2025年市场与私募基金整体表现 - 2025年A股市场整体震荡上行，上证指数涨幅超过18%，创业板指涨幅超过49% [1] - 商品市场显著分化，贵金属指数全年累计涨幅超过81% [1] - 私募排排网有业绩展示的5192只私募基金，全年平均收益达31.93% [1] - 市场板块轮动活跃、交投活跃及流动性充裕，共同推动了权益类产品赚钱效应显著提升 [1] 各私募策略平均收益排名 - 量化多头策略平均收益率最高，达44.74%，有806只产品展示业绩 [1][3] - 主观多头策略平均收益率为37.71%，有2185只产品展示业绩，是数量最多的策略 [1][3] - 主观CTA策略平均收益率为34.55% [3] - 其他衍生品策略平均收益率为32.91% [3] - 复合策略与宏观策略平均收益均超过29% [1] - CTA策略与FOF策略2025年平均收益也在20%以上 [1] 量化多头策略产品排名（前五） - 收益排名前10的产品来自海南盖亚青柯私募、今通投资、翰荣投资等机构 [4] - 具体排名前五的产品及管理人为：1. 盖亚青柯刺桐进取A类份额（马诚凯）[6]；2. 今通量化价值成长六号（钱伟强）[6]；3. 翰荣安晟进取一号B类份额（聂守华, 贺杰）[6]；4. 久铭仟量1号 [6]；5. 国标中证500股指B类份额（江山盛, 高艳）[6] - 今通投资钱伟强管理的“今通量化价值成长六号”以中证1000指增为策略，2025年收益表现突出 [7] - 今通投资成立于2015年，核心投研团队75%成员拥有博士学历，来自千禧年、贝莱德、亚马逊等全球知名机构 [8] - 基金经理钱伟强为美国加州大学经济学博士，曾任IBM资深算法科学家、亚马逊AI营销科学家，现任公司CTO并搭建了AI投研平台 [8] 主观多头策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自能敬投资控股、上海歌汝私募、上海恒穗资产等机构 [9] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 能敬卓瑜二号（张慧）[10]；2. 歌汝奇点（石浩）[10]；3. 上海恒穗旗舰B类份额（骆华森）[10]；4. 信持力定增精选28号（申龙言）[10]；5. 蓝宝石知行一号（刘燕）[10]；6. 禧悦三石A类份额（吴磊）[10]；7. 慈鉴易智盈价值成长 [10]；8. 远信中国积极成长C类份额（王傲野）[10]；9. 乾图唐玄甲（黄立图）[10]；10. 榕树君子弘毅（翟敬勇）[10] - 乾图投资黄立图管理的“乾图唐玄甲”业绩表现亮眼，黄立图为公司创始人，拥有20年从业经验，投资框架为“价值、趋势、博弈” [11] 复合策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自硕和资产、天辉投资、宁波数法私募等机构 [12] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 硕和瑞祥（吕心剑）[13]；2. 天辉霍格1号（张洲）[13]；3. 数法日月星辰3号（吴佳）[13]；4. 喜世润黄金增强1号A类（关歆）[14]；5. 亿库传承2号（洪刚, 黄立能, 戴伯俊）[14]；6. 晨乐佳享4号（王江, 过绿洲）[14]；7. 巴克夏高能6号（药欢）[14]；8. 砥盈1号（李磊, 胡若曦）[14]；9. 国源信达宗成B类份额（章眺渡）[14]；10. 正班行钮至善1号（林徐峰）[14] - 硕和资产吕心剑管理的“硕和瑞祥”以显著优势领跑，硕和资产成立于2020年，是长三角区域的新锐投资管理机构 [15] 宏观策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自久期投资、路远私募、中安汇富等机构 [16] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 久期宏观对冲1号（姜云飞, 吴旭）[18]；2. 