市场表现概览 - 本期上证指数上涨2 11%，深证成指上涨1 25%，申万一级行业涨多跌少，国防军工和有色金属行业表现突出[1] - 海外权益市场重要指数普遍上涨，国际黄金价格同步上行[1] - 各类型基金均实现正收益：主动投资股票基金上涨1 31%，混合基金上涨1 47%，债券基金上涨0 14%，QDII基金以1 90%涨幅领先[1] 权益类资产分析 行业表现 - 国防军工和有色金属成为本期申万一级行业领涨板块，综合与国防军工在近12期中持续表现优异[6][8] - 权益类基金中重仓有色金属等周期行业的品种收益显著[9] 代表性基金产品 - **主动股票型**：路博迈资源精选股票A（本期+8 94%）、华安医药生物股票A（年内+101 02%）[10] - **指数股票型**：黄金股ETF（本期+9 44%）、汇添富港股通创新药ETF（年内+96 14%）[10] - **混合型**：中海魅力长三角混合（本期+10 80%）、长城医药产业精选混合A（年内+121 52%）[11] 固收类资产表现 - 债市指数全线上涨：中证转债涨幅达2 31%，超越国债（+0 15%）和企业债（+0 12%）[12] - 可转债基金以2 59%的周收益和13 96%的年内收益领跑债券基金类别[12][13] - 高收益债券基金代表：博时转债增强债券A（本期+4 17%）、南方昌元可转债A（年内+24 80%）[13] QDII基金动态 - **区域表现**：权益类QDII中，大中华区基金以2 43%周涨幅和34 21%年内涨幅居首[14][16] - **品类分化**：黄金类QDII年内收益达27 62%，而能源商品类QDII本期下跌4 82%[14][16] - **明星产品**：天弘越南市场A（本期+7 39%）、汇添富香港优势精选A（年内+134 89%）[16]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年5月基金指数净值整体波动上升，各类型基金收益高于债券型指数型；股票型ETF资金净流入1686亿元，主要集中于宽基ETF；金融板块ETF呈现资金流入态势；5月基金日均成交额及换手率环比双降；新发公募基金规模显著下降，ETF规模及保有量同环比均上升；4月私募基金存续规模保持不变，新备案数量持续上升 [4] 根据相关目录分别进行总结 基金市场回顾 - 5月基金指数净值整体波动上升，各类型基金收益高于债券型指数型 [9] - 股票型ETF资金净流入1686亿元，现存总规模23416亿元；宽基ETF净流入1710亿元，行业与主题ETF净流出60亿元，风格ETF净流入37亿元，规模均保持不变；宽基ETF中沪深300ETF净流入最多，300ETF天弘净流出最多；行业与主题ETF中军工龙头ETF净流入最多，红利ETF净流出最多；风格ETF中红利低波50ETF净流入最多，红利100ETF净流出最多 [13] 基金市场交易情况 - 5月基金日均成交额较4月减少344亿元，全部基金日均成交额2282亿元，较去年同期上升105.7%，环比下降13.1%；ETF基金日均成交额2242亿元，同比上升96.7%，环比下降12.8% [20] - 5月基金日均换手率环比有所下降，5月换手率7.0%，同比上升1.8pct，环比下降3.7pct；股票型ETF基金日均换手率5.0%，环比下降0.3pct；债券型ETF基金日均换手率48.0%，环比上升7.3pct；商品型ETF基金日均换手率6.5%，环比下降3.7pct；跨境型ETF基金日均换手率21.6%，环比下降10.5pct，货币型ETF基金日均换手率6.6%，环比下降2.9pct [21][23] 基金市场规模情况 公募基金 - 5月新发公募基金份额共293亿份，较4月减少606亿份，环比下降67.4%，同比下降80.2%；新发权益基金145亿份，同比上升3.7%，环比下降59.0%；新发债券型基金148亿份，同比下降88.9%，环比下降68.8%；权益型基金占全部新发基金规模比重为49.5%，债券型基金占比为50.5% [27] - 