报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 四季度新能源车需求旺季且独立储能经济性显现、招标量增加表明装机需求旺盛，但供给量整体增加压制期价，短期内或形成供需错配推升价格，中长期供给过剩格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价73100元/吨，跌450元/吨；SMM工业级碳酸锂平均价70850元/吨，跌450元/吨；电碳 - 工碳价差2250元/吨 [1][2] 期货合约 - 碳酸锂2510收盘价71800元/吨，跌1.62%；碳酸锂2511收盘价72280元/吨，跌1.12%；碳酸锂2512收盘价72480元/吨，跌1.12%；碳酸锂2601收盘价72500元/吨，跌1.06%；碳酸锂2602收盘价72380元/吨，跌1.04%；电碳 - 主力合约价差820元/吨，变化值10元/吨；近月 - 连一价差 - 200元/吨，变化值20元/吨；近月 - 连二价差 - 220元/吨，变化值 - 60元/吨 [1][2] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价829元/吨，跌10元/吨；锂云母（Li20:1.5% - 2.0%）平均价1055元/吨，跌35元/吨；锂云母（Li20:2.0% - 2.5%）平均价1765元/吨，跌45元/吨；磷锂铝石（Li20:6% - 7%）平均价5980元/吨，跌70元/吨；磷锂铝石（Li20:7% - 8%）平均价7070元/吨，跌80元/吨 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33530元/吨，跌110元/吨；三元材料811（多晶/动力型）平均价154300元/吨，涨1200元/吨；三元材料523（单晶/动力型）平均价125200元/吨，涨800元/吨；三元材料613（单晶/动力型）平均价131350元/吨，涨900元/吨 [2] 库存 - 总库存（周，吨）134801吨，降2024吨；冶炼厂库存（周，吨）34747吨，增1255吨；下游库存（周，吨）59765吨，降1128吨；其他库存（周，吨）40290吨，降2150吨；注册仓单（日，吨）36718吨，降5951吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本73403元/吨，利润 - 1368元/吨；外购锂云母精矿现金成本76101元/吨，利润 - 6050元/吨 [3] 行业动态 - 我国科研人员解决全固态金属锂电池界面接触难题，相关研究成果已于7日发表在国际学术期刊《自然 - 可持续发展》上 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 四季度新能源汽车需求旺季且独立储能经济性显现、装机需求旺盛，但供给量整体增加压制期价，短期内或供需错配推升价格，中长期供给过剩格局未变 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价73550元/吨，涨跌为0 [1] - SMM工业级碳酸锂平均价71300元/吨，涨跌为0 [1] - 碳酸锂2510收盘价72700元/吨，涨跌幅-0.47%；碳酸锂2511收盘价72740元/吨，涨跌幅 -1.3%；碳酸锂2512收盘价72960元/吨，涨跌幅 -1.11%；碳酸锂2601收盘价72900元/吨，涨跌幅 -1%；碳酸锂2602收盘价72900元/吨，涨跌幅 -0.57% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价839，涨跌 -4 [1] - 锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价1090，涨跌 -20；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1810，涨跌 -25；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6050；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7150，涨跌 -40 [2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价33640元/吨 [2] - 三元材料811（多晶/动力型）平均价153100元/吨，涨跌750 [2] - 三元材料523（单晶/动力型）平均价124400元/吨，涨跌550 [2] - 三元材料613（单晶/动力型）平均价130450元/吨，涨跌600 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差现值2250元/吨，变化值0 [2] - 电碳 - 主力合约产价差现值810元/吨，变化值600 [2] - 近月 - 连一价差现值 -220元/吨，变化值 -60 [2] - 近月 - 连二价差现值 -160元/吨，变化值 -60 [2] 库存 - 总库存（周，吨）134801吨，变化值 -2024吨 [2] - 冶炼厂库存（周，吨）未给出变化数据 [2] - 下游库存（周，吨）59765吨，变化值 -1128吨 [2] - 其他库存（周，吨）40290吨，变化值 -2150吨 [2] - 注册仓单（日，吨）42669吨，变化值290吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本74071元/吨，利润 -1590元/吨 [3] - 外购锂云母精矿现金成本77139元/吨，利润 -6648元/吨 [3] 行业动态 我国科研人员解决全固态金属锂电池界面接触难题，相关成果发表在《自然 - 可持续发展》上 [3]

