2026年春运总体形势与预测 - 2026年春运从2月2日开始至3月13日结束，为期40天 [3] - 全社会跨区域人员流动量预计将达到95亿人次，创历史新高 [3] - 自驾出行占比预计达八成左右，继续处于主体地位 [3] - 铁路客运量预计达5.4亿人次，民航客运量预计达9500万人次，总体规模和单日峰值均有望超过历史同期峰值 [3] 2026年春运主要特点 - 时间分布呈现“节前相对分散”、“假期旅游旺盛”、“节后相对集中”的特点 [4] - “反向春运”（父母到子女家过年）和“先回家、再出游”成为近年新趋势 [4] - 春节假期为2月15日至23日，共9天，假期前恰逢周末形成连休 [3][4] 运力保障措施 - **铁路**：实施新列车运行图，客流高峰日最高可开行旅客列车超过1.4万列，客座能力同比增长5.3% [5] - **民航**：预计日均保障航班1.94万班次，同比增长5%，重点增加前往枢纽机场和热门旅游地的航班 [5] - **公路**：加强对热门旅游地、农村客运等方面的运力投放 [5] - **水路**：加强琼州海峡等重点航线的运力保障 [5] - 坚持开好“绿皮车”、“慢火车”服务广大农村地区 [5] 错峰引导与服务保障措施 - 教育部门引导高校合理安排学生离校返校，工会等协调企业灵活放假鼓励务工人员错峰返乡返岗 [5] - 文旅部门引导旅客提前预约、错峰出行 [5] - 加强运输方式间信息共享和服务衔接，优化购票安检、候乘换乘服务 [6] - 落实好重大节假日期间免收小型客车通行费政策，提升高速服务区特别是充电保障能力 [6] - 加强运行监测和道路疏导，保障道路畅通 [6]

春运出行趋势与“抢票大战” - 2026年春运从2月2日持续至3月13日，共计40天，火车票“抢票大战”已进入高潮，2月1日将发售2月15日（腊月二十八）的火车票 [1] - 热门目的地的机票同样紧张，消费者需通过设置低价提醒、选择早班机、准备高铁备选方案等多种策略抢票 [1] - 购票过程竞争激烈，有消费者在开售后连续三趟车次均无余票，直至第四趟才进入购票序列并经历约2分钟的波动等待后成功购票 [4] 热门出发与到达城市 - 春节前铁路热门出发城市主要为广州、重庆、北京、成都、上海、深圳等一线及区域中心城市 [2] - 热门到达城市以重庆、成都、广州、贵阳、北京、郑州等为主 [2] 旅游消费价格与成本变化 - 春运期间国内机票均价超950元（不含机建燃油费），较去年同期略有上涨，春节前后高峰时段热门航线均价可达1100—1300元以上 [6] - 有消费者表示春节整体出行支出（交通和住宿）比平时高了近一倍 [6] - 部分国际航线（如东南亚）因供需失衡涨幅较大，热门目的地（如三亚、哈尔滨）核心区域房源提前售罄，地接成本上涨20%—50% [6] - 团队游产品定价受机票价格显著上涨影响，旅行社通过提前锁位、设计“机票+酒店”联运方案来控制成本 [6] 热门旅游目的地与“黑马”城市 - 春节期间酒店预订热门目的地前十名为：北京、广州、深圳、福州、上海、西安、成都、重庆、昆明和哈尔滨 [8] - 广东汕头（酒店预订量同比增长超7成）、泉州（酒店预订量增长近8成）、安徽黄山（增速达1.5倍）等“年味”城市成为黑马目的地 [8] - 云南德宏傣族景颇族自治州、迪庆藏族自治州、红河哈尼族彝族自治州等宝藏小城热度提升 [8] - 辽宁盘锦、广西钦州等地酒店预订增速在全国排名靠前，均有1倍及以上增长 [9] 区域旅游市场热度飙升 - 截至1月27日，广东省春节酒店预订热度较去年春节同期增长169%，其中清远市春节酒店预订热度同比上涨342% [8] - 海南省春节酒店整体预订热度同比上涨191%，其中海口、三亚、陵水黎族自治县春节酒店预订热度分别同比涨超227%、167%和169% [10] 出游人群结构与需求变化 - 从机票预订数据看，31—40岁和41—50岁群体共同构成核心中青年出游群体，占比约45% [10] - 亲子游需求旺盛，12岁以下儿童占比16%，用户、票量增幅均超20% [10] - “银发族”出游需求大幅增长，60岁以上群体占比约10%，增幅超35%；51—60岁群体增幅也近20% [10] - 旅游模式更多从“打卡”进入“度假”模式，与亲子游、银发游的火热分不开 [10] “南北互跨”与深度体验成为主流趋势 - 今年春节旅游呈现典型的“南北互跨”特征，南下避寒游和北上赏冰玩雪均是热门 [10] - 有游客会同时选择去北方玩雪、再去南方过暖冬 [11] - 消费者更追求“年味和文化体验”，进行深度游，例如去西双版纳过傣历新年感受风土人情，而非走马观花 [11] - 市场向更深度的“在地化”体验和更智慧的旅行服务发展 [11] 热门旅游线路 - 今年旅行社最火爆的三条旅游线路是：北方冰雪游（如哈尔滨、长白山）、南方暖冬游（如三亚、西双版纳）以及海外旅游（如泰国、马来西亚） [11]

