市场整体表现 - 2025年12月23日A股三大指数小幅上涨 上证指数报3919.98点涨0.07%录得五连阳 深证成指报13368.99点涨0.27% 创业板指报3205.01点涨0.41% [2] - 沪深北三市全天成交19214亿元 较上个交易日放量392亿元 [2] 锂电池产业链 - 锂电池产业链全天表现活跃领涨 锂电池电解液、六氟磷酸锂等多个方向涨幅居前 华盛锂电涨超10% 多氟多、天际股份、深圳新星等涨停 [3] - 华盛锂电正在推进“年产20万吨低能耗高性能锂电池负极材料项目（第一期5万吨）”建设 项目已进入试生产和客户评价阶段 [3] - 2025年11月国内电池级碳酸锂价格从月初的81000元/吨上涨至月末的92000元/吨 上涨13.58% [3] - 西部证券认为国内独立储能经济性显现需求超预期 欧美及新兴市场大型储能需求景气度旺盛 预计2026年储能电池需求有望延续高增长 [4] - 从供需平衡表看磷酸铁锂等环节2026年供需结构有望明显改善 在行业产能集中化、高端化趋势下头部厂商产能更加紧俏 随着中小产能逐步退出在涨价预期下行业头部企业盈利能力有望提升 [4] - 海外动力电池需求增速迎接拐点 储能电池维持高需求景气 [4] - 广发证券看好动力和储能需求共同带动锂电周期反转 电池和材料均有望迎来发展新机遇 [5] - 从估值安全角度推荐电池并关注负极、铝箔 从弹性进攻角度推荐6F并关注铁锂、隔膜和铜箔 [5] 液冷服务器与算力产业链 - 算力产业链持续走高液冷方向领涨 奕东电子、同飞股份以20%幅度涨停 苏州天脉涨超10% 英维克尾盘涨停股价创历史新高总市值突破1000亿元 [6] - 苏州天脉拟设立合资公司天脉昇同科技（苏州）有限公司专注于服务器液冷散热业务 [6] - 西部证券表示据液冷产业链最前沿数据2026年谷歌TPUv7及以上等级芯片出货量约为220万颗至230万颗 测算2026年谷歌机柜液冷市场规模为24亿美元至29亿美元 [6] - 展望2026年国产芯片出货有望保持高增叠加AI超节点整机出货形式采用率的快速提升将给国内液冷市场带来高增长机遇 [6] 机构对2026年市场展望与投资方向 - 国盛证券分析称2026年跨年行情具备一定基础 股市流动性相对充裕“资产荒”背景下险资新增保费收入大概率将保持较高的权益配置 2025年四季度市场持续震荡满足“蓄力”条件 [7] - 过去十年出现5次跨年行情其中有4次出现前期领涨行业继续领涨的情况 当前应重视前期领涨行业行情的延续性包括商贸零售、轻工制造、通信、有色金属及石油石化 [7] - 招商证券策略团队认为一轮经典的“跨年—春季”行情正在酝酿 2026年开年后各项工作有望提前发力尤其是中央预算内投资有望加快落地 当前已有重要机构投资者持续增持A500 ETF等宽基品种为市场带来稳定增量资金 [7] - 招商证券认为行情主线很可能聚焦以沪深300、上证50为代表的蓝筹指数 在行业方面应重点关注顺周期相关品种包括工业金属、非银金融、酒店航空等 在赛道方面建议重点关注国产算力、商业航天和可控核聚变 [7] - 德邦证券发布2026年投资策略报告称2026年A股有望继续慢涨行情 政策层面国家重视资本市场发展中长期资金持续入市形成“压舱石”宏观经济结构性亮点突出板块分化也为指数稳定提供筹码基础 [8] - 德邦证券预计科技成长仍是主线人工智能、算力等硬科技赛道有望继续引领行情 此外高股息红利资产具备重要底仓价值其提供稳定现金流的稀缺性凸显且当前估值处于相对低位 [8]

