本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 8月A股市场表现强劲，主要指数全线上扬，沪指站上3800点创近10年新高且单月上涨7.97%，深成指上涨15.32%、创业板指涨超24%；债市方 面，受"股债跷跷板"效应影响有所承压，中证全债指数下跌0.61%、中证国债指数下跌0.58%；商品市场方面，市场表现分化，南华商品指数下 跌0.62%，工业品指数下跌2.17%，另外，受美联储降息预期升温，8月贵金属指数上涨2.85%。 私募排排网数据显示， 有业绩显示的 4936只产品今年1-8月收益均值约为23.28%，其中正收益产品共4661只，占比为94.43%，较1-7月的 91.20%正收益比例整体有所上升 。分二级策略来看，股票多头（主观多头、量化多头）收益领先，今年1-8月收益均值分别为35.67%、 30.08%，且量化多头产品整体业绩优于主观多头产品。 | 私募(二级)策略 | 有业绩显示 | 产品规模合计 | 1-8月收益 | 1-8月正收益 | 1-8月正收益 | 1-7 EDER | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ...

全球主要股指表现 - 近一年A股主要指数表现亮眼 创业板指涨幅82.87% 上证指数涨幅35.74% 深证成指涨幅52.08% [1][2] - 港股同步走强 恒生科技指数涨幅59.36% 恒生指数涨幅39.40% [1][2] - 美股三大指数相对落后 纳斯达克指数涨幅21.12% 标普500涨幅14.37% 道琼斯工业平均涨幅9.58% [1][2] 私募行业整体业绩 - 全市场307家私募机构近一年股票策略平均收益达65.90% 显著跑赢主要股指 [3] - 39家私募机构实现收益翻倍 收益率超100% [3] 百亿规模私募业绩排名 - 38家百亿私募中量化机构包揽前十 黑翼资产、量派投资、鸣石基金位列前三 [4][6] - 上榜机构全部采用量化策略 主要集中于上海地区（7家） [4][6] - 头部机构黑翼资产拥有12只展示产品 采用全流程AI量化投资 覆盖多策略产品线 [7] 50-100亿规模私募表现 - 22家机构中同犇投资（主观）、远信投资（主观）、超量子基金（量化）位列前三 [8][10] - 策略分布均衡 量化私募占5家 主观私募占4家 混合策略1家 [8] - 超量子基金创始人具MIT博士背景 擅长数学统计工具开发 [10] 20-50亿规模私募特征 - 40家机构中盛冠达（量化）、竹润投资（主观）、量盈投资（量化）排名前三 [11][12] - 量化与主观策略各占5家和4家 混合策略1家 [11] - 冠军机构盛冠达拥有自主研发的8大管理系统 覆盖量化资管全生命周期 [13] 10-20亿规模机构亮点 - 42家机构中能敬投资控股（主观）、玖歌投资（主观）、量利私募（混合）居前三 [14][16] - 主观策略占主导（5家） 量化3家 混合策略2家 [14] - 深圳泽源（第4名）专注北交所高频量化策略 看好科技消费领域增长潜力 [17] 5-10亿规模组别特点 - 51家机构中主观策略占8席 一久私募基金、北京禧悦私募、富延资本包揽前三 [18][20] - 优波资本（第4名）等主观机构表现突出 混合策略仅占2家 [18][20] 5亿以下小型私募格局 - 113家机构中主观策略占据绝对优势 前10名中占9席 [21][23] - 沁昇基金、慧创蚨祥、滨利投资位列前三 该组别上榜门槛为各规模组最高 [21][23] - 小规模主观私募更易通过押注赛道脱颖而出 大规模机构依赖量化策略的α收益能力 [23]

05中证问基 ...

