"上市券商领军人物领导力TOP榜"由新浪财经发起，旨在表彰各大券商领军人物的卓越贡献与深远影响 力。该榜单盘点最近一个完整年度的券商领袖管理成就，以行业数据、同业评价、网络声量多维度综合 评价体系为基础，以创造经济与社会价值为核心标准，表彰杰出领袖，助力金融行业持续健康发展。 近日，新浪财经首届上市券商领军人物领导力TOP榜结果出炉，国泰海通总裁李俊杰荣获综合性券商第 4名。 2024年，"成长"与"重组"或是李俊杰先生领导下国泰君安（现国泰海通）的重要主题。评价期内， 国泰君安展现出强劲的成长性，营收与归母净利润增速在8家参评的综合性券商中均位列第一。此外， 更受市场各界关注的，是国泰君安以奇迹般的速度和近乎军事化的保密性完成了史上最大的上市券商合 并案。在《致客户的一封信》中，公司董事长朱健与总裁李俊杰表示，"如今的国泰海通，承载着'国之 大者'的使命与情怀"，"无论时光如何更迭，唯一不变的是我们将为您而'变'"。 业绩增速位居头部券商第一 经纪及自营业务支撑增量 评价期内，国泰君安营业收入和归母净利润分别实现20.1%和38.9%的增长，营收与归母净利润增速在8 家综合性上市券商中排名第一。2024年的 ...

市场表现 - 证券板块午后走强，兴业证券涨停，信达证券涨超9%，东兴证券、中国银河、光大证券、广发证券等跟涨 [1] - 金融相关ETF全线飘红，香港证券ETF涨超3%，证券ETF龙头、保险证券ETF、港股通金融ETF、上证券商ETF涨超2% [1] - 兴业证券午后一度涨停，截止收评涨9 29% [5] 政策与行业动态 - 中共中央办公厅、国务院办公厅发布文件允许在香港联合交易所上市的粤港澳大湾区企业在深圳证券交易所上市，有望改善券商投行收入 [4] - 证监会核准文件显示长城国瑞证券、东兴证券、信达证券等八家机构实际控制人变更为中央汇金，重新点燃市场对券商合并重组的预期 [4] - 中央金融工作会议提出"加快建设金融强国""培育一流投资银行和投资机构"，证监会鼓励通过并购重组方式打造一流投行 [6] 券商整合预期 - 业内预期同一实控人旗下的券商或有更大概率出现并购活动，如汇金系的中金公司和中国银河，上海国资系的东方证券和上海证券等 [6] - 中信证券研报称汇金系券商多牌照效率整合方案值得观察 [7] - 兴业证券研报提到"汇金系"券商阵容扩大或将引发市场对券商整合预期升温 [7] ETF市场数据 - A股规模过百亿的券商ETF分别是国泰基金证券ETF(298 47亿元)和华宝基金券商ETF(229 83亿元) [8] - 易方达香港证券ETF最新规模为78 97亿元，管理费率+托管费率为"0 15%+0 05%" [9] - 银华基金券商ETF、华夏基金券商ETF基金、富国基金券商指数ETF的管理费率+托管费率均为"0 15%+0 05%"，处于市场最低水平 [10] 回购动态 - 今年以来已有6家券商实施股份回购，已回购股份合计1 29亿股，金额13 1亿元，包括国泰海通、东方证券、国金证券等 [7] - 公司通过注销回购股份优化资本结构，改善盈利指标，提高资本回报效率 [7]

"此次撤销分公司是两家大型券商合并后整合计划的自然推进，意味着国泰海通在'物理上'的重组接近尾声，未来 需要整合的地方还很多，特别是文化理念的融合。两家公司整合的速度还是比较快的，国泰海通会成为行业经典 范本。对不少券商而言，如何平衡规模扩张与精细化运营，通过整合实现'1+1>2'的效果，值得重点关注。未来国 泰海通合并后的分支机构文化基因重组与协同能力锻造，会变得更加重要。"券商行业资深分析师马天晓对《华夏 时报》记者指出。 在撤销33家分支机构后，国泰海通的员工总数和投研实力也颇受关注。数据显示，截至5月30日，国泰海通证券从 业人数为18779人，居行业第一；在2024年底，国泰君安证券从业人数为11365人，海通证券为7985人，两公司总 计员工为19350人，合并后公司员工总数减少了约600人。 而在此前一天，国泰海通举行了2024年年度股东大会，公司董事长朱健、总裁李俊杰出席，当日审议的议案达13 项，其中包括2024年度利润分配预案、授权董事会决定2025年中期利润分配方案的议案等，均获得通过。 根据国泰海通此前发布的公告，2024年度拟向A股、H股股东每10股派2.8元，以175.82亿股为基 ...

