2025年即将收官，今年来A股主要指数表现不俗，截至2025年11月底，上证指数年内涨幅超16%，深证成指涨幅超24%，创业板指涨幅超42%。 但今年来的A股市场分化也非常明显，银行、电子、通信、有色金属、电力设备等板块强势，而白酒、房地产等板块表现较弱。 本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 在这样的市场背景下， 私募今年来收益整体表现亮眼，但也有一定分化 。为了给读者提供一些参考，笔者以今年1-11月的收益为衡量标准，先 是在5亿以上规模私募中梳理出了 "百强量化私募"、"百强主观私募" ；然后在20亿以下规模私募中梳理出了 "小而美百强私募" 。 （符合统计 的私募：至少有3只产品在私募排排网有今年来业绩展示且符合排名规则） 01 百强量化私募：36家百亿私募上榜，幻方、稳博居前10！ 根据上文规则， 旗下产品今年 1-11月收益均值位居百强的量化私募上榜"门槛"接近 ***%（ 点此查看收益 ） 。其中，从私募的核心策略来 看， 股票策略私募占 76家 ，多资产策略私募占11家，期货及衍生品策略私募占10家，债券策略私募占2家，组合基金策略私募占1家。 [应监管要求，私募基金 ...

涉及的行业或公司 * 量化投资行业与主动权益（主观）投资行业 [1] * 公募基金、外资、保险公司等市场主要机构投资者 [1][6] 核心观点与论据 * **量化与主观投资的相对表现具有周期性，与市场模式高度相关** * 分歧行情（行业轮动频繁）利于量化投资，共识行情（行业集中度高）利于主观投资 [1][3] * 2013年至2017年，量化投资大幅跑赢主动权益，主要得益于小市值因子表现 [3] * 2017年至2021年，量化投资大幅跑输主动权益，期间市场经历了“漂亮50”和新能源、半导体等抱团现象 [3] * 2022年至今（2025年），量化投资再次战胜主观投资 [1][3] * **资金集中度是判断市场模式（共识/分歧）的关键指标** * 资金集中度高对应共识行情，认知型阿尔法（如产业趋势预判）占优 [1][4] * 资金集中度低对应分歧行情，交易型阿尔法（如捕捉行为偏差）占优 [1][4] * 公募基金持股集中度从2016年底至2021年持续上升，2022年至今有所下降 [1][4] * 近期三季报显示该指标开始反弹，与2025年8月量化策略表现不佳相对应 [1][4] * 预计未来一段时间内，该指标可能会继续波动 [4][5] * **对2026年市场展望：结构性行情，量化仍具优势** * 预计2026年将呈现结构性行情，量化投资仍有较大概率战胜主观投资 [1][6][8] * 2025年第三、四季度，市场已从历史低位向中枢回归，由AI等科技板块带动资金集中度提升 [6] * 在估值相对较高后，新进资金可能导致抱团效应减弱 [1][6] * 不同机构配置差异明显：公募基金偏好科技板块，外资和保险公司更倾向于红利价值板块 [1][6] * 预计市场热点将在科技成长与传统行业复苏之间切换 [1][6] * **对股市中期走势乐观，短期推荐小盘价值风格** * 对股市中期走势保持乐观态度 [1][7] * 自2025年9月以来，投资风格从成长切换至价值 [1][7] * 当前（2025年12月）整体大小盘风格均衡，但略偏向小盘价值 [1][7] * 历史数据显示，推荐风格的狭义胜率约为40%，广义胜率约为80% [1][7] * 短期内推荐小盘价值风格，并建议长期关注模型和策略表现 [2][7] 其他重要内容 * **整体观点总结**：在结构性行情背景下，预计2026年量化投资仍能战胜主观投资并获取阿尔法，对明年股市持乐观态度，建议关注短期资产及风格推荐 [8][9]

