一、 核心原则与理念 二、 具体审核要点（《上市规则》相关） 审核工作会紧紧围绕《上市规则》（尤其是第八章）和《公司（清盘及杂项条文）条例》的要求展开，主要涵盖以下几个方 面： 1. 主体资格与上市条件 2. 业务与行业披露 港交所的审核理念可以概括为 "以披露为本" ，其核心并非判断一家公司是否"好"，而是确保其符合上市资格，并通过充分、准 确、及时的信息披露，让投资者能够自行判断公司的价值和风险。 以下是港交所IPO审核的几个核心工作重点，分为原则性重点和具体审核要点两个层面： 3. 公司治理与内部控制 1. 披露为本（Disclosure-based）：这是港交所审核的基石。审核的重点是确保招股说明书（Prospectus）的内容没有重大遗 漏或虚假陈述，所有可能影响投资者决策的重大信息（包括正面和负面）都已清晰、准确地披露。 2. 适合上市（Suitability for Listing）：审核公司是否符合《上市规则》中规定的定量（如盈利、市值、收入）和定性（如业 务可持续性、管理层诚信）的上市门槛。 3. 投资者保护（Investor Protection）：确保发行结构公平，公司治理结构健全，并保 ...

活动概况 - 活动主题为“向新提质，价值领航”，旨在构建健康、透明、互信的资本市场生态 [1] - 活动由广东证监局、广东上市公司协会主办，深圳市全景网络有限公司协办，于9月19日在广州成功举办 [1] - 活动包括监管情况通报、投资者权利讲解及投资者关系管理经验分享等环节 [1][2] 监管导向与投资者保护 - 广东证监局紧扣“严监管、防风险、促高质量发展”主线，推动上市公司提升治理水平和投资者关系管理 [1] - 监管机构通报了2025年上半年辖区投资者保护工作情况及监管要求 [1] - 活动系统讲解了投资者权利内容、行权途径以及纠纷多元化解机制，增强了投资者的维权意识 [1] 投资者关系管理实践 - 良好的投资者关系管理是企业塑造市场形象、增强投资者信心的重要途径 [2] - 强调借助有效沟通提升投资者信任度与企业价值认同 [2] - 2024年至2025年8月底，辖区上市公司通过全景互动平台收到投资者提问56,005条，回复55,175条，平均回复率高达98.52% [2] 上市公司与投资者互动 - 活动为上市公司与投资者搭建了直接沟通的桥梁，上市公司高管围绕2025年半年报、经营质量、科技创新等热点问题与投资者交流 [3] - 互动通过全景路演平台以“一对多”形式进行，全方位介绍企业发展状况 [3] - 活动期间投资者共提出4,295个问题，上市公司共回答3,500个问题，实现了良性互动 [3] 广东资本市场发展 - 自2024年以来，广东资本市场迈入高质量发展新阶段，上市公司数量稳步增长 [2] - 战略性新兴产业成为核心增长动力，人工智能、高端装备制造、新能源、数字经济等领域企业纷纷登陆资本市场 [2] - 产业布局持续优化，投资者互动质量与效率处于全国领先水平 [2]

活动概况 - 2025年金融教育宣传周活动于9月15日至21日启动，由金融监管总局、中国人民银行、中国证监会联合开展，旨在提升社会公众金融素养 [1] - 深圳地区活动由深圳金融监管局、中国人民银行深圳市分行、深圳证监局、深圳市地方金融管理局联合组织，动员银行、保险、证券、基金、期货及支付机构等多方主体参与 [1] - 活动通过线下活动、线上短视频、行业交流等多元形式构建全方位的金融知识宣传矩阵 [1] 线下活动创新 - 福田街道CBD商圈党委联动职能部门与金融机构搭建宣传教育展示平台，通过近距离互动向企业员工及群众普及金融知识 [3] - 南方基金投资者教育基地参与福田CBD企业特色展示活动，以“保障金融权益 助力美好生活”为主题，融入养老金融知识与风险防范理念 [3] - 活动创新采用“非遗+金融”宣教模式，将捏面人手工艺与金融知识讲解结合，通过形象化案例提升群众金融素养与风险防范意识，成为人气亮点 [5] 线上内容创作 - 深圳证监局组织推出原创投教短视频系列，包括《ETF闯关攻略》和《财神爷的“新麻烦”》，采用诙谐幽默的动画形式转化专业金融知识 [6] - 《ETF闯关攻略》以主角战胜投资怪兽为线索讲解ETF投资逻辑、风险点及操作技巧，《财神爷的“新麻烦”》通过财神爷应对陷阱提醒公众警惕金融诈骗 [8] - 创作方式跳出条文解读、讲座等传统框架，实现专业性与趣味性的平衡，契合公众碎片化信息接收习惯 [8] 行业能力建设 - 深圳市证券业协会联合期货业协会、投资基金同业公会在国信证券投资者教育基地举办深圳资本市场投教讲师工作交流会 [8] - 交流会汇聚各协会负责人、投教专家库成员讲师、机构投教代表等80余人，围绕投教工作创新、资源整合、队伍建设等议题展开深入交流 [8] - 深圳市证券业协会副秘书长介绍，在深圳证监局指导下，协会于2022年组建第一届投教讲师专家库，秉持投资者为本理念推动投教工作高质量发展 [9] - 交流会设置政策解读与经验分享环节，讲师分享金融投教中的创新思路和方法，进一步拓宽工作思路 [11] 长效机制构建 - 深圳系列活动通过线上+线下、监管+机构+行业协会的多方联动模式，形成金融知识普及与投资者保护的合力 [11] - 从社区宣传、短视频科普到讲师队伍建设，活动以立体化、接地气、重实效的思路推动金融教育从一次性宣传向常态化服务转变 [11] - 未来活动组织方与金融机构将深化创新，加强资源整合共享，构建全覆盖、多层次、可持续的金融教育长效机制，为健康理性的资本市场生态提供支撑 [11]

