绩优基金限购现象 - 知名基金经理葛兰管理的中欧医疗创新基金自8月11日起单日限购10万元，2019年限购额度为500万元 [2] - 近一个月至少有133只基金发布暂停大额申购公告，其中214只主动权益基金处于限购状态，超四成近一年回报率超30% [2] - 中欧数字经济A以146.87%的近一年回报领跑限购产品，广发成长领航一年持有A等限购产品回报率翻倍 [2] 基金规模增长情况 - 中欧数字经济基金规模从2023年二季度末的1238.46万元暴增至今年二季度末的15.27亿元，增幅超122倍 [3] - 36只限购基金年内规模翻倍，海富通量化前锋A等9只产品规模增幅超10倍，去年底规模均不足6000万元 [3] - 绩优债基及QDII基金也加入限购行列，如汇添富香港优势精选A近一年上涨143.85%，富国久利稳健配置A回报超65% [3] 限购原因分析 - 基金公司通过限购控制规模以保障投资策略有效性和运作稳定性，避免市场过热时策略失效 [4] - 限购机制可抑制投资者追涨杀跌行为，引导理性规划和长期投资 [5] A股市场表现与资金动向 - 上证指数8月11日盘中冲高至3656.85点创年内新高，年内新开户数达1456万户同比增长36.9%，7月新开户196万户同比增71% [6] - 融资余额创2016年以来新高，流动性驱动下A股估值仍处低位，存在扩张空间 [6] 行业与板块展望 - 创新药板块进入业绩兑现第二阶段，具备BD合作或产品放量超预期的公司有望表现突出 [7] - 科技成长为核心主线，医药生物与周期制造具备业绩弹性，金融板块保留防御属性 [7] - 创新药上游公司及CXO企业2025年业绩改善，骨科、医疗设备等板块值得关注 [8]

港股创新药板块表现 - 港股创新药ETF（520880）7月29日场内价格上涨2.16%，续创历史新高 [1] - 成份股中，药明康德盘中最高涨幅近8%，绿叶制药涨超5%，先声药业涨超4%，康诺亚-B、石药集团、翰森制药、中国生物制药涨幅居前 [1] - 药明康德上半年收入207.99亿元，同比增长20.6%，净利润82.87亿元，同比增长95.5% [1] 行业催化剂 - 下半年将迎来世界肺癌大会（WCLC）和欧洲肿瘤医学学会（ESMO）年会，多家公司预计公布重磅临床数据 [2] - BD交易活跃：翰森制药GLP-1药物授权给Regeneron和默沙东，中国生物制药收购LaNova Medicines获得早期资产管线 [2] - 政策环境持续向好，创新药产业迎来政策红利期，研发回报可预测性提升 [2] 指数与ETF数据 - 恒生港股通创新药精选指数年内累计上涨98.75%，超额跑赢恒指（27.43%）和恒生科技指数（26.77%） [4][5] - 港股通创新药ETF（520880）跟踪恒生港股通创新药精选指数，前十大成份股权重合计75.85% [2][3] - 指数成份股包括信达生物（权重13.75%）、百济神州（13.43%）、药明生物（11.22%）、石药集团（7.36%）等 [3] 历史表现 - 恒生港股通创新药精选指数2021年至2024年分别为-22.72%、-16.48%、-19.76%、-14.16% [5] - 2025年至今指数表现显著反弹，涨幅领先其他创新药指数（如SHS创新药指数涨50.32%） [5]

机构龙虎榜数据 - 今日机构龙虎榜上榜32只个股，净买入17只，净卖出15只 [1] - 机构买入最多的前三只个股：华新环保（7572万）、力生制药（6301万）、熙菱信息（4825万） [1] - 华新环保实时涨跌幅+15.05%，4家买方机构参与，净买入7572.30万 [2] - 力生制药实时涨跌幅+4.68%，3家买方机构参与，净买入6301.15万 [2] - 熙菱信息实时涨跌幅+20.01%，3家买方机构参与，净买入4825.04万 [2] 熙菱信息 - 公司是政企信息化数字化服务商，大数据智能应用服务提供商和智慧城市建设商 [2] - 华为智能视觉产业联盟成员，全资子公司上海熙菱是华为鲲鹏生态联盟正式成员 [2] - 目前与华为主要在智慧城市领域的视频综合应用平台软件和智慧社区应用方面进行合作 [2] 稀土行业 - 中国地质大学(武汉)联合内蒙古地质调查研究院在白云鄂博矿床发现新稀土矿物"钕黄河矿" [3] - 湘财证券认为供给收缩预期强化叠加出口管制放松带来需求边际增量，稀土资源企业有望受益价格上涨 [3] - 中长期看稀土价格稳步回升将带动下游磁材企业盈利持续修复 [3] - 久吾高科拥有离子型稀土矿冶炼工艺中膜分离技术应用开发能力 [2] - 华宏科技预计上半年净利润同比增长3047%-3722% [3] 医药行业 - 康辰药业已与德国生物技术企业、药明康德等达成战略合作，引进KC-B173、KC1072、"密盖息"等产品 [4] - 千红制药主营业务为药品（生物制品、中成药、化学药）和眼科医疗器械的研发 [5] - 港股通创新药指数近一年累计上涨108.21% [5] - 港股创新药ETF（159567）连续5周份额增长，累计增加8.89亿份 [5]

