市场整体表现 - A股三大指数强势上涨，沪指盘中站上3740点，创近10年新高，收盘报3728.03点，当日上涨0.85% [1][2] - 创业板指盘中触及2633.86点，突破2024年10月高点，收盘报2606.20点，当日上涨2.84% [2] - 北证50指数表现尤为突出，盘中一度大涨超7%，收盘上涨6.79%，报1576.63点，创下历史新高 [1][2] 板块与个股表现 - 券商板块涨幅可观，指南针连续2个交易日大涨超37.57% [1] - 炒股软件、光模块、液冷服务器、稀土、短剧游戏、PEEK材料等板块涨幅居前 [1] - 银行、黄金、工业金属等前期涨幅较大的板块进入阶段回调，地产板块延续下跌 [1] - 北交所市场个股活跃，海达尔、海能技术、晶赛科技等个股收获30cm涨停 [2] 市场规模与结构 - A股上市公司总市值突破100万亿元大关，创历史新高 [3] - 共有6家公司市值突破万亿，其中农业银行、工商银行市值突破2万亿，贵州茅台、中国石油、中国银行、宁德时代市值超万亿元 [3] 市场驱动因素分析 - 机构观点认为，市场上涨由政策托底、新动能显现、增量资金入市等多重因素形成合力 [5] - 广发证券指出，政策稳增长背景下盈利预期的修复是市场定价修复的基础 [6] - 东吴证券分析，近期市场上行突破主要由活跃资金驱动，8月上半月龙虎榜上榜营业部日均成交金额达308亿元，创年内新高 [6] - 杠杆资金自6月下旬起持续净流入，累计规模超2000亿元，推动融资余额突破2万亿元关口 [6] 市场风格与资金流向 - 东方财富策略认为，当前市场符合牛市第二阶段特征，场外资金开始净流入股市，表现为股票与债券的估值再平衡 [6] - 本轮市场有相当部分资金通过保险、银行理财与固收+等机构渠道进入股市 [6] - 东吴证券指出，牛市中的风格切换与轮动补涨很快，建议关注科技方向相对低位的消费电子、智驾、国产算力、AI软件等板块 [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 华安建议切换至活跃券把握债市左侧行情，当前债市交易主线不明，基本面难空债市，央行呵护资金面，大行买短持续近1月，非银追涨情绪高，持有10Y/30Y活跃券利于获取资本利得和及时止损 [2] - 超6成固收卖方看多债市，情绪指数小幅回落，19家偏多、8家中性、2家偏空 [2] - 固收买方整体仍看多债市，但情绪指数两周回落，10家偏多，13家中性，1家偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 卖方与买方市场 - 卖方市场情绪指数与利率债：本周跟踪加权指数录得0.48，不加权指数录得0.60，较上周均下降，66%机构偏多，27%机构中性，7%机构偏空 [10] - 买方市场情绪指数与利率债：本周跟踪情绪指数录得0.23，较上周持平，42%机构偏多，56%机构中性，2%机构偏空 [11][12] - 信用债：市场热词为理财季节性进场、信用债ETF扩容，跨季后理财规模扩张，机构配置力量增强，信用ETF成分券行情有望延续 [18] - 可转债：本周机构整体持中性偏多观点，38%机构偏多，62%机构中性 [20] 国债期货跟踪 - 期货交易：截至6月27日，国债TS/TF/T/TL合约价格下降，持仓量涨跌分化，成交量整体上升，成交持仓比整体上升 [24][25] - 现券交易：6月27日，30Y国债换手率录得7.93%，较上周上升3.34pct，利率债换手率录得1.02%，较上周上升0.05pct，10Y国开债换手率录得4.46%，较上周下降0.91pct [32][36] - 基差交易：截至6月27日，TF与TL主力合约基差走阔，其余收窄，TS主力合约净基差由负转正，其余收窄，TF主力合约IRR上升，其余下降 [43][45] - 跨期与跨品种价差：截至6月27日，各合约跨期价差涨跌分化，主力期货合约跨品种价差均走阔 [52]