非ST股票闪电退市机制与投资者保护 - 非ST公司退市前无ST警示标志，投资者未签署“退市风险自担”协议，退市后不具备主板及退市老三板交易资格（需两年投资经验及50万元资产门槛）[1] - 退市后取消季报强制性披露，导致投资者面临信息真空，加剧信息不对称，难以判断公司真实状况[1] - 退市使股票流动性急剧下降，投资者基数从2.2亿人可交易缩减至仅几十万人可交易，且多数为抛售逃离[2] 信息披露违规与监管问题 - 监管部门在非ST公司退市之际，未事先发布针对其大股东违法行为的处罚公告，默许掌握内幕消息的大股东在跌停板出货[2] - 退市窗口期不惜一切抛售股票的机构行为涉嫌股价操纵或内幕交易，而受害投资者索赔路径模糊，民事赔偿机制未能有效衔接[2] - 监管资源有限，应将监管精力集中于高风险公司，实现重点盯防，提高监管效率[7] 季度报告披露制度的价值与争议 - 中国A股主板上市公司须按季度披露业绩，证券交易所业务规则明确要求披露季报，此制度始于2001年，是对投资者保护的有益设计[4] - 取消季报将显著加剧信息不对称，不利于以中小投资者为主的A股市场 CFA协会2019年全球会员调查显示59%的人不同意减少报告频率，理由是潜在的信息泄露和市场不公平[4] - 财务报表即使未经审计，虚假信息披露亦是重罪，信息披露必须“说话算数”[4] 差异化信息披露的激励与约束机制 - 对合规上市公司可减少披露频率（如从季报改为半年报），直接降低其合规成本（审计、人力、时间），使其更专注于长期战略[6] - 对问题公司（如有造假历史、内部治理混乱、处于ST/*ST状态）应维持甚至增加披露频率（季报、月报），相当于为其戴上“紧箍咒”，增加隐藏问题难度[6] - 公司退市过程中，要求其披露月报或特别临时公告，可有效监督资产是否被大股东或管理层掏空挪用，确保退市板交易公平性[6] 会计监管与信息披露的硬约束 - 财政部过去两年对4600多家会计师事务所、近1500家资产评估机构开展执业质量检查，严肃查处财务舞弊、会计造假行为[5] - 即使经过审计的财务报表，也存在会计师等中介机构串谋造假可能，需对虚假信息披露施以严刑峻法[5] - 投资者合法权益应得到有效保障，对于未签署“退市风险自担”协议的非ST股票投资者，造成退市的责任方应给予法定赔偿[5]

政策变动核心 - 美国证券交易委员会（SEC）推翻长期政策 允许上市公司禁止股东发起集体诉讼并要求股东通过仲裁解决争议 [1] 政策变动目的 - SEC主席表示此举旨在减轻企业合规负担并使公开上市对更多公司更具吸引力以促进IPO复兴 [1] 政策变动影响 - 政策转变引发对投资者保护的担忧 民主党议员和投资者权益倡导组织警告称此举将削弱股东权利并损害美国资本市场的优势 [1] - 尽管特拉华州目前禁止在联邦证券索赔中使用仲裁 但其他州的宽松立场可能为SEC新政提供实践空间 [1] - 集体诉讼的高额和解金是辩论焦点 2024年达37亿美元 反对者认为这比SEC执法行动更能弥补投资者损失 [1]

