国债期货日报 | 2025-11-07 股债跷跷板延续，国债期货大多收跌 市场分析 宏观面：（1）宏观政策：国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，培育壮大服 务消费，加力扩大有效投资；9月10日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"； 发改委也表示 "不断释放内需潜力" 和 "推进点行业产能治理"；10月8 日，美方将多家中国实体列入出口管制清 单并征收特别港务费，10月10 日，交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告；10月11日，特朗普 于社交媒体发文称，从11月1日起将对中国加征100%关税；10月27日，央行时隔近十个月宣布重启公开市场国债买 卖操作，向市场释放了明确的稳预期信号；（2）通胀：9月CPI同比下降0.3%。 资金面：（3）财政：本次财政数据整体呈现 "收入温和修复、支出强力扩张" 的格局：前三季度一般公共预算收入 同比小幅增长0.5%，结构上依靠个税、增值税与印花税修复，但可持续性仍待观察；支出端继续加力，社保、教 育及债务付息维持较高增速，形成对总需求的稳支撑。同时，政府性基金预算收入仍偏弱、土地出让降幅收窄但 恢复 ...