16519 新世纪期货交易提示（2025-8-13） | | | | 铁矿：短期制造业复苏被打断，ZZJ 会议不及预期，国内供给政策预期被 | | --- | --- | --- | --- | | | | | 阶段性证伪，资金层面博弈加剧，预期偏差带来行情修复。唐山市独立轧 | | | | | 钢企业限产消息，自 8 月 16-25 日根据气象条件，唐山独立轧钢企业， | | | 铁矿石 | 震荡偏强 | 随时进行停产，8 月 25 日-9 月 3 日必须停产，限产措施是烧结限产 40%， | | | | | 高炉则看 25 号以后的空气质量再确定是否需要减量。发运仍处于季节性 | | | | | 回落趋势，台风阶段性扰动矿石到港节奏，整体供应小幅回落。高利润低 | | | | | 库存下，钢企生产驱动较强，铁水产量超季节性高位。8 月下旬北方地区 | | | | | 也有减产预期，但铁水产量预计仍或保持高位。短期铁矿震荡偏强，后续 | | | | | 关注铁水回落的转折点。 | | | 煤焦 | 震荡偏多 | 煤焦：近期煤矿查超产事件、《煤矿安全规程》公布以及 276 限产文件引 | | | | | 发市 ...

报告行业投资评级 - 铁矿石、煤焦、卷螺、玻璃、纯碱、沪深300、中证500、中证1000、2年期国债、5年期国债、黄金、白银、原木、豆油、棕油、菜油、豆粕、菜粕、豆二、豆一、橡胶评级为高位震荡或震荡 [2][4][6][8][10] - 上证50评级为反弹 [2] - 10年期国债评级为上行 [4] - 纸浆评级为偏弱运行 [6] - 生猪评级为震荡偏弱 [8] - PX、PTA、MEG、PR、PF评级为观望 [10][11] 报告的核心观点 - 不同行业受多种因素影响，呈现不同走势和投资建议，需关注政策、天气、供需等因素变化 [2][4][6][8][10] 各行业总结 黑色产业 - 铁矿石近期交易重心在“反内卷+稳增长”，有回调风险，发运回落、到港量大增，基本面短期尚可，可低位尝试多RB2601空I2601合约 [2] - 煤焦近期涨幅大后调整，供应恢复慢，焦炭提涨落地，关注铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺宏观炒涨情绪降温，交易逻辑重回基本面，需求回落，库存或累积，成材短期受支撑，可尝试套利操作 [2] - 玻璃宏观炒涨情绪降温，交易逻辑重回基本面，开工率持稳，需求难大幅回升，关注现实需求 [2] 金融 - 股指期货/期权市场向上动能减弱，降低风险偏好，建议股指多头轻仓持有 [4] - 国债市场利率反弹，走势回落，国债多头轻仓持有 [4] - 黄金定价机制转变，多因素影响下预计维持高位震荡 [4][6] 轻工业 - 纸浆成本价下跌，需求淡季，基本面供需双弱，价格预计偏弱运行 [6] - 原木需求提升，供应中枢下移，成本端支撑增强，价格预计区间震荡 [6] 油脂油料 - 油脂受多种因素影响，预计震荡偏多，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6][8] - 粕类供应充足、库存高位，需求疲软，短期震荡，关注美豆天气、大豆到港情况 [8] 农产品 - 生猪交易均重下降，供应增加、消费受制约，预计周均价环比下降 [8] 软商品 - 橡胶供应预期紧张，需求产能利用率分化，库存下降，价格预计维持坚挺 [10] 聚酯 - PX近月供需偏紧，价格跟随油价波动 [10] - PTA成本有支撑，供需环比改善，价格跟随成本波动 [10] - MEG供应压力增加，供需宽平衡，盘面受拖累 [10] - PR市场或延续疲态 [11] - PF市场或维持偏弱震荡走势 [11]

报告行业投资评级 - 本周择机做多股指 [7] 报告的核心观点 - 上周为宏观“超级周”，国内外诸多宏观政策、事件落地，股指连续强势上涨，短期宏观利好阶段性兑现，上行速度或减缓，需警惕市场波动与调整；今年以来期指行情多由估值扩张驱动，盈利驱动力弱，当前估值层面仍有支撑，以沪深300为例，市盈率回归中位数但ERP处历史高位，叠加汇金托底流动性，估值因素料继续发挥作用 [7] 各品种数据总结 利率与国债数据 - DRO01收盘价1.31，较前值变动-8.18bp；DR007收盘价1.42，较前值变动-13.00bp；GC001收盘价1.29，较前值变动26.00bp；GC007收盘价1.46，较前值变动3.00bp；SHBOR 