活动概况 - 宁波市证券期货业协会联合委员单位及属地派出所于9月16日上午在宁波儿童公园地铁站开展2025年金融教育宣传周活动[1] - 活动以"保障金融权益助力美好生活"为主题 通过互动形式推动金融知识普及并提升公众风险防范意识和能力[1] - 现场布置宣传展板 投保漫画展 发放手册 悬挂横幅并开展互动游戏 生动讲解证券期货知识和防非反诈要点[1] 参与机构及活动形式 - 甬兴证券有限公司设立"投教宣传点"推出"火眼金睛辨真假"趣味游戏 寓教于乐传播防非知识[2] - 浙商证券股份有限公司宁波分公司投教基地将非遗漆扇制作与反诈宣传相结合提升参与体验[2] - 华福证券有限责任公司宁波分公司借助"福牛"吉祥物以温暖形象传递防骗知识[2] - 浙江省永安期货经纪有限公司宁波分公司设立"反诈大转盘"通过有奖问答普及金融知识[2] - 东柳派出所运用"答题扭蛋机"激发市民学习反诈知识积极性[2] 活动效果与未来计划 - 协会创设"金融集市"吸引众多市民驻足参与 现场气氛热烈且宣传效果显著[2] - 工作人员结合非法荐股和新三板非法销售等典型案例揭露非法证券期货活动手法与危害[1] - 协会表示将继续引导行业开展形式多样的金融教育宣传活动 拓展宣传深度与广度并持续做好投资者保护工作[2]

活动概况 - 活动名称为“2025年金融教育宣传周”，由北京金融监管局牵头，联合市委金融办、中国人民银行北京市分行、北京证监局共同开展，时间为2025年9月15日至9月21日 [1] - 活动旨在帮助金融消费者和投资者理性选择金融产品，远离虚假宣传、非法金融和电信诈骗，保障投资者金融权益 [1] - 2025年9月16日，北京证券业协会带领工银瑞信基金、中金基金、中加基金、惠升基金、国新国证基金、北京新浪仓石基金等机构在北京西城区金融街购物广场参与“金融知识集市” [1] 活动形式与内容 - 活动突破传统金融宣传局限，以“集市”形式打造沉浸式互动体验 [2] - 基金公司通过设置游戏关卡、有奖问答、专家咨询等环节，将适当性匹配、防非反诈、理性投资等知识转化为通俗易懂的趣味项目 [2] - 基金公司在现场分发了内容丰富的防非反诈宣传单页，以图文并茂的形式传播金融知识 [2] 行业意义与影响 - 本次活动是公募基金行业携手合作、共同推进投资者教育的创新实践，展现了行业负责任、专业化的整体形象 [2] - 活动有助于提升投资者金融素养，促进公募基金行业更好地了解投资者需求，推动产品和服务创新，实现行业与投资者的共同成长 [2] - 随着资管行业进入高质量发展新阶段，投资者保护工作的重要性日益凸显 [3] 公司参与与未来计划 - 国新国证基金通过参与活动积极践行社会责任，传播理性投资理念，展现了公募基金行业的专业形象和社会担当 [3] - 国新国证基金未来将继续创新投保形式，拓展投保渠道，为提升投资者金融素养、助力实现居民财富保值增值、推动行业高质量发展做出贡献 [3]

活动概述 - 活动名称为“新时代、新基金、新价值——北京公募基金高质量发展在行动”，是“2025年金融教育宣传周”的线下实践部分 [1][3] - 活动于2025年9月15日至21日举行，由国家金融监管总局、中国人民银行、中国证监会联合主办 [1] - 线下核心活动“金融知识集市”于9月15日至17日在西城区金融街购物广场开设 [1] 参与机构与形式 - 活动涉及多家银行、保险、证券公司、投教基地与公众进行面对面交流 [1] - 北京证券业协会带领工银瑞信基金、中金基金、中加基金、惠升基金、国新国证基金、北京新浪仓石基金等机构共同参与工银瑞信《财富集装箱》展区活动 [3][5] - 活动形式包括视频展播、节目表演、游戏互动等，旨在以有趣方式呈现金融知识 [1] 投资者教育与保护举措 - 工银瑞信《财富集装箱》展台创新设计“要理性”“装权威”“装客服”“装中介”四大互动关卡，将适当性管理、风险提示、防非技巧等专业知识转化为趣味项目 [5] - 各基金公司代表为公众讲解防非知识和金融常识，将投资者保护理念转化为可感知的金融服务 [5] - 活动聚焦投资者保护与投教工作经验沟通，为行业高质量发展探索协同路径和创新思路 [5] 行业合作与发展方向 - 活动旨在深化协同发展，以投教合力传递公募基金行业“金融为民”的声音 [3] - 各方将持续深化协同合作，通过理念共通、行业共振，保障金融权益，夯实投资者对市场的信任根基 [7] - 目标是夯实投资者对市场的信任根基，为公募基金行业高质量发展奠定坚实的群众基础 [7]

