财政部加强国有商业保险公司长周期考核 - 财政部印发《关于引导保险资金长期稳健投资 进一步加强国有商业保险公司长周期考核的通知》，自2025年7月11日起施行 [2] - 考核方式三大变化：新增5年周期指标考核、当年指标权重从50%降至30%、对"国有资本保值增值率"实施长周期考核 [4][5] - 5年、3年、当年指标权重分别为20%、50%、30%，长周期指标合计权重达70% [4][9] 考核周期拉长 - 首次引入5年周期指标，相较此前3年以上考核周期进一步拉长 [6][7] - 中国人寿表示有利于完善投资战略布局，加大服务国家发展目标和实体经济力度 [7] - 中国太平认为有助于淡化短期考核，提升大类资产配置能力，发挥保险资金长期优势 [8] 考核权重调整 - 长周期指标权重合计70%，远超此前预告的"净资产收益率"长周期权重不低于60% [9][11] - 回应了业界对提高长周期权重的期待，此前部分险企长周期指标权重不高 [10] - 财政部副部长廖岷曾表示调整考核权重可增加中长期资金进入资本市场 [11] 国有资本保值增值率考核 - 首次对"国有资本保值增值率"实施"5+3+1"长周期考核 [11][12] - 该指标近年成为国有险企考核痛点，因市场波动导致年度变化加剧 [12] - 长周期考核更契合险企经营实际，与引导长期投资的导向一致 [12] 国有保险公司反馈 - 中国人寿认为新规有利于发挥保险资金长期资本优势，提高权益类投资占比 [16] - 中国太平表示新规为可持续发展提供科学指引，将优化长期价值投资考核体系 [18][19] - 两家公司均表示将贯彻落实政策要求，服务国家战略和实体经济发展 [17][19]

财政部调整国有商业保险公司考核机制 - 财政部下发通知加强国有商业保险公司长周期考核，自2025年度绩效评价开始执行[6][7] - 考核指标调整为"当年+3年+5年"周期组合，其中净资产收益率当年权重30%、3年周期50%、5年周期20%[12][14][15] - 资本保值增值率同样调整为多周期考核，当年权重30%、3年周期50%、5年周期20%[15][18] - 调整目的是引导险企长期稳健经营，鼓励长期投资、价值投资[10][16] 人身险行业盈利表现 - 人身险行业近五年平均ROE达13.7%，近三年稳定在10%以上[24][27] - 头部公司表现突出：平安寿险近五年ROE24.8%，泰康人寿20.3%，太保寿险19.2%[29][33] - 71家寿险公司净利润波动显著，从2020年2460亿降至2023年1330亿后，2024年回升至3200亿[26] - 长周期ROE指标稳定性显著高于当年指标，波动幅度减少9-10个百分点[27][28] 保险资金权益投资动向 - 2025年一季度险企股票投资2.82万亿，较年初增长16%；长期股权投资2.74万亿，增长11%[41][42] - 保险公司年内已举牌20次，涉及16家上市公司包括工行、招行等，接近2024年全年水平[43][44] - 金融监管总局推出政策组合：扩大长期投资试点、调降股票投资风险因子等[36][37] - 保险公司需提高资产负债管理水平，优化权益投资比例，把握风险收益平衡[18][20] 头部险企市场地位 - 保险业马太效应显著，头部公司多为国有或国有法人股东控股[21] - 前六大寿险公司（国寿、平安、太保等）市场份额集中，长期ROE表现稳定[29][33] - 75家寿险公司中超60%近三年投资收益率超3.2%，头部机构表现更优[51]