路远睿泽稳增（路文韬）[18]；3. 中安汇富莲花山进取11号（戴春平）[18]；4. 星月山夸克进取型（王升治）[18]；5. 翼丰稳健21号A类份额（杨忆风, 杨晓丽, 田逸铭）[18]；6. 善择先锋3号（杨萍）[18]；7. 杭州波粒二象小红掌A类份额（林颖颖）[18]；8. 博衍留芳1号A类份额（熊文说, 李广赞）[18]；9. 银叶-引玉1期量化对冲（许巴阳, 张沐乐）[18]；10. 凯丰藏钰二期进取型（吴星）[18] - 路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”业绩表现突出，夺得第2 [19] - 波粒二象私募林颖颖管理的量化宏观产品“杭州波粒二象小红掌A类份额”在上榜量化宏观产品中领衔，公司成立于2016年，与浙江大学计算机系深度产研协同 [20] 主观CTA策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自弈祖投资、农夫私募、持赢私募等机构 [21] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 弈祖青圭礼东（林健伟）[24]；2. 农夫2号（刘明霞, 寿種）[24]；3. 持赢精诚所至A类份额（钱骏）[24]；4. 富华豚泉进取（刘俊峰）[24]；5. 东航金融-梦想科技1号（边铭）[24]；6. 广聚星合瑞景A类份额（赵军）[24]；7. 孚盈进取一号（蒋鲜林, 杨东, 雷祖威）[24]；8. 申优优选专享2号（刘嘉华）[24]；9. 魔寓雁塔2号A类份额（赵越, 刘文娟）[24]；10. 七禾娃步千里1号（吴兆彬）[24] - 持赢私募钱骏管理的“持赢精诚所至A类份额”位居前3，公司成立于2007年，专注期货市场，创始人钱骏拥有20多年期货市场实战经验 [25] 量化CTA策略产品排名（前十） - 收益排名前10的产品来自华澄私募、共青城广聚星合私募、双隆投资等机构 [25] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 华澄二号（颜学阶）[27]；2. 广聚星合禾荃1号（李婷）[27]；3. 双隆-隆云1号（李隽, 李楠）[27]；4. 智信融科多策略八号A类份额（武征鹏）[27]；5. 会世元启CTA1号B类份额（张议夫）[27]；6. 无量CTA1号（王文光, 李德安）[27]；7. 悬铃尊享CTA1号A类份额（钱亮）[27]；8. 泽星1号A类份额（李静）[27]；9. 彩霞湾CTA进取1号A类份额（鲁俊, 傅宁）[27]；10. 富犇-得宝1号（李喜喜）[28] - 华澄私募颜学阶管理的“华澄二号”位居榜首，颜学阶曾任职于Sun和微软，2010年起专注于量化投资 [28] 私募FOF策略产品排名（前十） - 2025年私募FOF产品（规模3000万以上）共56只，平均收益为20.55% [29] - 收益排名前10的产品来自上海太盈、青岛洪运瑞恒私募、泉智基金等机构 [29] - 具体排名前十的产品及管理人为：1. 老友天玑一号（窪世伟）[31]；2. 洪运瑞恒泰恒中证500指数增强FOF（卢荻千）[31]；3. 泉智期选9号FOF（陈志彬, 吴玥）[31]；4. 博润银泰掘金伯乐2号（马志伟）[31]；5. 融智百舸量化FOF2号（李春瑜）[31]；6. 宏桥邦德一号A类份额（高东伟）[31]；7. 财赢东方润泽富春1号（胡少平）[31]；8. 和御全天候中波（李文煌）[31]；9. 狄拉克一号多策略A类份额（周志鹏）[31]；10. 明晟东诚创新成长1号FOF B类份额（栃辰）[31] - 融智投资李春瑜管理的“融智百舸量化FOF2号”收益位居前5，并且领衔管理规模5亿以下的“小而美”私募 [32] - 融智投资在FOF领域专注于自上而下的大资产判断与自下而上的策略理解，倾向于多资产、多策略的分散配置 [32]

