北交所方面，北证50指数全年上涨38.8%，成交额为6.49万亿元，较2024年的2.97万亿元放大超118%，增幅在主要股指中领先。 资金流入创多项纪录 AI和有色迎来丰收大年 资金面来看，A股市场成交额大幅抬高来源于场外资金的积极入场。截至12月30日，沪深两市融资余额报2.53万亿元，全年融资净买入额达6801.12亿元，超 越2014年的6674.5亿元，位列历史第一。 杠杆资金之外，ETF市场规模的大幅增长也为A股市场上涨提供了充足的"弹药"。截至12月31日，全市场ETF规模达6.03万亿元，年内连续翻越4万亿元、5万 亿元和6万亿元三大整数关口。其中，股票型ETF最新规模为3.84万亿元，较2024年底的2.89万亿元增长近万亿元。股票型ETF总数也超越千只大关，实现明 显增长。 转自：新华财经 新华财经上海12月31日电（林郑宏）2025年年末，A股市场出现持续上攻行情。截至12月31日收盘，沪指收涨0.09%，日线收出11连阳，也创下了年内最长 连阳纪录。 全年来看，沪指涨18.41%，连续两年上涨，3968.84点也创下了2007年之后年线最高收盘点位。全年成交额为172万亿元，超过了20 ...

市场指数与成分股表现 - 截至2025年12月23日09:57，上证180指数上涨0.13% [1] - 指数成分股中，寒武纪上涨4.27%，山东黄金上涨4.25%，工业富联上涨4.11%，沪硅产业上涨2.70%，海光信息上涨2.69% [1] - 上证180ETF指数基金最新报价为1.21元 [1] 2026年市场资金前景研判 - 多家知名机构研判，2026年A股与港股市场有望迎来内外资共同驱动的“增量资金潮” [1] - 摩根大通预计，2026年来自家庭、私募基金、ETF的增量资金将流入中国股市 [1] - 据长江证券测算，2026年A股市场潜在的增量资金空间约为6万亿元至9.6万亿元 [1] - 景顺投资中国内地及香港首席投资总监马磊表示，2026年全球或将进入降息周期，这会推动资金向新兴市场轮动，中国股市规模庞大且企业基本面持续改善，有望充分受益 [1] - 有外资私募负责人表示，养老金、主权财富基金、大学捐赠基金等国际长线资金对中国市场的态度正发生明显转变，已将中国市场视为未来不可忽略的投资机会 [1] 当前市场环境与投资策略 - 东莞证券指出，随着美联储12月延续降息以及国内中央经济工作会议政策陆续落地，市场中期的政策方向与流动性预期已趋于明朗 [2] - 短期来看，内外因素对A股的扰动可能已接近尾声 [2] - 当前至明年一季度，市场流动性环境预计保持宽松，在低利率与优质资产稀缺的背景下，居民“存款搬家”的趋势仍有望持续 [2] - 前期市场的回调，正为投资者提供了较好的布局窗口，可积极把握即将到来的春季行情机会 [2] - 板块选择方面，建议重点关注红利、TMT、消费等板块 [2] 上证180指数及ETF概况 - 上证180ETF指数基金紧密跟踪上证180指数 [2] - 上证180指数从沪市证券中选取市值规模较大、流动性较好的180只证券作为样本，反映上海证券市场核心上市公司证券整体表现 [2] - 数据显示，截至2025年11月28日，上证180指数前十大权重股分别为贵州茅台、紫金矿业、恒瑞医药、中国平安、寒武纪、药明康德、招商银行、工业富联、中芯国际、长江电力 [2] - 前十大权重股合计占比26.13% [2] - 上证180ETF指数基金场外联接基金包括平安上证180ETF联接A、C、E [3]