A股市场与私募基金表现概述 - 近5年A股经历明显牛熊交替，市场风格持续变化，近1年因"9·24"政策组合拳市场流动性大幅提升，主要股指屡破阶段新高[2] - 近3年A股受俄乌冲突、全球加息、疫情反复拖累，风险偏好持续下降[2] - 私募市场中仅少数基金经理穿越牛熊，121位基金经理近1/3/5年平均收益分别为38.65%/42.11%/70.27%[2] - 头部/中型/小型私募中近1/3/5年业绩均前50%的基金经理共29位，占比23.97%[2] 私募基金经理业绩分层统计 - 头部私募（50亿以上）39位基金经理，近1/3/5年平均收益31.76%/39.72%/85.73%，8位业绩持续前50%，占比20.51%[3] - 中型私募（10-50亿）24位基金经理，近1/3/5年平均收益44.25%/38.00%/62.16%，7位业绩持续前50%，占比29.17%[3] - 小型私募（0-10亿）58位基金经理，近1/3/5年平均收益43.55%/42.83%/63.24%，14位业绩持续前50%，占比24.14%[3] 头部私募基金经理详情 - 8位百亿私募基金经理上榜，日斗投资、宁波幻方量化、黑翼资产各占2位[4][5] - 主观私募包揽收益前3名，量化私募占其余6位[5] - 复胜资产陆航排名第1（股票策略，4只产品）[7] - 日斗投资邹文第2（股票策略）、王文第3（股票策略，5只产品）[7][8] - 宁波幻方量化徐进、陆政哲（股票策略）及黑翼资产陈泽浩（多资产）、邹倚天（股票策略）上榜[7] 中型私募基金经理详情 - 7位基金经理上榜，5家规模20-50亿，6家主观策略，1家混合策略（主观+量化）[9] - 神农投资陈宇第1（股票策略，3只产品）[11] - 龙航资产蔡英明第2（股票策略，3只产品）[12] - 钧富投资陈德付第3（期货及衍生品策略，3只产品）[12] - 海之源投资梁勇（股票策略，10只产品）、新智达投资苏武康（股票策略）、深圳梦工场徐红兵（股票策略）、大禾投资胡鲁滨（股票策略，11只产品）上榜[11] 小型私募基金经理详情 - 14位基金经理上榜，12家规模0-5亿，10家主观策略（包揽前8），4家量化策略[13] - 中颖投资吴天增第1（股票策略，3只产品）[15] - 沁暑甚至姚勇第2（股票策略，6只产品）、富延资本刘祥龙第3（股票策略，3只产品）[15] - 同威投资李驰（股票策略，4只产品）、旭日盛德资产杜小东（股票策略，5只产品）、于是私募陈卫（股票策略，5只产品）等主观策略包揽前8[15] - 量化策略代表：航景星和李静（期货及衍生品）、英爱秋墓颜学阶（期货及衍生品）、杭州塞帕思傅申超（股票策略）、上海涌融申颖超（股票策略）[15] 投资策略与市场观点 - 复胜资产陆航关注新消费+科技方向，认为中国公司应展望"世界第一"估值空间[7] - 日斗投资王文强调投资需利他之心选股、纪律性避险、专注低估机会，行业轮动与仓位控制降风险[8] - 神农投资陈宇认为牛市需找准主线，满仓持有2-3个龙头可实现2年收益翻倍[11]