私募发行市场迎来“开门红” - 2026年开年私募新产品募集节奏明显加快，头部私募产品渠道认购热情显著回升，出现“打满”、“售罄”现象 [1][3] - 百亿量化私募诚奇资产旗下“诚奇兴泰锐进”系列产品在华泰证券渠道发行的6个号全部打满，募资总规模达16.47亿元 [2][3] - 诚奇资产旗下的A500指增产品在国投证券销量突破6亿元 [4] - 百亿主观私募上海复胜资产通过私人银行渠道发行的产品单日完成10亿元募资并售罄，成为2026年首批“爆款”私募 [2][4] 头部私募规模与行业格局 - 截至2025年四季度末，诚奇资产管理规模已升至500亿—600亿元区间，较三季度末的400亿—500亿元明显跃升 [4] - 目前百亿私募数量已达114家，较2025年末净增1家，行业内部呈现“新老更替”的动态格局 [2][9] - 在114家百亿私募中，量化私募有55家，占比48.25%，主观策略私募46家，占比40.35%，混合策略私募10家，占比8.77% [10] - 2026年1月有3家私募新晋或重返百亿阵营，其中恒毅持盈（深圳）私募成立于2025年5月，管理规模从2025年底的0—5亿元区间迅速攀升至2026年1月的百亿以上 [9] 发行热潮的驱动因素与行业趋势 - 开年私募发行热潮是“行情回暖—净值修复—规模扩容—发行火爆”正反馈链条加速运转的体现 [7] - 市场指数在相对高位运行、结构性机会涌现提供了良好环境，渠道端在开年集中发力，多样化策略匹配了不同资金的配置需求 [7] - 险资背景的私募管理人出现，如恒毅持盈的实际控制人为平安资产管理有限责任公司，反映了在低利率时代下，险资寻求匹配其长久期、低波动偏好的收益增强工具的趋势 [9][10] - 业内普遍认为，只要市场情绪保持稳定、结构性机会持续，头部私募的发行优势仍将延续，行业分化与集中趋势有望加深 [10]

2025年A股私募市场行情特征 - 2025年A股市场呈现“高波动＋结构牛”的行情特征，主观与量化私募均能找到各自的Alpha来源 [2] - 量化私募以“速度、广度与纪律”为优势，在2025年市场成交高度活跃、行业切换快、小市值股票波动大、定价误差多的环境下，实现规模与业绩双双跃升 [2] - 主观私募以“耐心、深度与择时”为特色，2025年呈现“科技-新消费-医药-周期”多线轮动，并涌现上纬新材、天普股份、胜宏科技等多只翻倍牛股，部分投研覆盖深、选股能力强的主观管理人业绩表现亮眼 [2] 2025年百强量化私募榜单分析 - 在管理规模10亿以上的私募中，符合排名规则且有业绩展示的量化私募共有112家，其2025年收益百强榜的“上榜门槛”为***% [3] - 百强量化私募中，头部私募（规模50亿以上）共有60家，其中百亿量化私募有38家，数量为各规模组最多 [3] - 按办公城市统计，上海地区的百强量化私募共有42家，明显领先；深圳、北京也有超过10家私募在列 [3] - 2025年收益位列前10的量化私募分别为：天辉投资、海南盖亚青柯私募、灵均投资、龙吟虎啸、翰荣投资、云起量化、宁波幻方量化、智信融科、信弘天禾、橡木资产 [3] - 翰荣投资位列百强榜第5，旗下3只产品2025年平均收益为***%，公司专注于量化投资，是国内最早将端到端机器学习方法论应用到A股市场的量化投资管理人之一 [8] - 在38家百亿量化私募中，有17家私募的业绩位列百强榜前30，占比达到44.73% [8] - 宁波幻方量化位列百强榜第7，在百亿量化私募中排名第2，旗下10只产品2025年平均收益为***%，公司目前管理规模超700亿元，处于国内量化“第一梯队” [8][12] - 宁波幻方量化于2023年孵化知名AI公司深度求索（DeepSeek），2026年1月初DeepSeek发布了新的研究论文，近期市场传闻其新一代旗舰模型V4可能于2月发布 [12] 2025年百强主观私募榜单分析 - 在管理规模10亿以上的私募中，符合排名规则且有业绩展示的主观私募共有131家，其2025年收益百强榜的“上榜门槛”为***% [13] - 