5月开放式基金保有量有所上升，封闭式基金保有量保持不变；截至5月末，国内市场公募基金保有量合计为32.02万亿元，环比+0.31%，同比+10.05%；开放式基金保有量较4月上升0.31%至31.83万亿元，占比99.43%，封闭式基金保有量基本保持不变，占比0.57% [30][32] - 5月权益基金保有量同比基本保持不变，非货币基金保有量略有上升；权益基金保有量为7.6万亿元，环比+0.00%，同比+19.90%，占比为23.22%；非货币基金保有量为18.7万亿元，环比+0.53%，同比+12.58%，占比为58% [35] - 5月公募基金份额较4月基本保持不变；截至5月，国内市场公募基金份额合计为29.6万亿份，同比上升5.24%，其中开放式基金份额为29.5万亿份，债券型基金份额为9.1万亿份，环比上升0.40%；封闭式基金份额为591.1亿份，权益基金份额为6.3万亿份，环比下降0.30%，非货币基金份额为16.3万亿份，同比上升4.06%，环比上升0.00%，基本保持不变 [40] - 5月新发ETF规模持续下降，新发ETF基金71亿份，环比下降50.5%，同比上升77.1%；整体ETF市场规模同环比双升，5月整体ETF市场规模41106亿元，同比上升68.0%，环比上升1.2%；ETF基金份额较4月小幅下降，5月ETF总份额27440亿份，同比增长28.4%，环比下降1.9%；ETF基金保有量同环比均上升，环比小幅上升6.34%，同比大幅上升76.35% [47][49][56] 私募基金 - 4月新备案私募基金数量及规模持续上升，新备案私募基金数量1606只，较3月增加183只，环比上升12.86%；新备案规模644亿元，较3月增加12亿元，环比上升1.97% [59] - 截至4月，存续私募基金规模较上月基本保持不变；截至4月末，存续私募基金141579只，较3月减少699只，环比减少0.49%；存续私募基金规模20万亿元，环比上升0.00%；其中，存续私募证券投资基金84673只，存续规模6万亿元，占比27%，环比上升4.95%；存续私募股权投资基金30205只，存续规模11万亿元，占比54%，基本保持不变；存续创业投资基金25830只，存续规模3万亿元，占比17%，环比上升1.25% [63] - 4月基金管理人数量持续减少；截至4月末，存续私募基金管理人19891家，较3月减少60家，环比下降0.30%；其中，私募证券投资基金管理人7827家，较3月减少33家，环比下降0.42%；私募股权、创业投资基金管理人11867家，较3月减少27家，环比下降0.23%；私募资产配置类基金管理人6家，其他私募投资基金管理人191家，基本保持不变 [70]

根据提供的研报内容，以下是量化模型与因子的总结： 量化模型与构建方式 1. **模型名称**：主动量化产品 **模型构建思路**：通过量化方法筛选股票构建投资组合，追求超越基准的收益[21][24] **模型评价**：在医药、科技等板块表现突出，但受市场环境影响较大[24][26] 2. **模型名称**：量化对冲产品 **模型构建思路**：利用多空策略对冲市场风险，获取绝对收益[21][24] **模型评价**：收益稳定性较好但收益率偏低，适合低风险偏好投资者[24][26] 模型的回测效果 1. 主动量化产品： - 上周平均收益0.18%[21] - 年初至今平均收益2.95%[24] - 最佳单周收益11.57%（东吴智慧医疗量化策略A）[24] - 最佳年初至今收益29.48%（诺安多策略A）[26] 2. 