百亿私募规模变化 - 截至7月底国内百亿私募数量达90家，较6月底增加2家 [1] - 7月份新晋5家百亿私募中量化占4家（蒙玺投资、微观博易、千衍私募、上海波克私募），主观仅1家（久期投资） [1] - 同期3家主观私募（红筹投资、遂玖投资、合远基金）退出百亿行列，导致百亿量化与主观数量比变为44:39 [1] - 相比2024年底，百亿量化私募净增11家，百亿主观私募减少7家 [2] 准百亿私募动态 - 准百亿私募（50-100亿规模）数量从6月底97家增至7月底108家，净增11家 [5] - 7月份15家20-50亿私募晋升准百亿，其中量化8家（申毅投资、嘉石大岩等），主观6家（千合资本、国源信达等） [5] 百亿量化私募业绩 - 百亿量化私募1-7月平均收益21.58%，显著高于百亿主观私募的10.60% [7] - 旗下300只产品合计规模369.17亿元，全部实现正收益 [7][8] - 稳博投资以8只产品3.63亿元规模夺冠，阿巴马投资、天演资本分列二三位 [8][9] - 新晋百亿的蒙玺投资旗下7只产品表现突出，管理规模超110亿元 [11] - 幻方量化旗下11只产品19.99亿元规模，1-7月收益位居第7 [11] 百亿主观私募业绩 - 14家百亿主观私募1-7月收益前三为复胜资产、日斗投资、久期投资 [12] - 复胜资产6只产品17.68亿元规模夺冠，旗下"复胜正能量二号"表现突出 [15] - 海南希瓦15只产品27.16亿元规模，7月收益显著反弹 [16] - 东方港湾但斌旗下78只产品年内收益转正，受益于英伟达股价上涨 [16] 准百亿私募业绩 - 准百亿量化1-7月平均收益16.60%（143只产品151.61亿元），高于准百亿主观的14.42%（126只产品223.76亿元） [17] - 准百亿量化前三为天算量化（4只产品1.46亿元）、鸣熙资产、嘉石大岩 [18][21] - 准百亿主观前三为同犇投资（3只产品3亿元）、国源信达、开思私募 [22][27] 行业趋势 - 量化私募在数量和业绩上全面超越主观私募，7月百亿量化数量首次反超主观 [1][2][7] - 头部量化机构普遍采用AI技术，如幻方量化开发多策略投资模式，稳博投资构建机器学习体系 [11]

| | | 2025年1-7月不同类型百亿私募整体收益统计 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 类型 | 数量(家) | 平均收益率 | 正收益数量(家) | 占比 | | 量化 | 36 | 18.92% | 36 | 100.00% | | 主观 | 16 | 13.59% | 15 | 93.75% | | 主观+量化 | 3 | 4.75% | 3 | 100.00% | | 总计 | રેર | 16.60% | 54 | 98.18% | | | | 数据来源:私募排排网,截至2025年7月底 | | | 本报（chinatimes.net.cn）记者张玫 北京报道 7月份，百亿私募阵营经历调整。其中，3家主观策略私募退出百亿阵营，包括深圳红筹投资（股票策 略）、杭州遂玖私募（多资产策略）、上海合远基金（股票策略）。 近年来，量化私募发展一路高歌猛进，百亿量化私募数量持续攀升，不仅在数量上实现与百亿主观私募 齐头并进，且势头有不断上升趋势。私募排排网数据显示，截至7月底，百亿私募总数达90家，其中百 亿量化私募为44家，占比48.49%。 在市场表现方面 ...

私募行业动态 - 百亿级量化私募衍复投资计划于7月1日起关闭所有中证500、中证1000、万得小市值概念指数增强产品的新客户申购 已持有投资者追加投资不受影响[1][2] - 知名量化私募宽德投资也将在6月30日全渠道进行封盘[1][2] - 百亿级主观私募睿郡资产宣布旗下明星基金经理董承非所管产品自6月8日起暂停接受新客户申购申请[4] 公司规模与业绩表现 - 衍复投资2019年7月成立 2020年1月第一只产品建仓运作 同年6月管理规模破10亿元 10月破100亿元 最新管理规模超700亿元[2] - 衍复投资旗下产品近一年平均收益率超过27%[2] - 国金量化多因子A近一年收益率达30.26% 近三年达38.83% 近五年达107.64%[2] 产品限购原因 - 基金公司从保护投资者利益角度出发 通过主动控制基金规模扩张速度 维护业绩表现连续性和稳定性[3] - 国金基金对旗下国金量化多因子基金实施大额申购限制 单日单笔及累计申购金额均不得超过1000万元人民币[2][3] 募资市场状况 - 主观私募年初迎来募资小高峰 董承非管理产品年初募集到"小几十亿"[4] - 重阳投资今年以来合计申购规模近30亿元 招商银行渠道贡献较大[4] - 私募发行市场呈现冷热不均态势 产品热销仅发生在极少数头部绩优私募[1][6] 量化与主观私募对比 - 量化私募吸金能力更强 主观私募难以出现2021年动辄吸金大几十亿元甚至百亿元的募资盛况[6] - 市场状况、成交量、舆论环境对量化私募比较友好 今年可能成为量化私募大年[6] - 大型量化私募业绩普遍不错 热门产品一上线就"秒光" 新兴绩优量化私募管理规模持续走高[6] 行业整体挑战 - 大多数私募机构仍面临募资难题 部分机构坦言"已躺平"[6] - 前期业绩表现不尽如人意的私募机构在产品开放时面临较大净赎回压力[6]

