保险公司举牌动态 - 2025年以来保险公司触发举牌投资事件达21次，超过去年全年举牌次数[1][4] - 涉及平安人寿、中邮保险、新华人寿等多家保险公司[5] - 中国人寿集团上半年公开市场权益投资净买入超900亿元[6] 中邮保险举牌案例 - 7月4日买入绿色动力环保H股72.6万股，持股比例从4.8927%升至5.0722%[8] - 4月29日斥资8.69亿元受让东航物流5.0027%股权[8] - 截至6月30日权益类资产账面余额1007.75亿元，占总资产17.08%[8] 其他保险公司举牌案例 - 信泰人寿7月3日增持华菱钢铁至5%持股比例，权益类资产565.78亿元占19.07%[10] - 利安人寿7月1日增持江南水务至5.03%持股比例，权益类资产205.6亿元占16.29%[10] - 泰康人寿参与峰岹科技IPO投资1.79亿元获8.69%H股股份[10] 大型IPO参与情况 - 中国人寿通过华电新能战略配售增持3.01亿股，上市后持股2.68%[11][12] - 华电新能上市首日股价暴涨125.79%，累计涨幅达40.55%[12] 举牌背景与动因 - 保险资金三次举牌潮背后推动力从缓解偿付能力转向追求高股息[14] - 2024年以来举牌股平均股息率4.6%，偏好银行、公用事业及医药生物行业[14] - 利率下行环境下保险公司需通过举牌追求长期稳定投资收益[15] 资产负债与会计准则影响 - 中国寿险资产与负债存在近6年久期错配[17] - 新会计准则下保险公司增加FVOCI类资产以熨平报表波动[18] - 长期股权投资有助于贡献稳定投资收益和战略协同[18] 监管政策导向 - 财政部引入五年周期考核指标，鼓励保险资金长期稳健投资[19] - 新考核机制有利于提升权益类资产占比[19]

保险资金举牌动态 - 2025年以来保险公司触发举牌投资事件达21次，超过去年全年次数，涉及平安人寿、中邮保险、新华人寿等多家公司 [3] - 中国人寿集团上半年公开市场权益投资净买入超900亿元 [3] - 中邮保险7月举牌绿色动力环保H股，持股比例从4.8927%升至5.0722%，此前4月斥资8.69亿元举牌东航物流A股 [4] - 中邮保险一季度末总资产6313.8亿元，权益类资产占比17.08% [4] - 信泰人寿7月举牌华菱钢铁，持股比例从4.99%升至5%，权益类资产占比19.07% [5] - 利安人寿7月举牌江南水务，持股比例从4.91%升至5.03%，权益类资产占比16.29% [5] - 泰康人寿以基石投资者身份参与峰岹科技H股IPO，持股8.69% [5] - 中国人寿和平安人寿参与华电新能IPO战略配售，分别持股2.21%和0.61%，华电新能上市首日股价涨125.79% [6] 举牌背后的驱动因素 - 2024年以来险资举牌偏好高股息标的，平均股息率4.6%，集中在银行、公用事业及医药生物等行业 [7] - 利率下行环境下险资通过举牌追求长期稳定收益，并依赖股息支撑现金收益 [8] - 寿险负债平均久期超12年，资产久期约6年，存在近6年久期错配，推动长期股权投资需求 [9] - 新会计准则下FVTPL类资产波动影响净利润稳定性，促使险资增配FVOCI类资产或长期股权投资 [10] - 长期股权投资以权益法计量，账面价值稳定，收益率贴近被投企业ROE，战略协同领域包括医药、健康、养老等 [10] 政策与市场环境 - 财政部新规引入五年周期考核指标，鼓励险资提升权益类资产占比，发挥长期资本优势 [11] - 监管放宽投资限制允许寿险公司配置权益类资产，应对利差损风险 [9]