公募基金年度业绩与市场展望 - 2025年主动权益类基金表现突出，九成以上实现正回报，并出现39只净值“翻倍基”，包揽年度排名前列 [1] - 一批基金产品近三年回报亮眼，在结构性行情中实现稳健收益 [1] - 展望2026年，公募机构普遍认为市场风格或进一步平衡，企业盈利修复将成为核心关注要素 [1] - 2025年12月以来，股票型ETF呈现资金净买入，月内净申购份额达400.96亿份 [1] - 宽基ETF受到青睐，截至12月22日月内净流入金额达111.37亿元，中证A500、中证500、科创50等相关ETF获资金积极布局 [1] - 多家机构研判2026年A股与港股市场有望迎来内外资共同驱动的“增量资金潮” [1] 并购重组与公司资本运作 - 深市并购重组市场2025年“质”与“量”齐头并进，新增披露并购重组1104单，金额合计5537亿元，分别同比增长54%和55% [2] - 深市新增披露重大资产重组突破百单，同比增长60%，其中产业并购占比八成，新质生产力标的占比七成，集中在半导体、信息技术、装备制造等行业 [2] - 电投产融置入电投集团核电资产，交易作价554亿元，搭建核电运营平台 [2] - 华天科技收购半导体商华羿微电，切入功率器件领域 [2] - 临近年末，A股市场*ST公司通过重整、并购优质资产、剥离亏损业务、债务重组等多种方式化解退市风险 [2] - 监管趋严背景下，上市公司化解退市风险的方式正从“技术性操作”向“实质性改善”转变 [2] - 吉利汽车公告，极氪私有化及合并交易已于2025年12月22日完成，极氪现为吉利汽车间接全资附属公司 [4] - 天普股份公告，中昊芯英要约收购完成，收购人及其一致行动人将合计控制公司68.28774%的股份 [10] 人工智能与科技行业动态 - 2025年末，国产人工智能大模型企业智谱、MiniMax通过港股聆讯，开抢“大模型第一股” [3] - 国产GPU企业摩尔线程、沐曦股份已在科创板上市，壁仞科技、天数智芯则启动港股上市 [3] - 人工智能企业呈现营收高速增长、研发投入巨大、利润持续亏损的财务特征 [3] - 2024年我国人工智能核心产业规模超过9000亿元，增速达24%，2025年有望超过1.2万亿元 [3] - 智谱发布并开源新一代旗舰模型GLM-4.7，在多项主流公开基准测试中取得开源模型最佳表现，在Code Arena评估中位列开源第一、国产第一 [4] - 蓝箭航天空间科技股份有限公司科创板IPO辅导工作正式完成 [5] - 禾润电子、鑫精合激光、巨力自动化、深圳星网信通4家公司启动IPO辅导 [6] 能源与光伏产业 - 中国海油宣布，我国海上最大油田渤海油田2025年累计生产油气当量突破4000万吨，创历史新高 [3][4] - 渤海油田近五年油气产量年均增长5%，原油增量约占全国总增量近40% [4] - 天合光能在华电集团240MW光伏组件打捆采购招标中，成为第一中标候选人 [7] - 钧达股份与尚翼光电签署战略合作协议，将以战略股东身份对后者进行股权投资，围绕钙钛矿电池技术在太空能源的应用展开合作 [7] 公司风险与退市事件 - *ST东易重整计划获法院裁定批准，若顺利执行将显著提升“保壳”概率 [2] - 祥源文旅公告，公司实际控制人俞发祥因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施，案件正在调查中，公司称生产经营正常，控制权未变 [7] - *ST东通收到深交所股票终止上市决定，公司股票将于2025年12月30日进入退市整理期，预计最后交易日期为2026年1月21日 [8][9] 全球金融市场与商品市场 - 交易员大量买入美国国债期权，押注10年期国债收益率在未来几周内回落至4% [11] - 过去一周，投资者为一种10年期美国国债三月期权合约支付的总权利金约8000万美元，未平仓期权合约飙升至17.12万手，一周内激增300% [11] - 美股三大指数集体收涨，标普500指数涨0.64%，道指涨0.48%，纳指涨0.52% [11] - 两年期美债标售需求疲软，标售结果公布后美债收益率刷新日高 [12] - 离岸人民币14个月来首次盘中涨破7.03 [12] - 黄金、白银、伦铜齐创历史新高，黄金盘中涨超2%，现货白银一度涨超3%，伦铜实现四连涨 [12] - 原油价格四连涨至逾一周新高，盘中涨近3% [12]

