报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米期、现报价联动上调，受港口报价上调和政策预期利好影响，期价延续上行，建议短线多单继续参与[1] - 豆粕延续震荡偏强走势，因成本支撑，但市场供应充足，下游囤货意愿差，策略为期货多单+卖虚值看涨期权[1] - 油脂市场中，菜籽油继续上涨，豆油跟涨，棕榈油上涨乏力，策略为短多参与[1] - 鸡蛋期货价格延续回调，现货价格延续震荡，未来产能缓慢下降，暂对期货价格维持宽幅震荡预期，老鸡出栏因素有不确定性[1] - 生猪近、远月合约联动反弹，现货市场猪价延续弱势，远期 9 月合约延续震荡偏强预期[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周玉米期、现报价联动上调，受港口报价上调和政策预期利好影响，期价延续上行，主力 2601 合约减仓上行，突破底部颈线，形成技术性突破上行，产区市场气氛提振，销区价格上涨，部分农户惜售，贸易商提价收购，市场高价成交一般[1] - 豆粕：周四 CBOT 大豆创 17 个月最高水平，美豆粕跟涨，美豆油下跌，美政府停摆结束，美豆出口销售报告恢复，单周销售 87 万吨符合市场预期，巴西预计产量 1.776 亿吨，出口预计 1.12 亿吨，较上年增长 5.11%，国内豆粕延续震荡偏强走势，因成本支撑，预计本周油厂大豆压榨量重回 230 万吨以上，市场供应充足，下游滚动拿货策略不变，囤货意愿差，市场关注点转向周末供需报告结果[1] - 油脂：周四 BMD 棕榈油上涨，尽管预计产量上升且印度采购需求令人担忧，2025 年马来西亚棕榈油产量突破 2000 万吨，加菜籽上涨，国内菜籽油继续上涨，棕榈油上涨乏力，加拿大生物燃料生产激励计划明确将菜籽油作为核心原料，国内菜籽油库存下降，豆油库存减少，现货成交放量，基差走强[1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货价格延续回调，主力 2512 合约收跌 0.75%，报收 3040 元/500 千克，2601 合约收跌 1.72%，报收 3265 元/500 千克，现货方面全国鸡蛋价格环比持平，短期产区蛋价多数稳定，个别下跌，销区采购成本多数稳定，终端市场按需采购，明年 2 月前新增供应量延续下降，未来产能缓慢下降，老鸡出栏因素有不确定性[1] - 生猪：周四生猪近、远月合约联动反弹，在远期 2607、2609 合约上涨带动下，2601 合约震荡收小阳，现货市场猪价延续弱势，东北地区中大猪市场需求疲软，散户稍有扛价情绪，远期 9 月合约延续震荡偏强预期，周线关注 40 日均线的压力表现[2] 市场信息 - CONAB 月报预计 2025/26 年度巴西大豆产量达到 1.776016 亿吨，同比增加 611.99 万吨，增加 3.6%；播种面积达到 4906.34 万公顷，同比增加 171.69 万公顷，增加 3.6%；单产为 3.62 吨/公顷，同比减少 2.0 千克/公顷，减少 0.1%[2] - 截至 11 月 12 日，全国冬小麦播种已完成七成半，其中黄淮海已过七成半，河南近七成，山东过八成，安徽近七成，江苏五成半，陕西过八成半，山西八成半[3] - 商务部表示中国将继续秉持开放合作态度，与全球贸易伙伴持续深化互利合作，共同维护开放、稳定、可持续的全球贸易体系，中美吉隆坡经贸磋商成果包括农产品贸易[3] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差图表[5][6][9][11] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[14][17][18][23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，主力2601合约反弹承压，长期延续看空预期；豆粕震荡，策略上震荡偏强思路；油脂震荡，短线参与，等待多单入场机会；鸡蛋震荡，预计反弹高度有限；生猪震荡，预计本轮猪价反弹结束后期价重回阴跌表现 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周四主力2601合约小阴线收盘，期价震荡偏弱，现货新粮上市增加，北港报价承压下行，华北地区价格分化，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，暂关注2100整数支撑有效性 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆触及15个月高位，美豆、美豆粕上涨，美豆油下跌，中美领导人会晤或扩大美农作物采购量但未公布具体协议，美出口销售数据暂停发布，国内豆粕震荡走强，现货跟涨但成交低迷 