市场表现 - 自4月7日美国关税冲击后A股一路上行 上证指数一度站上3600点[1] - 截至7月25日 主观私募产品近1个月收益均值为5.74% 量化私募产品近1个月收益均值为4.74%[1] - 主观私募在趋势性行情中收益弹性更明显 因能集中投资优势个股并把握结构性机会[1] 50亿以上规模私募 - 50亿以上规模私募旗下162只主观多头产品今年来收益均值高达11.91% 正收益占比96.30%[1] - 同犇投资童驯管理的3只产品合计规模3.02亿元 今年来收益位居第一[1][3] - 复胜资产陆航管理的5只产品合计规模11.09亿元 今年来收益位居第二[1][3] - 日斗投资王文管理的14只产品合计规模80.60亿元 近1个月业绩涨幅明显[4] - 希瓦私募梁宏管理的20只产品合计规模42.84亿元 旗下多数产品触及历史新高[4] - 东方港湾但斌管理的78只产品合计规模96.64亿元 重仓英伟达创新高 收复年内失地[4] 20-50亿规模私募 - 20-50亿规模私募旗下147只主观多头产品今年来收益均值高达15.32% 正收益占比91.16%[5] - 深圳市梦工场投资徐红兵管理的6只产品合计规模14.96亿元 今年来收益位居第一[6] - 神农投资陈宇管理的3只产品合计规模9.63亿元 今年来收益位居第二 得益于创新药行情[7] - 香橙资本何潇今年来收益位居第三[5] 10-20亿规模私募 - 10-20亿规模私募旗下197只主观多头产品今年来收益均值高达27.08% 全部实现正收益[7] - 能敬投资控股孙杰管理的4只产品合计规模1.65亿元 今年来收益位居第一[8] - 榕树投资翟敬勇管理的5只产品合计规模1.78亿元 今年来收益位居第二[9] - 晨耀私募丁玉帅今年来收益位居第三[7] 5-10亿规模私募 - 5-10亿规模私募旗下287只主观多头产品今年来收益均值高达22.88% 正收益占比91.99%[10] - 富延资本刘祥龙管理的7只产品合计规模6.44亿元 今年来收益位居第一[11] - 优波资本陈龙管理的6只产品合计规模7.12亿元 今年来收益位居第二[12] - 一久私募基金韩勇锋今年来收益位居第三[10] 0-5亿规模私募 - 0-5亿规模私募旗下922只主观多头产品今年来收益均值为18.36% 正收益占比90.24%[13] - 沁昇基金姚勇管理的6只产品合计规模8618.86万元 今年来收益位居第一[14] - 微方基金冼礼生今年来收益位居第二[13] - 信迹投资李林凯今年来收益位居第三[13] 投资策略与方向 - 同犇投资童驯擅长大消费投资 曾连续五年荣获新财富食品饮料行业最佳分析师第一名[4] - 复胜资产聚焦新型消费的智能化提升和品质化提升两个维度[4] - 榕树投资聚焦消费、新能源、互联网、医药四大领域 选择具备顶级商业模式企业[9] - 富延资本上半年持股以港股新消费为主[12] - 优波资本持仓以低估值高成长策略为主 重点配置现代煤化工等行业[12]

