华宝基金 热点动态 港股红利低波风格收益风险比优异 今年以来,红利低波风格指数的夏普比率和Calmar比率中位 11 + m > L L + T = = + = エレーナー サロリア に キレーテレー 数今年的年化收益率最高. 且收益-风险比也相对优异. 最大 回撤修复天数也仅有21天,持有体验或相对较好。华泰研究 进一步指出. 该指数存在个股权重和行业权重上限的双重约 束(个股:0.05%~5%,单一GICS行业:不超过30%),资产风 险分散化程度较高。(华泰亚券,2025.11.15) \煤价攀升趋缓趋稳,四季度业绩释放可期 当前煤炭行业的供给侧收紧成为投资主题,四季度迎峰度冬 需求下,煤炭价格不断提升,煤炭供需格局发生反转。随着供 给侧出现收紧. 煤价有望进一步提升. 弹性高及低估值、成长 性标的有望受益。国资委将"稳电价"与"稳煤价"并列为核心议 题,提供政策支持,高股息企业有望得到估值提升。 红利情报局 2025.11.18 港股红利低波风格受关注 煤炭供需格局再变 数据来源:恒生指数、中证指数、标准普尔指数、Wind,数据截至2025.10.31。 华宝红利家族ETF一览 港股通红利ETF 15 ...

产品表现数据 - 标普红利ETF（562060）最新股息率为5.18%，截至2025年10月31日，近1周指数涨跌幅0.45%，近1月指数涨跌幅0.37%，近1年指数涨跌幅3.68%，年化波动率12.00% [1] - 港股通红利ETF（159220）截至2025年10月31日，近1周指数涨跌幅-1.25%，近1月指数涨跌幅12.19%，近1年指数涨跌幅-1.12%，年化波动率3.31% [2] - A500红利低波ETF（159296）截至2025年10月31日，近1周指数涨跌幅-0.75%，近1月指数涨跌幅-0.68%，近1年指数涨跌幅3.26%，年化波动率9.80% [2] - 800红利低波ETF（159355）截至2025年10月31日，近1周指数涨跌幅5.72%，近1月指数涨跌幅-0.14%，近1年指数涨跌幅3.76%，年化波动率10.07% [2] - 300现金流ETF（562080）截至2025年10月31日，近1月指数涨跌幅-0.40%，近1年指数涨跌幅12.19%，年化波动率9.91% [3] 市场观点与策略 - 当前市场围绕4000点展开拉锯战，红利策略的配置价值与优越性进一步凸显 [3] - 对于求稳派投资者，建议长期持有红利类产品，其成分股多处于成熟行业，现金流稳定、分红记录良好，在市场持续震荡中能够提供相对确定的收益来源，发挥压舱石作用 [3] - 投资者可运用杠铃策略进行组合配置，一端以高分红、低波动的红利资产作为底仓获取持续稳定的股息回报，另一端配置科技等成长型资产以捕捉市场反弹中的弹性机会，实现守中有攻的配置效果 [4]

标普中国A股红利机会指数基金表现 - 截至2025年10月30日，标普中国A股红利机会指数最新股息率为5.18% [1] - 该指数近一年涨跌幅为12.86%，年化波动率为12.11% [1] - 近一周指数涨跌幅为-0.30%，近一月指数涨跌幅为-0.08% [1] - 同期上证指数近一年涨跌幅为2.68%，近一周涨跌幅为-0.73%，近一月涨跌幅为0.93% [1] 标普港股通低波红利指数基金表现 - 截至2025年10月30日，标普港股通低波红利指数最新股息率为5.72% [1] - 该指数近一年涨跌幅为27.18%，年化波动率为12.30% [2] - 近一周指数涨跌幅为-0.18%，近一月指数涨跌幅为4.60% [2] - 同期上证指数近一年涨跌幅为2.68%，近一周涨跌幅为-0.73%，近一月涨跌幅为0.93% [2] 中证A500红利低波动指数基金表现 - 截至2025年10月30日，中证A500红利低波动指数最新股息率为4.26% [2] - 该指数近一年涨跌幅为8.00%，年化波动率为9.87% [2] - 近一周指数涨跌幅为0.04%，近一月指数涨跌幅为4.04% [2] - 同期上证指数近一年涨跌幅为2.68%，近一周涨跌幅为0.93%，近一月涨跌幅为22.06% [2] 中证800红利低波动指数基金表现 - 截至2025年10月30日，中证800红利低波动指数最新股息率为4.30% [2] - 该指数近一年涨跌幅为4.26%，年化波动率为10.17% [2] - 近一周指数涨跌幅为0.19%，近一月指数涨跌幅为0.34% [2] - 同期上证指数近一年涨跌幅为2.68%，近一周涨跌幅为0.93%，近一月涨跌幅为22.06% [2]