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油连跌四日后回升，印尼棕榈油协会预计2025年产量同比增长10%至5600万吨，8月库存下降1%至254万吨，出口环比下降1.8%至347万吨，产量环比下降10%至506万吨，国内棕榈油跌幅超豆油和菜籽油，夜间企稳 [1] - 鸡蛋：周四期货震荡调整，主力2512合约小幅收跌0.25%，报3157元/500千克，现货价格环比持平，终端走货尚可，贸易商按需采购，销区价格多数稳定，个别涨跌调整，短期供给压力与供应改善博弈，过剩产能未明确淘汰，预计反弹高度有限 [1] - 生猪：周四主力2601合约长阴线收盘，日线跌幅扩大，期价上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，山东、河北猪价涨势放缓，农业农村部预计生猪及猪肉价格四季度止跌回升，政策控制能繁、减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩市场 [2] 市场信息 - 周四欧洲央行将利率维持在2%不变，美联储此前降息25个基点 [3] - 2025年9月加拿大油菜籽压榨量为1007389吨，较前月增加16.07%，较去年同期增加7.97% [3] - 2025/26年度巴西帕拉纳州大豆产量估计为2196万吨，高于9月预测的2194万吨 [3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆 [3] 品种价差 - 包含玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [5][6][13][14][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监等，有丰富荣誉和经历 [26] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，多次获相关称号，团队有多项荣誉 [26] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，团队有多项荣誉，多次接受媒体采访 [26]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级 报告的核心观点 - 玉米期价震荡下行，现货市场新粮上市增加，产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期反弹承压重回跌势，长期看空[1] - 豆粕期价震荡，CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷[1] - 油脂期价下跌，BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况[1] - 鸡蛋期价震荡，期货延续反弹，现货部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪期价震荡，主力合约上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周三主力2601合约小阴线收盘，期价震荡，现货新粮上市产区供应增，北港报价承压，华北稳中偏强，销区偏弱，下游观望刚需补库，技术上1月合约短期受制于2150技术压力重回跌势，关注2100整数支撑，长期看空[1] - 豆粕：周三CBOT大豆持平，市场关注贸易局势和美政府停摆，国内窄幅震荡，资金谨慎观望，关注中美会谈结果，现货跟涨但成交低迷，策略震荡思路[1] - 油脂：周三BMD棕榈油连跌，印尼增产超预期打压市场，加菜籽上涨，国内棕榈油回落夜盘止跌，豆油和菜籽油偏强，关注美生柴和印尼生柴及关税调整情况，短线参与等待多单入场机会[1] - 鸡蛋：周三期货主力2512合约日收涨2.13%，现货全国价格环比跌，产区部分稳定部分下跌，终端按需采购，下游采购积极性不高，短期供给与改善博弈，反弹高度有限，关注养殖端补栏及淘汰意愿[1] - 生猪：周三主力2601合约小阳线近十字星收盘，期价上行遇阻区间下移，现货产销区报价偏强，山东、河北猪价涨势放缓，政策控制能繁减存栏，但节前消费高峰主动减存栏可能性不大，供应压力笼罩，预计反弹后阴跌[2] 市场信息 - 荷兰合作银行预计巴西2025/26年度大豆产量1.77亿吨，增长3%，出口量1.11亿吨基本持平，种植面积4880万公顷，增长2%[3] - 美国政府停摆近一个月情况或转变，参议院和众议院领导人确信中间派民主党人可能下周初在临时拨款法案上妥协减轻停摆影响[3] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新罢工，与雇主薪资协议差距大[3] - 中美领导人当地时间10月30日在韩国釜山会晤，就中美关系和共同关心问题交换意见[3] - 