3M收盘价1.56，较前值变动-0.30bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动-0.73bp；5年期国债收盘价1.57，较前值变动-0.23bp；10年期国债收盘价1.71，较前值变动0.60bp；10年期美债收盘价4.23，较前值变动-14.00bp [4] 逆回购操作数据 - 上周央行公开市场开展16632亿元逆回购操作，当周有16563亿元逆回购到期，净投放69亿元；本周央行公开市场将有16632亿元逆回购到期，周一至周五分别到期4958亿元、4492亿元、3090亿元、2832亿元、1260亿元 [4][5] 股票指数数据 - 沪深300收盘价4055，较前一日变动-0.51%；上证50收盘价2754，较前一日变动-0.79%；中证500收盘价6213，较前一日变动-0.21%；中证1000收盘价6670，较前一日变动0.14%；IF当月收盘价4043，较前一日变动-0.7%；IH当月收盘价2754，较前一日变动-0.8%；IC当月收盘价6166，较前一日变动-0.4%；IM当月收盘价6617，较前一日变动0.1%；IF成交量99438，较前一日变动-36.3；IF持仓量261869，较前一日变动-3.4；IH成交量50833，较前一日变动-33.0；IH持仓量96900，较前一日变动-3.1；IC成交量89442，较前一日变动-25.2；IC持仓量220244，较前一日变动-3.0；IM成交量212982，较前一日变动-20.5；IM持仓量338220，较前一日变动-2.9 [6] 行业指数涨跌数据 - 上周申万一级行业指数中，医药生物(2.9%)、通信(2.5%)、传媒(1.1%)、电子(0.3%)、社会服务(0.1%)领涨，多数行业下跌，其中有色金属(-4.6%)、房地产(-3.4%)、交通运输(-3.2%)、农林牧渔(-3%)、电力设备(-2.6%)领跌 [6] 升贴水数据 - IF升贴水当月合约9.10%、下月合约0.00%、当季合约0.01%、下季合约3.41%；IH升贴水当月合约0.14%、下月合约-0.08%、当季合约-0.22%、下季合约-0.18%；IC升贴水当月合约24.47%、下月合约14.86%、当季合约12.35%、下季合约11.57% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周为宏观“超级周”，国内外诸多宏观政策、事件落地 经历连续强势上涨，短期随着宏观利好阶段性兑现，股指上行速度或减缓，需警惕市场波动与调整 [4] 各部分总结 资金市场情况 - DR001收盘价1.40，较前值变动8.17bp；DR007收盘价1.55，较前值变动3.67bp；GC001收盘价1.03，较前值变动 - 75.00bp；GC007收盘价1.43，较前值变动 - 19.50bp；SHBOR 3M收盘价1.57，较前值变动0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp；1年期国债收盘价1.37，较前值变动 - 1.25bp；5年期国债收盘价1.56，较前值变动 - 1.25bp；10年期国债收盘价1.71，较前值变动 - 1.50bp；10年期美债收盘价4.38，较前值变动4.00bp [3] - 央行昨日开展2832亿元7天期逆回购操作，当日3310亿元逆回购到期，单日净回笼478亿元；本周央行公开市场有16563亿元逆回购到期，周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元；本周逆回购到期量显著，但政府债发行与存单到期量均较上周减少，资金面压力有所缓解，加之月末财政支出可能提速，有望为银行间市场带来增量资金支持 [3] 股指市场情况 - 沪深300收盘价4076，较前一日变动 - 1.82%；IF当月收盘价4070，较前一日变动 - 1.8%；上证50收盘价2776，较前一日变动 - 1.54%；IH当月收盘价2777，较前一日变动 - 1.6%；中证500收盘价6226，较前一日变动 - 1.40%；IC当月收盘价6187，较前一日变动 - 1.3%；中证1000收盘价6661，较前一日变动 - 0.85%；IM当月收盘价6612，较前一日变动 - 0.9% [3] - IF成交量156196，较前一日变动13.2%；IF持仓量270987，较前一日变动 - 1.4%；IH成交量75925，较前一日变动7.0%；IH持仓量数据缺失；IC成交量119559，较前一日变动13.6%；IC持仓量227163，较前一日变动 - 1.2%；IM成交量267774，较前一日变动15.8%；IM持仓量348264，较前一日变动0.5% [3] - 