证券日报网讯12月16日，兴业银锡（000426）在互动平台回答投资者提问时表示，目前，摩洛哥 Achmmach锡矿项目正在做建设方案的优化工作，优化设计完成后即可开工建设。银漫二期目前已取得 立项批复，正在积极与当地政府沟通，推进办理开工许可手续工作。 ...

来源：韦伯产业咨询 一、2024年基本金属全球产量及增速 2024年，全球基本金属产量增减互现。2024年全球铜产量为2300万吨，同比增长1.77%，其中刚果（金）和印度尼西亚贡献了主要增量。 2024年，全球电解铝产量同比增长2.86%至7200万吨，中国是全球电解铝第一大生产国，2024年产量为4300万吨，占比59.72%，较2023年增长140万吨，是 全球电解铝增量的主要来源。 2024年，全球铅矿产量为430万吨，较2023年下滑1.60%，中国铅矿产量为190万吨，占全球的44.19%。 图表1：2024年基本金属全球产量及增速（万吨，%） 二、2024年基本金属中国产量及全球占比 2024年，全球锡矿产量为30万吨，同比下降1.64%，生产主要集中在中国、印尼、秘鲁、缅甸。 图表2：2024年基本金属中国产量及增速（万吨，%） 中国铜、铝、铅、锌储采比显著低于全球均值。全球铜储量约9.8亿吨，2024年产量2300万吨，由此计算，全球铜矿储采比约为42.61年。中国铜矿储量在全 球占比仅4.18%，储量4100万吨。 中国铜矿普遍矿体小、品位低，开采成本高、难度大，像西藏多龙铜矿和金川铜矿等 ...

行业投资评级 - 行业评级：推荐 [3] 核心观点 - 报告核心观点：在战略金属价值重估背景下，看好锑、钴、钨、锡等金属的投资机会，同时认为短期锂价或维持震荡 [1] 镍行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME镍现货结算价报收14420美元/吨，较12月5日下跌2.04%，LME镍总库存为253032吨，较12月5日减少0.03%；沪镍报收11.57万元/吨，较12月5日下跌1.71%，沪镍库存为44,677吨，较12月5日增加0.02%；硫酸镍报收27,550元/吨，较12月5日价格上涨0.18% [1][28] - **供应担忧**：印尼RKAB（工作计划与预算）近期未有新批复公布，多家矿业公司仍处于提交与评估阶段，加剧了市场对明年供应端风险的担忧 [1][28] - **政策影响**：印尼政府计划将RKAB审批周期从每三年一次调整为一年一次，要求企业2025年10月重新提交相关文件，加剧了市场对未来矿石供应紧张的预期 [11][31] - **后市展望**：随着新的RKAB配额不确定性以及配额减少的预测，后市镍矿价格或形成底部支撑 [1][28] - **受益标的**：格林美、华友钴业 [15][31] 钴行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，电解钴报收41.16万元/吨，较12月5日价格下跌0.70%；氧化钴报收325元/千克，较12月5日价格上涨2.36%；硫酸钴报收9.02万元/吨，较12月5日价格上涨1.86%；四氧化三钴报收367元/千克，较12月5日价格上涨2.09% [2][32] - **供应紧张**：刚果（金）钴出口通关事宜虽有进展，但除试点企业外，其余企业钴中间品出口流程进度仍偏慢，考虑到船期及假期影响，预计国内原料或将在明年3月后才能陆续到港，原料结构性偏紧逻辑不变 [2][32] - **配额制度**：刚果金政府明确2025-2027年钴出口基础配额分别为1.81/8.7/8.7万吨，战略配额分别为0/9600/9600吨，合计出口配额分别为1.81/9.66/9.66万吨 [2] - **供需缺口**：假设刚果金2025年钴产量与2024年持平，其2025年2月22日-10月15日暂停出口，约减少16.52万吨出口供给，占2024年全球钴产量29.0万吨的57% [2][5] - **后市展望**：预计未来2年伴随着社会库存逐步耗尽及当年存在的供需缺口，钴供给将愈来愈紧张，钴价仍存进一步上涨空间 [5][35] - **受益标的**：洛阳钼业、华友钴业、力勤资源、格林美、腾远钴业、寒锐钴业 [16][36] 锑行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内锑精矿平均价格为14.85万元/吨，较12月5日价格下跌3.88%；国内锑锭平均价格为16.75万元/吨，较12月5日价格下跌2.90% [6][41] - **全球供给格局**：2024年全球锑矿产量为10万吨，其中中国产量为6万吨，占全球矿山产量的60% [6][41] - **出口管制与松动**：2024年9月15日，中国开始对部分锑实施出口管制，但2025年11月9日，商务部公告暂停实施相关条款至2026年11月27日，为中美贸易紧张局势降温，后续国内锑产品出口有望恢复 [6][41] - **海内外价差**：截至12月11日，欧洲市场锑现货价格为4.1万美元/吨，处于历史高位，而国内锑锭价格为16.75万元/吨，价差较大 [6][41] - **供应紧张**：2025年11月中国锑锭产量环比上涨13%左右，但全国产量仍处于历史低位，市场原料相对紧张 [6][41] - **出口数据**：2025年1-10月，中国氧化锑出口量为5213.80吨，同比大幅下降81% [6] - **后市展望**：在目前海内外锑价相差较大的背景下，看好后市在锑出口带动下，国内锑价向海外高价弥合 [6][41] - **受益标的**：湖南黄金、华锡有色、华钰矿业 [17][44] 锂行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，国内电池级碳酸锂市场均价为9.46万元/吨，较12月5日上涨1.50%；国内氢氧化锂市场均价为8.31万元/吨，较12月5日上涨1.14% [7][48] - **供应与库存**：截至12月11日，碳酸锂周度产量为21998实物吨，环比增长0.27%；样本周度库存总计11.15万吨，较12月4日去库2133吨，其中上游冶炼厂库存降至2.92万吨 [7][48] - **锂矿库存**：截至11月31日，锂盐厂锂矿库存为106286吨（折LCE），环比增加8847吨 [7] - **需求韧性**：12月新能源汽车销量预计表现亮眼；储能市场延续供需两旺格局，供应偏紧状态依旧，为需求提供支撑 [8][48] - **后市展望**：预计12月碳酸锂市场将继续去库，但去库幅度较11月将有所放缓，短期内碳酸锂价格将保持偏强运行 [8][48] - **关键事件**：宁德时代旗下宜春枧下窝锂矿12月12日未能如期复产，需持续关注其复产情况 [8][48] - **锂矿价格**：截至12月12日，锂辉石精矿（CIF中国）平均价为1,220美元/吨，较12月5日上调66美元/吨 [8] - **受益标的**：大中矿业、天华新能、国城矿业、盛新锂能、雅化集团、永兴材料、中矿资源、天齐锂业、赣锋锂业、华友钴业 [17][55] 稀土磁材行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，氧化镨钕均价58万元/吨，较12月5日价格下跌0.43%；氧化镝均价1,370元/公斤，下跌2.84%；氧化铽均价6,270元/公斤，下跌2.18% [9][61] - **供应收紧**：越南国会于12月11日通过法案，将稀土列为国家战略资源，禁止稀土原矿出口，提升全球供给收紧预期 [9][56] - **海外生产扰动**：澳洲稀土巨头Lynas因严重停电，其西澳大利亚加工设施本季度可能损失约1个月的产量 [9][61] - **全球格局**：2024年全球稀土储量估计为9000万吨，中国储量为4400万吨，占比48.41%；2024年全球稀土产量为39万吨，中国产量为27万吨，占比68.54% [9][61] - **产业链地位**：中国是全球唯一具备稀土全产业链各类产品生产能力的国家，2023年中国冶炼分离产品产量占全球份额的92% [9][10] - **政策动态**：2025年11月7日，商务部与海关总署联合公告，宣布暂停实施涉及稀土相关物项等6项出口管制措施至2026年11月10日 [10][61] - **后市展望**：短期看全球稀土永磁体生产仍高度集中于中国，海外产业链重建并非易事，中国仍主导全球稀土供给 [10][63] - **受益标的**：中国稀土、广晟有色、北方稀土、盛和资源、金力永磁、正海磁材、宁波韵升、中科三环等 [18][70] 锡行业观点更新 - **价格与库存**：截至12月12日，LME锡现货结算价41,905美元/吨，环比12月5日上涨3.98%，LME锡库存3,670吨，环比增加18.96%；沪锡加权平均价32.97万元/吨，较12月5日上涨4.25%，沪锡库存7,391吨，较12月5日增加7.66% [11][72] - **供应不确定性**：缅甸出口恢复有限；刚果（金）矿山供应担忧仍存；印尼10月份精炼锡出口量锐减至2,643.05吨，同比减少53.89%，环比减少45.44% [11][72] - **印尼政策**：印尼打击非法采矿行动仍在延续，且计划将RKAB审批周期调整为一年一次，提升市场对供给收紧的预期 [11][73] - **后市展望**：锡矿供应紧张局面短期内难以缓解，海外供给仍存不确定性，对锡价形成支撑 [11][20] - **受益标的**：兴业银锡、华锡有色、锡业股份 [20][75] 钨行业观点更新 - **价格表现**：截至12月12日，白钨精矿（65%）报价37.05万元/吨，较12月5日价格上涨5.71%；黑钨精矿（65%）报价37.20万元/吨，上涨5.68%；仲钨酸铵（88.5%）报价55.35万元/吨，上涨7.27% [12][76] - **供应趋紧**：临近年底，国内钨矿上游企业集中进入设备检修周期，叠加政策管控趋严、矿端剩余可用指标较少，钨矿供应量趋紧 [12][76] - **开采总量控制**：中国对钨矿实行开采总量控制，2025年国内钨精矿指标开采总量难超去年（11.4万吨）同期水平 [13][77] - **后市展望**：钨精矿中长期供应收紧逻辑不变，供需错配的矛盾短期或难缓解，给钨价带来供应端支撑 [13][77] - **受益标的**：章源钨业、中钨高新、翔鹭钨业、厦门钨业、洛阳钼业 [21][79] 铀行业观点更新 - **价格表现**：10月全球铀实际市场价格为63.96美元/磅，较2024年2月高位81.32美元/磅有所回落，但仍大幅高于2016年的低位18.57美元/磅 [14][82] - **供应偏紧**：天然铀供给存在结构性短缺困境，需求端核电发展态势增长，使铀供给偏紧预期持续发酵 [14][82] - **项目延迟**：Lotus resources的Kayelekera项目因硫酸短缺延迟至2026年第一季度投产 [14][82] - **产量下调**：Cameco预计麦克阿瑟河/Key Lake项目的铀浓缩物产量为1400万至1500万磅，低于此前1800万磅的预测；哈原工表示将于2026年将产量削减约10%，或导致全球供应量减少约5% [14][82] - **后市展望**：在目前硫酸短缺背景下，铀行业供需格局偏紧，对铀价形成支撑 [14][22] - **受益标的**：中广核矿业 [22][85]

瑞达期货研究院 「2025.12.12」 沪锡市场周报 宏观改善情绪升温 预计锡价强势调整 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 研究员： 添加客服 关 注 我 们 获 取 更 多 资 讯 业务咨询 目录 1、周度要点小结 2、期现市场 3、产业情况 「 周度要点小结」 来源：瑞达期货研究院 3 行情回顾：本周沪锡主力大幅续涨，周线涨跌幅为+4.88%，振幅8.76%。截止本周主力合约收盘报价333000 元/吨。 行情展望：宏观面，中央经济工作会议指出，要继续实施适度宽松的货币政策，灵活高效运用降准降息等多 种政策工具，着力稳定房地产市场，积极有序化解地方政府债务风险，深入实施提振消费专项行动，清理消 费领域不合理限制措施。基本面，供应端，国内锡矿进口供应仍相对较紧，锡矿加工费维持低位。缅甸复产 推进叠加雨季结束，提供了部分锡矿供应增量；但其地地区供应仍具有较大不稳定性，整体锡矿进口量仍处 于较低水平。冶炼端，当前锡矿原料紧张，大部分企业原料库存还是偏低，对大多数企业来说处于亏本状况， 预计精炼锡产量继续受限，同比仍缺乏增量。进口方面，印尼 10 月出口量远低于预 ...

