报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 高频经济数据关注点为生产稳中有降，焦炉、高炉、轮胎开工率下降，沥青、化工回升；房地产持续边际改善，30城商品房成交面积连续四周增长，100城土地供应面积连续三周回升；物价边际回暖，原油、焦煤价格低位上行幅度较大，铜、铝、锌、螺纹钢价格均上涨；航运指数持续大幅上行，SCFI周上涨8.09%，BDI周上涨15.16%；短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响 [2][31] 根据相关目录分别进行总结 生产 - 钢铁方面，6月6日当周，焦炉产能利用率下降0.15pct，高炉开工率下降0.31pct，螺纹钢产量减少7.05万吨 [3][10] - 石油沥青方面，6月4日当周，开工率升高3.6pct [10] - 化工方面，6月5日，PX开工率升高4.91pct，PTA开工率升高6.1pct [10] - 汽车轮胎方面，6月5日当周，全钢胎开工率下降1.33pct，半钢胎开工率下降4.39pct [11] 需求 - 房地产方面，6月1日当周，30大中城市商品房成交面积增加，10大城市商品房存销比下降，100大中城市供应土地占地面积增加，住宅类用地成交溢价率下降 [14] - 电影票房方面，6月1日当周，较前一周增加2.35亿元 [14] - 汽车方面，5月31日当周，厂家日均零售增加3.45万辆，日均批发增加8.07万辆 [18] - 航运指数方面，6月6日当周，SCFI上涨8.09%，CCFI上涨3.34%，BDI大幅上涨15.16% [3][20] 物价 - 能源方面，6月6日，布伦特原油价格上涨4.02%至66.47美元/桶 [22] - 焦煤方面，6月6日，期货价格周上涨5.06%至779元/吨 [22] - 金属方面，6月6日，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.83%、+0.12%、+1.25%，国内螺纹钢期货价格上涨0.64% [22] - 农产品方面，6月6日，整体价格下降，农产品批发价格200指数下降0.66%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为-0.97%、-2.96%、+0.46%、-0.64% [24] 物流 - 地铁客运量方面，6月7日，北京、上海均减少 [27] - 执行航班量方面，5月28日当周，国内、国际航班量均下降 [29] - 城市交通方面，6月7日，一线城市高峰拥堵指数持续下降 [29]

证券代码：002003 证券简称：伟星股份 浙江伟星实业发展股份有限公司 答：经过多年发展，全球服装行业已形成非常成熟的供应链，其中服饰辅料 行业竞争格局整体较为稳定，我们认为较难形成和培育壮大新的规模化供应商。 本轮关税变动虽将加速国际订单迁徙的趋势、加剧行业竞争程度，但有利于 拥有国际化能力的企业。长期来说，衣食住行属于日用生活必需品，服装消费存 在偏刚性的需求。在抵御关税政策等不确定性冲击的进程中，综合竞争实力强、 国际化布局领先的头部企业更具优势，服饰辅料行业的集中度也会逐渐提升。 5、钮扣市场的竞争格局？ 答：相较于拉链，钮扣产品的标准化程度更低，并且其原材料构成更加丰富， 最终形成了相对更加分散的竞争格局。根据纺织服装行业有关数据和专家的推算， 目前公司是全球最大的钮扣企业之一，钮扣产品占国内中高端市场的 20%左右。 6、下游客户对于产品价格的敏感度如何？ 答：总体来说，公司钮扣、拉链等服饰辅料产品占成衣成本的比重较小；同 时，相对于价格，品牌客户除品质要求外越来越重视服饰辅料供应商的产品研发 能力、交期和服务等综合能力。因此，我们认为产品价格只是下游客户的考量因 素之一。 7、公司两家海外工业 ...