国际金价与A股黄金板块表现 - 国际金价突破每盎司5500美元，但A股黄金概念股早盘冲高后震荡回落，市场表现相对冷静 [1] - 萃华珠宝跌停，国城矿业、潮宏基、周大生、老凤祥等公司股价跟跌 [1] 上市公司风险提示 - 四连板的中国黄金发布公告，指出公司股票存在市场过热情形，可能存在短期涨幅较大后的下跌风险 [1] - 豫光金铅公告称，公司原料自给率较低，若未来白银价格下跌，将对公司业绩造成不利影响 [1] - 四川黄金指出，公司金精矿产品价格受金价波动影响较大，若未来金价大幅波动，将给公司经营业绩带来较大影响 [1] 上市公司业绩预告 - 晓程科技披露2025年净利润预告，同比预增93.32%至179.24% [1] - 湖南白银披露2025年净利润预告，同比预增67.88%至126.78% [1] - 两家公司在业绩变动原因中，均提到贵金属价格走高对公司业绩产生了正面影响 [1]

记者丨曾静娇 编辑丨刘雪莹 视频丨许婷婷 1月29日早盘，亚太股市跌多涨少，A股三大指数涨跌不一，恒生指数盘中拉升翻红， 印尼股市熔断，恢复交 易继续暴跌近10% 。黄金白银价格续刷新高。 据新浪财经报道，印尼金融监管机构和证券交易所将于北京时间14点就近期股市发展情况向媒体发表讲话。 具体来看，A股三大指数开盘涨跌不一，截至午盘，沪指、创业板飘绿，深成指小幅上涨， 科创50指数跌超 1%。全市场超2800股下跌。 | 上证指数 | 深证成指 | 科创综指 | | --- | --- | --- | | 4147.15 | 14344.96 | 1863.50 | | -4.08 -0.10% +2.07 +0.01% -17.06 -0.91% | | | | 万得全A | 创业板指 | 北证50 | | 6864.30 | 3322.00 | 1563.78 | | +1.03 +0.01% -1.56 -0.05% +1.33 +0.08% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4713.50 | 8605.49 | 5950.84 | | -4.49 -0.10% +4 ...

