公开市场操作与流动性净投放 - 人民银行于2月12日开展1665亿元7天期逆回购操作及4000亿元14天期逆回购操作，鉴于当日有1185亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放4480亿元 [1] - 人民银行公告将于2月13日以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），旨在保持银行体系流动性充裕 [11] 上海银行间同业拆放利率（Shibor）表现 - 隔夜Shibor上涨0.20BP，报1.3680% [1][2] - 7天Shibor下跌0.50BP，报1.5180% [1][2] - 14天Shibor下跌1.70BP，报1.5830%，跌破1.6% [1][2] - 1个月Shibor报1.5500%，上涨0.11BP [2] - 3个月Shibor报1.5800%，与前一交易日持平 [2] - 6个月Shibor报1.5951%，上涨0.07BP [2] - 9个月Shibor报1.5990%，上涨0.07BP [2] - 1年Shibor报1.6089%，上涨0.03BP [2] 银行间质押式回购市场表现 - DR001加权平均利率下行0.8BP至1.362%，成交额减少2549亿元 [4] - R001加权平均利率下行2.7BP至1.4329%，成交额减少8693亿元 [4] - DR007加权平均利率下行1.3BP至1.5257%，成交额增加587亿元 [4] - R007加权平均利率上行0.3BP至1.6029%，成交额增加2568亿元 [4] - DR014加权平均利率下行2.5BP至1.5865%，成交额增加339亿元 [4] - R014加权平均利率下行1.6BP至1.6467%，成交额减少402亿元 [4] 日内资金面交易情况 - 早盘资金面均衡，隔夜押利率成交在加权+10和1.50%-1.58%，公开市场操作后资金面转松，隔夜押利率成交逐渐下探至1.45%附近 [8] - 午后资金面整体保持稳定，隔夜押利率成交在1.45%-1.50%，押存单成交在1.50%-1.53% [8] - 临近尾盘，资金面维持均衡，押利率最低成交到1.38%，押存单最低成交至1.48% [8] 同业存单市场表现 - 临近春节市场活跃度降低，价格中枢较昨日小幅下探 [9] - 1个月国股大行存单日终收在1.565%附近，较昨日下行1BP [9] - 3个月国股大行存单日终收在1.58%附近，较昨日下行0.5BP [9] - 6个月国股大行存单日终收在1.5875%附近，与昨日基本持平 [9] - 9个月国股存单日终收在1.585%附近，较昨日下行0.5BP [9] - 1年国股大行存单日终收在1.5875%附近，较昨日下行0.5BP [9] 支付体系运行与银行业绩 - 截至2025年第四季度末，全国共开立银行账户155.56亿户，其中单位银行账户1.20亿户，个人银行账户154.36亿户 [11] - 2025年第四季度，全国银行共办理非现金支付业务1763.81亿笔，金额1552.90万亿元 [11] - 华夏银行2025年实现利润总额341.74亿元，同比下降4.75%，实现归属于上市公司股东的净利润272.00亿元，同比下降1.72% [11]

公开市场操作与流动性净投放 - 人民银行于2月11日开展785亿元7天期逆回购操作及4000亿元14天期逆回购操作，鉴于当日有750亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放4035亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率(Shibor) - 隔夜Shibor上涨0.40BP，报1.3660% [1] - 7天Shibor下跌0.80BP，报1.5230% [1] - 14天Shibor下跌0.40BP，报1.6000% [1] - 1个月Shibor报1.5511%，上涨0.01BP [2] - 3个月Shibor报1.5800%，与前一交易日持平 [2] - 6个月Shibor报1.5958%，上涨0.19BP [2] - 9个月Shibor报1.5997%，上涨0.23BP [2] - 1年期Shibor报1.6092%，上涨0.23BP [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率上行0.5BP至1.3699%，成交额减少3137亿元 [4] - R001加权平均利率报1.4595%，成交额减少9420亿元 [4] - DR007加权平均利率下行1.9BP至1.5388%，成交额增加113亿元 [4] - R007加权平均利率上行0.5BP至1.6001%，成交额增加1010亿元 [4] - DR014加权平均利率上行1.1BP至1.6118%，成交额增加344亿元 [4] - R014加权平均利率上行1.4BP至1.6624%，成交额增加1468亿元，其成交占比升至10.4% [4] 日内资金面动态 - 资金面上午均衡偏紧，下午逐渐转向均衡，公开市场操作后整体保持稳定 [8] - 早盘隔夜押利率成交在加权+10和1.55%-1.58%，押信用报价在1.60%-1.67% [8] - 7-14天跨春节品种，押利率存单成交在1.65%附近，需求较好 [8] - 午后开盘资金面均衡偏紧，隔夜押利率成交在1.56%附近 [8] - 下午3点半左右资金面开始转松，隔夜押利率成交位置下探至1.52%附近 [8] - 临近尾盘，隔夜押利率最低成交至1.40%，资金面维持均衡态势直至收盘 [8] 同业存单市场 - 存单二级交投活跃，各期限收益率均小幅上行 [9] - 1个月国股大行存单收益率收在1.575%附近，较昨日上行0.5BP [9] - 3个月国股大行存单收益率收在1.585%附近，较昨日上行0.5BP [9] - 6个月国股大行存单收益率收在1.5875%附近，较昨日上行0.25BP [9] - 9个月国股存单收益率收在1.59%附近，较昨日上行0.25BP [9] - 1年期国股大行存单收益率收在1.5925%附近，较昨日上行0.25BP [9] - 1Y-1M曲线利差为1.75BP，较昨日收窄10.5BP [9] 金融市场运行数据 - 2025年，商业汇票承兑发生额42.7万亿元，贴现发生额33.9万亿元 [11] - 截至2025年末，商业汇票承兑余额21.2万亿元，较2024年末增加7.2% [11] - 截至2025年末，商业汇票贴现余额16.5万亿元，较2024年末增加11.2% [11] - 2025年，政府债券净融资13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元 [11] - 2025年，企业债券净融资2.4万亿元，较2024年增加4823亿元 [11] - 截至2025年末，债券市场托管余额196.7万亿元 [11] - 截至2025年末，境外机构在中国债券市场的托管余额为3.5万亿元，占中国债券市场托管余额的比重为1.8% [11] - 2025年，熊猫债券累计发行1830.6亿元，新增56家境外机构进入银行间债券市场 [11] 银行产品调整 - 中国银行将于2026年2月12日起调整积存金产品购买条件，按金额购买的最小购买金额由950元调整为1200元 [11]

货币市场运行情况 - 同业拆借市场活跃度下降，2025年日均成交3610.7亿元，较2024年减少12.1% [1][18] - 银行间债券回购市场保持增长，日均成交6.9万亿元，较2024年增加3.0% [1][18] - 货币市场利率全面下行，DR001年加权平均利率为1.46%，DR007为1.63%，R001为1.55%，分别较2024年下降19、19和21个基点 [1][18][19] - 市场流动性充裕，DR001与央行7天逆回购利率利差日均值为7个基点，R001与DR001利差日均值为8个基点 [1][19] 债券市场运行情况 - 债券净融资规模显著扩大，政府债券净融资13.8万亿元，较2024年增加2.5万亿元；企业债券净融资2.4万亿元，较2024年增加4823亿元 [5][21] - 债券市场存量持续增长，截至2025年末托管余额达196.7万亿元 [5][21] - 现券市场成交额微增，达425.3万亿元，较2024年增加1.4%，但换手率下降25个百分点至230% [5][21] - 国债收益率曲线平坦化，2025年末10年期国债收益率为1.85%，10年期与1年期利差为51个基点，较2024年末收窄8个基点 [6][21] - 信用利差收窄，3年期AAA级中票与国债利差为51个基点，较2024年末收窄4个基点 [6][21] - 境外机构参与度提升，托管余额3.5万亿元，占比1.8%；熊猫债券发行1830.6亿元，新增56家境外机构入市 [10][26] 衍生品市场运行情况 - 人民币衍生品市场成交额激增，达58.5万亿元，较2024年增加58.6% [11][27] - 1年期FR007互换利率均值小幅上升至1.50%，较2024年末提高3个基点 [11][27] - 国债期货市场活跃，成交额97.0万亿元，较2024年增加43.9%；持仓量64.8万手，较2024年末增加30.4% [11][27] - 10年国债期货主力合约价格微跌，收盘价107.9元，较2024年末下降1.0% [11][27] 票据市场运行情况 - 商业汇票业务规模庞大，承兑发生额42.7万亿元，贴现发生额33.9万亿元 [13][28] - 