中国本收获季首次从美国购买大豆，外交部称中方立场一贯，具体问题建议询问主管部门[4] 品种价差 - 报告展示玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表[6][7][14][17] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，多次获最佳农产品分析师称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师等[27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，期货从业十余年，多次获最佳农产品分析师称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章[27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访[27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米近期涨跌互现，后续上货量集中，价格上涨缺乏动力，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕价格震荡，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂价格走势不一，BMD棕榈油收高，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋期货低位反弹，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪主力合约震荡，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大，供过于求仍是主基调 [2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周玉米涨跌互现，周四主力2601合约小阳线收盘，临近周末北港报价承压，东北后续上货量集中，华北价格稳中偏强，企业价格窄幅调整，玉米丰收格局强化，市场预期期价可能下探新低 [1] - 豆粕：周四CBOT大豆上涨，美豆出口销售报告暂停发布，国内蛋白粕减仓上涨，豆菜粕现货宽松，油厂采购慢形成成本支撑 [1] - 油脂：周四BMD棕榈油收高，国际原油跳涨，有机构预测印尼生柴政策推迟，国内棕榈油期价下挫，豆油和菜籽油小幅震荡 [1] - 鸡蛋：周四鸡蛋期货低位反弹，持仓下降，现货价格有涨有稳，短期供给端对蛋价形成压力，未来走势需关注养殖端情况 [1] - 生猪：周四生猪主力2601合约震荡收十字星，2603合约持仓增加，加权合约持仓恢复增加，十一过后猪价加速下行，期价创新低，东北猪价有涨有跌，标肥价差扩大，二育入场缓解供应压力，但集团出栏供应压力大 [2] 市场信息 - 中共二十届四中全会提出建设强大国内市场，加快构建新发展格局，提振消费，扩大有效投资，破除全国统一大市场建设卡点堵点 [2][3] - 中美将于10月24 - 27日在马来西亚举行经贸磋商 [3] - 欧盟因俄乌冲突对俄罗斯实施新制裁，制裁范围扩大到包括12家中国公司和3家印度公司，中方强烈不满并提出严正交涉 [3] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5价差图表 [5][6][10][14] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表 [13][16][17][22] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉 [26] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉 [26] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡下行，近月合约减仓下行，资金转移，新粮上市有丰收压力，山东加工企业到货量减少、收割进度放缓，部分企业价格反弹，销区价格稳定，技术上近月合约贴水现货，中期弱势预期不变 [1] - 豆粕震荡，美豆因需求不旺和收割推进下跌，阿根廷取消谷物出口关税不利美豆出口，国内两粕冲高回落，油厂买船进度慢支撑价格，阿根廷下调关税后盘面估值下跌，建议短线参与 [1] - 油脂震荡，BMD棕榈油因周边市场走强和出口数据支撑结束两连跌，国内三大油脂分化，菜籽油偏强，阿根廷免豆油出口关税冲击国际价格，菜籽油供应趋紧，建议短线参与 [1] - 鸡蛋震荡，期货下跌，现货价格持平，终端消化平平，供给施压蛋价，旺季需求提振有限，5 - 8月育雏鸡补栏下降对应9 - 12月新增开产量或下降，建议适度轻仓参与，警惕回调风险 [1] - 