公告披露，本次套期保值业务的核心要素如下：交易标的：铝材期货合约资金规模：保证金投入上限 5000万元，滚动使用且任一时点交易金额不超该额度资金来源：全部使用自有资金，严禁使用募集资金 直接或间接参与交易期限：自股东会审议通过之日起至2025年年度股东会召开之日止实施主体：公司及 下属公司决策权限：董事长或授权人士负责具体协议签署 风险与防控措施并行 公司在公告中详细列举了业务开展可能面临的六大风险，并对应制定防控机制：价格波动风险：通过匹 配生产需求的套期保值操作对冲价格波动资金风险：严格执行《期货套期保值管理制度》，控制保证金 规模不超审批额度流动性风险：合理选择合约月份，避免参与成交不活跃市场内控风险：依托《证券投 资与衍生品交易管理制度》规范操作流程会计风险：按《企业会计准则第24号——套期会计》进行账务 处理技术风险：配备多通道交易系统，保障交易链路稳定 审议程序与市场影响 该事项已通过公司第五届董事会第三次会议审议，此前独立董事专门会议及审计委员会均出具同意意 见。独立董事认为，本次业务以正常生产经营为基础，遵循套期保值原则，有利于增强财务稳健性，不 存在损害股东利益的情形。 登录新浪财经APP ...

（文章来源：证券日报） 证券日报网讯 12月17日，奥克股份在互动平台回答投资者提问时表示，公司开展期货套期保值业务主 要是为了规避价格波动给公司经营带来的不利影响，交易品种仅限于生产经营和贸易业务相关的产品和 原材料，仅限于场内交易进行，不涉及量化交易工具。 ...

证券日报网讯12月17日，天华新能（300390）在互动平台回答投资者提问时表示，公司利用期货衍生品 等工具的避险保值功能，根据生产经营计划择机开展期货套期保值业务，开展的期货套期保值的品种为 与公司及控股子公司生产经营有直接关系的锂盐及生产锂盐所需原材料等相关期货品种，通过期货套期 保值的避险机制降低市场价格波动给公司带来的经营风险。 ...

杭州中恒电气股份有限公司 第九届董事会第五次会议决议公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露内容的真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 杭州中恒电气股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第五次会议于2025年12月15日在杭州市滨 江区东信大道69号公司十九楼会议室以现场会议加通讯表决的方式召开。本次会议应出席董事7人，实 际出席董事7人，其中董事胥飞飞、仇向东、叶肖剑、曾平良、姜宁以通讯方式出席会议。本次会议由 公司董事长包晓茹主持，公司高级管理人员列席了会议。本次会议召集和召开程序符合法律法规和《公 司章程》的规定，会议审议了以下议案： 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002364 证券简称：中恒电气 公告编号：2025-52 具体内容详见公司2025年12月16日披露于《证券时报》、《中国证券报》、《上海证券报》和巨潮资讯 网的《关于拟处置参股公司股权的提示性公告》。 特此公告。 杭州中恒电气股份有限公司 董事会 2025年12月16日 证券代码：002364 证券简称：中恒电气 公告编号：2025-53 董事会同意公司及下属子公司使用自有资金开展保 ...

业务具体安排 根据公告，中恒电气本次拟开展的期货套期保值业务在品种、规模、期限等方面作出明确规划：业务品 种聚焦与生产经营高度相关的大宗商品，包括铜、铝、铅、锡、钢材等；交易场所限定为境内外经监管 机构批准、具备相应经营资格的金融机构；资金来源为公司自有资金，不涉及募集资金。 在交易规模上，公司设定了双重上限：一是交易保证金余额不超过2000万元，二是任一交易日持有的最 高合约价值不超过2亿元。上述额度内资金可循环使用，授权期限自本次董事会审议通过后十二个月。 指标 具体内容 交易保证金余额上限 不超过人民币2000万元 任一交易日最高合约价值 不超过人民币 20000万元 授权期限 自董事会审议通过后十二个月 资金来源 公司自有资金 来源：新浪财经-鹰眼工作室 杭州中恒电气股份有限公司（证券代码：002364，证券简称：中恒电气）于2025年12月16日发布公告 称，为应对大宗原材料价格波动风险，公司计划开展期货套期保值业务，以有效管控生产成本。公告显 示，该业务最高合约价值不超过2亿元，交易保证金余额上限为2000万元，资金将循环使用。 业务背景与核心目的 公告指出，公司开展期货套期保值业务的核心目的是" ...

