核心观点 - 公司采取牺牲短期利润的战略，通过大规模补贴和减免政策优先保障商家和消费者利益，以构建长期高质量平台生态[7][8][22] - 行业增速放缓背景下，公司营收仍保持10%增长但低于市场预期，经营利润和净利润同比大幅下降38%和47%[3][4][10] - 公司推出"千亿扶持"新战略，营销费用同比激增43%至334亿元，通过多项举措实质性降低商家运营成本[12][13][18] 财务表现 - 第一季度营收957亿元同比增长10%，低于市场预期1016亿元[3] - 在线营销服务营收487亿元同比增长15%超预期，交易服务营收470亿元同比增长6%大幅低于预期542.3亿元[6] - 经营利润161亿元同比下降38%，净利润147亿元同比下降47%[4] - GMV增速达16%带动单季度GMV达1.07万亿元[16] 商家扶持政策 - 推出"推广软件服务费可退权益"，商家日均获退推广费超千元，部分商家年节省成本达40万元[14] - 减免技术服务费从1%降至0.6%，千万商家受益，有商家年节省成本达十几万元[18] - "百亿减免"下调家电数码类目店铺保障金，"电商西进"减免物流中转费用[13] - 成立"商家权益保护委员会"，推出四大升级举措保障商家权益[23] 战略布局 - 管理层明确表态将长期投入置于短期利润之上，预计未来5-10年显现价值[7][18] - 专注电商核心业务，通过"百亿补贴""百亿农研"等项目反哺产业链[26] - "千亿扶持"战略深入永康厨具、温州女鞋等产业带，推动商家向品牌化转型[27][29] - "多多好特产"专项行动覆盖全国农特产区，助力农产品数字化运营升级[29][30] 行业影响 - 在行业增速降至个位数背景下，公司仍保持双位数增长实属不易[10] - 公司引领行业从"性价比"转向"质价比"，现正推动进入"全面惠商"新阶段[31] - 通过减免政策和流量扶持，帮助中小商家在同质化竞争中实现差异化发展[21][27] - 电商西进政策开拓中西部新市场，部分偏远地区订单实现两位数增长[21][30]

行业背景与政策环境 - 十五五时期(2026-2030年)是中国经济迈向高质量发展的蓄势攻坚期和突破国际围堵的战略转折期 [3] - 地缘冲突(俄乌冲突、巴以冲突)和中美战略竞争加剧了全球供应链"脱钩断链"风险 [3] - 中国需保持年均5%以上的经济增长以实现2035年人均GDP达中等发达国家水平的目标 [9] 经济政策调整方向 - 财政政策将更积极有为 货币政策保持适度宽松 [7] - 重点推动新型工业化与新质生产力发展 优化基建投资结构 [7] - 深化供给侧结构性改革 增强产业链供应链自主可控能力 [9] - 加快培育数据要素市场 推动中小企业数智化转型 发展人工智能 [9] 产业发展重点领域 - 通过科技创新和数字经济提升全要素生产率 推动传统产业升级 [9] - 促进绿色低碳发展 加强生态环境保护 推动经济社会全面绿色转型 [9] - 扩大内需战略包括促进民营经济与平台经济发展 推动消费升级 [7] 区域发展战略 - 推动新型城镇化进程 促进城乡融合发展 [7] - 扩大高水平对外开放 深化制度开放 [7] - 强化国内大循环与国际循环相互促进的发展格局 [9]

