公司财务表现 - 前三季度营收36.77亿元，同比增长21.66% [2] - 前三季度归母净利润6198万元，同比增长11.95% [2] - 第三季度单季营收7.61亿元，同比下降27.52%，环比下降43.46% [2] - 第三季度单季归母净利润-105.57万元，同比与环比均由盈转亏 [2] - 营收连续三个季度环比下滑 [2] 业绩变动原因 - 第三季度净利润下降主要系专用品种订单粮业务利润同比减少 [2] - 公司去年录得近四年首次营业收入下滑，净利润连续第二年下降 [3] 研发投入与转基因布局 - 1-9月研发费用为6339.47万元，上年同期为4725.47万元 [3] - 公司正在加快研发转基因玉米和大豆品种 [3] - 玉米品种泛玉298D拟通过国审初审阶段 [3] 行业竞争格局 - 国内种子行业承压 [3] - 隆平高科、大北农、登海种业等企业的转基因发展进程更早更快，已有多个品种通过国审 [3] - 公司在后续转基因产业化竞争中能否抢占更多市场份额尚有待观察 [3]

财务业绩 - 2025年前三季度公司实现营收122.6亿元，同比下降2% [1] - 前三季度归母净利润为1.65亿元，同比下降10% [1] - 2025年第三季度单季营收39.83亿元，同比增长10% [1] - 第三季度单季归母净利润0.54亿元，同比大幅增长602% [1] - 第三季度扣非归母净利润0.45亿元，同比增长291% [1] - 第三季度毛利率为5.9%，同比下降1个百分点，但环比提升1个百分点 [2] - 第三季度费用率为5.4%，同比下降1.1个百分点，环比上升0.5个百分点 [2] - 前三季度经营性现金流净额4.4亿元，同比大幅增长164% [2] 业绩驱动因素 - 第三季度盈利和现金流大幅好转主要受益于农资板块的持续稳固发展和出口提升 [2] - 化肥业务国内销售稳步推进，出口较去年大幅提升 [2] - 农药业务持续推进全国布局战略，盈利能力持续向好 [2] - 精细化工业务海华科技通过一体化管理和节能技改降低综合成本，并积极拓展海外市场 [2] 业务运营与战略 - 公司在全国20多个主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了70多家配送中心和4000多家加盟店，网络覆盖和经营规模位居全国前三 [3] - 公司聚焦打造“耕、种、管、收、售”的现代农业综合服务模式，致力于农业社会化服务体系建设 [3] - 公司在安徽省内建成14个现代农业综合服务中心，在天气突变时可快速调配资源，提供“即收即烘”服务 [2][3] - 公司通过产学研合作，对精细化工产品、农业应用技术等进行技术攻关，差异化新型肥药正逐步投放市场，对整体毛利率有带动作用 [3] 未来展望 - 预计2025-2027年公司归母净利润分别为2.0亿元、2.8亿元、3.9亿元 [4]

天眼查App显示，近日，河北菌粒丰生物科技有限公司成立，法定代表人为菅旭鹏，注册资本300万人 民币，经营范围为一般项目：技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;互联 网销售（除销售需要许可的商品）;肥料销售;化肥销售;食用农产品批发;食用农产品零售;化工产品销售 （不含许可类化工产品）;货物进出口;技术进出口;生物有机肥料研发;复合微生物肥料研发;农作物病虫 害防治服务（除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）许可项目：农药批发;农 药零售（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动，具体经营项目以批准文件或许可 证件为准）。 ...