量化对冲产品： - 上周平均收益-0.03%[21] - 年初至今平均收益0.74%[24] - 最佳单周收益0.41%（大成绝对收益A）[24] - 最佳年初至今收益3.38%（工银绝对收益A）[26] 量化因子与构建方式 1. **因子名称**：医药生物因子 **因子构建思路**：聚焦医疗健康板块的量化选股因子[24][26] **因子评价**：在北交所主题基金中表现突出，但受政策影响显著[9][26] 2. **因子名称**：科创50增强因子 **因子构建思路**：基于科创板企业的研发投入和成长性指标构建[24][29] **因子评价**：波动较大但长期超额收益明显[24][39] 因子的回测效果 1. 医药生物因子： - 上周TOP3基金收益12.04%/10.44%/9.55%[24] - 年初至今TOP3基金收益56.21%/53.93%/52.83%[26] 2. 科创50增强因子： - 相关ETF规模达796.65亿元（华夏上证科创板50ETF）[39] - 年初至今资金净流出117.95亿元[39] - 单周最佳超额收益3.99%（银华中证全指医药卫生增强）[24]

报告核心观点 报告围绕基金市场展开多维度分析，涵盖热点跟踪、发行动态、业绩表现和场内基金动态，介绍业内首只中证 A500 增强策略 ETF 成立等热点，展示基金新成立、发行和经理变更情况，呈现不同类型基金的业绩表现及场内基金规模、资金流向等数据，为投资者提供全面市场参考 [5]。 基金市场热点跟踪 - 业内首只中证 A500 增强策略 ETF 成立：5 月 8 日摩根中证 A500 增强策略 ETF 正式成立，募集认购金额 10.16 亿元，有效认购户数 7765 户，近两年首发规模最大，销售渠道有中信证券等 [5][7]。 - 近期货币基金密集限购：一批货币基金限购，20 多家基金公司旗下货币基金调整代销渠道大额申购限额等 [5][7]。 基金发行动态 新成立基金 - 国内新成立基金 17 只，含股票型 8 只、混合型 4 只、债券基金 4 只、FOF 基金 1 只，共募集 153.63 亿元，较上期减少 94.92 亿元，国泰中债优选投资级信用债指数 A 规模最大 [12]。 - 股票型基金募集 18.39 亿元，6 只被动指数型、2 只增强指数型；混合型基金募集 2.64 亿元，均为偏股混合型；债券基金募集 132.50 亿元，2 只中长期纯债型、1 只被动指数型、1 只混合债券型一级 [13]。 新发行基金 - 国内新发行基金 34 只，较上期增加 7 只，含股票型 18 只、混合型 7 只、债券型 6 只、FOF 基金 3 只 [14]。 - 新发行股票型基金中 13 只被动指数型、4 只增强指数型、1 只普通股票型；混合型基金均为偏股混合型；债券型基金中 1 只被动指数型、2 只混合债券型二级、3 只中长期纯债型 [14]。 基金经理变更 - 上周 92 只基金发生基金经理变更，大成基金、中信保诚基金、工银瑞信基金变更数量较多 [16]。 基金业绩表现 上周业绩 - 普通股票型基金平均收益 -0.69%，混合型基金 -0.72%，债券型基金 -0.02%，主动量化产品 -0.42%，量化对冲产品 0.06% [19]。 年初至今业绩 - 普通股票型基金平均收益 3.35%，混合型基金 2.53%，债券型基金 0.59%，主动量化产品 3.09%，量化对冲产品 0.82% [22]。 - 各类型基金中平安先进制造主题 A、中信建投北交所精选两年定开 A、华商丰利增强定开 A、诺安多策略 A、工银绝对收益 A、工银瑞信中证 1000 指数增强 A 分别在对应类型中收益最高 [23][25]。 场内基金动态 规模与资金流向 - 截止 2025 年 5 月 16 日，规模最大的 ETF 跟踪标的为沪深 300，其次是中证 A500、上证 50；股票非宽基指数中证券公司、纳斯达克 100、恒生科技规模最大，纳斯达克 100 是最大境外股票指数，SGE 黄金 9999 是最大商品指数 [27]。 - 上周科创 50 资金净流入最多 18.75 亿元，沪深 300 净流出最多 -38.57 亿元；年初至今沪深 300 净流入最多 608.74 亿，SGE 黄金 9999 其次，中证 A500 净流出最多 -529.34 亿元 [29]。 