报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕宏观数据、商品投资、财经新闻、股票市场等多方面进行分析，展示了经济各领域的现状与动态，包括宏观经济指标变化、商品市场波动、金融市场政策及股市行情等，为投资者提供全面信息以辅助投资决策 各目录总结 宏观数据速览 - 2025年12月GDP当季同比4.5%，较上期4.8%和去年同期5.4%有所下降[1] - 2026年2月制造业PMI为49.0%，非制造业PMI商务活动为49.5%，均低于去年同期[1] - 2月社会融资规模当月值23855亿元，M0、M1、M2同比分别为14.1%、5.9%、9.0%，新增人民币贷款当月值9000亿元[1] - 2月CPI当月同比1.3%，PPI当月同比 - 0.9%，固定资产投资累计同比1.8%，社会消费品零售总额累计同比2.8%[1] - 2月出口金额当月同比39.60%，进口金额当月同比13.80%[1] 商品投资参考 综合 - 美以伊冲突升级，伊朗与美以战争进入新阶段，伊朗袭击以色列多处目标，首次使用升级版“卡德尔”导弹，宣称击中美军F - 35战斗机[2] - 中国央行将实施适度宽松货币政策，保持流动性充裕，维护金融市场平稳运行[2] - 上海国际能源交易中心就风险控制管理细则征求意见[3] - 3月19日国内39个商品品种基差为正，30个为负，沪锡、沪镍、郑棉基差最大，苹果、强麦、丁二烯橡胶基差最小[3] - 特朗普称对以色列袭击伊朗油气设施不知情，美国将维持油价稳定，财长称可能解除对伊朗海上石油制裁并释放战略石油储备，白宫称不实施原油出口禁令[3][4] - “超级央行周”欧洲、日本、英国、瑞士、瑞典央行维持利率不变，市场加息预期升温，若通胀超目标，欧洲央行最早4月加息[4] 金属 - 3月19日国际现货黄金价格跳水，自2月28日美伊冲突爆发累计最大跌幅超15%[5] - 多家银行调整上海黄金交易所代理个人贵金属交易业务[5] - 3月18日铝、铅库存创阶段新低，铜库存创逾6年零6个月新高，锌、锡、镍库存减少，铝合金、钴库存持稳[6] - 3月19日全球最大白银ETF持仓量减少77.46吨，黄金ETF持仓量减少4.86吨[6] 煤焦钢矿 - 印尼将提高煤炭产量并征收出口税[7] - 美国和日本将讨论关键矿产贸易措施，推动电子传输关税豁免永久化[8] - 几内亚将在4月初前限制铝土矿出口量以稳定价格[8] 能源化工 - 国际原油价格高位震荡，美原油主连单月最大涨幅超39%，带动化工企业调价[9] - 多家航空公司上调国际航班燃油附加费[9] - 美国财长称不攻击伊朗能源基础设施，或解除对伊朗海上石油制裁，释放石油储备[9] - 美国财政部允许销售已装载的俄罗斯原油和石油产品[10] - 中东战事升级致欧洲天然气价格19日早盘大幅上涨[10] - 国际能源署将投放4.26亿桶石油，美国贡献1.72亿桶[11] - 伊朗袭击致卡塔尔约17%液化天然气出口产能受损，修复周期3 - 5年[11] 农产品 - 相关部门要求猪企汇报生产目标，调减能繁母猪和年度出栏量[12] - 2026年3月国内生猪市场价格跌至近20年低位，上市猪企一季报大概率集体亏损[12] - 美国农业部报告显示豆油25 - 26周净销售5200吨，2025 - 2026年度小麦净销量189,900吨，2026 - 2027年度为212,100吨[12] - 若伊朗冲突持续，乌克兰油菜籽种植面积可能增加三分之一至150万公顷[12] 财经新闻汇编 公开市场 - 3月19日央行开展130亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，当日净回笼115亿元[13] - 3月19日财政部、央行进行中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，中标总量分别为1800亿元和700亿元[14] - 3月20日将公布3月LPR数据，此前2月1年期LPR为3.0%，5年期以上为3.5%，连续9个月未变[14] 要闻资讯 - 