行业与公司 * 锡行业分析及展望[1] 核心观点与论据：供应端 * **短期（至2025年中）供应紧张**：国内锡隐形库存持续消耗，预计到2025年7月缺口达峰值约15,000吨，矿贸常备库存也将降至较低水平[1][2] * **缅甸复产进度缓慢，短期影响有限**：缅甸锡矿自2025年8月起逐步复工，预计11月产量达1,500吨左右，但即使到年底供应缺口也仅能改善约2000吨，远未达到供应宽松状态[1][3] * **2026年全球供应预计转向宽松**：预计2026年全球锡矿供应将宽松，缅甸锡矿产量有望恢复至2.6万吨至3.2万吨（2025年为1.23万吨），印尼锡锭出口量可能达到6.5万吨至7.2万吨[1][5] * **产业链补库行为将吸收部分增量**：由于原料库存水平低，预计2026年产业链存在主动补库需求，即使原料增量达到1.6万吨至3万吨，对应到实际冶炼产量上的增幅会减少大约1万吨[1][7][8] * **印尼政策扰动增加供应不确定性**：印尼政府政策调整（外汇管制、配额管制、打击走私矿等）可能导致其作为全球第二大锡锭供应国，整体供应稳定性逐步下降[1][9] * **非洲地区有增产潜力但不确定性高**：非洲锡矿具有成本低、品位高优势，预计到2026年产量将增加2000至3,000吨，但政治和投资环境不稳定导致长期供应存在较大不确定性[10] * **中长期（至2030年）供应增长有限**：预计到2030年，新项目和存量项目合计贡献约5.8万吨增量，但传统主产国品位下降带来减量，综合新增供应总量约3.8万吨，以32万吨为基数计算，未来五年年化增长率约为2.5%[11][12] * **加工费短期内难以上涨**：尽管当期原料供应有所恢复，但冶炼厂需求增加使得加工费短期内难有显著修复[29] 核心观点与论据：需求端 * **需求结构与传统周期**：锡需求主要集中在民用产品，如电子焊料（40%）、包装材料（10%）等，总体上30-40%的需求来自民用消费品，与经济周期关联度高，与全球半导体周期紧密相关[13] * **新兴领域增长迅速但占比仍小**：新能源汽车、光伏和AI服务器等新兴领域需求增长迅速，但目前占总需求比例仍有限，对整体市场影响相对较小[3][13] * **AI服务器边际贡献有限**：AI服务器单耗量翻倍，预计到2026年的边际贡献为0.3个百分点左右[14] * **光伏需求短期下行但长期看好**：2025年至2026年，光伏行业的锡需求预计将出现明显下行，但长期来看，在2025至2030年间仍能贡献新的需求增量[15] * **2024-2026年需求增速预测**：2024年国内市场预计增长5.41%，国际市场预计增长3.8%左右[17]；预计2025年全球锡需求增速将明显下调至3%左右[18]；预计2026年全球锡需求增速区间为负1%至1%[3][19] * **海外需求预计持平**：预计到2026年海外很多行业将表现出分化态势，总体上保持持平状态，不太可能出现显著正增长[20] 核心观点与论据：价格与市场 * **价格判断需关注年度供需错配与金融属性**：年度供需平衡及其错配对价格判断更具指导意义，从过去几年看，金融属性和趋势属性占比50%-60%，宏观因素对定价影响较大[21] * **需警惕资金关注度变化带来的价格波动风险**：由于近期供应端扰动因素较多，使得交易属性放大，目前价格已脱离基本面或产业供需结构，上下游现货市场处于不接受状态，不建议继续追高或频繁交易[21][22] * **年底价格上涨具有季节性原因**：主要产国中国（春节）、印尼（RKB配额审批集中在年初）一季度供应收缩，以及下游企业提前备货，导致每年底到次年初通常出现季节性上涨现象[23] * **海外高社会库存抑制LME低库存的上涨压力**：今年LME库存最低时约为2000吨，但由于持仓集中度高且海外市场社会库存较高，未能引发逼仓操作或推动价格上涨[28] 