报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年11月5日有色行业的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，涉及铜、锌、铝、镍、铅、锡等金属 [1][4][5] 各目录总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格86580，LME价格10662，比价8.19；三月国内价格85710，LME价格10692，比价8.08；现货进口均衡比价8.10，盈利 -554.65；现货出口盈利 -375.24 [1] - 锌：现货国内价格22600，LME价格3224，比价7.01；三月国内价格22700，LME价格3086，比价5.66；现货进口均衡比价8.51，盈利 -4843.44 [1] - 铝：现货国内价格21440，LME价格2876，比价7.45；三月国内价格21500，LME价格2883，比价7.43；现货进口均衡比价8.34，盈利 -2562.83 [1] - 镍：现货国内价格123000，LME价格14856，比价8.28；现货进口均衡比价8.19，盈利 -1264.30 [1] - 铅：现货国内价格17250，LME价格1996，比价8.64；三月国内价格17425，LME价格2020，比价11.22；现货进口均衡比价8.74，盈利 -197.85 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -1520，理论价差538；三月 - 现货月价差 -1550，理论价差975；四月 - 现货月价差 -1510，理论价差1420；五月 - 现货月价差 -1490，理论价差1865 [4] - 锌：次月 - 现货月价差155，理论价差216；三月 - 现货月价差185，理论价差337；四月 - 现货月价差195，理论价差459；五月 - 现货月价差205，理论价差580 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -125，理论价差219；三月 - 现货月价差 -90，理论价差339；四月 - 现货月价差 -90，理论价差459；五月 - 现货月价差 -85，理论价差579 [4] - 铅：次月 - 现货月价差25，理论价差212；三月 - 现货月价差35，理论价差320；四月 - 现货月价差20，理论价差428；五月 - 现货月价差30，理论价差536 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -890；三月 - 现货月价差 -650；四月 - 现货月价差 -420；五月 - 现货月价差 -220 [4] - 锡：5 - 1价差 -950，理论价差5871 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差715，理论价差343；次月合约 - 现货价差 -805，理论价差600 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差 -85，理论价差139；次月合约 - 现货价差70，理论价差249 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差140，理论价差135；次月合约 - 现货价差165，理论价差250 [5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌：沪（三连）3.78，伦（三连）3.45 [5] - 铜/铝：沪（三连）3.99，伦（三连）3.73 [5] - 铜/铅：沪（三连）4.92，伦（三连）5.27 [5] - 铝/锌：沪（三连）0.95，伦（三连）0.93 [5] - 铝/铅：沪（三连）1.23，伦（三连）1.41 [5] - 铅/锌：沪（三连）0.77，伦（三连）0.66 [5]

国债期货市场表现 - 10月份国债期货价格走势偏强，扭转三季度弱势，10年期国债期货主力合约T2512上涨超过0.6%，10年期国债收益率下行超过4bp，短端2年期国债收益率下行超过9bp [1][4] - 10月份国债期货日均成交量为31.81万手，环比减少13.76%，主要受国庆长假影响，日均持仓量67.80万手，环比增加10.49%，市场套保需求旺盛 [4] - 期货市场各品种10月普遍上涨，TS涨0.18%，TF涨0.39%，T涨0.69%，TL涨1.93%，显著优于9月表现 [3] 国内宏观经济基本面 - 9月PMI为49.8，PPI同比下降2.3%，CPI同比下降0.3%，猪肉价格环比下降0.7%，物价整体处于低位 [3][20] - 1-9月固定资产投资同比下降0.5%，主要受房地产开发投资下降13.9%拖累，扣除房地产后投资实际增长3.0% [20][16] - 9月M1同比增速回升至7.2%，创2021年3月以来新高，M2与M1增速差降至1.2%，货币结构活化预示经济活力提升 [13] - 1-9月社会融资规模存量增速维持在8.7%，环比小幅回落0.1%，但继续显著高于GDP增速 [13] 货币政策与资金面 - 央行恢复公开市场国债买卖操作，10月27日央行行长明确表示将恢复此项操作，作为调节市场流动性和引导利率的常规工具 [26] - 10月央行公开市场小幅净投放，连续第八个月加量续做MLF，DR007和SHIBOR:1周利率曾回落到1.4%下方，月底有所回升但总体稳定 [4] - 各期限国债收益率10月普遍下行，2年期从1.49%降至1.40%，10年期从1.86%降至1.81%，30年期从2.23%降至2.16% [3] - 