市场表现 - 12月18日早盘，国防军工行业涨幅达1.88%，主力净流入额达80.75亿，两项数据均高居全行业首位 [1] - 国防军工ETF（512810）盘中一度涨近2%，创近2个月新高，成交额超5600万元，接近上日全天成交额 [1] - 商业航天相关成份股集体飙升，铂力特涨12.50%，中科星图涨11.95%，奥普光电一字板涨停，中国卫星涨10.00% [1][2] 行业驱动因素 - 商业航天领域利好不断，2025第三届中国商业航天发展大会暨第四届中关村商业航天大会在北京举办 [2] - 上海市正在编制的“十五五”规划拟聚焦商业航天等产业 [2] - 发射端成果亮眼，朱雀三号实现入轨突破，力箭一号、长征十二号密集完成发射任务，推动低轨卫星星座加速组网 [3] - 应用端持续突破，手机直连卫星、卫星车联网等场景落地，覆盖应急通信、低空经济等多元需求 [3] 行业前景与产业链 - 尖端军工技术向民用领域溢出，催生商业航天、低空经济、未来能源、深海科技、大飞机等万亿级新产业 [3] - 技术溢出拉动新工艺、新材料、新器件发展，形成“军技民用、反哺军工”的良性循环，推升行业发展天花板 [3] - 国防军工ETF（512810）覆盖商业航天、可控核聚变、低空经济、大飞机、深海科技、军用AI等诸多热门主题 [3]

股票交易异常波动与澄清 - 胜通能源股票连续8个交易日涨停，累计涨幅达114.44%，如股价进一步上涨可能申请停牌核查 [2] - 嘉美包装澄清主营业务未发生重大变化，且逐越鸿智不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排 [3] - 利柏特澄清不涉及可控核聚聚变业务，其核电领域相关合同额为2.26亿元，占2024年度经审计营业收入的6.48% [4] - 东材科技股票连续三个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超20%，公司提示主导产品原材料成本占比较高，价格波动可能影响业绩稳定性 [5] 重大投资与项目进展 - 九丰能源推进海南航天特燃特气项目，一期工程基本完成，二期扩能计划预计总投资约3亿元 [5] - 震裕科技全资子公司计划分别投资10亿元建设人形机器人精密模组及零部件产业化项目，以及投资不低于10亿元建设新能源汽车、低空飞行器及人形机器人驱动总成核心部件项目 [8] - 海博思创全资子公司拟投资20亿元建设智能绿色储能工厂项目，核心业务涵盖储能集成系统的研发、制造与测试 [9] 重大合同与中标 - 中国电建下属子公司签署土耳其塔曼天然气增压站项目合同，合同金额约为66.26亿元 [14] - 宝胜股份中标新加坡电力局电力电缆项目，中标金额约12亿元，为公司成立以来单笔最大海外订单 [15] - 钱江水利中标祁门县供排水一体化项目，中标金额1.38亿元，服务期30年，涉及供排水管网约517.49公里，合计供水规模9万吨/日 [16] 公司股份变动 - 海南海药1.31亿股限售股份将于2025年12月26日上市流通，占公司总股本的10.08% [7] - 泛微网络拟回购注销423.71万股股票，占公司当前总股本的1.63%，回购注销完成后公司股份总数将由2.61亿股减少至2.56亿股 [9] - 佰维存储已完成1.4亿元股份回购，累计回购139.91万股（占总股本0.2998%），并计划于2025年12月24日注销所回购股份 [10] 股东减持计划 - 欧科亿股东袁美和拟减持不超过300万股，即不超过公司总股本的1.89% [12] - 壹网壹创股东张帆拟减持不超过592.36万股，占公司总股本的2.50%，减持期间为2026年1月16日至2026年4月15日 [13] 其他重大事项 - 东方雨虹美国全资子公司疑遭电信诈骗，涉案金额约171.83万美元（约1211.8万人民币），公司已向当地警方及FBI报案 [6]

公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1]