票据余额稳步增长，承兑余额21.2万亿元，较2024年末增加7.2%；贴现余额16.5万亿元，较2024年末增加11.2% [13][28] - 中小微企业是票据市场绝对主力，签发票据的中小微企业23.2万家，占比94.4%，签票发生额31.1万亿元，占比72.8%；贴现的中小微企业38.9万家，占比96.9%，贴现发生额25.8万亿元，占比76.3% [14][29] 股票市场运行情况 - 主要股指大幅上涨，2025年末上证指数收于3968.8点，较2024年末上涨18.4%；深证成指收于13525.0点，上涨29.9% [15][29] - 市场交投极为活跃，两市日均成交额17045.4亿元，较2024年大幅增加61.9% [15][29] 银行间债券市场持有人结构 - 市场参与者均为金融机构，截至2025年末法人机构成员共3923家 [15][30] - 公司信用类债券持债集中度高，前50名投资者持债占比53.4%，主要集中在国有大行（自营）、公募基金（资管）、保险（资管）；前200名投资者持债占比84.5% [15][30] - 单只债券持有人数量较少，平均和中位值均为12家，持有人20家以内的债券只数占比达88.0% [16][31] - 交易集中度同样高企，前50名投资者交易占比59.2%，主要集中在证券公司（自营）、基金公司（资管）、股份制银行（自营）；前200名投资者交易占比89.9% [16][31]

央行公开市场操作 - 人民银行于2月9日开展1130亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与此前持平 [1] - 鉴于当日有750亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放380亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor下跌0.70BP，报1.2700% [1] - 7天Shibor上涨7.00BP，报1.5050% [1] - 14天Shibor上涨8.00BP，报1.5840% [1] - 1个月Shibor报1.5500%，与前一交易日持平 [2] - 3个月Shibor报1.5800%，与前一交易日持平 [2] - 6个月Shibor上涨0.03BP，报1.5967% [2] - 9个月Shibor上涨0.12BP，报1.6046% [2] - 1年期Shibor上涨0.22BP，报1.6147% [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行0.1BP，报1.2735%，成交额增加438亿元 [4] - R001加权平均利率上行1.0BP，报1.3701%，成交额减少3914亿元 [4] - DR007加权平均利率上行7.7BP，报1.5385%，成交额增加252亿元 [4] - R007加权平均利率上行4.6BP，报1.5749%，成交额减少1381亿元 [4] - DR014加权平均利率上行9.5BP，报1.5943%，成交额增加80亿元 [4] - R014加权平均利率上行2.9BP，报1.6163%，成交额增加2921亿元 [4] 资金面市场动态 - 2月9日资金面早盘均衡，午后偏紧 [8] - 早盘隔夜押利率成交在加权+10不低于1.50%和1.48%-1.50%位置，押存单成交在1.50%-1.53%位置 [8] - 公开市场操作后市场整体保持稳定，隔夜押利率成交集中在1.50%附近 [8] - 午后资金面逐渐收紧，隔夜押存单成交从1.50%位置逐渐走高至1.55%-1.60%附近 [8] - 临近尾盘资金紧张态势未见明显缓解，隔夜押利率最高成交至1.60% [8] 同业存单市场 - 2月9日存单二级交投相对清淡，价格中枢基本稳定 [9] - 长端收益率日内延续小幅下行趋势，短端收益率午盘过后价格小幅上行 [9] - 1个月国股大行日终收在1.55%附近，较上周五基本持平 [9] - 3个月国股大行日终收在1.5775%附近，较上周五基本持平 [9] - 6个月国股大行日终收在1.58%附近，较上周五下行约0.25BP [9] - 9个月国股日终收在1.5875%附近，较昨日下行0.25BP [9] - 1年期国股大行日终收在1.5875%附近，较上周五下行0.25BP [9] 政策与市场公告 - 财政部发布公告，对2026年1月1日至2027年12月31日期间因滞销、退货原因在6个月内原状退运进境的跨境电子商务出口商品，免征进口关税和进口环节增值税、消费税 [11] - 中国人民银行决定授权中国银行股份有限公司伦敦分行担任英国人民币清算行 [11] - 国投白银LOF公告，将于2026年2月10日开市起至当日10:30停牌，若当日二级市场交易价格溢价幅度未有效回落，基金有权申请盘中临时停牌等措施 [11] - 重庆市出台政策，对在中心城区购买新建商品住房并完成网签的二孩家庭给予2万元补贴，三孩家庭给予3万元补贴 [12] - 重庆市政策支持改善性住房需求，缴存人家庭使用住房公积金贷款新购住房时，拟购住房所在区县有住房的，核减一套住房认定套数 [12]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债：美国最新收益率4.181%，英国4.558%，法国3.445%等[3] - 主要经济体2年期国债：美国最新收益率3.452%，英国3.653%，德国2.090%等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西最新汇率5.272，俄罗斯未提及，南非zar为16.309等[3] - 人民币汇率：在岸人民币最新汇率6.938，离岸人民币6.941，中间价6.957等[3] - 主要经济体股指：标普500最新指数6798.400，道琼斯工业指数48908.720，纳斯达克22540.590等[3] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新3561.790，欧元区投资级信用债指数267.919等[3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价4075.92，涨跌-0.64%；沪深300收盘价4670.42，涨跌-0.60%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为14.08，环比变化-0.05；上证50 PE(TTM)为11.64，环比变化-0.02等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为-0.51，环比变化0.13；德国DAX 1/PE - 10利率为2.42，环比变化0.04[4] - 资金流向：A股最新值-909.73，近5日均值-447.20；主板最新值-607.84，近5日均值-349.02等[4] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值21762.20，环比变化-3047.51；沪深300最新值5504.33，环比变化-855.86等[5] - 主力升贴水：IF基差-5.22，幅度-0.11%；IH基差2.39，幅度0.08%；IC基差-25.91，幅度-0.32%[5] - 国债期货：T2303收盘价108.32，涨跌0.07%；TF2303收盘价105.91，涨跌0.06%等[5] - 资金利率：R001为1.3926%，日度变化-17.00BP；R007为1.5522%，日度变化-1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5805%，日度变化0.00BP[5]

公开市场操作与流动性净投放 - 中国人民银行于2月5日开展总计4185亿元逆回购操作，其中7天期1185亿元，14天期3000亿元 [1] - 鉴于当日有3540亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净投放645亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率表现 - 隔夜Shibor报1.3190%，较前日微涨0.10BP [1] - 7天Shibor报1.4640%，下跌0.90BP [1] - 14天Shibor报1.6140%，上涨3.10BP [1] - 1个月Shibor报1.5505%，上涨0.05BP [2] - 3个月Shibor报1.5805%，上涨0.41BP [2] - 6个月Shibor报1.6000%，与前日持平 [2] - 9个月Shibor报1.6079%，上涨0.11BP [2] - 1年期Shibor报1.6189%，上涨0.01BP [2] 银行间质押式回购市场动态 - DR001加权平均利率报1.3197%，上行0.3BP，成交额减少4亿元 [5] - R001加权平均利率报1.3962%，下行0.2BP，成交额增加1073亿元 [5] - DR007加权平均利率报1.4916%，下行0.6BP，成交额减少347亿元 [5] - R007加权平均利率报1.5554%，上行0.4BP，成交额增加865亿元 [5] - DR014加权平均利率报1.5914%，上行2.9BP，成交额增加11亿元 [5] - R014加权平均利率报1.63%，上行0.1BP，成交额减少370亿元 [5] 日内资金面交易情况 - 5日资金面整体呈均衡偏松态势，公开市场操作后变化不大 [10] - 