| | 证券代码：601156 | 证券简称：东航物流 | | | | 公告编号：临 | 2025-026 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 东方航空物流股份有限公司 | | | | | | | | | 关于 | 5%以上股东股份质押的公告 | | | | | | | | | | 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 | | | | | | | | | | 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | | | | | | | | | 重要内容提示： | | | | | | | | | ? | | 截至本公告披露日，股东联想控股股份有限公司（以下简称"联想控股"）持 | | | | | | | | | | 有东方航空物流股份有限公司（以下简称"公司"）股份数量 | | | | 179,254,133 | 股， | | | | 占公司总股本比例为 | | | 11.29%。联想控股持有公司股份累计质押数量（含本次） | | | | | | | 公司于 2025 年 ...

截至本公告披露日，股东联想控股股份有限公司（以下简称"联想控股"）持 有东方航空物流股份有限公司（以下简称"公司"）股份数量 179,254,133 股， 占公司总股本比例为 11.29%。联想控股持有公司股份累计质押数量（含本次） 80,800,000 股，占其持股数量的比例为 45.08%。 公司于 2025 年 7 月 17 日获悉联想控股所持有本公司的部分股份被质押，具 体情况如下。 证券代码：601156 证券简称：东航物流 公告编号：临 2025-026 东方航空物流股份有限公司 关于 5%以上股东股份质押的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： 3.股东累计质押股份情况 特此公告。 东方航空物流股份有限公司董事会 2025 年 7 月 18 日 2 股东名称 持股数量(股) 持股比 例 本次质押前 累计质押数 量（股） 本次质押后 累计质押数 量（股） 占其所 持股份 比例 占公 司总 股本 比例 已质押股份情况 未质押股份情况 已质押股份中 限售股份数量 （股） 已质押股份中 冻结 ...

股东持股及质押情况 - 联想控股持有东航物流1 79亿股 占总股本11 29% [1] - 联想控股累计质押8080万股 占其持股数量45 08% 占总股本5 09% [1] - 本次新增质押5200万股 占其持股比例29 01% 占总股本3 28% [1] 质押交易细节 - 质押起始日为2025年7月16日 到期日为2027年7月16日 [1] - 质权人为兴业国际信托有限公司 [1] - 质押融资用途为偿还公司有息负债 [1]

