核心观点 - 9月基金配置策略建议维持权益资产高配 成长风格有望延续 大盘风格或将占优 建议关注大盘成长风格基金 固收+基金关注偏稳健品种 债基关注短久期品种[2][69] - 基于股债轮动模型显示增长因子上行 通胀因子下行 经济复苏信号有所反复 但结合动量因子维持权益资产高配[2][47] - 市场情绪指数处于近5年高位 本月看多未来一个月权益市场表现的情绪指标高位上行[2][52] 8月市场回顾总结 - 股票市场表现：A股上证指数上涨7.97% 科创50上涨28.00% 美股道琼斯指数上涨3.20% 纳斯达克指数上涨1.58% 小盘成长风格涨幅最大[7][11][12] - 债券市场表现：美债利率下行 1年期美债收益率下行至3.83% 10年期美债收益率持平为4.23% 国债利率上行 1年期国债收益率持平为1.37% 10年期国债收益率上行至1.84% 期限利差走阔[7][15] - 商品市场表现：CRB商品指数上涨0.86% 南华商品指数下跌0.62% COMEX黄金上涨5.20% 原油价格小幅下跌 国内商品价格涨跌分化[7][23] - 外汇市场表现：美元指数下行至97.85 人民币即期汇率升至7.13左右[7][19] - 基金市场表现：8月基金发行总规模1020亿元 较上月上升7% 权益型基金发行规模509亿元 较上月上升24% 占发行总额50% 偏股混合型基金表现亮眼[31] - 资金流动情况：ETF资金净流入1016.3亿元 权益型产品资金净流入302.0亿元 债券型产品资金净流入481.8亿元 LOF资金净流出9.0亿元[36] - 主动权益基金风格变化：增持质量和价值潜力风格 质量和价值潜力风格仓位中位数分别为31%和10% 较上月末分别上升17%和10% 减持红利和景气风格 红利和景气风格仓位中位数分别为0%和22% 较上月末分别下降24%和18%[37] 9月市场展望总结 - 宏观环境分析：美联储降息预期升温 美债利率下行 国内私人部门融资增速小幅下行 增长因子上行 通胀因子下行 经济复苏信号有所反复[2][44][47] - 市场情绪分析：基于7个情绪指标构建的A股市场情绪指数显示看多情绪指标高位上行 处于近5年高位 换手率、动量因子转向看多[2][52] - 风格配置建议：成长价值风格轮动模型显示市场因子、美债利率、风格动量均利好成长 综合推荐成长风格 大小盘风格轮动模型显示信用环境、短期风格动量推荐大盘 综合推荐大盘风格[2][59][64] - 债券市场展望：短端流动性维持紧平衡 长端利率上行 短债机会好于长债[68] 基金产品推荐总结 - 东吴移动互联(001323.OF)：科技成长风格 重点配置人工智能领域 主要配置电子、通信、汽车、计算机等科技板块 任职以来累计收益率447.1% 超额收益358.0%[69][74] - 安信优势增长(001287.OF)：均衡成长风格 注重估值性价比 在景气和质量风格高暴露 主要配置食品饮料、有色金属、电力设备、医药生物等行业 任职以来累计收益率250.1% 超额收益143.2%[69][81] - 华夏创新前沿(002980.OF)：积极成长风格 重点关注成长期产业 偏好持有高成长性个股 主要配置电子、计算机、电力设备、医药生物等行业 任职以来累计收益率64.4% 超额收益38.5%[69][87] - 中银稳健添利(380009.OF)：偏稳健固收+产品 基于短期确定性选择重点配置行业 任职以来累计收益率67.5% 超额收益22.5%[69][93] - 鹏华稳利短债(007515.OF)：短债型基金 定位货币增强产品 净值波动回撤小 最大回撤-0.49% 夏普比率3.84[69][96]

多个"新大学"首年招生分数线直超985高校 - 多个新成立大学首次招生分数线超过传统985高校 [2]

