监管执法力度与成效 - “十四五”期间证监会作出行政处罚2214份，罚没金额达414亿元，较“十三五”期间分别增长58%和30% [1][3] - 向公安机关移送案件和线索超过700件，一批责任人被依法严肃追究刑事责任 [2] - 2024年至2025年上半年，130名上市公司财务造假责任人员被采取证券市场禁入措施，今年以来8起财务造假案件涉及的32名责任人被刑事追责 [3] 重点打击的违法行为 - 执法重点聚焦欺诈发行、财务造假、市场操纵等违法行为，严肃查处康美药业、美尚生态、紫晶存储等一批重大财务造假违法案件 [2] - 突出对新型疑难案件的精准打击，对中核钛白股票定增融券案认定共同违法并罚没2.25亿元，严厉打击“以局部合规掩盖整体违法”的行为 [3] 法规制度建设与协同执法 - 以新证券法实施为契机，系统完善法规制度，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施，健全中国特色资本市场法治体系 [1] - 会同最高法、最高检、公安部联合印发《关于办理证券期货违法犯罪案件工作若干问题的意见》，建立第三方配合造假线索通报处理机制，构建综合惩防体系 [2] 投资者保护机制与案例 - 完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动出台先行赔付、当事人承诺、欺诈发行责令回购等系列制度 [3] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [4] - 通过代位诉讼促使退市公司太安堂资金占用方全额偿还占用资金本息合计5.72亿元 [4] 未来监管方向 - 下一步将提高监管的精准性、有效性，坚持严而有度、严而有效，塑造既“放得活”又“管得住”的资本市场秩序 [5] - 监管执法的“刚性”旨在守住“公平、透明、合规”的底线，使资本市场真正发挥“晴雨表”功能 [5]

制度完善 - 资本市场启动系统性投融资综合改革，涵盖优化并购重组机制、推动中长期资金入市、加强市值管理等方面 [1] - 中国人民银行创设两项新货币政策工具以支持股票市场稳定发展 [1] - 科创板推出以设置科创成长层为核心的"1+6"政策组合，创业板正式启用第三套标准，提升对未盈利创新企业的包容性与服务能力 [1] 监管强化 - 监管保持高压态势，全链条执法形成闭环，"行、民、刑"三维联动立体追责体系持续显效 [2] - 2025年以来已有超80家上市公司及相关责任人收到证监会《立案告知书》，其中约八成涉及信披违规 [2] - 执法态势突出"打大、打恶、打重点"，紧盯关键少数、严防看门人失守、严查从业人员失职，并将配合造假第三方纳入追责范围 [2] 上市公司质量提升 - 上市公司重心从短期股价博弈转向依靠主业竞争力、科技创新和投资者回报 [3] - 上市公司回购增持机制趋于常态化，越来越多公司提高分红金额并主动制定长期分红规划 [3] - 2024年度A股现金分红总额达2.4万亿元创历史新高，2025年以来A股上市公司现金分红总额达6497亿元 [3] 市场表现与信心 - 2025年8月A股市场总市值首次突破100万亿元 [3] - 2024年9月24日至2025年9月23日，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨39.03%、62.31%、103.50% [3] - 2025年9月以来A股市场日均成交额约2.5万亿元，远高于去年同期的5500亿元，两融余额从1.26万亿元增至2.29万亿元 [4]

监管执法力度增强 - “十四五”期间证监会对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没金额达414亿元，较“十三五”期间分别增长58%和30% [2] - 全方位、立体式的综合惩防体系进一步完善，上市公司的违法成本明显提升 [3] - 监管聚焦财务造假等问题，既“追首恶”也“惩帮凶”，系统构建综合惩防体系，坚决破除造假“生态圈” [5] 重大违法强制退市情况 - 2025年实质触及重大违法退市指标的公司已达12家，为历年之最 [2][4] - 近一年已退市公司中，退市锦港、退市卓朗均因重大违法强制退市 [4] - 包括*ST东通、*ST高鸿、*ST苏吴、*ST紫天、*ST广道、*ST东方、*ST普利等多家公司已拉响重大违法退市风险警报 [4] “退市不免责”原则强化 - 自去年退市新规以来，截至2025年8月，证监会已查处67家退市公司违法违规行为，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪线索 [4] - 今年亿利洁能、退市龙宇、泰禾集团、东旭光电等多家A股公司在退市后被追责，其中亿利洁能、东旭光电均被罚款上亿元 [4] 监管精准性与有效性提升 - 证监会联合最高法印发指导意见，进一步完善行政、民事、刑事追责体系 [5] - 在越博动力财务造假案中，除对上市公司及实际控制人、相关董监高等造假责任人依法严惩外，还对两名配合造假主体一并严肃追责 [5] - 下一步证监会将提高监管的精准性、有效性，落实主责主业，依法从严监管，突出打大、打恶、打重点 [6] 对市场生态的影响 - 从严打击证券违法违规行为为稳定投资人预期起到关键作用，为长期投资、价值投资、理性投资保驾护航 [2] - 更严厉地打击财务造假会对投资者信心产生诸多积极影响，是保护投资者利益最有效的方法 [6] - 行政监管和行政处罚正朝着“长牙带刺”的有力方向迈进，“行刑衔接”的立体追责理念和体系在逐步构建 [5]

