"我觉得现在的伯克希尔其实更像一个指数基金，甚至是比标普 500 还要更好的指数工具。" 在最近接受 SumZero 的采访中，传奇价值投资者莫尼什 · 帕伯莱（ Monish Pabrai ）分享了他对伯 克希尔、七巨头以及大宗商品 " 非常规押注 " 的最新看法。 以下文章来源于IN咖 ，作者热爱学习的 IN咖 . 多视角关注优秀投资人和企业家 他说： " 考虑到伯克希尔拥有庞大的现金头寸、合理的估值，以及一位相对年轻的领导者，我觉得这 是一个很好的去处。 " 点击阅读：《 "巴菲特投资接班人"托德·库姆斯经验之谈：投资中的三个简化原则 》 对于今年备受关注的即将正式掌握伯克希尔的格雷格 · 阿贝尔（ Greg Abel ），帕伯莱评价很高，尤 其称赞他的亲力亲为，在资产配置能力方面也非常出色。 还有一个巨大优势则是和美国能源基础设施相关的。"美国的电网和能源系统未来需要一次巨大的资本 升级，尤其是在 AI 、数据中心这些新需求暴涨的背景下。"这可是阿贝尔的甜点区。 不过他也提醒大家不要抱有不切实际的期待： " 我们永远不会再有第二个沃伦 · 巴菲特，就像我们不 会再有第二个耶稣一样。 " 虽然帕伯莱回避 ...

标普500指数表现 - 标普500指数初步收涨0 1% [1] - 电信、金融、房地产板块涨幅最大，约0 6% [1] - 科技板块下跌超0 2% [1] - 原材料板块下跌超0 4% [1] - 能源板块下跌1 2% [1] 纳斯达克100指数表现 - 纳斯达克100指数初步收涨0 3% [1] - 成分股AppLovin上涨6 2% [1] - Autodesk上涨5% [1] - Palantir上涨4 9% [1] - MSTR上涨3 8% [1] - PayPal上涨3 5% [1] - 格芯、高通、拉姆研究、拼多多ADR至少下跌2% [1] - 露露柠檬下跌3 2% [1] - 美光科技下跌4 8% [1] 其他指数表现 - 费城半导体指数下跌0 8% [1] - 银行指数上涨0 5% [1] - 科技股七巨头指数下跌0 1% [1] - "特朗普关税输家指数"下跌0 8% [1] - 纳斯达克生物科技指数上涨1% [1]

市场广度与集中度 - 标普500指数近期不断刷新历史高点 但市场中创出新高的个股数量寥寥无几 纽约证券交易所中创出新高的公司仅比创出新低的公司多88家 这种"狭窄的市场广度"被视为市场表现疲软的先兆 [1] - 历史数据显示 自1972年以来 标普500在突破新高时 若创出新高与新低的公司数量差距不超过100个 其后12个月的回报往往低于平均水平 [1] - 当前仅有10%的标普500指数成分股在推动指数上涨 远低于2010至2024年间22%的平均水平 [1] 科技股主导市场 - 美股本轮反弹主要由大型科技股推动 "美股七巨头"指数自4月低点以来已上涨36% 同期标普500指数仅上涨25% [1] - 投资者在面对美国贸易政策不确定性和财政隐忧时更倾向于保守策略 导致市场集中度提高 [1] - 标普500等权重指数自去年11月29日以来便未创出新高 显示市场参与度低迷 [4] 市场信号与分析师观点 - Oppenheimer高级分析师Ari Wald认为 更广泛的市场参与非常重要 上涨行情若能获得大盘股与小盘股的广泛参与 通常更具可持续性 [2] - 独立市场策略师Jim Paulsen指出 罗素2000指数最近重新站上其200日移动均线 若小盘股表现再次走弱 可能预示上涨行情动能耗尽 [4] - Jim Paulsen认为 美联储未来几个月若启动降息 有望成为改善市场广度的催化剂 当前许多利好股市的积极力量被美联储紧缩政策压制 [4] 经济与政策环境 - 美国经济在关税不确定性下表现依旧强劲 通胀保持可控 冒险者在大型科技股和更具投机性的市场板块中获得回报 [4] - 美国总统特朗普周一开始公布新的关税计划 美国将从8月1日起对日本、韩国和南非等国家征收关税 [4] - "狭窄的市场广度"是过去32个月牛市中反复出现的特征 市场担忧少数股票对标普500指数影响过大 [4]