央行强调化解重点领域金融风险，维护金融市场平稳运行，打击非法金融活动[15] - 央行行长与香港金融界人士就宏观经济、金融市场互联互通等议题交换意见[15] - 1 - 2月全国一般公共预算收入44154亿元，同比增长0.7%，证券交易印花税同比增长1.1倍[16] - 中美巴黎经贸磋商形成新共识，将建立工作机制，推动双边经贸关系向好[17] - 证监会召开座谈会，围绕资本市场改革提出意见建议[17] - 新疆强调防范化解金融风险，重庆推动国企参与海洋经济，吉林将发行政府债券[17][18] - “超级央行周”多家央行维持利率不变，加息预期升温[19] - 美以伊冲突升级，特朗普为美国军事行动辩解，称不部署军队，可夺取伊朗石油出口枢纽[19][20] - 特朗普要求以色列暂停袭击伊朗能源设施，伊朗称若再遭袭击将加大反击力度[20] - 多家公司出现债券重大事件，海外信用评级有调整[21] 债市综述 - 中国银行间债市偏强，利率债收益率多数先升后降，30年国债及10年国开活跃券疲软，国债期货收盘齐涨[22] - 交易所债券市场部分债券涨跌明显，中证转债指数和万得可转债等权指数下跌[23] - 3月19日货币市场利率涨跌参半，Shibor短端品种多数下行，银行间回购定盘利率多数下跌[24] - 国开行、进出口行金融债中标收益率及相关倍数公布[25] - 欧债收益率集体上涨，美债收益率涨跌不一[26] 汇市速递 - 3月19日在岸人民币对美元收盘下跌，中间价调贬，美元指数下跌，非美货币多数上涨[28] 研报精粹 - 中信证券认为美联储3月议息会议维持利率不变，预计4月不降息，下半年基准情形降息1次25bps[29] - 2025年ABS供给提速，发行23247.38亿元，同比增16.67%，2026年供给有望延续温和扩容[29] 今日提示 - 3月20日215只债券上市，154只债券发行，146只债券缴款，318只债券还本付息[30] 股票市场要闻 - A股震荡调整，上证指数跌1.39%，逾4900股下跌，有色金属等板块跌幅居前，油气、煤炭等逆势走强[31] - 港股放量大跌，恒生指数跌2.02%，有色、科网股跌幅居前，油气、煤炭股逆势走强，南向资金净买入逾260亿港元[31]

报告行业投资评级 |品种|谨慎看空（可能性）|谨慎偏多（可能性）| | --- | --- | --- | |股指（IH）| |√| |股指（IF）| |√| |股指（IC）| |√| |股指（IM）| |√| |原油| |√| |甲醇| |√| |橡胶| |√| |螺纹|√| | |热卷|√| | |铁矿|√| | |焦煤| |√| |焦炭| |√| |锰硅| |√| |硅铁| |√| |黄金| |√| |白银| |√| |铝| |√| |碳酸锂| |√| |棉花| |√| |苹果|√| | |玉米| |√| [6] 报告的核心观点 地缘冲突持续，原油推动能化板块走强；美伊冲突使美债连跌、美元上涨、布油周涨；中国2月金融数据公布，中美经贸磋商举行；各重点品种受不同因素影响，走势各异，部分品种短期维持震荡，部分有望上行或存在投资机会 [1] 各部分内容总结 当日主要新闻关注 国际新闻 日本3月16日起释放约8000万桶石油储备缓解油价上涨，先启用民间储备，19日将恢复提供价格补贴 [7] 国内新闻 2025年全国大宗食品监督抽检合格率99.37%，食品生产经营企业配备相关人员，规模以上企业覆盖率达100% [8] 行业新闻 2026年银行业转债转股增资首单“破冰”，成都银行可转债转股率99.94%，多家银行参与资本“补给战” [9][10] 外盘每日收益情况 |品种|单位|3月12日|3月13日|涨跌|涨跌幅| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |标普500点| |6,672.62|6,632.19|-40.43|-0.61%| |富时中国A50期货点| |14,814.38|14,808.14|-6.24|-0.04%| |ICE布油连续|美元/桶|101.75|103.89|2.14|2.10%| |伦敦金现|美元/盎司|5,077.94|5,018.10|-59.84|-1.18%| |伦敦银|美元/盎司|83.78|80.54|-3.24|-3.87%| |LME铝|美元/吨|3,533.00|3,439.00|-94.00|-2.66%| |LME铜|美元/吨|12,948.50|12,735.50|-213.00|-1.64%| |LME锌|美元/吨|3,314.50|3,293.50|-21.00|-0.63%| |LME镍|美元/吨|17,765.00|17,320.00|-445.00|-2.50%| |ICE11号糖|美分/磅|14.43|14.41|-0.02|-0.14%| |ICE2号棉花|美分/磅|65.21|65.80|0.59|0.90%| |CBOT大豆|美分/蒲式耳|1,214.00|1,200.25|-13.75|-1.13%| |CBOT小麦当月连续|美分/蒲式耳|597.50|618.50|21.00|3.51%| |CBOT玉米当月连续|美分/蒲式耳|450.00|453.50|3.50|0.78%| [11] 主要品种早盘评论 金融 - **股指**：美国三大指数冲高回落，上一交易日股指回落，3月起财报披露，行情将转向“盈利驱动”，无业绩支撑股票或弱势，政策受益、业绩改善板块有机会，长期回归基本面和政策，地缘风险缓解后有望震荡上行 [4][13] - **国债**：长端下跌，上周央行净回笼资金，短端利率上行；美债收益率上行，市场波动大；国内金融数据好，物价涨幅超预期；政府债券规模大，货币政策灵活；后市短端国债有支撑，长端承压 [14][15] 能化 - **原油**：中东局势胶着支撑油价偏多，但冲突未极端升级，市场已定价，预计短期高位震荡 [2][16] - **甲醇**：甲醇上涨1.15%，国内煤制烯烃装置开工负荷下降，沿海甲醇库存上升，预计3月进口船货到港量26万 - 27万吨 [2][17] - **橡胶**：天然橡胶期货夜盘震荡，天胶低产，国内预计3月下旬开割，泰国产区低产持续至5月，库存累库，供应弹性减弱，需求端开工平稳，预计胶价震荡偏强 [18] - **聚烯烃**：周五聚烯烃收阳，中东热度增加使原油价格回升，对化工品影响偏多，市场情绪反复，关注装置开工情况 [19] - **玻璃纯碱**：玻璃和纯碱期货小幅反弹，玻璃库存长假后累库待消化，日融量反弹；纯碱供给高，长假累库，利润低，有库存消化压力，应理性应对 [20][21] 金属 - **贵金属**：美伊冲突推升通胀预期，压制短期贵金属表现，中长期价格中枢上移，黄金长期上行趋势不改，白银等波动更大 [22] - **铜**：夜盘铜价收低0.58%，精矿供应紧张，冶炼产量高增长，下游需求有差异，短期可能区间波动 [23] - **锌**：夜盘锌价收低0.25%，锌精矿供应紧张，冶炼产量增长，下游需求有差异，锌价跟随有色走势 [24] - **铝**：夜盘沪铝下跌1.27%，巴林铝业停产部分产能，美伊冲突使中东电解铝供应风险累积，短期地缘驱动为主，长期低库存等因素提供支撑 [25] 黑色 - **双焦**：上周五夜盘双焦震荡，焦煤供应压力显现，铁水产量下降，刚需走弱；预计环保限产结束后铁水产量回升带动刚需改善，关注铁水产量等走势 [26] 农产品 - **蛋白粕**：夜盘豆菜粕偏弱，巴西大豆收获进度低于同期，美豆受中东局势和生物燃料政策影响上涨，连粕跟随走强，预计偏强震荡 [27] - **油脂**：夜盘豆棕油涨，菜油跌，马棕2月产量、出口减少，进口增加，库存减少但去库慢，原油走强带动植物油上涨，油脂短期波动大 [28] - **生猪**：生猪行情区域分化，北方价格窄幅波动，短期出栏或增加，行情震荡偏弱；南方供需僵持，价格稳定，短期行情偏弱 [29] - **白糖**：郑糖主力夜盘冲高回落，伊朗局势或使制糖比下行，原糖震荡，国内郑糖受外盘提振，关注宏观扰动 [30] - **棉花**：郑棉主力夜盘震荡，中东局势升级调整基本结束，回调有限，中长期供需偏紧，棉价有上涨空间 [31] 航运指数 - **集运欧线**：上周五EC下跌7.08%，SCFI欧线环比上涨，反映3月下半月船司提涨，欧线预计回归季节性定价，关注4月涨价函及运价落地情况 [3][32][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对玉米、淀粉、白糖、棉花、鸡蛋、苹果、生猪等农产品进行了行情分析，认为玉米价格有望维持阶段性偏强，中长期关注政策变化；淀粉短期报价偏强，中长期关注下游消费节奏；白糖关注增产预期兑现和政策变动；棉花适合长期做多；鸡蛋关注节后价格回落对产能的影响；苹果库存去化加快但产区成交清淡；生猪短期进入供需双增阶段，中期压力仍存[3][4][5][7][14][18]。 各农产品行情总结 玉米 - 本周港口报价走弱，产区价格提涨，产地挺价惜售，供应增量受限，渠道库存低，下游有备货预期，价格有望维持阶段性偏强，中长期关注进口和拍储政策变化[3] 淀粉 - 深加工行业产销稳定，开机高位，下游备货去库加快，短期报价偏强，中长期关注下游消费节奏和库存去化情况[4] 白糖 - 国际市场25/26榨季北半球主产国预期产量增加，泰国压榨进度偏慢；国内短期原糖供应压力减少，中长期若全球过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本，关注天气和政策变动[5] 棉花 - 期初库存低抵消产量增量，关注后续消费情况，国内纺织产量扩张，下游利润尚可，促消费政策利好内需，出口表现尚可，需求持续好转，新作季新疆种植面积下降，适合长期做多[7] 鸡蛋 - 春节备货推动现货价格反弹，周末走弱，备货窗口期接近尾声，关注节后价格回落对产能的影响，若回落至成本下方可能加速淘鸡，否则二季度供应承压[14] 苹果 - 晚富士产区成交清淡，客商调货积极性下降，好货价格稳定，一般及以下质量统货价格松动，截至2026年1月28日，全国主产区苹果冷库库存去库速度环比加快，略高于去年同期[18] 生猪 - 周末现货价格反弹，月初养殖企业出栏量级缩减，低价猪源惜售，屠宰端增量不明显，短期进入年前供需双增阶段，中期压力仍存，远期有拐点支撑，期货盘面情绪波动大，关注出栏节奏、疫病和政策变化[18]

公司融资计划获批 - 公司收到中国银行间市场交易商协会的《接受注册通知书》，获准注册发行总额40亿元的债务融资工具，包括20亿元超短期融资券和20亿元中期票据 [1] - 上述注册额度自通知书落款之日起2年内有效，公司在注册有效期内可分期发行 [1][2] 融资具体安排 - 超短期融资券注册金额为20亿元，中期票据注册金额为20亿元 [1] - 发行由招商银行、北京银行、广发银行、中国工商银行、中国民生银行、中国邮政储蓄银行、兴业银行和中国农业银行联席主承销 [1] - 公司将在注册额度及有效期内择机发行，发行完成后需通过指定途径披露发行结果 [2] 融资目的与程序 - 此次融资旨在保障公司发展资金需求，优化融资结构 [1] - 发行需按照有权机构决议及相关管理要求进行，发行中期票据前需向交易商协会备案 [2] - 公司将按照相关规则及时履行信息披露义务 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 最近通货与进口花生价格稳定，油料与商品花生、河南与东北通货花生价差大；供应上量但下游需求弱，花生现货短期稳定；花生油和花生粕现货稳定，油厂压榨理论盈利好；河南等地花生质量差价格偏低且偏强，盘面交易油料米宽松，大型油厂收购价偏强，花生期货偏弱震荡；预期新季花生产量高于去年，农户惜售，05花生底部震荡，油料米仍宽松 [3][6] 根据相关目录分别进行总结 第一部分：数据 - PK604收盘价7926，涨跌14，涨跌幅0.18%，成交量41,016，增减幅32.47%，持仓量28,640，增减幅2.94%；PK510收盘价8174，涨跌12，涨跌幅0.15%，成交量39，增减幅 -33.90%，持仓量1,029，增减幅0.49%；PK601收盘价8068，涨跌0，涨跌幅0.00%，成交量2,175，增减幅 -19.44%，持仓量15,562，增减幅 -8.28% [1] - 河南南阳现货报价7600，涨跌 -100；山东济宁和山东临沂报价8400，涨跌0；日照花生粕报价3200，日照豆粕报价3040，花生油报价14380，日照一级豆油报价8240，涨跌30；基差方面，河南南阳 -468，山东济宁和山东临沂 332，豆粕 - 花生粕 -4，花生油 - 豆油 6140 [1] - 进口苏丹米价格8600，塞内米价格7600，涨跌均为0 [1] - 花生跨期价差：PK01 - PK04为142，涨跌 -14；PK04 - PK10为 -248，涨跌2；PK10 - PK01为106，涨跌12 [1] 第二部分：行情分析 - 河南花生价格稳定，东北花生价格偏弱，东北吉林扶余308通货4.7元/斤，辽宁昌图4.65元/斤，较昨日跌0.05元/斤；河南产区白沙通货米报价3.65 - 3.75元/斤，山东莒南3.5元/斤，较昨日涨0.1元/斤；进口花生价格稳定，预计花生现货短期稳定 [3] - 部分花生油厂收购价格上调，主流成交价格6900 - 7600元/吨，油厂理论保本价7800元/吨；豆油和花生油价格稳定，国内一级普通花生油报价14500元/吨，小榨浓香型花生油市场报价16500元/吨 [3] - 日照豆粕现货稳定在3040元/吨，花生粕与豆粕单位蛋白价差偏低，短期花生粕偏强，48蛋白报价3120元/吨 [4] 第三部分：交易策略 - 单边：05花生底部震荡，逢低短多 [7] - 月差：观望 [8] - 期权：逢高卖出pk603 - P - 8200 [9] 第四部分：相关附图 - 展示山东花生现货价格、花生油厂压榨利润、花生油价格、花生现货与连续合约基差、花生10 - 1合约价差、花生1 - 4合约价差的图表及对应数据 [11][17][20]

核心政策动向 - 瑞士政府宣布将降低美国鱼类、海鲜及部分农产品的出口关税 [1] 受影响行业与产品 - 美国鱼类和海鲜产品对瑞士的出口将受益于关税降低 [1] - 美国部分农产品对瑞士的出口将受益于关税降低 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对各期货品种进行分析并给出趋势判断，如黄金降息预期回升、白银再创新高、铜LME库存减少支撑价格等，为投资者提供参考[2] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金降息预期回升，昨日沪金2512收盘价953.20元/吨，日涨幅 -0.83%，趋势强度1 [2][5] - 白银再创新高，昨日沪银2512收盘价12351元/吨，日涨幅 -1.96%，趋势强度1 [2][5] 有色金属 - 铜LME库存减少支撑价格，昨日沪铜主力合约收盘价86900元/吨，日涨幅 -0.74%，趋势强度0 [2][9] - 锌区间震荡，昨日沪锌主力收盘价22425元/吨，日涨幅 -1.39%，趋势强度0 [2][12] - 铅国内库存增加施压价格，昨日沪铅主力收盘价17505元/吨，日涨幅 -0.93%，趋势强度0 [2][15] - 锡高位回落，昨日沪锡主力合约收盘价291450元/吨，日涨幅 -2.24%，趋势强度1 [2][20] - 铝短期有压力，氧化铝基本面压力仍在，铸造铝合金跟随电解铝，沪铝主力合约收盘价21840元/吨，趋势强度0 [2][24] - 镍镍价破位下行，承压震荡运行，昨日沪镍主力收盘价117080元/吨，趋势强度0 [2][29] - 不锈钢弱现实压制钢价，但下方难言广阔，昨日不锈钢主力收盘价12380元/吨，趋势强度0 [2][29] 能源化工 - 碳酸锂高位震荡，关注需求环比走弱风险，2601合约收盘价87360元/吨，趋势强度0 [2][34] - 工业硅仓单继续去化，底部仍有支撑，Si2601收盘价9020元/吨，趋势强度1 [2][38] - 多晶硅关注开会情况，PS2601收盘价54045元/吨，趋势强度0 [2][38] - 铁矿石震荡反复，12601收盘价772.5元/吨，趋势强度0 [2][42] - 螺纹钢表需数据降幅收窄，宽幅震荡，RB2601收盘价3053元/吨，趋势强度0 [2][46] - 热轧卷板表需数据降幅收窄，宽幅震荡，HC2601收盘价3256元/吨，趋势强度0 [2][46] - 硅铁成本底部支撑，宽幅震荡，硅铁2601收盘价5490元/吨，趋势强度0 [2][50] - 锰硅成本底部支撑，宽幅震荡，锰硅2601收盘价5748元/吨，趋势强度0 [2][50] - 焦炭跟随回调，J2601收盘价1669.5元/吨，趋势强度0 [2][55] - 焦煤供给预期反复，估值下挫，JM2601收盘价1192元/吨，趋势强度0 [2][56] - 原木震荡反复，2601合约收盘价788.5元/吨，趋势强度0 [2][58] - 对二甲苯中期偏强，正套，PX主力收盘价6806元/吨，趋势强度0 [2][62] - PTA成本支撑偏强，PTA主力收盘价4700元/吨，趋势强度0 [2][62] - MEG供应压力边际缓解，但反弹高度或有限，MEG主力收盘价3922元/吨，趋势强度0 [2][62] - 橡胶震荡运行，橡胶主力（01合约）日盘收盘价15215元/吨，趋势强度0 [2][68] - 合成橡胶震荡承压，顺丁橡胶主力（01合约）日盘收盘价10445元/吨，趋势强度 -1 [2][73] - 沥青出货放缓，弱势震荡，BU2512收盘价3049元/吨，趋势强度0 [2][76] - LLDPE部分供应扰动，关注进口压力，L2601收盘价6853元/吨，趋势强度0 [2][91] - PP短期不追空，中期趋势仍有压力，PP2601收盘价6474元/吨，趋势强度 -1 [2][95] - 烧碱震荡偏弱，01合约期货价格2327元/吨，趋势强度 -1 [2][99] - 纸浆震荡运行，纸浆主力（01合约）日盘收盘价5480元/吨，趋势强度0 [2][103] - 玻璃原片价格平稳，FG601收盘价1032元/吨，趋势强度0 [2][107] - 甲醇弱势运行，甲醇主力（01合约）收盘价2055元/吨，趋势强度 -1 [2][110] - 尿素估值区间内运行，尿素主力（01合约）收盘价1652元/吨，趋势强度0 [2][116] - 苯乙烯关注乙苯增量，短期震荡，苯乙烯2512收盘价6450元/吨，趋势强度0 [2][119] - 纯碱现货市场变化不大，SA2601收盘价1226元/吨，趋势强度0 [2][121] - LPG下游买兴较强，短期相对抗跌，PG2512收盘价4350元/吨，趋势强度0 [2][124] - 丙烯需求预期好转，短期偏强震荡，PL2601收盘价5903元/吨，趋势强度0 [2][124] - PVC趋势仍有压力，01合约期货价格4608元/吨，趋势强度 -1 [2][131] - 燃料油弱势震荡，短期仍然弱于低硫，FU2512收盘价2619元/吨，趋势强度0 [2][134] - 低硫燃料油小幅反弹，外盘现货高低硫价差延续高位，LU2512收盘价3255元/吨，趋势强度0 [2][134] 农产品 - 短纤上游波动放大，短期震荡偏强，短纤2512收盘价6180元/吨，趋势强度0 [2][146] - 瓶片上游波动放大，短期震荡偏强，瓶片2512收盘价5772元/吨，趋势强度0 [2][146] - 胶版印刷纸低位震荡，OP2601.SHF收盘价4264元/吨，趋势强度0 [2][149] - 纯苯海外调油启动，短期震荡为主，BZ2603收盘价5526元/吨，趋势强度0 [2][154] - 棕榈油短期利空暂充分，关注产地去库进程，棕榈油主力（日盘）收盘价8644元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆油美豆端缺乏驱动，震荡运行，豆油主力（日盘）收盘价8256元/吨，趋势强度0 [2][157] - 豆粕美农报告无超额利多，或跟随美豆回调，DCE豆粕2601收盘价3092元/吨，趋势强度 -1 [2][167] - 豆一或跟随豆类市场调整，DCE豆一2601收盘价4215元/吨，趋势强度0 [2][167] - 玉米震荡运行，C2601收盘价2185元/吨，趋势强度0 [2][170] - 白糖区间整理，期货主力价格5470元/吨，趋势强度0 [2][174] - 棉花新棉上市压力仍压制期价，CF2601收盘价13450元/吨，趋势强度0 [2][179] - 鸡蛋近弱远强，鸡蛋2512收盘价3033元/吨，趋势强度0 [2][183] - 生猪肥标价差走弱，降温涨价预期落空，河南现货11980元/吨，趋势强度 -2 [2][185] - 花生关注现货，PK601收盘价7884元/吨，趋势强度0 [2][189]