中国锂电出口管制政策 - 中国商务部与海关总署宣布对锂电池、正极材料、石墨负极材料相关物项实施出口管制 自2023年11月8日起正式实施 [1] - 出口经营者需向国务院商务主管部门申请许可 依据《中华人民共和国出口管制法》及《中华人民共和国两用物项出口管制条例》 [1] - 本次管制基本覆盖从原材料、生产设备到核心技术的完整产业链 相较于此前对天然石墨、高纯度人造石墨及特定生产技术的限制范围更广 [1] 全固态电池技术突破 - 中国科学院物理研究所联合团队开发出阴离子调控技术 解决全固态金属锂电池中电解质与锂电极界面接触难题 [2] - 基于该技术制备的原型电池经历数百次循环充放电后性能依然稳定 远超现有同类电池水平 [2] - 新技术制造更简单、用料更省且电池更耐用 未来有望应用于人形机器人、电动航空及电动汽车等领域 [2] 宁德时代全球物流合作 - 宁德时代与全球一体化物流提供商马士基签署合作备忘录 围绕全球供应链低碳转型及供应链管理提升开展全方位深度合作 [4] - 马士基成为宁德时代优先选择的全球物流合作伙伴 提供覆盖海运、空运、项目物流及仓储配送的一体化供应链解决方案 [4] - 双方将共同探索推动马士基集装箱船队、港口生态系统、内陆运输和仓储的电动化 合作领域包含电力系统设计、能源管理及电池回收 [4]

宏观政策与市场动态 - 央行开展11000亿元3个月期买断式逆回购操作以保持银行体系流动性充裕 [5] - 国家发展改革委下达第四批690亿元超长期特别国债资金，全年3000亿元中央资金已全部下达，用于支持消费品以旧换新 [6] - 证监会召开座谈会，强调以科创板、创业板改革为抓手深化投融资综合改革，并拟提高证券期货违法行为举报奖励标准，奖金比例由罚没款1%提升至3% [8] - 沪深交易所允许合格境外投资者参与ETF期权交易，交易目的限于套期保值 [14] - 国务院办公厅印发通知，明确自2026年1月1日起在政府采购中给予本国产品20%的价格评审优惠 [3] 国际贸易与地缘政治 - 商务部就墨西哥近期对中国浮法玻璃等多类产品发起反倾销调查表示反对，将密切关注进展并敦促墨方遵守世贸组织规则 [4] - 外交部回应美国对进口建材、家具等征收新关税，表示"关税战、贸易战没有赢家" [9] - 美国总统特朗普宣布自2025年11月1日起对进口中型和重型卡车征收25%关税 [35] - 世贸组织将2025年全球货物贸易增长预测上调至2.4%，高于8月时的0.9% [16] 黄金与外汇储备 - 中国央行9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加4万盎司，为连续第11个月增持 [9] - 高盛将2026年12月金价预估上调至4900美元/盎司，此前预估为4300美元 [11] - 国家外汇管理局数据显示，9月末中国外汇储备规模为33387亿美元，较8月末上升165亿美元，升幅0.5% [13] 外资流动与股市 - 摩根士丹利数据显示，9月外资净流入中国股市46亿美元，创2024年11月以来单月最高，其中被动型基金流入52亿美元，主动型基金小幅流出6亿美元 [12][13] - 主动型基金在9月增持最多的是资本货物和半导体板块，减持最多的是保险、耐用消费品与服装板块 [13] 消费与产业政策 - 财政部、商务部开展国际化消费环境建设工作，对国际消费中心城市每个城市合计补助2亿元，其他城市每个城市补助1亿元，计划支持15个左右试点城市 [10] 能源与大宗商品 - OPEC+同意11月原油增产13.7万桶/日 [15] - 美国能源信息署预计2025年WTI原油价格为65美元/桶，布伦特价格为68.64美元/桶 [17] 半导体与人工智能 - 摩根士丹利预测在人工智能热潮下，存储芯片行业将迎来"超级周期"，美光股价近一月累计上涨约60%，铠侠与闪迪股价累计上涨均超100% [15] - 国内大模型厂商智谱发布GLM-4.6模型，并宣布其已在寒武纪国产芯片实现部署，可在摩尔线程新一代GPU原生FP8精度稳定运行 [25] 新能源汽车与电池技术 - 比亚迪9月新能源汽车销量为396,270辆，去年同期为419,426辆；本年累计销量3,260,146辆，累计同比增长18.64% [26] - 特斯拉推出售价39,990美元的新版Model Y，起售价比此前基础版便宜约11% [20] - 中国科研团队在全固态金属锂电池技术取得突破，解决了电解质和锂电极之间的界面接触难题 [15] 公司融资与股权变动 - 寒武纪完成定增，发行价1195.02元/股，募集资金总额39.85亿元，用于大模型相关芯片及软件平台项目 [19] - 新易盛股东高光荣计划通过询价转让方式减持公司1.15%股份，用于支持前沿科技投资 [28] - 张江高科控股股东张江集团拟减持不超过1%公司股份 [29] - 豪威集团控股股东虞仁荣拟减持不超过1.99%公司股份以归还借款并降低质押率 [30] - 东方财富股东陆丽丽、沈友根拟通过询价转让方式转让公司1.50%股份 [32] 公司经营与监管 - 娃哈哈董事会成员否认"宗馥莉被带走"的坊间传闻，称其为假新闻 [18] - 沈阳化工因2018年至2021年年报涉嫌存在虚假记载，收到行政处罚事先告知书，将被处以700万元罚款，股票简称将变更为"ST沈化" [31] - 海南华铁子公司终止总金额预计为36.9亿元的《算力服务协议》，原因为市场环境发生较大变化且未收到采购订单 [22] - 波音777X客机交付据称将推迟至2027年，分析师估计可能导致25亿至40亿美元的非现金会计费用 [27] 海外市场与科技巨头 - OpenAI以5000亿美元估值完成股票交易，员工出售约66亿美元股份，使其成为全球估值最高初创企业 [21] - 苹果公司据称已暂停Vision Pro头显升级计划，优先开发能与Meta竞争的智能眼镜 [23][24] - 美股三大指数周二集体收跌，道指跌0.2%，纳指跌0.67%，标普500指数跌0.38%，特斯拉跌超4% [33]