央行表示将继续坚持支持性货币政策立场，综合运用多种工具保持社会融资条件相对宽松 [27] 债券市场供需 - 10月份债券净融资额为17410亿元，环比同比均增加，其中利率债净融资6218亿元，金融债净融资7550亿元，信用债融资3673亿元 [3][22] - 1-10月国债和地方政府债券累计新增11.98万亿元，今年还有2.68万亿元政府债券待发行，每月发行规模预计达1.3万亿元 [23] - 2025年财政赤字率提升至4%，财政赤字规模增加1.6万亿，加上特别国债和地方政府债务，合计规模达14.66万亿元 [23] 外部环境因素 - 美联储10月29日降息25个基点，为年内第二次降息，并宣布自12月1日起结束资产负债表缩减 [8] - 美国9月CPI环比上涨0.3%，同比上涨3.0%，核心CPI连续第三个月回落，通胀温和为美联储降息打开空间 [8] - 美国政府停摆导致非农等经济数据未能按时公布，9月ADP就业人数减少3.2万人，推动避险需求上升 [8] 市场展望与策略机会 - 预计央行降准降息仍有空间，将加大国债买卖等操作，资金面保持合理充裕，对国债期货价格形成支撑 [1][29] - 关注11月份2512合约移仓至2603合约期间的跨期价差变化，以及长短端利差扩大带来的跨品种利差走势 [31] - 国债期货期现套利机会不明显，期货对应IRR总体保持在1.8%附近 [31]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 宝城期货发布2025年11月4日品种套利数据日报，涵盖动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个期货品种的基差、跨期和跨品种套利数据 各目录总结 动力煤 - 提供2025年10月28日至11月3日动力煤基差及5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月套利数据，基差在-21.4至-31.4元/吨间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年10月28日至11月3日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据 [7] 化工商品 - 给出2025年10月28日至11月3日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差数据 [9] - 提供橡胶、甲醇、PTA等化工品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）及跨品种（LLDPE - PVC、LLDPE - PP等）套利数据 [11] 黑色 - 给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤跨期（5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月）及跨品种（螺/矿、螺/焦炭等）套利数据 [20] - 提供2025年10月28日至11月3日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤基差数据 [21] 有色金属 国内市场 - 给出2025年10月28日至11月3日铜、铝、锌等有色金属国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 提供2025年11月3日LME有色（铜、铝、锌等）升贴水、沪伦比、CIF、国内现货及进口盈亏数据 [36] 农产品 - 给出2025年10月28日至11月3日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据 [43] - 提供豆一、豆二、豆粕等农产品跨期（5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月）及跨品种（豆一/玉米、豆二/玉米等）套利数据 [43] 股指期货 - 给出2025年10月28日至11月3日沪深300、上证50、中证500、中证1000基差数据 [54] - 提供沪深300、上证50、中证500、中证1000跨期（次月 - 当月、次季 - 当季）套利数据 [56]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对2025年11月4日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析 [1][3][4] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货价格86840，LME价格10886，比价7.99；三月价格87380，LME价格10912，比价7.97；现货进口均衡比价8.09，盈利-840.38 [1] - 锌：现货价格22340，LME价格3207，比价6.97；三月价格22595，LME价格3077，比价5.65；现货进口均衡比价8.50，盈利-4933.31 [1] - 铝：现货价格21440，LME价格2906，比价7.38；三月价格21605，LME价格2911，比价7.38；现货进口均衡比价8.33，盈利-2776.92 [1] - 镍：现货价格123150，LME价格15049，比价8.18；现货进口均衡比价8.18，盈利-1794.93 [1] - 铅：现货价格17175，LME价格1999，比价8.62；三月价格17430，LME价格2027，比价11.07；现货进口均衡比价8.73，盈利-228.43 