报告导读： 全国医疗保障工作会议召开，我们认为 2026 年国家医保局将继续推进优化集 采政策，推动生育保险、长护险发展，发挥医保战略购买作用，支持创新药产业发展。 重要提醒 本订阅号所载内容仅面向国泰海通证券研究服务签约客户。因本资料暂时无法设置访问限制，根据《证 券期货投资者适当性管理办法》的要求，若您并非国泰海通证券研究服务签约客户，为保证服务质量、 控制投资风险，还请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。我们对由此给您造成的 不便表示诚挚歉意，非常感谢您的理解与配合！如有任何疑问，敬请按照文末联系方式与我们联系。 积极适应人口发展战略，推动生育保险和长期护理保险发展。 国家医保局将推动将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围。合理提 升产前检查医疗费用保障水平，力争全国基本实现政策范围内分娩个人"无自付"。将适宜的分娩镇痛项目按程序纳入基金支付范围。全面实现生育津贴按程序 直接发放给参保人。全面推进长期护理保险制度，优化长护服务供给。鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品。 发挥医保战略购买作用，支持医药产业创新发展。 国家医保局支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展。 ...

行业投资评级 - 强于大市（维持）[4] 报告核心观点 - 2025年12月13日召开的全国医疗保障工作会议总结“十四五”时期医保工作并部署2026年工作，未来国家医保局将通过优化医保支付结算机制、支持商业健康保险发展、发挥医保战略购买作用和积极推进医保科学化等多措并举，推动医药生物行业高质量发展，促进创新药产业发展 [2] 核心要点总结 优化医保支付结算机制 - 国家医保局坚持真支持创新、支持真创新和支持差异化创新，累计将949种药品新增纳入医保目录，目前医保目录内药品总数达3253种 [3] - 未来将发布按病种付费3.0版分组方案，全面推行按季或按月特例单议评审，支持新药耗新技术临床使用和疑难重症救治 [3] - 支持基层医疗卫生机构健康发展，促进分级诊疗，加大医保基金预付力度，全面推进医保基金即时结算，探索按季度清算 [3] - 全面完成40批立项指南编制工作，实现医疗服务价格项目全国基本统一 [3] 支持商业健康保险发展 - 国家医保局首次制定商业健康保险创新药品目录，纳入19种临床价值大、创新程度高、患者受益显著的药品 [3] - 支持商业健康保险与基本医保衔接互补、差异化发展，未来将积极落地商保创新药品目录，鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围 [3] - 鼓励商业健康保险机构扩大对创新药的投资规模，促进创新药研发 [3] - 在个人充分授权和确保数据安全基础上，为有需要的商业健康保险产品提供“医保+商保”一站式清分结算服务，提高核赔效率 [3] 发挥医保战略购买作用 - 国家医保局将支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展，深入落实《支持创新药高质量发展若干措施》，提高创新药多元支付能力 [4] - 开展新批次国家组织药品集采和高值医用耗材集采，继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购 [4] - 基本实现国家组织集采中选药品耗材直接结算并积极稳妥地扩大至其他产品，提高企业回款效率 [4] - 发挥好中国药品价格登记系统多元价格发现功能，助力中国医药产业“走出去” [4] 积极推动医保科学化 - 国家医保局将加快建设全民医保数智平台，探索建立医保综合价值评价体系，将真实世界证据作为医保在医药产品进入、动态管理、移出和立项等方面的重要决策依据 [8] - 引导医疗机构、医药企业、科研机构等广泛参与推动医保领域人工智能发展，支持有意愿的地方开展相关场景验证比赛 [8]

行业投资评级 - 评级：增持 [1] 报告核心观点 - 2025年全国医疗保障工作会议为2026年工作定调 会议总结“十四五”时期医保工作 并部署2026年工作 [5] - 报告认为 2026年国家医保局将继续推进优化集采政策 推动生育保险和长护险发展 发挥医保战略购买作用 支持创新药产业发展 [3] 支持商业健康保险发展 - 国家医保局将支持商业健康保险与基本医保衔接互补、差异化发展 [5] - 积极落地商保创新药品目录 鼓励商业健康保险将更多基本医保目录外的合理医疗费用纳入保障范围 [5] - 鼓励商业健康保险机构扩大对创新药的投资规模 促进创新药研发 [5] - 在个人充分授权和确保数据安全基础上 为有需要的商业健康保险产品提供“医保+商保”一站式清分结算服务 提高核赔效率 [5] - 协同健全职工医疗互助制度 推动慈善资源与救助需求精准匹配 [5] 推动生育保险和长期护理保险发展 - 国家医保局将推动将灵活就业人员、农民工、新就业形态人员纳入生育保险覆盖范围 [5] - 合理提升产前检查医疗费用保障水平 力争全国基本实现政策范围内分娩个人“无自付” [5] - 将适宜的分娩镇痛项目按程序纳入基金支付范围 [5] - 全面实现生育津贴按程序直接发放给参保人 [5] - 全面推进长期护理保险制度 优化长护服务供给 [5] - 鼓励商保机构开发商业长期护理保险产品 [5] 发挥医保战略购买作用 - 国家医保局支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展 [5] - 深入落实《支持创新药高质量发展若干措施》 提高创新药多元支付能力 [5] - 开展新批次国家组织药品集采和高值医用耗材集采 [5] - 继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购 [5] - 基本实现国家组织集采中选药品耗材直接结算并积极稳妥地扩大至其他产品 提高企业回款效率 [5] - 发挥好中国药品价格登记系统多元价格发现功能 助力中国医药产业“走出去” [5]

每经AI快讯，据国家医保局消息，12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议要求，2026年 要发挥医保战略购买作用，支持医药产业创新发展。支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展。深 入落实《支持创新药高质量发展若干措施》，提高创新药多元支付能力。开展新批次国家组织药品集采 和高值医用耗材集采。继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购。基本实现国家组织集采中选药品耗材 直接结算并积极稳妥地扩大至其他产品，提高企业回款效率。发挥好中国药品价格登记系统多元价格发 现功能，助力中国医药产业"走出去"。 ...