新大学招生表现 - 多个新成立大学首年招生分数线超过985高校 [1] - 招生表现优异引发行业关注 [1] 原因分析 - 新大学可能具备独特的教育资源或创新培养模式 [1] - 考生及家长对新教育理念的认可度提升 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华安建议切换至活跃券把握债市左侧行情，当前债市交易主线不明，基本面难空债市，央行呵护资金面，大行买短持续近1月，非银追涨情绪高，持有10Y/30Y活跃券利于获取资本利得和及时止损 [2] - 超6成固收卖方看多债市，情绪指数小幅回落，19家偏多、8家中性、2家偏空 [2] - 固收买方整体仍看多债市，但情绪指数两周回落，10家偏多，13家中性，1家偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 卖方与买方市场 - 卖方市场情绪指数与利率债：本周跟踪加权指数录得0.48，不加权指数录得0.60，较上周均下降，66%机构偏多，27%机构中性，7%机构偏空 [10] - 买方市场情绪指数与利率债：本周跟踪情绪指数录得0.23，较上周持平，42%机构偏多，56%机构中性，2%机构偏空 [11][12] - 信用债：市场热词为理财季节性进场、信用债ETF扩容，跨季后理财规模扩张，机构配置力量增强，信用ETF成分券行情有望延续 [18] - 可转债：本周机构整体持中性偏多观点，38%机构偏多，62%机构中性 [20] 国债期货跟踪 - 期货交易：截至6月27日，国债TS/TF/T/TL合约价格下降，持仓量涨跌分化，成交量整体上升，成交持仓比整体上升 [24][25] - 现券交易：6月27日，30Y国债换手率录得7.93%，较上周上升3.34pct，利率债换手率录得1.02%，较上周上升0.05pct，10Y国开债换手率录得4.46%，较上周下降0.91pct [32][36] - 基差交易：截至6月27日，TF与TL主力合约基差走阔，其余收窄，TS主力合约净基差由负转正，其余收窄，TF主力合约IRR上升，其余下降 [43][45] - 跨期与跨品种价差：截至6月27日，各合约跨期价差涨跌分化，主力期货合约跨品种价差均走阔 [52]

美国5月CPI数据 - 美国5月CPI数据全线低于预期 [1] - 特朗普呼吁美联储降息100个基点 [1] 市场情绪指数 - 现货金银多头占比超过60% [1] - 美国原油多头占比超过60% [1] 全球主要股指多空占比 - 香港恒生指数多头56% 空头44% [3] - 标普500指数多头33% 空头67% [3] - 纳斯达克指数多头77% 空头23% [3] - 道琼斯指数多头46% 空头54% [3] - 日经225指数多头49% 空头51% [3] - 德国DAX40指数多头44% 空头56% [3] 外汇市场多空占比 - 欧元/美元多头22% 空头78% [3] - 欧元/英镑多头69% 空头31% [3] - 欧元/日元多头17% 空头83% [3] - 欧元/澳元多头24% 空头76% [3] - 英镑/美元多头23% 空头77% [3] - 英镑/日元多头36% 空头64% [3] - 美元/日元多头42% 空头58% [3] - 美元/加元多头27% 空头73% [3] - 美元/瑞郎多头92% 空头8% [3] - 澳元/美元多头51% 空头49% [4] - 澳元/日元多头52% 空头48% [4] - 加元/日元多头38% 空头62% [4] - 纽元/美元多头51% 空头49% [4] - 纽元/日元多头52% 空头48% [4] - 美元/离岸人民币多头76% 空头24% [4]

香港恒生指数 40% 60% 标普500指数 70% 30% 纳斯达克指数 77% 23% 道琼斯指数 28% 72% 日经225指数 50% 50% 德国DAX40指 31% 69% 数 外汇 ← 多头 空头 欧元/美元 29% 71% 欧元/英镑 76% 24% 欧元/日元 18% 82% 欧元/澳元 39% 61% 英镑/美元 19% 81% 英镑/日元 29% 71% 美元/日元 62% 38% 美元/加元 29% 71% 美元/瑞郎 7% 93% 伊朗称美国有关伊核协议的方案"不可接受" ，嘉盛市场情绪指数显示，现货黄金和美国原油多头占比均超过60%。后市市场情 绪如何？欢迎前往"数据库-嘉盛市场晴雨表"查看并订阅（数据每10分钟更新1次） 免责声明:本图表数据来源于公众号:嘉盛集团,数据仅供参考,不作为任何投资建议。 澳元/美元 42% 58% 澳元/日元 58% 42% 加元/日元 60% 40% 纽元/美元 54% 46% 纽元/日元 39% 61% 美元/离岸人 48% 52% 民币 ...

研究目的 - 跟踪市场情绪走势，调整仓位以捕捉弹性、避开回撤，构造市场情绪指数并初步构造情绪择时策略[2][5][17] 市场情绪刻画指标 - 成交活跃度维度，成交额或成交量放大、高换手率意味着市场活跃、情绪高涨[6][18] - 个股赚钱效应维度，涨停个股数量占比、突破20日均线个股数量占比可判断情绪高低[6][18] - 风险偏好维度，融资余额占比高对应市场风险偏好较高阶段，突破MA120时市场或迎来阶段性整固[6][18][38][40] 情绪指数构造与表现 - 综合五个指标等权加权合成情绪指数并标准化至0 - 100区间，2024年9月30日为2010年以来情绪最高位，指数达83.19点[7][44] - 情绪指数能较好识别单边行情，较难捕捉震荡反弹行情[7][44] 情绪指数应用与策略 - 以30、60分为情绪过冷、过热阈值，叠加融资余额占比判断拐点[9][48] - 方案二全区间年化收益达12.6%，相对基准超额逾7%，最大回撤改善20%以上[9][69] 当下市场情况 - 截至2025年5月15日，情绪指数得分48.93，融资余额占比未突破MA120，情绪中等，建议均衡配置[10][73] 风险提示 - 基于历史数据不代表未来表现，策略存在失效风险[11][77][78]