| 代码 | 名称 | 收盘价 | 涨跌幅 | 成交量(手) | 成交额(元) | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 300873 | 海晨股份 | 21.88 | 3.75% | 3.53万 | > 7600.46万 | | 601156 | 东航物流 | 17.58 | 2.87% | 13.24万 | 2.29亿 | | 002468 | 申通快递 | 14.37 | 2.20% | 11.55万 | 1.65亿 | | 603713 | 密尔克卫 | 54.88 | 2.18% | 1.93万 | 1.05亿 | | 603836 | 海程邦达 | 13.86 | 2.06% | 7.04万 | 9856.11万 | | 603117 | 万林物流 | 4.75 | 1.93% | 7.73万 | 3623.45万 | | 001202 | 炬申股份 | 15.06 | 1.76% | 2.04万 | 3020.09万 | | 600603 | 广汇物流 | 6.39 | 1.11% | 10.10万 | 6369.47万 | | 603056 | 德邦股 ...

核心观点 - 东航物流凭借其《2024年可持续发展（ESG）报告》荣获“金蜜蜂2025优秀企业可持续发展报告·环境责任信息披露奖”，标志着其ESG报告质量与规范性获得权威肯定，并印证了公司在环境责任信息披露方面的实践成效 [1] 奖项与活动背景 - 奖项在第十八届中国可持续信息披露国际研讨会暨“金蜜蜂2025优秀企业可持续发展报告榜”发布典礼上颁发 [1] - 研讨会由金蜜蜂智库与中国可持续发展工商理事会联合主办，聚焦“全球标准与本土实践融合、自然与气候风险应对”等核心议题，对企业可持续信息披露能力提出更高要求 [2] - 金蜜蜂智库自2008年起已连续17年开展中国企业可持续发展报告评估，其构建的评价体系涵盖结构完整性、内容实质性等六大维度和16项核心参数，在行业内具有广泛公信力 [2] 公司ESG报告内容与战略 - 此次获奖报告为东航物流发布的第三份ESG专项报告，以“创新领航 链接世界”为主题 [2] - “创新领航”展现公司通过推进数字化转型、应用智慧系统以及创新商业模式等一系列举措，系统构建航空物流新质生产力 [2] - “链接世界”强调公司依托全球航线网络，积极融入“一带一路”建设，将可持续发展理念融入公司运营与物流全链条 [2] 公司未来ESG发展计划 - 公司将以此次获奖为契机，进一步响应国家“双碳”目标与可持续发展政策要求，顺应全球ESG发展趋势 [2] - 计划将ESG理念深度融入公司战略与日常运营，通过体系化建设提升管理实践水平，持续厚植企业履责基因 [2] - 积极探索可持续发展新举措，以绿色低碳转型与治理效能提升双轮驱动成效，推动企业高质量发展 [2]

证券日报网讯 12月10日晚间，东航物流发布公告称，选举钟中为职工董事。 （文章来源：证券日报） ...

特此公告。 东方航空物流股份有限公司董事会 2025 年 12 月 11 日 1 证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临 2025-046 东方航空物流股份有限公司 关于选举职工董事的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 东方航空物流股份有限公司（以下简称"公司"）2025 年第一次临时股东大 会审议通过了《关于修订<公司章程>的议案》，根据《中华人民共和国公司法》 及修订后的《公司章程》等相关规定，公司董事会设职工董事一名，职工董事由 公司职工通过职工代表大会、职工大会或者其他形式民主选举产生。 公司于近日召开了第三届第二次职工代表大会，会议审议通过选举钟中（简 历见附件）担任公司第三届董事会职工董事。任期自第三届第二次职工代表大会 审议通过之日起至第三届董事会任期届满之日止。钟中的任职资格符合相关法 律、法规、规范性文件和《公司章程》的有关规定。 本次选举完成后，公司第三届董事会中兼任公司高级管理人员以及由职工代 表担任的董事人数总计未超过公司董事总数的二分之一。 2 附件 钟中简历 钟中 ...

