PTA装置变化 逸盛海南200万吨检修；恒力徽州500万吨检修。 芳烃橡胶早报 P T A 日期 原油 石脑油 日本 PX CFR 台湾 2025/0 8/18 66.6 571 833 4670 6770 82.57 262.0 117 139 79.0 72.9 42105 -15 0.45 2025/0 8/19 65.8 575 835 4690 6750 92.26 260.0 128 97 79.0 72.9 37547 -12 0.50 2025/0 8/20 66.8 576 838 4690 6805 85.56 262.0 115 135 79.0 72.9 36545 0 0.70 2025/0 8/21 67.7 585 852 4810 6805 88.48 267.0 156 31 79.0 72.9 33102 15 0.70 2025/0 8/22 67.7 587 857 4870 6865 90.54 270.0 197 38 79.3 72.9 33102 20 0.40 变化 0.0 2 5 60 60.00 2.06 3.0 41 7 0.3 0.0 0 5 -0.3 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 芳烃橡胶各品种情况不一，PTA供需有望阶段性改善，MEG偏宽幅震荡，涤纶短纤可关注做扩加工费机会，天然橡胶与20号胶建议观望 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存延续累积，基差偏弱维持，现货加工费依然偏低；PX国内开工小幅回升，海外检修重启并存，开工小幅回落，PXN环比走强，歧化与异构化效益维持，美亚芳烃价差小幅回升 [2] - 后续TA低加工费下额外检修增加，需求端长丝产销乏力但短期难减产，瓶片低开工下连续去库，聚酯开工预计逐步走稳并具备向上弹性，供需有望阶段性改善，可关注逢低做扩加工费机会 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（-11），逸盛海南200万吨检修 [2] MEG - 近端国内装置部分推迟重启，开工基本持稳，海外有部分意外检修，周内到港回升而发货平稳，预计港口库存累积，下游备货水平环比回升，基差基本持稳，油制效益修复较多 [2] - 后续EG供应端有部分推迟重启与海外意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低维持，格局较好且效益不低，远月在检修回归与新装置投产下维持累库预期，但估值受成本端后续演变影响较大，偏宽幅震荡看待，关注卫星重启进度 [2] - MEG现货成交基差对09（+87）附近，新疆天盈15万吨重启 [2] 涤纶短纤 - 近端宁波大发技改装置恢复，开工小幅回升至91.1%，产销基本持稳，库存环比维持；需求端涤纱端开工提升，原料备货回升而成品库存延续去化，效益维持 [2] - 后续随着涤纱端成品库存连续去化，下游开工或延续抬升，短纤自身供应虽可能提升但空间有限，盘面加工费偏低，可关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 主要矛盾为全国显性库存持稳，绝对水平不高但无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶 [2] - 策略为观望 [2] 苯乙烯 - 乙烯价格稳定，纯苯、苯乙烯等部分价格有波动，PS价格不变，ABS价格下降200，苯乙烯国产利润等部分指标有变化 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA近端开工环比回升，聚酯负荷小幅提升，库存累积，基差偏弱，现货加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] - 涤纶短纤近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] - 天然橡胶和20号胶全国显性库存持稳，无季节性去化，泰国杯胶价格反弹，降雨影响割胶，策略为观望 [2] - 苯乙烯相关数据有日度变化，未提及明显核心观点 [2] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 数据：2025年8月5 - 11日原油价格从67.6美元/桶降至66.6美元/桶，PTA现货成交日均成交基差2509(-12），山东威联250万吨装置重启 [2] - 周度观点：近端开工回升，聚酯负荷提升，库存累积，基差偏弱，加工费低；PX国内开工回升、海外开工回落，PXN走强，美亚芳烃价差回升；后续TA额外检修增加，聚酯开工预计走稳并具向上弹性，供需有望改善，关注逢低做扩加工费机会 [2] MEG - 数据：2025年8月5 - 11日东北亚乙烯价格从820美元/吨涨至825美元/吨，MEG现货成交基差对09（+78）附近，山西沃能30万吨装置检修 [2] - 周度观点：近端国内装置部分推迟重启，开工持稳，海外有意外检修，港口库存预计累积；下游备货回升，基差持稳，油制效益修复；后续供应端有推迟重启与意外检修，短期累库压力不大，港口库存预计偏低，远月累库预期，估值受成本端影响大，偏宽幅震荡，关注卫星重启进度 [2] 涤纶短纤 - 数据：2025年8月5 - 11日各产品价格无日度变化，现货价格6508附近，市场基差对09 - 20附近 [2] - 本周观点：近端开工小幅回升，产销持稳，库存累积；需求端涤纱开工持稳，成品库存去化，效益修复；后续下游开工或抬升，短纤供应可能提升，盘面加工费偏低，关注逢低做扩加工费机会 [2] 天然橡胶 & 20号胶 - 数据：2025年8月5 - 11日美金泰标现货从1760美元/吨涨至1795美元/吨，有日度和周度价格变化及相关价差数据 [2] - 今日观点：主要矛盾是全国显性库存持稳无季节性去化，泰国杯胶价格反弹、降雨影响割胶，策略为观望 [2] 苯乙烯 - 数据：2025年8月5 - 11日乙烯价格稳定在820美元/吨，各产品价格有日度变化 [2] - 未提及明显核心观点 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - PTA开工预计逐步走稳并具备向上弹性 关注逢低做扩加工费机会 [2] - MEG短期累库压力不大下港口库存预计偏低维持 格局较好而效益不低 远月在海外装置重启以及煤制负荷进一步抬升下存累库预期 偏宽幅震荡看待 关注卫星重启进度 [3] - 涤纶短纤随着涤纱端成品库存去化 下游开工或有所回升 考虑到盘面加工费依然属于偏低区间 可关注逢低做扩加工费机会 [3] - 天然橡胶与20号胶主要矛盾为全国显性库存持稳但无季节性去化 泰国杯胶价格反弹且降雨影响割胶 策略为观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 2025年7月30日至8月5日 原油从73.2降至67.6 PTA内盘现货从4860降至4660 石脑油裂解价差从71.45升至80.62 PX加工差从258.0降至255.0 PTA加工差从119降至75 聚酯毛利从 -62升至86 [2] - PTA现货成交日均成交基差2509（ -20） 逸盛新材料720万吨提负 台化计划150万吨检修 120万吨重启 [2] - 近端TA存量装置降负较多而新装置出料 聚酯负荷小幅回落 库存延续累积 基差偏弱维持 现货加工费再度走低 PX国内开工小幅回升 海外存部分意外 PXN走弱明显 歧化与异构化效益下行 美亚芳烃价差延续收缩 [3] MEG - 2025年7月30日至8月5日 东北亚乙烯价格维持820 MEG外盘价格从531降至523 MEG内盘价格从4527降至4463 MEG煤制利润从712降至489 MEG内盘现金流（乙烯）从 -518降至 -587 [3] - MEG现货成交基差对09（ +78）附近 内蒙通辽30万吨重启 [3] - 近端国内煤制存部分检修 开工小幅下行 周内受天气影响港口到港与提货均明显走低 港口库存仍有小幅去化 下游备货水平回落较多 基差小幅走强 效益高位回落 [3] 涤纶短纤 - 2025年7月30日至8月5日 1.4D棉型从6665降至6550 原生短纤负荷维持90 再生棉型负荷维持50 涤纱开机维持62 短纤利润从 -23升至56 纯涤纱利润从 -215升至 -150 [3] - 现货价格6483附近 市场基差对09 - 30附近 近端翔鹭小线停车检修 开工小幅下行至90.3% 产销环比小幅回落 库存环比累积 [3] - 需求端涤纱端开工持稳 原料备货回落而成品库存环比去化 效益环比走弱 [3] 天然橡胶&20号胶 - 2025年7月30日至8月5日 美金泰标从1780降至1760 上海全乳从14545降至14145 泰国胶水维持54.0 泰国杯胶从48.5降至47.8 顺丁橡胶从11850升至11650 RU主力从14945升至14545 NR主力从12575升至12300 [3] - 周度变化方面 美金泰标降20 上海全乳降465 泰国胶水降2 泰国杯胶降2 顺丁橡胶降250 RU主力降465 NR主力降370 [3] 苯乙烯 - 2025年7月30日至8月5日 乙烯（CFR东北亚）维持820 纯苯（CFR中国）从767降至750 苯乙烯（CFR中国）维持898 苯乙烯国产利润从 -162降至 -182 EPS国产利润从255升至225 PS国产利润从 -121升至 -102 [6]