市场指数表现 - 标普500指数微幅收跌 房地产板块下跌2.3% 公用事业 日用消费品 可选消费板块跌幅不超过1.4% [1] - 纳斯达克100指数小幅收涨0.1% 科技板块上涨1.1% [1] - 半导体指数和银行指数均上涨0.8% 小盘股指下跌0.9% [1] - 科技股七巨头指数上涨0.9% "特朗普关税输家指数"下跌0.4% [1] 个股表现 - Grail上涨5.2% 英伟达上涨4% AMD MSTR 谷歌A CrowdStrike涨幅不超过3.8% [1] - AppLovin下跌3.5% 德康医疗下跌3.6% 特斯拉下跌3.9% [1] - ADP下跌4.3% Paychex下跌9.4% [1]

标普500指数表现 - 标普500指数初步收涨0 9% [1] - 可选消费、房地产、日用消费品、工业、原材料、公用事业、金融、科技板块涨幅均超过1% [1] - 能源板块下跌2 5% [1] 纳斯达克100指数表现 - 纳斯达克100指数初步收涨1 1% [1] - 成分股特斯拉上涨8 3% [1] - 核电概念股CEG上涨3 3% [1] - Arm控股上涨3 1% [1] - 谷歌A、渤健、吉利德科学、贝克休斯、迈威尔科技、Diamondback Energy、Grail、安进跌幅在1%至5 8%之间 [1] 其他指数表现 - 费城半导体指数上涨0 5% [1] - 银行指数上涨1 6% [1] - 美国科技股七巨头指数上涨0 9% [1] - "特朗普关税输家指数"上涨0 6% [1]

中国民企十巨头概念 - 高盛提出"中国民企十巨头"概念，包括腾讯、阿里、小米、比亚迪、美团、网易、美的、恒瑞医药、携程和安踏体育 [1] - 这些公司在宏观、政策和微观因素驱动下，中期投资前景改善，有望巩固股市主导地位，与美股"七巨头"相提并论 [1] - 美股"七巨头"过去五年市值增加超过12万亿美元，股东平均价格回报达365% [2] 中国资产价值重估 - 今年是中国资产价值重估关键年，将加速淘汰落后产能，引导资本向高附加值领域聚集 [1] - 科技、新能源、高端制造等战略性新兴产业在重估过程中估值显著提升 [1] 中国科技十杰对比 - Wisdom Tree提出"中国科技十杰"：阿里、腾讯、美团、小米、比亚迪、京东、网易、百度、吉利和中芯国际 [2] - 与高盛"中国民企十巨头"相比，少了京东、百度、吉利和中芯国际，多了美的、恒瑞医药、携程和安踏体育 [2] 民营企业环境改善 - 中国反垄断和并购框架透明度提高，监管压力缓解，有利于民营企业有机增长和并购增长 [2] - "中国民企十巨头"当前处于有利地位，有望复制美股"七巨头"的成功路径 [2]

| TSLL Direxi ... | 11.94 | -1.00 (-7.73%) | 1.35亿股 | | -- -56.30% | l | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | us TSLL | 11.93 | -0.01 (-0.08%) 盘后 | | | | | | 特斯拉 | 316.28 | -12.85 (-3.90%) 8607.92万股 | | 1.02万亿 -21.68% | | [] ··· | | us TSLA | 316.18 | -0.10 (-0.03%) 盘后 | | | | | | Destiny Tech ... | 37.84 | -1.15 (-2.95%) | 26.11万股 | 4.12亿 | -35.71% | ( ) ... | | US DXYZ | 37.99 | +0.15 (+0.40%) 盘后 | | | | | | 礼来 | 791.24 | -16.34 (-2.02%) | 275.55万股 | 7498.86亿 | +2.88% | [] … | | US LLY | 791.24 | ...