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月-现货月价差270，理论价差537；三月-现货月价差350，理论价差972；四月-现货月价差300，理论价差1416；五月-现货月价差300，理论价差1861 [4] - 锌：次月-现货月价差215，理论价差215；三月-现货月价差245，理论价差336；四月-现货月价差250，理论价差456；五月-现货月价差260，理论价差577 [4] - 铝：次月-现货月价差305，理论价差217；三月-现货月价差310，理论价差336；四月-现货月价差300，理论价差454；五月-现货月价差305，理论价差573 [4] - 铅：次月-现货月价差110，理论价差212；三月-现货月价差120，理论价差319；四月-现货月价差90，理论价差427；五月-现货月价差130，理论价差534 [4] - 镍：次月-现货月价差660；三月-现货月价差890；四月-现货月价差1070；五月-现货月价差1290 [4] - 锡：5 - 1价差-920，理论价差5910 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约-现货价差215，理论价差288；次月合约-现货价差485，理论价差808 [4] - 锌：当月合约-现货价差10，理论价差150；次月合约-现货价差225，理论价差280 [4] - 铅：当月合约-现货价差135，理论价差138；次月合约-现货价差245，理论价差252 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.87，铜/铝4.04，铜/铅5.01，铝/锌0.96，铝/铅1.24，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.50，铜/铝3.74，铜/铅5.36，铝/锌0.94，铝/铅1.43，铅/锌0.65 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对2025年10月31日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格88050，LME价格11021，比价8.04；三月国内价格87970，LME价格11042，比价7.97；现货进口均衡比价8.08 [1] - 锌：现货国内价格22250，LME价格3159，比价7.04；三月国内价格22405，LME价格3063，比价5.67；现货进口均衡比价8.50，盈利 -4588.92 [1] - 铝：现货国内价格21200，LME价格2856，比价7.42；三月国内价格21280，LME价格2861，比价7.42；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2576.57 [1] - 镍：现货国内价格123500，LME价格15070，比价8.19；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1464.30 [1] - 铅：现货国内价格17150，LME价格1991，比价8.64；三月国内价格17355，LME价格2025，比价11.04；现货进口均衡比价8.72，盈利 -160.71 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -720，理论价差545；三月 - 现货月价差 -710，理论价差989；四月 - 现货月价差 -720，理论价差1441；五月 - 现货月价差 -710，理论价差1894 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -15，理论价差215；三月 - 现货月价差25，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差70，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -25，理论价差217；三月 - 现货月价差10，理论价差336；四月 - 现货月价差25，理论价差454；五月 - 现货月价差35，理论价差572 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差 -15，理论价差320；四月 - 现货月价差 -10，理论价差428；五月 - 现货月价差10，理论价差535 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -270，三月 - 现货月价差 -140，四月 - 现货月价差130，五月 - 现货月价差360 [4] - 锡：5 - 1价差 -740，理论价差5866 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差655，理论价差404；次月合约 - 现货价差 -65，理论价差785 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差130，理论价差144；次月合约 - 现货价差115，理论价差267 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差220，理论价差162；次月合约 - 现货价差200，理论价差276 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.93，铜/铝4.13，铜/铅5.07，铝/锌0.95，铝/铅1.23，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.59，铜/铝3.81，铜/铅5.41，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级 