化工ETF市场表现 - 10月16日盘中化工ETF（516020）场内价格下跌1.72%，成交额为5895万元，基金最新规模为28.19亿元 [1] - 成份股中天赐材料、新洋丰和三棵树表现突出，涨幅分别为2.62%、0.9%和0.29% [1] - 成份股中圣泉集团、兴发集团和和邦生物表现较弱，跌幅分别为5.04%、5.68%和3.96% [1] - 化工ETF（516020）及其联接基金被动跟踪细分化工指数，前十大权重股包括万华化学、盐湖股份、巨化股份等 [2] 子行业供需与价格动态 - 三氯蔗糖、农药、MDI、氨基酸等子行业受益于全球供给主导格局 [1] - 制冷剂、化肥等内需驱动型领域持续对冲外部冲击 [1] - 六氟磷酸锂因供需改善价格显著回升，行业库存处于低位，头部企业维持满产运行但新增产能有限，短期供应偏平衡态势延续 [1] - 双氧水、氢氟酸等产品价格强势上涨，供应端收缩效应显著 [2] 行业基本面与前景 - 2025年1-8月基础化工行业资本开支累计同比下降5.2%，供给侧加速调整 [1] - 需求端受PMI 49.8影响呈现"旺季不旺"，但国内化工品全球成本优势突出 [1] - 伴随欧美高能耗装置退出及新兴市场需求增长，2026年行业景气有望上行 [1] - 当前CCPI-原料价差处于历史低位，反内卷政策引导下大宗化工品盈利或迎改善，出口将成为重要增长引擎 [1] - 1-8月化学原料和化学制品制造业利润同比下降5.5% [2] - 有机硅、氨纶等产能先投放的子行业或优先恢复 [2]

化工板块市场表现 - 化工ETF(516020)9月15日收盘场内价格上涨0.13% 全天保持红盘震荡[1] - 锂电 钛白粉 氟化工等细分领域个股涨幅领先 天赐材料涨停 龙佰集团大涨5.09% 多氟多和金发科技均涨超3% 广东宏大与和邦生物涨超1%[1] 锂电板块驱动因素 - 中国汽车工业协会发布汽车整车企业供应商账款支付规范倡议[2] - 福建省发布《关于加快福建经济社会发展全面绿色转型的行动方案》[3] - 发改委与能源局联合印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》 叠加储能大会召开[3] - 工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案》 提出2025年汽车销量目标3230万辆 其中新能源汽车1550万辆[3] 行业基本面与估值 - 锂电产业链扩产周期重启形成市场共识 头部企业在储能系统集成 材料研发及产能布局方面优势显著 盈利水平随行业景气度回升明显修复[3] - 细分化工指数市净率为2.29倍 处于近10年来37.48%分位点 估值处于历史低位区间[3] - 旺季效应与技术突破形成双重催化 具备强业绩确定性的龙头企业有望持续受益[3] 行业前景展望 - 反内卷措施有望使全球化工行业产能扩张大幅放缓 中国化工行业经营现金流量充沛 潜在股息率将大幅提升[4] - 供给端改变将带来景气度止跌回升 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] - 2025年下半年中美财政政策有望加码 欧洲部分装置加速退出 化工行业有望迎来景气上行周期[5] - 供给端受限行业随着需求回升 景气度有望持续提升[5] 投资工具分析 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[5] - 近5成仓位集中于万华化学 盐湖股份等大市值龙头股 其余5成仓位布局磷肥及磷化工 氟化工 氮肥等细分领域龙头股[5] - 场外投资者可通过化工ETF联接基金(A类012537/C类012538)布局化工板块[5]