投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 中信期货研究（新能源⾦属每⽇报告） 2026-08-26 供应预期反复，碳酸锂领跌新能源金属 新能源观点：供应预期反复，碳酸锂领跌新能源⾦属 交易逻辑：据我的钢铁网、上海有色网和百川盈孚数据，光伏装机偏 弱且预期悲观，这对硅产业链需求有压制，新能源汽车销量持续改善 且储能高增长，碳酸锂现实需求偏强，但电池消费税对远期消费有负 面影响。短期来看，投资者重新聚焦现实偏紧供需，碳酸锂价格一度 回升，但江西云母项目预期反复，碳酸锂冲高回落；供应阶段性扰动 对工业硅价格有推动，但供需过剩预期将限制上方高度；需求预期悲 观，多晶硅被压制成低估值状态，供应端收缩政策预期升温推动多晶 硅价格大幅反弹；中长期来看，尽管需求预期悲观，但考虑到成本支 撑和供应收缩预期，预计多晶硅将呈现宽幅震荡走势，工业硅供需预 期偏过剩但成本有支撑，价格预期偏震荡；碳酸锂供需过剩量预期在 收窄，供需改善预期将推高价格重心。 ⼯业硅观点：关注上游开⼯变化，硅价⾼位震荡。 多晶硅观点：强预期弱现实，多晶硅宽幅波动。 碳酸锂观点：枧下窝复产反复炒作，碳酸锂继续回调。 ⻛险提⽰：供应扰动；国内政策刺激超预期 ...