产品业绩表现 - 华宝稳健养老FOF A（007255）近一年收益率达13.04%，同类排名19/80（前1/4），基金净值1.3315元，自2019年4月25日成立以来年化收益率4.61% [1][3] - 华宝稳健养老FOF Y（017271）净值达1.3540元，2025年以来净值增长率7.8025%，在303只Y份额养老基金中排名第29位（前1/10） [3][4] 投资策略与配置 - 产品采用风险平价模型构建"股基+债基+商品类基金"组合，以控制最大回撤和波动率为目标，业绩基准为中证800指数收益率×20%+上证国债指数收益率×80% [3] - 2025年二季度权益仓位微调规避风险，A股配置以银行红利、金融、科技为主，海外配置以纳指科技为主，商品以黄金为主，债券以短久期债券基金为主 [9] 基金经理能力 - 基金经理孙梦祎采用"定性为主、定量为辅"方法挖掘优秀基金经理，擅长多头策略研究和行业板块轮动，有"穿透型基金猎手"之称 [7] - 孙梦祎现任华宝基金养老金部总经理助理，2021年加入公司，此前在头部券商资管从事FOF投研工作 [7] 市场观点 - 对A股整体乐观但警惕止盈压力，重点关注国产算力与AI应用产业链（半导体、光刻机、FAB环节、AI芯片），软件、计算机及科创50方向赔率空间较大 [12] - 债市短期震荡偏弱，建议等待更明确做多信号 黄金受降息预期支撑偏强，港股与A股联动增强，美股或延续反弹 [13] 公司行业地位 - 华宝基金管理资产规模超3000亿元，截至2025年6月末累计服务客户6412万户，旗下产品累计为持有人盈利832亿元，累计分红594亿元 [16] - 公司2023年获"金牛卓越回报奖"，2025年7月获天相投顾3年期基金管理人综合评级5A和主动债券评级5A最高评级 [16] - 华宝基金是业内养老业务先行者，2022年11月首批推出Y份额个人养老金基金产品，2024年12月首批获批纳入个人养老金目录的权益类指数基金 [15]

政策调整 - 人力资源社会保障部等5部门发布《关于领取个人养老金有关问题的通知》自9月1日起实施 新增3种领取情形[1] - 新增情形包括：12个月内医保目录内自付医疗费用超过本省上年度居民人均可支配收入 允许重疾患者提前动用养老金账户资金[1] - 新增情形包括：2年内领取失业保险金累计达12个月或正在领取城乡最低生活保障金 形成失业"双保险"和低保群体支持机制[2] - 新增国家社会保险公共服务平台、电子社保卡等全国统一线上服务入口及社保经办机构两类申请渠道[2] 制度优化 - 政策提高制度灵活性与精准性 将养老储备扩展为"养老+医疗"双重保障 通过系统直连实现线上申请与自动核验[2] - 允许失业人员提前领取与失业保险形成互补 为新业态从业人员及灵活就业群体提供风险缓冲[2] - 除达到领取基本养老金年龄外 其他情形领取后仍可继续缴存 需重新达到条件才能再次领取[3] - 新增领取情形旨在提高居民购买热情 解决居民认为可选渠道过窄、免税力度不足和限制财富流动等问题[3] 市场发展 - 个人养老金制度2022年11月部分城市试点 2024年底推广至全国 基金数量达297只较一季度增加9只[4] - 截至二季度末个人养老金基金总规模124.72亿元 较一季度增长超8% 产品扩容效应显著[4] - 2024年底纳入的指数基金等新品种一季度规模增长超200% 部分产品单季度增幅逾400%[4] - 约九成基金产品实现正收益 平均净值与权益类产品季度回报呈现赚钱效应 投资回报率高于主要发达国家[4] 行业挑战 - 存在"开户热、缴存冷"结构性矛盾 开户人数快速增加但人均年缴费额远低于政策上限[5] - 税收优惠政策对中低收入群体吸引力有限 1.2万元税前扣除额度门槛偏高 产品供给同质化缺乏分层设计[5] - 个人养老金规模占GDP比重仅约0.1% 远低于美国个人退休账户30%以上的水平[5] - 产品目录已扩充至储蓄、基金、保险等1000余款 引入AI投顾等创新模式 2024年总规模有望突破200亿元[5]

养老FOF市场发展现状 - 截至2025年3月末全市场存续养老FOF Y份额产品达204只总规模突破百亿元平均规模持续增长 [1] - 养老FOF作为多层次养老保障体系的重要一环展现强劲增长势头 [1] - 个人养老金制度落地实施推动行业加速构建多支柱养老保障体系 [1] 鹏华基金产品布局与策略 - 公司自2019年起布局养老FOF产品线推出2035/2040/2045/2050等多只目标日期基金通过"下滑曲线"动态调整风险敞口 [1] - 同步开发目标风险策略产品满足不同风险偏好投资者需求形成完整产品矩阵 [1] - 鹏华养老2035三年持有期FOF采用本土化设计结合中国居民高储蓄率与保守风险偏好特点 [2] 资产配置与风控体系 - 建立"战略+战术"双轮驱动配置策略战略配置基于长期回报模型战术配置动态捕捉市场机会 [3] - 子基金筛选标准涵盖基金经理稳定性、风格一致性、业绩持续性等维度确保底层资产质量 [3] - 专业化FOF管理体系覆盖"选基—配置—监控—优化"全流程 [3] 投资者教育与市场培育 - 通过《100个中国女孩的养老想法》调研、《银发护卫队》栏目等创新形式普及养老理财知识 [3] - 线上线下结合开展投资者教育包括行业专家讲座、图文视频科普等内容 [3] - 着力推动从储蓄型养老向科学资产配置的观念转型 [1] 行业政策与未来展望 - 个人养老金制度试点扩大及税收优惠等配套政策完善为市场创造广阔空间 [4] - 公司将持续优化资产配置策略满足不同生命周期阶段的差异化需求 [4] - 通过产品创新与服务升级助力养老第三支柱高质量发展 [4]