本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 一、会议召开基本情况 云南罗平锌电股份有限公司（以下简称"公司"）第九届董事会第三次（临时）会议于2025年12月12日上 午10:00以现场加通讯表决方式召开。会议通知及资料已于2025年12月9日以电子邮件方式发出，并经电 话确认。公司实有董事6人，参加会议的董事6人。本次会议发放表决票6张，收回有效表决票6张。本次 会议的召集、召开程序符合《中华人民共和国公司法》《公司章程》的相关规定，会议合法有效。 二、会议议案审议情况 1.会议以6票同意，0票反对，0票弃权，审议通过了关于《为全资子公司新材料公司向中国银行申请 1000万元银行贷款提供担保》的议案 登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：002114 证券简称：罗平锌电 公告编号：2025-062 云南罗平锌电股份有限公司 第九届董事会第三次（临时）会议决议公告 具体内容详见公司同日在《中国证券报》《证券时报》《证券日报》《上海证券报》和巨潮资讯网（网 址：http://www.cninfo.com.cn）披露的《关于为全资子公司向荣 ...

业内人士表示，随着我国期货市场逐步发展成熟，其服务实体经济功能日益凸显，产业客户参与度持续 提升。 期货重塑产业链协作模式 在原材料价格剧烈波动的市场环境下，期货工具已成为石化产业链企业防范风险、稳定运行的重要支 撑，带动产业链上下游企业共同构筑风险防御体系。 成立于1996年的龙昌集团，在塑化行业深耕29年，在全国主流塑料及橡胶消费地建立了21家分公司，是 销售网络完成全国性布局的塑化产业服务商之一。近年来，公司积极拥抱衍生工具，设立期现管理部， 完善期货及场外衍生品交易管理制度，明确各部门持仓总量、净敞口、交易流程等内容，建立起较为成 熟的期现结合贸易模式。 "我们通过套期保值方式，有效降低了库存敞口风险，规避了原材料价格大幅波动带来的经营风险。"龙 昌集团董事长李龙宝对记者表示，作为现货贸易商，公司将库存敞口定义为现货库存与期货头寸的净 值，这部分敞口会受到价格波动和流动性风险影响，需要利用金融工具进行对冲。 同时，公司利用轮库概念动态管理敞口。在现货和期货两个维度，将不同库存资源持续动态切换，在不 扩大敞口前提下不断降低成本、优化库存，提高盈利能力。借助期货市场，龙昌集团在有效管理自身经 营风险的基础 ...

来源：新浪财经-鹰眼工作室 风险防控体系同步落地 针对期货交易可能面临的市场、资金、操作及技术风险，公司制定了多维度防控措施：市场风险防控： 严格遵循"期现头寸对冲"原则，建立价格波动预警机制，当基差偏离阈值时启动止损程序。资金安全管 理：实行保证金分级审批制度，财务部门每日监控资金流动性，设置不低于20%的风险准备金。操作流 程规范：交易指令需经期货决策小组双签确认，交易记录实时上传至公司ERP系统，定期开展内部审 计。技术系统保障：部署备用交易系统及通讯线路，与期货公司建立7×24小时应急联络机制。 财务处理与信息披露安排 会计处理方面，公司将依据《企业会计准则第24号——套期会计》等规定，对套期工具及被套期项目进 行表内确认与计量，相关公允价值变动将按套期有效性评估结果计入当期损益或其他综合收益。 信息披露层面，公司明确当期货业务已确认损益或浮动亏损达到最近一年经审计净利润的10%（且绝对 金额超1000万元）时，将及时履行临时公告义务。2024年财报显示，罗平锌电归属于上市公司股东的净 利润为1.26亿元，据此计算触发披露的亏损阈值为1260万元。 本次套期保值业务的实施，预计将增强公司对锌价周期波动 ...