物流板块市场表现 - 2023年12月10日，物流板块整体上涨0.67%，表现强于上证指数（下跌0.23%），但弱于深证成指（上涨0.29%）[1] - 板块内个股表现分化，龙洲股份以9.96%的涨幅领涨，天顺股份则以-3.12%的跌幅领跌[1][2] - 当日板块主力资金净流出4.29亿元，但游资和散户资金分别净流入8509.85万元和3.44亿元，显示市场参与资金存在分歧[2] 领涨个股详情 - 龙洲股份收盘价为10.49元，涨幅9.96%，成交量为312.23万手，成交额达31.20亿元，是板块内成交最活跃的个股[1] - 嘉诚国际上涨4.72%，收盘价11.09元，成交额1.43亿元[1] - 东航物流上涨3.51%，收盘价16.80元，成交额2.75亿元[1] - 建发股份上涨2.07%，收盘价9.87元，成交额4.87亿元[1] - 申通快递上涨1.87%，收盘价14.14元，成交额1.96亿元[1] 领跌个股详情 - 天顺股份下跌3.12%，收盘价14.92元，成交额7887.17万元[2] - 海程邦达下跌2.03%，收盘价14.46元，成交额8707.22万元[2] - 东方嘉盛下跌2.00%，收盘价16.15元，成交额1.60亿元[2] - 飞力达下跌1.57%，收盘价7.54元，成交额5583.80万元[2] - 万林物流下跌1.56%，收盘价5.06元，成交额3451.79万元[2] 个股资金流向 - 顺丰控股获得主力资金净流入1.05亿元，主力净占比达12.50%，是板块内主力资金流入最多的公司[3] - 建发股份获得主力资金净流入2662.51万元，主力净占比5.47%[3] - 厦门国贸获得主力资金净流入1992.61万元，主力净占比1.93%[3] - 中国外运获得主力资金净流入1459.23万元，主力净占比11.92%[3] - 宏川智慧获得主力资金净流入1411.05万元，主力净占比11.38%[3]

纪要涉及的行业或公司 * 公司：东航物流 [1] * 行业：航空货运与物流 [3] 核心观点与论据 **1 2025年前三季度业绩与应对措施** * 2025年前三季度归母净利润7.12亿元，同比略有下降 [2] * 通过调整航线网络、增加东南亚中转货量应对中美贸易摩擦 [2] * 运力扩充至18架全货机（年内增加4架） [3] * 新开航线包括越南河内、合肥至欧洲（列日、巴黎）、重庆等 [3][4] **2 欧美市场表现** * **欧洲市场**：需求增长强劲，2025年中国出口欧洲空运货量同比增长约17%，三季度增长尤为明显 [2][5] * **美国市场**：受关税政策影响，但通过调整客户结构、引入全球科技巨头合作、开通越南河内航线补充货量，公司美线表现优于整体市场，同比2024年无显著波动 [2][5] **3 2026年展望与发展计划** * **运力计划**：2026年计划继续引进飞机，运力持续增长 [6] * **需求展望**：中美经贸谈判进展可能减少美线波动；欧盟取消小额豁免政策影响预计小于美国；中国企业出海推动空运市场需求长期稳健向好 [6] * **市场态度**：对未来几年空运市场持谨慎乐观态度 [2][6] **4 新枢纽与航线布局** * **重庆枢纽**：新开通两条航线，上海-香港-重庆、上海-重庆-法兰克福 [7] * **选址理由**：符合国家向中西部倾斜的战略导向，重庆作为中西部枢纽有利于欧洲货物的中转和集散 [8] * **欧洲运力分布**：主要集中在法兰克福和阿姆斯特丹，2025年新增列日、巴黎、伦敦等航点（占比较低） [9] **5 季度业绩与业务板块分析** * **2025年第三季度**：营业收入环比增长，但利润略低于第二季度，主因油价下降幅度减小导致成本优势减弱，以及补贴减少 [3][12] * **地面综合服务**：上半年因新产能投入导致毛利率下滑，第三季度已恢复至40%左右；全年毛利率预计与2024年接近 [13] * **综合物流解决方案**：收入下降，主因跨境电商美线受冲击（如与拼多多合作受影响） [14] * **航空速运板块**：呈上升趋势，受益于东南亚中转业务（如3C产品）增长及亚太短线、欧洲长线占比提高 [14] * **整体毛利率**：受益于运价稳定及油价下降，2025年前三季度有所提升 [14][15] **6 