资本市场风险防控举措 - 坚决维护市场平稳运行，健全跨市场跨领域跨境风险防控机制并加强逆周期调节[2] - 稳妥推动重点领域风险收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平并清理全部27家应关闭金交所[2] - 大幅增强监管执法有效性，五年间向公安机关移送案件和线索超700件并构建全方位综合惩防体系[2] 投资者保护与市场生态建设 - 扎牢投资者保护安全网，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则并推动出台先行赔付、责令回购等制度[3] - 市场生态持续净化，十四五期间对财务造假等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元[3] - A股市场韧性和抗风险能力增强，上证综指年化波动率为15.9%，较十三五下降2.8个百分点[3] 资本市场改革与发展成就 - 直接融资功能显著提升，近五年交易所市场股债融资合计达57.5万亿元，直接融资比重较十三五末提升2.8个百分点[3] - 科技企业成为上市主力，新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超过1/4[3] - 上市公司回报股东力度加大，五年间通过分红、回购派发10.6万亿元，比十三五增长超过八成[3] 投融资综合改革进展 - 中长期资金入市效果显现，截至8月底持有A股流通市值约21.4万亿元，较十三五末增长32%[4] - 科创板创业板改革深化，已有3家未盈利科创企业完成注册，创业板第三套标准迎来首单受理[4] - 市场开放度提升，十四五时期新增核准13家外资控股机构，外资持有A股市值3.4万亿元[4] 下一阶段改革重点方向 - 增强多层次市场体系适配性，以科创板创业板改革为抓手推进发行上市、并购重组等制度改革[5] - 发挥中长期资金压舱石作用，强化长周期考核并提高跨境投融资便利度以吸引全球资本[6] - 提升上市公司质量和投资价值，支持上市公司深耕主业并强化关键少数责任[6]

资本市场发展成就 - 资本市场实现量的稳步增长和质的有效提升 为十五五高质量发展奠定坚实基础 [1] - A股市场总市值于今年8月首次突破100万亿元 [3] - 期货期权品种达157个 广泛覆盖国民经济主要产业领域 [3] - 交易所债券市场创新品种加快发展 包括公募REITs、科创债和资产证券化 [3] 市场体系与制度建设 - 中国特色资本市场法治体系进一步健全 期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施 [3] - 国务院出台《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》 证监会配套出台60余项规则 [3] - 基础制度和监管底层逻辑得到全方位重构 [3] 投融资功能与科技创新 - A股科技板块市值占比超过1/4 显著高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比 [4] - 近五年上市公司通过分红、回购合计派发10.6万亿元 较十三五增长超过80% [4] - 资本市场服务科技创新跑出加速度 含科量进一步提升 [4] 中长期资金与改革开放 - 截至今年8月底 各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元 较十三五末增长32% [6] - 股票发行注册制由试点到全面推开 逐步走深走实 [7] - 十四五期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业 外资持有A股市值3.4万亿元 269家企业境外上市 [7] 监管执法与风险防控 - 十四五期间作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较十三五分别增长58%和30% [5] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平 [9] - 私募基金风险整治扎实推进 约7000家僵尸机构完成出清 伪私募等增量风险基本得到遏制 [9] - 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 一批责任人被依法追究刑事责任 [9] 上市公司质量与退市机制 - 坚持信息披露和公司治理双轮驱动 支持和引导上市公司做优做强 [7] - 开展两轮退市制度改革 拓宽多元退出渠道 严格出清害群之马和空壳僵尸 [7] - 十四五时期共207家公司平稳退市 [7] 市场稳定机制 - A股市场韧性和抗风险能力明显增强 上证综指年化波动率为15.9% 较十三五下降2.8个百分点 [5] - 支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用 有效应对外部冲击 [9] 未来发展重点 - 增强多层次资本市场体系适配性 更大力度支持创新 更好支持优质企业成长 [10] - 更好发挥中长期资金压舱石和稳定器作用 让更多全球资本投资中国 [11] - 持续提升上市公司质量和投资价值 夯实市场稳和活的微观基础 [12] - 提高监管精准性和有效性 塑造既放得活又管得住的资本市场秩序 [13]