隔夜开盘利率存单成交在1.50%-1.53%附近，押信用成交在1.53%-1.55% [10] - 7天期资金在1.52%-1.53%位置需求较好，押信用成交在1.55%附近 [10] - 跨春节14天至21天押利率成交在1.58%-1.60%附近需求较好，押信用成交在1.63%附近 [10] - 午后资金面延续均衡偏松，隔夜押利率成交在1.45%附近，押信用成交在1.50%附近 [10] - 临近收盘资金面维持偏宽松，隔夜最低成交至1.35%押利率，1.45%押存单 [10] 同业存单市场表现 - 二级存单市场交投活跃，价格中枢基本稳定，长端收益率日内小幅下行 [11] - 1个月期国股大行存单日终收益率收在1.55%附近，较昨日基本持平 [11] - 3个月期国股大行存单日终收益率收在1.58%附近 [11] - 6个月期国股大行存单日终收益率收在1.59%附近，较昨日下行约0.5BP [11] - 9个月期国股存单日终收益率收在1.5925%附近，较昨日下行0.75BP [11] - 1年期国股大行存单日终收益率收在1.595%附近，较昨日下行0.25BP [11] 政策与未来市场关注 - 中国人民银行行长潘功胜表示将继续支持加快建设西部陆海新通道，强化工作协同，支持以重庆为枢纽建设金融服务和金融基础设施体系 [13] - 财政部与中国人民银行定于2月10日进行2026年中央国库现金管理商业银行定期存款招投标，操作量1500亿元，期限1个月 [14]

公开市场操作与流动性 - 中国人民银行于2月2日开展750亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与前次持平[1] - 鉴于当日有1505亿元7天期逆回购到期，公开市场实现净回笼755亿元[1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor上涨3.70个基点，报1.3650%[1][2] - 7天期Shibor下跌9.50个基点，报1.4850%[1][2] - 14天期Shibor下跌8.90个基点，报1.5090%[1][2] - 1个月期Shibor报1.5500%，上涨0.10个基点[2] - 3个月期Shibor报1.5889%，上涨0.01个基点[2] - 6个月期Shibor报1.6069%，上涨0.21个基点[2] - 9个月期Shibor报1.6137%，上涨0.33个基点[2] - 1年期Shibor报1.6248%，上涨0.32个基点[2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率上行3.7个基点，报1.3642%，成交额增加7962亿元[5] - R001加权平均利率下行7.5个基点，报1.4341%，成交额增加14273亿元[5] - DR007加权平均利率下行10.2个基点，报1.4906%，成交额增加238亿元[5] - R007加权平均利率下行9.7个基点，报1.5427%，成交额增加2311亿元[5] - DR014加权平均利率下行10.3个基点，报1.5062%，成交额减少16亿元[5] - R014加权平均利率下行1.6个基点，报1.5982%，成交额增加28亿元[5] 货币市场交易情况 - 2月2日资金面整体呈均衡态势，早盘隔夜利率存单成交在1.53%-1.55%区间[9] - 7天期限需求较好，成交在1.50%-1.52%区间，非银押信用报价在1.54%-1.60%[9] - 公开市场操作后，隔夜押利率成交在1.48%-1.50%，资金面维持均衡直至收盘[9] 同业存单市场 - 二级存单市场交投情绪较好，早盘买方热情高涨，价格一度有下探趋势[10] - 1个月期国股大行存单日终收在1.55%附近，较昨日上行约5个基点[10] - 3个月期国股大行存单日终收在1.5775%附近，较昨日下行约0.25个基点[10] - 6个月期国股大行存单日终收在1.595%附近，较昨日基本持平[10] - 9个月期国股存单日终收在1.60%附近，较昨日上行0.25个基点[10] - 1年期国股存单日终收在1.60%附近，较昨日上行0.25个基点[10] 房地产金融政策动态 - 天津市调整商业用房购房贷款政策，首付款比例调整为不低于30%，自2026年2月2日起执行[12] - 中国建设银行上海市分行举行签约活动，支持上海市第一批收购二手住房用于保障性租赁住房项目，标志着此项工作实质性启动[12]

