报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价周二午后走强或与冶炼厂减产预期相关，宏观和基本面影响有限，宏观上美国7月零售销售数据符合预期，基本面上缅甸锡矿完全复工复产预期推迟对锡价有支撑且可能持续影响，短期锡价或震荡，宏观稳定，供给端有炒作空间 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [4] - 利空因素为关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率 - 最新收盘价268090元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，当前波动率历史百分位26.1% [2] 锡风险管理建议 库存管理 - 产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间275000附近；还可卖出看涨期权SN2510C275000，买卖方向为卖出，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 原料管理 - 原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例50%，建议入场区间230000附近；还可卖出看跌期权SN2510P245000，买卖方向为卖出，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 锡期货盘面数据 |期货种类|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |沪锡主力|元/吨|268090|0|0%| |沪锡连一|元/吨|268320|0|0%| |沪锡连三|元/吨|268290|0|0%| |伦锡3M|美元/吨|33770|100|0.3%| |沪伦比|比值|7.92|0.01|0.13%| [6] 锡现货数据 |现货种类|单位|最新价|周涨跌|周涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |上海有色锡锭|元/吨|266200|-4400|-1.63%| |1锡升贴水|元/吨|400|0|0%| |40%锡精矿|元/吨|254200|-4400|-1.7%| |60%锡精矿|元/吨|258200|-4400|-1.68%| |焊锡条（60A）上海有色|元/吨|173250|-2500|-1.42%| |焊锡条（63A）上海有色|元/吨|180750|-2500|-1.36%| |无铅焊锡|元/吨|272750|-4000|-1.45%| [12] 锡进口盈亏及加工 |项目|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锡进口盈亏|元/吨|-18244.92|-855.39|4.92%| |40%锡矿加工费|元/吨|12200|0|0%| |60%锡矿加工费|元/吨|10050|0|0%| [16] 锡上期所库存 |库存种类|单位|最新价|日涨跌|日涨跌幅| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |仓单数量：锡：合计|吨|7513|-74|-0.98%| |仓单数量：锡：广东|吨|5232|2|0.04%| |仓单数量：锡：上海|吨|1412|-74|-4.98%| |LME锡库存：合计|吨|1655|0|0%| [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周二锡价小幅偏强，宏观影响有限，供给端缅甸锡矿完全复工复产预期推迟支撑锡价且或造成持续影响，Bisie锡矿减产超预期推升短期锡价，需求方面无太大变化 [3] - 利多因素为中美关税政策缓和、半导体板块处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [7] - 利空因素为关税政策反复、缅甸锡矿流入中国、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5] 各部分总结 锡价格波动率与风险管理建议 - 最新收盘价270200元/吨，月度价格区间预测245000 - 263000元/吨，当前波动率14.36%，历史百分位26.1% [2] - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货多，策略为75%卖出沪锡主力期货合约（入场区间275000附近）、25%卖出看涨期权（SN2510C275000，波动率合适时） [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货空，策略为50%买入沪锡主力期货合约（入场区间230000附近）、25%卖出看跌期权（SN2510P245000，波动率合适时） [2] 锡期货盘面数据 | 期货合约 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沪锡主力 | 元/吨 | 270200 | 0 | 0% | | 沪锡连一 | 元/吨 | 270200 | 0 | 0% | | 沪锡连三 | 元/吨 | 270260 | 0 | 0% | | 伦锡3M | 美元/吨 | 33770 | 55 | 0.16% | | 沪伦比 | 比值 | 7.95 | -0.03 | -0.38% | [6] 锡现货数据 | 现货品种 | 单位 | 最新价 | 周涨跌 | 周涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海有色锡锭 | 元/吨 | 270600 | 3600 | 1.35% | | 1锡升贴水 | 元/吨 | 400 | 0 | 0% | | 40%锡精矿 | 元/吨 | 258600 | 3600 | 1.41% | | 60%锡精矿 | 元/吨 | 262600 | 3600 | 1.39% | | 焊锡条（60A）上海有色 | 元/吨 | 175750 | 2500 | 1.44% | | 焊锡条（63A）上海有色 | 元/吨 | 183250 | 2500 | 1.38% | | 无铅焊锡 | 元/吨 | 276750 | 3500 | 1.28% | [12] 锡进口盈亏及加工 | 项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锡进口盈亏 | 元/吨 | -15720.3 | 856.65 | -5.17% | | 40%锡矿加工费 | 元/吨 | 12200 | 0 | 0% | | 60%锡矿加工费 | 元/吨 | 10050 | 0 | 0% | [16] 锡上期所库存 | 库存项目 | 单位 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量：锡：合计 | 吨 | 7397 | 71 | 0.97% | | 仓单数量：锡：广东 | 吨 | 4911 | 64 | 1.32% | | 仓单数量：锡：上海 | 吨 | 1615 | 7 | 0.44% | | LME锡库存：合计 | 吨 | 1750 | 40 | 2.34% | [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价被动上涨，上方仍存一定压力 [3] - 锡价在周一的上涨主要得益于反内卷对整个有色板块的影响，不过锡自身基本面并没有发生变化。