市场整体环境 - 10月A股市场呈现慢牛行情中继特征，指数震荡上行、板块快速轮动、成交持续放大[2] - 市场走好带动私募业绩与规模攀升，仅10月单月规模跃升至百亿的私募达到18家，创年内单月新高，其中量化私募、主观私募、混合型私募分别有10家、6家、2家[2] 百强量化私募 - 在管理规模5亿以上的137家量化私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，百亿量化私募有36家，数量居各规模组之首[3] - 百强量化私募中，幻方、稳博等22家百亿私募业绩排名前50，办公城市以上海最多共44家，深圳、北京分别有16家、15家[3] - 百强量化私募榜单前列包括灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资、诚奇资产、进化论资产等公司[4][5][7][8] - 华澄私募夺得量化百强冠军，公司成立于2015年，专注商品期货、股指期货、期权等场内衍生品量化交易，新模型组合已稳定运行超两年[6] - 宁波幻方量化排名第7，旗下11只产品平均收益未披露，其“九章幻方沪深300量化多策略1号”超额收益领跑百亿私募沪深300指增产品，公司三季度末管理规模达700-800亿元[10] - 明汯投资位列第30，旗下14只产品平均收益未披露，公司成立于2014年，构建了覆盖全周期、多策略的量化平台，是国内较早规模突破500亿元的量化私募[10] 百强主观私募 - 在管理规模5亿以上的194家主观私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，但均跑赢百强量化私募[11] - 百强主观私募中，规模为5-10亿的私募数量最多共34家，百亿私募和50-100亿私募各有7家，办公城市以深圳最多共28家，上海有26家[12] - 百强主观私募榜单前列包括北京禧悦私募、乾图投资、雷延资本、路远私募、榕树投资等公司[14][15][16] - 榕树投资位列第9，旗下5只产品平均收益未披露，公司实控人认为当前处于牛市初期，应摒弃熊市思维，重点关注半导体、互联网、机器人、新能源、创新药等“新五朵金花”行业[16] - 远信投资是百强主观私募中表现最好的百亿私募，排名第19，旗下6只产品平均收益未披露，公司坚持长期价值投资理念[18][19] - 复胜资产位列第23，旗下7只产品平均收益未披露，公司看好游戏、社交软件等受益于女性消费者占比提升的行业龙头[19] 百强“小而美”私募 - 在规模0-20亿的457家“小而美”私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，规模0-5亿的私募数量最多占比过半[20] - 百强“小而美”私募办公城市以上海、深圳均超20家，北京超10家，投资模式以主观私募最多共73家，量化、混合型私募分别有15家、12家[20] - 京盈智投夺得“小而美”私募亚军，旗下3只产品平均收益未披露，公司成立于2021年，秉持“植根量化、稳健进取”理念，团队成员来自一流机构[24]

全市场私募基金业绩概览 - 截至2025年10月31日，全市场10969只私募基金中，91.33%的产品实现正收益，平均收益率达到24.32% [1] - 高收益产品频现，前5%分位数收益率高达72.03% [1] 各策略类型业绩表现 - 股票策略以29.52%的平均收益率领跑五大策略，正收益产品占比达92.73%，前5%分位数收益达82.48% [1] - 多资产策略以19.71%的平均收益率位列第二，正收益产品占比为91.61% [1] - 组合基金正收益产品占比高达96.85%，但17.86%的平均收益率略低于多资产策略 [1] - 债券策略平均收益率为8.77%，为五大策略中最低，但其正收益占比达90.09% [2] - 期货及衍生品策略平均收益率为13.02%，正收益产品占比82.43%，明显低于其他策略类型 [2] 股票策略子策略业绩深度分析 - 量化多头策略以36.76%的平均收益率和96.52%的正收益占比成为绝对赢家，其收益率超出主观多头策略7.04个百分点 [3] - 主观多头策略平均收益率为29.72%，但其5%分位数收益高达86.45%，明显超出量化多头策略的64.38% [4] - 股票多空策略平均收益率为18.29%，正收益占比90.11% [4] - 股票市场中性策略平均收益率为9.22%，正收益占比89.07% [5] 量化多头策略表现抢眼的原因 - AI算力、存储芯片等科技细分领域轮动加快，量化模型能通过高频交易及时捕捉板块切换机会 [6] - A股日均成交额维持高位，为量化交易提供了充足的成交对手方 [6] - 市场风格切换频繁，量化策略的动态调仓能力显著优于主观策略，且AI技术提升了海量数据处理效率 [6]