报告的核心观点 - 报告对铜、锌、铝、镍、铅、锡有色品种在2025年10月30日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][4][5] 各套利类型总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，现货国内价格87770，LME价格11095，比价7.84；三月国内价格88700，LME价格11115，比价7.90；未提及现货进出口盈利情况 [1] - 锌：2025年10月30日，现货国内价格22280，LME价格3198，比价6.97；三月国内价格22455，LME价格3065，比价5.66；现货进口均衡比价8.48，盈利 -4825.07 [1] - 铝：2025年10月30日，现货国内价格21170，LME价格2904，比价7.29；三月国内价格21330，LME价格2905，比价7.31；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2941.11 [1] - 镍：2025年10月30日，现货国内价格122950，LME价格15121，比价8.13；现货进口均衡比价8.16，盈利 -1245.29 [1] - 铅：2025年10月30日，现货国内价格17150，LME价格1989，比价8.65；三月国内价格17380，LME价格2024，比价11.06；现货进口均衡比价8.70，盈利 -112.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1720，理论价差537；三月 - 现货月价差1710，理论价差972；四月 - 现货月价差1650，理论价差1416；五月 - 现货月价差1630，理论价差1860 [4] - 锌：2025年10月30日，次月 - 现货月价差155，理论价差214；三月 - 现货月价差180，理论价差335；四月 - 现货月价差210，理论价差455；五月 - 现货月价差240，理论价差576 [4] - 铝：2025年10月30日，次月 - 现货月价差175，理论价差217；三月 - 现货月价差210，理论价差334；四月 - 现货月价差225，理论价差452；五月 - 现货月价差230，理论价差569 [4] - 铅：2025年10月30日，次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差5，理论价差320；四月 - 现货月价差15，理论价差428；五月 - 现货月价差25，理论价差536 [4] - 镍：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1240，三月 - 现货月价差1390，四月 - 现货月价差1620，五月 - 现货月价差1870 [4] - 锡：2025年10月30日，5 - 1价差 -890，理论价差5929 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -740，理论价差214；次月合约 - 现货价差980，理论价差950 [4] - 锌：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -5，理论价差156；次月合约 - 现货价差150，理论价差286 [4] - 铅：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差225，理论价差166；次月合约 - 现货价差205，理论价差280 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月30日，沪（三连）铜/锌3.95、铜/铝4.16、铜/铅5.10、铝/锌0.95、铝/铅1.23、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.86、铜/铅5.49、铝/锌0.93、铝/铅1.42、铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月29日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪，给出各金属国内与LME价格、比价、均衡比价、盈利情况、价差及理论价差等数据[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格87900，LME价格10882，比价8.12；三月国内价格86950，LME价格10902，比价8.06，未提及现货进出口盈利情况[1] - 锌现货国内价格22260，LME价格3207，比价6.94；三月国内价格22335，LME价格3036，比价5.73，现货进口均衡比价8.47，盈利 -4911.54[1] - 铝现货国内价格21160，LME价格2863，比价7.39；三月国内价格21180，LME价格2861，比价7.42，现货进口均衡比价8.31，未提及盈利情况[1] - 镍现货国内价格123450，LME价格14978，比价8.24，现货进口均衡比价8.15，盈利 -1509.48[1] - 铅现货国内价格17225，LME价格1978，比价8.71；三月国内价格17365，LME价格2014，比价11.11，现货进口均衡比价8.71，未提及盈利情况[3] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差 -1410，三月 - 现货月价差 -1440，四月 - 现货月价差 -1430，五月 - 