短期来看，考虑到缅甸矿流出在即，锡下游需求并无继续转好的迹象，锡价上方压力大于下方支撑这个观点仍然成立 [7] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率与风险管理建议 - 最新收盘价267250元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率14.51%，当前波动率历史百分位26.4% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为卖出，套保比例75%，建议入场区间275000附近；还可卖出看涨期权SN2509C275000，套保比例25%，在波动率合适时操作 [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买卖方向为买入，套保比例50%，建议入场区间230000附近；还可卖出看跌期权SN2509P245000，套保比例25%，在波动率合适时操作 [2] 利多与利空因素 - 利多因素包括中美关税政策缓和、半导体板块仍处于扩张周期、缅甸复产不及预期、反内卷利好整个有色金属板块 [4] - 利空因素有关税政策反复、缅甸锡矿开始向中国流入、半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据（日度） - 沪锡主力最新价267250元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连一最新价267470元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连三最新价267250元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦锡3M最新价33355美元/吨，日涨跌285，日涨跌幅0.86%；沪伦比最新比值7.96，日涨跌0.04，日涨跌幅0.51% [2][8][9] 锡现货数据（周度） - 上海有色锡锭最新价267200元/吨，周涨跌700，周涨跌幅0.26%；1锡升贴水最新价500元/吨，周涨跌 -100，周涨跌幅 -16.67% [16] - 40%锡精矿最新价253500元/吨，周涨跌 -1200，周涨跌幅 -0.47%；60%锡精矿最新价257500元/吨，周涨跌 -1200，周涨跌幅 -0.46% [17] - 焊锡条（60A）上海有色最新价172250元/吨，周涨跌 -1000，周涨跌幅 -0.58%；焊锡条（63A）上海有色最新价179750元/吨，周涨跌 -1000，周涨跌幅 -0.55%；无铅焊锡最新价271250元/吨，周涨跌 -1500，周涨跌幅 -0.55% [17] 锡进口盈亏及加工（日度） - 锡进口盈亏最新价 -16228.79元/吨，日涨跌 -684.78，日涨跌幅4.41%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10550元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [19] 锡上期所库存（日度） - 仓单数量：锡：合计最新价6817吨，日涨跌104，日涨跌幅1.55%；仓单数量：锡：广东最新价4524吨，日涨跌122，日涨跌幅2.77%；仓单数量：锡：上海最新价1412吨，日涨跌 -8，日涨跌幅 -0.56%；LME锡库存：合计最新价1935吨，日涨跌 -100，日涨跌幅 -4.91% [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 锡价被动上涨，上方仍存一定压力 [3] - 锡价近期整体呈震荡趋势，自身基本面无太大变化，宏观美国关税政策改变对锡影响有限；短期来看，考虑到缅甸矿流出在即，锡下游需求无继续转好迹象，锡价上方压力大于下方支撑 [7] 各部分内容总结 锡价格波动率及风险管理建议 - 最新收盘价267250元/吨，月度价格区间预测245000 - 263000元/吨，当前波动率14.08%，当前波动率历史百分位25.1% [2] - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间275000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约（套保比例50%，建议入场区间230000附近）和卖出看跌期权（套保比例25%，波动率合适时） [2] 利多与利空因素 - 利多因素包括中美关税政策缓和、半导体板块仍处于扩张周期、缅甸复产不及预期、反内卷利好整个有色金属板块 [4] - 利空因素有关税政策反复、缅甸锡矿开始向中国流入、半导体板块扩张速度减缓并逐渐走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力最新价267250元/吨，日涨跌2710元，日涨跌幅1.02%；沪锡连一最新价267470元/吨，日涨跌2840元，日涨跌幅1.07%；沪锡连三最新价267250元/吨，日涨跌2900元，日涨跌幅1.1%；伦锡3M最新价33355美元/吨，日涨跌285美元，日涨跌幅0.86%；沪伦比7.96，日涨跌0.04，日涨跌幅0.51% [8][9] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价267200元/吨，周涨跌700元，周涨跌幅0.26%；1锡升贴水最新价500元/吨，周涨跌 - 100元，周涨跌幅 - 16.67% [16] - 40%锡精矿最新价253500元/吨，周涨跌 - 1200元，周涨跌幅 - 0.47%；60%锡精矿最新价257500元/吨，周涨跌 - 1200元，周涨跌幅 - 0.46% [17] - 焊锡条（60A）上海有色最新价172250元/吨，周涨跌 - 1000元，周涨跌幅 - 0.58%；焊锡条（63A）上海有色最新价179750元/吨，周涨跌 - 1000元，周涨跌幅 - 0.55%；无铅焊锡最新价271250元/吨，周涨跌 - 1500元，周涨跌幅 - 0.55% [17] 锡进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 - 16228.79元/吨，日涨跌 - 684.78元，日涨跌幅4.41%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0元，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10550元/吨，日涨跌0元，日涨跌幅0% [19] 锡库存数据 - 