市场表现 - 1月29日早盘，A股同花顺黄金概念板块开盘上涨后集体跳水，截至10:05，该板块指数下跌0.42% [1] - 板块内黄金连锁零售商个股跌幅居前，萃华珠宝跌停(-10.03%)，潮宏基下跌超过9%(-9.59%)，曼卡龙下跌超过5%(-5.55%)，周大生下跌超过4%(-4.42%) [1][2] - 其他黄金概念股如明牌珠宝、老凤祥、莱绅通灵等均下跌超过3% [1] 个股详情 - 萃华珠宝(002731)最新股价为14.27元，跌幅为10.03% [2] - 潮宏基(002345)最新股价为13.39元，跌幅为9.59% [2] - 曼卡龙(300945)最新股价为23.33元，跌幅为5.55% [2] - 周大生(002867)最新股价为13.42元，跌幅为4.42% [2] - 明牌珠宝(002574)最新股价为6.70元，跌幅为3.60% [2] 港股相关 - 港股山东黄金早盘一度上涨超过6%，随后涨幅回调至0.78% [3] - 港股招金矿业和中国黄金国际股价下跌超过2% [3]

消息面上，现货黄金延续涨势，今日盘中一度冲高至5595.41美元/盎司，再创新纪录。现货黄金本周累 涨超600美元，累涨幅度超12%。美元持续走软以及经济和地缘政治不确定性加剧是推动金价上涨的主 要因素。美银近日发表极具冲击力的观点，直言投资者应该"忘记5000美元"这一关口，因为金价的上涨 动能远未耗尽，预计在2026年春季就将触及6000美元/盎司 。 | 代码 | 名称 | | 涨幅% ↓ | 总市值 | 年初至今涨幅% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300139 | 晓程科技 | 1 | 11.63 | 216亿 | 159.58 | | 600916 | 中国黄金 | + | 10.02 | 227亿 | 65.64 | | 002155 | 湖南黄金 | 1 | 10.01 | 526亿 | 59.51 | | 601212 | 白银有色 | 1 | 8.18 | 1106亿 | 155.38 | | 601069 | 西部庫等 | 1 | 7.32 | 433亿 | 78.04 | | 000506 | 招金黄金 | 1 | 6.71 | 2 ...

市场整体表现 - 上证指数收盘报4151.24点，上涨0.27%，成交额13655.26亿元 [1] - 深证成指收盘报14342.89点，上涨0.09%，成交额15998.84亿元 [1] - 创业板指收盘报3323.56点，下跌0.57%，成交额7441.76亿元 [1] 行业板块表现 - 医药、汽车、家电、零售等行业板块走低 [1] - 有色、石油、煤炭、半导体行业板块强势拉升 [1] - 黄金概念再度爆发 [1] - 分散染料、稀土概念等表现活跃 [1]

| SZ | 明牌珠宝 | 6.74 | -3.02% | -0.21 | | --- | --- | --- | --- | --- | | | 002574 | | | | | SZ | 潮宏基 | 13.85 | -6.48% | -0.96 | | | 002345 | | | | | SZ | 深中华A | 8.13 | -4.91% | -0.42 | | | 000017 | | | | | SZ | 国城矿业 | 29.01 | -6.06% | -1.87 | | | 000688 | | | | | SZ | 琴华珠宝 | 14.27 | -10.03% | -1.59 | | | 002731 | | | | | SH | 菜绅通灵 | 10.28 | -2.37% | -0.25 | | | 603900 | | | | | 创 | 耐普矿机 | 53.00 | -5.84% | -3.29 | | | 300818 | | | | 1月29日早盘，黄金概念股突然快速跳水。截至09:51，萃华珠宝跌停，耐普矿机跌超7%，潮宏基、国 城矿业、深中华A、明牌珠宝、莱绅通灵等跟跌。 ...

黄金概念板块跳水，萃华珠宝跌停，耐普矿机跌超7%，潮宏基、国城矿业、深中华A、明牌珠宝、莱 绅通灵等跟跌。 ...