文章核心观点 - 中国公募基金行业进入深化改革和提质增效新阶段 重点围绕行业转型、投研创新、合规治理和投资者陪伴等议题推进高质量发展[1][2][3] - 北京证监局推动辖区公募基金机构落实《推动公募基金高质量发展行动方案》 打造行业"北京样板" 通过业务创新、服务体系优化和投研能力提升等措施增强服务实体经济能力[2][4][5][6][7] - 行业改革聚焦服务国家战略、提升投资者获得感和强化风险防控 管理规模超30万亿元 投资者数量超8亿 需解决"重规模轻回报"等问题[3][10] 行业规模与地位 - 公募基金行业管理规模超过30万亿元 投资者数量超过8亿 是资本市场重要专业机构投资者[3] - 北京公募基金机构数量全国第二 辖区38家公募基金管理人 8000余名从业人员[4] 业务创新与产品发展 - 推动浮动费率产品创新 7家公募基金管理人成功申报新型浮动费率基金[5] - 2025年上半年新发权益类基金产品73只 规模合计415亿元 在管权益类产品1106只 规模1.66万亿元 持有A股市值1.58万亿元[5] - 推动3家公司发行首批中证A500ETF基金60亿元 指导2家基金公司参与首批互换便利操作[5] - 新增3只指数基金纳入个人养老金产品名录 累计81只产品被纳入 涉及14家公募基金管理人[6] 投研能力建设 - 推进数字化投研平台建设、基金经理团队制和一体化投研体系[7] - 优化投资决策机制 加强研究对投资的支持 减少投资随意性和盲目性[7] 服务国家战略 - 辖区在管科创板基金48只 规模1732.36亿元 服务科技创新[8] - ESG主题基金37只 规模248.09亿元 支持绿色低碳发展[8] - 2025年上半年新发REITs产品3只 发行规模38.03亿元 累计发行REITs产品37只 规模1033.95亿元[8] - 辖区在管北交所主题基金9只 规模36.80亿元 支持高精尖产业发展[9] 投资者保护与费率改革 - 自2023年7月推动公募费率改革 管理费和交易佣金显著下降 2024年为投资者节省72亿元[10] - 建立全生命周期陪伴机制 通过投资理念宣导和市场解读帮助投资者树立长期理念[6] - 严格执行投资者适当性要求 完善投诉举报处理机制[10] 风险防控与监管 - 健全监管体系 构建全方位立体监管模式 通过非现场监测与现场检查结合实现风险早识别早处置[10] - 对违法违规行为"零容忍" 防范治理风险、流动性风险和信用风险[10]

近期，证监会对*ST东通、亿利洁能等多家上市公司财务造假或涉嫌财务造假行为依法从严惩处，亿元 级罚单频现。 对财务造假等资本市场毒瘤"零容忍"，释放持续高压监管信号，这是对投资者最好的保护。强监管之 下，企业不敢造假，中介机构更加勤勉，董监高更加尽职尽责，垃圾股持续退出A股市场，更多资金选 择绩优股，投资者方能放心买股且长期持有。 上市公司质量关乎市场信心，直接影响到投资者的安全感。强监管既是对违法违规企业的重拳惩戒，亦 是对其他上市公司及关键少数的警示。 不同于"罚酒三杯"，强监管的核心在于一个"严"字。罚的越严，警示效应越足，越有利于市场环境的持 续净化。 在资本市场上，任何企业和个人都没有特权，只要触碰资本市场红线，必被罚。退市并非终点，退市之 后追责仍会继续。亿利洁能就是最新的例证，即便退市，上市公司及相关责任方依然被开出高额罚单。 强化监管"长牙带刺"、有棱有角，资本市场中的违法违规者瑟瑟发抖。 "零容忍"的强监管态度，全链条的追责体系，让低成本违法违规已成为过去式。 强监管之下，全新的市场生态持续净化。上市公司治理更加规范，努力提升上市公司质量以回馈投资 者。中介机构"看门人"的责任进一步压实，关 ...