央行公开市场操作与流动性净投放 - 人民银行于1月30日开展4775亿元7天期逆回购操作，利率为1.40%，与前次持平 [1] - 当日有1250亿元逆回购到期，因此实现单日净投放3525亿元 [1] - 本周（1月30日当周）央行共进行17615亿元逆回购操作，因当周有11810亿元逆回购和2000亿元MLF到期，全周合计实现净投放3245亿元 [1] 银行间市场资金利率表现 - 上海银行间同业拆放利率（Shibor）隔夜品种下跌4.00个基点至1.3280%，7天和14天品种分别微涨0.80个基点和0.70个基点，报1.5800%和1.5980% [1] - 银行间质押式回购利率中，仅DR001下跌，其余品种均上涨，R007和R014继续倒挂 [3] - DR001加权平均利率下行3.4个基点至1.3277%，成交额减少6133亿元；R001加权平均利率上行7.1个基点至1.5086%，成交额减少6560亿元 [3] - DR007加权平均利率上行0.2个基点至1.5926%，成交额减少959亿元；R007加权平均利率上行1.6个基点至1.6401%，成交额减少6268亿元 [3] - DR014加权平均利率上行1.9个基点至1.6092%，成交额增加12亿元；R014加权平均利率上行1.0个基点至1.6138%，成交额减少311亿元 [3] - 交易所质押式回购利率普遍上涨，GC001上行6.8个基点至1.629%，成交额增加183亿元；GC007上行0.1个基点至1.614% [6] 市场资金面与交易情况 - 1月30日资金面呈现早盘偏紧、午后转松的态势 [8] - 早盘隔夜质押利率存单成交在1.65%-1.70%，质押信用报价在1.70%-1.75%；7天质押利率存单成交在1.60%-1.61%附近 [8] - 午后两点后银行融出增多，隔夜质押利率存单成交价格迅速从1.68%降至1.60%附近，尾盘最低成交在1.46% [8] - 银行间市场质押式回购总成交额（DR成交）为20126亿元，较前减少7144亿元；交易所市场质押式回购总成交额（GC成交）为22991亿元，较前增加143亿元 [6] - 信用拆借成交额（CR成交）为64281亿元，较前减少13273亿元；同业存单成交额（IBO成交）为2134亿元，较前减少1804亿元 [6] 同业存单市场表现 - 同业存单交投情绪良好，各期限成交收益率小幅下行 [9] - 1个月期国股大行存单日终收在1.50%附近，较前一日下行约0.35个基点；3个月期收在1.58%附近，基本持平 [9] - 6个月期收在1.595%附近，较前一日下行约0.25个基点；9个月和1年期均收在1.5975%附近，较前一日下行约0.25个基点 [9] - 1年期与1个月期曲线利差为9.75个基点，较前一日拉宽3.25个基点；1年期与3个月期曲线利差为1.75个基点，较前一日收窄0.25个基点 [9] 主要银行个人贵金属业务规则调整 - 建设银行宣布自2026年2月2日起，将个人黄金积存业务的定期积存起点金额上调至1500元，调整前已设置的计划继续执行 [12] - 工商银行宣布自2026年2月7日起，在非上海黄金交易所交易日将对如意金积存业务进行动态限额管理，包括单日积存/赎回上限等，提金不受影响 [14] - 中国银行发布提示，鉴于2026年以来贵金属市场价格大幅波动，提醒积存金、积利金等业务的客户做好市场风险防范 [14]

公开市场操作与流动性 - 人民银行于1月29日开展3540亿元7天期逆回购操作，利率为1.40% [1] - 当日有2102亿元逆回购到期，公开市场实现净投放1438亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率 - 隔夜Shibor报1.3680%，上涨0.20BP [1] - 7天Shibor报1.5720%，上涨4.50BP [1] - 14天Shibor报1.5910%，下跌0.50BP [1] - 1个月Shibor报1.5520%，上涨0.26BP [2] - 3个月Shibor报1.5910%，上涨0.37BP [2] - 6个月Shibor报1.6080%，上涨0.19BP [2] - 9个月Shibor报1.6180%，上涨0.09BP [2] - 1年Shibor报1.6290%，上涨0.47BP [2] 银行间质押式回购市场 - DR001加权平均利率下行0.6BP至1.3613%，成交额减少1890亿元 [4] - R001加权平均利率持平，报1.4381%，成交额减少3450亿元 [4] - DR007加权平均利率上行4.3BP至1.5907%，成交额增加105亿元 [4] - R007加权平均利率上行1.2BP至1.6245%，成交额增加846亿元，成交占比升至13.6% [4] - DR014加权平均利率下行0.9BP至1.5898%，成交额增加6亿元 [4] - R014加权平均利率下行0.4BP至1.6036%，成交额减少112亿元 [4] 资金面交易情况 - 29日资金面早盘均衡，午后转松，尾盘维持均衡态势 [8] - 早盘隔夜押利率存单成交在1.53%-1.55%，押信用报价在+15BP或1.56%-1.60% [8] - 