百强主观私募中，百亿私募仅有10家，数量最少 [13] - 按办公城市统计，上海、深圳地区的百强主观私募均有超过20家；广州、北京地区的私募均超过10家 [13] - 2025年收益位列前10的主观私募分别为：北京禧悦私募、乾图投资、富延资本、路远私募、致合资管、精砚私募、北恒基金、榕树投资、能敬投资控股、远惟投资 [13] - 北京禧悦私募以***%的收益摘得桂冠，旗下符合排名规则的产品共有5只，公司坚持“以研究为基础，以估值为准绳”的价值投资理念 [15] - 在10家百亿主观私募中，位列前5的分别为远信投资、复胜资产、国源信达、久期投资、日斗投资 [16] - 国源信达为当月新晋的百亿私募，旗下9只产品2025年平均收益为***% [16] - 国源信达总经理史江辉认为，2026年股票和黄金都有望继续上涨，相对较确定的事情是美联储降息，如果2026年能观察到一线城市房价企稳甚至上涨，房地产市场见底概率非常大，有可能走出全面的牛市且涨幅比以往牛市都要大 [20] - 史江辉认为黄金仍在牛市里，其走牛的根源是全球经济差、货币超发，目前需求增速远大于供给增速 [20]

2025年百亿私募业绩表现 - 2025年有业绩展示的75家百亿私募平均收益达32.77%，其中74家实现正收益，正收益占比98.67% [2][4] - 业绩分化明显，头部机构收益超70%，但亦有机构出现亏损，例如林园投资以6.46%的亏损业绩垫底 [2][10] - 在75家百亿私募中，18家收益在20%以内，45家收益介于20%至50%之间，11家收益超过50% [4] 头部机构排名与收益 - 量化私募灵均投资以73.51%的年度收益斩获百亿私募冠军 [1][4] - 远信投资与复胜资产分别以72.05%和70.57%的年度收益位列第二、三名 [1][4] - 宁波幻方量化以56.55%的收益跻身第五名，在管理规模超百亿的量化私募业绩榜中位列第二 [1][5] 不同策略类型业绩对比 - 量化策略表现突出，45家百亿量化私募平均收益达37.61%，且全部实现正收益 [4] - 主观策略表现相对逊色，23家百亿主观私募平均收益为25.80%，其中22家实现正收益，正收益占比95.65% [4][10] - 7家主观+量化复合策略百亿私募均实现正收益，平均收益为24.59% [4] 量化私募优势与市场环境 - 量化私募业绩大幅领先，核心原因在于其策略特性与2025年A股市场快节奏轮动、中小盘个股活跃等特征高度适配 [11] - 量化策略借助AI技术与算力升级，能够实时覆盖全市场个股并快速调仓，高效捕捉短线交易机会 [11] - 量化策略严格的模型纪律与风控体系，使其在市场波动中回撤更小，收益稳定性更强 [11] 部分知名私募表现 - 幻方量化长期业绩稳健，近三年收益均值为85.15%，近五年收益均值达114.35% [5] - 但斌旗下的东方港湾2025年收益约14.26%，显著跑输当年沪指超18%的年度涨幅 [2][10] - 梁宏的海南希瓦2025年收益均值约14%，同样跑输大盘 [10] 幻方量化公司概况 - 幻方量化由梁文锋创立，是一家兼具数学、计算、研究及AI基因的对冲基金，目前管理规模已超700亿元 [6] - AI技术应用是公司的核心竞争力之一，其孵化的DeepSeek公司在2025年1月发布的R1模型成为行业“黑马” [8] - 公司规模增长迅速，2019年管理规模突破百亿元，2021年一度突破千亿元 [6]