行业倡议与政策动态 - 全国工商联汽车经销商商会发布《关于反对"内卷式"竞争 促进汽车经销行业高质量发展的倡议》，提出5项具体措施：抵制价格战、维护品牌形象、改善经销商生存状况、优化商务政策、完善退网机制 [1] - 中国汽车工业协会同期发布类似倡议，强调公平竞争原则，反对低于成本价倾销和虚假宣传，要求企业自查整改 [2] - 工业和信息化部明确支持行业协会倡议，将加强反不正当竞争执法和产品一致性抽查，整治"内卷式"竞争 [2][3] 行业竞争问题分析 - "价格战"被定义为无序竞争的核心表现，会导致产品质量下降、消费者权益受损及行业不可持续发展 [3] - 行业存在库存转嫁、进销价格倒挂、回款周期长等损害经销商利益的突出问题 [1] - 部分企业通过强迫进车、不合理考核指标和罚款手段挤压经销商生存空间 [1][2] 高质量发展路径 - 主管部门倡导通过技术创新和管理创新降本增效，而非价格竞争 [3] - 建议建立以销定产模式，合理制定生产/销售目标，控制库存水平 [1] - 强调品牌建设与服务提升，避免频繁调价对品牌形象的负面影响 [1][3] 行业治理措施 - 工信部将推动产业结构优化调整，采取监管措施维护市场秩序 [2] - 要求企业依法保障经销商权益，退网需给予补偿，禁止胁迫闭店 [1] - 加强政策协同，行业协会与政府部门联合推动公平竞争环境建设 [2][3]

潍坊诸城龙都街道举行 "提振消费·助力发展"首批示范单位授牌活动 为深入贯彻落实各级关于推动经济高质量发展的决策部署，充分发挥优秀商户的示范带动作用，近日，潍 坊诸城市龙都街道举行 "提振消费・助力发展"首批示范单位授牌活动，对 辖区内5家优秀餐饮商户进行表 扬，肯定其在经营模式创新、增强区域发展动能等方面的突出贡献。此次活动聚焦餐饮领域，后续将逐步 扩展至工业、服务业等更多行业领域，持续扩大示范效应。 活动现场，龙都街道办事处主要负责同志代表街道党工委、办事处向获评单位颁发荣誉奖牌，褒扬这些企 业商户通过业态融合等举措，有效激活了市场内生动力。同时号召更多经营主体把握发展机遇，以创新驱 动培育新增长点，共同构建"优结构、强动能、增活力"的高质量发展新格局。 今年以来，龙都街道紧握政策机遇，狠抓工作落实，精准施策、攻坚破局，全力以赴稳增长促消费。 1-4 月实现财政总收入2.02亿元、公共财政预算收入1.22亿元、税收收入1.16亿元，分别同比增长25.3%、 23.5%、23.4%，餐饮行业营业额同比增长26.1%，经济发展动能强劲。 点亮"夜经济"，打造消费新地标。积极推进"夜经济"载体建设，打造集美食、 ...

区域协调发展 - 新建上海至南京至合肥高铁将在上海大都市圈、南京都市圈、合肥都市圈间建起快速新通道，优化沿长江地区铁路网布局，服务长江经济带协同发展和长三角一体化高质量发展 [2] - 中铁一局将优质高效建好国内最长的超大超深基坑地下高铁站，打造长三角铁路精品示范线 [2] - 南京海关推动全国首个跨省市、跨关区前置货站在苏州启用，联合开通多条跨境电商出口转关通道，优化口岸营商环境，提升跨境物流效率 [3] 科技创新与产业协作 - 江苏产研院参与长三角国家技术创新中心建设，推动创新要素和资源流动，加强与京津冀、粤港澳大湾区战略对接，发挥香港作为国际创新资源"桥头堡"的作用 [3] - 南京海关聚焦生物医药、集成电路等先导产业，联合开展长三角特殊物品风险评估，建立生物医药研发用物品"白名单"制度 [3] - 红豆集团将柬埔寨西哈努克港经济特区作为共建"一带一路"重要支点，推动"江苏智造"与"柬埔寨需求"双向奔赴 [4] 民生与对外合作 - 江苏援伊前方指挥部将推动苏伊产业协作向更深层次拓展，打造示范性产业合作项目，加大教育、医疗等民生领域帮扶力度 [4] - 中江国际集团推进巴新莫罗贝省芬莎芬乡村供水项目，首个村庄供水工程竣工并实现全面供水 [5] - 中江国际集团与马来西亚砂拉越石油公司签署战略合作协议，启动"古晋低碳枢纽"项目，共建国际示范级低碳工业园区 [5] 粮食安全与金融稳定 - 江苏省粮食和物资储备局将坚持粮食购、储、加、销协同发力，完善省、市、县三级粮油储备体系，支持"水韵苏米"等粮食品牌建设 [6] - 江苏省委金融办将"一企一策"分类处置上市公司和大型企业金融风险，深入推进中小法人金融机构改革化险，严厉打击非法集资等非法金融活动 [6] 环境治理与安全生产 - 无锡水利系统计划完成太湖生态清淤任务425万立方米，加强太湖蓝藻监测预警和治理，深化13条主要入湖河道综合治理 [7] - 江苏省港口集团建立安全数据统计分析机制，健全"重大危险源、重大风险、重大隐患"三大数据库，推动新安健环管理数字系统全面上线 [7]

