外卖补贴大战现状 - 各大茶饮和部分餐饮门店近期周末频频爆单 即时零售"超级星期六"活动引发电商平台外卖补贴大战 补贴力度空前 甚至出现"0元购"现象 [1] - 消费者享受"薅羊毛"福利 外卖平台订单量创新高 商家订单疯涨 骑手收入翻倍 但部分商家利润下滑 出现"0元购"奶茶无人取 消费者遭遇"卡单"和出餐慢等问题 [1] - 市场竞争加剧导致价格更低 利润更薄 商家对外卖平台依赖度高 不得不参与补贴活动 否则面临客户流失风险 [1] 商家应对策略 - 部分未参与补贴的餐饮茶饮企业具备两大特征：外卖业务占比不高或自身直销能力强 不依赖外卖平台渠道 [1] - 具备独立销售能力的商家在补贴大战中更具优势 能够保持利润水平 避免被平台绑架 [1] 行业影响与反应 - 外卖大战实质是即时零售平台争夺市场份额 可能对实体零售业态造成冲击 [1] - 部分地方餐饮行业协会发布倡议书 呼吁外卖平台停止"内卷式"竞争 促进行业规范健康发展 [2]

京东收购佳宝食品超级市场 - 京东收购香港佳宝食品超级市场交易细节披露，交易总额达40亿港元，涵盖零售网络、物业资产及分批支付条款[1] - 交易已于4个月前完成签署，但佳宝仍由创始人团队代管，人事及运营暂未调整[1] - 京东回应称实际交易金额远低于40亿港元，官方信息预计8月公布[1] - 收购设置3年过渡期，京东暂不介入日常管理，过渡期结束后确认最终交接方案[1] - 佳宝母公司启动业务重组，核心业务转移至新成立的"佳宝超级市场（香港）有限公司"[1] - 京东与佳宝计划8月1日成立新公司维持日常营运[1] 佳宝食品超级市场背景 - 佳宝1991年由林晓毅创立，前身为"佳宝冻肉超级市场"，主打平民化路线[2] - 公司经营急冻家禽肉类、海产、粮油杂货、新鲜蔬果，坚持"价廉物美"策略[2] - 佳宝通过源头直采+自建物流实现低成本高周转供应链[3] - 2007年起将业务利润投入商业地产，购入约67个商铺，物业资产价值曾超55亿港元[3] - 目前在香港拥有约90家门店，覆盖新界、九龙、港岛，员工总数逾1000名[3] 京东与佳宝的早期合作 - 2024年"双11"期间京东宣布与佳宝等香港企业深化合作[4] - 2024年4月京东在香港启动本地商家招募计划，佳宝列为合作方之一[4] - 佳宝母公司向合作商户通告业务转让事宜，涉及与京东的交易安排调整[4] 京东在香港市场的布局 - 2023年9月京东宣布初期15亿元重投香港市场，用于商品价格、物流补贴、服务优化[7] - 2024年3月京东在香港推出"买贵就赔"服务，覆盖自营全品类商品[7] - 在香港实施家电商品大规模补贴策略，提供"30天包退、180天有坏换新"服务[7] - 计划在香港开设线下自营"京东MALL"，主要销售家用电器产品[7] - 2024年起在香港招聘电器零售员工及寻找店铺位置[8] 京东线下实体零售扩张 - 京东线下布局始于2014年，涵盖家电、母婴、药房、便利店、超市等多种业态[11] - 2020年全资控股五星电器后，京东五星承担线下直营门店业务[11] - 京东Mall已布局全国超60座城市，提供线上线下同价、沉浸式体验[11] - 与海澜之家合作开设线下京东奥莱店，已有11家门店布局三到五线城市[12] - 2023年6月成立"创新零售部"，主打线下和即时零售场景[14] - 京东七鲜完成店仓融合重构生鲜供应链，转向低价策略[14] - 2025年Q1财报显示京东七鲜计划年底前完成京津地区全覆盖[15] - 截至2025年3月七鲜在全国拥有71家门店[16] - 2023年开出首家全品类折扣超市华冠折扣超市[17] 京东在其他领域的投资 - 启承资本连续三轮投资社区生鲜品牌"钱大妈"，全国门店近3000家[18] - 2024年6月京东收购生活家股权，布局一站式数字化整装服务[18] - 2021年战略投资尚品宅配，成为第二大股东[18] - 2024年6月推出"七鲜美食MALL"，聚焦品质食堂和外卖[19] - 启动"菜品合伙人"招募计划，计划3年内建设超10000个七鲜小厨[19]