关税政策变动 - 美国联邦巡回上诉法院批准特朗普政府请求，暂时搁置此前禁止执行加征关税行政令的裁决，行业局势再次变得不明朗[1] - 此前美国国际贸易法院裁定特朗普政府依据《国际紧急经济权力法》加征关税属越权行为，认为总统无权对几乎所有贸易伙伴征收全面关税[1] 对跨境电商行业影响 - 关税政策变动直接影响商品进出口成本，可能导致部分商品价格上涨并影响消费者购买意愿[2] - 企业需重新调整供应链布局以应对关税带来的成本压力，但也可能通过寻找新市场渠道、优化产品结构或开发高效物流方案在动荡中抓住机遇[2] 2025义乌电商博览会机遇 - 博览会将于6月21-23日开幕，汇聚跨境电商资源，提供应对行业变化和寻找新商机的平台[4] - 义乌作为全球小商品贸易枢纽，展会涵盖日用百货、五金电子、家居用品等15个大类，参展商可找到性价比更高的商品以降低关税成本[6] - 同期举办行业论坛将分析关税政策走向，提供供应链优化、新兴市场开拓等实用策略[6] - 企业可通过展会建立全球合作伙伴关系，例如开发新物流路线避开高关税地区以降低成本[7] 展会核心品类 - 跨境服务：涵盖物流/货运代理、海外仓、跨境支付等全产业链服务[8] - 硬件产品：包括智能电器（扫地机器人、按摩器等）、3C数码（耳机、投影仪等）、五金工具等[8] - 消费品类：覆盖家居日用品、户外装备（帐篷、登山设备）、母婴用品（纸尿裤、童车）等[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 高频经济数据关注点为生产热度整体回落、商品房成交面积减少且城市土地供应面积增加、物价整体下降、国内航运指数回升而BDI指数下降 [2][36] - 短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响 [2][36] 根据相关目录分别进行总结 生产：热度整体回落 - 钢铁方面，焦炉产能利用率下降0.05pct，高炉开工率下降0.46pct，螺纹钢产量增加4.95万吨 [11] - 石油沥青开工率冲高回落，下降3.6pct [11] - 化工领域，PX开工率下降0.81pct，PTA开工率下降0.58pct [11] - 汽车轮胎开工率稳中有降，全钢胎开工率下降0.13pct，半钢胎开工率下降0.11pct [12] 需求：商品房成交回落，国内航运指数上行 - 房地产方面，商品房成交面积下降，存销比下降，土地成交面积回升，住宅用地成交溢价率下降 [15] - 电影票房较前一周下降1.37亿元 [15] - 汽车5月18日当周厂家日均零售减少9721辆，日均批发增加7794辆 [21] - 航运指数方面，SCFI上涨7.21%，CCFI上涨0.23%，BDI下跌3.46% [23] 物价：原油、焦煤、螺纹钢、铝下跌，铜、锌上涨 - 能源方面，布伦特原油价格下跌0.96%至64.78美元/桶，焦煤期货价格下跌5.61%至815.5元/吨 [26] - 金属方面，LME铜、铝、锌期货价格变动分别为+1.76%、-0.62%、+0.78%，国内螺纹钢期货价格下跌1.45% [27] - 农产品延续季节性下行趋势，农产品批发价格200指数下降0.64%，猪肉、鸡蛋、蔬菜、水果价格较前一周变动分别为+0.05%、-1.74%、-0.93%、-0.25% [29] 物流：地铁客运量减少，国内航班量回升 - 地铁客运量方面，北京、上海客运量均减少 [32] - 执行航班量方面，国内航班量增加，国际航班量下降 [34] - 城市交通方面，一线城市高峰拥堵指数持续回升 [34] 总结：生产热度回落，物价整体走低 - 高频经济数据关注点为生产热度整体回落、商品房成交面积减少且城市土地供应面积增加、物价整体下降、国内航运指数回升而BDI指数下降 [36] - 短期重点关注新一轮稳增长刺激政策落地、房地产市场恢复情况及美国关税政策变动影响 [36]

港口交易审查进展 - 长和集团联席董事总经理黎启明强调港口交易需经过严格审查，公司会全力配合且未获批准前不会实施[1] - 公司5月12日声明重申交易合法性，明确完成条件包括监管部门批准、股东同意等法律程序[1] - 商务部5月15日回应称将依法审查交易，要求企业不得规避审查，否则需承担法律责任[1] 交易相关方信息 - MSC地中海航运公司为全球第七大航运企业，业务覆盖155个国家和地区[2] - MSC旗下TiL码头公司是港口交易意向方贝莱德-TiL财团的组成部分[2] - 媒体推测若交易完成，MSC可能通过收购和记拟售港口成为全球最大码头运营商[2] 公司经营策略 - 长和主席李泽钜指出关税政策变动及地缘政治导致市场不确定性加剧[2] - 公司当前策略侧重维持财务健康，保持充足现金储备并减少借贷[2] 股价表现 - 股东会后长和股价微跌0.99%至44.95港元/股，对应市值1721.61亿港元[2]

行业政策变动 - 美国终止中国大陆与香港商品享有的"800美元免税包裹待遇"(T86清关模式)，5月2日起生效 [3] - 对华加征关税从最初10%累计提高至54%，后进一步上调至104%、125% [5][6] - 2023年进入美国的10亿个小额免税包裹中，三分之一来自Temu和SHEIN [21] 企业应对策略 - Temu和SHEIN提前布局半托管模式，Temu去年3月启动转型，SHEIN6月跟进 [22] - Temu降低美国市场占比，欧洲份额提升至50%以上 [22] - TikTok加速拓展德国、意大利等新市场，工厂优先服务半托管客户 [22] - 速卖通开放美国本地商家入驻，Temu/SHEIN同步加强本地招商 [22] 供应链冲击 - 海运价格每日上涨2元/公斤，货代停止收货比例达30% [9][10] - 美国海关查验率从1%飙升至30%，低货值申报风险加剧 [14] - 速卖通箱包卖家测试提价100%导致销量腰斩 [15] - 海外仓成本压缩措施包括整柜发货、空运转海运等 [24] 商家生存状态 - 义乌塑胶厂将百万设备迁至加州橙县，雇佣本地中国员工 [28] - 日销8000单的服装商家转向中东市场 [28] - 泳池机器人公司因产品价格仅为市场一半仍保持竞争力 [12] - 高客单价(100美元以上)商家通过低报货值缓解关税压力 [12] 行业历史对比 - 2018年关税战导致某家居商家美国订单退款率达60% [27] - 疫情期间海运柜价格峰值达7-8万美元 [27] - 当前行业库存周转周期较疫情期缩短30% [11]