人民财讯12月13日电，2025年12月13日，全国医疗保障工作会议在北京召开。会议提出，要发挥医保战 略购买作用，支持医药产业创新发展。支持引导医药产业良性竞争、差异化创新发展。深入落实《支持 创新药高质量发展若干措施》，提高创新药多元支付能力。开展新批次国家组织药品集采和高值医用耗 材集采。继续推进中成药、中药饮片全国联盟采购。基本实现国家组织集采中选药品耗材直接结算并积 极稳妥地扩大至其他产品，提高企业回款效率。发挥好中国药品价格登记系统多元价格发现功能，助力 中国医药产业"走出去"。 ...

国家医保目录调整与商保创新药目录发布 - 国家医保局发布2025年国家基本医保、生育保险和工伤保险药品目录调整结果，并首次发布商业健康保险创新药品目录 [1] 医保战略购买导向与成效 - 医保战略购买旨在建立支持真创新、支持差异化创新的鲜明导向 [1] - “十四五”期间，医保基金累计支出超13万亿元，惠及近200亿就诊人次 [1] - 通过集采、目录谈判等手段推动医疗费用回归合理 [1] - 7年来，835种药品新纳入医保支付范围，其中创新药149种，约80%的创新药上市后两年内纳入医保目录 [1] - 连续八年调整目录，累计调入949种新药，医保基金为协议期内谈判药支出超4600亿元，拉动销售超6000亿元 [1] - 每年数万亿元医保资金通过优化支出结构，加大对创新药、医疗器械和服务项目的支持力度 [1] 2025年医保目录调整关键数据 - 本次目录调整新增114种药品，其中包含50种1类创新药 [2] - 今年医保目录谈判总体成功率为88%，较2024年的76%明显提高 [2] - 本次调整调出29种临床无供应或可被更好替代的药品 [2] - 调整后目录内药品总数增至3253种，其中西药1857种、中成药1396种 [2] - 肿瘤、慢性病、精神疾病、罕见病、儿童用药等重点领域保障水平得到明显提升 [2] 首版商保创新药目录发布 - 国家医保局会同国家卫健委落实政府工作报告要求，出台《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出增设商业健康保险创新药品目录 [3] - 商保目录重点纳入创新程度高、临床价值大、患者获益显著且超出基本医保保障范围的创新药，供多层次医疗保障体系参考使用 [3] - 首版商保创新药目录共纳入19种药品，涵盖CAR-T等肿瘤治疗药品、神经母细胞瘤与戈谢病等罕见病治疗药品，以及阿尔茨海默病治疗药品 [3] - 商保目录与基本医保形成互补衔接，有助于厘清基本医保保障边界，推动商业健康保险与基本医保错位发展，为建立多层次医疗保障体系奠定基础 [3]

进口药退出中国的背景与性质 - 国家药监局公告注销80个药品注册证书，其中超55%为外资或合资公司产品[6] - 注销情形均为企业主动申请的“依申请注销”，更可能是一种商业选择行为，而非因安全问题被吊销[8] 原研药与仿制药的科学与临床差异 - 西药（化药）的有效成分在分子结构上完全一致，原研药与仿制药在科学层面无差异[11] - 实际临床应用中，药物的结晶晶型、辅料选择和制剂工艺会影响其吸收、分布、代谢、排泄和毒性性质[12] - 国产仿制药曾存在质量问题，例如国产头孢噻肟钠粉针剂里的不溶性颗粒最高达到原研的500倍[14][15] - 中国通过仿制药一致性评价将标准提升至Cmax%和AUC0-t%的比值在80%-125%之间，但欧盟标准已提高到90%-111%[15] - 仿制药一致性评价基于生物等效性而非临床等效性，对于多晶药物和新型制剂，仿制药可能无法在真实世界疗效上比肩原研[15] 医保体系的战略选择与集采政策 - 中国医保体系面临“质量-费用-可及性”的不可能三角，选择以低廉的仿制药确保对全民最基本医疗需求的广覆盖[19] - 国家带量集中采购通过要求医院优先使用中标仿制药，以极低的单价支付全国用药，至2021年累计已节约1500亿元的药品费用[20][24] - 医保政策通过DRG费用总额限定、按集采价支付原研药等方式，倒逼医生和医院选择更便宜的集采药物[20] 创新药的支持政策与支付增长 - 医保对创新药的支付政策愈发开放，新药从上市到进入医保报销的平均间隔已缩窄到不到两年[22] - 创新药享受政策加持，包括不受医院药房药品数量上限约束、设立“双通道”报销机制、不纳入DRG系统单列支付等[22] - 医保对新药的支出从2019年的59.49亿元增长到2022年的481.89亿元，增长7.1倍，2023年有望翻倍[24] - 创新药的支付资金来源于“腾笼换鸟”，即用低价仿制药代替原研药节省的费用[24] 多层次用药需求与行业可持续发展 - 医保设计为“广覆盖、保基本”的多层次需求留有余地，可通过商保衔接、个人承担差价等方式满足富裕人群对原研药的需求[26] - 过于严苛的控费机制可能伤害技术好、质量高、成本也高的仿制药企，导致劣币驱逐良币，影响行业可持续发展潜力[27] - 中国本土药企需要从优质仿制药中获得现金流来支撑创新药发展，否则创新药易被跨国药企收割[27]