市场环境概述 - 2025年9月A股市场整体震荡上行，科技成长板块为主线，上证指数月度涨幅为0.64%，深证成指上涨约6.54%，创业板指和科创50指数表现尤为突出，分别累计上涨约12.04%和11.48% [2] - 债市延续调整，国债收益率整体上行，中证全债指数下跌0.41%，中证国债指数下跌0.53% [2] - 商品市场中，南华贵金属指数单月大幅上涨超13% [2] - 2025年1-9月，有业绩记录的5051只私募产品平均收益约为28.72%，其中实现正收益的产品占比95.41% [2] 私募策略业绩表现 - 从二级策略看，量化多头、主观多头和宏观策略产品前三季度的平均收益分别为39.85%、37.63%和26.43%，业绩表现居前 [2] - 私募排排网数据显示，截至2025年9月底，主观私募百强榜产品规模合计约为853.28亿元，今年来收益均值为48.28%，上榜门槛为特定百分比 [4] - 量化私募百强榜产品规模合计约为810.04亿元，今年来收益均值为31.17% [15] - 公司规模在0-20亿的"小而美"私募百强榜产品规模合计约为279.11亿元，今年来收益均值为68.06% [26] 主观私募百强榜亮点 - 今年前三季度收益均值位居前10的主观私募包括北京禧悦私募、富延资本、路远私募等 [4] - 路远私募虽成立于2023年11月，却已凭借突出收益跻身主观私募百强榜前3，公司规模升至20-50亿，旗下3只产品规模合计约为7.94亿元 [9] - 在主观私募百强榜中，有20家头部主观私募上榜，其中百亿私募有7家，分别是复胜资产、望正资产、开思私募、久期投资、日斗投资、中欧瑞博、海南希瓦 [10] - 日斗投资是上榜头部主观私募中产品合计规模最大的，旗下19只产品规模合计约为135.85亿元，且是百亿级私募中少数能近5个完整年度均实现正收益的私募 [14] - 梁宏旗下两家头部私募海南希瓦和上海希瓦均上榜 [14] - 国源信达是所有上榜的头部主观私募中唯一以多资产策略为核心策略的私募 [14] 量化私募百强榜亮点 - 今年来收益均值位居前10的量化私募是龙吟虎啸、灵均投资、翰荣投资、云起量化、宁波幻方量化等 [15] - 夺冠的龙吟虎啸公司规模10-20亿，旗下3只产品规模合计约为5.68亿元 [19] - 位居第4的云起量化，旗下3只产品规模合计约为4.53亿元，在20-50亿规模量化私募中位居第一 [19] - 在量化私募百强榜中，有53家头部量化私募上榜，旗下符合排名规则产品在3只及以上的34家百亿量化私募悉数入围，位居前5的百亿量化私募分别是灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资、诚奇资产、世纪前沿 [19] - 宁波幻方量化旗下11只产品合计规模约为23.31亿元，在前三季度量化百强榜中位列第5，在百亿量化私募榜中位列第2，业绩排名较1-8月显著提升 [23] - 世纪前沿2025年第三季度的资产管理规模相比第二季度连跃两级，跨入500-600亿队列，旗下8只产品合计规模约为24.05亿元 [23] - 新进百亿量化私募包括平方和投资与大道投资 [23][24] “小而美”私募百强榜亮点 - 今年来收益均值位居前10的"小而美"私募是龙辉祥投资、京盈智投、富延资本、沁昇基金等 [26] - 位列榜首的杭州龙辉祥投资旗下4只产品今年前三季度收益均值表现突出，公司成立于2015年，主要投资管理和研究人员具有15年以上的投研经验 [30]