报告公司投资评级 - 买入（维持） [1] 报告的核心观点 - 国泰海通 1Q25 业绩接近预告上限，营收和归母净利润同比大幅增长，扣非归母净利润同比增 60.7%，扣非加权 ROE 提升 [4] - 全业务线同比增长，多项业务跃升至行业前列，经纪业务客户资金和投行业务市占率提升 [6] - 资金成本压降，配套融资短期影响经营杠杆，中长期看好 ROE 中枢提升 [6] - 下调盈利预测，维持买入评级，预计 25 - 27 年归母净利润为 212.8、178.1、229.5 亿元 [6] 根据相关目录分别进行总结 市场与基础数据 - 2025 年 4 月 29 日收盘价 17.18 元，一年内最高/最低 22.08/13.12 元，市净率 1.9，息率 3.20，流通 A 股市值 231,349 百万元 [1] - 2025 年 3 月 31 日每股净资产 17.68 元，资产负债率 80.13%，总股本/流通 A 股 17,630/13,466 百万，流通 B 股/H 股 -/3,506 百万 [1] 财务数据及盈利预测 |项目|2024|2025Q1|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|43,397|11,773|48,476|55,833|68,054| |收入同比增长率（%）|20.08%|47.48%|11.70%|15.18%|21.89%| |归属母公司净利润（百万元）|13,024|12,242|21,277|17,811|22,951| |净利润同比增长率（%）|38.94%|391.78%|63.37%|-16.29%|28.86%| |每股收益（元/股）|1.40|1.16|1.18|0.98|1.27| |ROE（%）|8.28%|6.46%|9.57%|6.14%|7.68%| |P/E(倍)|17.71|/|14.56|17.47|13.48| |P/B（倍）|1.04|/|1.09|1.06|1.01| [5] 业务情况 - 1Q25 证券主营收入 94.6 亿，同比+60%，环比-12%，各业务收入及增速为经纪 26.5 亿（+77%）、投行 7.1 亿（+10%）、资管 11.7 亿（+27%）、净利息 6.9 亿（+98%）、净投资 40.0 亿（+69%） [6] - 期末总资产 16,930 亿元，较 24 年末+62%，归母净资产 3,217 亿元，较 24 年末+88%，净资产超越中信证券成行业第 1，营收 117.7 亿元排行业第 2 [6] - 经纪、投行、自营业务收入均排行业第 2，资管业务、利息净收入排行业第 3 [6] - 1Q25A 股日均股基成交额 1.75 万亿元，期末代理买卖证券款 3,978 亿元（行业第一），较 24 年末+207%，预计股基市占率将突破 8% [6] - 1Q25 IPO 承销 25 亿元，市占率 15.4%，债承规模 3418 亿元，市占率 10.8%，IPO 项目储备优于中信证券 [6] 资金与杠杆情况 - 1Q25 年化负债成本 2.65%，较 2024 年压降 0.4pct，经营杠杆 4.3 倍，较 2024 年下降 0.67 倍 [6] 预测合并利润表 |项目|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|36,141|43,397|48,476|55,833|68,054| |手续费及佣金净收入（百万元）|15,068|15,127|16,376|18,837|20,804| |利息净收入（百万元）|2,803|2,357|6,830|8,443|14,149| |投资净收益及公允价值变动（百万元）|10,855|15,075|13,889|16,604|20,555| |其他业务收入（百万元）|7,416|10,838|11,380|11,949|12,547| |营业支出（百万元）|23,964|26,738|29,555|32,643|38,171| |营业税金及附加（百万元）|185|197|291|335|408| |管理费用（百万元）|15,723|16,462|20,265|22,883|27,891| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0|0| |其他业务成本（百万元）|7,760|9,787|8,500|8,925|9,371| |营业利润（百万元）|12,178|16,659|18,921|23,191|29,884| |营业外收支（百万元）|-30|3|8,784|0|0| |利润总额（百万元）|12,148|16,662|27,705|23,191|29,884| |所得税（百万元）|2,262|3,113|5,541|4,638|5,977| |净利润（百万元）|9,885|13,549|22,164|18,553|23,907| |少数股东损益（百万元）|511|525|887|742|956| |归属母公司净利润（百万元）|9,374|13,024|21,277|17,811|22,951| [7]