金融监管体系建设进展 - 中国特色现代金融企业制度不断健全，推动党的领导与公司治理有机融合 [3][5] - 行业重要法律修订取得重大进展，银监法修订草案已获国务院常务会议通过，保险法修订加快推进 [4] - 监管制度与时俱进不断完善，5年来发布各类规制171件，基本建立起全生命周期的制度体系 [4] 监管效能与能力提升 - 全面推进分级分类监管，对41家重点机构实施提级监管，同时下放112家中小保险机构监管权限 [4] - 规划实施"金监工程"，积极运用大数据、人工智能等技术为全面强化监管提供有力支撑 [4] - 把握实质风险，坚持高风险高强度、低风险低强度，把宝贵监管资源用在刀刃上 [4] 保险行业改革成效 - 实施预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，寿险公司2024年以来压降成本3500亿元 [3] - 财险公司综合成本率降至近10年最低水平，费用率创20年来新低 [3] - 深入开展"报行合一"，推动车险综合改革，行业内生发展动力持续增强 [3] 资本市场风险防控与执法 - 落实"四早"要求加强监测预警，健全跨市场跨领域跨境风险防控机制，加强逆周期调节 [6] - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平，私募基金风险整治扎实推进，约7000家僵尸机构完成出清 [7] - 聚焦财务造假坚决破除造假"生态圈"，5年来共向公安机关移送案件和线索超700件 [7] 投资者保护与金融消费环境 - "大消保"格局初步建成，上线金融消保服务平台和产品查询平台，方便消费者"掌上查、指尖办" [5] - 非法集资发案数量较"十三五"时期下降五成 [5] - 完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动出台先行赔付、欺诈发行责令回购等制度 [7] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [8]

资本市场风险防控成就 - 坚决维护市场平稳运行，加强全方位监测预警和逆周期调节，支持汇金公司、社保、保险、证券基金和上市公司等发挥内在稳定作用，投资者信心和市场预期明显改善 [2] - 稳妥推动重点领域风险持续收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平，约7000家私募基金僵尸机构完成出清 [3] - 关闭金交所成效明显，应关闭的27家金交所已全部取消资质，排查出的上百家"伪金交所"也已经全部得到清理 [3] 监管执法与有效性提升 - 大幅增强监管执法有效性，聚焦财务造假等违法违规问题，对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元和3.25亿元的史上最大罚单 [5] - 五年来共向公安机关移送案件和线索超700件，不断完善行政、民事、刑事追责体系 [5] - "十四五"期间对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [6] 投资者保护体系健全 - 扎牢织密投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动出台先行赔付、责令回购等制度 [6] - 特别代表人诉讼首单康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付投资者10.9亿元和2.8亿元 [6]