运价与成本** * **2025年运价**：吨公里收入同比累计略降几个百分点 [16] * **油价影响**：2025年前三季度油价下降优化了成本端 [14] **7 长期协议（长协）与供需展望** * **2026年长协展望**：欧美长航线面临压力，尤其美线因加征关税压力较大；欧线需求好但运力供给增加也有压力；预计整体维持相对稳定，不会大幅下滑 [17] * **价格预期**：2025年长协价格处于近几年高位，2026年可能持平或略微下降 [24] * **需求增速**：根据国际航协和空客预期，2026年全球需求增速约3-4%；新兴市场增速更明显，成熟市场增速略低 [18] * **供给瓶颈**： * 新造宽体货机产能受限（仅波音生产，年产20多架），2025-2027/28年交付受限 [20] * UPS坠机事件导致UPS和FedEx停飞50多架麦道11货机，占全球600多架宽体货机的大个位数比例，加剧运力紧张 [20] * 麦道11停飞计划至少持续几个月，是否复飞待评估 [21] * 供需两端存在瓶颈，运价预计维持在历史高点位置 [18][19] **8 机队与运力规划** * **机型计划**：2025年已引进4架波音777F，未来两年计划继续引进该型号以统一维护成本；暂无引进空客A350F等新型号计划 [22] * **2026年引进计划**：计划引进15架飞机，主要集中在下半年旺季前后，但交付时间可能因波音产能等因素灵活调整 [29] * **运力投放**：前三季度欧美亚太三大市场各占约1/3；旺季时欧美占比提升至35%，亚太约30%；2026年占比预计只做局部微调 [25] * **新运力布局**：将聚焦现有欧美及东南亚航线，并加密今年新增的欧洲航点；若美线需求回暖会考虑增投，中东航线也可能加密 [30][31] 其他重要内容 **1 政策与清关影响** * **美国关税**：取消小额包裹豁免并加征普适关税，对中美经贸影响较大 [3] * **欧盟政策**：预计2026年全面跟进小额关税，但各国执行细节不同，德国和荷兰尚未提前取消豁免 [9] * **清关模式**：美国取消小包裹关税后，主要采用T11和T01清关模式；拼多多因商品品类复杂受影响较大，而SHEIN（适应）集中在女装品类相对容易 [28] **2 中日航线** * 公司在日本有东京和大阪两个全货机航点，运营正常 [10] * 短期看，客机腹舱运力减少可能支撑运价上升；长期看，中日政治摩擦可能减少经贸往来，影响出口需求，但该航线在公司整体占比较低 [10][11] **3 费用与调整** * **2025年四季度**：预计不会出现额外的年底费用 [26] * **2024年四季度费用调整原因**：科技辅舱承包费用的核算参考行业平均辅舱收入增长率，2024年因某航空公司增速显著拉高行业平均，导致公司成本上升并集中在四季度调整；2025年各公司增速回归常态，预计无大变化 [27][32] **4 合作平台表现** * 2025年上半年，与SHEIN（适应）合作未受明显影响，与拼多多合作的美线货量下滑明显 [28] * 拼多多正尝试通过广告投放恢复美国市场销售 [28] **5 公司韧性总结** * 在政策剧烈变化下，公司展现出韧性，持续扩张运力支撑收入和利润 [33] * 随着中国企业出口增加，中国货运航空公司将享受发展红利 [33]

证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临2025-045 东方航空物流股份有限公司 关于召开2025年第二次临时股东会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东会类型和届次 2025年第二次临时股东会 (六) 融资融券、转融通、约定购回业务账户和沪股通投资者的投票程序 涉及融资融券、转融通业务、约定购回业务相关账户以及沪股通投资者的 投票，应按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 1 号—规范运作》等 有关规定执行。 