核心观点 - 7月快递和航空有望受益“反内卷”，关注东南亚快递市场机会；中美关税扰动背景下，建议关注内需和高股息板块，看好经营稳健、风险可控且有望带来稳定收益的价值龙头 [1][5] 周度回顾 - 上周A股市场震荡上行，申万交运指数跑输沪深300指数0.75pct；交运子板块中快递物流以及航空机场板块表现较好 [12] - 个股涨幅前五为申通快递（+15.3%）、嘉诚国际（+8.8%）、圆通速递（+7.9%）、华夏航空（+7.6%）、原尚股份（+7.0%）；跌幅前五为渤海轮渡（-4.0%）、宁波海运（-4.0%）、三羊马（-3.5%）、海汽集团（-3.4%）、长江投资（-3.9%） [12][19][20] 分板块投资观点更新 航运板块 - 油运方面，7月原油进入淡季，成品油进入小旺季，运价走势分化，原油运价走软而成品油触底回升，预计年内景气度暑期见底，需求侧边际变化有望推动运价，继续推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油 [1][21] - 集运方面，特朗普延长30天关税减免协议，美线本周企稳反弹，欧线疲软，短期需求取决于中美关税政策，中长期集运企业盈利能力承压，建议关注中远海控能否实现α机会 [1] - 散货方面，本周散运运价上行，因特朗普称将对铜实行50%关税引发抢运，散货运价中长期或维持高波动性，不乏上行机会，建议关注 [36] 航空板块 - 暑运旺季，上周整体和国内客运航班量环比提升，国际客运航班量也有提升，近期国际油价微幅低于去年同期；暑运以来呈现量涨价跌现状 [2][37] - 6月民航供给与需求同比增长稳健，三大航客运量同比增速分别为+1.9%、+3.9%、+6.1%，客座率维持修复态势；民营航司中春秋和吉祥国际航线客运量高速增长 [44] - 预计2025年民航客运量中高个位数增长，运力供给中低个位数增长，供需缺口缩小，航司盈利继续修复，推荐中国国航、东方航空、南方航空以及春秋航空 [45][47] 快递板块 - “反内卷”政策释放，快递行业无序竞争有望好转，四季度旺季价格和盈利表现值得期待 [3][54] - 极兔速递东南亚件量增速超预期，二季度包裹量达16.9亿件，同比增长65.9%，上半年达32.3亿件，同比增长57.9% [55] - 顺丰和中通有望引进无人物流车降本，顺丰降本效果或更明显；推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递和申通快递，重点关注韵达股份 [3][64][66] 铁路公路板块 - 2025年5月全国铁路发送旅客4.06亿人次，同比增长12.6%，旅客周转量完成1373.51亿人公里，同比增长7.6%；4月铁路货运发送量4.40亿吨，同比增长0.7%，货运周转量3080.61亿吨公里，同比增长2.2% [74] - 2025年1 - 5月我国公路客运量48.13亿人次，同比下滑0.7%；公路货运量169.19亿吨，同比增长4.3% [74] 物流板块 - 德邦股份一季度业绩低于预期，总收入增速12%，归母净利润亏损6800万元；全年收入增速目标10%左右，利润争取正增长 [76] - 东航物流是航空货运领军者，竞争优势明显，积极应对中美关税政策调整，计划今年引进4架全货机，货量有望正增长，值得关注 [77][78] 投资建议 - 航运推荐中远海能、招商轮船，关注招商南油、中远海控；航空推荐中国国航、东方航空、南方航空、春秋航空；快递推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递，重点关注韵达股份；物流关注德邦股份、东航物流；此外还推荐京沪高铁 [1][2][3][5][80][81][82]