标普中国A股红利机会指数基金 (562060) - 最新股息率为5.18% [1] - 截至2025年10月28日，近一月指数涨跌幅为12.14%，近一年指数涨跌幅为3.72% [1] - 年化波动率为9.96%，低于上证指数的20.05% [1] 港股通低波红利指数基金 (159220) - 最新股息率为5.72% [1] - 截至2025年10月28日，近一月指数涨跌幅为5.43%，近一年指数涨跌幅为12.34% [2] - 年化波动率为24.42%，高于上证指数的20.05% [2] A500红利低波动指数基金 (159296) - 最新股息率为4.30% [2] - 截至2025年10月28日，近一月指数涨跌幅为0.47%，近一年指数涨跌幅为3.94% [2] - 年化波动率为9.80%，显著低于上证指数的20.05% [2] 800红利低波动指数基金 (159355) - 最新股息率为4.26% [2] - 截至2025年10月28日，近一月指数涨跌幅为0.32%，近一年指数涨跌幅为4.27% [2] - 年化波动率为10.10%，显著低于上证指数的20.05% [2] 沪深300自由现金流指数基金 (562080) - 最新股息率为4.16% [3] - 截至2025年10月28日，近一月指数涨跌幅为-0.77%，近一年指数涨跌幅为8.28% [3] - 年化波动率为10.05%，低于上证指数的20.05% [3] 红利策略投资建议 - 红利产品成分股通常具备稳定的现金流与持续分红能力，能在市场震荡中提供相对确定的收益来源 [3] - 求稳派投资者适合长期持有红利产品 [3] - 可采用“杠铃策略”：一端以红利资产作为底仓获取稳定回报，另一端配置消费与科技类资产以捕捉市场弹性机会 [3]

新国补政策对白色家电行业影响 - 第三批国补资金陆续下达但部分省市尚未重启活动 已恢复活动的地区仍存在抢券难现象[3][4] - 第四批补贴逐步释放或将缓解全国层面补贴资金流动性压力[4] - 补贴资源稀缺性增强促使品牌从全面覆盖转向精准投放 倾向于将资源投向中高端产品[4] - 补贴降低中高端机型购买门槛 拉动产品结构升级并提升品牌整体均价及盈利能力[4] 高股息资产配置策略 - 市场风险偏好修复仍是短期制约高股息资产相对收益的重要因素[5] - 2025年建议关注"反内卷"相关周期型红利板块（化工、钢铁等）及潜力型红利板块（铁路公路、白酒、食品加工等）[5] 行业股息率数据 - 白色家电行业近12月股息率达4.98% 位列行业前五[6] - 煤炭开采行业股息率5.19% 股份制银行II股息率5.02% 炼化及贸易行业股息率4.63% 农商行II股息率4.66%[6] 红利指数表现 - 标普港股通低波红利指数自2021年以来累计收益达120%[8] - 中证800红利低波指数同期收益60% 标普A股红利机会指数收益20%[8] - 沪深300自由现金流指数表现优于沪深300基准指数[8] 指数产品股息率 - 标普港股通低波红利指数股息率6.36%[8] - 标普中国A股红利机会指数股息率5.88%[8] - 沪深300自由现金流指数股息率3.45% 中证A500红利低波动指数股息率4.82%[8] - 中证800红利低波动指数股息率4.25% 沪深300指数股息率2.29%[8]

红利及低波动ETF产品表现 - A500红利低波ETF（代码：159296）近一年收益率达22.20%，股息率为4.10% [1] - 港股通红利ETF（代码：159220）同样为T+0交易品种 [1] - 某红利低波ETF（代码：159355）近一年收益率为20.32%，股息率为4.06% [2] - 标普红利ETF（代码：562060）近一年收益率高达30.37%，股息率为5.12% [2] - 300现金流ETF（代码：562080）近一年收益率为22.75%，股息率为4.10% [2] 联接基金产品表现 - 某ETF联接A基金（代码：022887）跟踪指数全收益，近一年收益率达37.25%，股息率为5.60% [2] - 某ETF联接A基金（代码：023321）跟踪指数全收益 [2] - 标普红利ETF联接A（代码：501029）和联接C（代码：005125）跟踪指数全收益 [2] - 300现金流ETF联接A（代码：024367）和联接C（代码：024368）跟踪指数全收益 [2] 主动管理型基金产品 - 华宝红利精选混合基金（代码：009263）被描述为“智选红利 主动精品” [2] 技术指标信号 - 市场中出现MACD金叉信号，部分个股涨势表现良好 [3]

