G20峰会现状 - 2025年约翰内斯堡G20峰会美国席位缺席 俄罗斯仅派副主任出席 中国高层未现身 南非总统拉马福萨保留三把空椅以示回应 [1][3] - 相比2009年伦敦峰会达成18项共识 2025年峰会共识仅剩5条 合作效率大幅降低 [5] - 特朗普第二任期推行“一对一私聊”策略 退出多边框架 与英国 加拿大 日本 韩国签署双边协议 强化美元主导地位 [5] 区域合作组织发展 - RCEP涵盖15国 30亿人口 占全球GDP30% 2025年中国与RCEP伙伴进出口额达9.63万亿元人民币 增速4.5% 超过全球平均水平 [7] - 中国-东盟自贸区3.0版于吉隆坡签署 强化区域供应链 印尼与尼日利亚加入金砖国家 扩大全球南方影响力 [9] - 新开发银行扩容 亚投行与上合组织加大投入 南方国家制定独立金融规则 泰国同时参与RCEP并与美国签署双边协议 [11] 全球力量格局重构 - 非洲联盟于2024年成为G20第21个正式成员 南非担任轮值主席 非洲金融议题被置顶 [12] - 昆明论坛聚集110国 260家机构 500名代表 主题为凝聚南方力量应对变局 北京金融会议探讨南方国家定制化融资方案 [12] - 全球贸易进入“无统一规则”碎片期 美国构建以美元为核心的双边协议网络 中国 欧洲与南方国家形成多极合作体系 [13] - 拉马福萨指出缺席方将承担损失 同时象征原有全球协作机制失效 空椅成为时代注脚 [15]

就业市场现状 - 印度就业增长自2021-22财年以来首次超过劳动年龄人口增长 [1] - 城市失业率降至2017-18年以来最低水平 [1] - 女性劳动力参与率创下新高 [1] - 城市失业率降至6.6% [3] - 青年失业率为13.3% [3] 就业增长结构 - 农村和半城市地区的自营职业和微型创业快速扩张 [3] - 女性就业率显著上升，农村和城市女性参与率均有明显提升 [3] - 仅23%的非农业工作属于正式就业，大多数工作为非正式或自营职业 [3] 潜在风险因素 - 自生成性人工智能导致商业服务和IT招聘下降约20% [4] - 美国和中国的保护主义政策可能削弱印度纺织、电子和制药等关键出口行业 [4] - 掌握人工智能与数字能力者的收入比普通白领高约30% [4] 政策与发展建议 - 建议简化劳动法规并支持中小微企业以扩大正规就业 [5] - 建议投资儿童保育、交通和灵活工作机制以提升女性参与度 [5] - 建议建立数字技能培训体系，为青年应对自动化挑战做准备 [5] - 建议通过贸易多元化降低对单一市场的依赖 [6] - 建议引导就业密集型投资到欠发达地区以实现区域均衡发展 [7]

全球关税政策对企业利润的影响 - 美国加征关税可能导致通用汽车、丰田和Stellantis等车企利润下降 [2] - 欧美工业公司可能需要平均涨价2%来抵消关税带来的影响 [2] - 苹果公司2026日历年生产成本恐上升76亿美元 [2] - Victoria's Secret和Oxford等非必需消费品公司面临数百万美元毛利润损失 [2] - 加拿大食品零售商Empire、Loblaw和Metro可能将关税相关成本全部转嫁给消费者 [2] 中国出口战略转移与市场格局变化 - 2017至2024年间中国对新兴市场年出口增长95%，从7,620亿美元增至1.488万亿美元 [5] - 中国对新兴市场出口份额从32.5%升至42.3%，而对美出口份额从28.8%降至18.6% [5] - 中国对墨西哥出口额增长一倍至900亿美元，对东盟出口激增至5,870亿美元 [5] - 出口重心变化反映中国战略转向区域一体化、供应链转移及减少对美出口依赖 [5] 日本股市板块表现与贸易风险 - 日本科技、医疗保健、材料、工业和非必需消费品板块因海外收入占比较高，年初至今回报率垫底 [7] - 日本软件和IT服务行业（主要依赖国内市场）年初至今上涨8% [7] - 日本半导体和硬件设备行业（依赖美国和中国市场）分别下跌10%和6% [7] - 市场担忧不仅限于日美贸易关系，还包括美国关税对中国和韩国的影响，后两者为日本重要出口市场 [7] - MSCI日本指数中，医疗保健板块回报率为-6.94%，材料板块为-5.44%，非必需消费品板块为-3.68% [9] 去美元化趋势与全球贸易格局演变 - 美国关税政策可能加速全球贸易碎片化并推动去美元化进程 [10] - 受关税影响的经济体可能寻找新贸易伙伴，导致全球贸易路线调整及对美依赖降低 [10] - 全球贸易争端可能导致美元交易减少，美元在储备配置中的份额加速下降，黄金成为受益者 [10]