长城汽车35+专场招聘 - 长城汽车董事长魏建军发布视频《年方35》，强调35岁是新的起点而非终点 [1][6] - 公司同步开启"长城汽车35+专场招聘会"，面向全球35岁以上人才招聘，岗位涵盖生产工艺、供应链、营销传播、技术研发等，工作地点包括保定、北京、上海、武汉、成都、长春等地 [1][6] - 此举将雇主品牌与产品品牌和公司品牌捆绑，借"35岁"话题引发社会共鸣，以企业35年发展史类比人才成长曲线，植入"不甘躺平"的品牌精神 [1] - 招聘能为专业团队注入经验型人才，同时企业姿态与公众对职场公平的期待同频，易催生"情感共鸣"，消费者更愿为理解自身价值的品牌投票 [1] 比亚迪智能泊车技术突破 - 比亚迪宣布在全球率先实现媲美L4级的智能泊车，是智能驾驶细分场景的重要突破 [1][2] - 公司承诺在中国市场对所有天神之眼车辆用户在智能泊车场景下的安全及损失全面兜底 [1] - 根据国际分级标准，L4级可理解为在特定条件下驾驶员可"脱手脱眼脱脑"，显示其技术跻身全球前列 [2] 阿里达摩院多癌早筛AI进展 - 阿里达摩院多癌早筛AI已覆盖9个国家和地区，服务2000万人次 [3] - "平扫CT+AI"技术利用AI识别易忽略病变，相关论文两次登上《自然·医学》，并获美国FDA"突破性医疗器械认定" [3] - 该技术彰显了AI对医疗健康的深度赋能，推动了普惠医疗 [3] 京东外卖"双百计划" - 京东外卖启动"双百计划"，投入超百亿元真金白银，扶持更多品类标杆品牌销量破百万 [3][4] - 上线4个月已有近200个餐饮品牌销量破百万，瑞幸、库迪、蜜雪冰城等成为首批销量破亿品牌，霸王茶姬、古茗、塔斯汀、华莱士等超10个品牌销量破千万 [3] - 此举是京东在即时零售赛道加码的关键动作，旨在复制成功品牌的增长路径 [4] 美团辟谣骑手学历不实信息 - 美团官方辟谣"7万硕士、30万本科生在美团送外卖"等不实信息，称任何关于骑手学历的总量数据都没有事实依据 [5] - 美团表示学历情况需要骑手本人提交相关证书验证，这些信息是为博流量而随意推理并传播的虚假信息 [5] 宁德时代副董事长捐赠 - 宁德时代副董事长李平及其配偶向上海复旦大学教育发展基金会捐赠405万股公司股票，均为无限售流通股 [6] - 李平毕业于复旦大学材料系高分子专业，其配偶廖梅毕业于复旦大学历史学系 [6] 东航物流人事变动 - 东航物流聘任徐陈为公司副总经理，徐陈在物流领域具有丰富的行业经验 [7] - 此次任命有望助力东航物流优化航线网络，提升载运率，拓展冷链、跨境电商物流等高附加值业务 [7] 腾讯3D生成大模型 - 腾讯混元推出业界首个美术级3D生成大模型Hunyuan3D-PolyGen，解决3D资产生成中布线质量和复杂物体建模难题 [7][8] - 该技术提升美术师建模效率，已上线腾讯混元3D AI创作引擎，契合游戏、影视等行业对3D内容需求增长的趋势 [7][8]