全球核聚变商业化竞赛进入白热化 - 在能源需求激增与人工智能算力爆发的双重驱动下，可控核聚变技术正加速从实验室走向资本市场，全球核聚变商业化竞赛已进入白热化阶段 [1] - 美国一笔价值60亿美元的并购交易落地，以及中国初创公司在关键磁体技术上取得突破，成为近期焦点 [1] 美国市场重大交易与技术进展 - Trump Media & Technology Group Corp. (DJT) 已同意通过一项价值60亿美元的交易与核聚变初创公司TAE Technologies合并，受此消息刺激，DJT股价一度飙升近70% [1] - 根据交易条款，双方股东将各持有合并后实体约一半的股权，特朗普作为大股东的媒体集团将成为TAE Power Solutions和TAE Life Sciences的控股公司 [1] - TAE Technologies成立于1998年，背后拥有谷歌、Goldman Sachs、Chevron Technology Ventures和Sumitomo Corporation of America等豪华投资方阵容 [3] - TAE Technologies计划采用中性粒子束和磁铁技术，而非标准的激光技术，并计划于2026年开始建设其首座旨在实现商业化规模的核聚变发电厂 [3] - OpenAI创始人Sam Altman支持的Helion Energy已于去年8月在华盛顿州Chelan County启动了首座商业核聚变发电厂的建设，并顺利通过了严格的环境评估 [4] - 微软与Helion Energy签署购电协议（PPA），计划从2028年起购买其核聚变产生的电力，Constellation Energy则被指定为Helion Orion工厂零碳电力的营销商 [4] - Helion的"Trenta"原型机已实现1.8亿华氏度的关键燃料温度，并通过脉冲磁惯性聚变（MIF）技术，试图绕过传统蒸汽轮机循环，直接将释放的能量转化为电能 [4] - 位于马萨诸塞州的Commonwealth Fusion Systems (CFS) 正与MIT合作，已筹集约30亿美元资金，该公司通过开发高温超导磁体，致力于验证其SPARC装置的净能量产出，并为商业电厂ARC铺平道路 [4] 中国核聚变领域的技术突破与追赶 - 中国拥有的核聚变专利数量已位居全球首位，且项目建设速度屡创纪录 [6] - 上海的能量奇点团队在今年3月取得突破，其磁体达到21.7T，超越美国麻省理工学院和CFS公司保持的纪录 [3][6] - 能量奇点公司计划2027年前建成新一代托卡马克，实现能量增益10倍的商业聚变关键指标 [3][6] - 位于成都的瀚海聚能采用了与美国Helion Energy类似的线性场反位形（FRC）技术路线，致力于打造模块化的"迷你太阳" [6] - 在西安，由清华大学前成员创立的星环聚能，仅用279天便建成聚变实验装置 [6] - 包括红杉中国、轻舟资本在内的投资机构开始关注这一硬科技赛道，部分企业已开始探索中子源在医疗同位素生产等领域的"沿途下蛋"商业化应用 [6] 行业商业化挑战与资本特征 - 目前的装置运行时间多在百秒级别，远低于长期稳定发电的需求 [7] - 耐受极端高温和强中子辐射的先进材料研发仍处于早期阶段，且实现净能量增益需要更高效的系统协调 [7] - 过去五年中国在该领域的私人资金总额约为5亿美元，而同期美国约为50亿美元的投入规模 [7] - 相比于美国初创公司动辄数十亿美元的融资额，如能量奇点等中国头部企业在资金利用效率上展现出了极高的水平 [7] - 核聚变是一个长周期的投资主题，投资期限可能长达8到10年 [7] - 随着HTS材料、人工智能和先进制造技术的结合，商业核聚变的可行性时间表正在被加速修正 [7]

公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1] 投资者关注动态 - 有投资者在互动平台询问公司是否涉及可控核聚变领域 [2]

军工板块市场表现 - 军工板块在连续上涨四日后于12月23日出现回调 高人气军工ETF华宝（512810）当日收跌1.37% 止步四连阳 全天成交6396万元 其场内价格在昨日刚创下9月4日以来新高 [1] - 军工ETF华宝（512810）覆盖海陆空天核心军工资产 其80只成份股中65只下跌 2只持平 13只上涨 呈现普跌格局 [1] - 商业航天概念股领跌市场 上海瀚讯跌10.4% 中国卫通跌9.3% 航天电子跌7.81% [1] - 板块内局部仍有亮点 宏达电子天量暴拉20CM涨停 华丰科技涨14.27% [1] 商业航天板块回调原因 - 商业航天板块突发跳水的直接导火索是长征十二号甲遥一火箭发射任务中 备受市场关注的关键核心技术——一子级回收未能成功 [3] - 一子级回收技术是降低发射成本、实现商业化的核心路径 其进展不及预期 可能被市场解读为短期技术面利空 动摇了此前的乐观情绪 [3] 行业前景与机构观点 - 分析人士指出 市场整体应以震荡结构看待 当前商业航天或仍处于密集催化期 可重点关注其所在的军工板块回调整理过程中的低吸机会 [3] - 东方证券、中信建投、华泰证券等多家机构最新策略均提及军工板块机遇 [3] - 东方证券认为 军工行业已企稳向好 经历了2023~2024年的行业需求不振后 2025年军工行业企稳有所复苏 产业链营收重回增长 内部结构分化的趋势有望延续 [3] - 东方证券进一步指出 2026年是“十五五”新五年规划的开局年 有望实现军民贸需求共振 [3] 军工ETF产品概况 - 军工ETF华宝（512810）覆盖“商业航天 + 可控核聚变 + 低空经济 + 大飞机 + 深海科技 + 军用AI”等诸多热门主题 [3] - 该ETF是融资融券及互联互通标的 被描述为一键投资军工核心资产的高效工具 [3]