现货月价差 -1500，理论价差分别为544、986、1437、1888[4] - 锌次月 - 现货月价差0，三月 - 现货月价差25，四月 - 现货月价差40，五月 - 现货月价差75，理论价差分别为215、335、456、576[4] - 铝次月 - 现货月价差 -165，三月 - 现货月价差 -125，四月 - 现货月价差 -110，五月 - 现货月价差 -110，理论价差分别为218、336、455、573[4] - 铅次月 - 现货月价差 -170，三月 - 现货月价差 -160，四月 - 现货月价差 -160，五月 - 现货月价差 -80，理论价差分别为213、321、430、539[4] - 镍次月 - 现货月价差 -1500，三月 - 现货月价差 -1320，四月 - 现货月价差 -1100，五月 - 现货月价差 -800[4] - 锡5 - 1价差 -940，理论价差5858[4] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差515，次月合约 - 现货价差 -895，理论价差分别为415、695[4] - 锌当月合约 - 现货价差50，次月合约 - 现货价差50，理论价差分别为146、276；另一处锌当月合约 - 现货价差50，次月合约 - 现货价差50，理论价差分别为163、266[4][5] - 铅当月合约 - 现货价差300，次月合约 - 现货价差130，理论价差分别为181、295[5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.89，伦（三连）3.61；铜/铝沪（三连）4.11，伦（三连）3.81；铜/铅沪（三连）5.01，伦（三连）5.45；铝/锌沪（三连）0.95，伦（三连）0.95；铝/铅沪（三连）1.22，伦（三连）1.43；铅/锌沪（三连）0.78，伦（三连）0.66[5]

月均价期货上市概况 - 线型低密度聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯月均价期货于2025年10月28日晚21:00起上市交易，并开展夜盘交易 [5] - 三个化工品月均价期货合约的挂牌基准价为对应合约在2025年10月28日的结算价 [5] - 具体挂牌基准价示例如下：L2602F为7002，PP2602F为6673，V2602F为4774；L2603F为7010，PP2603F为6681，V2603F为4794 [7] 塑料与聚丙烯市场分析 - 塑料期货主力合约2024年以来呈现震荡下行趋势，下跌驱动来自成本端支撑下滑、供应端新产能释放及需求端开工不足 [8] - 价格在2024年11月底开始下跌，经历春节累库及节后去库，4月初因关税战跳空下行，8月底再度转入下跌趋势 [8] - 聚乙烯面临国产量快速增长压力，10月需求有旺季支撑，但11、12月新增产能释放叠加需求淡季，价格压力加重 [8] - 聚丙烯10月刚需仍强，但11、12月需求淡季特征将显现，四季度新产能投放压力减轻，但前三季度已投放430.5万吨新产能，供应压力持续 [9] - 行业整体处于熊市格局，短期受刚需及成本端地缘溢价支撑，但供需压力难缓解，价格或先扬后抑，月均价波动平缓但趋势趋同 [9] 投资策略建议 - 单边策略：趋势熊市，短期有支撑，建议择机逢高沽空 [10] - 跨期套利：建议多L2602F合约空L2604F合约，多PP2602F合约空PP2604F合约 [10] - 不同交割方式套利：建议多L2602F空L2602合约，多PP2602F空PP2602合约 [10] 聚氯乙烯市场分析 - 聚氯乙烯行业供高需弱，持续累库，社会库存创历史新高，10月因物流畅通及部分企业检修，库存压力稍缓 [13] - 行业持续亏损，但氯碱一体化利润较好，厂家仍增产，2024年增产220万吨，相对2023年底增加7.5% [16] - 2025年1-9月聚氯乙烯累计产量达1811.69万吨，累计同比增加4.11%，四季度还有30万吨新产能计划投产 [16] - 需求端受地产影响内需不足，下游开工处于低位，出口表现亮眼，1-9月累计出口292.15万吨，同比增加50.58%，其中印度占比约一半 [16] - 印度反倾销税将于10-11月落地执行，BIS政策可能于12月24日执行，出口印度量面临明显下滑压力 [17] - 内需不足、出口存下滑压力、供应高压，预计月均价期货底部区间运行 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 动力煤 - 提供2025年10月21 - 27日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差在 - 39.4至 - 31.4元/吨间，5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月均为0 [2] 能源化工 能源商品 - 提供2025年10月21 - 27日燃料油、INE原油、原油/沥青基差及比价数据，如2025年10月27日燃料油基差27.04元/吨，原油/沥青比价0.1417 [7] 化工商品 - 基差：2025年10月21 - 27日橡胶、甲醇、PTA等化工品基差有波动，如橡胶基差从 - 850元/吨到 - 630元/吨 [9] - 跨期：给出橡胶、甲醇等化工品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为60元/吨 [11] - 跨品种：提供2025年10月21 - 27日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等跨品种数据，如2025年10月27日LLDPE - PVC为2273元/吨 [11] 黑色 - 跨期：螺纹钢、铁矿石等黑色商品5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为61.0元/吨 [20] - 跨品种：2025年10月21 - 27日螺/矿、螺/焦炭等跨品种数据，如2025年10月27日螺/矿为3.96 [20] - 基差：2025年10月21 - 27日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据，如2025年10月27日螺纹钢基差为130.0元/吨 [21] 有色金属 国内市场 - 提供2025年10月21 - 27日铜、铝等有色金属国内基差数据，如2025年10月27日铜基差为 - 70元/吨 [28] 伦敦市场 - 给出2025年10月27日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为(25.97)，沪伦比为7.98 [33] 农产品 - 基差：2025年10月21 - 27日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据，如2025年10月27日豆一基差为 - 97元/吨 [39] - 跨期：豆一、豆二、豆粕等农产品5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为40元/吨 [39] - 跨品种：2025年10月21 - 27日豆一/玉米、豆二/玉米等跨品种数据，如2025年10月27日豆一/玉米为1.93 [39] 股指期货 - 基差：2025年10月21 - 27日沪深300、上证50等股指期货基差数据，如2025年10月27日沪深300基差为31.62 [50] - 跨期：沪深300、上证50等股指期货次月 - 当月、次季 - 当季跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 - 14.8 [50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月28日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，给出各金属不同套利方式下的价格、比价、价差和理论价差等数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格88210，LME价格11036，比价7.94；三月国内价格88360，LME价格11060，比价7.98；现货进口均衡比价8.07，盈利 -797.43[1] - 锌：现货国内价格22210，LME价格3251，比价6.83；三月国内价格22390，LME价格3039，比价5.74；现货进口均衡比价8.48，盈利 -5375.30[1] - 铝：现货国内价格21160，LME价格2890，比价7.32；三月国内价格21380，LME价格2887，比价7.36；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2886.43[1] - 镍：现货国内价格124400，LME价格15155，比价8.21；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1527.44[1] - 铅：现货国内价格17275，LME价格1984，比价8.70；三月国内价格17525，LME价格2018，比价11.06；现货进口均衡比价8.72，盈利 -49.75[3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差670，理论价差541；三月 - 现货月价差660，理论价差979；四月 - 现货月价差680，理论价差1427；五月 - 现货月价差610，理论价差1874[4] - 锌：次月 - 现货月价差50，理论价差215；三月 - 现货月价差75，理论价差335；四月 - 现货月价差110，理论价差456；五月 - 现货月价差120，理论价差576[4] - 铝：次月 - 现货月价差155，理论价差217；三月 - 现货月价差175，理论价差335；四月 - 现货月价差175，理论价差453；五月 - 现货月价差175，理论价差571[4] - 铅：次月 - 现货月价差 -115，理论价差213；三月 - 现货月价差 -110，理论价差322；四月 - 现货月价差 -120，理论价差432；五月 - 现货月价差 -190，理论价差541[4] - 镍：次月 - 现货月价差540；三月 - 现货月价差700；四月 - 现货月价差870；五月 - 现货月价差1080[4] - 锡：5 - 1价差200，理论价差5928[4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -485，理论价差287；次月合约 - 现货价差185，理论价差872[4] - 锌：当月合约 - 现货价差105，理论价差153；次月合约 - 现货价差155，理论价差302[4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差360，理论价差194；次月合约 - 现货价差245，理论价差309[5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.95，铜/铝4.13，铜/铅5.04，铝/锌0.95，铝/铅1.22，铅/锌0.78[5] - 伦（三连）：铜/锌3.60，铜/铝3.82，铜/铅5.44，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66[5]