昨日收盘沪深300下跌1.82%至4075.6，上证50下跌1.54%至2776，中证500下跌1.4%至6226.3，中证1000下跌0.85%至6661.2；沪深两市成交额19360亿，较昨日放量918亿；行业板块呈现普跌态势，能源金属、钢铁行业、煤炭行业、采掘行业、光伏设备、房地产开发、船舶制造、贵金属、化纤行业跌幅居前 [3] 升贴水情况 - IF升贴水当月合约3.10%、下月合约0.00%、当季合约0.01%、下季合约3.28%；IH升贴水当月合约 - 1.23%、下月合约 - 0.26%、当季合约 - 0.24%、下季合约 - 0.11%；IC升贴水当月合约15.22%、下月合约12.00%、当季合约10.25%、下季合约9.46%；IM升贴水当月合约17.89%、下月合约13.50%、当季合约12.02%、下季合约11.28% [5] 宏观政策与事件 - 7月31日美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变，基本符合市场预期；对于9月利率前景，美联储表示未作决定，将依据下次议息会议前的经济数据决策，包括劳动力市场情况、通胀压力和通胀预期，以及金融和国际发展 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近日银行间市场资金面有所收敛,央行公开市场加码逆回购投放维稳资金 [4] - 经历连续强势上涨,短期随宏观利好阶段性兑现,股指上行速度或减缓,需警惕市场波动与调整 [6] 各目录总结 宏观金融数据 - DR001收盘价1.32,较前值变动-4.80bp;DR007收盘价1.52,较前值变动-4.67bp;GC001收盘价1.78,较前值变动12.00bp;GC007收盘价1.63,较前值变动-5.00bp;SHBOR 3M收盘价1.56,较前值变动0.40bp;LPR 5年收盘价3.50,较前值变动0.00bp;1年期国债收盘价1.38,较前值变动-2.00bp;5年期国债收盘价1.58,较前值变动-2.50bp;10年期国债收盘价1.72,较前值变动-3.05bp;10年期美债收盘价4.34,较前值变动-8.00bp [3] - 央行开展3090亿元7天期逆回购操作,操作利率1.40%,投标量、中标量均为3090亿元,当日1505亿元逆回购到期,单日净投放1585亿元 [3] - 本周央行公开市场将有16563亿元逆回购到期,周一至周五分别到期1707亿元、2148亿元、1505亿元、3310亿元、7893亿元 [4] 股指行情 - 沪深300收盘价4151,较前一日变动-0.02%;上证50收盘价2819,较前一日变动0.38%;中证500收盘价6315,较前一日变动-0.65%;中证1000收盘价6718,较前一日变动-0.82%;IF当月收盘价4147,较前一日变动-0.1%;IH当月收盘价2821,较前一日变动0.3%;IC当月收盘价6271,较前一日变动-0.7%;IM当月收盘价6676,较前一日变动-0.8% [5] - IF成交量138031,较前一日变动41.3%;IF持仓量274703,较前一日变动5.9%;IH成交量70949,较前一日变动53.7%;IH持仓量103281,较前一日变动9.0%;IC成交量105254,较前一日变动19.5%;IC持仓量229923,较前一日变动2.3%;IM成交量231279,较前一日变动22.7%;IM持仓量346497,较前一日变动5.0% [5] - 昨日沪深两市成交额18443亿,较昨日放量411亿,行业板块涨少跌多,采掘、船舶制造、旅游酒店、食品饮料、商业百货板块涨幅居前,电池、多元金融、小金属、工程机械、电源设备板块跌幅居前 [6] - 中美经贸谈判后,双方将继续推动美方已暂停的对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期;中央政治局会议表示要"保持政策连续性稳定性,增强灵活性预见性","依法依规治理企业无需竞争,推进重点行业产能治理" [6] 升贴水情况 - IF当月、下月、当季、下季合约升贴水分别为2.33%、0.00%、0.01%、2.90% [7] - IH当月、下月、当季、下季合约升贴水分别为-1.66%、-0.16%、-0.08%、-0.12% [7] - IC当月、下月、当季、下季合约升贴水分别为15.71%、11.25%、9.59%、8.92% [7] - IM当月、下月、当季、下季合约升贴水分别为14.56%、12.17%、11.60%、10.93% [7]