召开的日期时间：2025 年 12 月 30 日 14 点 00 分 召开地点：上海虹桥国际机场希尔顿酒店 3 楼虹桥厅 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 网络投票起止时间：自2025 年 12 月 30 日 股东会召开日期：2025年12月30日 本次股东会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东会网络投票系统 (二) 股东会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告核心观点 - 原油运价高位下跌，远洋航线运价互有涨跌 [3] - 东航开通全球最长单程航线，吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练 [3] - 11月全国快递业务量首次突破1800亿件，首列京津冀全程时刻表中欧班列从石家庄出发 [3] 本周行业热点事件点评 - **原油运价高位下跌**：12月4日，中国进口原油综合指数（CTFI）报2321.90点，较11月27日下跌7.9% [3][14]。中东湾拉斯坦努拉至宁波27万吨级船运价（CT1）报WS123.63，较11月27日下跌9.76% [14] - **远洋航线运价互有涨跌**： - 欧线：12月5日，上海港出口至欧洲基本港市场运价为1400美元/TEU，较上期下跌0.3% [3][15] - 美线：12月5日，上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别为1550美元/FEU和2315美元/FEU，分别较上期下跌5.0%、4.7% [3][15] - **东航开通全球最长单程航线**：中国东方航空开通上海浦东—奥克兰—布宜诺斯艾利斯航线，将中国至南美传统近30小时的航程缩短至25小时30分，实现航程时长压缩超4小时 [3][16][17] - **吨级eVTOL首次纳入城市灭火演练**：12月5日，峰飞航空旗下凯瑞鸥消防版eVTOL参与“沪应-2025”航空应急救援实战联演，这是全国范围内吨级eVTOL首次被纳入城市应急演练体系 [3][16][18] - **快递业务量创新高**：截至2025年11月30日，我国快递年业务量首次突破1800亿件，创下新纪录，月均超160亿件，单日最高7.77亿件 [3][23][24] - **京津冀首列全程时刻表中欧班列发车**：12月5日，京津冀地区首列全程时刻表中欧班列——X8422次自石家庄国际陆港驶出，运输时间稳定在14天3小时，整体运行时效较普通班列提升30%以上 [3][23][26] 行业高频动态数据跟踪 - **航空物流**： - 价格：截至2025年12月2日，波罗的海空运价格指数报价2368.00点，同比-3.3%，环比+0.8%；上海出境空运价格指数报价5721.00点，同比+2.4%，环比+2.7% [28] - 运量：2025年11月，国内执飞货运航班7962架次，同比-2.03%；国际/港澳台地区执飞货运航班15115架次，同比+14.88% [30] - **航运港口**： - 集运：2025年12月5日，上海出口集装箱运价指数（SCFI）报收1,397.63点，周环比-0.39%，同比-38.06%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）报收1,114.89点，周环比-0.62%，同比-23.91% [37] - 内贸集运：2025年11月28日，中国内贸集装箱运价指数（PDCI）为1,336点，周环比+3.81%，同比-8.93% [37] - 干散货：2025年12月5日，波罗的海干散货指数（BDI）报收2727点，周环比+6.52%，同比+135.09% [40] - 港口吞吐量：2025年1-10月，全国港口完成货物吞吐量151.35亿吨，同比增长4.3%；完成集装箱吞吐量29421万标箱，同比增长6.4% [42] - **快递物流**： - 业务量及收入：2025年10月，快递业务量176.00亿件，同比增加7.90%；快递业务收入完成1316.70亿元，同比增加4.70% [47] - 主要公司数据（2025年10月）： - 顺丰控股：业务量15.24亿票，同比+26.26%；业务收入200.90亿元，同比+13.68%；单票价格13.18元，同比-9.97% [52][68] - 圆通速递：业务量27.90亿票，同比+12.82%；业务收入44.95亿元，同比-0.88%；单票价格2.23元，同比-3.46% [52][68] - 申通快递：业务量22.73亿票，同比+3.98%；业务收入49.50亿元，同比+11.84%；单票价格2.18元，同比+7.39% [52][68] - 韵达股份：业务量21.35亿票，同比-5.11%；业务收入62.16亿元，同比+8.98%；单票价格2.11元，同比+4.46% [52][68] - 市场格局：2025年10月，快递业品牌集中度指数CR8为87.00，同比增长2.11% [76]。