特朗普政府关税政策演变 - 2025年2月1日对从中国进口商品加征10%关税 叠加前期税率后总税率超过20% [1] - 2025年2月4日针对加拿大和墨西哥推出25%关税 [1] - 2025年3月3日对中国芬太尼相关商品关税翻倍至20% 对加拿大和墨西哥关税政策正式生效 [3] - 2025年4月推出"对等关税计划" 对全球185个经济体征收基准10%关税 对贸易逆差较大国家税率提高至20%至50% 钢铁和铝材关税恢复至25% 汽车、铜、药品、半导体芯片等行业受影响 [3] - 2025年7月10日宣布从8月1日起对加拿大商品加征35%关税 [5] - 2025年7月9日宣布从8月1日起对所有巴西进口商品征收50%关税 [7] 受影响国家及行业 - 加拿大木材、钢铁、铝和汽车等多个行业遭受严重打击 [4] - 巴西作为美国冶金煤第三大买家 其咖啡、肉类、水果等商品出口受50%关税影响 [7] - 中国、加拿大、墨西哥、巴西、日本、韩国、欧盟等多个国家和地区受关税波及 [3] 各国应对措施 - 英国、日本、韩国等国家迅速与美国进行谈判争取降低关税或获得豁免 [4] - 加拿大考虑征收数字服务税进行反制 但最终选择其他应对方式 [4] - 巴西政府向世贸组织申诉并寻求多边合作减轻贸易损失 [7] - 中国在4月和5月对美国产品加征关税作为报复措施 并通过外交手段支持加拿大 [8] 经济影响 - 美国经济增长预期从2.2%下调至1.6% 贸易逆差达历史新高 [10] - 美国消费者价格指数飙升 咖啡、钢铁、汽车等商品价格飞涨 [10] - 美国企业成本压力加大 供应链中断严重 失业率上升 [10] - 摩根大通预计美国衰退几率达60% [10] - 国际货币基金组织将全球经济增长预期从2.8%下调至2.5% [10] 政策意图与市场反应 - 特朗普希望通过高关税迫使外国企业将工厂搬到美国 增加本土就业并减少贸易逆差 [3] - 美国进口商面临巨大成本压力 最终转嫁给消费者导致商品价格普遍上涨 [3] - 关税政策加剧全球贸易碎片化 对美国资产造成严重冲击 [10] - 政策导致美国国内分歧加大 出现州长和商会的强烈反对 [11]

全球贸易碎片化影响 - 英国央行行长贝利指出全球贸易碎片化对全球经济增长产生负面影响 [1]

欧美贸易谈判进展 - 欧美关税谈判进展缓慢且存在不确定性 欧盟愿意在购买美国天然气、武器和农产品方面让步 但拒绝取消增值税、削弱数字监管和降低食品标准的要求 [2] - 美国对欧盟钢铝产品和汽车加征25%关税 对其他商品维持10%基准关税 并威胁对制药、半导体等关键行业加征更多关税 [2] - 欧盟已就价值近千亿欧元的反制商品清单启动公众咨询 并将向世贸组织提起诉讼 若谈判失败将采取反制措施 [2] 关键产业影响 - 医药、汽车和机械产品占2024年欧盟对美出口近50%份额 贸易壁垒导致欧洲车企取消业绩预测 投资项目被搁置 [3] - 德国机械设备制造业对美投资按下"暂停键" 政策不确定性导致营业利润、现金流和利润率面临冲击 [3] - 制药业可能成为美国下一个加征关税目标 特朗普计划将美国药价削减59%-90% 加剧行业转移风险 [3] 产业转移风险 - 欧洲制药工业协会调查显示 未来3个月可能有10%（165亿欧元）的投资计划从欧洲转向美国 [4] - 未来5年超过1000亿欧元的欧洲制药投资可能转移至美国 主要受关税威胁和政策动荡影响 [4] - 30家全球制药巨头联名呼吁欧盟采取措施应对美国关税 防止产业转移导致药价上涨和短缺 [3] 经济前景调整 - 欧盟委员会下调2025年GDP预测 欧盟增长1 1% 欧元区0 9% 2026年欧盟1 5% 欧元区1 4% [6] - 美国关税政策显著提升全球经济不确定性 导致欧盟家庭和企业信心恶化 消费和投资意愿下降 [6] - 欧盟计划通过消除内部市场壁垒增强内需动力 同时扩大贸易伙伴网络以提升经济韧性 [6]

乌克兰考虑将格里夫纳与欧元挂钩 - 乌克兰央行行长表示正考虑将格里夫纳参考货币从美元转向欧元 主要原因是欧盟在国防支持方面作用增强 全球市场波动性加大以及贸易碎片化可能性上升[1] - 这项工作被描述为"复杂"且需要"高质量 多方面的准备" 这是乌克兰官员对汇率变革最直接的评论[1] - 目前美元仍主导国际贸易和外汇储备 但特朗普政府的贸易战政策引发了对美元储备货币地位的质疑[1] 美元地位变化 - 自特朗普重返白宫以来 美元兑一篮子主要货币已下跌逾9% 因海外投资者抛售美国资产[2] - 历史数据显示美元持有量与安全同盟及军事联系相关 乌克兰正面临美国军事援助被切断的威胁[1][2] 乌克兰货币历史与现状 - 乌克兰自1996年推出格里夫纳以来一直使用美元作为参考货币[3] - 俄乌冲突爆发后 乌克兰实施资本管制并将汇率固定在1美元兑29格里夫纳 后因财政失衡被迫贬值[3] - 2023年10月乌克兰转为有管理的浮动汇率机制 仍以美元为参照货币[4] 乌克兰与欧盟关系 - 欧盟已启动乌克兰入盟谈判 欧盟委员会主席表示若改革持续 乌克兰可能在2030年前加入[4] - 摩尔多瓦为入盟准备已于2024年1月将其货币参考货币从美元转为欧元[4] - 与欧洲更紧密联系预计将带动乌克兰未来两年经济增速回升至3 7-3 9%[4] 乌克兰经济与融资 - 乌克兰经济发展轨迹仍高度依赖俄乌冲突进展[4] - 目前依靠外部融资支持战争 预计2024年将有550亿美元资金到位 用于弥补预算赤字和建立公共财政储备[4]