公司高管聘任 - 东方航空物流股份有限公司董事会以10票同意、0票反对、0票弃权的表决结果通过聘任徐陈先生为公司副总经理的议案 [1] - 徐陈先生的任期与公司第三届董事会任期一致 [1] - 公司第三届董事会提名委员会第2次会议审议通过该议案，认为徐陈先生符合相关任职资格要求 [1] 高管背景 - 徐陈先生45岁，拥有24年航空物流行业工作经验，历任中国货运航空有限公司多个管理职位 [2] - 曾担任公司物流解决方案事业部总经理(2022年8月至2024年5月) [2] - 最近职务为公司和中货航市场营销部总经理(2024年9月至2025年7月) [2] - 毕业于南京航空航天大学，拥有工程硕士学位 [2]

会议情况 - 2025年7月8日公司第三届董事会第3次普通会议召开[1] - 应出席董事10人，实际出席10人[1] - 以10票同意通过聘任高级管理人员议案[1] 人员聘任 - 聘任徐陈为副总经理，任期与第三届董事会一致[1] - 徐陈履历丰富，毕业于南京航空航天大学[5]

报告行业投资评级 - 强于大市 [2] 报告的核心观点 - 伊以局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨，VLCC市场情绪转向供需基本面主导，短期内运费或承压下行，7月4日上海港出口美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌19.0%、12.6%，出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨3.5% [3][14][15] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，撤销原相关领导小组并并入职责，截至6月30日全国新开国际航空货运航线117条，每周增加往返航班超233个 [3][16] - 2025年无人物流车价格下探至2万元区间，前5月全国社会物流总额138.7万亿元，同比增长5.3%，增速较前4月回落0.3个百分点 [3][22] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - 伊以局势缓和油轮运价回调，集运美线下跌欧线上涨，CTFI较6月26日下跌19.6%，CT1较6月26日下跌19.77%，7月4日上海港出口美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌19.0%、12.6%，出口至欧洲基本港市场运价较上期上涨3.5% [13][14][15] - 民航局成立通用航空和低空经济工作领导小组，撤销原相关领导小组并并入职责，截至6月30日全国新开国际航空货运航线117条，每周增加往返航班超233个，机场方面部分枢纽机场国内航班量有不同程度变化 [16][17][18] - 2025年无人物流车价格下探至2万元区间，多款低价车上市引发市场关注，前5月全国社会物流总额138.7万亿元，同比增长5.3%，5月当月增长5.0%，物流业总收入5.6万亿元，同比增长4.2% [22][23][24] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格方面，2025年6月中国至亚太航线整体趋势平稳，截至6月30日上海出境空运价格指数同比-7.6%，环比+0.5%等 [26] - 量方面，2025年6月货运国内执飞航班量同比上升9.42%，国际航线同比上升32.87% [33] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数下降，干散货运价下降，7月4日SCFI指数报收1763.49点，周环比-5.27%，BDI指数报收1436点，周环比-5.59% [40][45] - 2025年1 - 5月全国港口完成货物吞吐量73.45亿吨，同比增长3.8%，完成集装箱吞吐量14262万标箱，同比增长7.4% [52] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收方面，2025年5月快递业务量同比上升17.20%，业务收入同比增加8.20%，部分快递公司5月业务量和收入有不同程度同比上升 [56][58] - 快递价格方面，2025年5月顺丰控股等快递公司单票价格有不同程度同比和环比变化 [73] - 快递行业市场格局方面，2025年5月快递业品牌集中度指数CR8为87.00，较4月环比上升，部分快递公司5月市占率有不同程度同比和环比变化 [80] 航空出行高频动态数据跟踪 - 6月第五周国际日均执飞航班2110.43次，环比+2.76%，同比+15.39%，国内日均执飞航班15857.57架次，环比+5.40%，同比+1.84%，国内飞机日利用率环比上升 [87] - 国外部分国家6月28日至7月4日国际日均执飞航班有不同程度环比和同比变化 [97] - 2025年5月部分航司ASK已超19年同期，南航、国航等航司可用座公里和收入客公里有不同程度同比增长和恢复情况 [102] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量方面，6月30日 - 7月4日中国公路物流运价指数为1050.80点，比上周回落0.10%，6月23日 - 6月29日全国高速公路累计货车通行5428.9万辆，环比增长1% [109] - 铁路货运量方面，6月23日 - 6月29日国家铁路累计运输货物8102.6万吨，环比增长0.61%，5月全国铁路货运周转量为3080.61亿吨公里，同比增长2.20% [115] - 蒙古煤炭流量方面，6月30日 - 7月4日查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨，6月23日 - 6月29日通车数环比上升1.52%，日平均通车610.14辆 [117] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行方面，2024年10月滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64%，部分网约车平台市占率有不同程度环比变化 [120] - 制造业供应链方面，2025年6月理想汽车交付新车约36279辆，同比下降24.06%，2025年Q1联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [124] 交通运输行业上市公司表现情况 - A股交运上市公司为127家，占比3.17%，交运行业总市值为32918.90亿元，占总市值比例为3.17%，截至7月4日市值排名前10的公司包括京沪高铁等 [129] - 本周（2025年6月30日 - 2025年7月4日），上证综指、沪深300涨跌幅分别+1.40%、+1.54%，交通运输行业指数-0.20%，各子板块有不同涨跌幅，本周交运个股涨幅前五包括长江投资等 [130] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为+3.60%、+1.20%，交通运输指数-1.93%，各子板块有不同涨跌幅，年初至今交运个股累计涨幅前五包括连云港等 [130][131] - 截至2025年7月4日，交通运输行业市盈率为13.53倍（TTM），上证A股为13.15倍，在市场28个一级行业中处于偏下水平，A股和H股交运行业市盈率分别为13.53倍、17.51倍 [134][137][142] 投资建议 - 关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，关注东航物流、中国外运 [5][147] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，关注中信海直 [5][147] - 关注公路铁路板块投资机会，关注四川成渝、赣粤高速等公司 [5][147] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，关注渤海轮渡、海峡股份 [5][147] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，关注中通快递、申通快递 [5][147] - 关注航空行业投资机会，关注中国国航、南方航空等公司 [5][147]