公司2025年第三季度财务表现 - 第三季度营收同比增长31.08%至4.43亿元，环比增长16.18% [2] - 第三季度净利润同比增长26.01%至2289.34万元，环比大幅增长339.83%，为近5个季度最高利润 [2] - 第三季度毛利率回升至14.04%，环比增长3.61个百分点 [4] - 前三季度营收同比增长8.16%至11.31亿元，但净利润同比减少64.64%至1994.75万元，整体毛利率低至13.06% [2] 公司业务与战略布局 - 公司深耕锂电负极材料16年，核心产品包括人造石墨、天然石墨、硅碳负极和硅氧负极材料 [3] - 客户涵盖弗迪电池、LG新能源、国轩高科、三星SDI、宁德时代等头部锂电池厂商 [3] - 正在开拓国际市场，接触德国PowerCo SE、韩国SK on等国外客户 [4] - 在硅碳负极、硬碳负极、B型二氧化钛、石墨烯等新型材料领域有布局，产品可应用于固态电池、钠离子电池 [7][8] - “6万吨人造石墨负极材料一体化生产基地建设项目”定位于高端人造石墨负极，预计2026年12月建设完成 [8] 行业环境与竞争格局 - 负极行业面临供应过剩局面，企业间“卷价格”导致业绩受影响 [3][4] - 原料石油焦价格大幅上涨，去年均价为2500元/吨，今年截至10月21日均价为4098元/吨，上涨约1500元 [3][6] - 负极中端产品单吨均价比去年少500元左右，价格从2024年初的3.1万元/吨跌至2025年的2.65万元/吨 [7] - 行业产能利用率接近70%，头部企业如贝特瑞、杉杉股份和中科电气可达满产，但二梯队企业无法满产 [6] - 负极企业正与下游商谈涨价2000-3000元/吨，高端产品有盈利而中低端产品亏损 [7] 公司历史业绩与近期改善因素 - 从2023年三季报到2025年中报，公司曾有8份营收同比下降的财报 [4] - 2025年上半年营收为6.88亿元，较2023年同期的9.93亿元减少3.05亿元，规模两年缩水31% [4] - 第三季度盈利反弹部分因上半年盈利较差，第二季度净利润为520.5万元，第一季度亏损815.09万元 [5] - 资产减值损失减少支撑盈利回暖，第三季度计提1325万元，而第二季度为转回-407万元，环比多计提1732万元 [5]

业绩表现 - 公司上半年归属于上市公司股东的净利润预计为8000万元至9750万元 同比下降71.05%至76.65% [1] - 扣除非经常性损益的净利润预计为4000万元至5700万元 同比下降79.85%至85.86% [1] - 基本每股收益预计为0.158元/股至0.192元/股 上年同期为0.605元/股 [4] - 第二季度净利润跌幅较第一季度67.88%进一步扩大 [4] - 这是公司自2011年上市以来净利润跌幅最大的中期财报 [4] 业绩下滑原因 - 原料采购价格上升较多导致毛利率大幅下降 [4] - 葵花籽收获期因内蒙区域连阴雨影响霉变率提升 原料产量下降导致价格上升 [5] - 部分坚果原料采购价格出现上升 [5] - 产品结构对毛利率产生一定影响 [8] 成本与毛利率 - 2023年休闲食品业务毛利率下降5.03%至26.85% [6] - 2023年葵花子毛利率下降7.92%至25.23% [6] - 2023年坚果类毛利率上升1.02%至31.56% [6] - 2024年葵花类产品毛利率上升4.45%至29.68% [6] 渠道发展 - 公司去年山姆会员店收入增长50%-60% [8] - 零食量贩渠道收入实现翻倍增长 [8] - 2023年量贩零食渠道销售额约4.5亿元 [8] - 2023年山姆渠道销售额约2亿元 [8] - 公司计划增加更多SKU扩充零食量贩渠道销售 [8] 历史提价策略 - 2021年10月对葵花子系列产品提价8%-18% [6] - 2022年8月葵花子产品再次提价约3.8% [6] - 2023年10月公司表示对产品提价比较谨慎 暂未考虑提价计划 [6]