生猪震荡，期货主力合约冲高回落，现货价格下跌，节前备货提振价格企稳，部分地区反弹，但供应充沛，预计短期反弹有限，关注需求与政策端支撑 [2] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 马来西亚棕榈油9月1 - 20日出口量数据有差异，SGS预计减少16.1%，Amspec表示增加8.3%，同期单产、出油率和产量环比均减少 [3] - 本周全国猪料比价环比下跌1.54%，生猪养殖头均盈利为 - 106.13元，本周生猪均价环比下滑，预计下周继续回落，养殖预期亏损增加 [3] - 9月22日“农产品批发价格200指数”和“菜篮子”产品批发价格指数上升，全国农产品批发市场猪肉、鸡蛋、白条鸡价格比上周五上升 [3] - 9月22日阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品、玉米和小麦出口税，持续至10月31日或出口总额达70亿美元 [4] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪等合约1 - 5价差及基差图表 [6][7][11][14][15][17][19][23] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜是光大期货研究所农产品研究总监等，有多项荣誉，有从业和咨询资格 [27] - 侯雪玲是光大期货豆类分析师，有多年从业经验和多项荣誉，发表多篇文章，有从业和咨询资格 [27] - 孔海兰是光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任嘉宾分析师，有多项荣誉，接受媒体采访，有从业和咨询资格 [27]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪品种均为震荡观点 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米主力2511合约减仓下行，持仓下降，多空参与热度降温，辽西玉米上市量增加使玉米重回区间波动，东北陈粮偏强，新粮上市量增加，黑龙江深加工企业新粮收购价高有影响，华北玉米稳中偏弱，9月中旬后夏玉米大量上市，陈粮价格向新粮过渡，本地春玉米和东北货源供应充足，山东深加工多数企业跌破2400元/吨，销区部分港口价格上行，期货偏强贸易商挺价但下游观望，11月合约反弹遇阻，2180 - 2200成压力区，短期调整，中期因丰产和成本下移呈弱势 [1] - 周三CBOT大豆下跌，投资者在供需报告前调整仓位，美豆粕回落美豆油上涨，分析师预计美豆单产下调至53.3蒲式耳/英亩，出口预估下调，库存小幅下调，美豆油走强因生物柴油政策预期变动，国内豆粕现货价格震荡，进口成本变动不大，现货充足，表观消费提高，缺乏题材引导，策略上短线参与 [1] - 周三BMD棕榈油连跌两日，因相关油脂跌势及出口疲软，MPOB8月供需报告中性偏空，产量增幅略低于预期，出口大幅低于预期，库存连增六个月，9月1 - 10日出口量环比下滑1.2% - 8.4%，美豆油上涨，加菜籽上涨但在震荡区间，国内油脂期货价格偏弱，国际消息偏空，进口成本下降和进口增加预期打压市场，策略上做多波动率或卖看跌期权 [1] - 周三鸡蛋主力2510合约早盘震荡临近收盘走弱收跌1.34%，2511合约震荡走弱收跌2.04%，现货价格方面产区部分稳定部分上涨带动销区采购成本增加，但贸易商顺势购销，价格反弹有限，5 - 8月育雏鸡补栏持续下降对应9 - 12月新增开产量下降，若养殖端淘汰意愿稳定或增加蛋鸡存栏量将下降，供给端对蛋价压力减轻，反之施压，目前多空博弈，建议观望，关注市场情绪和养殖端补栏、淘汰心态对供给的影响 [1][2] - 周三生猪期货震荡偏强，主力2511日收涨0.64%，现货方面中国生猪日度均价环比跌0.08元/公斤，基准交割地河南市场均价环比跌0.18元/公斤，养殖端出货积极，下游需求变化不大，多数压价采购，短期现货价格偏弱，关注市场情绪对期货价格的影响 [2] 市场信息 - 欧盟承认马来西亚可持续棕榈油认证（MSPO）为可靠标准，有助于企业遵守欧盟森林砍伐法规 [3] - 船运调查机构ITS数据显示马来西亚9月1 - 10日棕榈油出口量为476610吨，较上月同期减少1.2%，独立检验机构AmSpec数据显示出口量为415030吨，较上月同期减少8.43% [3] - 马来西亚棕榈油局MPOB公布8月供需报告，8月底库存较上月增加4.18%达220万吨，产量较7月增长2.35%达186万吨，出口量下降0.29%至132万吨，市场预期库存、产量、出口分别为220万吨、186万吨、145万吨 [3] - 2025年第36周16省（直辖市）瘦肉型白条猪肉出厂价格总指数周平均值为每公斤18.37元，环比上涨2.0%，同比下跌29.7%，较上周跌幅收窄0.8个百分点，周内价格先涨后跌，前期出栏节奏慢供应偏紧，开学季备货消费好转价格上涨，后期出栏恢复，供应增加但消费疲软价格下跌 [4] - 农业农村部畜牧兽医局会同国家发改委价格司拟于9月16日在北京召开生猪产能调控企业座谈会，邀请牧原等25家企业参会，将分析研判生猪生产形势，交流落实产能调控措施与成效，部署下半年及明年产能调控工作 [5] 品种价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的1 - 5合约价差以及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表展示 [6][7][8][12][14][15][16][18][19][25] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，大商所十大投研团队负责人，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，为新华社特约经济分析师等，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访，有相关从业和咨询资格号及邮箱 [29]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、豆粕、油脂、鸡蛋、生猪期货均呈震荡态势，各品种受不同因素影响，如玉米受新粮供应压力、下游采购意愿等因素影响；豆粕受美豆供应、国内增产及市场采购意愿影响；油脂受马棕油出口和产量、国内库存和需求影响；鸡蛋受供给压力和需求季节性变化影响；生猪受供应增加和需求季节性变化影响 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：周二主力 2511 合约增仓盘整，期价震荡，本周现货报价疲软，东北玉米价格下调，新季干粮价格预估低于当前，山东深加工企业到货量增加、价格窄幅下调，华北粮源供应多样，下游采购意愿弱，销区部分港口价格下跌，市场需求难回暖，11 月合约受新粮供应压力影响领跌，关注 2150 整数关口价格表现 [1] - 豆粕：周二 CBOT 大豆受技术性交投推动收高，美豆优良率高于预期，国内豆粕增产回落，中美将会谈预期达成采购协议，国储大豆本周拍卖，现货价格跟盘回落，采购意愿不高，策略上短线为主、月间正套参与 [1] - 油脂：周二 BMD 棕榈油下跌，跟随周边市场下挫，加菜籽和欧洲油菜籽走软，原油价格回落，马棕油 8 月 1 - 25 日出口环比增加、产量环比下滑，印尼督促欧盟取消反补贴税，国内三大植物油震荡，豆油和菜籽油强于棕榈油，库存压力升高，需求平淡，开学前备货需求未启动，后期需求启动供需有望好转，策略上短多参与、卖盘跌期权 [1] - 鸡蛋：周二期货低位震荡调整，主力 2510 合约和近月 2509 合约收跌，现货价格部分上涨，终端消化稳定，贸易商随销随采，销区价格多数稳定，供给压力施压现货价格，需求渐入旺季，蛋价有季节性反弹可能但力度有限，短期市场情绪偏空，建议观望，关注终端需求和市场情绪变化 [1][2] - 生猪：周二期货偏弱震荡，主力 2511 合约收跌，现货价格下跌，大场出栏积极性提高，供应增加，市场消化不足，多数地区猪价下滑，后市需求有望恢复，猪价有支撑但供给充裕仍施压，维持震荡观点，关注期货对现货价格反应及政策和市场情绪变化 [2] 市场信息 - 截至 8 月 24 日，欧盟 2025/26 年度大豆、油菜籽、棕榈油、玉米进口量较去年同期均有所下降 [3] - 截至 8 月 26 日，全国豆油港口库存环比增加 4.1 万吨 [3] - 马来西亚种植和原产业部寻求免除毛棕榈仁油和精炼棕榈仁油的销售和服务税，申请已提交财政部 [3] - 2025 年 8 月 1 - 25 日马来西亚棕榈油单产环比减少 3.26%，出油率环比增加 0.4%，产量环比减少 1.21% [3] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的 1 - 5 合约价差及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [5][6][10][13] 农产品研究团队成员介绍 - 王娜为光大期货研究所农产品研究总监，多次获“最佳农产品分析师”称号，带领团队获多项荣誉，是新华社特约经济分析师和 CCTV 财经评论员 [25] - 侯雪玲为光大期货豆类分析师，从业十余年，多次获“最佳农产品分析师”称号，所在团队获多项荣誉，发表多篇文章 [25] - 孔海兰为光大期货研究所鸡蛋、生猪行业研究员，担任第一财经嘉宾分析师，所在团队获多项荣誉，多次接受主流媒体采访 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米震荡偏弱，周一增仓下行，现货成交转弱，新粮上市预期增强，9月持仓转移，1月期价受丰产压力延续偏弱[2] - 