文章核心观点 - 多家知名机构研判，2026年A股与港股市场有望迎来由内资和外资共同驱动的“增量资金潮”，中国资本市场正迎来系统性机遇 [1] 内资端资金展望 - 2024年9月以来，A股上涨行情中，杠杆资金、险资、ETF是重要支撑力量，金融监管总局通过上调险资权益资产配置比例上限、调降股票投资风险因子等措施，为险资加大权益投资铺平道路 [2] - 风险因子下调直接降低了险资投资股票的资本占用，有助于释放配置活力并为市场带来可持续增量资金，鼓励险资更长期持有A股资产 [2] - 财通证券表示，在A股历轮上行行情中，公募、险资、外资及杠杆资金通常能为市场贡献万亿元级别增量资金，2014-2015年与2020-2021年资金增量均超过3万亿元，本轮行情仍有显著增量空间 [3] - 摩根大通预计，2026年来自家庭、私募基金、ETF的增量资金将流入中国股市 [4] - 长江证券测算，2026年A股市场潜在的增量资金空间约为6万亿元至9.6万亿元，其中一级市场潜在规模约为3472亿元至5594亿元，主动型基金约为995亿元至1541亿元，ETF基金约为2.61万亿元至3.95万亿元，私募基金约为1.25万亿元至2.32万亿元 [4] - 当前两融余额占流通市值比例仍处相对健康区间，叠加沪深300等权重指数融资占比尚处低位，杠杆资金仍具备进一步释放空间 [4] 外资端资金展望 - 截至三季度末，北向资金持有A股市值2.58万亿元，前三个季度持仓市值累计增加逾3400亿元 [5] - 景顺投资认为，2026年全球或将进入降息周期，这会推动资金向新兴市场轮动，中国股市规模庞大且企业基本面持续改善，有望充分受益 [5] - 惠理集团表示，在美股显著回调背景下，市场对中国经济复苏预期增强，股票整体估值更具吸引力，中国AI产业链持续发展，互联网行业在“反内卷”政策下竞争格局优化，部分消费细分领域需求正逐步回暖 [5] - 中国制造业优势巩固，关键领域技术持续突破，高端制造与硬科技板块具备坚实长期价值，医疗健康行业政策环境边际改善，生物制药等领域成长性进一步凸显，化工、原材料等行业盈利预期持续修复 [6] - 瑞银财富管理认为，2025年是中国科技行业创新爆发的一年，在AI价值链各层面都取得显著进展，政策支持强化生态系统韧性，同时中国股市估值仍低于全球同类市场，具备上调潜力 [6] 长期资金与市场潜力 - 长江证券预计，到2030年，居民资产再配置可能为A股带来约5.4万亿元至12万亿元的增量资金 [7] - 截至三季度末，险资持有股票、基金占比约14.93%，持仓规模与占比在三季度大幅上升，且该比例有望继续上升 [7] - 长江证券测算，未来九个季度保险资金持有股票、基金规模累计增量约在4.47万亿元至6.54万亿元 [7] - 摩根资产管理表示，外资流入中国市场有逐步恢复迹象，看好A股在“反内卷”政策推进下的上行空间，并期待企业盈利改善与PPI转正 [7] - 景顺投资指出，中国企业盈利释放出清晰复苏信号，每股盈利有望逐步回升，股本回报率与息税前利润率呈现企稳回升态势，运营效率提升与财务杠杆改善共同推动净利润率进一步扩大 [7] - 外资私募负责人表示，养老金、主权财富基金、大学捐赠基金等国际长线资金对中国市场的态度发生明显转变，已将中国市场视为未来不可忽略的投资机会，其布局是渐进式的，目标在于长期结构性机会 [8]