顺丰、圆通、韵达、申通10月市占率分别为8.66%、15.85%、12.13%、12.91% [76] - **航空出行**： - 航班量：2025年11月第五周，国际日均执飞航班1816.14次，环比-1.24%，同比+10.64% [4][82] - 飞机利用率：2025年11月29日﹣12月5日，中国国内飞机利用率平均为7.56小时/天，较上周日均下降0.11小时/天 [82] - 航司经营数据：2025年10月，南航、国航、东航可用座公里（ASK）已恢复至2019年同期的176.33%、233.14%、192.68% [93] - **公路铁路**： - 公路物流：11月24日—11月30日，全国高速公路货车通行5644.2万辆，环比下降0.24% [4][101] - 铁路货运：11月24日-11月30日，国家铁路运输货物8211.7万吨，环比增长0.74% [106] - **交通新业态**： - 网约车：2024年10月，滴滴出行市占率为79.54%，环比下降0.64个百分点 [112] - 制造业供应链：2025年10月，理想汽车交付新车约33181辆，同比下降31.92% [116]。2025年第三季度，联想PC电脑出货量达1940万台，同比上升17.30%，市场份额环比上升0.4个百分点 [4][116] 交通运输行业上市公司表现情况 - **市场规模**：截至12月5日，A股交运上市公司为127家；行业总市值为33,541.78亿元，占总市值比例为2.84% [121] - **市值排名**：市值前10的交通运输上市公司包括京沪高铁（2563.71亿元）、中远海控（2252.34亿元）、顺丰控股（1911.75亿元）等 [121] - **市场表现**： - 本周（12月1日-12月5日）：交通运输行业指数上涨1.22%，子板块中公交（+3.04%）、航空机场（+1.99%）、铁路公路（+1.77%）涨幅居前 [122] - 年初至今：交通运输指数累计上涨0.02%，跑输上证综指（+16.44%）和沪深300（+16.51%） [122] - **估值水平**： - 截至2025年12月5日，交通运输行业市盈率（TTM）为15.12倍，略高于上证A股的14.13倍 [126] - 在市场28个一级行业中，交通运输行业的市盈率处于偏下水平 [129] - 子行业估值：公交板块市盈率最高，为72.88倍；航运港口板块市盈率最低，为10.98倍 [136] 投资建议 报告建议关注以下七个方面的投资机会 [5][138]： 1. **设备与制造业工业品出口链条**：推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 2. **雅鲁藏布江下游水电站建设带动的交通运输需求增加**：建议关注四川成渝、重庆港、富临运业 3. **低空经济赛道趋势性投资机遇**：建议关注中信海直 4. **公路铁路板块投资机会**：建议关注赣粤高速、京沪高铁、招商公路、皖通高速、中原高速、宁沪高速、山东高速 5. **邮轮及水上轮渡主题性投资机会**：建议关注渤海轮渡、海峡股份 6. **电商快递投资机会**：推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 7. **航空行业投资机会**：建议关注中国国航、南方航空、春秋航空、东方航空、吉祥航空、华夏航空、海航控股