豆粕震荡，周一CBOT大豆期货收高，但美豆受全球供应限制，国内供应充足库存攀升，预期库存峰值降至，基差回归，策略上11 - 1、1 - 5正套参与[2] - 油脂震荡，周一BMD棕榈油下跌，受产量和库存增加担忧打压，国内市场情绪偏弱，内强外弱有利于修复进口利润，策略上日内为主[2] - 鸡蛋震荡偏弱，在产蛋鸡存栏增加，周一近月合约大幅下跌，现货价格下跌，基本面偏空，主力合约可能进一步走弱[2] - 生猪震荡，周一主力2509合约早盘回调后回升，现货价格下跌，出栏增多但需求欠佳，供给施压但政策支撑，关注市场情绪对盘面影响[3] 根据相关目录分别进行总结 市场信息 - 印度7月棕榈油进口量环比降10%至85.8万吨，豆油进口量环比增38%至49.5万吨，葵花籽油进口量环比降7%至20.1万吨，食用油总进口量环比增1.5%至153万吨[4] - 截至2025年8月1日，全国重点地区棕榈油商业库存58.22万吨，环比减3.33万吨，减幅5.41%，同比增0.34万吨，增幅0.59%[4] - 预计马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量896362吨，较上月同期减25.01%[4] - 预计马来西亚2025年7月棕榈油库存225万吨，比6月增10.8%，产量183万吨，比6月增8%，出口量130万吨，比6月增3.2%[4] - 7月进口大豆集中到港，国内主要油厂大豆压榨量1010万吨，环比基本持平，同比增14.59%[5] 品种价差 合约价差 - 涉及玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1价差图表展示[7][9][10][13] 合约基差 - 涉及玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的基差图表展示[15][27][19][25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米、鸡蛋价格震荡偏弱，豆粕、油脂、生猪价格震荡 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 玉米：本周主力合约减仓调整，9月合约资金向1月转移，1月是新玉米集中上市期，生长期天气良好利空市场，期价偏弱；东北玉米价格平稳，进口玉米拍卖影响有限，下游购销活跃度偏差；华北地区稳中偏强，山东部分企业价格上调10 - 20元/吨，河北、河南维持稳定；销区市场整体维稳，港口贸易商报价暂稳，下游饲料厂观望；技术上，9月合约反弹遇技术关口压制，期价再度承压下行，短期关注2300支撑有效性，中期延续下行判断 [2] - 豆粕：周四CBOT大豆收低至4月以来最低，因美国作物天气有利丰收且全球供应充足；美豆新作净销售42.95万吨符合预期，美豆油5月生柴用量高于4月限制跌幅；国内蛋白粕回落，资金撤离市场，中美谈判维持24%关税暂停但未提及大豆采购引发供应担忧；策略上，窄幅震荡，参与11 - 1、1 - 5正套 [2] - 油脂：周四BMD棕榈油下跌，周边市场疲软、产出增长预期和原油价格下跌令市场承压，马棕油7月出口环比减少6.7% - 9.6%，印尼上调8月毛棕榈油参考价致出口关税上调；国内市场情绪偏弱，外盘回落使进口成本走低打压盘面价格，棕榈油和菜籽油库存有限，供应压力不大，市场内强外弱利于修复进口利润，震荡为主，策略上日内操作 [2] - 鸡蛋：周四主力2509合约震荡收跌再创新低，日度跌幅1.34%；现货价格有跌有平，销区到货量减少，终端需求不一，贸易商顺势购销，价格多数稳定；短期基本面偏空格局未变，市场情绪悲观；未来进入旺季需求利多蛋价，但考虑高存栏及冷库蛋供给问题，蛋价高点大概率低于去年同期 [2][3] - 生猪：周四主力2509合约盘中震荡最终收平；现货价格上涨，养殖端挺价心态转强出栏量减少，屠宰企业屠宰量未见明显变化，被动接受高价；短期供给端对猪价有压力，但政策有支撑，维持震荡观点，关注现货反弹持续性及市场情绪变化对盘面的影响 [3] 市场信息 - 阿根廷将豆油和豆粕出口关税从31%下调至24.5% [4] - 截至7月23日，全国生猪出场价格为14.78元/公斤，较7月16日下跌1.20%，猪粮比价为6.16，较7月16日下跌1.12% [4] - 印度植物油进口商因全球价格下降增加棕榈油采购量以满足节日需求 [4] - 马来西亚7月1 - 31日棕榈油出口量为1289727吨，较上月同期减少6.71% [4] - 印尼将8月份毛棕榈油参考价格定为每公吨910.91美元，高于7月 [4] - 郑商所暂停四川两家公司菜籽油交割仓库业务，恢复中储粮（合肥）储备有限公司业务，增设成都粮食集团有限公司为交割仓库，增设中粮油脂（成都）有限公司为交割厂库 [5] 品种价差 - 