公司业务澄清 - 三星医疗在互动平台回应投资者提问 明确表示公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确声明其业务未涉及可控核聚变领域 [1]

公司业务澄清 - 公司主营业务为智能配用电及医疗服务两大板块 [1] - 公司明确表示未涉及可控核聚变领域 [1]

行业政策与市场前景 - 全球核聚变研发竞速进入白热化阶段，国家政策明确鼓励和支持受控热核聚变的科学研究和技术开发，《中华人民共和国原子能法》将于2026年1月施行，“十五五”规划建议也将核聚变能列为新的经济增长点[1] - 商业资本大量涌入聚变能开发领域，截至2025年，全球已成立数十家私营或公私合营聚变企业，投资额超过100亿美元，上下游供应链企业达数百家[1] 公司在核聚变领域的工程化突破 - 公司深度嵌入国家聚变工程链，在可控核聚变从科学可行性向工程可行性跨越的关键阶段实现多项“从0到1”的突破[2] - 公司为国家重大科技基础设施——聚变堆主机关键系统综合研究设施（CRAFT）成功研制全球最大TF线圈盒，该部件高21米、重400吨，焊接精度控制在2毫米以内，尺寸与性能均超越国际ITER项目同类结构[2] - 公司具备托卡马克全套核心结构件制造能力，并为中科院合肥物质科学研究院的BEST装置开发特种无磁不锈钢材料，成功完成从实验室配方到5吨级产业化的全链条验证[4] - 公司向能量奇点、湖北新奥等民营聚变企业供应真空室、低温冷屏等主设备，展现出对托卡马克、球形环等多技术路线的柔性适配能力[4] - 中国可控核聚变产业正处于工程化探索阶段，EAST、BEST、CRAFT等项目稳步推进，BEST项目预计2026年底完成交付[4] 公司在先进裂变领域的布局与进展 - 在核聚变尚未商用的窗口期，公司同步推进第四代核能系统产业化，尤其在钍基熔盐堆（TMSR）领域取得实质性进展[5] - 公司为全球首个液态燃料钍基熔盐实验堆提供了主容器、热交换器等关键设备，该实验堆已于2025年首次实现钍铀燃料转换，成为目前全球唯一运行的液态燃料熔盐堆[6] - 钍基熔盐堆具有高温常压运行、非能动安全等优势，从根本上杜绝了严重事故[6] - 公司全面覆盖了包括钍基熔盐堆、钠冷快堆、高温气冷堆等在内的所有四代核电技术路线，紧密对接国家“热堆—快堆—聚变堆”三步走战略[6] - 华泰证券研报指出，钍基熔盐堆有望在2030年前后实现示范应用，公司凭借先发优势和完整制造能力将成为核心受益者[6] 公司的核心技术能力与战略定位 - 公司在极端工况制造领域有深厚积累，自主开发了适用于-269℃液氦温区的316LN不锈钢和700℃以上镍基高温合金，并掌握超厚板精密焊接、大型构件真空电子束焊等尖端技术[7] - 公司正构建覆盖“核聚变—先进裂变—传统核电”全谱系的未来核能装备体系，成为国家能源战略转型中不可或缺的支撑力量[7] - 在可控核聚变商业化尚需二三十年的共识下，公司等核工业生态链企业正通过“卖铲子”模式率先实现技术价值兑现[8] - 公司在长周期视野下以“核聚变+先进裂变”双轨并进，既锚定远期愿景，又把握中期机遇[8]