2025年百亿私募业绩表现 - 2025年全年有业绩展示的75家百亿私募平均收益达32.77%，其中74家实现正收益，正收益占比98.67% [2][3] - 业绩分化明显，头部机构收益超70%，而林园投资以6.46%的亏损业绩垫底 [2][7] - 在75家百亿私募中，18家收益在20%以内，45家收益介于20%至50%之间，11家收益超过50% [4] 头部私募排名与收益 - 量化私募灵均投资以73.51%的年度收益斩获百亿私募冠军 [1][4] - 远信投资、复胜资产分别以72.05%、70.57%的年度收益位列第二、三名 [1][4] - 幻方量化以56.55%的收益跻身第五名，在管理规模超百亿的量化私募业绩榜中位列第二 [1][4] 不同策略私募业绩对比 - 45家百亿量化私募平均收益达37.61%，且全部实现正收益 [4] - 23家主观百亿私募平均收益为25.80%，22家实现正收益，正收益占比95.65% [4][7] - 7家主观+量化复合策略百亿私募均实现正收益，平均收益为24.59% [4] 量化私募表现突出原因 - 量化策略与2025年A股市场快节奏轮动、中小盘个股活跃的特征高度适配 [8] - 量化策略借助AI技术与算力升级，能够实时覆盖全市场个股并快速调仓，捕捉短线交易机会 [8] - 量化策略严格的模型纪律与风控体系，使其在市场波动中回撤更小，收益稳定性更强 [8] 主观私募表现相对逊色原因 - 主观策略受投研覆盖范围有限、决策链条较长等因素制约，在快速变化行情中调仓滞后 [8] - 部分主观私募规模增长过快带来流动性压力，在中小盘行情中覆盖不足 [8] - 2025年沪指年度涨幅超18%，但有9家百亿私募收益未能跑赢大盘，包括东方港湾（收益约14%）、海南希瓦（收益约14%）和林园投资（亏损6.46%） [7] 幻方量化公司概况 - 幻方量化是国内知名的量化私募巨头，由梁文锋于2008年创立 [5] - 公司管理规模增长迅速，2019年突破百亿元，2021年一度突破千亿元，目前管理规模已超700亿元 [5] - 公司近三年收益均值为85.15%，近五年收益均值达114.35% [4] - AI技术应用是公司的核心竞争力之一，其孵化的DeepSeek公司在2025年1月发布的R1模型成为行业“黑马” [6] 市场观点与分析 - 量化投资依赖数学模型与算法，通过海量数据分析挖掘投资机会，优势在于快速处理信息并减少人为情绪干扰 [9] - 主观私募投资更多依赖基金经理的投研能力与经验判断，易受个人能力与情绪等因素影响 [9] - 不同策略在不同市场环境下表现各异，量化在波动平稳或趋势不明时往往能稳定跑赢指数 [9]

文章核心观点 - 2025年1月至11月，A股市场主要指数表现强劲但内部分化明显，在此背景下，私募基金整体收益亮眼但同样出现分化，文章据此梳理了不同规模与策略类别的私募业绩百强榜单，为投资者提供参考 [2] 百强量化私募总结 - **市场表现与门槛**：百强量化私募的上榜收益门槛接近***%，其中股票策略私募占据主导，有76家上榜 [2] - **地域分布**：上海地区是量化私募的聚集地，有45家百强私募位于上海，北京和深圳分别有15家和14家 [3] - **规模特征**：百亿规模的大型量化私募在百强中占据最多席位，达36家，灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资位列前10强 [3] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的量化私募依次为华澄私募、龙吟虎啸、天辉(上海)私募、灵均投资、云起量化、翰荣投资、智信融科、宁波幻方量化、稳博投资、橡木资产 [3] - **代表公司分析**： - 翰荣投资（排名第6）旗下3只产品均在11月创历史新高，公司为股票策略量化私募，核心策略基于纯量价数据的高频交易 [7] - 智信融科（排名第7）为期货及衍生品策略量化私募，创始团队拥有全球知名对冲基金背景，策略已从高频交易转向中低频量化CTA [8] 百强主观私募总结 - **市场表现与门槛**：百强主观私募的上榜收益门槛接近***%，较百强量化私募门槛高出近5个百分点，可能与主观私募数量更多及年内多个板块表现亮眼有关 [9] - **策略与地域分布**：股票策略私募占据绝对优势，有85家上榜并包揽前20强，从办公城市看，深圳地区私募最多，有30家，上海和北京分别有25家和10家 [9] - **规模特征**：百亿规模的主观私募上榜较少，仅7家，包括远信投资、复胜资产等，其中仅远信投资位居前20强 [9] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的主观私募依次为北京禧悦私募、路远私募、乾图投资、富延资本、精砚私募、中颖投资、榕树投资、北恒基金、致合资管、能敬投资控股 [9] - **代表公司分析**：路远私募（排名第2）是一家成立于2023年11月的新锐私募，核心策略为股票策略，创始人拥有近20年从业经验，擅长宏观与多周期投资 [12] “小而美”百强私募总结 - **市场表现与门槛**：“小而美”百强私募（管理规模20亿以下）的上榜收益门槛超过***% [13] - **策略与地域分布**：股票策略私募同样为主流，有79家上榜，从办公城市看，上海地区私募最多，有27家，深圳和北京分别有20家和14家 [13] - **业绩前十机构**：2025年1-11月收益居前10的“小而美”私募依次为龙辉祥投资、墨钜资产、京盈智投、海升基金、慧创蚨祥、沁昇基金、丰裕投资、上海峄昕私募、富延资本、贵源投资 [13]

涉及的行业或公司 * 量化投资行业与主动权益（主观）投资行业 [1] * 公募基金、外资、保险公司等市场主要机构投资者 [1][6] 核心观点与论据 * **量化与主观投资的相对表现具有周期性，与市场模式高度相关** * 分歧行情（行业轮动频繁）利于量化投资，共识行情（行业集中度高）利于主观投资 [1][3] * 2013年至2017年，量化投资大幅跑赢主动权益，主要得益于小市值因子表现 [3] * 2017年至2021年，量化投资大幅跑输主动权益，期间市场经历了“漂亮50”和新能源、半导体等抱团现象 [3] * 2022年至今（2025年），量化投资再次战胜主观投资 [1][3] * **资金集中度是判断市场模式（共识/分歧）的关键指标** * 资金集中度高对应共识行情，认知型阿尔法（如产业趋势预判）占优 [1][4] * 资金集中度低对应分歧行情，交易型阿尔法（如捕捉行为偏差）占优 [1][4] * 公募基金持股集中度从2016年底至2021年持续上升，2022年至今有所下降 [1][4] * 近期三季报显示该指标开始反弹，与2025年8月量化策略表现不佳相对应 [1][4] * 预计未来一段时间内，该指标可能会继续波动 [4][5] * **对2026年市场展望：结构性行情，量化仍具优势** * 预计2026年将呈现结构性行情，量化投资仍有较大概率战胜主观投资 [1][6][8] * 2025年第三、四季度，市场已从历史低位向中枢回归，由AI等科技板块带动资金集中度提升 [6] * 在估值相对较高后，新进资金可能导致抱团效应减弱 [1][6] * 不同机构配置差异明显：公募基金偏好科技板块，外资和保险公司更倾向于红利价值板块 [1][6] * 预计市场热点将在科技成长与传统行业复苏之间切换 [1][6] * **对股市中期走势乐观，短期推荐小盘价值风格** * 对股市中期走势保持乐观态度 [1][7] * 自2025年9月以来，投资风格从成长切换至价值 [1][7] * 当前（2025年12月）整体大小盘风格均衡，但略偏向小盘价值 [1][7] * 历史数据显示，推荐风格的狭义胜率约为40%，广义胜率约为80% [1][7] * 短期内推荐小盘价值风格，并建议长期关注模型和策略表现 [2][7] 其他重要内容 * **整体观点总结**：在结构性行情背景下，预计2026年量化投资仍能战胜主观投资并获取阿尔法，对明年股市持乐观态度，建议关注短期资产及风格推荐 [8][9]