公司基本情况 - 公司成立于1994年12月22日，于2016年12月14日在上海证券交易所上市，注册地和办公地均为江苏省江阴市 [1] - 公司是国内农药及阻燃剂精细化工领域的重要企业，主营业务为农药、阻燃剂及其他精细化工产品的研发、生产和销售 [1] - 所属申万行业为基础化工 - 农化制品 - 农药，所属概念板块包括小盘、生物农药核聚变、超导概念、核电 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为20.64亿元，在行业中排名第16位（共32家公司），行业平均数为37.84亿元，行业中位数为20.36亿元 [2] - 2025年三季度净利润为1.52亿元，在行业中排名第14位（共32家公司），行业平均数为1.71亿元，行业中位数为9523.56万元 [2] - 行业营收第一名安道麦A达216.78亿元，第二名新安股份为116.99亿元；行业净利润第一名扬农化工达10.56亿元，第二名润丰股份为9.97亿元 [2] 财务健康状况 - 2025年三季度资产负债率为39.75%，低于去年同期的43.91%，且低于行业平均的46.06% [3] - 2025年三季度毛利率为21.21%，高于去年同期的14.21%，略低于行业平均的21.70% [3] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为1.21万，较上期减少13.90% [5] - 户均持有流通A股数量为1.51万，较上期增加16.14% [5] - 十大流通股东中，招商量化精选股票发起式A（001917）为新进股东，持股85.32万股，位居第九大流通股东 [5] 管理层信息 - 公司控股股东和实际控制人均为缪金凤 [4] - 董事长汪静莉，1981年生，硕士研究生学历，2024年薪酬为79.29万元，2023年为78.14万元，同比增加1.15万元 [4]

财务业绩表现 - 2025年前三季度归母净利润1.65亿元，第三季度归母净利润5380万元，同比增长602% [2] - 2025年第三季度扣非归母净利润4541万元，同比增长291% [2] - 2025年前三季度经营性现金流净额4.4亿元，同比增长164% [2] 业务板块驱动因素 - 化肥业务国内销售稳步推进，出口较去年大幅提升 [2] - 农药业务持续推进全国布局战略，盈利能力持续向好 [2] - 农资板块的持续稳固发展是整体盈利和现金流大幅好转的主因 [2] - 公司抢抓出口时机，出口化肥业务较去年有较好提升 [3] - 公司持续优化业务结构，着力提高高毛利品种销售 [3] 农业综合服务 - 14个农事服务中心在天气突变时快速调配资源 [2] - 各烘干网点全面开启"即收即烘"服务模式，仓储、烘干及调运能力广获好评 [2] - 应对极端天气迅速响应，客户粘性增强，发展态势良好 [3] - 公司聚焦打造"耕、种、管、收、售"的现代农业综合服务模式 [3] 精细化工与海华科技 - 海华科技通过"采产销存管"一体化和节能技改降低综合成本，并积极拓展海外市场 [2] - 海华持续开展技术创新和产品升级，工艺路线持续改进 [5] - 海华顺应市场变化调节长协单比例，并积极开拓海内外客户 [5] 产能与产品情况 - 薄荷醇产能已于2024年完成3000吨/年到5000吨/年的技改项目，目前产线运行良好 [4][5] - 薄荷醇产品在国内外均有销售，市场和客户情况较为稳定 [5] - 差异化新型肥药正在逐步投放终端市场，对整体毛利率提升有一定带动 [5] 网络布局与战略规划 - 公司深化网络布局，发挥农资主渠道功能 [2] - 在全国20多个主要农业省（自治区）设有控股公司，建立了70多家配送中心和4000多家加盟店 [3] - 网络覆盖范围、经营规模位居全国前三 [3] - 公司积极参与全国统一大市场建设，不断优化经营模式 [3] 研发与政策影响 - 公司以科技创新作为企业发展动力源，通过产学研合作进行技术攻关 [5] - 农药"一证一品"政策有利于规范市场秩序，保护种植户利益 [5] - 公司农药原药和制剂产品储备和新增产品证件资源比较丰富 [5] 市值管理举措 - 公司管理层坚定看好公司未来发展，多次推出董监高增持、股份回购、回购股份注销等事项 [5] - 上市后每年均以稳定分红让股东共享企业发展成果 [5]