文章核心观点 - 2025年三季度A股结构性行情推动主观多头私募业绩整体跑赢量化多头产品，主观多头产品三季度及近1月平均收益分别为20.43%和4.21%，而量化多头产品同期平均收益分别为17.41%和2.55% [2] - 主观私募管理规模显著增长，2025年9月新增的5家百亿私募中，新晋或重回的主观私募占3家 [2] - 文章按六大规模组别（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5亿）盘点了主观私募2025年前三季度的前十强业绩 [2] 100亿以上规模组主观私募 - 截至2025年9月底，百亿主观私募数量为42家，其中上海和北京的私募合计28家，占比超过50% [3] - 员工人数超过50人的百亿主观私募仅有9家，其中高毅资产和淡水泉员工人数超过100人 [3] - 拥有香港9号牌照的百亿主观私募共13家，包括淡水泉、景林资产、中欧瑞博等 [3] - 旗下至少有3只产品符合排名规则的百亿主观私募共11家，前三季度业绩前三名均位于上海，分别为复胜资产（冠军）、开思私募（亚军）和久期投资 [7] - 复胜资产旗下7只产品前三季度平均收益为***%，其投资理念为“业绩驱动投资”，并关注工程机械、化工等“反内卷”行业龙头公司的盈利边际改善迹象 [11] - 开思私募旗下6只产品前三季度平均收益为***%，其看好港股估值处于相对低位及龙头公司在人工智能时代的潜力 [11] 50-100亿规模组主观私募 - 旗下至少有3只产品符合排名规则的准百亿主观私募共15家，前三季度业绩前三名分别为同犇投资、盛麒资产（亚军）和望正资产（季军） [12] - 盛麒资产旗下5只产品前三季度平均收益为***%，公司专注于价值与成长，其实际控制人曾文凯公开表示看好黄金等资源类资产 [16] - 望正资产旗下4只产品前三季度平均收益为***%，公司采用“核心（优质蓝筹）+卫星（创新成长）”的组合构建思路 [16] 20-50亿规模组主观私募 - 旗下至少有3只产品符合排名规则的20-50亿规模主观私募共41家，前三季度业绩前三名分别为北京禧悦私募（冠军）、睿扬投资和壹点纳锦(泉州)私募 [17] - 北京禧悦私募旗下5只产品前三季度平均收益为***%，其管理规模于2025年10月由5-10亿跃升至20-50亿 [20] 10-20亿规模组主观私募 - 旗下至少有3只产品符合排名规则的10-20亿规模主观私募共46家，前三季度业绩前三名分别为路远私募、榕树投资和能敬投资控股 [21] - 路远私募旗下3只产品前三季度平均收益为***%，其董事长路文韬管理的“路远睿泽稳增”产品收益最高，公司聚焦宏观经济周期与大宗商品投资，并增加黄金仓位 [24] - 榕树投资旗下5只产品前三季度收益为***%，公司前瞻性布局“新五朵金花”赛道：新能源、半导体、创新药、机器人和互联网 [24] 5-10亿规模组主观私募 - 旗下至少有3只产品符合排名规则的5-10亿规模主观私募共59家，前三季度业绩前三名分别为富延资本（冠军）、精砚私募和指南基金 [26] - 富延资本旗下8只产品前三季度平均收益为***%，公司坚持长期价值投资理念 [29] 0-5亿规模组主观私募 - 该规模组前三季度业绩前十强中，龙辉祥投资、沁昇基金和墨钜资产分别位列前三 [32]

行业格局变迁 - 2024年7月，国内百亿级私募中量化策略机构数量首次超过主观策略机构，在90家百亿私募中占比接近半数[2] - 过去4年间，私募行业格局发生根本性转变，从主观为王时代演变为量化占据半壁江山[4] - 格局变更是市场环境变化、工具丰富及技术进步共同作用下的必然结果[6] 市场环境演变 - 过去市场信息传播慢、披露不透明，存在大量长期错误定价，散户主导交易易致股价偏离内在价值[8] - 过去上市公司数量少，资金易形成合力，宏观经济高速增长带来同涨同跌的贝塔行情[10] - 当前市场有效性大幅提升，错误定价机会变得短暂、微小、复杂，选股难度几何级数上升[15][17][19] - 快速轮动的结构化行情中，风格切换可能导致押注赛道面临巨大损失[20] - 新市场环境是量化策略的理想土壤，机器可处理海量数据，在毫秒级捕捉微小错误定价，并对5000多家公司广撒网以抓住机遇[22][24] 投资工具与品种发展 - 2010年沪深300股指期货上市，标志着量化策略从单边做多进入多空对冲时代[26] - 金融生态成熟促使投资品种日益丰富，为量化策略提供了更多获利机会[27][31] - 多样化交易品种的涌现催生了量化策略的更多创新玩法[29] 技术进步驱动 - 量化策略可处理的数据量级不断升级，远超主观投资[33] - 在交易执行维度，量化策略的速度远快于主观投资[35] - 量化策略在算力维度持续进行突破和迭代[37] 策略特性对比 - 主观投资更偏向艺术，依赖基金经理的个人洞察力和决断力[39] - 量化投资更偏向科学，依赖数据、模型和算法[39]