其他重要信息 * **缅甸中长期产量可能受限**：受品位下降和资本开支不足影响，缅甸自然均衡产量可能限制在35,000吨以内，相较停产前有所下滑[6] * **印尼出口异常与配额问题**：2025年印尼锡锭出口极不正常，从6月份开始下降了30%至50%，长期来看其RCB配额可能逐年收缩[6]；目前印尼锡锭产量的主要问题并非原料供应，而是受到RKB配额的限制[26] * **走私矿影响**：走私矿的问题对全球锡矿供应造成了实质性的减少，尤其是流入东南亚市场的走私矿[26] * **刚果金战乱影响有限**：刚果金部分地区因战乱生产受影响，但主力矿山生产基本未受明显干扰，最近一个月发运量没有显著减少[27] * **南美洲产量相对稳定但存不确定性**：2024年秘鲁产量约3.3万吨，玻利维亚约2.1万吨，巴西约1.9万吨，秘鲁和玻利维亚相对稳定，但南美国家经济环境和公司经营稳定性存在不确定性[30]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：全球锡产业链，涵盖锡矿开采、精炼锡生产及相关下游应用（如消费电子、AI半导体、PVC、镀锡板等）[1] * 公司/项目提及：缅甸佤邦地区、刚果金比奇矿（阿尔法明公司运营）、印尼天马和MSP公司、中国云南和江西冶炼厂[1][5][6][11][19] 核心观点与论据 1. 供应端：多重因素驱动紧张，结构性短缺持续 * **全球供应格局集中且脆弱**：中国、印尼、缅甸三国合计占全球锡矿供应超50%，中国静态可开采年限不足15年[1][3][4] * **缅甸复产缓慢，难复旧观**：佤邦2023年8月禁矿后，2024年2月税改（统一收15%税，另缴300公斤/吨实物税），截至2025年11月月出口量预计恢复至8,000-10,000吨，低于巅峰水平；许可证（60-70个）和选厂复工（约一半）未完全恢复，炸药等物资影响提产[1][5][18] * **刚果金地缘政治风险高企**：2025年初西部矿区遭叛乱威胁安全与运输；东部M23运动逼近导致阿尔法明暂停比奇矿生产；和平谈判取消冲突升级，加剧市场对供应链中断的担忧[1][6][8][20] * **中国进口结构巨变，依赖度转移**：对缅甸依赖度从72%-85%骤降至24%-30%（2025年），缺口由非洲（刚果金、尼日利亚）和南美等地补充[9] * **新增产能有限，难补缺口**：刚果金比奇矿投产成全球第五，但受冲突制约且开采成本系统性上移；缅甸供应下滑带来的缺口难以被新兴产区完全弥补[1][4][20] * **印尼出口政策收紧**：2025年调整RKB政策为每年一批审批，预计2026年第一季度全球市场可能看不到印尼锡锭出口，天马和MSP公司或为首批[19] 2. 需求端：新旧动能转换，整体增长乏力 * **传统领域疲软**：消费电子需求疲软；房地产相关PVC树脂消费面临压力，但竣工需求与政策支持使其暂时稳定；镀锡板领域高端紧缺、低端过剩，中小企业面临整合[2][13] * **新兴领域支撑有限**：AI和半导体领域带来需求，但产品演化（如转向锡膏）导致单耗量下降，目前仅能带动小幅增长；若无此带动，整体需求可能下滑[2][7][21] 3. 