市场整体环境 - 10月A股市场呈现慢牛行情中继特征，指数震荡上行、板块快速轮动、成交持续放大[2] - 市场走好带动私募业绩与规模攀升，仅10月单月规模跃升至百亿的私募达到18家，创年内单月新高，其中量化私募、主观私募、混合型私募分别有10家、6家、2家[2] 百强量化私募 - 在管理规模5亿以上的137家量化私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，百亿量化私募有36家，数量居各规模组之首[3] - 百强量化私募中，幻方、稳博等22家百亿私募业绩排名前50，办公城市以上海最多共44家，深圳、北京分别有16家、15家[3] - 百强量化私募榜单前列包括灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资、诚奇资产、进化论资产等公司[4][5][7][8] - 华澄私募夺得量化百强冠军，公司成立于2015年，专注商品期货、股指期货、期权等场内衍生品量化交易，新模型组合已稳定运行超两年[6] - 宁波幻方量化排名第7，旗下11只产品平均收益未披露，其“九章幻方沪深300量化多策略1号”超额收益领跑百亿私募沪深300指增产品，公司三季度末管理规模达700-800亿元[10] - 明汯投资位列第30，旗下14只产品平均收益未披露，公司成立于2014年，构建了覆盖全周期、多策略的量化平台，是国内较早规模突破500亿元的量化私募[10] 百强主观私募 - 在管理规模5亿以上的194家主观私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，但均跑赢百强量化私募[11] - 百强主观私募中，规模为5-10亿的私募数量最多共34家，百亿私募和50-100亿私募各有7家，办公城市以深圳最多共28家，上海有26家[12] - 百强主观私募榜单前列包括北京禧悦私募、乾图投资、雷延资本、路远私募、榕树投资等公司[14][15][16] - 榕树投资位列第9，旗下5只产品平均收益未披露，公司实控人认为当前处于牛市初期，应摒弃熊市思维，重点关注半导体、互联网、机器人、新能源、创新药等“新五朵金花”行业[16] - 远信投资是百强主观私募中表现最好的百亿私募，排名第19，旗下6只产品平均收益未披露，公司坚持长期价值投资理念[18][19] - 复胜资产位列第23，旗下7只产品平均收益未披露，公司看好游戏、社交软件等受益于女性消费者占比提升的行业龙头[19] 百强“小而美”私募 - 在规模0-20亿的457家“小而美”私募中，业绩前100名的上榜门槛和平均收益因监管要求未披露，规模0-5亿的私募数量最多占比过半[20] - 百强“小而美”私募办公城市以上海、深圳均超20家，北京超10家，投资模式以主观私募最多共73家，量化、混合型私募分别有15家、12家[20] - 京盈智投夺得“小而美”私募亚军，旗下3只产品平均收益未披露，公司成立于2021年，秉持“植根量化、稳健进取”理念，团队成员来自一流机构[24]

全市场私募基金业绩概览 - 截至2025年10月31日，全市场10969只私募基金中，91.33%的产品实现正收益，平均收益率达到24.32% [1] - 高收益产品频现，前5%分位数收益率高达72.03% [1] 各策略类型业绩表现 - 股票策略以29.52%的平均收益率领跑五大策略，正收益产品占比达92.73%，前5%分位数收益达82.48% [1] - 多资产策略以19.71%的平均收益率位列第二，正收益产品占比为91.61% [1] - 组合基金正收益产品占比高达96.85%，但17.86%的平均收益率略低于多资产策略 [1] - 债券策略平均收益率为8.77%，为五大策略中最低，但其正收益占比达90.09% [2] - 期货及衍生品策略平均收益率为13.02%，正收益产品占比82.43%，明显低于其他策略类型 [2] 股票策略子策略业绩深度分析 - 量化多头策略以36.76%的平均收益率和96.52%的正收益占比成为绝对赢家，其收益率超出主观多头策略7.04个百分点 [3] - 主观多头策略平均收益率为29.72%，但其5%分位数收益高达86.45%，明显超出量化多头策略的64.38% [4] - 股票多空策略平均收益率为18.29%，正收益占比90.11% [4] - 股票市场中性策略平均收益率为9.22%，正收益占比89.07% [5] 量化多头策略表现抢眼的原因 - AI算力、存储芯片等科技细分领域轮动加快，量化模型能通过高频交易及时捕捉板块切换机会 [6] - A股日均成交额维持高位，为量化交易提供了充足的成交对手方 [6] - 市场风格切换频繁，量化策略的动态调仓能力显著优于主观策略，且AI技术提升了海量数据处理效率 [6]

