A股市场表现 - A股近期走势强劲 涌现大量翻倍股 今年以来共有323只A股股价翻倍 [2] - 逾六成翻倍股被公募基金重仓持有 199只翻倍股出现在基金二季报重仓名单中 [2] - 胜宏科技 一品红 热景生物 仕佳光子 益方生物等个股被50只以上基金重仓持有 [2] 基金持仓变化 - 多只翻倍股在二季度获基金增持 胜宏科技被454只基金重仓 较一季度末的243只大幅提升 该股年内涨幅达438.4% [2] - 海博思创年内涨幅404.56% 重仓基金数量从一季度末的3只升至二季度末的19只 [2] - 翻倍基数量显著上升 中信建投北交所精选两年定开混合A 永赢先进制造智选混合发起A等近一年净值涨幅超100% [3] 公募基金后市观点 - 永赢基金指出万得全A一季度归母净利润反弹 上市公司盈利能力回暖 AI应用 人形机器人 低空经济等商业化将推动盈利预期向好 [3] - 国海富兰克林基金认为消费筑底 房地产市场企稳预期增强 经济将呈现向上趋势 市场流动性和投资者信心改善提供支撑 [4] - 景顺长城詹成看好宏观政策发力稳定增长预期 新质生产力相关产业或成新引擎 科技创新和医药生物是重点投资方向 [4] - 景顺长城江山关注AI行业上游国产芯片 半导体先进制程 以及人形机器人产业进展 [4] 重点投资领域 - 科技创新领域受青睐 产业链安全可控 AI应用相关公司存在明确投资机会 [4] - 医药板块长期受益于人口老龄化和创新药出海 具备中长期配置价值 [4]

核心观点 - 中国科技企业已从跟跑者向并跑者乃至领跑者跃迁，但资本市场反应滞后，悲观情绪压制风险偏好 [2] - 反内卷是产业生态重构，有利于行业盈利持续性，立法禁止恶性竞争行为标志着治理进入法治化新阶段 [3][16] - AI仍是未来科技领域最确定的产业革命，看好算力基础设施和应用端投资机会 [6][11][12] - 创新药表现是产业趋势而非板块轮动，中国药企研发效率和成本优势显著 [13][14] - 中国汽车产业崛起，国产车在中低价位段占据优势，正加速冲击中高端市场 [17] - 科技板块整体估值已具备性价比，看好海外算力、消费电子等领域机会 [8][15] - 新能源赛道聚焦成本优势龙头、技术迭代创新者和新产品布局开拓者 [16] - 中游行业"反内卷"带来利润修复机会，产能出清将逐步推进 [18] 行业分析 科技行业 - 中国仍是全球70%干散货核心输入目的地，制造业在全球供应链中地位无可替代 [2] - 字节跳动火山引擎tokens日均调用量达16.4万亿，较去年12月增长310% [6] - AI行业正从训练投入驱动转向推理需求为主，应用繁荣渐行渐近 [12] - 国产算力2025年开始扬帆起航，AI手机端创新不会停滞 [11] - TMT领域聚焦AI产业中的海外算力、国产算力、传媒游戏领域 [15] 医药行业 - 创新药长期受益于人口老龄化和创新药出海，估值消化充分 [7] - 中国药企研发效率和成本优势使其取代美股biotech公司生态位 [13] - 创新药行情刚开始，可期待龙头公司和权重股估值重估 [14] - 医药板块具备中长期配置价值，持仓以创新药及相关链条标的为主 [14] 汽车行业 - 小米YU7发布3分钟大定突破20万辆，创中国汽车工业史奇迹 [17] - 国产车在中低价位段市场份额占据绝对优势 [17] - 以华为系、理想、小米为代表的车企正加速冲击中高端市场 [17] - 中国正从汽车大国进阶汽车强国，催生全产业链投资机遇 [17] 新能源行业 - 锂电、光伏、风电、储能等领域内卷式竞争引发产能过剩问题 [16] - 光伏主链企业集体持续亏损，状态不可持续 [16] - 反内卷治理进入法治化新阶段，行业逐渐步入良性发展轨道 [16] - 看好成本优势显著龙头、技术持续迭代创新者和新产品布局开拓者 [16] 中游行业 - 钢铁、玻璃、工业硅、碳酸锂等工业品期货市场空头头寸异常拥挤 [18] - 产业从极低盈利面往均值修复是相对确定的事情 [18] - 产能出清将逐步推进，政策端和市场端共振带来利润修复机会 [18] 投资机会 - 看好AI算力及部分应用公司良好业绩趋势 [10] - 聚焦国产替代份额提升的优质制造业公司和制造业出海公司 [10] - 看好推理和AI端侧硬件，尤其是AI手机 [11] - 关注Agent、机器人、智能驾驶等AI新物种及对现有场景重塑 [12] - 优选港股市场估值性价比较高、细分领域稀缺龙头 [15] - 挖掘估值相对底部+复苏后有价格/利润率弹性的公司 [19]

ETF市场资金流入情况 - 二季度以来新成立ETF募集规模超过300亿元，全市场ETF资金净流入接近3000亿元，宽基ETF最受资金青睐 [2] - 71只新成立ETF中自由现金流类产品占比40%（123.48亿元/308.54亿元），涉及20家公募机构包括易方达、南方等头部公司 [4][5] - 沪深300、中证A500等宽基产品募集规模显著，如国泰、摩根、天弘的中证A500增强策略ETF合计超18亿元 [5] 热门ETF产品类型 - 自由现金流ETF成为发行主力，21只产品占新发ETF数量的30% [5] - 医疗主题ETF由华夏、华宝等公司发行，涵盖科创板生物医药、港股通医疗等细分领域 [6] - 红利类产品包括华宝标普港股通低波红利ETF、易方达中证红利价值ETF等 [6] 资金配置方向 - 股票型ETF二季度净流入超2000亿元（1129.87亿元规模ETF+1192.51亿元股票ETF），但行业/策略类ETF小幅净流出 [8] - 华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF单只净流入均超300亿元，显示宽基产品主导地位 [8] - 债券ETF同期实现989.67亿元净流入，反映多元化配置需求 [8] 全球ETF市场趋势 - 全球ETF资产规模从2014年不足3万亿美元增至2025年4月的15.2万亿美元，年复合增长率19% [9] - 中国ETF市场占亚太地区30.7%份额，近一年净流入7844亿元人民币（1089.2亿美元），居亚太首位 [10] 公募机构投资预判 - 科技成长方向受关注，AI长期趋势明确且估值回落至低位 [12] - 中国制造领域（高端机械、汽车、军工）及新消费（海外拓展企业）被列为重点 [13] - 潮玩行业预计2025年全球市场规模达3504亿元，中国2026年市场规模或突破1101亿元 [13]