库存与成本：低库存支撑价格，产业链利润承压 * **全球库存处于极低位**：中国社会库存约7,000-8,000吨；LME库存一度降至2,145吨极低位置；低库存成为价格重要支撑，放大供应中断或需求超预期的波动风险[3][12] * **中国冶炼厂面临严峻挑战**：加工费已跌至历史低位约1万元；环保要求增加成本；原料竞争激烈（产能集中于云南、江西）；部分中小型冶炼厂生存困难，已“无米下锅”[1][11][14][17] * **下游需求弱抑制现货成交**：终端价格高企导致下游企业订单减少，更倾向使用自身库存生产，限制了现货市场活跃度[14] 4. 价格展望：紧平衡下价格中枢上移，短期波动加剧 * **长期紧平衡**：预计2026-2027年全球锡市场将长期处于供小于求的紧平衡状态[3][16] * **价格驱动因素**：供应侧瓶颈（缅甸复产慢、刚果金风险）是主要支撑；需求结构转换；低库存运营；美联储降息预期亦提供支持[2][7][12] * **价格预测谨慎**：若刚果金战争严重影响生产且复产不确定，情绪可能推高价格；2025年底受美联储政策及美国经济数据等宏观因素影响大；2025年锡价达40万元/吨难度较大，2026年叠加供应端问题有一定希望[25] 其他重要但可能被忽略的内容 * **数据统计方法**：锡产量数据通过实地调研生产企业、了解上游供货商供应量等多方信息交叉验证，以确保准确性，解释了佤邦减产但全球锡锭产量未立即大幅下降的原因（库存消耗等）[22][23] * **刚果金实际影响暂有限**：尽管市场情绪紧张，但2025年下半年战火尚未直接波及锡矿区，当地有军队驻守，生产和运输未受严重影响[24] * **供应弹性减弱**：缅甸佤邦长期积累的库存已基本消耗殆尽，极大削弱了供应端的补给弹性[18] * **中国产量增长困难**：中国锡锭产量基本持稳，但由于矿石供应问题及冶炼产能过大，增产非常困难[3][16]

全球精炼锡供需状况 - 2025年9月全球精炼锡产量为3.25万吨，消费量为2.76万吨，当月供应过剩0.49万吨 [1] - 2025年1-9月全球精炼锡累计产量为26.02万吨，累计消费量为26.95万吨，期间供应短缺0.92万吨 [2] 全球锡矿生产情况 - 2025年9月全球锡矿产量为2.72万吨 [3] - 2025年1-9月全球锡矿累计产量为22.31万吨 [4]

矿石储量更新 - 截至2025年3月31日，雷尼森贝尔总探明及概略储量为750.5万公吨，锡品位为1.37%，含锡量为10.27万公吨 [1] - 过去12个月，雷尼森地下总储备矿石吨数减少8.6%，储量含锡量减少8.5% [1] - 储量锡品位为1.37%，而加工后的锡品位为1.66% [1] 资源增长潜力 - 雷尼森矿石系统在深度和走向上保持开放 [1] - 已计划和正在进行的钻探计划提供了继续增加资源库存的巨大潜力 [1]

核心观点 - 公司发布截至2025年3月31日的雷尼森锡矿最新矿石储量估算 总探明及概略储量为750.5万公吨 锡品位1.37% 含锡量10.27万公吨 [1] - 过去12个月 地下总储备矿石吨数减少8.6% 地下储量含锡量减少8.5% [1] - 矿石系统在深度和走向上保持开放 已计划和正在进行的钻探计划提供继续增加资源库存的巨大潜力 [1] 矿石储量详情 - 储量锡品位为1.37% 加工后的锡品位提升至1.66% [1] - 储量估算已计及过去12个月的开采消耗、经更新的锡价格及经修订的临界品位 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周沪锡整体震荡偏强，期价和基差波动小 [11] - 9月精锡产量环比、同比下降，10月有望恢复正常；国内锡矿产量1 - 