文章核心观点 - 中国航空货运服务行业在国家政策推动下，正从“重客轻货”向“客货并重”转型，行业规模持续增长，特别是国际航线表现亮眼，但面临全货机运力不足、国际航线网络恢复缓慢等结构性挑战 [1] - 供需紧平衡支撑行业运价与收入保持高位，2024年单位收入达2.29元/吨公里，行业盈利韧性较强 [1][9] - 行业未来将向供应链集成化、运营智慧化与网络枢纽化方向演进，从单一运输向“运输+仓储+定制”一体化解决方案升级 [1][11] 行业概述与分类 - 航空货运服务核心是机场至机场的空中运输，具有速度快、安全性高、空间跨度大等特点，是贵重物品、鲜活货物和精密仪器运输的关键支撑 [2] - 服务可按运输形式分为普通运输、急件运输、特种货物运输及航空快递；按货物属性分为普货、急件和特殊货物；按组织模式分为班机运输、集中托运、联合运输和包机运输 [3] 政策环境 - 国家出台《“十四五”航空物流发展专项规划》等一系列政策，从枢纽布局、运力供给、市场监管、数据共享等多维度构建支撑体系，推动行业规模化、专业化与国际化发展 [1][5] 产业链分析 - 产业链上游为飞机制造与租赁、航油供应、航材及航空维修；中游为核心运营环节，包括货运航空公司、运输机场及货运代理；下游需求方主要为跨境电商、高端制造、快递物流等 [5] - 跨境电商是核心增长极，80%的跨境电商商品通过空运交付，其对全球航空货运需求贡献率已超20%，预计2027年将达25%～30% [6] - 2024年中国跨境电商进出口额达2.71万亿元，同比增长14%，增速高出同期货物贸易9个百分点；2025年上半年进出口总值1.37万亿元，同比增长10.3% [6] 行业发展现状 - **市场规模**：2024年中国民航货邮运输量达898.2万吨，同比增长22.1%，其中国际航线货量360.6万吨，增速高达29.3%；2025年1-10月货邮运输量831.2万吨，同比增长13.9%，国际航线增速21.7% [1][8] - **货物价值**：航空货运运输重量不足全球贸易总量1%，却承载约35%的贸易总价值 [8] - **周转量**：2020-2024年，中国民航货邮周转量由240.2亿吨公里提升至353.89亿吨公里 [8] - **运力与网络挑战**：截至2025年上半年，全国货运航空公司仅17家，全货机总数249架；2024年国际航线821条，较疫情前2019年的953条恢复缓慢 [8] - **供需与收入**：2024年全球航空货运需求同比增长11.3%，运力仅增7.4%，供需紧平衡；2024年中国民航货邮运输单位收入为2.29元/吨公里 [9] 企业竞争格局 - 行业呈现国有航企“三足鼎立”（东航物流、国货航、南航物流）、民营航企（如顺丰航空）差异化突围、国际巨头（如FedEx）深耕跨境高端领域的竞争格局 [10] - 重点企业布局各有侧重：国有航企依托枢纽扩建网络、切入新产业链；民营航企以核心枢纽拓展国际与冷链业务；国际巨头通过合作提供定制化跨境解决方案 [10] 行业发展趋势 - **模式重构**：从单一运输向“运输+仓储+分拣+定制化配套”的全链条综合供应链服务延伸，并深化多式联运协同 [11] - **技术赋能**：智慧化（如智慧货站、AI算法优化）与绿色化（如可持续航空燃料应用）成为转型核心引擎 [12] - **生态协同**：专业货运枢纽辐射效应增强，市场竞争转向生态化协同，国有、民营及国际企业通过资源整合、标准统一与合作构建开放共生产业生态 [13]

文章核心观点 - 东航物流成功保障北京大兴至马斯喀特直飞航线首航货运任务 践行客货联动战略 该航线常态化运营将强化中国与中东的产业协同与供应链韧性 支撑“数字丝绸之路”与“绿色产业链”建设 [1][2] 航线与首航运营 - 11月30日 东航MU2051北京大兴至马斯喀特直飞航线成功首航 [1] - 首航航班承运货物21票 总重9107公斤 主要为高时效性电子元器件 [2] - 经过不到10小时飞行 全部货物安全准时抵达马斯喀特 [2] 货运保障与操作 - 东航物流华北分公司完成首航全链条货运保障任务 实现零差错、高效率、全闭环专业化操作 [1][2] - 依托北京大兴国际机场国际货运枢纽优势 由北京货站操作团队统筹货物收运、安全检查、集装打板及精准装机等关键环节 [2] 战略意义与未来发展 - 航线常态化运营将进一步强化中国与中东地区的产业协同 增强区域供应链韧性 [2] - 成为中阿共建“数字丝绸之路”和“绿色产业链”的重要支撑 [2] - 未来将持续发挥北京大兴机场国际枢纽优势 协同东航全球客货航线网络 织密中国至中东、欧洲、非洲物流通道 服务新发展格局 [2]