党政机关调研工作规范 - 修订后的《党政机关厉行节约反对浪费条例》明确禁止异地部门间无实质内容的学习交流和考察调研[1] - 规定旨在力戒形式主义 根治调研乱象 体现党中央坚定决心[1] 当前调研工作存在的问题 - 存在走马观花式调研 如"坐在车里转 隔着玻璃看"的 superficial 观察[1] - 部分调研只关注表面现象 不深入探究实质问题[1] - 调研报告存在堆砌辞藻现象 但未能真正解决问题[1] 问题根源分析 - 政绩观错位导致调研偏离初衷 部分干部追求调研规模而非实效[1] - 为应付考核机械完成调研数量指标 使调研沦为形式[1] 高质量调研的要求 - 调研应聚焦实践中的新问题 做到摸清情况 找准症结 提实对策[1] - 需要深入基层 既关注发展亮点 也重视民生痛点[2] - 应建立"发现-分析-解决-反馈"的工作闭环机制[2] 调研成果转化机制 - 需将调研成果转化为政策工具和治理方案[2] - 建议完善考核体系 纳入群众满意度和问题解决率等硬指标[2] 作风建设要求 - 中央八项规定第一条明确要求改进调查研究[2] - 强调以务实作风深入一线 用"解剖麻雀"方式研究问题[2]

中国多部门日前陆续发布的最新经济数据显示，中国经济平稳增长，延续向新向好态势。接受本报记者 采访的国际人士表示，中国近期围绕"稳就业、稳企业、稳市场、稳预期"推出一系列政策举措，有效稳 定市场预期，提振经济发展信心。中国相关政策举措不仅为中国经济高质量发展注入动能，也为世界经 济带来更多稳定性、确定性。 "体现了中国推动高质量发展的坚定决心" 泰国正大管理学院中国—东盟研究中心主任汤之敏表示，今年以来中国各地区纷纷加力扩围实施"两 新"政策，增强消费活力、拉动投资增长，带动相关行业生产和效益同步向好。中国将"四稳"作为下一 步经济工作的着力点，有助于中国经济稳定增长，延续向新向好态势。 "在当前全球经济形势下，中国经济持续展现强劲韧性。"比利时中国经贸委员会主席贝尔纳·德威特表 示，中国政府围绕"四稳"出台一系列政策举措，对于稳定经济、促进创新、推动产业升级具有关键作 用。尽管存在外部压力，中国工业生产、社会消费等仍保持增长，表明相关措施取得积极成效。 高盛、摩根大通等多家国际投行近日表示，鉴于中国宏观政策落地显效等因素，决定上调对2025年中国 经济增速预测。瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，中国政府出 ...