报告行业投资评级 黑色产业 - 铁矿石：震荡 [2] - 煤焦：上行 [2] - 卷螺：上行 [2] - 玻璃：上行 [2] - 纯碱：偏强 [2] 金融 - 上证50：反弹 [2] - 沪深300：震荡 [4] - 中证500：震荡 [4] - 中证1000：震荡 [4] - 2年期国债：震荡 [4] - 5年期国债：震荡 [4] - 10年期国债：反弹 [4] - 黄金：偏强震荡 [4] - 白银：偏强运行 [4] 轻工 - 纸浆：震荡偏多 [6] - 原木：震荡 [6] 油脂油料 - 豆油：震荡回调 [6] - 棕油：震荡回调 [6] - 菜油：震荡回调 [6] - 豆粕：震荡回调 [6] - 菜粕：震荡回调 [6] - 豆二：震荡回调 [6] - 豆一：震荡回调 [6] 农产品 - 生猪：震荡偏弱 [8] 软商品 - 橡胶：震荡 [10] - PX：观望 [10] - PTA：观望 [10] - MEG：观望 [10] - PR：观望 [10] - PF：观望 [10] 报告的核心观点 报告对多个行业期货品种进行分析给出投资评级和走势判断，黑色产业受政策和需求影响，金融市场受宏观政策和资金流向影响，轻工、油脂油料、农产品和软商品等各因自身供需、成本和市场情绪等因素呈现不同走势，投资者需关注各品种关键影响因素变化 [2][4][6][8][10] 根据相关目录分别进行总结 黑色产业 - 铁矿石：近期交易重心在“反内卷 + 稳增长”，全球铁矿石发运总量 3109.1 万吨环比增加 122.0 万吨，后续供应宽松，铁水产量仍处高位基本面短期尚可，中长期供应回升、需求低位、港口库存累库，跟随成材走势关注 800 元/吨支撑 [2] - 煤焦：反内卷政策预期发酵，成为黑色板块龙头，第二轮提涨后焦炭成本有压力但市场看涨预期强，铁水高位基本面健康，预计盘面短期震荡偏强，关注铁水及煤焦供应端动向 [2] - 卷螺（螺纹）：“反内卷”引发供应端利多，钢铁行业稳增长预期推升情绪，淡季建材需求回落，五大钢材品种利润尚可产量环比回落，总库存压力不明显，关注 7 月底政治局会议政策 [2] - 玻璃：“反内卷”交易或延续，宏观中性偏强，需求端深加工订单环比走弱但投机需求强，供应端产量预计增加，房地产行业调整需求难大幅回升，关注现实需求能否好转 [2] - 纯碱：未提及更多内容仅给出偏强评级 [2] 金融 - 股指期货/期权：上一交易日沪深 300 等股指有不同涨幅，市场向上动能减弱风险偏好降低，建议股指多头减持 [4] - 国债：中债十年期到期收益率等上升，央行开展逆回购操作单日净回笼，市场利率盘整国债走势窄幅反弹，建议国债多头轻仓持有 [4] - 黄金：定价机制向央行购金为核心转变，受“去中心化”、避险需求等影响，短期贸易紧张局势缓和但美联储 9 月降息预期支撑，预计震荡为主 [4] - 白银：偏强运行，受黄金走势及市场避险情绪等影响 [4] 轻工 - 纸浆：现货市场价格偏稳，针叶浆和阔叶浆外盘价下跌，造纸行业盈利低、纸厂库存压力大、需求淡季，基本面供需双弱，预计震荡偏多 [6] - 原木：上周港口日均出货量环比增加，6 月新西兰发运量增加，本周预计到港量大幅增加，港口库存环比累库，成本端支撑增强，预计价格震荡 [6] 油脂油料 - 油脂：6 月马棕产量减少但库存增加，出口下降且 7 月关税上调或放缓出口，美生物柴油生产支撑豆油需求，国内三大油脂库存攀升，供应充裕需求淡季，受益于生物柴油预期但短期或回调，关注美豆产区天气及马棕油产销 [6] - 粕类：美豆产量预估、压榨、出口等情况综合影响年末库存上调，美豆作物生长良好，国内 7 月进口大豆到港量预计约 1000 万吨，油厂开机率高部分豆粕胀库，豆粕短期或震荡回调，关注美豆天气、大豆到港情况 [6] - 豆二：成本和出口预期提振美豆，但中西部生长条件及南美新豆出口等影响，国内大豆供应充裕，短期或震荡回调，关注美豆天气、大豆到港况及中美贸易协商动态 [6] - 豆一：未提及更多内容仅给出震荡回调评级 [6] 农产品 - 生猪：交易均重呈下降趋势，预计多数地区仍有下行空间，全国或延续小幅微跌；重点屠宰企业结算均价小幅攀升但呈震荡下行态势，开工率降至 31.97% 环比下降，预计未来一周周均价或环比下降 [8] 软商品 - 橡胶：国内外主产区降雨影响割胶，原料供应趋紧价格上行，轮胎行业产能利用率结构性回升但受订单制约，中国天然橡胶社会库存增加，青岛港口现货总库存累库幅度超预期，预计胶价宽幅震荡 [10] - PX：供需及地缘利空下油价承压，PTA 负荷震荡聚酯负荷下降，近月供需偏紧，PXN 价差压缩空间不大，价格跟随油价波动 [10] - PTA：成本端震荡，整体供应回升，下游聚酯工厂负荷下降，中期供需转弱，短期价格跟随成本波动 [10] - MEG：近期到港量不多港口库存小幅去库，终端需求低迷，国产进口量暂缓回归，中期供需平衡，短期成本端回暖盘面偏强震荡 [10] - PR：商品情绪回归理性，原料支撑一般，下游及贸易商补货后需消化，聚酯瓶片市场或横盘震荡 [10] - PF：上下支撑偏弱、自身供应压力增加，若无新增利好预计偏弱震荡 [10]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 随着税期影响基本结束银行间市场资金呈现充裕状态；本周央行公开市场将有17268亿元逆回购到期，周五还有2000亿元MLF到期；近期A股主要围绕“反内卷”政策和雅鲁藏布江项目的受益板块炒作；昨日股指冲高回落，沪指突破3600后回落；当前国内外因素总体偏利多，A股流动性和市场情绪较强，股指预计偏强运行，策略上调整做多为主 [4][6] 各品类市场情况总结 货币市场 - DR001收盘价1.37，较前值变动5.64bp；DR007收盘价1.48，较前值变动0.84bp [3] - GC001收盘价1.58，较前值变动 -2.50bp；GC007收盘价1.56，较前值变动5.00bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.36，较前值变动1.50bp；5年期国债收盘价1.55，较前值变动2.00bp [3] - 10年期国债收盘价1.70，较前值变动1.05bp；10年期美债收盘价4.35，较前值变动 -3.00bp [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4120，较前一日变动0.02%；上证50收盘价2801，较前一日变动0.32% [5] - 中证500收盘价6197，较前一日变动 -0.27%；中证1000收盘价6607，较前一日变动 -0.45% [5] - IF当月收盘价4116，较前一日变动 -0.1%；IH当月收盘价2802，较前一日变动0.2% [5] - IC当月收盘价未完整显示，较前一日变动 -0.3%；IM当月收盘价6568，较前一日变动 -0.3% [5] - IF成交量131109，较前一日变动11.7%；IF持仓量269057，较前一日变动0.6% [5] - IH成交量66876，较前一日变动11.8%；IH持仓量100756，较前一日变动 -1.0% [5] - IC成交量105221，较前一日变动13.7%；IC持仓量228236，较前一日变动1.3% [5] - IM成交量211740，较前一日变动10.1%；IM持仓量338278，较前一日变动3.0% [5] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约1.30%，下月合约0.00%，当季合约0.01%，下季合约2.58% [7] - IH升贴水：当月合约 -0.23%，下月合约 -0.36%，当季合约 -0.31%，下季合约 -0.24% [7] - IC升贴水：当月合约8.03%，下月合约7.80%，当季合约7.93%，下季合约7.63% [7] - IM升贴水：当月合约9.32%，下月合约10.21%，当季合约10.69%，下季合约10.29% [7] 市场回顾与相关事件 - 央行昨日开展2148亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量、中标量均为2148亿元，当日3425亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期 [3] - 昨日收盘，沪深300下跌0%至4119，上证50下跌0%至2792.2，中证500下跌0%至6213.4，中证1000下跌0%至6637.1；沪深两市成交额达18646亿，较昨日小幅缩量284亿；行业板块涨少跌多，美容护理、医疗服务、保险板块涨幅居前，水泥建材、船舶制造等板块跌幅居前 [5] - 上周工信部表示钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台，将推动重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能；7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，预计总投资1.2万亿 [6]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 随着税期影响基本结束，银行间市场资金呈现充裕状态，本周央行公开市场将有17268亿元逆回购到期，周五还有2000亿元MLF到期 [4] - 当前国内外因素总体偏利多，国内“反内卷”政策和月底政治局会议提升政策预期，海外对等关税延后、TACO交易提振情绪且美联储降息预期提升，A股流动性和市场情绪较强，股指预计偏强运行，策略上调整做多为主 [6] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.31，较前值变动-4.66bp；DR007收盘价1.47，较前值变动-1.61bp；GC001收盘价1.36，较前值变动4.00bp；GC007收盘价1.47，较前值变动-1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.35，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.53，较前值变动1.25bp；10年期国债收盘价1.69，较前值变动1.20bp；10年期美债收盘价4.44，较前值变动-3.00bp [3] - 央行昨日开展2148亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量、中标量均为2148亿元，当日3425亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4119，较前一日变动0.82%；上证50收盘价2792，较前一日变动0.72%；中证500收盘价6213，较前一日变动0.85%；中证1000收盘价6637，较前一日变动0.38% [5] - IF当月收盘价4119，较前一日变动1.1%；IH当月收盘价2795，较前一日变动0.9%；IC当月收盘价6183，较前一日变动1.3%；IM当月收盘价6590，较前一日变动0.8% [5] - IF成交量117403，较前一日变动31.4%；持仓量267547，较前一日变动6.5%；IH成交量59798，较前一日变动30.8%；持仓量101778，较前一日变动9.6%；IC成交量92576，较前一日变动8.9%；持仓量225326，较前一日变动2.1%；IM成交量192297，较前一日变动4.5%；持仓量328331，较前一日变动0.0% [5] - 昨日沪深两市成交额达18930亿，较昨日放量1931亿，行业板块涨多跌少，工程机械、煤炭等行业涨幅居前，包装材料、游戏、银行板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约0.06%，下月合约0.00%，当季合约0.01%，下季合约2.62% [7] - IH升贴水：当月合约-1.43%，下月合约-1.02%，当季合约-0.56%，下季合约-0.36% [7] - IC升贴水：当月合约7.39%，下月合约8.36%，当季合约8.31%，下季合约7.93% [7] - IM升贴水：当月合约10.79%，下月合约11.34%，当季合约11.22%，下季合约10.59% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长期维持做多经济的判断，当下以股指做多头替代有一定超额，推荐逢低配置各品种远期合约；建议中长线 T、TL 逢高套保 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 股指期现货市场表现 - 7 月 21 日，A股四大股指全线强势，上证指数上涨 0.72%，报收 3559.79 点；深成指上涨 0.86%，报收 11007.49 点；创业板指上涨 0.87%，报收 2296.88 点；科创 50 指数上涨 0.04%，报收 1007.89 点；市场成交 17271 亿元，较前日增加 1338 亿元 [1] - 行业板块方面，建筑材料(+6.06%)，建筑装饰(+3.79%)，钢铁(+3.44%)涨幅居前；银行(-0.77%)，综合(-0.34%)，计算机(-0.31%)跌幅居前 [1] - 从市场强弱看，IC>IM>IF>IH，个股涨/平/跌数分别为 4002/121/1291；沪深两市，机构、主力、大户、散户全天资金分别净流入 -9、-127、-46、182 亿元，分别变动 +126、-6、-82、-38 亿元 [1] - IM、IC、IF、IH 次月合约基差分别为 149.06、105.71、20.81 