市场行情概述 - A股和港股市场近1年迎来"924"行情 私募股票策略产品普遍实现反攻 [1] - 量化私募通过小盘股流动性行情获取超额收益 主观私募把握算力/新消费/创新药主题获得绝对收益 混合型结合量化模型与经验取得出色业绩 [1] 量化私募基金经理表现 - 符合排名规则的90位量化私募基金经理平均收益为***% 收益20强上榜门槛***% [2] - 头部私募（50亿以上规模）占10位 50亿以下规模占12位 中小规模私募进攻性更强且多集中于前10名 [2] - 翰荣投资聂守华与贺杰并列第1 上海紫杰私募曾书良/量盈投资丁鹏/云起量化施恩/杨湜资产郑彬位列2-5名 [3] - 千衍私募三位基金经理上榜 吴晶管理的5只产品近1年平均收益***% 其管理的"干衍六和6号"连续8个月实现正超额 [7] 主观私募基金经理表现 - 161位符合规则的主观私募基金经理平均收益***% 20强上榜门槛***% [8] - 头部私募仅同犇投资童驯1位 其余均属50亿以下规模 前5名为一久私募韩勇锋/沁昇基金姚勇/富延资本刘祥龙/中颖投资吴天增/兆意投资张晓明 [8] - 一久私募韩勇锋以4只产品近1年***%收益夺冠 专注成长股投资 [9] - 同犇投资童驯位列第7 3只产品近1年收益***% 2024年三季度从食品白酒转向新消费标的 [10] 混合型私募基金经理表现 - 18位符合规则的混合型私募基金经理平均收益***% 10强上榜门槛***% [10] - 头部私募占3位 其中玄元投资占2位 前5名为量利私募何振权/中闽汇金王江明/鹿秀投资么博/沐盛基金李盛柏/玄元投资孔镇宁 [11] - 量利私募何振权以3只产品近1年***%收益夺冠 拥有20年证券与产业投资经验 [13] - 玄元投资孔镇宁位列第5 6只产品近1年收益***% 曾任美国投资经理管理规模超30亿美元 [14] 公司规模分布特征 - 量化私募20强中50亿以上规模占比45%（10/22） 50亿以下占比55%（12/22） [2] - 主观私募20强中50亿以上规模仅占5%（1/20） 95%为中小型私募 [8][9] - 混合型私募10强中50亿以上规模占比30%（3/10） 70%为中小型私募 [10]

私募基金行业价值与前景 - 私募基金行业对于丰富证券市场生态以及树立长期投资理念有很大帮助 [5] - 量化投资除了价值发现和提供流动性外 还能通过短期反转因子等策略平抑市场波动 [5] - 私募行业是中国资产管理行业产品创新的先锋部队 有效满足居民多样性投资需求 [6] - 私募行业有效引导长期投资和耐心资本 并聚集大量高素质人才 推动科技创新和服务创新 [6] - 金融与技术相伴而生 私募机构作为金融参与主体 在空间和时间上为技术突破提供资金支持 [6] - 量化行业在技术上有外溢效应 量化机构创始人多为理工科背景 乐于发现硬科技投资机会 [5] 量化投资与主观投资的差异与融合 - 资本市场的周期不仅包括牛熊周期 还包括风格轮动周期 不同市场环境适合不同投资流派 [2][8] - 主观投资对特定产业研究更深 如消费和新能源 量化投资研究偏分散 靠微小优势获取超额收益 [8] - 主观投资更擅长研究深度 量化投资完全依靠统计 借助程序化工具提升效率并进行风险控制 [9] - 主观与量化不是简单对立 许多主观私募在投研中用量化手段 许多量化私募在拥抱主观如基本面量化 [3][11] - 投资目标都是为投资人提供绝对收益 可通过资产配置提高胜率 好的策略应可循迹 可归因并可迭代 [11] - 采用量化与主观融合方式 例如用量化做广泛数据筛选形成投资池 再通过主观调研进行深度决策 [12] 当前市场展望与投资建议 - A股市场政策友好 流动性相对宽松 估值不贵 牛市行程近半 风景渐佳 [3][16] - 熊市于去年9月份结束 市场已进入新一轮上行周期 投资者需从熊市思维转变为牛市思维 [14] - 牛市不是只涨不跌 是有潮汐的市场总体向上 投资者对牛市的理解应当充分 牛市也有调整 [3][15] - 投资机会方面 可关注可转债 多资产配置和套利三个领域 [16] - 给投资者的建议包括避免使用杠杆 尽量选择专业投资人 尽量做到分散投资 [15] - 建议投资者不要追求完美 不要仅依据过去业绩选择基金 可考虑宽基ETF [14] - 量化机构基本不做择时 永远满仓 个人投资者可依据自身能力选择行业标的或宽基指数ETF [15]

