报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周二国内沪胶期货2509合约缩量增仓、震荡偏弱、小幅下跌，预计后市或维持震荡偏弱走势 [6] - 本周二国内甲醇期货2509合约放量减仓、震荡偏弱、大幅重挫，预计后市或维持震荡偏弱走势 [6] - 本周二国内原油期货2508合约放量减仓、弱势下行、大幅收低，预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏弱走势 [7] 根据相关目录分别进行总结 产业动态 橡胶 - 截至2025年6月22日，青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存61.73万吨，环比增1.03万吨，增幅1.70%；保税区库存8.12万吨，降幅3.34%；一般贸易库存53.61万吨，增幅2.51% [9] - 截至2025年6月20日，中国半钢胎样本企业产能利用率61.39%，周环比增2.69个百分点，同比增3.19个百分点；全钢胎样本企业产能利用率71.54%，周环比增1.56个百分点，同比降7.56个百分点 [9] - 2025年5月中国汽车经销商库存预警指数52.7%，同比降5.5个百分点，环比降7.1个百分点；5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月，我国汽车产销分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [9][10] - 2025年5月我国重卡市场销售8.3万辆左右，环比4月降5%，比上年同期的7.82万辆涨约6%；1 - 5月，我国重卡市场累计销量约43.55万辆，同比增约1% [10] 甲醇 - 截止2025年6月20日当周，国内甲醇平均开工率83.82%，周环比增1.65%，月环比增1.58%，较去年同期回升7.23%；周度产量均值达199.79万吨，周环比增1.52万吨，月环比增3.64万吨，较去年同期增加29.36万吨 [11] - 截止2025年6月20日当周，国内甲醛开工率29.88%，周环比增0.11%；二甲醚开工率7.53%，周环比增3.19%；醋酸开工率91.42%，周环比降7.39%；MTBE开工率48.27%，周环比降1.06% [11] - 截止2025年6月20日当周，国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷79.76%，周环比降0.30个百分点，月环比增1.67%；甲醇制烯烃期货盘面利润为 - 317元/吨，周环比降239元/吨，月环比降596元/吨 [11] - 截止2025年6月20日当周，我国华东和华南地区港口甲醇库存量44.95万吨，周环比降6.45万吨，月环比增5.57万吨，较去年同期降7.26万吨；截至6月19日当周，我国内陆甲醇库存合计36.74万吨，周环比降1.17万吨，月环比增3.13万吨，较去年同期降5.99万吨 [12][13] 原油 - 截止2025年6月13日当周，美国石油活跃钻井平台数量439座，周环比降3座，较去年同期降49座；美国原油日均产量1343.1万桶，周环比增0.3万桶/日，同比增23.1万桶/日 [13] - 截至2025年6月13日当周，美国商业原油库存4.21亿桶，周环比降1147.3万桶，较去年同期降3661万桶；美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2268.8万桶，周环比降99.5万桶；美国战略石油储备库存4.02亿桶，周环比增23万桶；美国炼厂开工率93.2%，周环比降1.1个百分点，月环比增2.5个百分点，同比降1.30个百分点 [14] - 步入2025年6月以来，国际原油期货价格震荡企稳；截至6月17日，WTI原油非商业净多持仓量平均维持在191941张，周环比增23984张，较5月均值增13730张，增幅7.70%；Brent原油期货基金净多持仓量平均维持在216664张，周环比增34224张，较5月均值增81129张，增幅59.86% [15] 现货价格表 |品种|现货价格|较前一日涨跌|期货主力合约|较前一日涨跌|基差|变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪胶|13850元/吨|+50元/吨|13665元/吨|-285元/吨|185元/吨|+335元/吨| |甲醇|2665元/吨|-87元/吨|2379元/吨|-125元/吨|286元/吨|+38元/吨| |原油|531.4元/桶|-0.4元/桶|518.6元/桶|-55.9元/桶|+12.8元/桶|+55.5元/桶|[17] 相关图表 - 橡胶相关图表有橡胶基差、上期所橡胶期货库存、青岛保税区橡胶库存、橡胶9 - 1月差、全钢胎开工率走势、半钢胎开工率走势 [18][20][22] - 甲醇相关图表有甲醇基差、甲醇9 - 1月差、甲醇国内港口库存、甲醇内陆社会库存、甲醇制烯烃开工率变化、煤制甲醇成本核算 [31][33][35] - 原油相关图表有原油基差、上期所原油期货库存、美国原油商业库存、美国炼厂开工率、WTI原油净头寸持仓变化、布伦特原油净头寸持仓变化 [44][46][48]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪胶2509和合成胶2508短期和日内震荡偏强、中期震荡，整体偏强运行 [1][5][7] 根据相关目录分别进行总结 沪胶（RU） - 日内观点震荡偏强、中期观点震荡，参考观点偏强运行 [5] - 本周以来伊朗和以色列冲突升级，导弹空袭目标转向能源设施，能化商品溢价提升，能化板块商品集体走强共振支撑沪胶维持偏强格局，胶市自身供需结构偏弱不利影响被覆盖 [5] - 本周四夜盘沪胶期货2509合约震荡企稳，期价收涨0.43%至14070元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势 [5] 合成胶（BR） - 日内观点震荡偏强、中期观点震荡，参考观点偏强运行 [7] - 本周以来伊朗和以色列冲突升级，导弹空袭目标转向能源设施，能化商品溢价提升，原油期货和能化板块商品集体走强，成本与共振因素支撑合成胶维持偏强格局，合成胶自身供需结构偏弱不利影响被覆盖 [7] - 本周四夜盘合成胶期货2508合约震荡偏强，期价收涨1.38%至11765元/吨，预计本周五维持震荡偏强走势 [7]