美国科技股七巨头指数表现 - 美国科技股七巨头指数周五下跌1 05%报164 63点，本周累计下跌0 15% [1] - 微软脱离收盘历史最高位，特斯拉则收涨1 94% [1] 个股表现 周五收盘表现 - 英伟达收跌2 09%至141 97美元，盘后微跌0 03% [1][2] - Meta Platforms跌1 51%至682 87美元，盘后微涨0 10% [1][2] - 苹果跌1 38%至196 45美元，盘后微跌0 04% [1][2] - 微软跌0 82%至474 96美元，盘后微涨0 04% [1][2] - 谷歌A跌0 59%至174 67美元，盘后微涨0 12% [2] - 亚马逊跌0 53%至212 10美元，盘后微跌0 04% [2] - 特斯拉逆势涨1 94%至325 31美元，盘后微跌0 01% [1][2] - 台积电ADR跌2 01%至211 10美元，盘后微跌0 05% [1][2] - AMD跌1 97%至116 16美元，盘后微涨0 16% [1][2] - 伯克希尔哈撒韦B类股跌0 57%至487 54美元，盘后微涨0 11% [1][2] - 礼来制药涨0 90%至819 36美元，盘后微跌0 01% [1][2] 本周累计表现 - 特斯拉本周累计上涨10 22% [1] - 礼来制药本周累涨6 43%，连续三周上涨 [1] - 台积电ADR本周累计上涨3 25% [1] - 微软本周累计上涨0 97% [1] - 谷歌A本周累计上涨0 69% [1] - 英伟达本周累计微涨0 18% [1] - 亚马逊本周累计下跌0 69% [1] - Meta Platforms本周累计下跌2 13% [1] - 苹果本周累计下跌3 66% [1] - 伯克希尔哈撒韦B类股本周累跌1 21%，5月以来周线持续走低 [1] 交易数据 - 英伟达成交额3 46万亿，换手率+5 74% [2] - 台积电ADR成交额1 09万亿，换手率+7 69% [2] - Meta Platforms成交额1 72万亿，换手率+16 73% [2] - 苹果成交额2 93万亿，换手率-21 36% [2] - 微软成交额3 53万亿，换手率+13 12% [2] - 谷歌A成交额2 12万亿，换手率-7 51% [2] - 亚马逊成交额2 25万亿，换手率-3 32% [2] - 特斯拉成交额1 05万亿，换手率-19 45% [2]

恒生科技指数调整 - 恒生科技指数于6月9日实施季度检讨调整，比亚迪股份(01211)纳入成分股名单，同时剔除阅文集团，成分股数量维持在30只不变 [1] - 调整后恒生科技指数成功集齐"科技七巨头"，包括小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团 [1] 港股科技核心资产 - 中国科技核心资产正在向增值链上游迈进，具备明显的相对盈利优势和经营韧性，有望成为"蓝筹发动机"带动更多核心资产重估 [2] - 恒生科技指数ETF(513180)兼具硬科技与新消费属性，成分股深度聚焦AI产业链上中下游，包含阿里、腾讯、小米、美团、中芯国际、联想等 [2] - 恒生科技指数超一半权重分布在电商零售、汽车、家电、消电、旅游等可选消费板块，包含"蔚小理"、小米、联想等硬件厂商 [2] 科技七巨头受益逻辑 小米(01810) - 端侧AI落地主要受益者，2024年切入智能电动车行业 [3] - 2025年关注点包括新车发布推动汽车业务增长、手机业务毛利率和全球市占率提升、大家电出海推动智能硬件增长、DeepSeek在边缘AI落地 [3] 联想(00992) - AI投资带动PC等业务需求回暖，关注中东等新兴市场增长机遇 [4] - 2025年关注点包括AI助理/AI智能体落地推动AI PC和AI手机渗透率提升、DeepSeek商业化落地带动企业IT投资、中东市场布局加速 [4] 比亚迪(01211) - 2024年全球销量427万辆同比+41%，全球第五大、中国第一大销量车企 [4] - 2025年挑战550万销量目标，加速高阶智驾功能在中低端车型渗透，推进高端化与出海战略 [4] 中芯国际(00981) - 中国最大、全球第三大晶圆代工企业，产业链重构主要受益者 [5] - 主要驱动力包括在地化生产需求驱动成熟产线稼动率饱满、先进产线良率稳步提高 [5] 阿里巴巴(BABA US/09988) - 国内领先云服务厂商，受益AI需求迸发 [5] - 2025年关注点包括引领国内云服务厂商及互联网AI应用价值重估、电商场景强化应用探索 [5] 腾讯(00700) - AI赋能社交广告，混元大模型未来可期 [6] - 2025年关注点包括AI+视频号广告加载率提升、AI+游戏加速研发进度、AI+云商业化落地 [6] 美团(03690) - 本地生活消费龙头，外卖下沉市场仍有增量 [6] - 2025年关注点包括外卖UE利润释放、到店业务利润修复、闪购和出海业务带来成长期权 [6] 港股市场展望 - 今年以来港股市场走出"N"型走势，中美元首通话释放积极信号，全球资金看待中国资产的长期态度有所改变 [1] - 中国科技核心资产地位上升，外资趋势性回流中国资产只是节奏和时机问题 [2]