与 1.04 点，基差年化收益率分别为 -12.52%、-9.53%、-2.83%与 -0.21%，三年期历史分位数分别为 23%、16%、32%及 45% [1] - 展示了多组股指期货（如 IC2508、IF2508 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [6] 国债期现货市场表现 - 7 月 21 日，国债期货收益率全线上行，活跃合约中，二债隐含利率 1.363，较前日上涨 1.19bps，五债隐含利率 1.513，较前日上涨 1.69bps，十债隐含利率 1.613，较前日上涨 1.21bps，三十债隐含利率 1.958，较前日上涨 2.78bps [2] - 现券方面，展示了不同期限国债期货 CTD 券的收益率变动、净基差、IRR 等数据 [2] - 资金面，央行货币投放 1707 亿元，货币回笼 2262 亿元，净回笼 555 亿元 [2] - 展示了国债期货（如 TS2509、TF2509 等）和国债现券（如 25 附息国债 06、25 附息国债 03 等）的涨跌幅、现价、成交量等详细数据 [7] 经济数据 - 高频数据显示，近期地产景气度收缩，制造在 6 月工业增加值超同期下景气度修复 [11] - 短端资金利率市场变化方面，展示了 SHIBOR 隔夜、DR001 等不同利率的今价、昨价、一周前、一月前数据 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 央行公开市场逆回购继续放量，释放呵护资金面信号，短期内资金面有望保持平稳 [4] - 宏观消息面平静时股指进一步上行，市场成交进一步放量，大小盘走势分化，短期内股指预计偏强震荡 [5] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.46%，较前值变动-0.49bp；DR007收盘价1.52%，较前值变动-0.68bp [3] - GC001收盘价1.13%，较前值变动-37.00bp；GC007收盘价1.47%，较前值变动-6.50bp [3] - SHBOR 3M收盘价1.56%，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50%，较前值无变动 [3] - 1年期国债收益率1.35%，较前值变动-0.50bp；5年期国债收益率1.51%，较前值变动-0.25bp [3] - 10年期国债收益率1.66%，较前值无变动；10年期美债收益率4.46%，较前值变动-4.00bp [3] - 央行开展4505亿元7天期逆回购操作，当日900亿元逆回购到期，单日净投放3605亿元 [3] 股票市场 - 沪深300上涨0.68%至4034.5；上证50上涨0.12%至2744.3；中证500上涨1.08%至6082.5；中证1000上涨1.14%至6535.7 [5] - 行业板块多数收涨，航天航空、生物制品等板块涨幅居前，贵金属板块跌幅居前 [5] - 市场成交进一步放量，大小盘走势分化，小票表现较为强势 [5] - 近期股指走势有韧性，对利空反映钝化，市场成交量和情绪维持强势 [5] - “资产荒”与“国家队”护盘使市场对权益资产配置意愿增强，“反内卷”和7月底政治局会议强化政策预期并提振市场情绪 [5] 股指期货市场 - IF当月合约收盘价4031，较前一日变动0.8%；IH当月合约收盘价2744，较前一日变动0.4%；IC当月合约收盘价6082，较前一日变动1.3%；IM当月合约收盘价6537，较前一日变动1.4% [5] - IF成交量105631，较前一日变动5.4%；持仓量263172，较前一日变动2.9% [5] - IH成交量52058，较前一日变动5.2%；持仓量94545，较前一日变动3.6% [5] - IC成交量99016，较前一日变动-1.2%；持仓量223761，较前一日变动0.1% [5] - IM成交量195970，较前一日变动-1.0%；持仓量331365，较前一日变动1.6% [5] - IF升贴水方面，下季合约33.39%，当月合约3.58%，下月合约3.21%，当季合约3.52% [5] - IH升贴水方面，下季合约-1.86%，当月合约1.04%，下月合约0.29%，当季合约0.04% [5] - IC升贴水方面，下季合约10.73%，当月合约0.39%，下月合约9.79%，当季合约9.02% [5] - IM升贴水方面，下季合约13.42%，当月合约-7.42%，下月合约12.68%，当季合约11.99% [5]