"十四五"资本市场发展成就 - 法规制度体系建构成型，新证券法实施带动系统"立改废释"，期货和衍生品法、私募基金监管条例等法规发布实施，新"国九条"及60余项配套规则出台推动基础制度和监管底层逻辑全方位重构 [3] - 多层次市场体系更加完备，科创板、创业板改革纵深推进，北交所成功设立，新三板改革持续深化，A股总市值于2025年8月首次突破100万亿元，交易所债券市场产品丰富，期货期权品种达157个 [4] - 市场投融资功能不断健全，近五年交易所市场股债融资合计57.5万亿元，直接融资比重较"十三五"末提升2.8个百分点至31.6%，新上市企业中九成以上为科技企业，A股科技板块市值占比超1/4，市值前50公司中科技企业从18家增至24家，上市公司五年分红回购合计10.6万亿元，较"十三五"增长超八成 [5] - 市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较"十三五"下降2.8个百分点 [6] - 公平公正市场环境进一步形成，"十四五"期间作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较"十三五"分别增长58%和30% [7] 资本市场改革开放举措 - 投资端改革实现重大突破，公募基金高质量发展行动方案实施，三阶段降费改革全面落地，推动中长期资金入市指导意见出台，保险资金长期股票投资试点、个人养老金制度推广至全国，截至2025年8月底各类中长期资金持有A股流通市值约21.4万亿元，较"十三五"末增长32% [8][9] - 融资端改革持续深化，股票发行注册制全面推开，推出"科创十六条"等举措优化发行上市、并购重组流程，科创板设置科创成长层等"1+6"改革，已有3家未盈利科创企业完成注册 [9] - 促进上市公司高质量发展制度不断完善，修订信息披露管理办法，完善公司治理准则，推进独立董事制度改革，"并购六条"发布后披露230单重大资产重组，"十四五"时期共207家公司平稳退市 [10] - 资本市场高水平制度型开放稳步扩大，全面取消行业机构外资持股比例限制，完善合格境外投资者制度，优化沪深港通等互联互通机制，建立境外上市备案制度，"十四五"期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构，外资持有A股市值3.4万亿元，269家企业境外上市 [10] 市场监管与风险防范 - 坚决维护市场平稳运行，加强监测预警和逆周期调节，统筹一二级市场协调发展，支持汇金公司、社保、保险等发挥稳定作用 [12] - 稳妥推动重点领域风险收敛，交易所市场债券违约率保持在1%左右低位，私募基金风险整治中约7000家僵尸机构完成出清，27家金交所全部取消资质，上百家"伪金交所"全部清理 [12][13] - 大幅增强监管执法震慑力，构建综合惩防体系，对恒大地产及其审计机构分别开具41.75亿元、3.25亿元罚单，五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [13] - 扎牢投资者保护"安全网"，完善股份减持、量化交易、融券等监管规则，推动先行赔付、欺诈发行责令回购等制度，康美药业案赔偿投资者约24.6亿元，紫晶存储案、泽达易盛案分别赔付10.9亿元和2.8亿元 [14] 下一步工作方向 - 增强多层次市场体系适配性，以科创板、创业板改革为抓手推进发行上市、并购重组制度改革，提升制度包容性 [16] - 更好发挥中长期资金"压舱石"作用，强化长周期考核，提高跨境投融资便利度，吸引全球资本 [16] - 持续提升上市公司质量和投资价值，支持上市公司深耕主业，强化"关键少数"责任，提升信息披露质量，涵养回报投资者的股权文化 [16] - 提高监管精准性有效性，依法从严监管，突出打大、打恶、打重点，完善市场监管和风险防范机制，塑造"放得活"又"管得住"的市场秩序 [16][17]

资本市场风险防控成效 - 坚决维护市场平稳运行 落实"四早"要求并加强全方位监测预警 健全跨市场跨领域跨境风险防控机制 支持汇金公司 社保 保险 证券基金和上市公司发挥内在稳定作用[3] - 有效应对外部冲击 投资者信心和市场预期明显改善[3] 重点领域风险处置 - 交易所市场债券违约率保持在1%左右的较低水平[4] - 私募基金风险整治扎实推进 约7000家僵尸机构完成出清 "伪私募"等增量风险基本得到遏制[4] - 关闭金交所和"伪金交所"成效显著 27家金交所全部取消资质 上百家"伪金交所"全部清理[4] 监管执法强化 - 聚焦财务造假等违法违规问题 构建全方位立体式综合惩防体系 破除造假"生态圈"[4] - 对恒大地产债市财务造假开具41.75亿元罚单 对其审计机构开具3.25亿元罚单[4] - 对越博动力案第三方配合造假同步追责[4] - 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 一批责任人被追究刑事责任[5] - "十四五"期间作出行政处罚2214份 罚没414亿元 较"十三五"分别增长58%和30%[5] 投资者保护机制 - 完善股份减持 量化交易 融券等监管规则 推动先行赔付 当事人承诺 欺诈发行责令回购等制度[5] - 明确申报即担责 中介机构执业质量评价等硬性监管要求[5] - 康美药业特别代表人诉讼赔偿投资者约24.6亿元 紫晶存储案赔付10.9亿元 泽达易盛案赔付2.8亿元[5] 市场环境优化 - 坚持监管"长牙带刺" 有棱有角 不断完善全链条监管体系[5] - 坚决打击财务造假 操纵市场 内幕交易等违法违规行为[5] - 执法震慑增强 透明度提高 市场生态进一步净化[5]

监管执法有效性提升 - 大幅增强监管执法有效性及震慑力 聚焦财务造假等投资者深恶痛绝的违法违规问题 [2] - 系统构建全方位立体式综合惩防体系 坚决破除造假生态圈 既追首恶也惩帮凶 [2] - 对恒大地产债市财务造假开具41.75亿元罚单 对其审计机构开具3.25亿元罚单 创史上最大罚单记录 [2] - 对越博动力案第三方配合造假实施同步追责 [2] 法律手段运用与追责体系完善 - 用好用足法律赋予手段 依法从严打击违法行为 确保把板子打准打疼 [2] - 联合最高人民法院印发严格公正执法司法指导意见 服务保障资本市场高质量发展 [2] - 不断完善行政民事刑事追责体系 五年来向公安机关移送案件和线索超700件 [2] - 一批责任人被依法严肃追究刑事责任 [2]