赛事概况 - 2025年"数质实体・数字新零售实体门店创新管理挑战赛"决赛在福州市职工创新创业创造中心举办，由福州市总工会指导，福州市高新技术产业工会和福州市数字经济产业工会主办 [1] - 赛事聚焦AI工具应用和门店数字化管理，旨在通过创新思维推动传统实体门店转型升级，利用数字化工具提升门店运营效率 [1] 参赛与赛制 - 赛前邀请AI专家和行业导师对100余位参赛人员进行培训，内容涵盖AI工具实操和数字化痛点解决方案，最终30名选手进入决赛 [3] - 决赛选手运用生成式AI工具（如DeepSeek）、经营支付平台和自媒体引流工具，在门店陈设优化、顾客体验提升、精准营销引流、活动策划执行和销售业绩增长等环节展示AI赋能能力 [3] - 考评要点包括技术应用深度、创意广度、方案可行性和经营效果显现，体现"以赛促学、以赛促练、以赛促用"的宗旨 [3] 赛事成果与影响 - 决赛评选出一等奖3名、二等奖5名、三等奖10名，并颁发奖金以激励选手持续创新 [5] - 大赛激发零售行业职工钻研数字化技术的热情，为福州实体商业创新发展输送高素质技能人才 [5] - 福州市高新技术（数字经济）产业工会表示未来将继续发挥平台优势，推动AI赋能实体门店，为社会经济发展注入创新动能 [5]

公司人事变动 - 银座集团股份有限公司宣布马云鹏因工作变动不再担任公司董事、董事长及专门委员会相关职务 [1] - 选举徐峰为公司第十三届董事会董事并在董事会临时会议中当选董事长 [1] - 此次人事变动发生在公司业绩连续下滑背景下被视为关键节点 [3][5] 财务业绩表现 - 2024年营业收入54.19亿元较2023年55.39亿元减少2.17% [3] - 2024年净利润6765.19万元较2023年2.17亿元大幅缩水68.77% [3] - 2025年一季度营业收入16亿元同比下降4.32%净利润7229.97万元同比下滑20.66% [4] - 经营活动现金流量净额同比大降40.62% [4] - 计提商誉减值损失2026.46万元拖累利润 [4] 分业态经营数据 - 百货商场营业收入57,651.57万元同比下降11.60%毛利率30.45%下降0.91个百分点 [4] - 大型综合超市营业收入59,577.55万元同比下降0.40%毛利率19.61%下降0.53个百分点 [4] - 购物中心营业收入12,856.05万元同比增长15.71%毛利率41.96%下降4.10个百分点 [4] - 合计营业收入130,085.17万元同比下降4.45%毛利率26.62%下降1.01个百分点 [4] 公司背景与战略地位 - 银座股份为山东省商业集团有限公司旗下上市公司拥有120家门店覆盖山东11个地市及河北、黑龙江等地 [8] - 鲁商集团资产总额达1331亿元手握3家上市公司及4所高校等资源 [8] - 银座股份承载鲁商集团零售领域战略使命此次换帅为激活零售板块重要布局 [8] 前任董事长管理成效 - 马云鹏2022年12月30日担任董事长推动数字化转型搭建线上购物渠道改造线下门店 [11] - 转型存在线上业务流量瓶颈线下改造滞后年轻消费需求挖掘不足等问题 [12] 新任董事长背景与预期 - 徐峰现任鲁商集团总经理助理兼财务公司总经理拥有资金管理与跨区域业务协同经验 [15] - 预期将优化资金配置拓展供应链资源推动业态融合与线上线下深度协同 [15] 未来发展展望 - 可能深化数字化精准捕捉需求优化线上平台提升用户粘性 [18] - 计划加速业态创新融入潮流社交元素打造差异化消费场景 [18] - 拟重塑供应链强化优质供应商合作构建特色化商品体系 [18] - 此次换帅被视为传统实体零售转型突围的行业样本 [18]

是什么支撑胖东来存量店保持高增长？记者注意到，超市业务仍是该集团的第一大核心业务，今年前5个月对胖东来营收的贡献超过一半。百货、珠宝、 电器排名其后，分别为10.04亿元、10.02亿元、9.56亿元。 胖东来在端午节拿到了今年首个百亿元。据胖东来商贸集团官网公布的销售数据，截至6月2日，其业绩已增至101.76亿元。其中，超市业态销售额最高， 约为55.66亿元。 仅5个月，胖东来本年度营收业绩超过了百亿元。怎么理解这个数字？不妨做个对比，于东来公布的胖东来2024年销售规模约169.64亿元。这相当于，该 公司在上年日均营收约4656万元。5月31日，胖东来的销售业绩为100.22亿元，前五个月总计151天，相当于日均营收6637万元。需要说明的是，胖东来在 前五个月并无新店开业，它的日均销售额较上年同比增长约42.55%。胖东来对老店控盘持续高增长的能力，在国内实体零售业令人咋舌。 | 心 鲜露仪表盘【收银销售数据】 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | -- ...