投资评级 - 报告对润丰股份的投资评级为“买入-B”，并予以维持 [1][4] 核心观点 - 公司持续向高附加值业务布局，2025年第三季度业绩实现同比和环比改善 [1] - 公司通过推动高附加值区域及 to C 业务规模增长，并优化产品结构，驱动盈利能力提升 [1][2] - 农化行业景气周期触底回升，中国农化制剂出口呈现量价齐升态势，公司作为主要出口企业受益 [3] - 基于全球化运营及业务结构优化，预计公司2025-2027年净利润将持续增长 [4] 2025年第三季度业绩表现 - 2025Q3实现营业收入43.81亿元，同比增长6.76%，环比增长13.95% [1] - 2025Q3实现归母净利润3.34亿元，同比增长109.13%，环比增长11.80% [1] - 业绩同比大幅增长主要系汇兑损失减少，以及高附加值区域和 to C 业务规模增长所致 [1] 业务结构优化与区域拓展 - 2025年前三季度，来自北美及欧洲的收入占比为13.6%，同比提升2.7个百分点 [2] - 模式C（to C）业务营收占比提升至41.39%，同比增加3.66个百分点 [2] - 2025Q3的 to C 模式营收占比为43.25%，同比提升5.23个百分点，环比提升1.9个百分点 [2] - 2025Q3杀虫剂及杀菌剂占比提升至31.70%，环比提升5.58个百分点，同比提升4.44个百分点 [2] 盈利能力改善 - 2025Q3销售毛利率为23.08%，同比提升2.52个百分点，环比提升0.16个百分点 [2] - 因 to C 业务投入增加，2025Q3销售费用率提升至4.96%，同比增加0.63个百分点 [2] 行业景气度分析 - 中国2025Q3出口农化制剂26.12亿美金，同比增长21.61% [3] - 出口价格为2.96美金/公斤，较2025年1月的2.87美金/公斤呈现逐步回升趋势 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025年净利润为11.4亿元，对应市盈率（PE）19倍 [4] - 预计公司2026年净利润为13.1亿元，对应市盈率（PE）17倍 [4] - 预计公司2027年净利润为16.0亿元，对应市盈率（PE）14倍 [4] - 预测2025年营业收入为141.22亿元，同比增长6.2% [6][13] - 预测2026年营业收入为161.47亿元，同比增长14.3% [6][13] - 预测2027年营业收入为184.81亿元，同比增长14.5% [6][13] - 预测2025年摊薄每股收益（EPS）为4.07元，2026年为4.66元，2027年为5.71元 [13] - 预测2025年净资产收益率（ROE）为15.3%，2026年为15.4%，2027年为16.5% [13]

辉隆股份成立于1990年7月4日，2011年3月2日在深圳证券交易所上市。公司注册及办公地址均位于安徽合 肥，是国内农资流通领域的领先企业，主营化肥、化工和农药等业务，具备全产业链优势。 董事长程诚薪酬88.03万元，同比增加6.35万元 公司控股股东为安徽辉隆投资集团有限公司，实际控制人为安徽省供销合作社联合社。董事长兼总经理程 诚女士，1985年出生，硕士研究生学历。2006年参加工作，历任公司多职，现任公司党委书记、董事长、 总经理等多项职务。其薪酬从2023年的81.68万提升至2024年的88.03万，增加了6.35万。 A股股东户数较上期减少6.67% 截至2025年9月30日，辉隆股份A股股东户数为4.11万，较上期减少6.67%；户均持有流通A股数量为2.3 万，较上期增加7.15%。十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第五大流通股东，持股491.00万股， 相比上期减少178.06万股。 公司主营化肥、化工和农药产品的内外贸分销业务，自主品牌复合肥和农药、精细化工产品的生产与销 售，所属申万行业为农林牧渔 - 农业综合Ⅱ - 农业综合Ⅲ，涉及低价、土地流转、供销社概念等多个概念 板块。 ...