宏观背景与市场趋势 - 无风险利率进入下行通道 10年期国债到期收益率一度跌至1.6%区间 [1] - 政策推动上市公司加大分红力度 险资长周期考核新规推动长线配置需求 [1] - 低风险偏好资金青睐高股息资产 红利策略异军突起 [1] 当前配置逻辑 - A股市场成交额与成交量中枢维持高位 行业与风格波动维持较高水平 [1] - 流动性充裕环境下可关注低估值资产及具备流动性溢价的中小盘公司 [1] - 高股息、低估值、小市值风格特征值得注意 [1] 高股息板块轮动机会 - 银行、煤炭、保险等传统高股息板块上涨后存在高低切换机会 [3] - 通过全市场股息率排序及估值分析 部分地方国企具备估值性价比 [3] - 家电、纺织服装等传统消费板块及市值下沉的优质民营公司存在配置空间 [3] 指数产品信息 - 标普红利ETF跟踪标普中国A股红利机会指数 基日2004年6月21日 发布日2008年9月11日 [4] - 800红利低波ETF跟踪中证800红利低波动指数 基日2013年12月31日 发布日2024年5月21日 [4] - 两只ETF均由华宝基金发行管理 主要投资于标的指数成份股与备选成份股 [4][5]

红利投资的核心观点 - 巴菲特以可口可乐为例展示红利投资的长期复利效应：1994年分红7500万美元增至2022年7.04亿美元，年均增长确定性强 [1] - 2025年低利率环境下（10年期国债收益率1.65%），高股息资产（4%-6%股息率）成为核心配置选项，与国债利差达3% [4][34] - 中证A500全收益指数2004-2025年累计收益率558.34%，较价格指数超额195.29%，体现分红再投资的复利威力 [10][12] 红利指数产品比较 - **标普中国A股红利机会指数**：全球顶级编制机构开发，年化收益15%（2009-2025），含盈利稳定性筛选、动态调仓等五大优势，唯一跟踪产品为标普红利ETF（562060） [20] - **中证800红利低波动指数**：股息率4.80%，近3年年化波动率14.17%低于同类，夏普比率0.93，对应产品800红利低波ETF（159355）强制分红机制 [17][18] - **沪深300自由现金流指数**：股息率4.03%，筛选能持续分红的优质企业，规避"借钱分红"风险，300现金流ETF（562080）上市后净值强势 [14] 行业与跨市场红利策略 - **银行板块**：中证银行指数股息率5.19%，2024-2025年涨幅52.20%领跑全行业，银行ETF（512800）规模超140亿元 [26][27] - **港股通红利**：标普港股通低波红利指数股息率5.71%，2021-2025年夏普比率1.04，市净率仅0.59倍，港股通红利ETF（159220）受益于1.4万亿元南向资金 [29] - **价值型指数**：上证180价值指数股息率5.11%覆盖金融基建龙头，标普沪港深增强价值指数（4.98%）横跨AH股，对应价值ETF（510030）和价值基金LOF（501310） [22] 主动管理与市场趋势 - 华宝红利精选基金主动选股策略2020-2025年超额收益21.07%，通过分红连续性筛选和灵活调仓实现 [31][32] - 2024年A股现金分红总额创2.39万亿元纪录，新"国九条"政策强化分红导向，红利策略配置价值提升 [34] - 华宝基金权益类ETF规模突破900亿元，红利产品线涵盖宽基、行业、策略等多维度，逼近千亿里程碑 [36]