财务数据和关键指标变化 - 净销售增长10%，达2.97亿美元，国内和国际净销售分别增长9%和12% [9][32][33] - REVOLVE和FORWARD净销售分别增长11%和3% [9][33] - 活跃客户增长6%，达270万，总订单增长4%，达230万，平均订单价值下降1%，为295美元 [33] - 综合毛利率为52%，下降30个基点 [34] - 运营费用方面，履约成本占比3.2%，下降32个基点；销售和分销成本占比16.8%，下降106个基点；营销投资占比14.3%，下降100个基点；一般和行政成本为3790万美元，超指引但占比上升58个基点 [34][35] - 运营收入增长57%，调整后EBITDA增长45%，达1900万美元 [9][38] - 净利润增至1100万美元，每股摊薄收益0.16美元 [37] - 运营现金流和自由现金流分别为4500万美元和4300万美元，增长1817% [38] - 库存降至2.14亿美元，较去年底减少1600万美元或7%，同比增长6% [39] - 现金及现金等价物超3亿美元，较去年底增加4400万美元或17% [40] 各条业务线数据和关键指标变化 - REVOLVE业务净销售增长11%，FORWARD业务净销售增长3%，连续两个季度增长 [9][33] - 自有品牌净销售在REVOLVE业务中的占比同比首次增加，关键指标表现优于第三方品牌 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场净销售增长9%，国际市场净销售增长12%，尽管多数地区有货币逆风及加拿大市场因抵制美国零售商而暂时疲软 [9][14][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资AI技术和个性化能力、国际扩张、品牌建设、提升现有消费者钱包份额及发展自有品牌 [8] - 举办第八届REVOLVE Festival，提升品牌热度和知名度，新闻和社交媒体印象分别同比增长超40%和25% [13][23][24] - 计划在2025下半年和2026年初推出新的自有品牌 [25] - 建设洛杉矶永久门店，预计秋季开业，将是第二家零售店和第一家大城市门店 [26][27] - 与Cardi B合作建立长期合资企业，推出服装和美容产品线 [30] - 行业面临关税不确定性，部分同行因基础薄弱缩减投资计划，公司凭借盈利和现金生成能力、财务纪律、强大资产负债表及竞争优势，有望在不确定环境中获取市场份额 [9][12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境不确定性增加，全球关税政策带来挑战，但公司团队积极应对，有信心应对不确定性并获取市场份额 [8][11][19] - 消费者信心下降，公司适度调整全年内部收入增长预期，谨慎规划库存采购 [47][48] - 预计全年毛利率在50 - 52%，二季度在52 - 53%，受关税影响较大 [49] - 预计全年履约成本占比3 - 3.2%，销售和分销成本占比17.2 - 17.5%，营销投资占比14.9 - 15.1%，一般和行政成本在1.54 - 1.57亿美元，有效税率在27 - 28% [50][51][52] 其他重要信息 - 公司发布包含第一季度财务亮点的演示文稿，电话会议包含前瞻性声明，使用非GAAP财务信息 [4] - 公司内部开发AI算法，用于转录客服电话，与第三方合作测试AI造型功能 [17][18] - 公司第八届REVOLVE Festival超出营销影响、消费者参与度和效率预期 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 毛利率指导下限的假设及关税成本近似值 - 毛利率指导下限假设当前高关税税率及公司最佳缓解措施估算，关税对毛利有显著美元影响 [56][57] 问题: 转向第三方采购库存的速度及自有品牌库存承诺和灵活性 - 公司可快速调整，对自有品牌扩张乐观，将积极与自有品牌制造伙伴进行成本分摊讨论，并努力将制造来源多元化至中国以外，但这需要较长时间，更多是2026年的事情 [58][59] 问题: 关税新闻和较弱情绪对客户流量和转化率的影响及维持增长的信心来源 - 目前看到客户转向更实惠价格点，影响平均订单价值，公司适度调整预期以应对当前情况 [60][61] 问题: 自有品牌下半年推出计划及是否延迟创新转向第三方 - 考虑到关税因素有调整，但下半年仍有令人兴奋的产品推出 [64][65] 问题: 销售和分销费用节省情况及今年增量节省的杠杆 - 二季度因平均订单价值下降，销售和分销费用占比略有上调，但团队在该项目上表现出色，退货率降低是费用下降的最大驱动因素，预计未来会因平均订单价值降低面临一定压力 [66][67][68] 问题: 是否计划增加促销以刺激需求、二季度行业是否更具促销性及是否有需求提前拉动 - 公司不根据客户价格点转移或行业情况调整降价策略，基于算法为库存平衡、客户和损益表做正确决策；未看到业务中有明显的需求提前拉动迹象 [70][71][72] 问题: 内部销售预期调整幅度及关税缓解策略对销售的影响 - 公司看到销售疲软，适度调整库存采购以保持平衡；在考虑关税和价格上涨对单位销量的影响时，需综合考虑多种因素，情况动态变化 [75][76][77] 问题: 第三方品牌价格上涨策略及客户反馈 - 公司与第三方品牌密切合作，看到部分产品价格上涨，目前未收到客户明显反馈，情况仍在发展中 [79][80] 问题: 维持营销支出占比15%的考虑及其他品牌营销效率改善和AI嵌入营销的帮助 - 营销支出预测基于当前趋势和业务合适范围；目前未看到因经济疲软其他品牌大幅减少营销支出带来的机会，但团队本季度在营销效率方面表现出色，对全年营销计划有信心 [84][85][86] 问题: 产品退货率改善是否会放缓及是否有增量因素推动其继续下降、美国以外是否有类似价格点转移、二季度销售和分销费用较高的原因 - 公司有计划改善退货率，但建模时未考虑这些未经验证的努力影响，预计退货率改善会随时间放缓；美国以外除加拿大市场有整体回落外，无明显价格点转移情况；二季度销售和分销费用通常因退货率较高而季节性升高 [90][93][96] 问题: 4月销售减速原因及宏观与微观因素影响、毛利率指导下调是否完全归因于关税 - 4月销售减速主要归因于宏观不确定性，团队表现良好；若不考虑关税，全年毛利率指引会略低，因一季度看到客户转向更实惠价格点和降价情况，但关税也影响了消费者情绪，难以完全剥离其影响 [98][99][100] 问题: 4月美国和国际增长差异、加拿大市场疲软是否持续、78%由合作伙伴进口的库存中中国产品占比及未来进口组合目标 - 国际市场4月表现优于美国，但未提供具体差异数据；加拿大市场仍受情绪转变影响；未提供78%库存中中国产品占比更多细节，仅表示远低于直接进口中72%的比例；长期来看，公司预计今年晚些时候自有品牌中国采购占比会有意义降低，2026年影响更大，但最终情况取决于关税和宏观环境 [103][104][109] 问题: 不确定性和低信心在客户行为中的体现 - 主要体现为平均订单价值下降、价格点转移、增长速度适度放缓，公司密切关注消费者情绪和信心，认为宏观因素影响了消费者购买行为 [112][113][114] 问题: 目前退货率变化及净销售中个位数增长的驱动因素 - 目前退货率无明显变化，退货可能是滞后指标；4月部分指标有反转迹象，但市场环境波动，不能确定消费者情绪会永久反转 [116][117][118] 问题: 自有品牌前景及信心来源、需求进一步疲软时G&A费用的灵活性 - 团队多年投资和改进自有品牌有成效，从多项指标看表现良好，公司将继续投资，认为自有品牌在品牌和市场建设方面有吸引力；公司有能力进一步削减G&A费用，但为长期成功不会采取短视的费用削减措施 [120][121][122] 问题: 两个品牌的库存构成、是否有过剩库存、下半年库存削减情况及库存采购加速的灵活性 - 两个业务部门的库存销售增长差异为正，库存构成良好，全价和降价商品比例合适；公司在调整库存采购时保持灵活性，以便在需求回升或关税降低时能满足需求 [124][126][127] 问题: 近期投资机会与损益表表现的平衡哲学、活跃客户增长及新客户获取和行为差异 - 公司在自有品牌、AI技术和客户体验等方面持续投资，基于投资回报率而非当前季度损益表影响来判断投资；通过营销和实体零售扩张获取新客户，实体零售中近一半购买来自新客户，对新客户增长轨迹有信心 [129][130][134] 问题: 股票回购未来计划 - 公司过去两个季度未进行股票回购，但今年二季度有过行动，仍有股票回购计划，认为这是向股东返还资本的好方式，且有强大现金余额支持核心业务和股票回购投资 [137][138]

北京SKP股权交易 - 博裕五期美元基金通过关联方收购北京SKP 42%-45%股权，交易后Radiance公司仍保留控制权并间接持有42%-45%股权 [2][3] - 交易前股权结构为Radiance公司60%、华联集团40%，交易后双方形成共同控制格局 [3] - 博裕投资为另类资产管理公司，Radiance公司为新加坡投资控股实体 [4] 公司经营现状 - 北京SKP2023年销售额达265亿元，连续12年位居中国商场榜首，2020年曾超越英国哈罗德百货成为全球店王 [5] - 2024年销售额或下滑17%至220亿元，可能被南京德基广场（245亿元）超越 [5] - 门店布局仅限北京、西安、成都、武汉等核心城市，北京SKP被视作奢侈品零售风向标 [4] 行业竞争格局 - 南京德基广场、杭州大厦、港汇恒隆、广州太古汇等重奢商业成为主要竞争对手 [7] - 上海恒隆广场和港汇恒隆广场2024年收入分别下降6%和3%，租户销售额下滑22%、13% [6] - 太古地产旗下商场除上海前滩太古里外零售销售额同比全员下跌 [6] 奢侈品市场趋势 - 2024年中国内地高端消费市场规模同比下降2%至1.63万亿元 [6] - 传统奢侈品市场（珠宝/腕表/箱包）跌幅超8%，个人奢侈品销售额下降18%-20% [6] - 高净值人群消费转向体验服务领域，黄金成为投资首选 [6] 实体零售挑战 - 电商冲击、消费习惯变化、租金成本上升导致行业压力加剧 [7] - 新世界百货近年陆续关闭大连、沈阳、武汉等多家门店，成都店于2024年3月停业 [7] - 长沙阿波罗商业广场等知名商场相继闭店 [7]

2025.04. 24 【今日推荐】 特朗普称或将"大幅降低"对华关税，外交部：打，奉陪到底；谈，大门敞开 4月23日，外交部举行例行记者会。有记者问，据报道，美国总统特朗普对记者称，对华145%关税 确实很高，协议达成后美对华关税将大幅下降，但不会降至零。中方对此有何评论？对此，郭嘉昆表 示，中方早就指出，关税战、贸易战没有赢家，保护主义没有出路，"脱钩断链"只会孤立自己。对于 美国发动的关税战，中方的态度很明确，我们不愿打，也不怕打。打，奉陪到底；谈，大门敞开。如 果美方真的想通过对话谈判解决问题，就应该停止威胁讹诈，在平等、尊重、互惠的基础上同中方对 话。一边说要同中方达成协议，一边不断搞极限施压，这不是同中方打交道的正确方式，也是行不通 的。 今年一季度国内出游人次达17.94亿 同比增长26.4% 文化和旅游部发布消息，根据国内出游抽样调查统计结果，2025年一季度，国内出游人次17.94亿， 比上年同期增加3.75亿，同比增长26.4%。其中，城镇居民国内出游人次13.18亿，同比增长 22.4%；农村居民国内出游人次4.76亿，同比增长39.2%。 加拿大总理：将坚决抵制特朗普关税政策 当地时间 ...