文章核心观点 - 面对铜、黄金等大宗商品价格剧烈波动带来的经营风险，以云南铜业和贵金属集团为代表的中国有色金属企业，正通过积极参与期货市场进行套期保值等风险管理操作，以锁定成本、平滑利润、增强市场竞争力 [1][13] - 期货工具已成为企业应对价格波动、管理库存和资产价值、保障供应链稳定的关键手段，但其应用也面临基差风险、流动性风险及成本上升等新挑战 [7][8][20] - 行业专家呼吁国内期货市场需进一步完善，包括提升工具与产业需求的适配性、推动服务精细化与国际化，以更好地支持实体经济发展 [10][11][22][23] 行业背景与挑战 - 云南在中国有色金属产业中占据重要位置，拥有“有色金属王国”美誉，产业正在头部企业引领下转型升级 [1][12] - 外部环境不确定性增加，对美国关税政策、全球地缘政治等因素导致铜、黄金等大宗商品价格剧烈波动，对企业经营造成压力，挤压利润并威胁供应稳定 [1][2][13][14] - 今年以来，受美国关税政策影响，铜价波动大，纽约铜和伦敦铜价差出现明显分化，影响中国铜冶炼企业及废铜进口企业 [2][14] 企业风险管理实践 (云南铜业) - 为应对价格波动，云南铜业积极参与期货市场进行套期保值，并采取多项策略：调整采购与销售策略以实现原料来源多样化、优化定价模式、灵活运用点价交易 [2][14] - 通过加强库存管理提高供应链市场敏感度，根据市场情况动态调整生产节奏，并通过提升管理效率、密切关注宏观行业信息来及时调整经营策略 [2][14] - 期货工具在其矿山卖出定价保值、冶炼加工贸易均衡闭合、库存资产价值管理等方面发挥重要作用，核心目标是为现货提供作价依据并为资产价值保值增值 [4][16] - 企业需根据不同市场情况制定策略：矿山生产和库存主要防止价格下跌，需选择时机做卖出保值；需考虑资产流动性，在预期价格平稳或上涨过程中可能不保值 [9][21] 企业风险管理实践 (贵金属集团) - 作为贵金属行业龙头企业，贵金属集团业务深度嵌入白银期货市场，自2009年起为规避价格风险、平滑利润曲线开始参与期货市场 [6][18] - 公司实施全覆盖式套保策略，建立严格敞口管理制度，坚持以“加工费”为核心的盈利模式，通过期货工具在采购端锁定铂族金属成本，在产品端锁定销售加工费，确保利润空间不受价格涨跌侵蚀 [6][18] - 即便在今年铂、钯价格大幅波动情况下，该模式仍保证了公司盈利稳定增长 [6][18] - 为提升子公司套保能力，母公司为各家子公司提供授信担保或资金支持，通过集中风控与资金调配实现集团整体风险敞口的精细化管控 [6][18] 期货工具的作用与专家建议 - 期货工具帮助企业平滑利润、保障经营稳定，具体作用包括：在买进原料和卖出产品不均衡时锁定价格风险；提供价格外部传递通道，便于在现货市场测算采销底线；节省与客户的多重交易费用 [7][19] - 期货公开市场使企业能获取丰富市场信息，建立前瞻性预测，结合自身情况选择风险敞口的管控模型，从而谋求长远发展 [7][19] - 当前企业运用期货工具面临新挑战：包括市场价格脉冲式上涨、追保压力巨大、套保成本高且越来越不可控，以及更多的基差风险和极端市场流动性风险 [8][20] - 专家建议企业应结合自身在产业链的位置，制定适合自己的套期保值策略、选择合适的期货工具及完善风险管控措施 [8][20] - 具体应用建议包括：利用套期保值实现原料成本与销售价格锁定；利用期货交割机制拓展采销渠道，降低获取资源难度与成本；利用期现基差开展基差贸易与含权贸易优化定价模式；参考期货价格波动调整经营决策 [8][20] - 将期货嵌入整个经营链条而非孤立使用，才能将价格风险转化为竞争壁垒 [8][20] 对国内期货市场的行业呼声 - 目前期货品种工具与产业需求适配性不足，部分品种和工具设计“泛化”，难以精准匹配细分产业需求 [10][22] - 期货公司服务能力与产业需求存在错位，服务同质化，对细分领域研究针对性不足，很多服务停留在初级阶段，可能导致对冲失效 [10][22] - 建议推动工具普惠化与服务精细化，例如推出“套保+融资”组合产品以降低企业融资利率，提升期货经营机构产业研究深度以提供定制化风险管理方案，同时强化市场培育和人才支撑 [10][22] - 国内贵金属现货贸易与期货市场定价关联度较高，但尚未完全实现“期货定价主导”模式，中国期货价格在国际贸易中的影响力呈现“结构性突破”与“区域差异化”并存的特点 [11][23] - 中国期货价格影响力整体仍受制约，在工业金属与贵金属等品种上主要还是“跟随性”定位，未来有望从“区域定价中心”向“全球风险管家”跃升 [11][23] - 近年来白银价格持续上涨导致套保保证金占用激增，企业流动资金承压 [11][23] - 呼吁强化期货市场与产业循环联动，例如对绿色再生白银交割给予手续费减免或仓储优惠，鼓励其通过期货市场实现“回收—精炼—交割”闭环以提升资源循环效率 [11][23] - 希望期货市场从标准国际化、工具多样化、交割便利化和产业耦合化四方面升级，推动中国白银期货从“国内交易池”迈向“全球定价中心” [11][23]

嘉化能源公告称，公司拟使用不超1亿元自有资金，在不影响正常经营、操作合法合规前提下，进行期 货套期保值和投资，交易品种为PVC、烧碱等。授权期限自股东会审议通过之日起1年，授权董事长在 额度内决策并实施。该议案已通过第十届董事会第十五次会议审议，尚需股东会审议。公司提醒，期货 交易存在市场、政策等风险，已制定相关制度控制风险。 ...