行业投资评级 - 尿素操作评级为★☆☆（一颗星，偏多/空，趋势有驱动但盘面可操作性不强）[1] - 甲醇操作评级为☆☆☆（白星，短期多/空趋势相对均衡，盘面可操作性较差，以观望为主）[1] - 纯苯操作评级为★☆☆[1] - 苯乙烯操作评级为★☆☆[1] - 聚丙烯操作评级为★☆☆[1] - 丙烯操作评级为★☆☆[1] - 塑料操作评级为★☆★[1] - PVC操作评级为☆☆☆（白星，观望为主）[1] - 烧碱操作评级为★☆☆[1] - PX操作评级为☆☆☆（白星，观望为主）[1] - 乙二醇操作评级为★☆☆[1] - PTA操作评级为★☆☆[1] - 短纤操作评级为★★★（三颗星，多/空趋势更加明晰且当前具备相对恰当的投资机会）[1] - 瓶片操作评级为★☆☆[1] - 玻璃操作评级为☆☆☆（白星，观望为主）[1] - 纯碱操作评级为☆☆☆（白星，观望为主）[1] 核心观点 - 烯烃-聚烯烃：两烯延续跌势但受油价反弹提振日内自低位回升收十字星线，短期因中东局势扰动价格大幅下跌、市场持货意愿下降、上游让利出货、下游高价接货谨慎，中期预期供需逐渐转弱[2] - 聚酯：PX和PTA受油价反弹提振日内震荡回升，短期关注地缘通过油价对产业链的影响，中期供应恢复及需求转弱格局下累库预期强，逢高偏空对待、月差偏空[3] - 纯苯-苯乙烯：纯苯期货主力合约小幅下跌、山东多数地炼报盘回落，短期行情受地缘主导；苯乙烯日内低位震荡，后市供应有小幅增长空间但需求预期转弱，中期关注累库可能[5] - 煤化工：甲醇期货盘面震荡运行，短期行情受地缘扰动较大，重点关注海峡通行情况以及华东MTO装置动态；尿素行情延续窄幅震荡，短期出口情绪支撑下行情涨后僵持，中长期供大于求格局难改[6] - 氯碱：PVC日内窄幅波动，短期供应预计难快速回升，继续关注成本端波动；烧碱日内窄幅波动，综合利润压缩处于盈亏均衡附近，建议前期空单逐步止盈离场观望，长期烧碱产能增加、供应充足、期价高位承压[7] - 纯碱-玻璃：纯碱日内增仓下行，长期供应压力犹存、行业有再累库风险、期价高位承压；玻璃日内震荡走弱，行业延续去库模式但下降速度较慢、压力仍高，玻璃仍需进一步去产能才会迎来再平衡[8] 烯烃-聚烯烃 - 两烯开工率有所下滑，下游开工涨跌互现，现货延续偏紧格局[2] - 聚乙烯产量持续回升，下游需求继续下滑，供需转弱，企业库存回升但社会库存有所下降，中期需求持续回落后关注累库持续性[2] - 聚丙烯产量下降，下游需求同步下降，双十一备货尾声叠加原料价格偏高、下游订单支撑不足，后市需求有继续走弱预期，短期关注地缘影响、中期关注累库可能[2] 聚酯 - PX成品油裂差走低，短流程效益改善，PX装置检修后正常回归预期上升，周内个别装置负荷调整，PX产能利用率有所下降[3] - PTA有装置新停车和重启，整体负荷小幅提升；下游聚酯负荷小幅上升，PTA周度累库幅度扩大[3] - 乙二醇国产乙烯法效益不佳及合成气法检修，产量延续下滑，下游聚酯提负，供需边际向好但港口延续累库；因终端织造转弱、聚酯提负持续性不足，乙二醇有新产能及合成气法重启预期，供需预期偏弱，逢高偏空思路[3] - 短纤现货利润改善，周度负荷回升，库存下降，终端织造转弱，关注后市累库可能[3] - 瓶片开工有所回升，库存低位略有下降，单边波动持续关注原料及地缘影响，后市需求趋弱、瓶片预期逐渐承压[3] 纯苯-苯乙烯 - 纯苯江苏港口库存小幅增加，国内石油苯产量环比波动不大，主力下游苯乙烯、苯酚以及苯胺开工有所提升，己内酰胺以及己二酸产能利用率稳定，后续关注国内炼厂开工情况及局势演变[5] - 苯乙烯周度产量小幅回升，下游3S消费回落，江苏港口和国内样本企业库存均有上升但依旧处于低位，地缘依旧是主要扰动因素[5] 煤化工 - 甲醇江浙地区MTO装置维持全线停车，到港量小幅增加，周期内港口呈现累库，下游需求负反馈严重，进口和国产供应存在双增预期[6] - 尿素生产企业库存持续累积但趋势较上周有所放缓，港口库存大幅增加，国内需求仍旧偏弱，秋季肥收尾、冬储暂未全面启动且工业下游开工偏弱，关注印标和出口实际落地情况以及下游备货节奏[6] 氯碱 - PVC虽原油近期下跌但乙烯价格仍处高位，乙烯法仍有成本压力、开工继续小幅减产，电石法开工回升，整体供应小幅回升但仍处于低位；厂家以及社会库存继续下滑，行业库存压力缓解；内需不足、下游以刚需补库为主，海运费偏高、出口维持中性水平[7] - 烧碱氯碱开工小幅回落，供应压力仍存，本周限制发货、库存大幅累加压力较大；氧化铝和非铝需求波动不大、按需采购，出口表现一般；液氯价格波动幅度加大[7] 纯碱-玻璃 - 纯碱远兴检修结束，产量逐步回升，本周供应大幅回升，行业再度累库；浮法玻璃近期出现计划外冷修，光伏玻璃后续可能还有减产计划，重碱刚需有下滑风险，轻碱需求平稳[8] - 玻璃行业延续去库模式但下降速度较慢、压力仍高，近期出现计划外冷修、产能压缩，长期亏损加剧将倒逼继续去产能；进入11月加工订单改善有限、市场随采随用为主，关注湖北地区能源改造进度[8]