宏观经济数据发布 - 中国9月贸易帐数据将于10月13日周一公布 [1] - 中国9月CPI和PPI数据将于10月14日周二公布 [1] - 国内成品油新一轮调价窗口将于10月13日周一开启 [1] - 美联储经济状况褐皮书将于10月15日周三公布 [1] - 欧佩克月度原油市场报告将于10月13日周一公布 [1] - 国际能源署IEA月度原油市场报告将于10月14日周二公布 [1] 金融市场动态 - “互换通”每日净限额提高至450亿元人民币 [1] - 港交所推出泡泡玛特股票期权 [1] - 紫金黄金国际将于10月15日周三收市后被纳入恒生综合指数 [1] 重要行业会议与展览 - 2025上海国际生物医药产业周将于10月13日至10月17日举行 [1] - 第138届广交会将于10月14日周二开幕 [1] - 2025湾区半导体产业生态博览会将于10月15日至10月17日在深圳举行 [1] - 2025世界智能网联汽车大会将于10月16日至10月18日在北京举行 [1] - 第113届秋季全国糖酒会将于10月16日至10月18日在南京举行 [1] - 第二十二届中国国际农产品交易会将于10月17日至10月19日在天津举行 [2] - 2025北外滩国际航运论坛将于10月19日至10月21日在上海举行 [2] - 2025世界VR产业大会将于10月19日至10月20日在南昌举行 [2] - 2025年IMF和世界银行秋季年会将于10月13日至10月18日在美国华盛顿举行 [1] - 2025上海全球资产管理论坛将于10月15日周三举行 [1] 新股发行与申购 - 马可波罗新股申购将于10月13日周一进行 [1] - 不元生物新股申购将于10月14日周二进行 [1] - 超颖电子新股申购将于10月15日周三进行 [1] - 必贝特新股申购将于10月17日周五进行 [2] - 用户亦材新品中版将于10月16日周四进行 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观经济形势复杂，国内外政策和数据影响市场走势，各行业表现分化，投资需综合考虑多因素并谨慎决策 [9][10][11] - 不同品种期货投资策略各异，涵盖做多、做空、观望等建议，需关注市场供需、政策、成本等因素变化 [13][14][15] 根据相关目录分别总结 宏观资讯 - 中俄两国增强合作，签署20余份双边合作文件，中国将对俄罗斯试行免签政策 [9] - 8月央行MLF净投放3000亿元，PSL净回笼1608亿元，买断式逆回购净投放3000亿元 [9] - 截至9月1日，A股两融余额达22969.91亿元，突破历史峰值，自6月23日起连续11周正增长，累计增超26% [10] - 特朗普将就全球关税案裁决上诉，认为结果影响股市，取消关税或使美国成第三世界国家 [10] - 8月美国ISM制造业指数微升至48.7，低于预期，新订单指数扩张，产出指数收缩 [10] - 8月欧元区CPI同比涨2.1%，核心CPI同比回落至2.3%，欧洲央行鹰派执委建议暂停降息 [11] 宏观金融 - 策略上短线震荡，长线逢低做多，周二A股震荡调整，超4000股飘绿，部分概念回调，银行、黄金板块逆势走强 [13] - 国债期货稳健策略考虑曲线陡峭策略，激进策略短线逢低做多，消息面清淡，资金面收敛，债市反应平淡 [14] 黑色 - 螺矿供给政策刚性，对行情影响有限，预计旺季不旺，需求弱，供应强，短期调整空间有限，中期震荡 [15][16][17] - 煤焦短期高位震荡，资金博弈激烈，供应紧张但有压力，需求支撑强但可能回落，焦炭提涨未落地 [18] - 铁合金双硅难有独立行情，硅铁10合约可修复贴水，锰硅中长期反弹偏空 [19] - 