展示了玉米、玉米淀粉、豆一、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的9 - 1合约价差图表 [7][9][10][13] - 展示了玉米、玉米淀粉、大豆、豆粕、豆油、棕榈油、鸡蛋、生猪的合约基差图表 [15][19][25][27]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 生猪、鸡蛋、油脂、豆粕、玉米等品种短期和中长期供需情况不同，价格走势有别，需关注各品种相关因素，如企业出栏节奏、天气、进口政策等，并根据不同阶段采取相应投资策略 [1][2][5] 各品种总结 生猪 - 7月23日辽宁、河南生猪现货价较上一日跌0.1元/公斤，四川、广东稳定，早间猪价北跌南稳 [1] - 7月规模企业出栏量下滑、政府稳价、低位缩量抗价和二次育肥支撑猪价，但体重偏高、库存压力、需求疲软抑制猪价高度，短期供需博弈，猪价窄幅震荡 [1] - 中长期因能繁母猪存栏情况、生产性能提升，下半年供应压力大，价格反弹承压 [1] - 策略上，期货受宏观看涨情绪带动上涨，但供需压力仍存，关注各合约压力位，单边建议观望，待反弹承压逢高空11、01，关注空09、11多01套利 [1] 鸡蛋 - 7月23日山东德州、北京鸡蛋报价较上日上涨 [2] - 短期高温使产蛋率下滑、需求季节性转旺驱动蛋价上涨，但养殖端淘汰放缓、新开产量大、冷库出库增加限制涨势，关注终端接受度和冷库蛋出库情况 [2] - 中期25年4 - 6月补栏量高，对应8 - 10月新开产蛋鸡多，产能出清需时间，关注近端淘汰情况 [2] - 长期养殖端补苗积极性下滑，后续新开产或环比减少，关注三季度淘汰及鸡病情况 [2] - 策略上，当前09基差偏低，盘面博弈加剧，等待现货指引，若现货涨势放缓，盘面逢高介空，关注3650 - 3700压力表现；四季度供应压力或缓解，12、01等待逢低多机会，关注饲料端及淘汰扰动 [2] 油脂 美豆油和马棕油 - 7月22日美豆油主力12月合约跌0.57%，马棕油主力10月合约涨0.88%，全国棕油价格涨20元/吨，豆油价格跌10 - 40元/吨，菜油价格跌80元/吨 [4] 棕榈油 - MPOB公布6月报告期末库存增至203万吨，影响中性偏空，但市场交易6月主销国进口需求，削弱利空影响 [5] - 7月1 - 20日马棕油出口下滑、产量增加，影响偏空，但印尼生物柴油利多等因素支撑马棕油短期偏强震荡，关注10合约4300 - 4400压力位 [5] - 国内6月棕油大量到港，消费一般，库存上升，近期进口利润好转，新增8月买船，关注对中长期供应的影响 [5] 豆油 - 截至7月中旬美豆生长状况良好，未来1 - 2周主产区有高温和降水，美豆上周大涨后回调，中美谈判提振人气，8月美豆关键生长期或有天气炒作，生柴需求好转使美豆油强势 [6] - 国内5 - 8月大豆到港量预计均为1000万吨级，油厂高开机率，7月豆油累库，9月后美豆采购慢，远期供应待观察 [6] 菜油 - 加拿大降雨改善菜籽生长状况，但后续降水不足仍有干旱威胁，美加/中加关系紧张，中国有望重启澳菜籽进口，打击加菜籽采买需求，加菜籽期价短期震荡，关注7月下旬报告指引 [7] - 国内6月后菜籽到港减少，菜油去库，中澳领导人会面后重启澳菜籽进口可能性增大，但新作上市前出口中国潜力有限，关注澳菜籽是否进入中国 [7] - 整体油脂虽回调，但北美天气担忧、中美谈判及生柴利多仍存，回调幅度有限，后续预计偏强走势，棕油最强，豆油中等，菜油相对偏弱，短期关注09合约支撑位，延续回调多思路 [8][9] 豆粕 - 7月22日美豆11合约下跌，国内豆粕受8月后去库预期及关税影响走势强于美豆，期现走势分离 [9] - 短期美豆主产区降水良好，优良率高位，区间运行，关注8月初干旱及贸易谈判情况；国内饲料企业需求刚需，周度压榨量高，大豆到港充足，豆粕累库，现货价格上涨受限，基差偏弱，M2509合约交易去库预期，走势偏强 [9] - 中长期9 - 11月大豆到港有阶段性缺口，阿根廷进口性价比转弱，关注进口政策及量对供需的影响 [9] - 策略上，短期M2509多单可减仓止盈；中长期关注天气，M2511、M2601可逢低布局多单，已有多单持有 [9] 玉米 - 7月22日锦州港新玉米收购价较上日稳定，政策粮投放施压现货价格，出货意愿下滑、北港库存去化支撑价格，但物料多元化、小麦挤占饲用需求限制上方空间，短期供需博弈，上下空间有限 [9] - 中期24/25年度东北华北减产、进口减少，供需边际收紧，但政策投放及替代品补充限制涨幅 [9] - 长期25/26年度玉米种植平稳，成本下滑，关注产区天气 [9] - 策略上，短期单边谨慎做多，等待现货指引；套利关注9 - 1反套机会，关注政策、替代品情况 [9] 今日期市概览 - 展示了CBOT大豆、豆粕、玉米、豆油、BMD棕榈油、ICE油菜籽、鸡蛋、生猪等品种的上一日和上二日收盘价及日涨跌情况 [10]