仓单数量：锡合计6817吨，日涨跌104吨，日涨跌幅1.55%；仓单数量：锡广东4524吨，日涨跌122吨，日涨跌幅2.77%；仓单数量：锡上海1412吨，日涨跌 - 8吨，日涨跌幅 - 0.56%；LME锡库存合计1935吨，日涨跌 - 100吨，日涨跌幅 - 4.91% [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日锡市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在利多和利空因素，并展示期货、现货、库存等多方面数据 [2][3][4][5] 各部分总结 锡价格波动率 - 最新收盘价269840元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率15.08%，历史百分位28.6% [2] 锡风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，推荐做空沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，卖出方向，套保比例100%，建议入场区间290000附近；还可卖出看涨期权SN2508C275000，卖出方向，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，推荐做多沪锡主力期货合约，套保工具为沪锡主力期货合约，买入方向，套保比例50%，建议入场区间230000附近；还可卖出看跌期权SN2508P245000，卖出方向，套保比例25%，波动率合适时入场 [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和；半导体板块仍处于扩张周期；缅甸复产不及预期 [4] 利空因素 - 关税政策反复；缅甸复产；半导体板块扩张速度减缓，逐渐从扩张周期走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力、连一最新价269840元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；沪锡连三最新价269520元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；伦锡3M最新价33750美元/吨，日涨跌185，日涨跌幅0.55%；沪伦比7.92，日涨跌 -0.09，日涨跌幅 -1.12% [6] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价266500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.06%；1锡升贴水最新价600元/吨，周涨跌 -100，周涨跌幅 -14.29%；40%锡精矿最新价254500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.11%；60%锡精矿最新价258500元/吨，周涨跌2800，周涨跌幅1.1%；焊锡条（60A）上海有色最新价173250元/吨，周涨跌2000，周涨跌幅1.17%；焊锡条（63A）上海有色最新价180750元/吨，周涨跌2000，周涨跌幅1.12%；无铅焊锡最新价272750元/吨，周涨跌3000，周涨跌幅1.11% [9][12] 锡进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 -16263.89元/吨，日涨跌948.87，日涨跌幅 -5.51%；40%锡矿加工费最新价12200元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0%；60%锡矿加工费最新价10550元/吨，日涨跌0，日涨跌幅0% [14] 锡上期所库存 - 仓单数量：锡合计6750吨，日涨跌199，日涨跌幅3.04%；广东4214吨，日涨跌24，日涨跌幅0.57%；上海1611吨，日涨跌175，日涨跌幅12.19%；LME锡库存合计2220吨，日涨跌45，日涨跌幅2.07% [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年6月26日锡市场进行分析，给出价格波动率、风险管理建议等信息，指出基本面稳定，存在利多和利空因素，并展示期货、现货、进口盈亏、库存等数据 [2][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 锡价格波动率 - 最新收盘价263000元/吨，月度价格区间预测为245000 - 263000元/吨，当前波动率21.40%，历史百分位56.9% [2] 锡风险管理建议 - 库存管理：产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪锡主力期货合约（卖出，套保比例100%，建议入场区间290000附近）和卖出看涨期权（SN2508C275000，卖出，套保比例25%，波动率合适时） [2] - 原料管理：原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪锡主力期货合约（买入，套保比例50%，建议入场区间230000附近）和卖出看跌期权（SN2508P245000，卖出，套保比例25%，波动率合适时） [2] 重要新闻 - 基本面保持稳定 [3] 利多因素 - 中美关税政策缓和、半导体板块仍处于扩张周期、缅甸复产不及预期 [4] 利空因素 - 关税政策反复、缅甸复产、半导体板块扩张速度减缓并走向收缩周期 [5][6] 锡期货盘面数据 - 沪锡主力、连一、连三最新价分别为263000元/吨、263140元/吨、262950元/吨，日涨跌均为0；伦锡3M最新价32460美元/吨，日涨跌 -110美元/吨，日涨跌幅 -0.34%；沪伦比8.04，日涨跌 -0.01，日涨跌幅 -0.12% [6] 锡现货数据 - 上海有色锡锭最新价262100元/吨，周涨跌 -2200元/吨，周涨跌幅 -0.83%；1锡升贴水700元/吨，周涨跌0；40%锡精矿、60%锡精矿、焊锡条（60A）上海有色、焊锡条（63A）上海有色、无铅焊锡最新价分别为250100元/吨、254100元/吨、170750元/吨、177750元/吨、268250元/吨，周涨跌分别为 -2200元/吨、 -2200元/吨、 -1000元/吨、 -1500元/吨、 -2000元/吨，周涨跌幅分别为 -0.87%、 -0.86%、 -0.58%、 -0.84%、 -0.74% [10][13] 锡进口盈亏及加工 - 锡进口盈亏最新价 -12717.24元/吨，日涨跌 -2594.24元/吨，日涨跌幅25.63%；40%锡矿加工费、60%锡矿加工费最新价分别为12200元/吨、10550元/吨，日涨跌均为0 [15] 锡上期所库存 - 仓单数量：锡合计6472吨，日涨跌10吨，日涨跌幅0.15%；广东4117吨，日涨跌8吨，日涨跌幅0.19%；上海1430吨，日涨跌2吨，日涨跌幅0.14%；LME锡库存合计2155吨，日涨跌 -25吨，日涨跌幅 -1.15% [20]