8月累计同比微幅增加，缅甸矿端复产反复影响点位 [11] - 9月集成电路、汽车、PVC需求增幅较好，传统领域部分降速，10月新兴领域需求有韧性，传统领域部分调整；国内经济有韧性，海外不确定大且有降息预期 [11] - 矿端偏紧，加工费下降，利润维持低位 [11] - LME库存周度环比增加，SHFE库存周度环比减少，社会库存周度环比增加 [11] - 操作上偏多交易，参考周度支撑位272000 - 275000元/吨；期权卖出虚值看跌期权；关注宏观措施、缅矿等扰动及消费数据 [11] - 产量供应缓解观点中性，下游需求预期偏多，库存去化偏多，进出口净出口稳定中性，市场情绪偏空，成本利润加工费低位中性，宏观暂无政策中性 [12] 各目录总结 产业链结构 - 提及锡产业链，但未详细阐述 [13][14] 期现市场 - 展示SHFE锡和LME锡期现价格及基差图 [17] 库存 - 截至2025年10月23日，SHFE库存5470吨，周度环比小幅减少；截至10月22日，LME总库存2720吨，周度环比小幅增加 [28] - 截至2025年10月19日，精锡社会库存7925吨，周度环比小幅提升 [32] 成本利润 - 截至2025年10月23日，云南精矿加工费11000元/吨，广西精矿加工费7000元/吨，加工费保持弱势 [38] 供给 - 2025年9月精锡产量9770吨，因大厂检修环比大幅减少，预计10月恢复正常；8月国内锡矿产量6854.21吨，环比小幅增加 [43] - 2025年9月锡企产能利用率约64.23%，产能利用率下降 [50] 需求 - 2025年9月中国汽车产量322.7万辆，同比增长13.7%；8月中国电子计算机产量3266万台，同比减少4.8% [54] - 2025年9月中国PVC产量203.07万吨，同比增加4.9% ；9月中国移动电子通信产量15029万台，同比减少9.4% [57] - 2025年9月中国空调产量1809.48万台，同比减少3%；9月中国冰箱产量累计1012.75万台，同比减少2% [61] - 2025年9月中国洗衣机产量1178.48万台，同比增长5.6%；9月全国彩色电视机产量2063.05万台，同比增长3.9% [65] - 2025年9月中国太阳能产量7087万千瓦，同比减少1%；9月中国集成电路产量4370000万块，同比增长5.9% [69] 进出口 - 2025年9月中国进口锡矿0.87万吨，进口锡锭1269吨，出口精锡1789吨 [74] 供需表 |年份/(万吨)|2017|2018|2019|2020|2021|2022|2023|2024|2025E| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |中国产量|18.9|18.1|15.9|18|19.8|17.9|17.4|18.1|18.45| |海外产量|17.5|17.7|19.5|14.8|15.3|20.1|19.2|17.1|18.5| |全球供应量|36.4|35.8|35.4|32.8|35.1|38|36.6|35.2|36.95| |中国需求量|16.4|14.9|14|16.4|18.4|18.1|18.75|19.1|19.3| |海外需求|19.9|22.3|21.9|18.8|20.5|19.9|18.2|18.1|18.6| |全球需求量|36.3|37.2|35.9|35.2|38.9|38|36.95|37.2|37.9| |全球供需平衡|0.1|-1.4|-0.5|-2.4|-3.8|0.05|-0.35|-2|-0.95| [77]