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.28元 同比大幅改善213.98% [1] - 货币资金/流动负债仅47.57% 现金流承压 [3] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-19.68% [3] 每股指标 - 每股收益-0.12元 同比改善7.69% [1] - 每股净资产3.22元 同比下降23.54% [1] 运营风险提示 - 存货/营收比率达114.89% 存货管理需关注 [3] - 上市9年来亏损4次 持续盈利能力存疑 [3]

核心财务表现 - 营业总收入1.53亿元 同比增长8.82% 第二季度营收8814.89万元 同比增长13.87% [1] - 归母净利润亏损1.43亿元 同比收窄25.24% 第二季度亏损5936.8万元 同比收窄42.1% [1] - 扣非净利润亏损1.56亿元 同比收窄24.03% [1] 盈利能力指标 - 毛利率45.68% 同比下降4.94个百分点 [1] - 净利率-93.73% 同比改善31.45个百分点 [1] - 三费总额1.37亿元 占营收比重89.61% 同比下降25.31个百分点 [1] 资产负债结构 - 货币资金5.07亿元 同比大幅增长415.27% [1] - 应收账款2.85亿元 同比下降18.32% 占年报营收比重76.65% [1] - 有息负债6768.56万元 同比增长20.14% [1] - 每股净资产7.96元 同比下降23.69% [1] 现金流状况 - 每股经营性现金流-1.1元 同比改善46% [1] - 近三年经营性现金流均值/流动负债为-189.59% [2] - 近三年经营活动现金流净额均值持续为负 [2] 投资回报表现 - 上市以来ROIC中位数为-25.39% 2018年最低达-163.75% [1] - 上市后7个年度出现亏损 历史财报表现一般 [1] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年净利润-2.38亿元 每股收益-1.96元 [2] - 银河智联混合A持仓120万股 为最大持仓基金 规模6.9亿元 [3] - 银河和美生活混合A持仓58.2万股 光大安阳等三只基金新进十大持仓 [3]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入46.93亿元，同比增长8.69%，但归母净利润3.52亿元，同比下降58.14% [1] - 第二季度营业总收入22.5亿元，同比下降0.79%，归母净利润2.25亿元，同比下降5.15% [1] - 扣非净利润由去年同期的-2.81亿元转为2.4亿元，同比增长185.31% [1] 盈利能力指标 - 毛利率从8.45%提升至17.37%，同比增长105.65% [1] - 净利率从19.46%下降至7.50%，同比下降61.43% [1] - 每股收益0.16元，同比下降58.15% [1] 成本与费用控制 - 销售费用、管理费用、财务费用总计6.2亿元，三费占营收比13.21%，同比下降24.24% [1] - 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，财务费用状况需关注 [2] 资产与负债状况 - 货币资金2.34亿元，同比增长187.24% [1] - 有息负债42.81亿元，同比下降1.40% [1] - 有息资产负债率达29.56%，债务状况需关注 [2] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.22元，同比增长129.20% [1] - 货币资金/流动负债仅为3.51%，现金流状况需关注 [2] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-0.21% [2] 投资回报指标 - 公司2024年ROIC为21.14%，资本回报率极强 [1] - 近10年中位数ROIC为9.14%，2021年最低为-36.23% [1] - 公司上市以来17份年报中出现3次亏损，生意模式较脆弱 [1]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.61亿元同比下降9.87% 归母净利润2.8亿元同比下降9.92% [1] - 第二季度单季营业总收入7.08亿元同比下降14.83% 归母净利润1.46亿元同比下降10.71% [1] - 毛利率31.3%同比提升6.32个百分点 净利率20.59%同比微降0.06个百分点 [1] - 每股收益0.62元同比下降10.14% 每股经营性现金流0.08元同比大幅改善121.55% [1] 资产负债结构 - 应收账款规模达20.26亿元同比增长16.91% 占最新年报归母净利润比例高达348.69% [1][2] - 货币资金32.18亿元同比下降14.8% 有息负债3844.67万元同比大幅减少42.17% [1] - 每股净资产23.35元同比增长3.31% 三费占营收比2.19%同比上升8.25% [1] 投资回报指标 - 2024年ROIC为5.03%处于一般水平 历史中位数ROIC达20.1%显示较强投资回报能力 [1] - 2024年净利率19.82%表明产品附加值较高 2024年为投资回报表现最弱年份 [1] 机构持仓动向 - 博时上证科创板新材料ETF持有11.7万股为最大持仓基金 期间进行减仓操作 [3] - 中银系多只基金新进十大股东 包括中银兴利稳健回报(11.55万股)等5只产品 [3] - 南方上证科创板新材料ETF持有9.52万股并增仓 该基金近一年涨幅达80.67% [3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩达6.09亿元 每股收益均值1.35元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入13.73亿元 同比下降15.81% [1] - 归母净利润1.23亿元 同比下降20.5% [1] - 第二季度营业总收入6.43亿元 同比下降24.96% [1] - 第二季度归母净利润5415.1万元 同比下降9.23% [1] - 扣非净利润1.06亿元 同比下降20.9% [1] - 每股收益0.44元 同比下降44.3% [1] 盈利能力指标 - 毛利率44.48% 同比下降1.12个百分点 [1] - 净利率10.37% 同比上升4.03个百分点 [1] - 历史净利率中位数14.17% 显示产品附加值较高 [3] - 三费占营收比20.59% 同比下降4.21个百分点 [1] 资产质量与现金流 - 货币资金5.65亿元 同比增长19.39% [1] - 应收账款14.05亿元 同比增长21.82% [1] - 应收账款占归母净利润比例达253.49% [1][4] - 每股经营性现金流0.96元 同比大幅增长152.86% [1] - 货币资金覆盖流动负债比例43.76% [4] 资本结构与回报 - 有息负债8.49亿元 同比增长14.82% [1] - 2024年ROIC为17.04% 资本回报率强劲 [3] - 上市以来ROIC中位数14.93% 投资回报较好 [3] - 每股净资产11.36元 同比下降2.59% [1] 业务特征 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [3] - 历史上财报表现相对良好 [3] - 即使在表现最差的2021年 ROIC仍达9.62% [3]