市场回顾 - 周三A股三大指数涨跌不一，沪指收涨0.27%至4,151.24点，深成指收涨0.09%至14,342.89点，创业板指收跌0.57%至3,323.56点 [1][4][7] - 沪深两市成交额为29,650.88亿元 [1][7] - 申万行业方面，有色金属、石油石化、煤炭领涨，综合、传媒、国防军工领跌 [1][7] - 概念板块方面，黄金概念、金属铅、金属锌概念涨幅居前，猴痘、细胞免疫治疗、科创次新股概念跌幅居前 [1][7] - 港股方面，恒生指数收涨2.58%至27,826.91点，恒生科技指数收涨2.53% [1][4][7] - 海外方面，美国三大指数涨跌不一，道指收涨0.02%至49,015.60点，标普500收跌0.01%至6,978.03点，纳指收涨0.17%至23,857.45点 [1][4][7] 重要宏观新闻 - 美联储在连续三次降息25个基点后暂停行动，维持基准利率在3.50%-3.75%不变，符合市场预期 [2][8] - 美联储声明指出，失业率已现初步企稳迹象，通胀仍处于相对高位，经济前景的不确定性依然较高 [2][8] - 美联储主席鲍威尔表示，加息并非任何人对下一步行动的基本假设，不相信美联储会丧失独立性，将建议下一届美联储主席远离政治 [2][8] 传媒行业投资策略核心观点 - 传媒行业2025年行情表现亮眼，全年申万传媒行业上涨27.17%，在申万各一级行业中排名第九，跑赢沪深300指数 [9] - 行业估值PE-TTM震荡调整，高于近七年均值水平 [9] - 2025年前三季度营收稳健增长，归母净利润有所回升，第三季度营收、归母净利润同比上涨，环比均呈现周期性变化态势 [9] - 2026年传媒行业发展趋势中，IP与AI仍为行业双主线 [9] - 消费观念从“功能性”向“情绪价值”转变，悦己型、体验型与社交驱动型消费动因持续释放，为IP内容的延展性与衍生品的商业化提供了更宽广的转化空间 [9] - AI已成为最具变革性的技术力量之一，是全球科技竞争的焦点、未来产业的关键赛道以及经济发展的新动力，在传媒各子行业均有应用落地，推动整体市场全新发展 [9][12] 传媒行业投资要点：IP主线 - IP分为内容型IP与形象型IP两大核心类别，前者倚靠内容端创作，后者倚靠独特视觉符号，两大类型IP可以相互转换，探寻更高价值，并通过开发IP衍生品加强商业化程度 [10] - 内容型IP方面：1）文学型IP与影视型IP跨形态转化频繁，网文型IP是文学IP生态的第一大创意策源地与价值引擎，跨圈联动、多端多频、一体开发正成为网文IP开发常态化策略 [10]；2）游戏型IP兼具“源头供给”与“载体承接”双重核心属性，商业化变现潜力具备较强确定性与广阔空间，成功的游戏IP具备强大的跨形态内容衍生能力，通过构建多元化的内容矩阵实现用户触达的全场景覆盖与商业价值的多维变现 [10]；3）动漫型IP的长线生命力核心在于跳出“内容依赖”的局限，通过形象化、场景化、社交化的三维布局，将虚拟角色转化为粉丝可感知、可参与、可共鸣的情感载体，实现从一次性内容消费到持续性情感深度绑定的升级 [10][11] - 形象型IP方面：商业化变现的深度与广度，高度取决于IP形象的识别度、覆盖人群及地域的辐射范围、商业变现模式的多元性等核心要素 [11] - 形象型IP生命周期的延续与热度的长效维持，需依托人物矩阵的结构化打造、形象的持续更新迭代，以及向内容型IP衍生发展 [11] - IP衍生品是以IP的内容价值或形象价值为核心，通过多元载体将IP影响力具象化、消费化的关键环节，强调IP核心价值的多场景延伸 [12] - 随着Z世代消费崛起与“情绪价值”经济盛行，IP衍生品市场呈现爆发式增长，形态日益多元 [12] - 谷子、卡牌与盲盒作为三大核心品类，凭借各自独特的玩法机制与收藏属性，精准切中了年轻群体的社交、娱乐与身份认同需求，成为IP商业化运作中最具活力的增长极 [12] 