市场环境概述 - 2025年9月A股市场整体震荡上行，科技成长板块为主线，上证指数月度涨幅为0.64%，深证成指上涨约6.54%，创业板指和科创50指数表现尤为突出，分别累计上涨约12.04%和11.48% [2] - 债市延续调整，国债收益率整体上行，中证全债指数下跌0.41%，中证国债指数下跌0.53% [2] - 商品市场中，南华贵金属指数单月大幅上涨超13% [2] - 2025年1-9月，有业绩记录的5051只私募产品平均收益约为28.72%，其中实现正收益的产品占比95.41% [2] 私募策略业绩表现 - 从二级策略看，量化多头、主观多头和宏观策略产品前三季度的平均收益分别为39.85%、37.63%和26.43%，业绩表现居前 [2] - 私募排排网数据显示，截至2025年9月底，主观私募百强榜产品规模合计约为853.28亿元，今年来收益均值为48.28%，上榜门槛为特定百分比 [4] - 量化私募百强榜产品规模合计约为810.04亿元，今年来收益均值为31.17% [15] - 公司规模在0-20亿的"小而美"私募百强榜产品规模合计约为279.11亿元，今年来收益均值为68.06% [26] 主观私募百强榜亮点 - 今年前三季度收益均值位居前10的主观私募包括北京禧悦私募、富延资本、路远私募等 [4] - 路远私募虽成立于2023年11月，却已凭借突出收益跻身主观私募百强榜前3，公司规模升至20-50亿，旗下3只产品规模合计约为7.94亿元 [9] - 在主观私募百强榜中，有20家头部主观私募上榜，其中百亿私募有7家，分别是复胜资产、望正资产、开思私募、久期投资、日斗投资、中欧瑞博、海南希瓦 [10] - 日斗投资是上榜头部主观私募中产品合计规模最大的，旗下19只产品规模合计约为135.85亿元，且是百亿级私募中少数能近5个完整年度均实现正收益的私募 [14] - 梁宏旗下两家头部私募海南希瓦和上海希瓦均上榜 [14] - 国源信达是所有上榜的头部主观私募中唯一以多资产策略为核心策略的私募 [14] 量化私募百强榜亮点 - 今年来收益均值位居前10的量化私募是龙吟虎啸、灵均投资、翰荣投资、云起量化、宁波幻方量化等 [15] - 夺冠的龙吟虎啸公司规模10-20亿，旗下3只产品规模合计约为5.68亿元 [19] - 位居第4的云起量化，旗下3只产品规模合计约为4.53亿元，在20-50亿规模量化私募中位居第一 [19] - 在量化私募百强榜中，有53家头部量化私募上榜，旗下符合排名规则产品在3只及以上的34家百亿量化私募悉数入围，位居前5的百亿量化私募分别是灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资、诚奇资产、世纪前沿 [19] - 宁波幻方量化旗下11只产品合计规模约为23.31亿元，在前三季度量化百强榜中位列第5，在百亿量化私募榜中位列第2，业绩排名较1-8月显著提升 [23] - 世纪前沿2025年第三季度的资产管理规模相比第二季度连跃两级，跨入500-600亿队列，旗下8只产品合计规模约为24.05亿元 [23] - 新进百亿量化私募包括平方和投资与大道投资 [23][24] “小而美”私募百强榜亮点 - 今年来收益均值位居前10的"小而美"私募是龙辉祥投资、京盈智投、富延资本、沁昇基金等 [26] - 位列榜首的杭州龙辉祥投资旗下4只产品今年前三季度收益均值表现突出，公司成立于2015年，主要投资管理和研究人员具有15年以上的投研经验 [30]