核心观点 - 本周（6月9日至6月13日）全球主要股指多数下跌，港股三大指数涨跌不一，行业表现分化，流动性有所上升，估值处于历史中等水平 [2][4] - 中美贸易关系向好，但以伊冲突使市场避险情绪升温，市场加大对美联储降息押注，国内5月社融增量同比多增，出口有韧性但通胀延续下降 [2][41][43] - 建议关注港股高分红、外贸、创新药和新消费龙头等板块 [2][44] 本周港股市场回顾 指数涨跌幅 - 本周全球主要股指多数下跌，因6月13日以伊冲突爆发，市场避险情绪升温，原油暴涨，黄金等避险资产拉升，全球股市下挫，港股三大指数涨跌不一，恒生指数涨0.42%，恒生科技指数跌0.89%，恒生中国企业指数涨0.30% [2][4] - 港股行业层面，8个行业上涨、3个行业下跌，医疗保健、材料、能源行业指数涨幅居前，可选消费、日常消费、信息技术行业指数跌幅居前 [2] - 二级行业中，耐用消费品、医药生物等涨幅居前，汽车与零配件、家电等跌幅居前 [2] 资金流动 - 情绪指标上，本周港交所日均成交金额为2541.95亿港元，较上周上升502.24亿港元，日均沽空金额为278.09亿港元，较上周上升27.45亿港元，沽空金额占成交额比例日均值为10.91%，较上周下降1.51个百分点 [17] - 流动性指标上，本周南向资金累计净买入154.57亿港元，较上周上升5.29亿港元，近7天南向资金大幅净买入美团-W、比亚迪股份等，大幅净卖出腾讯控股、阿里巴巴-W等 [17] 估值与风险溢价 - 截至6月13日，恒生指数PE、PB分别为10.6倍、1.11倍，较上周五分别下跌0.03%、上涨0.65%，分别处于2019年以来72%、74%分位数水平，恒生科技指数PE、PB分别为20.02倍、2.88倍，分别处于2019年以来8%、57%分位数水平 [2][19] - 6月13日，10年期美国国债到期收益率较上周五下行10BP至4.41%，港股恒生指数风险溢价率为5.03%，为3年滚动均值 - 1.96倍标准差，处于2010年以来11%分位；10年期中国国债到期收益率较上周五下行1.07BP至1.644%，港股恒生指数风险溢价率为7.79%，为均值（3年滚动） - 0.86倍标准差，处于2010年以来74%分位 [2][23][27] - 本周港股市场表现整体好于A股市场，截至6月13日，恒生沪深港通AH股溢价指数较上周五下行3.69点至128.05，处于2014年以来36%分位数水平 [33] - 行业估值方面，截至6月13日，恒生综合行业估值分化较大，非必需性消费等5个行业PE估值处于2019年以来40%分位数以下，能源业、金融业等4个行业股息率高于5%，能源业、金融业股息率处于2019年以来70%分位数水平以上 [30] 港股市场投资展望 - 中美贸易关系向好，但以伊冲突使短期内市场避险情绪升温，美国5月通胀低于预期，市场加大对美联储降息押注，预计今年降息两次 [2][41] - 国内5月社会融资规模增量为2.29万亿元，同比多增2271亿元，受政府债券和企业债券等直接融资拉动，5月中国出口保持韧性，但通胀延续下降趋势 [2][43] - 建议关注港股高分红板块（能源、金融、贵金属等）、受益于中美关税政策改善的外贸板块、政策利好的创新药板块和业绩增长弹性大的新消费龙头 [2][44]

港股市场表现 - 恒生指数午间收盘上涨0 93% [1] - 恒生科技指数午间收盘上涨1 91% [1] 行业板块表现 - 苹果概念股领涨 舜宇光学科技涨幅超过10% 瑞声科技涨幅超过9% [1] - 创新药板块领跌 歌礼制药-B跌幅超过8% 百济神州跌幅超过7% [1]