截至4月28日，已有45家券商概念机构发布2024年年度报告，整体业绩向好。9家机构总营收、归母净利润双双下 滑。8家机构总营收同比下滑，但归母净利润正增长，财通证券就是其中之一。 据Choice数据，财通证券去年经纪业务和信用业务实现同比增长，"门面担当"资管业务表现稳健。然而，投行业 务和自营业务同比下滑，尤其是自营业务近年来业绩波动较大。 投行撤否率达70% | 序号 | 证券代码 ◆ | 公司简称 = | 受理日期令 | 审核日期 = | 审核状态量 | 融资方式 ◆ | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 300772.SZ | 运达股份 | 124-06-07 | 2025-01-24 | 注册生效 | 定場 | | 2 | 603289.5H | 泰瑞机器 | 123-08-15 | 2024-05-14 | 注册生效 | 可转债 | | 3 | 873811.NQ | 千禧龙纤 | 123-11-24 | 2025-03-05 | 终止-撤回 | 首发 | | ন | 839583.NQ | 图南电子 | 123-06-28 | 20 ...

上市仪式现场，上交所与国泰海通签订《证券上市协议》，国泰海通证券股份有限公司A股证券简称由"国泰君安"正 式变更为"国泰海通"，A股证券代码"601211"保持不变。 上海市国资委党委书记、主任贺青在致辞中表示，国泰君安、海通证券的合并重组，对于助力金融强国建设、 增强上海国际金融中心的竞争力和影响力、更好引领证券行业创新发展，具有里程碑意义。合并重组后，国泰 海通将拥有更强大的资本实力、更完善的业务体系、更优秀的专业人才和更广泛的网络布局，将更好助力提升 上海国际金融中心建设能级。 "国泰海通将始终贯彻'投资者为本'的治理理念，为投资者提供稳定回报；始终坚守主责主业提升市场竞争力， 为资本市场发展贡献更大力量、为广大客户创造更多价值；继续推动改革深化提升、实现高质量发展，全面增 强核心功能、提升核心竞争力；积极研究谋划新战略、涵养厚植新文化、系统构建新架构，加快打造具备国际 竞争力与市场引领力的一流投资银行。"国泰海通党委书记、董事长朱健在致辞中表示。 2024年9月，国泰君安与海通证券的合并重组大幕开启。这桩广受市场关注的合并重组项目，一直以"闪电速 度"稳步推进， 两家公司100天即完成了全部公司治理程 ...

作 者丨 李域 编 辑丨巫燕玲 图 源丨2 1世纪经济报道 梁远浩 摄 作为新"国九条"实施以来首例头部券商合并重组，国泰君安与海通证券合并后的领导班子及 公司架构备受市场关注。 4月3日晚间，正式完成更名的国泰海通发布首份公告，官宣公司董事长、副董事长、总裁及 高管名单，并明确了新的公司组织架构。 2 1世纪经济报道记者了解到， 国泰海通领导班子融合了国泰君安、海通证券原有班底，原国 泰君安证券董事长朱健任国泰海通董事长，原海通证券董事长周杰任副董事长，1 4位高管中9 位来自国泰君安证券、5位则来自海通证券。 此外，据知情人士透露， 本次合并中有多位从基层长期历练成长起来的年轻干部得以重用， 体现了国泰海通务实专业、市场化年轻化的用人导向。 领导班子集体亮相 公告显示，股东大会选举了1 7名董事，包括内部董事3名，为朱健、李俊杰、聂小刚；股东董 事8名，为周杰、管蔚、钟茂军、陈航标、吕春芳、哈尔曼、孙明辉、陈一江；独立董事6 名，为李仁杰、王国刚、浦永灏、毛付根、陈方若、江宪。股东大会选举产生的董事将与后 续职代会选举产生的职工董事共同组成国泰海通第七届董事会。 股东大会后，国泰海通第七届董事会召开了第一 ...

文/李悦 3月23日，浙商证券经过156轮激烈竞价，最终以5704.2万元总价竞得国都证券3000万股无限售流 通股，折合1.9元/股，较3月21日国都证券收盘价1.7元溢价11.85%，较4579.2万元起拍价溢价 24.57%。 浙商证券对国都证券的此次收购，不过是2025年券商整合的缩影。据统计，年内已有多起券商并购 案推进。比如，国泰君安与海通证券的换股合并实施完成，国盛金控吸收合并子公司国盛证券获批， 中央汇金接手财政部持有的信达证券、东兴证券、长城国瑞证券等。 市场分析人士指出，在政策与市场的双重驱动下，券商合并重组的"大鱼吃小鱼"游戏或将持续升 级。 01 浙商证券的"成本账" 浙商证券与国都证券的整合持续推进。 3月23日，阿里司法拍卖平台显示，国都证券3000万股无限售流通股经过156轮竞价，最终由浙商 证券以5704.2万元竞得。 图片截自阿里司法拍卖平台 这一价格较3月21日国都证券收盘价1.7元溢价11.85%，较4579.2万元起拍价溢价24.57%，凸显 了市场对优质券商资产的争夺。 值得一的是，自2023年12月启动收购计划以来，浙商证券已经过多轮交易逐步构建对国都证券的控 股地 ...