传媒行业投资要点：AI主线 - AI产业已衍生出多赛道、多场景的应用，产品覆盖包括AI智能助手、AI陪伴、AI相机、AI写作等20个赛道，渗透个人生产力、休闲娱乐、日常生活多维度，并逐步围绕多模态、一站式及Agent进行迭代发展，以提升及完善客户使用体验，满足个性化需求 [13] - 在游戏领域，AI技术在三大核心场景实现革新：1）智能NPC与动态剧情生成，让NPC具备智能决策能力，剧情随玩家交互实时动态演变，增强游戏叙事丰富度与玩家沉浸感 [14]；2）场景等素材自动化生成，利用AI算法快速生成高精度游戏场景、道具等素材，显著减少人工创作时间，降低开发成本，提升内容产出效率 [14]；3）自动化测试平台，通过AI模拟海量玩家行为，自动检测游戏BUG与性能问题，大幅提高测试覆盖率与效率，保障游戏质量 [14] - 在广告营销领域，以点击量、流量规模为核心考核指标的传统营销模式，在AI主导的新型搜索生态下生存空间持续收窄 [14] - 用户信息获取的核心诉求已发生根本性转变，注意力终点是AI模型直接生成的精准答案，传统营销依赖的流量触达、链路转化逻辑被彻底重构 [14] - 生成式引擎优化模式成为破解行业困境、实现营销效能突围的关键路径，该模式通过对信息呈现形态、触达逻辑进行系统性重构，从效率、权威性、影响力三大核心维度形成协同发力，构建全方位、可持续的营销竞争优势 [14] - 在影视领域，AI赋能影视制作各个阶段，大幅缩减创意落地实现成本 [14] - 漫剧作为基于漫画、网络文学、表情包等图文素材进行视频化改编与再创作的新型网络视听形态受到市场关注，在AI技术的降本增效与头部平台的IP开放下，AI漫剧成为新兴赛道 [14] 轻工制造行业快评核心观点 - 2025年1-12月份，全国规模以上工业企业实现利润总额73,982.0亿元，同比增长0.6%，增速相比1-11月加快0.5个百分点 [15] - 其中，12月份工业企业利润同比增长5.3%，环比11月增速提升18.4个百分点 [15] - 2025年1-12月份，全国规模以上工业企业实现营业收入1,391,980.6亿元，同比增长1.1%，增速与1-11月相比放缓0.5个百分点 [15] - 消费品制造业利润总体承压，在13个消费品制造大类行业中，仅烟草制品业和农副食品加工业实现利润同比正增长，分别同比增长4.5%和3.2%，其余11个行业利润同比下降 [16] - 相比1-11月增速，家具、烟草行业利润端有所改善 [16] - 家具制造业利润降幅从1-11月的-22.7%收窄至1-12月的-12.1%，回升10.6个百分点 [16] - 烟草制品业利润增速加快3.7个百分点 [16] - 木材加工、食品制造、化学纤维等行业利润端有所恶化，同比增速分别较1-11月回落7.4、4.8、3.7个百分点 [16] 轻工制造行业投资建议 - 白酒行业处于筑底阶段，低估值+高分红为股价提供支撑，预计随着渠道库存逐步出清，市场有望提前于白酒企业报表端业绩拐点而迎来向上拐点 [17] - 大众食品方面，2025年扩内需政策加码，同时一些细分行业的原料成本处于下降通道或者底部区域，有利于利润释放和业绩向好，建议关注乳制品、饮料、啤酒、调味品等行业 [17] - 在地缘政治风险加剧、美元信用体系受冲击的背景下，黄金作为避险资产的吸引力进一步提升，金价有望持续上涨 [17] - 国潮崛起+金饰工艺提升，消费者更愿意为产品工艺支付溢价，建议关注注重产品设计、运营能力强、品牌势能强、高分红+高股息的黄金珠宝龙头企业 [17] - 年轻一代消费者对于国货美妆品牌的接受度逐渐提高，不少国货美妆品牌凭借出众的产品力脱颖而出，建议关注强研发、产品力和营销能力优秀的国货化妆品龙头公司 [17] - 随着各地加力促进房地产市场的止跌回稳，以及“以旧换新”政策补贴的进行，家居、家电需求端有望得到提振，建议关注产品力强、渠道多样化、具备规模优势的家居和家电企业 [17]