宽基类 ETF 产品 - 规模前 5 的宽基类 ETF 产品中，华夏上证 50ETF、华泰柏瑞沪深 300ETF、南方中证 500ETF、南方中证 1000ETF、易方达创业板 ETF 规模最大，上周多为资金净流出，华夏上证科创板 50ETF 资金净流入 [34][35]。 主题基金 ETF 产品 - 各主题基金关注度高且规模前 5 的 ETF 产品中，港股系列易方达中证海外互联 ETF 规模最大，券商系列国泰中证全指证券公司 ETF 规模最大且资金净流入和日均成交额表现突出等 [38][40]。

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025年4月基金指数净值整体波动上升，各类型基金收益高于股票指数型，债券型基金指数小幅上升；股票型ETF基金资金净流入1976亿元，金融板块ETF呈现资金流出态势；基金日均成交额及换手率同环比双升；公募基金4月新发基金规模显著下降，ETF规模及保有量同环比均上升；私募基金3月存续规模小幅上升，新备案数量显著上升 [5] 根据相关目录分别进行总结 基金市场回顾 - 4月基金整体收益率略有下降，基金指数净值整体波动上升，各类型基金收益高于股票指数型，债券型基金指数小幅上升 [10] - 4月股票型ETF基金资金净流入1976亿元，现存总规模23416亿元，主要集中于宽基ETF；金融板块ETF呈现资金流出态势，银行ETF净流出11亿元，证券ETF净流出26亿元 [13][17] 基金市场交易情况 - 4月基金日均成交额同环比双升，全部基金日均成交额2626亿元，较去年同期上升115.4%，环比上升3.6%；ETF基金日均成交额2572亿元，同比上升109.6%，环比上升2.1% [19] - 4月基金日均换手率同环比双升，4月换手率10.7%，同比上升4.8pct，环比上升3.0pct；股票型ETF基金日均换手率5.3%，环比下降0.2pct；债券型ETF基金日均换手率40.7%，环比上升1.9pct；商品型ETF基金日均换手率10.1%，环比上升1.8pct；跨境型ETF基金日均换手率32.1%，环比下降2.9pct，货币型ETF基金日均换手率9.5%，环比下降3.1pct [20][21] 基金市场规模情况 公募基金 - 4月新发基金规模显著下降，新发公募基金份额共581亿份，环比下降38.7%，同比下降54.1%；新发权益基金211份，同比下降5.5%，环比下降57.7%；新发债券型基金298亿份，同比下降71.0%，环比下降26.9% [22][25] - 公募基金保有量较3月略有下降，截至4月末，国内市场公募基金保有量合计为31.91万亿元，环比-1.99%，同比+10.08%；权益基金保有量同比基本保持不变，非货币基金保有量有所下降 [28][31] - 公募基金份额较3月略有下降，截至4月，国内市场公募基金份额合计为29.6万亿份，环比下降2.45%，同比上升5.58% [36] - 新发ETF规模环比持续下降，新发ETF基金100亿份，环比下降38.9%，同比上升136.5%；整体ETF市场规模同环比双升，4月整体ETF市场规模40565亿元，同比上升63.5%，环比上升6.8%；ETF基金保有量同环比均上升，环比小幅上升6.77%，同比大幅上升63.54% [43][44][52] 私募基金 - 3月新备案私募基金数量及规模显著上升，新备案私募基金数量1423只，环比上升67.02%；新备案规模631.30亿元，环比上升101.04% [57] - 3月存续私募基金规模较上月小幅上升，截至3月末，存续私募基金142278只，环比减少0.63%；存续私募基金规模20万亿元，环比上升0.20% [59] - 3月基金管理人数量持续减少，截至3月末，存续私募基金管理人19951家，环比下降0.28% [67]