证券代码：603639 证券简称：海利尔 公告编号：2025-055 海利尔药业集团股份有限公司 2025 年三季度主要经营数据公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 | 甲苯 | 0.53 | 0.65 | -17.54 | | --- | --- | --- | --- | | 一甲胺精品 | 0.42 | 0.40 | 3.37 | | 液氯 | 0.003 | 0.031 | -89.19 | 四、其他对公司生产经营具有重大影响的事项 以上生产经营数据，来自公司内部统计，未经审计，仅为投资者及时了解公 司生产经营概况之用，未对公司未来经营情况作出任何明示或默示的预测或保 证。公司董事会提醒投资者审慎使用上述数据。 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 3 号—行业信息披露》之 《上市公司行业信息披露指引第十三号—化工》要求，海利尔药业集团股份有限 公司（以下简称"公司"）现将 2025 年三季度主要经营数据披露如下： 一、主要产品的产量、销量及收入实现情况（不含税） | 2025 | 年 | 1 | ...

核心观点 - 化工行业预计在2026年迎来供需格局优化和盈利能力修复，周期性行业受益于宏观经济修复和供给端政策，新材料行业受益于AI、OLED、机器人等领域的需求拉动 [1] 宏观经济与行业趋势 - 宏观价格指数持续好转，CPI指数有望于2025年第四季度回正，PPI指数同比降幅逐步收窄 [1] - 化工品价格指数有望止跌企稳，行业整体进入底部蓄势阶段，下游企业处于逐步补库阶段 [1] - 化工行业资本开支保持收缩，新增产能投放节奏放缓，有助于供需关系改善 [1] - 政策端提出2025-2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上的目标 [1] 周期性行业板块分析 - 化工行业PB估值接近2019年和2024年的底部水平，显示较大上行空间，而PE估值反映市场对复苏的提前定价 [2] - 农化板块业绩相对较好，磷矿和钾肥价格将维持高位，农药行业进入景气修复初期 [2] - MDI板块价格虽处低位，但头部企业通过调控出货节奏实现稳定盈利，行业韧性较强 [2] - 钛白粉板块在低价及低盈利情形下，行业联合发布涨价函挺价，头部企业开启海外布局 [2] - 锂电材料在终端强劲需求及龙头企业有序扩张下，六氟磷酸锂等产品供需格局好转，盈利能力回升 [2] 成长性新材料板块分析 - AI、OLED、机器人等终端市场扩张为化工新材料板块带来强劲成长动能 [1][3] - AI算力与数据中心扩建、智能驾驶渗透提升拉动半导体行业销售额扩张，带动光刻胶、湿电子化学品与电子特气等核心材料需求上升，处于需求扩张和国产替代加速的共振阶段 [3] - OLED领域保持高增速，国产面板厂商出货份额持续增长，OLED有机材料市场规模及国产化率快速提升 [3] - 人形机器人产业链发展为高性能材料带来新增需求，PEEK与MXD6等材料因轻量化、高强度、耐高温特性具备高应用潜力 [3] - AI浪潮下，高频高速树脂与液冷材料迎来增长机遇 [3] 投资关注建议 - 关注磷化工、钾肥、农药、MDI、钛白粉、锂电材料等板块中产业链完整、成本控制能力强的龙头企业 [1] - 关注半导体材料、OLED材料、PEEK、MXD6、高频高速树脂、液冷材料等领域具备技术壁垒与客户验证优势的龙头企业 [1]

10月29日，扬农化工盘中上涨2.01%，截至10:29，报65.38元/股，成交9259.56万元，换手率0.35%，总 市值265.05亿元。 扬农化工所属申万行业为：基础化工-农化制品-农药。所属概念板块包括：中化集团、生态农业、乡村 振兴、草甘膦、生物农药等。 截至9月30日，扬农化工股东户数1.69万，较上期减少6.49%；人均流通股23883股，较上期增加7.24%。 2025年1月-9月，扬农化工实现营业收入91.56亿元，同比增长14.23%；归母净利润10.55亿元，同比增长 2.88%。 分红方面，扬农化工A股上市后累计派现28.33亿元。近三年，累计派现11.37亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，扬农化工十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第四大流 通股东，持股1423.74万股，相比上期减少205.54万股。易方达裕丰回报债券A（000171）位居第七大流 通股东，持股401.56万股，相比上期减少135.83万股。鹏华中证细分化工产业主题ETF联接A（014942） 位居第十大流通股东，持股368.68万股，为新进股东。易方达新收益混合A（001216）、中泰星元灵 ...