夕稳稳党 STETETER 三次硬核逻 这个七夕，连市场都在寻找平衡点---既要浪漫的诗 意，也要理性的智慧。在这样甜蜜的季节里，我们为 您遇见了港股市场独特的"Mr. Right"––港股通红利 低波指数! 为资产配置谱写"稳稳的幸福"♥而在这 众星云集的红利赛道中，景顺长城港股红利低波ETF ( 159569 ) 凭什么突出重围? 三大"心动理由"为你 深度揭秘Q 、双因子筛选机制：高股息+低波动 T 股息率筛选: 锁定6%+的"现金奶牛" 港股通红利低波指数采用"3年平均股息率"作为核心筛 选指标, 从港股通市值前200的大盘股中精选30只"高股 息标的"，并通过股息率加权方式放大红利因子。 截至2025年7月末,其成分股加权平均股息率达 6.07%. 在全市场红利类指数中排名第一,远超恒生高 股息指数(4.8%)及A股红利指数(5.2%)。 | | | | | 近三 | 近五 | 近十 | | 近三 | 近五 | 近十 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 指数类型 | 指数代码 | 指数简称 | ...

基金经理投资策略 - 专注中高等级债券资产 摒弃信用挖掘和信用下沉 在控制回撤基础上争取超额收益 追求低波动与高确定性的投资结果 [1] - 对固收+策略的"+"部分采取不跟风的精选可转债策略 仅在市场具有确定性机遇时阶段性把握交易机会 避免受权益市场震荡扰动 [1][2] - 坚持优选中高等级债券品种 预设久期中枢 实际久期不偏离中枢过多 避免过度加杠杆和拉长久期 [2] - 城投债优先选择行政级别高 财政收入稳定 平台及关联方现金流健康的主体 产业债重点考察经营现金流 再融资能力及产业相关事件性影响 [2] - 擅长基于预期差捕捉交易机会 当市场因传闻定价时判断传闻真实性 通过逆向操作获取价差收益 [2] 固收研究体系 - 公司固收研究体系包含宏观 中观 微观三层研究框架 从宏观利率环境研判到行业景气度分析 最后落脚到发债主体财务质地分析 [3] - 分析城投债时根据地方财政实力 债务率 项目现金流等标准化体系指标 结合区域经济数据预判信用风险变化 [3] - 固收条线进行战略调整 积极顺应市场趋势和政策导向 朝着策略多元化和管理精细化方向迈进 [3] - 在债券市场收益率波动频繁时期 通过精准利率研判和灵活久期管理有效规避利率风险 [3] 团队决策机制 - 多交流早布局 在团队碰撞中动态修正宏观研判 当市场对政策力度预期出现分歧时结合高频数据和政策细节交叉验证 [4] - 经常反思自身判断与市场情绪一致性 若高度一致则考虑左侧布局或右侧提前止盈 [4] - 借助量化模型辅助决策 将模型结论作为参考指导加仓或减仓动作 [4] 市场研判与操作 - 二季度管理策略较一季度更加积极 因资金面明显宽松使加杠杆成本压力下降 且央行从3月中旬开始释放积极信号 [6] - 3月底至4月初对组合进行调整 久期和杠杆都有所提升 [6] - 认为债券仍具备投资价值 债券收益率绝对水平虽偏低 但与政策利率相比利差仍具配置价值 例如半年期AAA级信用债利率与OMO利率存在约30个基点的套息空间 [6] - 基于基本面判断债市仍有收益率下行空间 而权益市场从盈利与市值匹配度来看并非特别便宜 [6] - 当前政策力度和节奏偏温和 逆周期刺激色彩较弱 更多带有反思和调整属性 不以短期刺激为目标 [7] - 在经济趋势 政策预期 外部环境三个核心因素不变情况下 债券市场收益率震荡下行的趋势料将延续 下半年收益率有望显著下行 [7] - 组合自二季度以来维持积极配置 久期中枢保持在偏积极水平 同时灵活参与行情交易 [7]

今年以来，在债市复杂多变的行情中，民生加银基金的基金经理裴禹翔通过紧密的宏观追踪、严格的风 险控制和灵活的交易策略，持续追求低波动与高确定性的投资结果。其专注于中高等级债券资产，摒弃 信用挖掘和信用下沉，在控制回撤的基础上争取做出超额收益，力求创造相对稳健的投资回报。对于固 收+策略的"+"法，裴禹翔采取不跟风的精选可转债策略，仅在市场具有确定性机遇时阶段性把握交易 机会。 对于下半年的市场，裴禹翔认为，无论从相对利差还是从利率下行趋势来看，债券仍具备投资价值。只 要经济趋势、政策预期、外部环境这三个核心因素不变，就将以积极姿态进行组合配置，同时灵活参与 行情交易。 追求相对稳健回报 作为一名具有9年投资经验的债券基金经理，裴禹翔的投资风格鲜明：专注中高等级债券资产，极少做 信用挖掘和信用下沉，对波动和回撤的容忍度较低。在投资中，裴禹翔坚持优选中高等级债券品种，在 组合运作中预设久期中枢，实际久期不偏离中枢过多，避免因市场情绪过热而过度加杠杆、拉长久期， 减少市场调整时的回撤压力。 对于城投债和产业债，裴禹翔有着更细致的筛选标准，城投债优先选行政级别高、财政收入稳定、平台 及关联方现金流健康的主体；产业债则重 ...