推动高质量发展 - 公司制定2025年度"提质增效重回报"行动方案，目标为提升投资价值和经营质效，方案已通过董事会审议[1] - 2024年取得显著成果：自有资金管理、财富管理数字化转型等改革落地，零售客群有效户规模创历史新高，创新业务入选金融强国实践案例库，明晟ESG评级从BBB升至A级[1] - 十四五期间将推进"双轮联动"战略，聚焦重点客户和行业，构建差异化竞争优势，服务新质生产力和财富管理需求[2] 股东回报机制 - 2024年首次实施一年两次现金分红：8月分红8.64亿元（2023年度），12月中期分红2.59亿元，分红比例创五年新高[2] - 每三年制定股东回报规划，保持利润分配政策连续性和稳定性，响应新"国九条"关于多次分红的要求[2] - 通过分红增强投资者获得感，发挥指数成份股示范作用[2] 金融服务创新 - 科技金融领域助力信息科技、先进制造等企业完成股权融资，建立全链条"绿色通道"机制[3] - 绿色金融落地全国首单银行间绿色商务写字楼类REITs，完善"四位一体"服务体系[3] - 普惠金融ETF规模创新高，养老FOF基金Y份额保有规模居行业前三，数字金融线上引流成效显著[3] 投资者关系管理 - 2024年召开3次业绩说明会和3次股东大会，董事长等高管参与沟通发展战略和经营成效[4] - 连续7年获福建省上市公司协会投资者关系管理A类评价，2024年入选"投资者关系管理最佳实践案例"[4] - 建立多层次互动机制，包括线上线下交流、热线电话等，系统性开展全年投资者服务[4] 公司治理体系 - 构建"党委领导、董事会决策、监事会监督、管理层经营"的治理框架，确保决策科学化和监督常态化[5] - 将根据新《公司法》修订治理制度，强化监事会改革，提升股东回报水平[5] - 严格遵循《证券法》《上市公司治理准则》等法规，保障中小股东权益[5] 高管合规管理 - 强化董事、监事等"关键少数"的内幕信息管理和合规意识，通过制度约束履职行为[6][7] - 高管薪酬与经营表现挂钩，执行违规责任追究制度，加强专业培训以跟进监管要求[6][7] - 协调纪检、审计等多部门形成监督合力，规范关联交易和信息披露等事项[6][7]

财务表现 - 一季度营收957亿元，同比增长10% [5] - 归母净利润147.42亿元，同比下跌47%，创近五年最大下滑幅度 [5] - 营销费用支出达334亿元，同比暴涨43%，增加近100亿元 [5] 战略方向 - 管理层四次强调牺牲短期利润以扶持商家，换取长期内在价值 [6][7] - 坚持高质量发展战略，重金投入商家竞争力提升和消费者补贴 [5][8] - 推出"千亿扶持"新战略，包含"百亿减免""新质供给"等专项，降本减佣反哺供需两侧 [8][10] 业务数据 - 在线市场服务收入同比增长14.8%至487亿元，超预期13.5% [7] - 交易服务收入同比增长5.8%至470亿元，低于预期的560亿元 [7] - 一季度GMV增速约16%，预估规模达1.07万亿元 [12] 商家扶持举措 - "百亿减免"下调家电、数码等类目店铺保障金 [8] - "2025多多好特产"专项行动深入农特产区，推动农产品精深加工 [12][13] - "新质供给"专项团队帮扶产业带中小商家转型品牌化运营 [11][12] 行业影响 - 电商行业进入存量竞争阶段，公司选择固守电商生态建设 [5] - 平台直补模式对标"国补"价格标准，激发消费需求 [8] - 专家认为惠商逻辑形成共赢闭环，带动供需双侧良性循环 [12]

近期召开的中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策 和适度宽松的货币政策。这一重要部署，释放出我国加强逆周期调节、全力稳经济的明确信号。 中国经济具有强大的发展韧性和潜力。加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力稳就业、稳企业、稳市 场、稳预期，充分释放政策效能，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性，我国经济 必将在惊涛骇浪中行稳致远。 （文章来源：经济日报） 用好用足，全面发力。今年以来财政政策靠前发力，货币政策也继续保持较强支持力度。应对外部不确 定性，我国宏观政策还有足够空间和余地。近日，人民银行加大宏观调控强度，推出一揽子货币政策措 施，进一步实施好适度宽松的货币政策，包括降低存款准备金率、完善存款准备金制度、下调政策利 率、设立服务消费与养老再贷款等。三大类共十项措施将带动社会综合融资成本稳中有降，有效支持实 体经济稳定增长。下一步，要用好用足政策空间，不断完善政策工具箱，根据形势变化及时推出增量储 备政策，增强政策主动性、前瞻性、精准性和有效性，加强超常规逆周期调节。 协同配合，提升效能。加紧实施更加积极有为的宏观政策，要重视加强财政、货币、就业、 ...