市场表现 - 8月A股主要指数全线上扬 沪指单月上涨7.97%站上3800点创近10年新高 深成指上涨15.32% 创业板指涨超24% [2] - 债市受股债跷跷板效应影响承压 中证全债指数下跌0.61% 中证国债指数下跌0.58% [2] - 商品市场表现分化 南华商品指数下跌0.62% 工业品指数下跌2.17% 贵金属指数受美联储降息预期推动上涨2.85% [2] 私募行业整体业绩 - 2025年1-8月4936只有业绩显示的私募产品收益均值达23.28% 正收益产品4661只占比94.43% 较1-7月91.20%的正收益比例有所提升 [2] - 股票多头策略表现领先 主观多头和量化多头1-8月收益均值分别为35.67%和30.08% 量化多头整体业绩优于主观多头 [2] 主观私募百强榜 - 314家符合排名规则的主观私募中 百亿私募12家 准百亿私募15家 头部私募（50亿以上）合计占比8.60% [4] - 百强主观私募旗下586只产品规模合计879.77亿元 1-8月收益均值37.43% [4] - 前十强主观私募为富延资本、北京禧悦私募、同犇投资、一久私募基金、能敬投资控股、玖歌投资、龙航资产、榕树投资、路远私募、晨耀私募 [4] - 榕树投资位列百强榜第8 旗下5只产品规模合计2亿元 秉持"寻找伟大企业"投资理念 经典案例包括贵州茅台、腾讯控股、宁德时代 [7][8] - 7家百亿主观私募上榜 上榜率近60% 包括复胜资产、久期投资、日斗投资、海南希瓦、中欧瑞博、睿璞投资、君之健投资 [8] - 海南希瓦位列百亿私募第4 旗下15只产品规模29.20亿元 明星产品"希瓦小牛1号"自2015年牛市高点成立以来年化收益显著 当前持仓以智能硬件终端、智能软件、算力芯片为主合计超50%仓位 [10] - 中欧瑞博位列百亿私募第5 旗下4只产品规模9.06亿元 董事长吴伟志认为近期市场仍健康 保持高仓位策略 [11] 量化私募百强榜 - 173家符合排名规则的量化私募中 百亿私募31家 准百亿私募21家 头部私募合计占比30.06% [12] - 百强量化私募旗下676只产品规模合计804.91亿元 1-8月收益均值26.69% [12] - 前十强量化私募为翰荣投资、云起量化、稳博投资、橡木资产、阿巴马投资、天演资本、天算量化、进化论资产、诚奇资产、广州守正用奇 [12] - 翰荣投资夺冠 旗下3只产品规模9.12亿元 专注量化短周期机器学习 明星产品"翰荣安晟进取一号B类"采用量化选股策略 [16] - 云起量化获亚军 旗下3只产品收益均超基准 成立不足5年规模已达20-50亿 策略包括多因子选股和动态风控 [17] - 31家百亿量化私募全部上榜 前五名为稳博投资、阿巴马投资、天演资本、进化论资产、诚奇资产 [17] - 进化论资产位列百亿量化第4 旗下15只产品规模21.02亿元 创始人王一平管理产品超额收益在同行中位居第2 [21] 混合型私募百强榜 - 107家符合排名规则的混合型私募中 百亿私募3家 准百亿私募8家 头部私募合计占比10.28% [24] - 百强混合型私募旗下449只产品规模合计284.03亿元 1-8月收益均值20.78% [24] - 前十强混合型私募为深圳泽源、量利私募、中闽汇金、金塔克资产、嘉信融成、哲云私募、德远投资、鹿秀投资、海南致衍私募、宏桥基金 [24] - 深圳泽源位居榜首 旗下4只产品规模2.92亿元 建议通过分散配置和动态调仓平衡高β板块与低β消费 [27] - 玄元投资和千宜投资两家百亿私募上榜 玄元投资旗下8只产品规模7.86亿元 采用"权益+量化双轮驱动"策略 权益侧聚焦行业景气度投资 量化侧结合基本面与价量信息 [28]