文章核心观点 国泰君安发布系列公告，宣布拟变更公司名称为“国泰海通证券股份有限公司”，并披露合并后公司董事候选人、客户及业务迁移合并安排等重大事项 [2][4] 分组1：公司名称变更 - 3月16日晚间，国泰君安公告拟变更中文名称为国泰海通证券股份有限公司，证券简称拟变更为国泰海通，拟变更公司名称已获国家市场监督管理总局预核准，尚待公司股东大会审议通过；拟变更证券简称尚需经上海证券交易所、香港联合交易所审核 [4] - 作为新“国九条”实施以来首例头部券商合并重组，公司合并后的名称一直广受关注，此前网络有多种猜测，最终名称未出现“君安”，引起市场人士感慨和对曾经君安证券的纪念 [4] 分组2：新公司董事候选人 - 国泰君安第六届董事会第三十二次临时会议已审议通过公司第七届董事会非独立董事候选人提名 [6] - 候选人中朱健、李俊杰、聂小刚为公司执行董事，另有8名候选人为持有公司3%及以上股权的股东提名，后续股东大会选举产生的董事将与职工董事共同组成新一届董事会 [7] - 合并后新公司党委已成立，朱健担任党委书记、李俊杰担任党委副书记，李军调任中保投资有限责任公司，按党内任职情况，朱健、李俊杰预计将担任合并后公司董事长、总裁，有关职务尚待履行治理程序，国泰君安与海通证券其他领导班子成员除到龄原因外，预计均留任 [7] - 业内人士分析，合并后公司的班子配置最大程度融合了原有班底，有利于文化传承、队伍稳定、整合融合，更快释放“1+1>2”协同效应 [7] 分组3：客户及业务迁移安排 - 自换股吸收合并交割日（2025年3月14日）起，合并后国泰君安将承继及承接海通证券的全部资产、负债、业务、人员、合同、资质及其他一切权利与义务 [9] - 海通证券客户及业务将迁移并入合并后公司，客户转为合并后公司客户，各项主要业务与服务正常开展，客户权益、委托方式、资金转账等保持不变 [9] - 自吸收合并交割日起，海通证券所持子公司股权归属于合并后公司，公司将适时解决吸收合并后子公司之间存在的同业竞争等问题，在解决方案实施前，各子公司业务与服务正常开展 [9] - 自2025年4月7日起，海通证券投资者客户服务热线由95553统一为合并后公司客户服务热线95521，原95553客户服务热线将适时下线 [10] 分组4：股份发行与上市 - 本次合并重组相关股份发行已全部完成，换股新增的59.86亿股A股、21.14亿股H股将于3月17日分别在上交所和香港联交所上市流通 [10] - 募集配套资金发行的6.26亿股A股有60个月限售期，目前不上市流通，3月17日上市流通新增股份的股票简称仍为国泰君安，完成相关程序后将根据新公司名称相应变更股票简称 [10][11]

以下文章来源于妙投APP ，作者刘国辉 妙投APP . 虎嗅旗下二级市场投研服务品牌，为您提供精选上市公司价值拆解，热门赛道产业链梳理 出品 | 妙投APP 作者 | 刘国辉 图片来源 | AI制图 2月26日，中金公司、中国银河股价双双涨停，又是券商重组的小作文导致。有消息称，中金公司和 中国银河拟通过换股方式进行合并。合并计划已于几周前获得批准，可能会在未来几周内宣布。二者 合并的消息已经传过多次了，这次不同之处在于，消息来源于路透，且国内媒体经济观察网引述相关 人士的话称，中金公司和中国银河合并消息属实。这都进一步增强了可信度。 既然二者的大股东中央汇金已经确认不存在筹划两家公司合并的情况，短期内二者合并重组的可能性 是非常低的。如果这样，对于中央汇金的权威性构成很大影响，甚至会形成欺诈。作为代表国家行使 对重点金融企业出资人权利的国有独资公司，中央汇金显然不会犯这样的错误。理论上存在更高层面 推动中金、银河合并的可能，但肯定要知会中央汇金，不可能绕过中央汇金。因此 即使长期来说存 在二者合并的可能，但短期内中金与银河的合并不会成行。 为什么外界对于中金与银河的合并有这么强的预期，中金与银河又为什么在数 ...