百亿私募行业格局 - 截至2025年7月25日，百亿私募总数达90家，量化与主观策略机构占比分别为49%（44家）和43%（39家），量化机构净增2家而主观机构净减2家，显示量化策略持续扩张[2] - 上海以39家百亿私募成为区域分布首位，远超北京的24家和深圳的6家，杭州与澄迈各5家，形成"北上深"核心聚集格局[8] - 股票策略占据绝对主导地位，69家机构采用该策略，多资产策略12家，债券策略6家，期货及衍生品策略仅2家[9] 机构变动情况 - 7月退出百亿阵营的3家均为主观策略机构：红筹投资（深圳/股票策略/1997年成立）、遂玖私募（杭州/多资产策略/2013年成立）、合远基金（上海/股票策略/2022年成立）[4][6] - 新晋百亿私募中量化占主导，千衍私募（上海/股票策略）与上海波克私募（上海/多资产策略）为量化机构，后者成立仅三年即跻身百亿；久期投资（上海/债券策略）是唯一新晋主观机构[5][6] - 上海波克私募核心团队由新财富分析师领衔，具备公募与券商背景，专注多资产综合管理平台建设，体现新生代量化机构的复合策略优势[7] 机构运营特征 - 员工规模超百人的百亿私募共11家，北京外贸信托以224人居首，九坤投资（165人）、佳期私募（156人）、灵均投资（155人）和高毅资产（155人）构成第一梯队[9][13] - 量化机构在业绩表现上全面领先，30家符合排名规则的量化私募平均收益显著高于10家主观同行，其中稳博投资、天演资本、阿巴马投资位列量化收益前三[17][18] - 主观策略机构中复胜资产表现突出，包揽主观榜与总榜双料冠军，其团队拥有20年跨市场投资经验；日斗投资以15只产品规模位列主观第三，东方港湾则以78只产品数量成为规模最大的主观机构[17][21] 头部机构业务模式 - 复胜资产坚持"复利致胜"原则，专注境内外二级市场股票投资，通过业绩驱动型价值投资策略多次获得金牛奖等权威奖项[17] - 稳博投资采用多策略量化模型，覆盖商品期货、股指、证券、期权等领域，独创的高频量化与趋势策略使其成为量化收益冠军[19] - 量化头部机构普遍具备技术密集型特征，如九坤投资、灵均投资等均配置超150人团队，反映行业对人才与算力的高投入需求[13][18]

A股市场整体表现 - 上半年A股主流指数呈现低个位数小幅上涨趋势，但成交规模显著放大至162.68万亿元，远超去年同期的101万亿元，显示市场活跃度大幅提升 [1] 私募股票策略收益概况 - 符合排名规则的303家私募旗下产品平均收益达14.04%，明显强于沪深300等市场基准 [1] - 50-100亿规模私募平均收益15.95%，10-20亿规模私募平均收益18.36%，表现最优 [1] - 百亿以上规模私募中，量化私募占比90%（9/10），仅复胜资产为主观投资模式且夺冠 [3][5] - 50-100亿规模私募前十中量化占70%（7/10），但前三名中主观私募同犇投资夺冠 [7][9] 分规模区间业绩亮点 百亿以上私募 - 复胜资产凭借主观投资模式夺冠，重点布局港股新消费赛道 [5] - 稳博投资位列第二，专注量化模型并运用大数据分析 [6] 50-100亿私募 - 同犇投资以***%收益居首，专注消费品行业价值投资 [9] - 天算量化排名第二，采用AI技术并两获"金牛奖" [9] 20-50亿私募 - 云起量化夺冠，结合AI技术优化多因子模型 [13] - 香橙资本排名第二，践行"善于等待"的价值投资理念 [14] 10-20亿私募 - 能敬投资控股夺冠，采用右侧交易与产业研究结合策略 [15][17] - 晨耀私募排名第二，聚焦北交所战投及定增领域 [18] 5-10亿私募 - 富延资本以***%收益居首，重仓港股新消费板块 [21] - 一久私募基金排名第二，坚持"买股票就是买公司"原则 [22] 0-5亿私募 - 沁昇基金夺冠，旗下6只产品收益均超***%，侧重港股投资 [23] - 主观私募占比80%（8/10），延续小规模区间主观策略占优特征 [22] 投资模式分布特征 - 头部私募（50亿+）量化占主导：百亿级量化占比90%，50-100亿级量化占比70% [3][7] - 中小私募（20亿以下）主观占优：10-20亿区间主观占80%，0-5亿区间主观占80% [15][22]