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 晨会纪要 宝城期货橡胶早报-2025-06-19 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪胶 2509 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，沪胶震荡偏强 | | 合成胶 2508 | 震荡 偏强 | 震荡 | 震荡 偏强 | 偏强运行 | 偏多氛围支撑，合成胶震荡偏强 | 备注： 1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘 价为终点价格，计算涨跌幅度。 2.跌幅大于 1%为下跌，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为上涨。 3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：偏强运行 核心逻辑：本周以来，伊朗和以色列冲突持续升级，双方导弹空袭目标转向能源设施， ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 6 月 10 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周一油价重心继续上移，其中 WTI 7 月合约收盘上涨 0.71 美元至 | | | | 65.29 美元/桶，涨幅 1.10%。布伦特 8 月合约收盘上涨 0.57 美元 | | | | 至 67.04 美元/桶，涨幅 0.86%。SC2507 以 479.3 元/桶收盘，上涨 | | | | 5.5 元/桶，涨幅为 1.16%。调查显示，上月欧佩克石油产量为每日 | | | | 2675 万桶，较 4 月总产量增加 15 万桶/日。根据 OPEC+八个成 | | | | 员国关于 5 月产量的协议，其中五个 OPEC 成员国阿尔及利亚、 | | | | 伊拉克、科威特、沙特阿拉伯和阿联酋应将产量提高 31 万桶/日。 | | | 原油 | 这五个国家的实际增产为 18 万桶/日。5 月份我国进口原油 4660 | 震荡 | | | 万吨，环比下降 3.0%，同比下降 0.8%。1-5 月份，中国累计进口 | | | | 原油 2296 ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 23 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周四国际油价连续第三日收跌，WTI 7 月合约收盘下跌 0.37 美元 | | | | 至 61.2 美元/桶，跌幅 0.6%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.47 美元 | | | | 至 64.44 美元/桶，跌幅 0.72%。SC2507 以 456.9 元/桶收盘，下跌 | | | | 5.6 元/桶，跌幅 1.21%。欧佩克+成员国正在讨论是否在 6 月 1 日 | | | | 的会议上同意另一次超大规模的增产，这可能是该组织连续第三 | | | | 个月向市场增加额外的石油产量。代表们表示，7 月份日产量增 | | | | 加 41.1 万桶/日是正在讨论的选项之一，但尚未达成最终协议。 | | | 原油 | 作为集团领导者的沙特阿拉伯在最近一次会议上警告哈萨克斯坦 | 震荡 | | | 和伊拉克等违规成员国，若不遵守配额，沙特可能进一步增产。 | | | | 尽管哈萨克斯坦方面做出了一些弥补承诺，但该国并未采取实质 | | ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 22 日） 光大期货能化商品日报 | | 周三，上期所燃料油主力合约 FU2507 收涨 1.29%，报 3074 元/ | | | --- | --- | --- | | | 吨；低硫燃料油主力合约 LU2507 收涨 0.25%，报 3571 元/吨。据 | | | | 国家海关数据统计，2025 年 4 月我国共进口燃料油 182.74 万吨， | | | | 环比增加 32.17%，同比减少 50.87%；出口燃料油 177.25 万吨，环 | | | | 比增加 1.07%，同比增加 1.56%。5 月低硫套利船货到港量减少， | | | | 由于东西套利窗口持续关闭，6 月之前低硫燃料油市场供应或维 | | | 燃料油 | 持紧张，同时低硫燃料油需求端也表现尚可。高硫方面，随着夏 | 震荡 | | | 季发电需求提升，叠加下游船加油市场表现偏强，库存开始逐步 | | | | 消化。上周受到宏观和地缘等消息的影响，成本端原油波动较大， | | | | 预计短期 FU 和 LU 绝对价格波动率也将走高，当前 LU-FU 价 | | | ...

光大期货能化商品日报 光大期货能化商品日报（2025 年 5 月 15 日） 一、研究观点 | 品种 | 点评 | 观点 | | --- | --- | --- | | | 周三油价重心小幅回落，其中 WTI 6 月合约收盘下跌 0.52 美元至 | | | | 63.15 美元/桶，跌幅 0.82%。布伦特 7 月合约收盘下跌 0.54 美元 | | | | 至 66.09 美元/桶，跌幅 0.81%。SC2506 以 484.6 元/桶收盘，下跌 | | | | 2.9 元/桶，跌幅 0.59%。EIA 数据显示，随着美国进口更多石油， | | | | 美国上周原油库存上升，而汽油和馏分油库存在夏季驾车季节到 | | | | 来之前下降。在截至 5 月 9 日的一周内，美国原油库存增加了 350 | | | | 万桶至 4.418 亿桶，此前市场预期为减少 110 万桶。上周美国原 | | | | 油净进口增 42.2 万桶/日。最大生产国兼 OPEC+协议的领导者沙 | | | 原油 | 特，4 月产量较 3 月增加 4.9 万桶/日，至 900 万桶/日。在 OPEC | 震荡 | | | 其他产油国 ...