早盘7天押利率存单成交在1.60%附近，押信用报价在1.63%附近 [8] - 九点半后隔夜押存单成交上行至1.55%-1.56%，7天押利率存单需求增多至1.60%，非银押信用成交至1.64%-1.65% [8] - 午后隔夜押利率存单买盘集中在1.50%-1.53%，三点后下行至1.45%-1.46%，押信用报价在1.55%附近 [8] - 尾盘隔夜押利率最低成交在1.42%-1.45%，押存单最低成交在1.45%-1.47% [8] 同业存单市场 - 1个月国股大行存单收益率收于1.535%附近，较昨日上行约0.5BP [9] - 3个月国股大行存单收益率收于1.58%附近，较昨日下行约0.25BP [9] - 6个月国股大行存单收益率收于1.5975%附近，较昨日下行约0.25BP [9] - 9个月国股存单收益率收于1.60%附近，基本持平昨日 [9] - 1年国股存单收益率收于1.60%附近，基本持平昨日 [9] - 1Y-1M曲线利差为6.5BP，较昨日收窄0.5BP [9] - 1Y-3M曲线利差为2BP，较昨日拉宽0.25BP [9] 宏观经济与政策动态 - 2025年第四季度全国新发放商业性个人住房贷款加权平均利率为3.06% [11] - 2025年12月，11家全国性银行代销理财规模为13.46万亿元，较11月下降1.05%，较年初增长10% [12] - 银行理财呈现“季末收缩”特征，规模增长背后“存款搬家”逻辑较强 [12] - 邮储银行理财代销座次由年初的第7位升至年末的第4位 [12] 金融机构业务调整 - 中国银行自1月30日起，将代理的上金所白银延期合约保证金比例从19%调整为20%，客户保证金比例由48.26%调整为50.80%，涨跌幅度限制从18%调整为19% [12]

公开市场操作与流动性净投放 - 人民银行于1月28日开展3775亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，与前次持平 [1] - 鉴于当日有3635亿元逆回购到期，公开市场实现净投放140亿元 [1] 上海银行间同业拆放利率(Shibor)变动 - 短期Shibor品种全线走低：隔夜Shibor下跌0.50BP至1.3660%，7天Shibor下跌3.70BP至1.5270%，14天Shibor下跌0.30BP至1.5960% [1] - 中长期Shibor多数小幅上行：1个月期微涨0.10BP至1.5546%，3个月期上涨0.21BP至1.5947%，6个月期上涨0.05BP至1.6099%，9个月期上涨0.51BP至1.6189%，1年期上涨0.33BP至1.6337% [2] 银行间质押式回购市场利率与成交 - 主要回购利率多数下行：DR001加权平均利率下行0.0BP至1.367%，R001下行1.1BP至1.4381% [5] - DR007加权平均利率下行3.5BP至1.5479%，R007下行1.7BP至1.6122% [5] - DR014加权平均利率微幅上行0.1BP至1.5988%，R014持平报1.6074% [5] - 成交额变化分化：DR001成交额增加53亿元，而R001成交额减少2611亿元；DR007成交额减少130亿元，R007成交额减少225亿元；DR014成交额减少21亿元，R014成交额减少70亿元 [5] 日内资金面动态与交易情况 - 28日资金面整体呈现均衡态势，早盘隔夜押利率存单成交在1.52%-1.55%，押信用报价在1.55%-1.58% [10] - 九点后融出逐渐增多，隔夜价格下行至押利率存单1.50%-1.52%附近，7天押利率存单1.60%附近融出增多 [10] - 午后资金面整体宽松，隔夜押利率存单买价集中在1.48%-1.50%，押信用报价在1.52%-1.53% [10] - 临近尾盘，隔夜押利率存单最低成交在1.46%，资金面整体维持均衡至收盘 [10] 同业存单市场交投与收益率曲线 - 同业存单交投情绪较好，各期限收益率受资金面及消息面影响先上后下 [11] - 关键期限国股大行存单日终收益率：1个月期收在1.53%附近基本持平，3个月期收在1.5825%附近较昨日下行约0.25BP，6个月期收在1.60%附近基本持平，9个月期收在1.60%附近较昨日下行约0.5BP，1年期收在1.60%附近较昨日下行约0.75BP [11] - 期限利差变化：1Y-1M曲线利差为7BP，较昨日收窄0.75BP；1Y-3M曲线利差为1.75BP，较昨日收窄0.5BP [11] 行业机构与人事动态 - 截至2025年12月底，我国境内公募基金管理机构共165家，管理的公募基金资产净值合计37.71万亿元 [13] - 中国农业银行原首席专家兼浙江省分行原党委书记、行长冯建龙被开除党籍 [13]