纯碱玻璃产业链震荡，纯碱逢高做空，玻璃观望，纯碱供应增，需求尚可，潜在交割压力大；玻璃产销转弱，供应将增 [20] 有色和新材料 - 铝短期高位震荡，观望为主，需求弱改善，信心不足；氧化铝短期观望，中期逢高做空，过剩压力上升 [22] - 沪锌库存增加，供给增量大，需求弱，价格将震荡走弱 [23] - 碳酸锂短期弱势震荡，9月去库或支撑价格，新增供给落地少 [24] - 工业硅震荡运行，关注新疆大厂复产进度，枯水期或去库 [24][25] - 多晶硅政策主导盘面，短期或无法以过剩矛盾定价，关注政策措施传导 [26] 农产品 - 棉花短线观望，远期逢高偏空，上下游博弈大，供给需求均偏弱 [28] - 白糖偏空思路，进口到港，供需宽松，预期产量增加 [31][33] - 鸡蛋操作反弹思路，轻仓波段偏多参与12 - 01合约，套利反套，供应充足，关注淘鸡节奏 [34] - 苹果回调逢低买入或多10空01正套，早熟苹果优质优价，库存苹果价格稳定 [35] - 玉米逢高空01合约，新作上市临近，供应压力大，但不宜过分看空 [37] - 红枣观望，产区成交均价稳定，销区价格有变化，仓单和有效预报持平 [38] - 生猪近月逢高偏空，关注01合约低多机会，九月供应压力大，需求回暖难逆转格局 [38][39] 能源化工 - 原油大概率供大于求，可逢高试空，关注美俄谈判和OPEC+配额 [41][42] - 燃料油价格跟随油价，运行区间70 - 65美元，低硫基本面支撑减弱，高硫炼厂分流减少 [42] - 塑料聚烯烃供应压力大，偏弱震荡 [43] - 橡胶关注逢低买入机会，冲高谨慎追涨，产业链无明显矛盾 [44] - 甲醇空单减仓离场，港口累库，价格压力大，但传言伊朗限气或有扰动 [45] - 烧碱保持多头思路，现货价格偏强，运输放开后需求有望提升 [46] - 沥青跟随原油，强于原油，处于需求旺季，库存降库加快，9月供应恢复 [48] - 聚酯产业链单边观望，跨期关注PX正套，各品种表现受成本、供需等因素影响 [49] - 液化石油气长期偏空，供给充裕，需求难超预期，上涨空间有限 [49] - 纸浆观察港口去库和晨鸣复产后情况，基本面无变动，盘面触底反弹 [50] - 原木观察盘面，现货受弱成交影响调价，国内库存和出库略降 [50] - 尿素观望，关注期货临近限价做空机会，现货市场价格弱稳 [51] - 合成橡胶关注低吸机会，谨慎追涨，基本面转好，受商品情绪影响上行有压制 [52]

美欧贸易协议核心内容 - 美欧达成新贸易协议 美国将对欧盟输美产品征收15%关税 欧盟将增加6000亿美元投资及购买7500亿美元美国能源 [2] - 汽车行业关税从平均27.5%降至15% 德国作为最大对美出口国守住了支柱产业 [4] - 医药行业实施15%统一关税税率 但钢铝关税保持50%现状 烈酒领域尚未决定 [6] 协议对欧盟经济影响 - 15%关税导致德国GDP一年内下降0.15%(65亿欧元) 欧盟整体GDP下降0.1% 若30%关税则德国GDP将减少0.62% [4] - 欧盟商品竞争力受冲击 企业面临"硬啃"关税或涨价转移成本的两难选择 [5] - 德国批发外贸与服务联合会称每个百分点关税都构成生存威胁 是对外贸的沉重打击 [7] 市场反应与行业反馈 - 欧股集体飘红 STOXX 50指数涨超1% STOXX 600触及近4个月新高 [3] - 德国化学品工业协会评价从预期"飓风"降为"暴雨" 比30%关税威胁更可接受 [3] - 法国极右翼领导人称协议是政治经济多重惨败 对法国工业能源军事领域堪比"投降" [7] 协议争议与未决事项 - 钢铝关税分歧持续 欧盟希望削减并引入配额 美国坚持保持50%现状 [6] - 农产品等高度竞争领域可能走向相互加征高关税 [6] - 欧盟内部质疑6000亿美元投资能否落实 取决于市场商业决策 [8] 全球贸易格局变化 - 美国7月与多国达成协议 普遍设15%以上基准关税 要求增加美商品采购和投资 [8] - 美国进口商品平均关税从2024年2.4%升至目前约20% 消费者将承担70%额外费用 [8] - 协议短期内管控矛盾升级 但美欧在大飞机汽车农产品等领域的结构性摩擦将持续 [7]