恒生科技指数调整 - 恒生科技指数于6月9日实施季度检讨调整，比亚迪股份纳入成分股，阅文集团被剔除，成分股数量维持在30只 [1] - 调整后恒生科技指数成功集齐"科技七巨头"，包括小米、联想、比亚迪、中芯国际、阿里巴巴、腾讯、美团 [1] - 华泰证券观点认为，美股"科技七巨头"（苹果、谷歌等）因业绩和创新能力成为核心资产，港股科技七巨头同样受到投资人关注 [1] 港股市场走势与外资回流 - 今年以来港股市场受DeepSeek、关税等因素影响呈现"N"型走势 [1] - 中信证券观点称，中美元首通话释放积极信号，出口链压力缓和，中国增长预期抬升，全球资金对中国资产的长期态度改善 [1] - 中国科技核心资产地位上升，具备相对盈利优势和经营韧性，外资趋势性回流中国资产只是节奏问题 [2] 恒生科技指数ETF配置逻辑 - 恒生科技指数ETF(513180)兼具硬科技与新消费属性，在外围扰动下具备韧性 [2] - 硬科技方面，恒生科技代表中国AI核心资产，成分股聚焦AI产业链上中下游，阿里、腾讯等有望成为"七巨头" [2] - 新消费方面，恒生科技超一半权重在电商零售、汽车等可选消费板块，包含"蔚小理"、小米、携程等 [2] 科技七巨头受益逻辑 小米(1810 HK) - 端侧AI落地主要受益者，2024年切入智能电动车行业 [3] - 2025年关注点：新车发布推动汽车业务、手机业务毛利率和市占率提升、大家电出海、DeepSeek边缘AI落地 [3] 联想(992 HK) - AI投资带动PC等业务需求回暖，中东等新兴市场增长机遇 [4] - 2025年关注点：AI PC和AI手机渗透率提升、DeepSeek商业化带动IT投资、"中国+N"供应链优势、中东市场布局 [4] 比亚迪(1211 HK) - 2024年全球销量427万辆，同比+41%，全球第五大车企 [4] - 2025年挑战550万销量目标，推进智能化转型、高端化与出海战略 [4] 中芯国际(981 HK) - 中国最大、全球第三大晶圆代工企业，产业链重构主要受益者 [5] - 主要驱动力：在地化生产需求、先进产线良率提高 [5] 阿里巴巴(BABA US/9988 HK) - 国内领先云服务厂商，受益AI需求迸发 [5] - 未来展望：引领云服务及互联网AI应用价值重估、电商场景强化应用探索 [5] 腾讯(700 HK) - AI赋能社交广告，混元大模型未来可期 [6] - 关注点：AI+视频号广告加载率提升、AI+游戏加速研发、AI+云商业化落地 [6] 美团(3690 HK) - 本地生活消费龙头 [6] - 关注点：外卖下沉市场增量、到店业务利润修复、闪购与出海业务规模扩大 [6]