红利投资策略价值 - 巴菲特通过可口可乐案例展示红利投资复利效应 1994年分红7500万美元增至2022年7.04亿美元[1] - 低利率环境增强高股息资产吸引力 10年期国债收益率进入"1时代"推动红利策略成为核心投资选项[1] - 2025年A股上市公司现金分红总额达2.39万亿元创历史新高 新"国九条"政策显著提升分红规模频次和覆盖面[17] 中证A500指数表现 - 作为中国版"标普500"指数 截至2025年6月30日股息率2.97%高于同期3年期定存利率2.75%[2] - 全收益指数显著跑赢价格指数 基日2004年末至2025年6月全收益指数累计收益率558.34%较价格指数363.05%超额195.29个百分点[3] - 华宝中证A500ETF(563500)通过分红再投资实现复利效应 收益表现更接近全收益指数走势[3] 自由现金流指数特性 - 沪深300自由现金流指数聚焦企业支付经营费用和资本支出后的可支配现金 截至2025年6月30日股息率4.03%[4][5] - 自由现金流策略剔除"借钱分红"公司避免分红不可持续风险 300现金流ETF(562080)自2025年4月上市后净值强势走高[5] 红利低波动组合优势 - 中证800红利低波动指数股息率达4.80% 800红利低波ETF(159355)实行季度强制分红机制 当超额收益超0.5%时执行分红[6] - 低波动因子提升投资体验 最近3年年化波动率14.17% 夏普比率0.93优于同类指数[6] 标普红利指数特色 - 标普中国A股红利机会指数股息率4.84% 采用盈利稳定性筛选和一年两次调样机制[7] - 2009年至2025年6月全收益指数年化收益率15% 领先中证红利(11.65%)深证红利(9.68%)上证红利(9.40%)等指数[7] - 标普红利ETF(562060)为全市场唯一跟踪该指数产品 其联接基金曾获2018年和2021年金牛奖[8] 价值指数配置价值 - 标普沪港深中国增强价值指数股息率4.98% 横跨A股和港股市场通过市净率市盈率市销率综合评分选股[9] - 上证180价值指数股息率5.11% 包含60只价值因子评分最高股票覆盖20只"中字头"个股[10] - 价值ETF(510030)跟踪上证180价值指数 受益于工信部钢铁有色行业稳增长政策及雅鲁藏布江水电工程开工[10] 银行板块红利特征 - 中证银行指数股息率5.19% 2024年1月至2025年6月大涨52.20%领涨32个二级行业[12] - 银行ETF(512800)规模超140亿元 最近60日净流入52亿元 近1年日均成交额4.5亿元为全市场银行指数ETF中规模流动性最佳[12] 港股红利投资机会 - 标普港股通低波红利指数股息率5.71% 采用高股息和低波动双重筛选机制[13] - 2021年至2025年6月累计涨幅91% 最大回撤-22.8% 夏普比率1.04[13] - 2024年以来港股通净流入1.4万亿元 指数市净率仅0.59倍 港股通红利ETF(159220)跟踪该指数[13] 主动管理红利基金 - 华宝红利精选基金自2020年6月成立至2025年6月收益率52.03% 超额收益21.07%[15] - 超额收益来源于分红连续性筛选 行业周期研判分红可持续性 以及灵活调仓优势[16] 红利产品线战略意义 - 华宝基金权益类ETF规模突破900亿元临近1000亿大关 形成宽基行业主题策略风格多维产品线[18] - 红利产品线提供多元化配置工具 根据不同投资目标灵活选择股息策略[17]

800红利低波ETF分红方案 - 800红利低波ETF（159355）公布首次分红方案，每十份分红0.098元，分红比例0.94% [1] - 分红触发机制为季度超额收益率超过0.5%时强制分红，本次分红源于基金相较标的指数的超额收益 [1] - 权益登记日为7月14日，除息日为7月15日，现金发放日为7月17日 [1] 中证800红利低波动指数表现 - 近3年全收益指数涨幅45.16%，年化波动率14.17%，夏普比率0.93，显著优于中证红利低波（43.76%/15.80%/0.82）和沪深300（-4.80%/18.10%/-0.10）[4] - 指数聚焦高股息、低波动的大中盘蓝筹公司，强调可持续分红能力与长期稳健性 [3][7] 行业与市值分布特征 - 行业分布均衡，前三大行业（银行、公用事业、交通运输）合计权重52.3%，低于中证红利低波指数的69.3% [7] - 设置30%单行业权重上限，降低集中度风险，通过跨行业互补增强组合韧性 [7] - 成份股市值侧重100亿-1000亿元区间，覆盖中证800指数样本空间中的优质大中盘企业 [7] 产品运作机制 - 分红条款规定超额收益率大于0.5%时需分配不低于超额收益60%的利润，分红频率为季度 [8] - 基金紧密跟踪中证800红利低波动指数，采用"红利+低波"双因子筛选策略 [3][7]